第六章外匯市場課件

第六章外匯市場第一節(jié)外匯市場概述一、外匯市場的定義二、外匯市場的特點1精選課件ppt三、外匯市場的層次1、零售市場2、批發(fā)市場3、銀行與央行間的外匯市場2精選課件ppt第二節(jié)外匯和匯率一、外匯（一）外匯的定義（二）外匯的三個要素3精選課件ppt二、匯率（一）定義（二）匯率的標價1、直接標價法2、間接標價法4精選課件ppt5精選課件ppt（三）匯率的種類1、基礎匯率和套算匯率

2、買入?yún)R率和賣出匯率6精選課件ppt7精選課件ppt練習題1、在中國市場上，1美元=6.8217人民幣；在美國市場上，1美元=130.86日元，求日元對人民幣的套算匯率（直）。

2、某日人民幣兌美元匯率USD1=CNY6.8217,國際金融市場上美元兌英鎊的匯率為GBP1=USD1.5640,求人民幣對英鎊的套算匯率（直）。8精選課件ppt3、現(xiàn)在你有100萬美元，銀行匯價為：USD100=CNY675.35/683.53（鈔）USD100=CNY680.81/683.53（匯）（1）請問如果你持有的是100萬美元現(xiàn)金，那么可以換得多少人民幣？（2）請問如果你持有的是100萬美元外匯，那么可以換得多少人民幣？（3）如果你擁有的是100萬人民幣，可以換取多少美元外匯，多少美元現(xiàn)鈔？9精選課件ppt3、即期匯率和遠期匯率升水貼水平價4、浮動匯率和固定匯率10精選課件ppt5、電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率6、名義匯率和實際匯率11精選課件ppt12精選課件ppt1、什么可以充當外匯？如何理解？2、每個國家有自己的本幣，這樣有什么好處？有什么壞處？如果全世界都使用一種貨幣，那么會出現(xiàn)什么情況？（以歐盟為例）3、匯率是不是價格？匯率的決定因素是什么？匯率和利率是何關系？4、外匯管理制度有哪些？我國實行的是什么制度？為什么？5、如何理解外匯市場與股票市場的關系？13精選課件ppt6、經(jīng)常項目下自由兌換、資本項目下可自由兌換與外匯制度之間是什么關系？7、我國現(xiàn)在處于通脹（本幣貶值）和外匯升值的矛盾之中，如何去看待這個矛盾？8、外匯儲備多是不是好現(xiàn)象？怎樣看待我國2萬億外匯儲備？9、2007年12月初歐盟首腦訪華，要求中國提高人民幣的兌換自由度，你怎么看待他們的要求？14精選課件ppt國際收支平衡表一、經(jīng)常項目1、貨物2、服務3、經(jīng)常轉移4、收益二、資本和金融項目1、資本項目2、金融項目（1）我國在外直接投資（2）外商在華直接投資3、證券投資4、其他投資15精選課件ppt股市和匯市1、中國股市的特殊性（1）A股和B股（2）政策對于外資投資股市的態(tài)度2、匯市與股市的聯(lián)動（1）股市收益率高，則…（2）人民幣利率走高，通過匯市實現(xiàn)，外資轉化成人民幣，必定以某種形勢的資產(chǎn)存在，股票是其中一種。16精選課件ppt1、人民幣對外升值的原因2、人民幣通貨膨脹的原因（1）成本推進型（工資、進口原材料等）（2）結構性（3）外匯結售制進一步造成流動性泛濫3、如何解決？17精選課件ppt1、外匯儲備多，會造成（1）通脹（2）貿(mào)易報復（3）儲備貶值2、采用積極手段解決外匯儲備過多問題政府層面：（1）多元化外匯儲備構成：歐元、日元、澳元、黃金、石油等（2）中央?yún)R金公司：黑水、次貸（3）注資國有銀行（4）用于社?；鸬难a充，對外醫(yī)療設備等的購買（5）逐步放松外匯管制其他：（1）鼓勵外幣借款（2）以中央名義將資金用于儲備物資生產(chǎn)投資（3）發(fā)“消費券”18精選課件ppt1、歐盟成員國要求提高人民幣兌換自由度的原因：美元對人民幣和歐元都貶值，但是對人民幣更甚，歐盟貿(mào)易總額在逆差于中國的前提下，仍然升值，造成國際收支惡化。2、可以適當提高人民幣自由度，但是要考慮具體情況：（1）資本項目的開放度（2）人民幣升值幅度加大19精選課件ppt第二節(jié)外匯市場交易方式一、遠期外匯交易買賣雙方簽訂合同，按照合同規(guī)定交易外匯。20精選課件ppt計算：某中國進出口總公司將于六個月后向美國出口一批貨物，總計價值600萬美元，計價單位是美元?，F(xiàn)在1美元=人民幣8元，該中國公司預計美元貶值，故向銀行簽訂遠期協(xié)議，六個月后以1美元=人民幣7.5元向其兌換人民幣。請問：（1）六個月后交易當日匯價：1美元=7人民幣，則該公司損益情況如何？（2）六個月后交易當日匯價：1美元=8.2人民幣，則該公司損益情況如何？出口貨物：21精選課件ppt計算：某中國進出口總公司將于六個月后向美國進口一批貨物，總計價值600萬美元，計價單位是美元?，F(xiàn)在1美元=人民幣7元，該中國公司預計美元升值，故向銀行簽訂遠期協(xié)議，六個月后以1美元=人民幣7.5元向其兌換人民幣。請問：（1）六個月后交易當日匯價：1美元=7.8人民幣，則該公司損益情況如何？（2）六個月后交易當日匯價：1美元=6.8人民幣，則該公司損益情況如何？進口貨物：22精選課件ppt1、如果上述兩個交易都采用人民幣計價，是否會出現(xiàn)損益問題？2、銀行的角色是什么？其是否會有虧損？23精選課件ppt遠期外匯合約的避險功能:固定市場匯率，避免匯率波動帶來的風險。24精選課件ppt國際投機基金的操作手段1、大量購入該國貨幣，在匯市大量拋售，迫使政府為維持本國匯率的穩(wěn)定，動用美元儲備接盤，外匯儲備耗盡，政府短期外債到期還本付息壓力增大，政府放棄固定匯率制。

25精選課件ppt2、作空。在作空的金融交易中，尤其是期貨（股指期貨，外匯保證金）交易中，通過金融杠桿的放大作用，以少量資金進行巨額交易。26精選課件ppt第三節(jié)套匯和套利一、套匯交易1、直接套匯2、間接套匯27精選課件ppt二、套利1、非拋補套利：利用利率差異，把資金從利率較低的市場調到利率較高的市場進行投資，以謀取差價收入。2、拋補套利：利差+匯差28精選課件ppt索羅斯：歐洲成名戰(zhàn)役29精選課件ppt背景分析1、歐洲經(jīng)濟和貨幣聯(lián)盟前景黯淡：1991年12月在荷蘭馬斯徹特共同體各國政府首腦會議上，簽訂了“羅馬條約”，計劃1994年成立歐洲中央銀行，1997年實現(xiàn)統(tǒng)一貨幣。1992年丹麥投票否決。30精選課件ppt背景分析2、歐洲匯率體制的缺陷：（1）各國貨幣自主權的喪失歐洲貨幣從1987年開始就釘住德國馬克。德國：兩德統(tǒng)一后發(fā)生嚴重通貨膨脹，德國經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢迅猛，政府不得不提高利率。英國、意大利：經(jīng)濟處于衰退中，本應運用低利率的政策刺激國內需求，同時用低匯率政策刺激出口。31精選課件ppt背景分析（2）匯率機制本身不夠靈活1990年意大利里拉貶值后，匯率機制日益發(fā)展成為固定匯率制，貶值成為禁忌，各國不能根據(jù)國際收支狀況調節(jié)匯率，造成匯率高估。32精選課件ppt具體經(jīng)過1、導火索：1992年9月8日芬蘭中央銀行經(jīng)不住貨幣市場的壓力宣布芬蘭馬克自由浮動，芬蘭馬克大跌。同時，英鎊也跌到歐洲匯率體制的底線，大量資金流向德國。2、1992年9月11日，德國在各方壓力下降低利率，但是效果不明顯。33精選課件ppt具體經(jīng)過3、1992年9月12日，為了不讓英鎊匯率下跌，英國只能要求英格蘭銀行買進英鎊，將英鎊匯率維持在1：2.7780馬克上，英國財長拉蒙特宣稱英鎊決不退出歐洲匯率穩(wěn)定機制。4、此前，索羅斯已經(jīng)放空70億美元的英鎊，買進60億美元的德國馬克，同時也買進5億美元的英國股票。他在紐約利用量子基金會的錢，借50億英鎊，按2.97匯率換成馬克。34精選課件ppt具體經(jīng)過5、1992年9月16日，英格蘭銀行只能從它的440英鎊（788億美元）的外匯存底中動用150億英鎊（269億美元）金額買進英鎊，但是，仍然止不住英鎊下跌的勢頭。英國政府將利率提高2個百分點，使其達到12%，希望以次阻止資本外流，來緩解英鎊匯率下跌的壓力，卻未能獲得預期的效果。英國政府只能在同一天第二次將利率提高到15%。但是，英鎊仍然跌勢不減。35精選課件ppt具體經(jīng)過6、1992年9月16日下午，英國政府被迫宣布暫停其在歐洲穩(wěn)定匯率機制中的會員資格，英鎊兌馬克隨即下跌3%。第二天，英鎊利率回到10%，英鎊卻停留在2.65馬克上，比以前的歐洲穩(wěn)定貨幣機制中的下限下跌了5%。36精選課件ppt索羅斯的獲利方法以及數(shù)額計算1997年8月索羅斯在紐約利用量子基金會的錢，借50億英鎊，按2.97匯率換成馬克。1992年9月12日，匯率為英鎊1：2.7780馬克，索羅斯此時凈賺多少？1997年9月17日，匯率為英鎊1：2.65馬克，索羅斯此時凈賺多少？（剔除利息的因素）37精選課件ppt(1）借50億英鎊，按2.97匯率換成馬克：50×2.97＝148.5億DM（2）1992年9月1