會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料

會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料2024/4/1會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料2024/4/1會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料1本章重點(diǎn)

●財(cái)務(wù)管理內(nèi)容●財(cái)務(wù)管理目標(biāo)●財(cái)務(wù)管理原則本章難點(diǎn)

●籌資、投資、收益分配三者之間的關(guān)系●財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的定位與理解●財(cái)務(wù)管理的金融環(huán)境會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料本章重點(diǎn)會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研2

財(cái)務(wù)是一個(gè)商品經(jīng)濟(jì)的范疇。它形成于私有制的產(chǎn)生、國(guó)家的誕生以及商品經(jīng)濟(jì)確立這樣一個(gè)社會(huì)政治經(jīng)濟(jì)的歷史背景之中?？梢?jiàn)，財(cái)務(wù)產(chǎn)生的基礎(chǔ)是商品貨幣經(jīng)濟(jì)。

從歷史的角度看，商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展總是推動(dòng)著財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐的向前發(fā)展，而財(cái)務(wù)管理在社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中所充當(dāng)?shù)慕巧搽S著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展變得越來(lái)越重要。

要深刻認(rèn)識(shí)與掌握企業(yè)財(cái)務(wù)管理的概念，就必須對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)及其內(nèi)容有一個(gè)全面的了解。

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一、財(cái)務(wù)活動(dòng)會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料一、財(cái)務(wù)活動(dòng)會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料4

1．企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的概念

所謂財(cái)務(wù)活動(dòng)是指資金的籌集、投放、使用、收回及分配等一系列行為的總稱。

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本課程所講述的財(cái)務(wù)主要是指企業(yè)財(cái)務(wù)，因?yàn)槠髽I(yè)財(cái)務(wù)是各種經(jīng)濟(jì)單位或經(jīng)濟(jì)組織財(cái)務(wù)的最完備、最基本、最有代表性的形態(tài)。按照一般公認(rèn)的觀點(diǎn)，紛繁復(fù)雜的企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)從整體上講，可以概括為三個(gè)方面，即企業(yè)籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、收益分配活動(dòng)。會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料6

2．企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)包括的內(nèi)容

（1）籌資活動(dòng)○籌資活動(dòng)：是為了滿足投資和用資（生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)）的需要，從企業(yè)內(nèi)部和外部籌措和集中資金的過(guò)程?！鸹I資方式：

◎權(quán)益資金的籌集方式——吸收直接投資、發(fā)行股票、內(nèi)部留存收益等方式。

◎債務(wù)資金的籌集方式——銀行借款、發(fā)行債券、商業(yè)信用、租賃等方式。會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料2．企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)包括的內(nèi)容會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考7

○籌資范圍：包括企業(yè)內(nèi)部和企業(yè)外部籌資。

○籌資性質(zhì)：短期籌資和長(zhǎng)期籌資。

會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料8○籌資的內(nèi)在要求：

在成本與風(fēng)險(xiǎn)之間做出權(quán)衡。

因此在籌資過(guò)程中主要有兩個(gè)問(wèn)題需要解決才能達(dá)到籌資的目的：

“量”——合理的需要量“質(zhì)”——合理的籌資結(jié)構(gòu)（吻合投資需要）成本最低、風(fēng)險(xiǎn)適當(dāng)。

會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料○籌資的內(nèi)在要求：會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料9（2）投資活動(dòng)：

○投資活動(dòng)：是將所籌資金投入使用的過(guò)程。

○投資范圍：企業(yè)內(nèi)部投資和企業(yè)外部投資。會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料（2）投資活動(dòng)：會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料10

固定資產(chǎn)投資長(zhǎng)期投資對(duì)內(nèi)投資——直接投資無(wú)形資產(chǎn)投資短期投資——流動(dòng)資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)投資長(zhǎng)期投資直接投資無(wú)形資產(chǎn)投資對(duì)外投資短期投資——流動(dòng)資產(chǎn)投資長(zhǎng)期投資——有價(jià)證券間接投資短期投資——有價(jià)證券

企業(yè)投資分類(lèi)示意圖會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料

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○投資方式：

貨幣資金投資方式、實(shí)物投資方式（有形資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)）。

會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料○投資方式：會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料12

○投資的內(nèi)在要求：投資的經(jīng)濟(jì)性、投資量及其產(chǎn)出效應(yīng)。會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料○投資的內(nèi)在要求：投資的經(jīng)濟(jì)性、投資量及13（3）收益分配活動(dòng)：

○廣義收益分配：對(duì)投資收入（銷(xiāo)售收入）和利潤(rùn)進(jìn)行分割和分派的過(guò)程。

○狹義收益分配：僅指對(duì)利潤(rùn)的分配。

○收益分配活動(dòng)：實(shí)際上是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)所創(chuàng)造的剩余價(jià)值總額在企業(yè)內(nèi)外各利益主體之間進(jìn)行分割的過(guò)程。會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料（3）收益分配活動(dòng)：會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料14企業(yè)通過(guò)內(nèi)部投資取得的收入如銷(xiāo)售收入：-生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)耗費(fèi)、繳納流轉(zhuǎn)稅（形成）企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

+投資凈收益、營(yíng)業(yè)外收支凈額（形成）企業(yè)的利潤(rùn)總額

-所得稅

（形成）凈利潤(rùn)

-（提取）公積金、公益金（分別用于擴(kuò)大積累、彌補(bǔ)虧損和改善職工集體福利設(shè)施）

-分配投資者利潤(rùn)（留存企業(yè)）會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料企業(yè)通過(guò)內(nèi)部投資取得的收入如銷(xiāo)售收入：會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料15

○收益分配的內(nèi)在要求：

A、執(zhí)行有關(guān)的法律、政策、制度B、處理好內(nèi)外各利益集團(tuán)之間的關(guān)系及企業(yè)收益分配與內(nèi)部融資及企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展之間的辨證關(guān)系C、公平、公正、合理，調(diào)動(dòng)各方面積極性會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料○收益分配的內(nèi)在要求：會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料16

小結(jié)：隨著分配過(guò)程的進(jìn)行，資金或者退出企業(yè)或者留存企業(yè)，它必然會(huì)影響企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)，這不僅表現(xiàn)在資金運(yùn)動(dòng)的規(guī)模上，而且還表現(xiàn)在資金運(yùn)動(dòng)的結(jié)構(gòu)上，如籌資結(jié)構(gòu)。因此，在依據(jù)一定的法律原則下，如何合理確定分配規(guī)模和分配方式，以使企業(yè)的長(zhǎng)期利益最大，也是財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容之一。會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料小結(jié)：隨著分配過(guò)程的進(jìn)行，資金或者退出企業(yè)或者留存企17三者之間的關(guān)系：

既有各自的獨(dú)立性，又有其內(nèi)在的必然聯(lián)系。是相互聯(lián)系、相互依存的三個(gè)方面。正是由于上述相互聯(lián)系又有一定區(qū)別的三個(gè)方面，構(gòu)成了完整的企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)及企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容。會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料三者之間的關(guān)系：會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料18

二、財(cái)務(wù)關(guān)系會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料二、財(cái)務(wù)關(guān)系會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料191．財(cái)務(wù)關(guān)系的概念

企業(yè)在從事財(cái)務(wù)活動(dòng)中，必然要與各種經(jīng)濟(jì)利益主體發(fā)生各種經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，企業(yè)在財(cái)務(wù)活動(dòng)中所形成的這種經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系便稱之為企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系。企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中與有關(guān)各方所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料1．財(cái)務(wù)關(guān)系的概念會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料20

2．財(cái)務(wù)關(guān)系所包括的內(nèi)容

（1）企業(yè)與政府（國(guó)家）之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

——這種關(guān)系體現(xiàn)了一種強(qiáng)制和無(wú)償?shù)姆峙潢P(guān)系。

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（2）企業(yè)與投資者（所有者）之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

——這種關(guān)系是這指投資者向企業(yè)投入資本，企業(yè)向投資者支付投資報(bào)酬所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。一般而言，所有者的出資不同，他們各自對(duì)企業(yè)承擔(dān)的責(zé)任也不同，相應(yīng)對(duì)企業(yè)享有的權(quán)利和利益也不相同。但他們通常要與企業(yè)發(fā)生以下財(cái)務(wù)關(guān)系：A、投資者對(duì)企業(yè)的控制程度有多大；B、投資者對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)能在多大份額上參與分配；C、投資者對(duì)企業(yè)的凈資產(chǎn)享有多大的分配權(quán)；D、投資者對(duì)企業(yè)承擔(dān)怎樣的責(zé)任。投資者和企業(yè)均要在上述4個(gè)方面合理地選擇接受投資企業(yè)和投資方，最終實(shí)現(xiàn)雙方之間的利益均衡。會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料（2）企業(yè)與投資者（所有者）之間的財(cái)務(wù)關(guān)系會(huì)計(jì)22（3）企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

——是指企業(yè)向債權(quán)人借入資金，并按合同按時(shí)支付利息和本金所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。企業(yè)與債權(quán)人的財(cái)務(wù)關(guān)系在性質(zhì)上屬于債務(wù)與債權(quán)關(guān)系。會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料23

（4）企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

——是指企業(yè)對(duì)外投資所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。企業(yè)與受資者的財(cái)務(wù)關(guān)系是體現(xiàn)所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資的關(guān)系。會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料（4）企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研24

（5）企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

——是指企業(yè)將資金購(gòu)買(mǎi)債券、提供借款、或商業(yè)信用等形式借給其他的企業(yè)和個(gè)人所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。企業(yè)與債務(wù)人的關(guān)系體現(xiàn)的是債權(quán)與債務(wù)關(guān)系。會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料（5）企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考25

（6）企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

——是指企業(yè)內(nèi)部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)中相互提供產(chǎn)品和勞務(wù)所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。這種在企業(yè)內(nèi)部形成的資金結(jié)算關(guān)系，體現(xiàn)了企業(yè)內(nèi)部各部門(mén)之間的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料（6）企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研26

（7）企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

——是指企業(yè)向職工支付勞動(dòng)報(bào)酬過(guò)程中所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。

（8）企業(yè)與經(jīng)營(yíng)者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

——是指企業(yè)向經(jīng)營(yíng)者支付勞動(dòng)報(bào)酬過(guò)程中所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。

（經(jīng)營(yíng)者年薪制、股票期權(quán)、“知識(shí)資本”）會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料（7）企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系會(huì)計(jì)學(xué)27

【例1】企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為（）li。A、債權(quán)債務(wù)關(guān)系B、強(qiáng)制和無(wú)償?shù)姆峙潢P(guān)系C、資金結(jié)算關(guān)系D、風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等關(guān)系會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料【例1】企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為（）li28

【例2】企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系中最為重要的關(guān)系是（）suo。

A、股東與經(jīng)營(yíng)者之間的關(guān)系B、股東與債權(quán)人之間的關(guān)系C、股東、經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人之間的關(guān)系D、企業(yè)與作為社會(huì)管理者的政府有關(guān)部門(mén)、社會(huì)公眾之間的關(guān)系會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料【例2】企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系中最為重要的關(guān)系是（）s29

三、財(cái)務(wù)管理內(nèi)容會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料三、財(cái)務(wù)管理內(nèi)容會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料30

（一）企業(yè)籌資管理

1．企業(yè)籌資管理：是對(duì)企業(yè)籌資活動(dòng)及其所形成財(cái)務(wù)關(guān)系的組織與調(diào)節(jié)，是指企業(yè)如何以最小的代價(jià)和最佳的籌資方式及時(shí)、足額地從企業(yè)內(nèi)外各個(gè)方面取得企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所需資金的過(guò)程

會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料（一）企業(yè)籌資管理會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料312.籌資管理的基本要求

（1）及時(shí)性；（2）效益性；（3）科學(xué)性。會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料2.籌資管理的基本要求會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料32（二）企業(yè)投資管理

1．企業(yè)投資管理：是對(duì)企業(yè)投資活動(dòng)及其所形成的財(cái)務(wù)關(guān)系的組織與調(diào)節(jié)，是指企業(yè)如何以最合理的資金投入達(dá)到最佳配置企業(yè)財(cái)力資源從而實(shí)現(xiàn)最大化投資效益的過(guò)程。會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料（二）企業(yè)投資管理會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料33

2．投資管理的基本要求：

（1）效益性；（2）主動(dòng)性；（3）多元性。會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料34（三）企業(yè)收益分配管理

1．企業(yè)收益分配管理：是對(duì)企業(yè)收益分配活動(dòng)及其所形成的財(cái)務(wù)關(guān)系的組織與調(diào)節(jié)，是指企業(yè)如何將一定時(shí)期內(nèi)所創(chuàng)造的勞動(dòng)成果合理地在企業(yè)內(nèi)外各利益主體之間進(jìn)行有效分割的過(guò)程。會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料（三）企業(yè)收益分配管理會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考35

2．收益分配管理的基本要求：

○執(zhí)行有關(guān)的法律、政策、制度；○處理好內(nèi)外各利益集團(tuán)之間的關(guān)系及企業(yè)收益分配與內(nèi)部融資及企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展之間的辨證關(guān)系；○公平、公正、合理，調(diào)動(dòng)各方面積極性。

做到規(guī)范及公平性與效率性的有機(jī)統(tǒng)一。會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料2．收益分配管理的基本要求：會(huì)計(jì)學(xué)珍36

四、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

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四、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料37●財(cái)務(wù)管理的總體目標(biāo)

企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)離不開(kāi)企業(yè)的總目標(biāo)，并且受財(cái)務(wù)管理本身特點(diǎn)的制約。企業(yè)的總體目標(biāo)：以提高經(jīng)濟(jì)效益、勞動(dòng)生產(chǎn)率和實(shí)現(xiàn)保值增值為目的。[股東財(cái)富最大（所有者財(cái)富最大）或企業(yè)價(jià)值最大化]會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料●財(cái)務(wù)管理的總體目標(biāo)會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料38○企業(yè)目標(biāo)決定了財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

企業(yè)目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求

生存力求保持以收抵支和償還到期債務(wù)能力，減少破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)能夠長(zhǎng)期、穩(wěn)定地生存下去。發(fā)展籌集企業(yè)發(fā)展所需資金。獲利通過(guò)合理、有效地使用資金使企業(yè)獲利。會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料○企業(yè)目標(biāo)決定了財(cái)務(wù)管理目標(biāo)39○財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的綜合表達(dá)觀點(diǎn)理由問(wèn)題（1）利潤(rùn)最大化

利潤(rùn)代表企業(yè)新創(chuàng)財(cái)富，利潤(rùn)越多企業(yè)財(cái)富增加越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。①人類(lèi)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的目的是為了創(chuàng)造更多的剩余產(chǎn)品，在商品經(jīng)濟(jì)條件下，剩余產(chǎn)品的多少可以用利潤(rùn)這個(gè)價(jià)值指標(biāo)來(lái)衡量；②在自由競(jìng)爭(zhēng)的資本市場(chǎng)中，資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)；③只有每個(gè)企業(yè)都最大限度地獲得利潤(rùn)，整個(gè)社會(huì)的財(cái)富才可能實(shí)現(xiàn)最大化，從而帶來(lái)社會(huì)的進(jìn)步和發(fā)展。①這里的利潤(rùn)是指企業(yè)一定時(shí)期實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)總額，它沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值因素；②沒(méi)有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入的資本之間的關(guān)系，因而不利于不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)不同時(shí)期之間的比較；③沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，高額利潤(rùn)往往要承擔(dān)過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)；④片面追求利潤(rùn)最大化，可能導(dǎo)致企業(yè)的短期行為，如忽視產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、人才開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)安全、技術(shù)裝備水平、生活福利設(shè)施、履行社會(huì)責(zé)任等。會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料○財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的綜合表達(dá)觀點(diǎn)40觀點(diǎn)理由問(wèn)題（2）每股盈余最大化（EPS）或資本利潤(rùn)率最大化

應(yīng)當(dāng)把實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)和股東（投資者）投入的資本聯(lián)系起來(lái)。（可以在不同規(guī)模或同一企業(yè)的不同期間進(jìn)行比較）沒(méi)有考慮每股盈余（EPS）的時(shí)間；沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)。也不能避免企業(yè)短期行為。會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料觀點(diǎn)理由問(wèn)41觀點(diǎn)理由問(wèn)題（3）企業(yè)價(jià)值最大化(股東財(cái)富最大化)

①考慮資金的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)因素，有利于企業(yè)統(tǒng)籌安排長(zhǎng)短期規(guī)劃、合理選擇投資方案、有效籌措資金、合理制定股利政策等；②反映了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求，從某種意義上說(shuō)，股東財(cái)富越多，企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值就越大，追求股東財(cái)富最大化的結(jié)果可促使企業(yè)資產(chǎn)保值或增值；③有利于克服管理上的片面性和短期行為；④有利于社會(huì)資源合理配置。①對(duì)于上市公司，雖可通過(guò)股票價(jià)格的變動(dòng)揭示企業(yè)價(jià)值，但股價(jià)是受多種因素影響的結(jié)果，特別是在即期市場(chǎng)上的股價(jià)不一定能夠直接揭示企業(yè)獲利能力，只有長(zhǎng)期趨勢(shì)才能做到這一點(diǎn)；②為了控股或穩(wěn)定購(gòu)銷(xiāo)關(guān)系，現(xiàn)代企業(yè)不少采用循環(huán)持股的方式，相互持股。法人股東對(duì)股票市價(jià)的敏感程度遠(yuǎn)不及個(gè)人股東，對(duì)股價(jià)最大化目標(biāo)沒(méi)有足夠的興趣；③對(duì)于非上市公司，只有對(duì)企業(yè)進(jìn)行專(zhuān)門(mén)的評(píng)估才能真正確定其價(jià)值。而在評(píng)估企業(yè)的資產(chǎn)時(shí)，由于受評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)估方式的影響，這種評(píng)估不易做到客觀和準(zhǔn)確，從而導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值確定的困難。[計(jì)量比較困難。（沒(méi)有計(jì)量尺度，有人提出用股票價(jià)格，但用什么時(shí)候的價(jià)格？?jī)r(jià)格的高低是否能完全代表企業(yè)價(jià)值？也有問(wèn)題。但在一定程度上仍代表了企業(yè)的價(jià)值，因?yàn)橥顿Y者愿意出資。]會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料觀點(diǎn)理由問(wèn)42●（西方）公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

公司的財(cái)務(wù)主管代表公司的股東進(jìn)行財(cái)務(wù)決策。有了這個(gè)前提條件，雖然不用列出財(cái)務(wù)主管的所有可能的目標(biāo)，我們確實(shí)需要回答一個(gè)基本問(wèn)題：從股東的角度來(lái)看，什么們樣的決策算是一個(gè)好的財(cái)務(wù)管理決策？

如果我們假定股東購(gòu)買(mǎi)股票是為了尋求經(jīng)濟(jì)效益，那么答案很明顯：好的決策會(huì)提升股票的價(jià)值，而差的決策會(huì)使股票的價(jià)值降低。

因此我們可以得出這樣的一個(gè)推論：財(cái)務(wù)主管應(yīng)以股東利益最大化作為自己的行事準(zhǔn)則，通過(guò)制定決策來(lái)提高股票的價(jià)值。于是，公司財(cái)務(wù)主管的合理目標(biāo)可以表述為：財(cái)務(wù)主管的目標(biāo)是使得當(dāng)前公司股票的每股價(jià)值最大化。會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料●（西方）公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)會(huì)計(jì)學(xué)珍43

財(cái)務(wù)管理更一般的目標(biāo)

對(duì)于上面所闡述的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)（股票價(jià)值最大化）來(lái)說(shuō)，顯然會(huì)出現(xiàn)這樣一個(gè)問(wèn)題：如果公司并沒(méi)有發(fā)行股票的話，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)又是什么呢？公司并不是企業(yè)的惟一類(lèi)型，而且很多公司的股票很少交易，所以很難說(shuō)出某一特定時(shí)間的價(jià)值是多少？

只要是以營(yíng)利為目的的企業(yè)，那么只需要作出一點(diǎn)修正。上股票價(jià)值之和等于所有權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值之和。因此，財(cái)務(wù)管理的更一般目標(biāo)可以表述為：使現(xiàn)有股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值最大化。會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料財(cái)務(wù)管理更一般的目標(biāo)會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研44

●財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的國(guó)際比較比較標(biāo)準(zhǔn)美國(guó)日本會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料●財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的國(guó)際比較會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料45股權(quán)結(jié)構(gòu)的國(guó)際比較會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料股權(quán)結(jié)構(gòu)的國(guó)際比較會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料46有關(guān)調(diào)查表會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料有關(guān)調(diào)查表會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料47有關(guān)調(diào)查表會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料有關(guān)調(diào)查表會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料48有關(guān)調(diào)查表會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料有關(guān)調(diào)查表會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料49五個(gè)主要市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家企業(yè)目標(biāo)比較問(wèn)題：在你的國(guó)家里，大公司的治理原則通常是按什么設(shè)計(jì)的？1、股東的利益占第一地位。2、企業(yè)的存在是為所有的利益群體服務(wù)的。調(diào)查公司數(shù)：美國(guó)82英國(guó)78法國(guó)50德國(guó)10日本68資料來(lái)源：梁能主編：《公司治理結(jié)構(gòu)：中國(guó)的實(shí)踐與美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)》，中國(guó)人民大學(xué)出版社2000年版第6頁(yè)。會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料五個(gè)主要市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家企業(yè)目標(biāo)比較問(wèn)題：在你的國(guó)家里，大公司的50

【例3】“盈利企業(yè)給股東創(chuàng)造了價(jià)值，而虧損企業(yè)摧毀了股東財(cái)富”，請(qǐng)問(wèn)這句話是否正確？會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料【例3】“盈利企業(yè)給股東創(chuàng)造了價(jià)值，而虧損企51

【例4】如果以股東財(cái)富最大化為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，你認(rèn)為影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的企業(yè)內(nèi)部因素和外部因素有哪些？會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料【例4】如果以股東財(cái)富最大化為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的52【例5】如何理解“企業(yè)所得的收益越多，實(shí)現(xiàn)收益的時(shí)間越近，則企業(yè)的價(jià)值或股東財(cái)富越大？”

會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料53課外作業(yè)：

寫(xiě)一篇題為：《我對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的看法》的論文會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料課外作業(yè)：會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料54五、財(cái)務(wù)管理環(huán)境會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料五、財(cái)務(wù)管理環(huán)境會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料55

財(cái)務(wù)管理環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外的各種條件。理財(cái)環(huán)境對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)有重大的影響。只有以理財(cái)環(huán)境為依據(jù)，才能正確地進(jìn)行財(cái)務(wù)決策和制定理財(cái)策略。會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料財(cái)務(wù)管理環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)56

（一）財(cái)務(wù)管理環(huán)境的分類(lèi)

1．按照財(cái)務(wù)管理環(huán)境的范圍可將其分為宏觀理財(cái)環(huán)境和微觀理財(cái)環(huán)境。

2．按照財(cái)務(wù)管理環(huán)境的穩(wěn)定性可將其分為相對(duì)穩(wěn)定的理財(cái)環(huán)境和顯著變動(dòng)的理財(cái)環(huán)境。會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料（一）財(cái)務(wù)管理環(huán)境的分類(lèi)會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料57

（二）財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境

財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各種宏觀經(jīng)濟(jì)因素，主要包括經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)政策和競(jìng)爭(zhēng)等。會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料（二）財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料58（三）財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要特征就在于它是以法律規(guī)范和市場(chǎng)規(guī)則為特征的經(jīng)濟(jì)制度。法律為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)定了活動(dòng)空間，也為企業(yè)在相應(yīng)空間內(nèi)自由進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)管理提供了法律上的保護(hù)。法律環(huán)境是指企業(yè)與外部發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系所應(yīng)遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章。國(guó)家制定的稅法及其有關(guān)稅收政策和制度是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要外部條件。企業(yè)在進(jìn)行籌資、投資等理財(cái)活動(dòng)時(shí)，都要與企業(yè)外部發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系。在處理這些經(jīng)濟(jì)關(guān)系時(shí)，都應(yīng)當(dāng)遵守有關(guān)的法律規(guī)范。會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料（三）財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料59

企業(yè)應(yīng)遵守的主要法規(guī)：1、企業(yè)組織法規(guī)：《公司法》等2、稅務(wù)法規(guī)3、財(cái)務(wù)法規(guī)會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料企業(yè)應(yīng)遵守的主要法規(guī)：會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料60（四）財(cái)務(wù)管理的金融環(huán)境1．金融市場(chǎng)是資金籌集的場(chǎng)所

金融市場(chǎng)是指資金融通的場(chǎng)所。從企業(yè)財(cái)務(wù)管理的角度看，金融市場(chǎng)作為資金融通的場(chǎng)所，與企業(yè)理財(cái)有著非常緊密的聯(lián)系。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員必須熟悉金融市場(chǎng)的基本狀況以及管理規(guī)則，才能靈活、有效地利用金融市場(chǎng)為企業(yè)的財(cái)務(wù)管理服務(wù)。會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料（四）財(cái)務(wù)管理的金融環(huán)境會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料61（1）金融市場(chǎng)的組成主體：金融機(jī)構(gòu)；客體：金融資產(chǎn)；參加人：資金供應(yīng)者和需求者。會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料（1）金融市場(chǎng)的組成會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料62（2）企業(yè)與金融市場(chǎng)的關(guān)系

①金融市場(chǎng)是企業(yè)投資和籌資的場(chǎng)所；②企業(yè)通過(guò)金融市場(chǎng)使長(zhǎng)短資金相互轉(zhuǎn)化；③金融市場(chǎng)為企業(yè)理財(cái)提供有意義的信息。會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料（2）企業(yè)與金融市場(chǎng)的關(guān)系會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料632．金融市場(chǎng)的分類(lèi)

（1）短期資金市場(chǎng)和長(zhǎng)期資金市場(chǎng)：（按交易期限劃分）（2）現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)：（按交割的時(shí)間劃分）（3）發(fā)行市場(chǎng)（一級(jí)市場(chǎng)）和流通市場(chǎng)（二級(jí)市場(chǎng)、次級(jí)市場(chǎng)）：（按交易的性質(zhì)劃分）（4）同業(yè)拆借市場(chǎng)、國(guó)債市場(chǎng)、企業(yè)債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、金融期貨市場(chǎng)等：[按經(jīng)營(yíng)金融資產(chǎn)品種（或按交易的直接對(duì)象）分類(lèi)]會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料2．金融市場(chǎng)的分類(lèi)會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料643．金融市場(chǎng)上的價(jià)格：利率

在金融市場(chǎng)上，利率是資金使用權(quán)的價(jià)格。會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料3．金融市場(chǎng)上的價(jià)格：利率會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料65

資金的利率通常包括：（1）

純利率（2）

通貨膨脹補(bǔ)償率三個(gè)部分（3）

風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬其中，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬又包括：①違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬②流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)（或變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)）報(bào)酬三種③期限性風(fēng)險(xiǎn)（或到期風(fēng)險(xiǎn)）報(bào)酬會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料資金的利率通常包括：會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料66金融市場(chǎng)上資金的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格可用下式表示：

利率=純粹利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+變現(xiàn)力補(bǔ)償率+違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率+到期風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料金融市場(chǎng)上資金的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格可用下式表示：會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研67

【例6】我國(guó)曾于1996年發(fā)行10期、利率為11.83％的可上市流通的國(guó)債。決定其票面利率水平的主要因素有（）。A.純粹利率B.通貨膨脹附加率C.變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)附加率D.違約風(fēng)險(xiǎn)附加率E.到期風(fēng)險(xiǎn)附加率會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料【例6】我國(guó)曾于1996年發(fā)行10期、利率為68

【例7】“在沒(méi)有通貨膨脹時(shí)，國(guó)庫(kù)券的利率可視為純粹利率，若通貨膨脹存在時(shí)，純粹利率而隨之增加?！边@個(gè)說(shuō)法對(duì)嗎？會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料【例7】“在沒(méi)有通貨膨脹時(shí)，國(guó)庫(kù)券的利率可視69【例8】市場(chǎng)上國(guó)庫(kù)券利率為5％，通貨膨脹補(bǔ)償率為2％，市場(chǎng)實(shí)際利率為8％，則風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為（）。A.1％B.2％C.3％D.6%會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料【例8】市場(chǎng)上國(guó)庫(kù)券利率為5％，通貨膨脹補(bǔ)償70

【例9】通貨膨脹造成的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡可以依靠取得短期借款的辦法來(lái)解決。這個(gè)說(shuō)法是否正確？會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料【例9】通貨膨脹造成的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡可以依靠71【例10】金融市場(chǎng)是以貨幣為交易對(duì)象的市場(chǎng)。是否可以認(rèn)為貨幣和資金是一樣的？會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料【例10】金融市場(chǎng)是以貨幣為交易對(duì)象的市場(chǎng)72

六、財(cái)務(wù)管理的十項(xiàng)基本原則

會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料

六、財(cái)務(wù)管理的十項(xiàng)基本原則

會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料73

1.風(fēng)險(xiǎn)收益的權(quán)衡——對(duì)額外的風(fēng)險(xiǎn)需要有額外的收益進(jìn)行補(bǔ)償會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料1.風(fēng)險(xiǎn)收益的權(quán)衡——對(duì)額外的風(fēng)險(xiǎn)需要有額外的收74

投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與收益各不相同。由于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的預(yù)期收益也高，所以投資者有時(shí)會(huì)選擇高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目。風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益的關(guān)系圖如下：預(yù)期收益

對(duì)承受額外風(fēng)險(xiǎn)所要求的收益補(bǔ)償對(duì)延遲消費(fèi)的預(yù)期收益

風(fēng)險(xiǎn)

圖表1－1風(fēng)險(xiǎn)于收益的關(guān)系

需要注意的是。我們所指的是預(yù)期收益而不是實(shí)際收益。我們只能預(yù)期未來(lái)的結(jié)果，而不能預(yù)先得知其實(shí)際發(fā)生的情況。額外的收益將補(bǔ)償額外的風(fēng)險(xiǎn)，這就是為什么公司的債券的利率高于政府債券利率的原因。風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系是評(píng)估股票、債券及新投資機(jī)會(huì)價(jià)值的關(guān)鍵因素。會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料75

2．貨幣的時(shí)間價(jià)值——今天的一元錢(qián)比未來(lái)的一元錢(qián)更值錢(qián)會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料2．貨幣的時(shí)間價(jià)值——今天的一元錢(qián)比未來(lái)的一元錢(qián)763．價(jià)值的衡量要考慮的是現(xiàn)金而不是利潤(rùn)會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料3．價(jià)值的衡量要考慮的是現(xiàn)金而不是利潤(rùn)會(huì)774．增量現(xiàn)金流量——只有增量是相關(guān)的會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料4．增量現(xiàn)金流量——只有增量是相關(guān)的會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考78

5．競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上沒(méi)有利潤(rùn)特別高的項(xiàng)目會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料5．競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上沒(méi)有利潤(rùn)特別高的項(xiàng)目會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料79

6．有效的資本市場(chǎng)——市場(chǎng)是靈敏的，價(jià)格是合理的會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料6．有效的資本市場(chǎng)——市場(chǎng)是靈敏的，價(jià)格是合理的80

有效市場(chǎng)對(duì)我們意味著什么？

第一，證券市場(chǎng)是合理的。股票價(jià)格反映了所有與公司價(jià)值有關(guān)的公開(kāi)信息。這意味著我們可以通過(guò)在其他條件不變的情況下，每一決策對(duì)股價(jià)應(yīng)有的影響來(lái)完成我們使股東財(cái)富最大化的目標(biāo)。第二，會(huì)計(jì)方法的變更所導(dǎo)致的收益差別不會(huì)導(dǎo)致股價(jià)的變化。這是因?yàn)楣善钡姆指钜约捌渌麜?huì)計(jì)方法的變更并不會(huì)影響現(xiàn)金流，從而也不會(huì)反映在股價(jià)中。市場(chǎng)價(jià)格是由股東可以得到的現(xiàn)金所決定的。因此，用現(xiàn)金流量來(lái)衡量利潤(rùn)這一方法是合理的。

正如我們所看到的，價(jià)格反映價(jià)值。我們可以通過(guò)分析價(jià)格來(lái)得到其反映的價(jià)值。雖然這樣會(huì)使投資不那么富有刺激性，但它卻大大減少了公司財(cái)務(wù)的不確定性。會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料有效市場(chǎng)對(duì)我們意味著什么？會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考81

【例11】如何理解“如果資本市場(chǎng)是有效的，購(gòu)買(mǎi)或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)値就為零？”會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料【例11】如何理解“如果資本市場(chǎng)是有效的，82【例12】根據(jù)資本市場(chǎng)是有效性原則可知，可以通過(guò)投資獲取正的凈現(xiàn)値，增加股東財(cái)富。這個(gè)說(shuō)法正確嗎？”會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料【例12】根據(jù)資本市場(chǎng)是有效性原則可知，可以837．代理問(wèn)題——管理人員與所有者的利益不一致會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料7．代理問(wèn)題——管理人員與所有者的利益不848．納稅影響業(yè)務(wù)決策會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料8．納稅影響業(yè)務(wù)決策會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料859．風(fēng)險(xiǎn)分為不同類(lèi)別——有些可以通過(guò)分散化消除，有些則否會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料9．風(fēng)險(xiǎn)分為不同類(lèi)別——有些可以通過(guò)分散化消除，有86為了理解分散化的概念，我們可以從圖形上來(lái)分析。

收益20%資產(chǎn)A

10%資產(chǎn)A和B的組合收益資產(chǎn)B0%時(shí)間

該圖表顯示了同時(shí)考慮兩個(gè)項(xiàng)目的情形。在這一實(shí)例中，兩個(gè)項(xiàng)目所產(chǎn)生的現(xiàn)金流方向相反，當(dāng)同時(shí)對(duì)這兩個(gè)項(xiàng)目投資時(shí)，現(xiàn)金流的不確定性完全抵消了。在該例中，收益不變——無(wú)論是單個(gè)項(xiàng)目還是兩個(gè)項(xiàng)目的綜合，收益率均為10%?？傦L(fēng)險(xiǎn)的減弱程度與兩個(gè)現(xiàn)金流流向的相關(guān)程度有關(guān)。會(huì)計(jì)學(xué)珍藏考研資料為了理解分散化的概念，我們可以從圖形上