真人互動(dòng)電影爆火關(guān)注游戲短劇

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式郵 箱許吟倩S0620521100004025-5851972yqxu@真人互動(dòng)電影爆火，關(guān)注游戲+短劇《完蛋！我被美女包圍了》爆火10月17日，真人模擬戀愛互動(dòng)游戲《完蛋！我被美女包圍了》于steam平臺發(fā)行，好評率92.51%，24小時(shí)內(nèi)在線巔峰65435名用戶。這是一款模擬戀愛的全動(dòng)態(tài)真人互動(dòng)影像游戲，全程采用第一人稱視角拍攝，完全沉浸在場景互動(dòng)與真人模擬之中。它能讓你置身其中，體驗(yàn)真實(shí)發(fā)生在生活中的故事、場景，讓你多做嘗試，與你心儀的女孩產(chǎn)生沉浸式戀愛體驗(yàn)。根據(jù)SteamDB數(shù)據(jù)，《完蛋》周末買新用戶數(shù)量繼續(xù)攀升，預(yù)估銷量達(dá)87.2萬份。此前7天在線人數(shù)峰值達(dá)6.5萬人，對比2019年真人互動(dòng)游戲《隱形守護(hù)者》峰值8.2萬人。來源：steam截圖，環(huán)球網(wǎng)，南京證券整理爆火的原因內(nèi)容上：作品的情節(jié)并不復(fù)雜，負(fù)債累累且沒有穩(wěn)定工作的男主，毫無理由地受到六位人設(shè)各異的美女的喜愛，每個(gè)人都搶著和他談戀愛。玩法上：跟大多數(shù)影視互動(dòng)類產(chǎn)品一樣，用戶能做的只是根據(jù)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的不同對話選擇，走向不同結(jié)局。其實(shí)，這款游戲類似于二次元手游市場的乙女游戲《戀與制作人》《光與夜之戀》等。如果拉長時(shí)間線來看，其實(shí)跟十幾年前的galgame更為相似。那為什么一款內(nèi)容沒有新意，玩法非常簡單，產(chǎn)品線不足的游戲可以爆火出圈呢？瞄準(zhǔn)了市場上缺乏男性向真人互動(dòng)影視產(chǎn)品的缺口。因?yàn)榻┠辏瑹o論是乙女游戲，還是“追星”，女性為戀愛向游戲/愛豆的付費(fèi)度增長非常迅猛，大多數(shù)游戲廠商非常愿意去賺女性消費(fèi)者的錢，賺錢速度也快，女性消費(fèi)者愿意為好的設(shè)定和畫風(fēng)買單。而其實(shí)在乙女游戲之前，galgame是非常具有市場的。具有話題屬性。通過直播、短視頻等渠道，其影響力得到指數(shù)級放大，第三方數(shù)據(jù)平臺新抖統(tǒng)計(jì)，話題“完蛋！我被美女包圍了”在抖音上的話題累計(jì)觀看量達(dá)12.3億次。來源：知乎，南京證券整理后續(xù)發(fā)展從真人互動(dòng)游戲的角度來看，2019年《隱形守護(hù)者》火熱之后，公司就開始計(jì)劃做互動(dòng)影像的項(xiàng)目，這類游戲抓住了用戶的需求點(diǎn)、情緒點(diǎn)和價(jià)值點(diǎn)，這幾年間也出現(xiàn)過很多類似產(chǎn)品，單從商業(yè)結(jié)果看都不盡如人意，市場對于互動(dòng)類產(chǎn)品的需求是一直都在的。因此，《完蛋》的成功也有很多偶然性。因?yàn)槭袌龅南∪毙?，疊加短視頻、直播的話題熱度，才使得這款游戲出圈。但是從劇情內(nèi)容、游戲玩法、可持續(xù)性上看，很難維持較長時(shí)間的熱度?；?dòng)影視游戲成功的作品往往因?yàn)榍楣?jié)取勝，因此優(yōu)秀的互動(dòng)游戲才具有較高的商業(yè)化空間，《完蛋》是去年年底拍攝的，整個(gè)制作周期為一年半。在劇本方面，出品人會確定一些具體的方向，然后找到外部的合作方承接制作。整體算下來，整個(gè)項(xiàng)目有20多人，算上負(fù)責(zé)外部配合人員和支撐部門，總共有3、40人。后續(xù)公司的發(fā)展？河馬游戲稱：鑒于之前的《完蛋！我被美女包圍了！》99%是男性用戶，針對女性向的空白市場，目前已經(jīng)緊鑼密鼓籌備下一款新作《完蛋2！我被帥哥包圍了！》（暫定名）。來源：小皮，南京證券整理為什么

“游戲+AI+互動(dòng)”會點(diǎn)燃市場？游戲：業(yè)績+估值短?。憾兑襞c檸萌合作出品的《二十九》僅上線72小時(shí)，正片播放量就已破億；快手星芒短劇《東欄雪》收獲超5億的播放量；《我回到十七歲的理由》播出至今，累計(jì)播放量已近

5

億，其中，單集播放量最高超過

6000

萬?！?023年上半年微短劇市場報(bào)告》顯示，2023年上半年共上新微短劇481部，超過了2022年全年上新的454部，可見微短劇發(fā)展速度之迅速。AI：AI提高了產(chǎn)品生產(chǎn)速度來源：iFinD，南京證券整理短劇的定義和分類根據(jù)廣電總局的最新定義，網(wǎng)絡(luò)微短劇是指單集時(shí)長從幾十秒到15分鐘左右、有著相對明確的主題和主線、較為連續(xù)和完整的故事情節(jié)。網(wǎng)絡(luò)微短劇分為三類：一是愛奇藝、優(yōu)酷、騰訊視頻、芒果TV四大視頻平臺的橫屏短劇，單集時(shí)長在10分鐘之內(nèi)，制作較為精良。這類微短劇秉持劇情敘事的創(chuàng)作初衷，較多啟用專業(yè)演員參演。二是以快手、抖音等短視頻平臺為主導(dǎo)，常規(guī)性推介3分鐘以內(nèi)的豎屏微短劇。這類微短劇通常向社會公開招募擁有100萬—500萬粉絲的網(wǎng)絡(luò)達(dá)人作為主要演員，通過網(wǎng)絡(luò)微短劇拍攝，網(wǎng)絡(luò)達(dá)人又增加了一重演員身份，更容易通過流量分賬、品牌招商、電商直播等實(shí)現(xiàn)達(dá)人變現(xiàn)，同時(shí)也為微短劇帶來有效流量。三是小程序短劇，《哎呀！皇后娘娘來打工》24小時(shí)用戶充值破1200萬元、《閃婚后，傅先生馬甲藏不住了》24小時(shí)充值破2000萬元、《無雙》上線兩個(gè)月充值破3億元短劇產(chǎn)業(yè)鏈投資短劇APP短劇APP相關(guān)上市公司投資關(guān)系證券代碼總市值歸母凈利潤2023E2023PE河馬劇場天威視訊投資河馬劇場002238.SZ63.80--瑞網(wǎng)微劇華聞集團(tuán)大股東國廣環(huán)球有瑞網(wǎng)微視000793.SZ44.54--野象劇場中文在線投資短劇平臺《reelshort》300364.SZ113.801.2690.7好有本領(lǐng)檸萌影視旗下?lián)碛卸虅S牌“好有本領(lǐng)”9857.HK34.713.0311.5紅果抖音（未上市）紅果APP日活500萬，2022年抖音短劇日播放用戶比2021年增長了67%，日播放量增長了99%。視頻平臺+短劇芒果超媒019年底，芒果TV正式發(fā)布“大芒計(jì)劃”，入局微短劇市場；2021年，全面推出微短劇分賬激勵(lì)策略，上線80余部版權(quán)微短劇，30余部定制微短??；2022年，芒果TV在價(jià)值導(dǎo)向、內(nèi)容生產(chǎn)與平臺合作等方面積極升級策略，共上線微短劇項(xiàng)目107部，其中定制21部、分賬27部和版權(quán)采購等其他類型59部。2023年，大芒以內(nèi)容先行，分級突破，精準(zhǔn)錨定頭部內(nèi)容。300413.SZ481.5222.2221.7IP資源方掌閱科技IP資源儲備豐富，微短劇領(lǐng)先布局。公司基于內(nèi)容優(yōu)勢深入布局IP衍生產(chǎn)業(yè)鏈，由公司IP改編或原創(chuàng)的短劇作品《愛在午夜降臨前》、《idol，跟我戀愛吧》、《我的西裝新娘》等多部短劇作品陸續(xù)在抖音上線，其中一些作品播放量較高。603533.SH92.171.5659.1閱文集團(tuán)IP資源儲備豐富，背靠騰訊大力發(fā)展微短劇業(yè)務(wù)。10月30日公司正式對外發(fā)布「劇本征集令」，承諾為作者帶來1.5萬-5萬保底稿酬，外加最高2%的流水分賬。9月9日首播《帝妃凰圖》截至9月25日，已分賬300萬0772.HK273.2511.6419.7平治信息截止2022年底，公司已擁有各類文字閱讀產(chǎn)品60,000余本，簽約作者原創(chuàng)作品37,000余本。公司目前已經(jīng)和塔讀文學(xué)、中文在線、掌閱科技、3G書城、天翼閱讀咪咕閱讀、落塵文學(xué)、新浪閱讀、杭州趣閱、上海七貓等國內(nèi)知名內(nèi)容制作方簽訂了長期合作協(xié)議。300571.SZ52.871.5325.5來源：南京證券整理短劇付費(fèi)模式來源：新腕兒，南京證券整理中文在線楓葉互動(dòng)是一家專注女性向互動(dòng)敘事品類的廠商，由中文在線于2016年投資設(shè)立，總部位于美國，在北京、深圳設(shè)有分公司。2022年，楓葉互動(dòng)上線海外短劇平臺Reel

Short，旗下兩部短劇在TikTok上大火，帶動(dòng)《ReelShort》新增1000萬左右的下載量，收入也一路飆升，其中最大市場美國貢獻(xiàn)了上千萬美元的收入——日營收甚至幾度接近海外知名流媒體播放平臺《Nexflix》。據(jù)SensorTower，7月~10月《ReelShort》每月新增200萬左右的下載量。付費(fèi)：《ReelShort》上的熱門短劇單集價(jià)格設(shè)置在50~90美分，集數(shù)在50~100集之間，也就是說，用戶如果付費(fèi)觀看一部短劇，普遍需要花費(fèi)25美元以上。成本：市面上（小程序）短劇制作成本約為10萬美元，而《ReelShort》有了大爆劇后，愈發(fā)注重拍攝質(zhì)量，一部短劇制作成本預(yù)算可以達(dá)到20萬美元，甚至還找了《流浪地球》的美國特效導(dǎo)演來拍狼人短劇。ReelShort下載量 Tiktok短劇觀看人次數(shù)據(jù)來源：SensorTower，Tiktok，南京證券研究所風(fēng)險(xiǎn)提示行業(yè)肩寬趨嚴(yán)新品上線表現(xiàn)不及預(yù)期熱度下降市場競爭加劇分析師聲明作者具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格，保證報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來自合規(guī)渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，本報(bào)告清晰準(zhǔn)確地反映了作者的研究觀點(diǎn)，力求獨(dú)立、客觀和公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。免責(zé)聲明本報(bào)告僅供南京證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）客戶使用。本公司不因接收人收到本報(bào)告而視其為客戶。本報(bào)告基于本公司認(rèn)為可靠的、已公開的信息編制，但本公司對該等信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本報(bào)告所載的意見、評估及預(yù)測僅反映報(bào)告發(fā)布當(dāng)日的觀點(diǎn)和判斷。在不同時(shí)期，本公司可能會發(fā)出與本報(bào)告所載意見、評估及預(yù)測不一致的研究報(bào)告。同時(shí)，本報(bào)告所指的證券或投資標(biāo)的的價(jià)格、價(jià)值及投資收入可能會波動(dòng)。本公司不保證本報(bào)告所含信息保持在最新狀態(tài)。本公司對本報(bào)告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應(yīng)當(dāng)自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。本公司力求報(bào)告內(nèi)容客觀、公正，但本報(bào)告所載的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，不構(gòu)成所述證券的買賣出價(jià)或征價(jià)。該等觀點(diǎn)、建議并未考慮到個(gè)別投資者的具體投資目的、財(cái)務(wù)狀況以及特定需求，在任何時(shí)候均不構(gòu)成對投資者私人投資建議。投資者應(yīng)當(dāng)充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報(bào)告內(nèi)容，不應(yīng)視本報(bào)告為做出投資決策的唯一因素。對依據(jù)或者使用本報(bào)告所造成的一切后果，本公司及作者均不承擔(dān)任何法律責(zé)任。任何形式的分享證券投資收益或者分擔(dān)證券投資損失的書面或口頭承諾均為無效。本公司及作者在自身所知情的范圍內(nèi)，與本報(bào)告所指的證券或投資標(biāo)的不存在法律禁止的利害關(guān)系。在法律許可的情況下，本公司及其所屬關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會持有報(bào)告中提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進(jìn)行交易，也可能為之提供或者爭取提供投資銀行、財(cái)務(wù)顧問或者金融產(chǎn)品等相關(guān)服務(wù)。本公司的資產(chǎn)管理部門、自營部門以及其他投資業(yè)務(wù)部門可能獨(dú)立做出與本報(bào)告中的意見或建議不一致的投資決策。本報(bào)告版權(quán)僅為本公司所有。未經(jīng)本公司書面許可，任何機(jī)構(gòu)或個(gè)