旅游財(cái)務(wù)管理企業(yè)營運(yùn)資本管理

旅游財(cái)務(wù)管理企業(yè)營運(yùn)資本管理旅游企業(yè)營運(yùn)資本管理【本章導(dǎo)讀】營運(yùn)資本的管理是旅游財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容之一。本章主要講述了旅游企業(yè)營運(yùn)資本管理的理論與方法，重點(diǎn)介紹了對(duì)現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款、存貨等營運(yùn)資本的管理理論與方法。通過本章的學(xué)習(xí)，掌握相應(yīng)的理論和方法，對(duì)加強(qiáng)旅游企業(yè)營運(yùn)資本的管理，提高其使用效率都將大有益處?！娟P(guān)鍵詞】營運(yùn)資本現(xiàn)金有價(jià)證券應(yīng)收賬款信用條件信用標(biāo)準(zhǔn)存貨【知識(shí)要點(diǎn)】了解持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)，熟練掌握現(xiàn)金管理的方法；掌握有價(jià)證券的種類及其特點(diǎn)；掌握信用標(biāo)準(zhǔn)和信用條件等概念，并能根據(jù)企業(yè)的實(shí)際制定相應(yīng)的信用政策；熟練掌握應(yīng)收賬款日常管理的方法；了解存貨的功能，熟練掌握存貨管理模型及ABC重點(diǎn)管理法。第一節(jié)現(xiàn)金管理現(xiàn)金是企業(yè)可以自由運(yùn)用，具有購買力，可以立即作為支付手段的資產(chǎn)項(xiàng)目。它是一種非收益性資產(chǎn)。主要包括財(cái)務(wù)部門的庫存現(xiàn)金、銀行存款和銀行匯票等。它用來支付勞動(dòng)力和原材料費(fèi)用、購買固定資產(chǎn)、支付稅款、償還借款和支付紅利等。一、占用現(xiàn)金的原因(一)交易動(dòng)機(jī)(二)預(yù)防動(dòng)機(jī)預(yù)防動(dòng)機(jī)需要現(xiàn)金量的多少，取決于3個(gè)方面的因素：(1) 現(xiàn)金收支預(yù)測的可靠程度；(2) 企業(yè)臨時(shí)借款的能力；(3) 企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度。(三)投機(jī)動(dòng)機(jī)三、現(xiàn)金管理的方法現(xiàn)金管理的方法一般包括以下幾個(gè)步驟：(1) 編制預(yù)算。預(yù)測每一期間現(xiàn)金多余或不足的情況，編制預(yù)算以規(guī)劃其流出量與流入量。(2) 科學(xué)管理現(xiàn)金流量，盡可能擴(kuò)大和加速現(xiàn)金的流入，減少和控制其流出。(3) 確定目標(biāo)現(xiàn)金余額。(4) 對(duì)超過目標(biāo)余額部分的現(xiàn)金的投資決策。(一)編制現(xiàn)金預(yù)算編制預(yù)算的方法一般有兩種：一種是收支法，另一種是調(diào)整凈收益法。此處我們只討論收支法，調(diào)整凈收益法請(qǐng)參看其他書籍。收支法的主要步驟如下。(1) 預(yù)測旅游企業(yè)現(xiàn)金流入量。由于現(xiàn)金流入的主要渠道是銷售收入，因此，這必須建立在銷售預(yù)測良好的基礎(chǔ)上，當(dāng)然，其他渠道也不能忽視，如資產(chǎn)出售、股利、利息收入等。(2) 預(yù)測旅游企業(yè)的現(xiàn)金流出量。主要包括預(yù)期購入固定資產(chǎn)和原材料的數(shù)量和時(shí)間，此外，還要考慮諸如工資、稅金、股利及償還債務(wù)等方面的支出數(shù)量與時(shí)間。(3) 針對(duì)現(xiàn)金多余或不足，確定合適的處理辦法。收支法編制的現(xiàn)金預(yù)算如表6-1所示。表6-1現(xiàn)金預(yù)算表

月份項(xiàng)目一月二月…十月十一月十二月①計(jì)劃期流入量5961044…154217461096其中：銷售其他②計(jì)劃期流出量8101190中：購原材料7001050…1400700700工資75100…1257575稅金1015…201010其他2525…22552525③計(jì)劃期凈流入量－214－146…－228436286④不貸款時(shí)月初余額30086…－60－288148⑤累積資金86－60…－288148434⑥扣除額定余額250250…250250250⑦所需貸款164310…538102⑧短期投資184(三)確定目標(biāo)現(xiàn)金余額現(xiàn)金是一種非收益性資產(chǎn)，不宜保持太多，但其余額太少，又可能影響企業(yè)的正常業(yè)務(wù)。如何確定現(xiàn)金的最佳余額呢？一般有如下幾種方法。1．鮑曼模型美國財(cái)務(wù)學(xué)家W.J.Banmol最早注意到現(xiàn)金余額在許多方面與存貨相似之處，于1952年提出了管理現(xiàn)金的數(shù)學(xué)模型，也稱存貨模型。Banmol模型假設(shè)企業(yè)現(xiàn)金的收入每隔一段時(shí)間發(fā)生一次，而支出是在一個(gè)時(shí)期內(nèi)均勻發(fā)生。我們用圖6-1表示如下。圖6-1顯然，現(xiàn)金余額越大，需要買賣有價(jià)證券的次數(shù)就越少，交易成本就越低，但機(jī)會(huì)成本就越大。反之，則交易成本大而機(jī)會(huì)成本小。我們的目的是確定一個(gè)最佳余額，使總成本(機(jī)會(huì)成本與交易成本之和)為最低，如圖6-2所示。圖6-22．米勒-奧爾模型該模型是Miller-orr于1966年首次提出，也稱隨機(jī)模型，該模型假設(shè)每天現(xiàn)金凈流量是隨機(jī)的，且服從正態(tài)分布。則可采用圖6-3的方法控制現(xiàn)金余額。如圖所示，模型設(shè)有現(xiàn)金余額的最高控制線H和最低控制線L。目標(biāo)現(xiàn)金余額為Z。當(dāng)余額達(dá)到上限H(圖中A點(diǎn))時(shí)，就將(H-Z)數(shù)量的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成有價(jià)證券。反之，當(dāng)余額下降到下限L(圖中B點(diǎn))時(shí)，就出售價(jià)值(Z-L)的有價(jià)證券，使余額恢復(fù)到Z水平。下限L的確定取決于企業(yè)承受現(xiàn)金短缺風(fēng)險(xiǎn)的能力，一般由財(cái)務(wù)經(jīng)費(fèi)根據(jù)歷史資料確定。Z與H由下列公式確定。該模型的平均現(xiàn)金余額=(4Z-L)/3式中：F——每次買賣證券的固定成本；

i——有價(jià)證券的日利率；

——每天現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)離差。3.改進(jìn)的隨機(jī)模型1962年由BernellK.Stone提出，又稱Stone模型。該模型中，當(dāng)余額達(dá)到下限時(shí)，若預(yù)測短期內(nèi)無資金需求，則暫不出售有價(jià)證券?；蛘?，當(dāng)余額達(dá)到上限時(shí)，如預(yù)測近期將需要額外資金，那么多余的貨資金也要保留。這是一個(gè)實(shí)用的模型。第二節(jié)有價(jià)證券管理一、短期有價(jià)證券投資應(yīng)考慮的主要因素(一)證券違約風(fēng)險(xiǎn)(二)利率風(fēng)險(xiǎn)(三)購買力風(fēng)險(xiǎn)(四)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)(五)證券的收益二、有價(jià)證券的種類與特點(diǎn)(一)國庫券其特點(diǎn)是安全性最高，流動(dòng)性也很好，但收益率相對(duì)較低。

(二)債券其安全性、流動(dòng)性與收益率要視具體的發(fā)行機(jī)構(gòu)而定。(三)商業(yè)票據(jù)指由實(shí)力極強(qiáng)、信譽(yù)很高的企業(yè)發(fā)行的一種短期無擔(dān)保本票。其利率高于國庫券，但其流動(dòng)性不如國庫券。(四)商業(yè)匯票即指商業(yè)承兌匯票與銀行承兌匯票。其收益率可觀，流動(dòng)性較低，但當(dāng)急需資金時(shí)，可以到銀行貼現(xiàn)。(五)可轉(zhuǎn)讓大額定期存單指可在短期資金市場上出售的，在商業(yè)銀行存放一定金額和期限的定期存款證明。其利率較高，流動(dòng)性較好，但起點(diǎn)金額高，通常只適合較大的投資者。(六)普通股上市公司的股票是一種流動(dòng)性很強(qiáng)的有價(jià)證券。其特點(diǎn)是收益率高，但風(fēng)險(xiǎn)也很大。它不是企業(yè)短期投資的主要選擇對(duì)象。通常只在進(jìn)行投資組合時(shí)才會(huì)考慮到普通股。第三節(jié)應(yīng)收賬款管理一、應(yīng)收賬款的功能與成本(一)應(yīng)收賬款的功能(1) 增加銷售的功能(2) 擴(kuò)大市場占有率的功能(3) 減少存貨的功能(二)應(yīng)收賬款的成本(1) 應(yīng)收賬款所占用資金的資金成本(2) 應(yīng)收賬款的管理成本(3) 壞賬損失成本二、信用政策信用政策也稱應(yīng)收賬款政策。其主要內(nèi)容包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬方針3個(gè)方面。企業(yè)要實(shí)現(xiàn)對(duì)應(yīng)收賬款的有效管理，事先必須制定出合理的信用政策。在制定政策時(shí)，必須遵守收益大于成本的原則。(一)信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)是判斷顧客是否有資格享受企業(yè)提供的商業(yè)信用以及可以享受多少信用數(shù)額的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。制定信用標(biāo)準(zhǔn)的關(guān)鍵在于考慮顧客拖延付款或拒付而給企業(yè)帶來壞賬損失的可能性。信用標(biāo)準(zhǔn)通常用允許的壞賬損失率來表示。(二)信用條件信用條件是企業(yè)要求顧客支付貨款的有關(guān)條件。包括信用期間和現(xiàn)金折扣兩項(xiàng)內(nèi)容。1.信用期間即企業(yè)為顧客規(guī)定的最長付款時(shí)間。2.現(xiàn)金折扣即在顧客早付款時(shí)給予的優(yōu)惠。目的是鼓勵(lì)顧客及早付款，加速貨款收回，減少壞賬損失。三、應(yīng)收款的日常管理應(yīng)收賬款的日常管理工作，就是按照已經(jīng)建立的信用政策辦事，這就需要對(duì)顧客的信用情況做出詳細(xì)的調(diào)查和分析，以便決定是否給予顧客信用，采用什么樣的收賬措施等。(一)對(duì)顧客進(jìn)行信用調(diào)查對(duì)顧客的信用評(píng)價(jià)是應(yīng)收賬款管理活動(dòng)中最重要的一環(huán)，只有在對(duì)顧客的信用狀況有正確評(píng)價(jià)的前提下，才可能正確地執(zhí)行企業(yè)的信用政策。對(duì)顧客進(jìn)行信用調(diào)查，收集其有關(guān)資料，是評(píng)價(jià)其信用情況的基礎(chǔ)。顧客的信用資料一般可從以下幾個(gè)方面獲得。1．財(cái)務(wù)報(bào)告顧客最近的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表是信用資料的重要來源。2．信用評(píng)估機(jī)構(gòu)許多國家都有信用評(píng)估的專門機(jī)構(gòu)。它們定期發(fā)布有關(guān)企業(yè)的信用等級(jí)報(bào)告。如美國的Dun&Bradstreet公司就是一家最有名、提供信息最多的信用等級(jí)評(píng)審機(jī)構(gòu)。3．商業(yè)銀行許多銀行都設(shè)有規(guī)模很大的信用部門，為自己的往來戶調(diào)查商業(yè)的信用是其服務(wù)項(xiàng)目之一。4．企業(yè)自身的經(jīng)驗(yàn)企業(yè)自己的經(jīng)驗(yàn)是判斷顧客信用好壞的一種重要依據(jù)。5．其他方面的資料還可以從稅務(wù)部門、顧客的上級(jí)主管部門、工商管理部門及證券交易部門收集有關(guān)顧客的信用資料。(二)對(duì)顧客進(jìn)行信用分析和評(píng)價(jià)在調(diào)查掌握了有關(guān)資料后，就應(yīng)運(yùn)用特定的方法，對(duì)顧客信用狀況進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)。常用的方法有5C分析法和信用評(píng)分法。1．5C分析法(1) 品德(Character)(2) 能力(Capacity)(3) 資本(Capital)(4) 抵押品(Collateral)(5) 情況(Conditions)(三)決定是否向顧客提供信用

在收集分析了顧客的信用資料，對(duì)其信用做出評(píng)價(jià)之后，就要做出是否向顧客提供信用的決策。在進(jìn)行決策時(shí)，還要分別對(duì)新顧客和老顧客采用不同的方法。

(1) 如果是新顧客，主要根據(jù)企業(yè)信用政策中制定的信用標(biāo)準(zhǔn)來做出決策。例如，可根據(jù)有關(guān)資料，分析出信用評(píng)分與壞賬損失率的關(guān)系如表6-5所示。

如果企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)為允許壞賬損失率等于5%，才對(duì)信用評(píng)為75以上的顧家提供信用。

(2) 如果是老顧客，其情況又未發(fā)生大的變化，一般不必再對(duì)其進(jìn)行信用分析。主要是決定給予一個(gè)信用頻度，即允許顧客在任何時(shí)候賒購貨物的最大限度。例如，核定給某顧客的信用額度為30萬元。第一次購貨金額為20萬元，若貨款尚未支付，則第二次購貨時(shí)，最多允許共賒購10萬元的貨物。信用額度一般必須定期核定，以適應(yīng)顧客情況的變化，否則可能給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)損失。信用評(píng)分<6060～7070～7575～8080～8585～9090～100壞賬損失率/%>2010～205～102～51～20.5～10～0.5(四)收賬策略收賬策略是指對(duì)顧客愈期未付的應(yīng)收賬款采取的方法和措施。一般來說，大多數(shù)顧客都能按期付款，但總有一小部分會(huì)出現(xiàn)愈期未付的情況。理想的收賬策略是既要順利收回賬款，又要維護(hù)好與顧客的關(guān)系，并降低收賬費(fèi)用，催收賬款的程序是：信函通知，催收，派人面談和法律解決。當(dāng)顧客愈期未付時(shí)，可先發(fā)一封措詞禮貌的信函，提醒對(duì)方是否忘記付款日期了；如果未見效果，可寄出措詞較嚴(yán)肅的信件；如果還沒有效果，則掛一個(gè)催賬；若仍無反應(yīng)，企業(yè)就得派專人登門催收，如果顧客確實(shí)暫時(shí)有困難，可以協(xié)商再延期付款的時(shí)間。假如上述方法都不成功，最后不得不采取法律措施。要注意的是，企業(yè)在決定采用法律手段解決問題之前，必須慎重考慮2個(gè)因素：一是會(huì)惡化同顧客的關(guān)系；二是由法律解決后收回款項(xiàng)的可能性。因?yàn)閷?duì)方可能正希望通過法律手段宣告破產(chǎn)，解除其財(cái)務(wù)困境。而待其清算的資產(chǎn)付清法律費(fèi)、職工工資、國家稅金及有擔(dān)保的債務(wù)后，已所剩無幾。因此，法律手段主要用于個(gè)別不講信譽(yù)、故意拖欠、試圖賴賬的顧客。第四節(jié)存貨管理一、存貨的概念存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為銷售或耗用而儲(chǔ)備的物資，主要包括原材料、在產(chǎn)品及產(chǎn)成品。凡是其所有權(quán)屬于企業(yè)的用于生產(chǎn)耗用和銷售的物資，不論它存放在何處，都屬于企業(yè)的存貨。因此，已經(jīng)購入，尚未入庫的物品或者雖已出庫，但所有權(quán)尚未轉(zhuǎn)移給對(duì)方的物品，都屬于企業(yè)的存貨。反之，按合同已售出，雖然尚未出庫，但不能算為企業(yè)的存貨。要注意，委托其他企業(yè)代銷的商品，商品的所有權(quán)未發(fā)生改變，亦屬于企業(yè)存貨，而顧客賒購的商品，雖暫時(shí)未收貨款，但所有權(quán)已發(fā)生轉(zhuǎn)移，就不屬于企業(yè)存貨，而是企業(yè)的應(yīng)收賬款。存貨按其儲(chǔ)存目的可分為為生產(chǎn)或耗用而儲(chǔ)存的存貨和為銷售而儲(chǔ)存的存貨。前者包括材料、燃料、外購零件以及在產(chǎn)品，后者包括銷售商品和產(chǎn)成品。存貨按其存放地地點(diǎn)不同又可分庫存存貨、在途存貨和委托加工與代銷存貨。二、存貨的功能與成本(一)存貨的功能即存貨在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的作用，主要表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面。(1) 儲(chǔ)存一定量的原材料和在產(chǎn)品，以防止正常生產(chǎn)的中斷(2) 必要的商品或產(chǎn)成品存貨是保證銷售正常的需要(3) 便于均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本(4) 便于享受數(shù)量折扣，減少采購成本(5) 適應(yīng)市場價(jià)格變動(dòng)，減少通貨膨脹所帶來的損失。(二)存貨的成本(1) 儲(chǔ)存成本(2) 訂貨成本(3) 缺貨成本三、存貨管理的目的從存貨的功能與成本不難看出，旅游企業(yè)沒有存貨是不可能的，從利用存貨功能的角度出發(fā)，當(dāng)然是存貨越多越好。但持有存貨又必然增加其儲(chǔ)存成本。因此，從降低儲(chǔ)存成本的立場出發(fā)，存貨越少越好。如何處理好成本與功能的關(guān)系，確定一個(gè)合適的存貨量，就是存貨管理的主要目的?；蛘哒f，存貨管理的主要目的就是控制存貨水平，在充分發(fā)揮存貨功能的基礎(chǔ)上，盡量降低存貨成本。我們的目的是要使存貨總成本為最小。為此，對(duì)總成本TIC求關(guān)于Q的導(dǎo)數(shù)，并令其等于0，則有則當(dāng)訂貨批量，存貨總成本可達(dá)到最小。此時(shí)的訂貨批量，稱為經(jīng)濟(jì)批量。用EOQ表示。即式中：EOQ——經(jīng)濟(jì)批量；

F——每次訂貨成本；

S——年需要量；

C——每一元存貨的平均儲(chǔ)存成本；

P——進(jìn)貨單價(jià)。由經(jīng)濟(jì)批量EOQ可以推出相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)批次和經(jīng)濟(jì)批量情況下的最低存貨成本：經(jīng)濟(jì)批次=全年需要量/經(jīng)濟(jì)批量=最低存貨成本=(二)有數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)批量模型在實(shí)際購銷過程中，供應(yīng)商為促進(jìn)其商品的銷售，往往采取提供數(shù)量折扣的辦法鼓勵(lì)購貨方多進(jìn)貨。當(dāng)