管理會計 教學(xué)課件 作者 孫秀麗(5)-大學(xué)課件-

管理會計作者：翁玉良責(zé)任編輯：孫秀麗出版日期：2010年7月IDPN：308-2010-62課件章數(shù)：9模塊五長期投資管理知識目標(biāo)１.熟悉項目計算期的構(gòu)成和項目投資的資金構(gòu)成；

２.掌握項目投資的現(xiàn)金流量的構(gòu)成內(nèi)容，熟練地

計算項目投資的現(xiàn)金凈流量；３.準(zhǔn)確計算項目投資評價的動態(tài)、靜態(tài)指標(biāo)，并結(jié)合項目投資的基本財務(wù)資料，利用評價指標(biāo)的

計算結(jié)果合理地對項目投資進(jìn)行財務(wù)可行性評價。能力目標(biāo)１.能夠分析項目投資的現(xiàn)金流量；２.能夠?qū)椖客顿Y決策評價指標(biāo)比較分析；３.能夠靈活地運用各項評價指標(biāo)并結(jié)合其財務(wù)可行性來評價投資項目。項目一 現(xiàn)金流量的計算一、項目投資概述（一）項目投資的概念及特點項目投資是一種以特定建設(shè)項目為對象，直接與新建項目或更新改造項目有關(guān)的長期投資行為。項目計算期＝建設(shè)期+運營期（二）項目投資的資金構(gòu)成1.原始投資建設(shè)投資固定資產(chǎn)原值=固定資產(chǎn)投資+建設(shè)期資本化借款利息流動資金投資2.項目投資總額二、項目投資的現(xiàn)金流量分析（一）現(xiàn)金流量的概念及作用

1.現(xiàn)金流量的概念現(xiàn)金流量又稱現(xiàn)金流動量，在項目投資決策中，現(xiàn)金流量是指投資項目在其計算期內(nèi)各項現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的統(tǒng)稱。投資決策中的現(xiàn)金流量的組成部分：初始現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量終結(jié)現(xiàn)金流量2.現(xiàn)金流量的作用采用現(xiàn)金流量指標(biāo)有利于考慮資金時間價值因素。采用現(xiàn)金流量指標(biāo)評價投資項目的經(jīng)濟(jì)效益更符合實際情況。（二）現(xiàn)金流量的內(nèi)容1.單純固定資產(chǎn)投資項目的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量2.完整投資項目的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量某年經(jīng)營成本＝該年總成本費用－該年利息費用－該年折舊額－該年無形資產(chǎn)和開辦費的攤銷額3.固定資產(chǎn)更新改造投資項目的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量（三）現(xiàn)金凈流量的計算現(xiàn)金凈流量是指在項目計算期內(nèi)由每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)。計算公式：某年現(xiàn)金凈流量＝該年現(xiàn)金流入量－該年現(xiàn)金流出量1.固定資產(chǎn)投資項目建設(shè)期凈現(xiàn)金流量的計算建設(shè)期某年的凈現(xiàn)金流量=該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額運營期凈現(xiàn)金流量的計算運營期某年凈現(xiàn)金流量=該年因使用該固定資產(chǎn)新增的凈利潤+該年因使用該固定資產(chǎn)新增的折舊＋該年回收的固定資產(chǎn)凈殘值+該年因使用該固定資產(chǎn)新增的利息2.更新改造投資項目建設(shè)期凈現(xiàn)金流量的計算建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量＝（該年發(fā)生的新固定資產(chǎn)投資－舊固定資產(chǎn)變價凈收入）運營期凈現(xiàn)金流量的計算運營期某年凈現(xiàn)金流量＝該年因更新改造而增加的凈利潤＋該年因更新改造而增加的折舊額＋該年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過假定繼續(xù)使用的舊固定資產(chǎn)凈殘值之差額＋該年因更新改造而增加的利息項目二 項目投資決策評價指標(biāo)分析任務(wù)一 靜態(tài)評價指標(biāo)的計算與分析一、項目投資決策評價指標(biāo)及其類型（一）項目投資決策評價指標(biāo)的含義項目投資決策評價指標(biāo)是指用于衡量和比較投資項目可行性、據(jù)以進(jìn)行方案決策的定量化標(biāo)準(zhǔn)與尺度，是由一系列綜合反映投資效益、投資產(chǎn)出關(guān)系的量化指標(biāo)構(gòu)成的。（二）項目投資決策評價指標(biāo)的分類按是否考慮資金時間價值分類：靜態(tài)評價指標(biāo)動態(tài)評價指標(biāo)按指標(biāo)性質(zhì)不同分類：正指標(biāo)反指標(biāo)按指標(biāo)的數(shù)量特征分類：絕對量指標(biāo)相對量指標(biāo)按指標(biāo)在決策中所處的地位分類：主要指標(biāo)次要指標(biāo)輔助指標(biāo)二、靜態(tài)的項目投資決策評價指標(biāo)（一）靜態(tài)投資回收期含義靜態(tài)投資回收期簡稱回收期（P），是指在不考慮資金時間價值的情況下，收回原始投資額所需要的時間。計算方法決策標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)缺點（二）投資利潤率1.含義投資利潤率，是指投資項目達(dá)產(chǎn)期正常年度的年息稅前利潤或運營期年均息稅前利潤與項目投資總額的比率。2.計算方法決策標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)缺點任務(wù)二 動態(tài)評價指標(biāo)的計算與分析一、動態(tài)的項目投資決策評價指標(biāo)（一）凈現(xiàn)值1.含義凈現(xiàn)值（NPV）是指在項目計算期內(nèi)，按行業(yè)基準(zhǔn)收益率或企業(yè)設(shè)定的貼現(xiàn)率計算的各年現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值的代數(shù)和。計算方法決策標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)缺點（二）凈現(xiàn)值率1.含義凈現(xiàn)值率（NPVR）是指投資項目的凈現(xiàn)值占原始投資現(xiàn)值總和的百分比，也可理解為單位原始投資的現(xiàn)值所創(chuàng)造的凈現(xiàn)值。計算方法決策標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)缺點（三）獲利指數(shù)1.含義獲利指數(shù)（PI），是指投產(chǎn)后按基準(zhǔn)收益率或設(shè)定貼現(xiàn)率計算的各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計與原始投資的現(xiàn)值合計之比。計算方法決策標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)缺點（四）內(nèi)部收益率1.含義內(nèi)部收益率法是指在投資決策中，以項目的內(nèi)部收益率指標(biāo)作為評價投資方案是否具有財務(wù)可行性標(biāo)準(zhǔn)的一種決策方法。2.計算方法內(nèi)部收益率的計算分兩種情況：（1）全部投資于建設(shè)起點一次投入，建設(shè)期為零，項目投產(chǎn)后的現(xiàn)金凈流量表現(xiàn)為普通年金的形式，這時可以直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計算內(nèi)部收益率。計算年金現(xiàn)值系數(shù)。查年金現(xiàn)值系數(shù)表，在相同的期數(shù)內(nèi)，找出與上述年金現(xiàn)值系數(shù)相鄰的較大和較小的兩個數(shù)值及相應(yīng)的兩個貼現(xiàn)率。根據(jù)上述兩個相鄰的貼現(xiàn)率和已求得的年金現(xiàn)值系數(shù)，采用內(nèi)插法計算出該投資方案的內(nèi)部收益率。