2022-2023年安徽省銅陵市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理專項(xiàng)練習(xí)(含答案)

2022-2023年安徽省銅陵市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理專項(xiàng)練習(xí)(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.

第

8

題

AS公司按單項(xiàng)存貨計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備；存貨跌價(jià)準(zhǔn)備在結(jié)轉(zhuǎn)成本時(shí)結(jié)轉(zhuǎn)。該公司2008年年初“庫存商品一甲產(chǎn)品”賬面余額為360萬元(1200件)，期初“存貨跌價(jià)準(zhǔn)備-甲產(chǎn)品”為30萬元。AS公司期末A原材料的賬面余額為100萬元，數(shù)量為10噸；期初A原材料未提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。該原材料專門用于生產(chǎn)與乙公司所簽合同約定的20臺(tái)A產(chǎn)品。該合同約定每臺(tái)售價(jià)10萬元(不含增值稅)。將該A原材料加工成20臺(tái)A產(chǎn)品尚需加工成本每臺(tái)4.75萬元，估計(jì)銷售每臺(tái)A產(chǎn)品尚需發(fā)生相關(guān)稅費(fèi)0.5萬元(不含增值稅)。本期期末市場(chǎng)上該A原材料每噸售價(jià)為9.30萬元，估計(jì)銷售每噸A原材料尚需發(fā)生相關(guān)稅費(fèi)0.1萬元。2008年該公司未發(fā)生甲產(chǎn)品進(jìn)貨，期末甲產(chǎn)品庫存800件。2008年12月31日，該公司對(duì)甲產(chǎn)品進(jìn)行檢查時(shí)發(fā)現(xiàn)，庫存甲產(chǎn)品均無不可撤銷合同，其市場(chǎng)銷售價(jià)格為每件0.26萬元，預(yù)計(jì)銷售每件甲產(chǎn)品還將發(fā)生銷售費(fèi)用及相關(guān)稅金0.005萬元。假定不考慮其他因素的影響。該公司期末應(yīng)計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備是（）萬元。

A.5B.21C.16D.31

2.企業(yè)某部門本月銷售收入10000元，已銷商品的變動(dòng)成本6000元，部門可控固定間接費(fèi)用500元，部門不可控固定間接費(fèi)用800元，最能反映該部門真實(shí)貢獻(xiàn)的金額是（）元

A.2200B.2700C.3500D.4000

3.下列關(guān)于評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的回收期法，說法不正確的是（）。

A.它忽略了貨幣時(shí)間價(jià)值

B.它需要一個(gè)主觀上確定的最長(zhǎng)的可接受回收期作為評(píng)價(jià)依據(jù)

C.它不能測(cè)度項(xiàng)目的盈利性

D.它不能測(cè)度項(xiàng)目的流動(dòng)性

4.某企業(yè)2009年第一季度產(chǎn)品生產(chǎn)量預(yù)算為1500件，單位產(chǎn)品材料用量5千克/件，季初材料庫存量1000千克，第一季度還要根據(jù)第二季度生產(chǎn)耗用材料的10%安排季末存量，預(yù)算第二季度生產(chǎn)耗用7800千克材料。材料采購價(jià)格預(yù)計(jì)12元/千克，則該企業(yè)第一季度材料采購的金額為()元。

A.78000B.87360C.9264.0D.99360

5.下列對(duì)金融市場(chǎng)分類表述錯(cuò)誤的是（）

A.金融市場(chǎng)按照交易的金融工具期限是否超過1年，分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)

B.金融市場(chǎng)證券的不同屬性，分為債務(wù)市場(chǎng)和股權(quán)市場(chǎng)

C.金融市場(chǎng)按照所交易證券是否是初次發(fā)行，分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)

D.金融市場(chǎng)按照交易的地點(diǎn)不同，分為場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)

6.下列說法正確的是（）。

A.對(duì)于買入看漲期權(quán)而言，到期日股票市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，凈損益大于0

B.買入看跌期權(quán)，獲得在到期日或之前按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格購買某種資產(chǎn)的權(quán)利

C.多頭看漲期權(quán)的最大凈收益為期權(quán)價(jià)格

D.空頭看漲期權(quán)的最大凈收益為期權(quán)價(jià)格

7.()可以成為評(píng)價(jià)實(shí)際成本的依據(jù)，也可以用來對(duì)存貨和銷貨成本計(jì)價(jià)。

A.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本B.基本標(biāo)準(zhǔn)成本C.正常標(biāo)準(zhǔn)成本D.理想標(biāo)準(zhǔn)成本

8.下列有關(guān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的表述中，正確的是（）。

A.項(xiàng)目的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大于項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)

B.唯一影響股東預(yù)期收益的是項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)

C.企業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)等于各單個(gè)項(xiàng)目特有風(fēng)險(xiǎn)之和

D.項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)不宜作為項(xiàng)目資本預(yù)算的風(fēng)險(xiǎn)度量

9.第

9

題

大華公司在資產(chǎn)負(fù)債表日后發(fā)生了對(duì)外投資、財(cái)產(chǎn)發(fā)生重大損失、企業(yè)合并、債務(wù)重組等事項(xiàng)。這些事項(xiàng)中下列哪種事項(xiàng)屬于非調(diào)整事項(xiàng)（）。

A.董事會(huì)宣告分配股票股利B.已經(jīng)證實(shí)有一筆應(yīng)收賬款成為壞賬C.已經(jīng)確認(rèn)有一筆銷售商品退回D.提取盈余公積

10.企業(yè)信用政策的內(nèi)容不包括（）。

A.確定信用期間

B.確定信用條件

C.確定現(xiàn)金折扣政策

D.確定收賬方法

11.驅(qū)動(dòng)權(quán)益凈利率的基本動(dòng)力是（）。

A.銷售凈利率B.財(cái)務(wù)杠桿C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.總資產(chǎn)凈利率

12.甲公司因擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模需要籌集長(zhǎng)期資本，有發(fā)行長(zhǎng)期債券、發(fā)行優(yōu)先股、發(fā)行普通股三種籌資方式可供選擇。經(jīng)過測(cè)算，發(fā)行長(zhǎng)期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)為120萬元，發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)為180萬元。如果采用每股收益無差別點(diǎn)法進(jìn)行籌資方式?jīng)Q策，下列說法中正確的是（）。

A.當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤(rùn)為100萬元時(shí)，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行長(zhǎng)期債券

B.當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤(rùn)為150萬元時(shí)，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行普通股

C.當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤(rùn)為180萬元時(shí)，甲公司可以選擇發(fā)行普通股或發(fā)行優(yōu)先股

D.當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤(rùn)為200萬元時(shí)，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行長(zhǎng)期債券

13.某企業(yè)編制“直接材料預(yù)算”，預(yù)計(jì)第四季度期初存量450千克，第四季度生產(chǎn)需用量2100千克，預(yù)計(jì)期末存量為350千克，材料單價(jià)為10元，若材料采購貨款有50%在本季度內(nèi)付清，另外50%在下季度付清，假設(shè)不考慮其他因素，則該企業(yè)預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表年末“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目為（）元。

A.10500

B.12100

C.10000

D.13500

14.某公司經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1．5，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2，該公司目前每股收益為1元，若使?fàn)I業(yè)收入增加10％，則下列說法不正確的是（）。

A.息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)15％B.每股收益增長(zhǎng)30％C.息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)6．67％D.每股收益增長(zhǎng)到1．3元

15.現(xiàn)有兩只股票，A股票的市價(jià)為15元，B股票的市價(jià)為7元，某投資人經(jīng)過測(cè)算得出A股票的價(jià)值為12元，B股票的價(jià)值為8元，則下列表達(dá)正確的是（）。

A.股票A比股票B值得投資B.股票B和股票A均不值得投資C.應(yīng)投資A股票D.應(yīng)投資B股票

16.假設(shè)中間產(chǎn)品的外部市場(chǎng)不夠完善，公司內(nèi)部各部門享有的與中間產(chǎn)品有關(guān)的信息資源基本相同，那么該利潤(rùn)中心業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)應(yīng)采用的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是（）。

A.市場(chǎng)價(jià)格B.變動(dòng)成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)移價(jià)格C.以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格D.全部成本轉(zhuǎn)移價(jià)格

17.某煤礦（一般納稅企業(yè)）12月份將自產(chǎn)的煤炭150噸用于輔助生產(chǎn)，該種煤炭的市場(chǎng)售價(jià)為每噸300元，生產(chǎn)成本為每噸260元，適用增值稅稅率為17%，資源稅稅率為3元/噸，則企業(yè)會(huì)計(jì)處理時(shí)計(jì)入輔助生產(chǎn)成本的金額為（）元。A.A.39450B.46080C.46650D.47100

18.在其他條件不變時(shí)，若使利潤(rùn)上升50%，單位變動(dòng)成本需下降20%；若使利潤(rùn)上升40%，銷售量需上升15%，那么。

A.銷售量對(duì)利潤(rùn)的影響比單位變動(dòng)成本對(duì)利潤(rùn)的影響更為敏感

B.單位變動(dòng)成本對(duì)利潤(rùn)的影響比銷售量對(duì)利潤(rùn)的影響更為敏感

C.銷售量的敏感系數(shù)小于l，所以銷售量為非敏感因素

D.單位變動(dòng)成本的敏感系數(shù)小于0，所以單位變動(dòng)成本為非敏感因素

19.在投資收益不確定的情況下，按估計(jì)的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計(jì)算的加權(quán)平均數(shù)是()。

A.實(shí)際投資收益(率)B.期望投資收益(率)C.必要投資收益(率)D.無風(fēng)險(xiǎn)收益(率)

20.經(jīng)營(yíng)者對(duì)股東目標(biāo)的背離表現(xiàn)在道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇兩方面，下列屬于道德風(fēng)險(xiǎn)的是（）

A.不愿盡力工作來提高公司股價(jià)，并且盡量增加自己的閑暇時(shí)間

B.亂花公司的錢來滿足個(gè)人休閑娛樂需求

C.蓄意壓低股價(jià)并買入股票，導(dǎo)致股東財(cái)富受損

D.用公款為自己裝修豪華的辦公室

21.在用銷售百分比法預(yù)測(cè)外部融資需求時(shí)，下列因素中與外部融資需求額無關(guān)的是（）。

A.預(yù)計(jì)可動(dòng)用金融資產(chǎn)的數(shù)額B.銷售增長(zhǎng)額C.預(yù)計(jì)留存收益增加D.基期銷售凈利率

22.下列關(guān)于項(xiàng)目投資決策的表述中，正確的是()。

A.兩個(gè)互斥項(xiàng)目的初始投資額不一樣，在權(quán)衡時(shí)選擇內(nèi)含報(bào)酬率高的項(xiàng)目

B.使用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)項(xiàng)目的可行性與使用內(nèi)含報(bào)酬率法的結(jié)果是一致的

C.使用獲利指數(shù)法進(jìn)行投資決策可能會(huì)計(jì)算出多個(gè)獲利指數(shù)

D.投資回收期主要測(cè)定投資方案的流動(dòng)性而非盈利性

23.某人現(xiàn)在從銀行取得借款20000元，貸款利率為6％，要想在5年內(nèi)還清，每年應(yīng)該等額歸還（）元。

A.3547．92B.3835．68C.4747．89D.14946

24.下列關(guān)于互斥項(xiàng)目排序的表述中，不正確的是（）。

A.共同年限法也被稱為重置價(jià)值鏈法

B.如果兩個(gè)互斥項(xiàng)目的壽命和投資額都不同，可使用共同年限法或等額年金法來決策

C.如果兩個(gè)互斥項(xiàng)目的壽命相同，但是投資額不同，評(píng)估時(shí)優(yōu)先使用凈現(xiàn)值法

D.共同年限法與等額年金法相比，比較直觀但是不易于理解

25.為了簡(jiǎn)化股票的發(fā)行手續(xù)，降低發(fā)行成本，股票發(fā)行應(yīng)采?。ǎ┓绞健?/p>

A.溢價(jià)發(fā)行B.平價(jià)發(fā)行C.公開間接發(fā)行D.不公開直接發(fā)行

26.

第

23

題

在對(duì)存貨實(shí)行ABC分類管理的情況下，ABC三類存貨的品種數(shù)量比重大致為（）。

A.0.7：0.2：0.1B.O.1：0.2：0.7C.0.5：0.3：0.2D.O.2：0.3：0.5

27.甲公司全年銷售額為30000元(一年按300天計(jì)算)，信用政策是“1/20，n/30”,平均有40%的顧客(按銷售額計(jì)算)享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，沒有顧客逾期付款。甲公司應(yīng)收賬的年平均余額是（）。

A.2000B.2400C.2600D.3000

28.

第

20

題

下列因素引起的風(fēng)險(xiǎn)中，投資者可以通過資產(chǎn)組合予以消減的是（）。

A.宏觀經(jīng)濟(jì)狀況變化B.世界能源狀況變化C.發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)D.被投資企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)失誤

29.某公司2014年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為1200萬元，所得稅稅率為25%，折舊與攤銷為50萬元，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金增加20萬元，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)增加150萬元，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債增加100萬元，則公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量為（）萬元。

A.880B.950C.680D.1180

30.國(guó)際上對(duì)于新上市公路、港口、電廠等基建公司的股價(jià)定價(jià)方式主要采用（）。

A.市盈率定價(jià)法B.凈資產(chǎn)倍率法C.競(jìng)價(jià)確定法D.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法

31.下列各項(xiàng)中，不會(huì)導(dǎo)致本期市凈率提高的是（）A.增長(zhǎng)率提高B.權(quán)益凈利率提高C.股利支付率提高D.股權(quán)成本提高

32.根據(jù)本量利分析原理，只能提高安全邊際而不會(huì)降低盈虧臨界點(diǎn)的措施是。

A.提高單價(jià)B.增加產(chǎn)銷量C.降低單位變動(dòng)成本D.壓縮固定成本

33.假設(shè)其他因素不變，在凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率大于稅后利息率的情況下，下列變動(dòng)中不利于提高杠桿貢獻(xiàn)率的是（）。

A.提高稅后經(jīng)營(yíng)凈利率B.提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)C.提高稅后利息率D.提高凈財(cái)務(wù)杠桿

34.根據(jù)財(cái)務(wù)分析師對(duì)某公司的分析，該公司無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值為2000萬元，利息抵稅可以為公司帶來100萬元的額外收益現(xiàn)值，財(cái)務(wù)困境成本現(xiàn)值為50萬元，債務(wù)的代理成本現(xiàn)值和代理收益現(xiàn)值分別為20萬元和30萬元，那么，根據(jù)資本結(jié)構(gòu)的權(quán)衡理論，該公司有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值為（）萬元。

A.2050B.2000C.2130D.2060

35.在其他條件不變的情況下，下列事項(xiàng)中能夠引起股票期望報(bào)酬率上升的是（）。

A.當(dāng)前股票價(jià)格上升B.資本利得收益率上升C.預(yù)期現(xiàn)金股利下降D.預(yù)期持有該股票的時(shí)間延長(zhǎng)

36.若目前10年期政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率為3%，甲公司為A級(jí)企業(yè)，擬發(fā)行10年期債券，目前市場(chǎng)上交易的A級(jí)企業(yè)債券有一家E公司，其債券的利率為7%，具有相同到期日的國(guó)債利率為3.5%，則按照風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法確定甲公司債券的稅前成本應(yīng)為（）。A.9.6%B.9%C.12.8%D.6.5%

37.某公司沒有發(fā)行優(yōu)先股，當(dāng)前的利息保障倍數(shù)為5，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為（）。

A.1．25B.1．5C.2．5D.O．2

38.

第

3

題

投資中心的考核指標(biāo)中，能使部門的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與企業(yè)的目標(biāo)協(xié)調(diào)一致，避免次優(yōu)化問題的指標(biāo)是（）。

A.投資報(bào)酬率B.剩余收益C.現(xiàn)金回收率D.可控邊際貢獻(xiàn)

39.對(duì)于多個(gè)投資組合方案，當(dāng)資金總量受到限制時(shí)，應(yīng)在資金總量范圍內(nèi)選擇（）。

A.累計(jì)凈現(xiàn)值最大的方案進(jìn)行組合

B.累計(jì)會(huì)計(jì)報(bào)酬率最大的方案進(jìn)行組合

C.累計(jì)現(xiàn)值指數(shù)最大的方案進(jìn)行組合

D.累計(jì)內(nèi)含報(bào)酬率最大的方案進(jìn)行組合

40.作為利潤(rùn)中心的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)，“可控邊際貢獻(xiàn)”的計(jì)算公式是（）。

A.部門營(yíng)業(yè)收入-已銷商品變動(dòng)成本

B.部門營(yíng)業(yè)收入-已銷商品變動(dòng)成本-變動(dòng)銷售費(fèi)用

C.部門營(yíng)業(yè)收入-已銷商品變動(dòng)成本-變動(dòng)銷售費(fèi)用-可控固定成本

D.部門營(yíng)業(yè)收入-已銷商品變動(dòng)成本-可控固定成本

二、多選題(30題)41.某企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)行三年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率6%，面值1000元，平價(jià)發(fā)行。以下關(guān)于該債券的說法中，正確的有()。

A.該債券的實(shí)際周期利率為3%

B.該債券的年實(shí)際必要報(bào)酬率(或市場(chǎng)利率)是6.09%

C.該債券的名義利率是6%

D.由于平價(jià)發(fā)行，該債券的名義利率與名義必要報(bào)酬率(或市場(chǎng)利率)相等

42.如果資本市場(chǎng)是完全有效的，下列表述中正確的有（）。A.A.股價(jià)可以綜合反映公司的業(yè)績(jī)

B.運(yùn)用會(huì)計(jì)方法改善公司業(yè)績(jī)可以提高股價(jià)

C.公司的財(cái)務(wù)決策會(huì)影響股價(jià)的波動(dòng)

D.投資者只能獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬

43.在存在通貨膨脹的情況下，下列表述正確的有（）。

A.名義現(xiàn)金流量要使用名義折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，實(shí)際現(xiàn)金流量要使用實(shí)際折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)

B.1+r名義=(1+r宴際)(1+通貨膨脹率)

C.實(shí)際現(xiàn)金流量=名義現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)“

D.消除了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量稱為名義現(xiàn)金流量

44.在其他因素不變的情況下，下列事項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致歐式看漲期權(quán)價(jià)值增加的有（）。

A.期權(quán)執(zhí)行價(jià)格提高B.期權(quán)到期期限延長(zhǎng)C.股票價(jià)格波動(dòng)率增加D.無風(fēng)險(xiǎn)利率提高

45.我國(guó)的兩個(gè)上市公司甲公司（承租方）和乙公司簽訂了一份租賃協(xié)議。租賃資產(chǎn)的購置成本為2500萬元，稅法折舊年限為10年。該項(xiàng)租賃條件是：租金現(xiàn)值為2200萬元；租期8年，租賃期內(nèi)不得退租；租賃期滿時(shí)設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓。關(guān)于該租賃的性質(zhì)，下列說法正確的有（）

A.該租賃的租賃費(fèi)可以抵稅B.該租賃的租賃費(fèi)不可以抵稅C.該租賃屬于經(jīng)營(yíng)租賃D.該租賃屬于融資租賃

46.可轉(zhuǎn)換債券籌資具有較大的靈活性，籌資企業(yè)在發(fā)行之前，可以進(jìn)行方案的評(píng)估，并能對(duì)籌資方案進(jìn)行修改。如果內(nèi)含報(bào)酬率低于等風(fēng)險(xiǎn)普通債券利率，則主要的修改途徑有（）。

A.提髙每年支付的利息B.延長(zhǎng)贖回保護(hù)期間C.提髙轉(zhuǎn)換比例D.同時(shí)修改票面利率、轉(zhuǎn)換比例和贖回保護(hù)期年限

47.應(yīng)用市盈率模型評(píng)估企業(yè)的股權(quán)價(jià)值，在確定可比企業(yè)時(shí)需要考慮的因素有()A.A.收益增長(zhǎng)率B.銷售凈利率C.未來風(fēng)險(xiǎn)D.股利支付率

48.假設(shè)其他條件不變，下列計(jì)算方法的改變會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少的有（）。

A.從使用賒銷額改為使用營(yíng)業(yè)收入進(jìn)行計(jì)算

B.從使用應(yīng)收賬款平均余額改為使用應(yīng)收賬款平均凈額進(jìn)行計(jì)算

C.從使用應(yīng)收賬款全年日平均余額改為使用應(yīng)收賬款旺季的日平均余額進(jìn)行計(jì)算

D.從使用已核銷應(yīng)收賬款壞賬損失后的平均余額改為核銷應(yīng)收賬款壞賬損失前的平均余額進(jìn)行計(jì)算

49.在短期借款的利息計(jì)算和償還方法中，企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)利率高于名義利率的有（）。

A.利隨本清法付息B.貼現(xiàn)法付息C.貸款期內(nèi)定期等額償還貸款D.到期一次償還貸款

50.

第

14

題

企業(yè)管理目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)管理的主要要求是（）。

A.以收抵支，到期償債，減少破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

B.籌集企業(yè)發(fā)展所需資金

C.合理、有效地使用資金，使企業(yè)獲利

D.充分利用人力物力，獲取更多的收益

51.股票的銷售方式有自銷和委托銷售兩種，下列關(guān)于自銷方式的表述中，不正確的有（）A.可以節(jié)省發(fā)行費(fèi)用B.籌資時(shí)間較短C.發(fā)行公司不必承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)D.發(fā)行公司不能直接控制發(fā)行過程

52.某企業(yè)只生產(chǎn)A產(chǎn)品，銷售單價(jià)為50元，單位變動(dòng)成本為20元，年固定成本總額為45萬元，上年的銷售量為2萬件。下列說法正確的有()。

A.盈虧平衡點(diǎn)的銷售量為1．5萬件

B.銷售量為2萬件時(shí)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為4

C.如果今年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)10％，則息稅前利潤(rùn)增加2．5％

D.上年的息稅前利潤(rùn)為l5萬元

53.采用固定股利支付率政策的缺點(diǎn)有（）

A.股利的支付與盈余相脫節(jié)B.對(duì)穩(wěn)定股票價(jià)格不利C.不能保持較低的資本成本D.各年股利的變動(dòng)較大

54.證券組合報(bào)酬率的影響因素包括（）A.變異系數(shù)B.投資比重C.方差D.個(gè)別資產(chǎn)報(bào)酬率

55.下列關(guān)于經(jīng)濟(jì)增加值和剩余收益的表述中，正確的有（）

A.部門剩余收益通常使用稅前部門營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和稅前投資報(bào)酬率計(jì)算，而部門經(jīng)濟(jì)增加值使用部門稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和加權(quán)平均稅后資本成本計(jì)算

B.資本市場(chǎng)上權(quán)益成本和債務(wù)成本變動(dòng)時(shí)，計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值和剩余收益時(shí)需要調(diào)整加權(quán)平均資本成本

C.剩余收益業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)旨在防止部門利益?zhèn)φw利益；而經(jīng)濟(jì)增加值旨在促進(jìn)股東財(cái)富最大化

D.當(dāng)稅金是重要因素時(shí)，經(jīng)濟(jì)增加值比剩余收益可以更好地反映部門盈利能力

56.下列說法中不正確的有（）。

A.如果名義利率為8%，通貨膨脹率為3%，則實(shí)際利率為8%－3%＝5%

B.如果第二年的實(shí)際現(xiàn)金流量為100萬元，通貨膨脹率為5%，則第二年的名義現(xiàn)金流量為100×（1＋5%）

C.如果存在惡性的通貨膨脹或預(yù)測(cè)周期特別長(zhǎng)，則使用實(shí)際利率計(jì)算資本成本

D.如果名義利率為8%，通貨膨脹率為3%，則實(shí)際利率為4.85%

57.第

17

題

二叉樹期權(quán)定價(jià)模型相關(guān)的假設(shè)不包括（）

A.在期權(quán)壽命期內(nèi)，買方期權(quán)標(biāo)的股票不發(fā)放股利，也不做其他分配

B.允許以無風(fēng)險(xiǎn)利率借入或貸出款項(xiàng)

C.投資者都是價(jià)格的接受者

D.所有證券交易都是連續(xù)發(fā)生的，股票價(jià)格隨機(jī)游走

58.下列關(guān)于營(yíng)運(yùn)資本政策表述中正確的有（）。A.A.營(yíng)運(yùn)資本投資政策和籌資政策都是通過對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡來確定的

B.保守型投資政策其機(jī)會(huì)成本高，激進(jìn)型投資政策會(huì)影響企業(yè)采購支付能力

C.保守型籌資政策下除自發(fā)性負(fù)債外，在季節(jié)性低谷時(shí)也可以有其他流動(dòng)負(fù)債

D.適中型籌資政策下企業(yè)籌資彈性大

59.下列有關(guān)成本按性態(tài)分類的表述中正確的有（）。

A.某公司對(duì)營(yíng)銷人員薪金支付采取每月支付固定月工資，此外每推銷一件提成10元的獎(jiǎng)勵(lì)，這種人工成本屬于半變動(dòng)成本

B.與產(chǎn)量有明確的生產(chǎn)技術(shù)或產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)關(guān)系的變動(dòng)成本是技術(shù)性變動(dòng)成本

C.某公司對(duì)營(yíng)銷人員薪金支付采取在正常銷量以內(nèi)支付固定月工資，當(dāng)銷量超過正常水平后則支付每件10元的獎(jiǎng)勵(lì)，這種人工成本屬于半變動(dòng)成本

D.約束性固定成本屬于企業(yè)“經(jīng)營(yíng)能力”成本，是企業(yè)為了維持一定的業(yè)務(wù)量所必須負(fù)擔(dān)的最低成本

60.下列關(guān)于股票股利、股票分割和股票回購的表述中，正確的有（）。

A.發(fā)放股票股利會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下降，因此股票股利會(huì)使股票總市場(chǎng)價(jià)值下降

B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值增加

C.發(fā)放股票股利和進(jìn)行股票分割對(duì)企業(yè)的股東權(quán)益各項(xiàng)目的影響是相同的

D.股票回購本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財(cái)富效應(yīng)不同

61.第

15

題

G公司采用變動(dòng)成本計(jì)算制度。該公司某車間本月實(shí)際發(fā)生的電費(fèi)為1100元，應(yīng)將其分別計(jì)入“固定制造費(fèi)用”和“變動(dòng)制造費(fèi)用”賬戶。已知電力成本（y）與生產(chǎn)量（x）的彈性預(yù)算方程為：y＝450＋10x；月初在產(chǎn)品30件，本月投產(chǎn)60件，本月完工50件；在產(chǎn)品平均完工程度為50%.下列有關(guān)電力成本的各項(xiàng)中，正確的有（）。

A.本月變動(dòng)成本的預(yù)算金額為500元

B.本月總成本的預(yù)算金額為1000元

C.記入“固定制造費(fèi)用”賬戶495元

D.記入“變動(dòng)制造費(fèi)用”賬戶550元

62.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，不正確的有（）。

A.底線價(jià)值是債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值中較低者

B.轉(zhuǎn)換價(jià)值一股價(jià)×轉(zhuǎn)換比例

C.在可轉(zhuǎn)換債券的贖回保護(hù)期內(nèi)，持有人可以贖回債券

D.可轉(zhuǎn)換債券的市場(chǎng)價(jià)值不會(huì)低于底線價(jià)值

63.在用同一種原材料同時(shí)生產(chǎn)出幾種產(chǎn)品的聯(lián)產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)中，在分離前。

A.直接費(fèi)用直接計(jì)人某種產(chǎn)品成本

B.間接費(fèi)用分配計(jì)入某種產(chǎn)品成本

C.無論是直接生產(chǎn)費(fèi)用還是間接生產(chǎn)費(fèi)用在分離前都不能直接計(jì)人某種產(chǎn)品成本

D.沒有直接計(jì)入某種產(chǎn)品的費(fèi)用

64.

第

35

題

以下關(guān)于固定成本的表述，正確的有（）。

A.隨著產(chǎn)量的增加而增加；

B.約束性固定成本不受管理當(dāng)局決策的影響；

C.總額不隨產(chǎn)量的增減而變化；

D.單位固定成本隨產(chǎn)量增加而減少。

65.經(jīng)濟(jì)訂貨量的存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模型需要設(shè)立的假設(shè)條件包括()

A.不允許缺貨B.企業(yè)現(xiàn)金充足，不會(huì)因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨C.需求量穩(wěn)定，并且能預(yù)測(cè)D.能集中到貨

66.第

11

題

成本計(jì)算分批法的主要特點(diǎn)有（）。

A.產(chǎn)品成本計(jì)算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，成本計(jì)算不定期

B.一般不存在在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的費(fèi)用分配問題

C.成本計(jì)算對(duì)象是產(chǎn)品的批別，大多是根據(jù)銷售定單確定產(chǎn)品批別

D.適用于大批量生產(chǎn)的產(chǎn)品

67.下列關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿的說法中，正確的有（）。

A.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大

B.如果沒有利息和優(yōu)先股利，則不存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)

C.財(cái)務(wù)杠桿的大小是由利息、稅前優(yōu)先股利和稅前利潤(rùn)共同決定的

D.如果財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1，表示不存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)

68.

第

16

題

品種法的基本特點(diǎn)有（）。

A.成本計(jì)算對(duì)象是產(chǎn)品品種

B.一般定期計(jì)算產(chǎn)品成本

C.一般不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用的問題

D.成本計(jì)算期和產(chǎn)品的生產(chǎn)周期基本一致

69.公司在下面哪些方面沒有顯著改變時(shí)可以用歷史的β值估計(jì)權(quán)益成本（）。A.經(jīng)營(yíng)杠桿B.財(cái)務(wù)杠桿C.收益的周期性D.無風(fēng)險(xiǎn)利率

70.下列關(guān)于《暫行辦法》中對(duì)計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值的規(guī)定的說法中，不正確的有（）

A.對(duì)于勘探投入費(fèi)用較大的企業(yè)，經(jīng)國(guó)資委認(rèn)定后，將其成本費(fèi)用情況表中的“勘探費(fèi)用”視同研究開發(fā)費(fèi)用全部進(jìn)行調(diào)整

B.對(duì)軍工等資產(chǎn)通用性較差的企業(yè)，資本成本率定為6%

C.在建工程是指企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的符合主業(yè)規(guī)定的“在建工程”

D.“應(yīng)付賬款”、“應(yīng)付票據(jù)”、“短期借款”、“應(yīng)付股利”均屬于無息流動(dòng)負(fù)債

三、計(jì)算分析題(10題)71.某企業(yè)A產(chǎn)品7月份的投產(chǎn)和庫存情況如下表所示：

A產(chǎn)品需經(jīng)兩道工序加工，假設(shè)月初在產(chǎn)品中，第-道工序的在產(chǎn)品為l00臺(tái)，第二道工序的在產(chǎn)品也為100臺(tái)；月末在產(chǎn)品中，第-道工序的在產(chǎn)品為25臺(tái)，第二道工序的在產(chǎn)品也為25臺(tái)。兩道工序單件產(chǎn)品的材料消耗

材料在生產(chǎn)開始時(shí)-次投入；每公斤材料的標(biāo)準(zhǔn)成本為8元；每小時(shí)的標(biāo)準(zhǔn)工資為5元；每小時(shí)的標(biāo)準(zhǔn)制造費(fèi)用為l0元。假設(shè)企業(yè)采用標(biāo)準(zhǔn)成本計(jì)算產(chǎn)品成本。

要求：

(1)本月在產(chǎn)品明細(xì)賬如下表所示，按標(biāo)準(zhǔn)成本計(jì)算制度填寫下列明細(xì)賬。

(2)本月購人材料80000公斤，材料的實(shí)際價(jià)格為每公斤8．5元，本月生產(chǎn)產(chǎn)品領(lǐng)用材料65000公斤，本月實(shí)際使用人工工時(shí)54000小時(shí)，支付的生產(chǎn)工人工資324000元。要求計(jì)

算直接材料和直接人工的價(jià)格差異和數(shù)量差異。

72.計(jì)算改變信用政策引起的損益變動(dòng)凈額，并據(jù)此說明公司應(yīng)否改變信用政策。

73.甲公司是一家制冷設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)。最近公司準(zhǔn)備投資建設(shè)一個(gè)汽車制造廠。公司財(cái)務(wù)人員對(duì)三家已經(jīng)上市的汽車生產(chǎn)企業(yè)A、B、C進(jìn)行了分析，相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：ABCβ權(quán)益1．151.251.45資本結(jié)構(gòu)債務(wù)資本40%50%60%權(quán)益資本50%50%40%公司所得稅率20%25%30%甲公司稅前債務(wù)資本成本為8%，預(yù)計(jì)繼續(xù)增加借款不會(huì)發(fā)生明顯變化，公司所得稅稅率為25%。公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本60%，債務(wù)資本40%。公司投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)采用實(shí)體現(xiàn)金流量法。當(dāng)前的無風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%，平均股票必要收益率為10%。

要求：計(jì)算評(píng)價(jià)氣車制造廠建設(shè)項(xiàng)目的必要報(bào)酬率(采用計(jì)算β資產(chǎn)產(chǎn)平均值的方法，β值取小數(shù)點(diǎn)后2位)。

74.A公司2008年財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)如下表所示（單位：萬元）項(xiàng)目2008年實(shí)際銷售收入3200凈利潤(rùn)160本期分配股利48本期留存利潤(rùn)112流動(dòng)資產(chǎn)2552固定資產(chǎn)1800資產(chǎn)總計(jì)4352流動(dòng)負(fù)債1200長(zhǎng)期負(fù)債800負(fù)債合計(jì)2000實(shí)收資本1600期末未分配利潤(rùn)752所有者權(quán)益合計(jì)2352負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)4352假設(shè)A公司資產(chǎn)均為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，流動(dòng)負(fù)債為自發(fā)性無息負(fù)債，長(zhǎng)期負(fù)債為有息負(fù)債，不變的銷售凈利率可以涵蓋增加的負(fù)債利息。A公司2009年的增長(zhǎng)策略有兩種選擇：（1）高速增長(zhǎng)：銷售增長(zhǎng)率為20%.為了籌集高速增長(zhǎng)所需的資金，公司擬提高財(cái)務(wù)杠桿。在保持2008年的銷售利潤(rùn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和收益留存率不變的情況下，將權(quán)益乘數(shù)（總資產(chǎn)/所有者權(quán)益）提高到2.（2）可持續(xù)增長(zhǎng)：維持目前的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策（包括不增發(fā)新股）。要求：（1）假設(shè)A公司2009年選擇高速增長(zhǎng)策略，請(qǐng)預(yù)計(jì)2009年財(cái)務(wù)報(bào)表的主要數(shù)據(jù)（具體項(xiàng)目同上表，答案填入答題卷第2頁給定的表格內(nèi)），并計(jì)算確定2009年所需的外部籌資額及其構(gòu)成。（2）假設(shè)A公司2009年選擇可持續(xù)增長(zhǎng)策略，請(qǐng)計(jì)算確定2009所需的外部籌資額及其構(gòu)成。

75.某公司A和B兩個(gè)部門，公司要求的投資報(bào)酬率為11%。有關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示(單位：元)：

項(xiàng)目A部門B部門部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)10800090000所得稅(稅率25%)2700022500部門稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)8100067500平均經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)9000006000000平均經(jīng)營(yíng)負(fù)債5000040000平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)850000560000要求：

(1)計(jì)算A、B兩個(gè)部門的投資報(bào)酬率。

(2)B部門經(jīng)理面臨一個(gè)投資報(bào)酬率為13%的投資機(jī)會(huì)，投資額100000元(其中凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)70000元)，每年部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為13000元。如果該公司采用投資報(bào)酬率作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，B部門經(jīng)理是否會(huì)接受該項(xiàng)投資?該投資對(duì)整個(gè)企業(yè)是否有利?

(3)假設(shè)B部門有一項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值50000元(其中凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)40000元)，每年稅前獲利6500元，投資報(bào)酬率為13%，如果該公司采用投資報(bào)酬率作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，并且B部門可以放棄該資產(chǎn)，B部門經(jīng)理是否會(huì)放棄該資產(chǎn)?從公司角度看，B部門經(jīng)理的行為是否有利?

(4)假設(shè)A部門要求的投資報(bào)酬率為10%，B部門風(fēng)險(xiǎn)較大，要求的投資報(bào)酬率為12%，計(jì)算兩部門的剩余收益。

(5)如果采用剩余收益作為部門業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，B部門經(jīng)理是否會(huì)接受前述投資機(jī)會(huì)?

(6)如果采用剩余收益作為部門業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，B部門經(jīng)理是否會(huì)放棄前述的資產(chǎn)?

(7)假設(shè)所得稅稅率為30%，加權(quán)平均稅后資本成本為9%，并假設(shè)沒有需要調(diào)整的項(xiàng)目，

計(jì)算A、B兩部門的經(jīng)濟(jì)增加值。

(8)如果采用經(jīng)濟(jì)增加值作為部門業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，B部門經(jīng)理是否接受前述投資項(xiàng)目?

(9)如果采用經(jīng)濟(jì)增加值作為部門業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，B部門經(jīng)理是否放棄前述的一項(xiàng)資產(chǎn)?

76.甲公司目前的資本結(jié)構(gòu)(賬面價(jià)值)為：長(zhǎng)期債券680萬元，普通股800萬元(100萬股)，留存收益320萬元。目前正在編制明年的財(cái)務(wù)計(jì)劃，需要融資700萬元，有以下資料：

(1)本年派發(fā)現(xiàn)金股利每股0．5元，預(yù)計(jì)明年每股收益增長(zhǎng)10%，股利支付率(每股股利/每股收益)保持20%不變。

(2)需要的融資額中，有一部分通過留存收益解決；其余的資金通過增發(fā)5年期長(zhǎng)期債券解決，每張債券面值100元，發(fā)行價(jià)格為115元，發(fā)行費(fèi)為每張2元，票面利率為8%，每年付息一次，到期一次還本。

(3)目前的資本結(jié)構(gòu)中的長(zhǎng)期債券是2年前發(fā)行的，發(fā)行價(jià)格為1100元，發(fā)行費(fèi)率為2%，期限為5年，復(fù)利計(jì)息，到期一次還本付息，票面利率為4%，債券面值為1000元，目前的市價(jià)為1050元。

(4)目前10年期的政府債券利率為4%，市場(chǎng)組合平均收益率為10%，甲公司股票收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差為12%，市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為20%。

(5)公司適用的所得稅稅率為25%。要求：

(1)計(jì)算增發(fā)的長(zhǎng)期債券的稅后資本成本。

(2)計(jì)算目前的資本結(jié)構(gòu)中的長(zhǎng)期債券的稅后資本成本。

(3)計(jì)算明年的凈利潤(rùn)。

(4)計(jì)算明年的股利。

(5)計(jì)算明年留存收益賬面余額。

(6)計(jì)算長(zhǎng)期債券籌資額以及明年的資本結(jié)構(gòu)中各種資金的權(quán)數(shù)。

(7)確定該公司股票的β系數(shù)并根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算普通股資本成本。

(8)按照賬面價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算加權(quán)平均資本成本。

77.產(chǎn)品名稱：A批量：12臺(tái)完3-日期：9月完T數(shù)量：8臺(tái){Page}

月日摘要原材料工資及福利費(fèi)制造費(fèi)用合計(jì)930本月生產(chǎn)費(fèi)用930月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量930約當(dāng)總產(chǎn)量930完工產(chǎn)品單位成本930完工產(chǎn)品成本（8臺(tái)）930月末在產(chǎn)品成本B產(chǎn)品成本明細(xì)賬

產(chǎn)品批號(hào)：0906投產(chǎn)日期：9月

產(chǎn)品名稱：B批量：8臺(tái)完工日期：9月完工數(shù)量：2臺(tái)月日摘要原材料工資及福利費(fèi)制造費(fèi)用合計(jì)930本月生產(chǎn)費(fèi)用930單臺(tái)計(jì)劃成本930完工2臺(tái)產(chǎn)品計(jì)劃成本930月末在產(chǎn)品費(fèi)用

78.假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，表中的數(shù)字是相互關(guān)聯(lián)的。求出表中“?”位置的數(shù)字(請(qǐng)將結(jié)果填寫在答題卷第9頁給定的表格中，并列出計(jì)算過程)。

79.6）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。

80.要求：

(1)計(jì)算表中用英文字母表示的項(xiàng)目的數(shù)值；

(2)計(jì)算或確定下列指標(biāo)：

①靜態(tài)投資回收期

②凈現(xiàn)值

③原始投資以及原始投資現(xiàn)值

④凈現(xiàn)值率

⑤獲利指數(shù)；

(3)評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。

四、綜合題(5題)81.F公司是一家餐飲連鎖上市公司。為在首都機(jī)場(chǎng)開設(shè)一個(gè)新門店，參加機(jī)場(chǎng)內(nèi)一處商鋪的租約競(jìng)標(biāo)。出租方要求，租約合同為期5年，不再續(xù)約，租金在合同生效時(shí)一次付清。相關(guān)資料如下：(1)F公司目前股價(jià)40元／股，流通在外的普通股股數(shù)為2500萬股。債務(wù)市值60000萬元，到期收益率8％。無風(fēng)險(xiǎn)利率6％，權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)8％，F(xiàn)公司的p系數(shù)為1．8。(2)F公司開設(shè)機(jī)場(chǎng)門店后，第1年預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入300萬元，第2、3、4年預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入均為400萬元，第5年預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入300萬元。預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)變動(dòng)成本為營(yíng)業(yè)收入的60％，營(yíng)業(yè)固定成本(不含設(shè)備折舊或租金)為每年40萬元。假設(shè)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在年末。(3)開設(shè)機(jī)場(chǎng)門店需添置相關(guān)設(shè)備，預(yù)計(jì)購置成本為250萬元，沒有運(yùn)輸、安裝、維護(hù)等其他費(fèi)用。按照稅法規(guī)定，可采用雙倍余額遞減法計(jì)提折舊，折舊年限為5年，期末賬面價(jià)值為零(提示：雙倍余額遞減法在折舊年限的倒數(shù)兩年改為直線法)。合同結(jié)束時(shí)，預(yù)計(jì)該設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)值為40萬元。(4)開業(yè)時(shí)需投入營(yíng)運(yùn)資本10萬元，合同結(jié)束時(shí)全部收回。(5)F公司適用的所得稅稅率為25％。要求：(1)開設(shè)門店是公司的擴(kuò)張業(yè)務(wù)，可以使用公司的加權(quán)平均資本成本作為項(xiàng)目現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率。假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，以市值為資本結(jié)構(gòu)權(quán)重，計(jì)算該公司的加權(quán)平均資本成本。(2)為使該項(xiàng)目盈利，請(qǐng)問F公司競(jìng)價(jià)時(shí)最高的租金報(bào)價(jià)是多少?(3)假設(shè)每年?duì)I業(yè)收入相同，如果出租方要求的最低競(jìng)價(jià)租金為50萬元，為使該項(xiàng)目有利，F(xiàn)公司每年最低的營(yíng)業(yè)收入應(yīng)是多少?

82.某公司擬投產(chǎn)一新產(chǎn)品，需要購置一套專用設(shè)備預(yù)計(jì)價(jià)款900000元，追加流動(dòng)資金145822元。公司的會(huì)計(jì)政策與稅法規(guī)定相同，設(shè)備按5年折舊，采用直線法計(jì)提，凈殘值率為零。該新產(chǎn)品預(yù)計(jì)銷售單價(jià)20元/件，單位變動(dòng)成本12元/件，每年增加固定付現(xiàn)成本500000元。該公司所得稅稅率為40%；投資的最低報(bào)酬率為10%。

要求：計(jì)算凈現(xiàn)值為零的銷售量水平(計(jì)算結(jié)果保留整數(shù))。

83.已知甲公司上年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率為37.97%,稅后利息率為20.23%,凈財(cái)務(wù)杠桿為0.46;今年的銷售收入為10000萬元，稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為4000萬元，利息費(fèi)用為600萬元，平均所得稅稅率為30%,今年年末的其他有關(guān)資料如下：

單位：萬元

要求：

(1)計(jì)算今年的稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)、稅后利息、稅后經(jīng)營(yíng)凈利率；

(2)計(jì)算今年年末的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和凈負(fù)債；

(3)計(jì)算今年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、稅后利息率、凈財(cái)務(wù)杠桿、經(jīng)營(yíng)差異率、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率（資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)用年末數(shù)）；

(4)用因素分析法分析今年權(quán)益凈利率變動(dòng)的主要原因（依次分析凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響程度）；

(5)分析今年杠桿貢獻(xiàn)率變動(dòng)的主要原因；

(6)如果明年凈財(cái)務(wù)杠桿不能提高了，請(qǐng)指出提高杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率的有效途徑。

84.

第

28

題

某公司目前年銷售額8000萬元，變動(dòng)成本率80%，全部固定成本和費(fèi)用(含利息費(fèi)用)1200萬元，優(yōu)先股股息60萬元，普通股股數(shù)為1000萬股，該公司目前總資產(chǎn)為6000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率50%，目前的平均負(fù)債利息率為5%，假設(shè)所得稅率為40%。該公司擬改變經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，追加投資2000萬元，預(yù)計(jì)每年固定成本增加100萬元，同時(shí)可以使銷售額增加10%，并使變動(dòng)成本率下降至70%。該公司以提高每股收益的同時(shí)降低總杠桿系數(shù)作為改進(jìn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的標(biāo)準(zhǔn)。

要求：

(1)計(jì)算目前的每股收益、利息保障倍數(shù)、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)；

(2)所需資金以追加股本取得，每股發(fā)行價(jià)2元，計(jì)算追加投資后的每股收益、利息保障倍數(shù)、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)，判斷應(yīng)否改變經(jīng)營(yíng)計(jì)劃；

(3)所需資金以10%的利率借入，計(jì)算追加投資后的每股收益、利息保障倍數(shù)、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)，判斷應(yīng)否改變經(jīng)營(yíng)計(jì)劃；

(4)若不考慮風(fēng)險(xiǎn)，兩方案相比，哪種方案較好？

85.甲公司是一家上市公司，有關(guān)資料如下：

資料一：2013年3月31日甲公司股票每股市價(jià)25元，每股收益2元；股東權(quán)益項(xiàng)目構(gòu)成如下：普通股4000萬股，每股面值1元，計(jì)4000萬元；資本公積1500萬元；留存收益9500萬元。公司目前國(guó)債利息率為4％，市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率為6％。

資料二：2013年4月5日，甲公司公布的2012年度分紅方案為：每10股送3股派發(fā)現(xiàn)金紅利11．5元(含稅)，轉(zhuǎn)增2股，即每股送0．3股派發(fā)現(xiàn)金紅利1．15元(含稅，送股和現(xiàn)金紅利均按10％代扣代繳個(gè)人所得稅)，轉(zhuǎn)增0．2股。股權(quán)登記日：2013年4月15日(注：該日收盤價(jià)為23元)；除權(quán)(除息)日：2013年4月16日；新增可流通股份上市流通日：2013年4月17睜；享有本次股息分紅的股東可于5月16日領(lǐng)取股息。

要求：

(1)若甲公司股票所含系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)一致，結(jié)合資料一運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算股票的資本成本。

(2)若股票股利按面值確定，結(jié)合資料二完成分紅方案后的下列指標(biāo)：

①普通股股數(shù)；

②股東權(quán)益各項(xiàng)目的數(shù)額；

③在除梭(除息)日的該公司股票的除權(quán)參考價(jià)。

(3)假定2013年3月31日甲公司準(zhǔn)備用現(xiàn)金按照每股市價(jià)25元回購800萬股股票，且假設(shè)回購前后公司凈利潤(rùn)與市盈率保持不變，結(jié)合資料一計(jì)算下列指標(biāo)：

①股票回購之后的每股收益；②股票回夠之后的每股市價(jià)。

參考答案

1.B【解析】

(1)A產(chǎn)品的可變現(xiàn)凈值=20×10－20×0.5=190(萬元)

(2)A產(chǎn)品的成本=100+20×4.75=195(萬元)

(3)由于A產(chǎn)品的可變現(xiàn)凈值190萬元低于A產(chǎn)品的成本195萬元，表明A原材料應(yīng)該按成本與可變現(xiàn)凈值孰低計(jì)量。

(4)A原材料可變現(xiàn)凈值=20×10－20×4.75－20×0.5=95(萬元)

(5)A原材料應(yīng)計(jì)提的跌價(jià)準(zhǔn)備=100－95=5(萬元)

(6)甲產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值=800×0.26－800×0.005=204(萬元)

(7)甲產(chǎn)品期末余額=800×(360÷1200)=240(萬元)

(8)甲產(chǎn)品期末計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備=240－204－30+30×(400/1200)=16(萬元)

(9)計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備=5+16=21(萬元)

2.B最能反映部門真是貢獻(xiàn)的指標(biāo)是部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，則部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＝銷售收入－變動(dòng)成本－可控固定成本－不可控固定成本＝10000－6000－500－800＝2700（元）。

綜上，本題應(yīng)選B。

3.D回收期是指投資引起的現(xiàn)金流入累計(jì)到與投資額相等所需要的時(shí)間，它代表收回投資所需要的年限。回收年限越短，項(xiàng)目越有利。回收期法的優(yōu)點(diǎn)是：①計(jì)算簡(jiǎn)便；②容易為決策人所正確理解；③可以大體上衡量項(xiàng)目的流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)。

4.B【正確答案】：B

【答案解析】：（1500×5＋7800×10%－1000）×12＝87360（元）。

（1500×5＋7800×10%－1000）×12＝87360（元）。

【該題針對(duì)“營(yíng)業(yè)預(yù)算的編制”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

5.D金融市場(chǎng)按照交易程序，分為場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)：

（1）場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)是指各種證券的交易所，有固定的場(chǎng)所，固定的交易時(shí)間和規(guī)范的交易規(guī)則；

（2）場(chǎng)外交易市場(chǎng)沒有固定場(chǎng)所，由持有證券的交易商分別進(jìn)行。

綜上，本題應(yīng)選D。

6.D【答案】D

【解析】買入看漲期權(quán)到期日價(jià)值=Max(股票市價(jià)一執(zhí)行價(jià)格，0)，買入看漲期權(quán)凈損益=買入看漲期權(quán)到期日價(jià)值一期權(quán)價(jià)格，由此可知，選項(xiàng)A的結(jié)論不正確，正確的結(jié)論應(yīng)該是“到期日價(jià)值大于0”?！翱吹跈?quán)”也稱為“賣出期權(quán)”，“看漲期權(quán)”也稱為“買入期權(quán)”，所以期權(quán)名稱與解釋不一致，混淆概念。選項(xiàng)8的說法不正確，正確的說法應(yīng)該是：買入看跌期權(quán)，獲得在到期日或之前按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格賣出某種資產(chǎn)的權(quán)利；或：買入看漲期權(quán)，

獲得在到期Et或之前按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格購買某種資產(chǎn)的權(quán)利?！百I入看漲期權(quán)”也稱“多頭看漲期權(quán)”，對(duì)于多頭看漲期權(quán)而言，最大凈損失為期權(quán)價(jià)格，而凈收益沒有上限，所以，選項(xiàng)C的說法不正確?？疹^看漲期權(quán)凈損益=到期日價(jià)值+期權(quán)價(jià)格=期權(quán)價(jià)格-Max(股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格，0)，由此可知，由于“Max(股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格，0)”的最小值為0，所以，空頭看漲期權(quán)的最大凈收益為期權(quán)價(jià)格。選項(xiàng)D的說法正確。

7.A本題的主要考核點(diǎn)是現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本的用途。現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本是指根據(jù)其適用期間應(yīng)該發(fā)生的價(jià)格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用程度等預(yù)計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)成本。這種標(biāo)準(zhǔn)成本可以成為評(píng)價(jià)實(shí)際成本的依據(jù)，也可以用來對(duì)存貨和銷貨成本計(jì)價(jià)。

8.D【答案】D

【解析】項(xiàng)目特有風(fēng)險(xiǎn)被公司資產(chǎn)多樣化分散1后剩余的公司風(fēng)險(xiǎn)中，有一部分能被股東的資；產(chǎn)多樣化組合而分散掉，從而只剩下任何多樣、化組合都不能分散掉的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是項(xiàng)目的市場(chǎng)i風(fēng)險(xiǎn)，所以項(xiàng)目的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要小于項(xiàng)目的特有；風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；唯一影響股東預(yù)期收益的是項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；企業(yè)的整體；風(fēng)險(xiǎn)會(huì)低于單個(gè)研究開發(fā)項(xiàng)臼的風(fēng)險(xiǎn)，或者說單個(gè)研究開發(fā)項(xiàng)目并不一定會(huì)增加企業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)，因此項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)小宜作為項(xiàng)目資本預(yù)算的風(fēng)險(xiǎn)度量，選項(xiàng)c錯(cuò)誤，選項(xiàng)D正確。

9.A

10.D

11.D【答案】D

【解析】總資產(chǎn)凈利率是企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵。雖然股東的報(bào)酬由總資產(chǎn)凈利率和財(cái)務(wù)杠桿共同決定，但提高財(cái)務(wù)杠桿會(huì)同時(shí)增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，往往并不增加企業(yè)價(jià)值。此外，財(cái)務(wù)杠桿的提高有諸多限制，企業(yè)經(jīng)常處于財(cái)務(wù)杠桿不可能再提高的臨界狀態(tài)。因此，驅(qū)動(dòng)權(quán)益凈利率的基本動(dòng)力是總資產(chǎn)凈利率。

12.D因?yàn)樵霭l(fā)普通股的每股收益線的斜率低，增發(fā)優(yōu)先股和增發(fā)債券的每股收益線的斜率相同，由于發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每股收益無差別點(diǎn)（180萬元）高于發(fā)行長(zhǎng)期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點(diǎn)（120萬元），可以肯定發(fā)行債券的每股收益線在發(fā)行優(yōu)先股的每股收益線上方，即本題按每股收益判斷債券籌資始終優(yōu)于優(yōu)先股籌資。因此當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤(rùn)高于120萬元時(shí)，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行長(zhǎng)期債券；當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤(rùn)低于120萬元時(shí)，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行股票。

13.C

14.CC【解析】經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率／營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率，由此可知，選項(xiàng)A的說法正確，選項(xiàng)C的說法不正確；總杠桿系數(shù)=財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)×經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=每股收益增長(zhǎng)率／營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率=3，由此可知，每股收益增長(zhǎng)率=3×10%=30%，選項(xiàng)B、D的說法正確。

15.DA股票價(jià)值低于股票市價(jià)，不值得投資。B股票價(jià)值高于股票市價(jià)，值得投資。

16.CC【解析】如果中間產(chǎn)品存在非完全競(jìng)爭(zhēng)的外部市場(chǎng)，可以采用協(xié)商的辦法確定轉(zhuǎn)移價(jià)格，成功的協(xié)商轉(zhuǎn)移價(jià)格依賴于在談判者之間共同分享所有的信息資源這個(gè)條件。所在選項(xiàng)C正確。

17.D解析：增值稅和資源稅的核算，企業(yè)自產(chǎn)自用應(yīng)納資源稅產(chǎn)品。見教材第356-369、375頁。

18.A敏感系數(shù)=目標(biāo)值變動(dòng)百分比/參量值變動(dòng)百分比，計(jì)算可知，銷售量對(duì)利潤(rùn)的敏感系數(shù)為40%÷15%=2.67，單位變動(dòng)成本對(duì)利潤(rùn)的敏感系數(shù)為50%÷（-20%）=-2.5，敏感系數(shù)絕對(duì)值愈大，說明目標(biāo)值（利潤(rùn)）對(duì)該參數(shù)愈敏感。

19.B期望投資收益是在投資收益不確定的情況下，按估計(jì)的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計(jì)算的加權(quán)平均數(shù)。實(shí)際收益率是指項(xiàng)目具體實(shí)施之后在一定時(shí)期內(nèi)得到的真實(shí)收益率：無風(fēng)險(xiǎn)收益率等于資金的時(shí)間價(jià)值與通貨膨脹補(bǔ)償率之和；必要投資收益率等于無風(fēng)險(xiǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)收益率之和。

20.A道德風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)營(yíng)者為了自己的目標(biāo)，不是盡最大努力去實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)。他們不做什么錯(cuò)事，只是不十分賣力，以增加自己的閑暇時(shí)間。這樣做不構(gòu)成法律和行政責(zé)任問題，而只是道德問題，股東很難追究其責(zé)任。（不盡力）

逆向選擇：經(jīng)營(yíng)者為了自己的目標(biāo)而背離股東的目標(biāo)。例如上述B、C、D項(xiàng)所述即為經(jīng)營(yíng)者背離股東利益的逆向選擇行為。（唱反調(diào)）

綜上，本題應(yīng)選A。

21.D外部融資額一預(yù)計(jì)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加一預(yù)計(jì)可動(dòng)用的金融資產(chǎn)一預(yù)計(jì)留存收益增加一預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加一預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)負(fù)債增加預(yù)計(jì)可動(dòng)用的金融資產(chǎn)一預(yù)計(jì)留存收益增加一(經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比一經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比)×銷售增長(zhǎng)額一預(yù)計(jì)可動(dòng)用的金融資產(chǎn)預(yù)計(jì)留存收益增加，其中：預(yù)計(jì)留存收益增加一預(yù)計(jì)銷售額×預(yù)計(jì)銷售凈利率×預(yù)計(jì)收益留存率。

22.D兩個(gè)互斥項(xiàng)目的初始投資額不一樣，但項(xiàng)目壽命期一致時(shí)，在權(quán)衡時(shí)選擇凈現(xiàn)值高的項(xiàng)目，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；在投資額不同或項(xiàng)目計(jì)算期不同時(shí)，利用凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率在進(jìn)行項(xiàng)目選優(yōu)時(shí)會(huì)有沖突，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；使用獲利指數(shù)法(現(xiàn)值指數(shù)法)進(jìn)行投資決策，在相關(guān)因素確定的情況下只會(huì)計(jì)算出一個(gè)獲利指數(shù)(現(xiàn)值指數(shù))，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；回收期沒有考慮回收期滿以后的流量，所以主要測(cè)定投資方案的流動(dòng)性而非盈利性，選項(xiàng)D正確。

23.CC【解析】本題是已知現(xiàn)值求年金，即計(jì)算年資本回收額，A=20000/(P/A，6%，5)=20000/4.2124=4747.89(元)。

24.D選項(xiàng)D，共同年限法比較直觀，易于理解，但是預(yù)計(jì)現(xiàn)金流的工作很困難，而等額年金法應(yīng)用簡(jiǎn)單，但不便于理解。

25.D股票發(fā)行方式有公開間接發(fā)行和不公開直接發(fā)行兩種。前者盡管發(fā)行范圍廣、對(duì)象多、變現(xiàn)性強(qiáng)、流通性好，但發(fā)行手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。采用不公開直接發(fā)行可避免公開間接發(fā)行的不足。

26.B存貨ABC分類的標(biāo)準(zhǔn)主要有兩個(gè)：一是金額標(biāo)準(zhǔn)，二是品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)。其中金額標(biāo)準(zhǔn)是最基本的，品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)僅作為參考，一般而言，三類存貨的金額比重大致為A：B：C=0.7：O.2：0.1而品種數(shù)量比重大致為A：B：C=O.1：0.2：O.7，因此B選項(xiàng)正確。

27.C平均收現(xiàn)期=20×40%+30×60%=26(天)應(yīng)收賬款年平均余額=日銷售額×平均收現(xiàn)期=30000/300×26=2600(元)。

28.D可以通過資產(chǎn)組合分散的風(fēng)險(xiǎn)為可分散風(fēng)險(xiǎn)，又叫非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)或公司特有風(fēng)險(xiǎn)。被投資企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)失誤，僅僅影響被投資企業(yè)的利潤(rùn)，由此引起的風(fēng)險(xiǎn)屬于公司特有風(fēng)險(xiǎn)，投資者可以通過資產(chǎn)組合予以消減；其余三個(gè)選項(xiàng)引起的風(fēng)險(xiǎn)屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，不能通過資產(chǎn)組合分散掉。

29.A【解析】經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量=1200×(1-25%)+50=950(萬元)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量=950-(20+150-100)=880(萬元)。

30.D現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是通過預(yù)測(cè)公司未來的盈利能力，據(jù)此計(jì)算出公司凈現(xiàn)值，并按一定的折現(xiàn)率折算，從而確定股票發(fā)行價(jià)格的方法。這一方法在國(guó)際主要股票市場(chǎng)上主要用于對(duì)新上市公路、港口、橋梁、電廠等基建公司的估值發(fā)行的定價(jià)。這類公司的特點(diǎn)是前期投資大，初期回報(bào)不高，上市時(shí)的利潤(rùn)一般偏低，如果采用市盈率法定價(jià)則會(huì)低估其真實(shí)價(jià)值，而對(duì)公司未來收益(現(xiàn)金流量)的分析和預(yù)測(cè)能比較準(zhǔn)確地反映公司的整體和長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值。

31.D根據(jù)：可知權(quán)益凈利率、股利支付率和增長(zhǎng)率與本期市凈率成同向變動(dòng)，股權(quán)成本與本期市凈率成反向變動(dòng)，所以提高股權(quán)成本會(huì)導(dǎo)致本期市凈率下降。

綜上，本題應(yīng)選D。

32.B盈虧臨界點(diǎn)銷售量=覃麗{誓‰，安全邊際量=正常銷售量一盈虧臨界點(diǎn)銷售量，由此公式可以看出，應(yīng)選擇選項(xiàng)B。

33.C因?yàn)楦軛U貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)X凈財(cái)務(wù)杠桿，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營(yíng)凈利率X凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，可以看出選項(xiàng)ABD會(huì)使杠桿貢獻(xiàn)率提高。

34.A【正確答案】：A

【答案解析】：根據(jù)權(quán)衡理論，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值＝無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值＋利息抵稅的現(xiàn)值－財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值＝2000＋100－50＝2050（萬元）。

【該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)的其他理論”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

35.B股票的期望報(bào)酬率=D1／P0+g，第一部分“D1／P0叫做股利收益率，第二部分g叫做股利增長(zhǎng)率。由于股利的增長(zhǎng)速度也就是股票價(jià)值的增長(zhǎng)速度,因此g可以解釋為股價(jià)增長(zhǎng)率或資本利得收益率。

36.D稅前債務(wù)成本=政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率=3%+(7%-3.5%)=6.5%。

37.A

38.B剩余收益是采用絕對(duì)數(shù)指標(biāo)來實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)和投資之間的關(guān)系，因此能克服使用比率來衡量部門業(yè)績(jī)帶來的次優(yōu)化問題。

39.A在主要考慮投資效益的條件下，多方案比較決策的主要依據(jù)，就是能否保證在充分利用資金的前提下，獲得盡可能多的凈現(xiàn)值總量。

40.C選項(xiàng)A是制造邊際貢獻(xiàn)，選項(xiàng)8是邊際貢獻(xiàn)，選項(xiàng)D不全面，變動(dòng)的銷售費(fèi)用也屬于變動(dòng)成本，所以只有選項(xiàng)c是正確的。

41.ABCD解析：每半年付息一次的債券，給出的年利率就是名義利率，半年的實(shí)際周期利率應(yīng)是名義利率的一半，根據(jù)有效年利率和名義利率之間的關(guān)系，年實(shí)際必要報(bào)酬率(或市場(chǎng)利率)=(1+3%)2-1=6.09%，平價(jià)發(fā)行的平息債券名義利率與名義必要報(bào)酬率(或市場(chǎng)利率)相等。

42.ACD如果資本市場(chǎng)是有效的，則股價(jià)可以反映所有可獲得的信息，而且面對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整，因此，公司的財(cái)務(wù)決策會(huì)影響股價(jià)的波動(dòng)，股價(jià)可以綜合地反映公司的業(yè)績(jī)，運(yùn)用會(huì)計(jì)方法改善公司業(yè)績(jī)無法提高股價(jià)。所以選項(xiàng)A的說法正確，選項(xiàng)B的說法不正確，選項(xiàng)C的說法正確。另外，如果資本市場(chǎng)是有效的，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零，由此可知，投資者只能獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬，選項(xiàng)D的說法正確。

43.AB【答案】AB

【解析】如果企業(yè)對(duì)未來現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)是基于預(yù)算年度的價(jià)格水平，并消除了通貨膨脹的影響，那么這種現(xiàn)金流量稱為實(shí)際現(xiàn)金流量。包含了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量，稱為名義現(xiàn)金流量。兩者的關(guān)系為：

名義現(xiàn)金流量=實(shí)際現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)

44.CD按照期權(quán)執(zhí)行時(shí)間分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。如果該期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行，則稱為歐式期權(quán)。如果該期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時(shí)間執(zhí)行，則稱為美式期權(quán)。對(duì)于看漲期權(quán)，如果其他因素不變，隨著股票價(jià)格的上升，看漲期權(quán)的價(jià)值也增加；看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)值越小；對(duì)于歐式期權(quán)來說，較長(zhǎng)的時(shí)間不一定能增加期權(quán)價(jià)值；股價(jià)的波動(dòng)率增加會(huì)使看漲期權(quán)價(jià)值增加；無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看漲期權(quán)的價(jià)格越高。所以本題正確答案為cD。

45.BD選項(xiàng)C不符合題意，選項(xiàng)D符合題意，租賃期與資產(chǎn)稅法使用年限比率＝8/10＝80%，大于規(guī)定的75%，因此該租賃屬于融資租賃；

選項(xiàng)A不符合題意，選項(xiàng)B符合題意，我們判斷出屬于融資租賃。根據(jù)稅法規(guī)定：以融資租賃方式租入固定資產(chǎn)發(fā)生的租賃費(fèi)支出，按照規(guī)定構(gòu)成融資租入固定資產(chǎn)價(jià)值的部分應(yīng)當(dāng)提取折舊費(fèi)用，分期扣除。這就是說，融資租賃的租賃費(fèi)只能作為成本構(gòu)成租入固定資產(chǎn)的計(jì)稅基礎(chǔ)。

綜上，本題應(yīng)選BD。

按照我國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，滿足以下一項(xiàng)或數(shù)項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的租賃屬于融資租賃：

（1）在租賃期屆滿時(shí)，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人；

（2）承租人有購買租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)，所訂立的購買價(jià)格預(yù)計(jì)將遠(yuǎn)低于行使選擇權(quán)時(shí)租賃資產(chǎn)的公允價(jià)值，因而在租賃開始日就可以合理確定承租人將會(huì)行使這種選擇權(quán)；

（3）租賃期占租賃資產(chǎn)可使用年限的大部分（通常解釋為等于或大于75%）；

（4）租賃開始日最低租賃付款額的現(xiàn)值幾乎相當(dāng)于（通常解釋為等于或大于90%）租賃開始日租賃資產(chǎn)的公允價(jià)值；

（5）租賃資產(chǎn)性質(zhì)特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用。

46.ABCD可轉(zhuǎn)換債券籌資方案的修改途徑包括：提高每年支付的利息、提高轉(zhuǎn)換比例或延長(zhǎng)贖回保護(hù)期間；也可同時(shí)修改票面利率、轉(zhuǎn)換比例和贖回保護(hù)期年限，使內(nèi)含報(bào)酬率達(dá)到雙方都可以接受的預(yù)想水平。

47.ACD【正確答案】：ACD

【答案解析】：應(yīng)用市盈率模型評(píng)估企業(yè)的股權(quán)價(jià)值是基于不變股利增長(zhǎng)模型。預(yù)測(cè)的P/E＝股利支付率/（股權(quán)成本－增長(zhǎng)率），如果兩只股票具有相同的股利支付率和EPS增長(zhǎng)率（即本題中的收益增長(zhǎng)率），并且具有同等系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（即本題中的未來風(fēng)險(xiǎn)），它們應(yīng)該具有相同的市盈率（P/E）。

【該題針對(duì)“相對(duì)價(jià)值模型的原理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

48.AB應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，選項(xiàng)A和選項(xiàng)B會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)增加，從而導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少；選項(xiàng)C和選項(xiàng)D的影響正好與選項(xiàng)A和選項(xiàng)B的影響相反。

49.BC解析：本題的主要考核點(diǎn)是三種利息支付方式的比較。貼現(xiàn)法付息會(huì)使企業(yè)實(shí)際可用貸款額降低，企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)利率高于名義利率。企業(yè)采用分期償還貸款方法時(shí)，在整個(gè)貸款期內(nèi)的實(shí)際貸款額是逐漸降低的，平均貸款額只有一半，但銀行仍按貸款總額和名義利率來計(jì)息，所以會(huì)提高貸款的實(shí)際利率(實(shí)際利率；利息/貸款額/2)=2×名義利率。

50.ABC企業(yè)管理的目標(biāo)可以概括為生存、發(fā)展和獲利。企業(yè)只有生存，才可能獲利。企業(yè)在市場(chǎng)中生存下去的一個(gè)基本條件是以收抵支，另一個(gè)基本條件是到期償債。企業(yè)如果不能償還到期債務(wù)，就可能被債權(quán)人接管或被法院判定破產(chǎn)。力求保持以收抵支和償還還到期債務(wù)的能力，減少破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，是對(duì)財(cái)務(wù)管理的第一個(gè)要求；企業(yè)是在發(fā)展中求得生存的。企業(yè)的發(fā)展離不開資金。因此，籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金是對(duì)財(cái)務(wù)管理的第二個(gè)要求；企業(yè)必須能夠獲利，才有存在的價(jià)值。從財(cái)務(wù)上看，盈利就是使資產(chǎn)獲得超過其投資的回報(bào)。因此，通過合理、有效地使用資金使企業(yè)獲利，是對(duì)財(cái)務(wù)管理的第三個(gè)要求。

51.BCD選項(xiàng)A說法正確，選項(xiàng)B、C、D說法錯(cuò)誤，自銷方式是指發(fā)行公司直接將股票銷售給認(rèn)購者。這種銷售方式可由發(fā)行公司直接控制發(fā)行過程，實(shí)現(xiàn)發(fā)行意圖，并可以節(jié)省發(fā)行費(fèi)用，但往往籌資時(shí)間長(zhǎng)，發(fā)行公司要承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

股票銷售方式

52.ABD盈虧平衡點(diǎn)的銷售量=45/(50-20)=1.5(萬件）；銷售量為2萬件時(shí)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=2×(50-20)/[2×(50-20)—45]=4；如果今年?duì)I業(yè)收入增加10%，則息稅前利潤(rùn)增加10%×4==40%;上年的息稅前利潤(rùn)=2×(50-20)-45=15(萬元）。

53.BD選項(xiàng)B、D屬于，固定股利支付率政策的缺點(diǎn)是在這種政策下各年的股利變動(dòng)較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺，對(duì)于穩(wěn)定股票價(jià)格不利；

選項(xiàng)A、C不屬于，其是固定股利政策的特點(diǎn)，不屬于固定股利支付率政策的特點(diǎn)。

綜上，本題應(yīng)選BD。

做題時(shí)要看清楚到底是固定股利支付率政策還是固定股利政策。

54.BD

從上述公式可以看出，組合報(bào)酬率的影響因素為投資比重和個(gè)別資產(chǎn)報(bào)酬率。因此選項(xiàng)A、C是不會(huì)影響證券組合報(bào)酬率的。

綜上，本題應(yīng)選BD。

55.ACD選項(xiàng)A、D表述正確，部門剩余收益＝部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－部門平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×要求的稅前投資報(bào)酬率；部門經(jīng)濟(jì)增加值＝稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)－平均資本占用×加權(quán)平均資本成本。當(dāng)稅金是重要因素時(shí)，經(jīng)濟(jì)增加值考慮了稅金，比剩余收益能更好地反映部門盈利能力；

選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤，經(jīng)濟(jì)增加值與公司的實(shí)際資本成本相聯(lián)系，因此是基于資本市場(chǎng)的計(jì)算方法，資本市場(chǎng)上權(quán)益成本和債務(wù)成本變動(dòng)時(shí)，公司要隨之調(diào)整加權(quán)平均資本成本。計(jì)算剩余收益使用的部門要求的報(bào)酬率，主要考慮管理要求及部門個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)的高低；

選項(xiàng)C表述正確，剩余收益作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，主要優(yōu)點(diǎn)是與增加股東財(cái)富目標(biāo)一致，能防止部門利益?zhèn)φw利益。經(jīng)濟(jì)增加值及其改善值是全面評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)者有效使用資本和為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的重要指標(biāo)。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

56.ABAB

【答案解析】：如果名義利率為8%，通貨膨脹率為3%，則實(shí)際利率為（1＋8%）/（1＋3%）－1＝4.85%；如果第二年的實(shí)際現(xiàn)金流量為100萬元，通貨膨脹率為5%，則第二年的名義現(xiàn)金流量為100×（1＋5%）×（1＋5%）。

57.AD二叉樹期權(quán)定價(jià)模型相關(guān)的假設(shè)：(1)市場(chǎng)投資沒有交易成本；(2)投資者都是價(jià)格的接受者；(3)允許完全使用賣空所得款項(xiàng)；(4)允許以無風(fēng)險(xiǎn)利率借入或貸出款項(xiàng)；(5)未來股票的價(jià)格將是兩種可能值中的一個(gè)。選項(xiàng)A、D是布萊克－斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型的假設(shè)。

58.AB營(yíng)運(yùn)資本政策包括投資政策和籌資政策，它們的確定都是權(quán)衡收益和風(fēng)險(xiǎn)，持有較高的營(yíng)運(yùn)資本其機(jī)會(huì)成本(持有成本)較大，而持有較低的營(yíng)運(yùn)資本還會(huì)影響公司支付能力。

適中型籌資政策雖然較理想，但使用上不方便，因其對(duì)資金有著較高的要求；適中型政策與保守型政策下，在季節(jié)性低谷時(shí)沒有臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債。

59.ABD半變動(dòng)成本，是指在初始成本的基礎(chǔ)上隨業(yè)務(wù)量正比例增長(zhǎng)的成本，選項(xiàng)A正確。與產(chǎn)量有明確的生產(chǎn)技術(shù)或產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)關(guān)系的變動(dòng)成本，稱為技術(shù)性變動(dòng)成本，選項(xiàng)B正確。延期變動(dòng)成本，是指在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過特定業(yè)務(wù)量則開始隨業(yè)務(wù)量成比例增長(zhǎng)的成本，選項(xiàng)C的表述營(yíng)銷人員薪金應(yīng)屬于延期變動(dòng)成本，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。約束性固定成本給企業(yè)帶來的是一定時(shí)期的持續(xù)生產(chǎn)能力。屬于企業(yè)“經(jīng)營(yíng)能力”成本，是企業(yè)為了維持一定的業(yè)務(wù)量所必須負(fù)擔(dān)的最低成本，選項(xiàng)D正確。

60.BD發(fā)放股票股利可以導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，股票總市場(chǎng)價(jià)值不變，所以，選項(xiàng)A的說法不正確；發(fā)放股票股利后的原股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值=發(fā)放股票股利后原股東的持股比例×發(fā)放股票股利后的盈利總額×發(fā)放股票股利后的市盈率，由于發(fā)放股票股利不影響股東的持股比例以及盈利總額（指上年的），所以，選項(xiàng)B的說法正確；發(fā)放股票股利會(huì)影響未分配利潤(rùn)和股本，而進(jìn)行股票分割并不影響這些項(xiàng)目，所以選項(xiàng)C的說法不正確；對(duì)股東來講，股票回購后股東得到的資本利得需繳納資本利得稅，發(fā)放現(xiàn)金股利后股東則需繳納股息稅，所以，選項(xiàng)D的說法正確。

61.BC答案解析：月末在產(chǎn)品數(shù)量＝30＋60－50＝40（件），本月完成的約當(dāng)產(chǎn)量＝50＋40×50%－30×50%＝55（件），本月變動(dòng)成本的預(yù)算金額為10×55＝550（元），本月總成本的預(yù)算金額為450＋550＝1000（元），其中固定制造費(fèi)用比重為450/1000＝0.45，變動(dòng)制造費(fèi)用比重為1－0.45＝0.55，所以，記入“固定制造費(fèi)用”賬戶1100×0.45＝495（元），記入“變動(dòng)制造費(fèi)用”賬戶1100×0.55＝605（元）。

62.AC因?yàn)槭袌?chǎng)套利的存在，可轉(zhuǎn)換債券的最低價(jià)值，應(yīng)當(dāng)是債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值兩者中較高者，這也形成了底線價(jià)值，所以選項(xiàng)A的說法不正確；可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置有贖回保護(hù)期，在此之前發(fā)行者不可以贖回，所以選項(xiàng)C的說法不正確。

63.CD用同一種原材料同時(shí)生產(chǎn)出幾種產(chǎn)品的聯(lián)產(chǎn)品，其費(fèi)用均屬于間接計(jì)人費(fèi)用，需按一定的分配標(biāo)準(zhǔn)配計(jì)人。

64.BCD固定成本在一定時(shí)期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)總額保存不變；單位固定成本＝固定成本/產(chǎn)量，因此，產(chǎn)量增加，單位固定成本減少。固定成本分為約束性固定成本與酌量性固定成本，前者不受管理當(dāng)局決策的影響。

65.ABC存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模型與基本模型假設(shè)條件的唯一區(qū)別在于：存貨陸續(xù)入庫，而不是集中到貨。

66.ABC本題主要考查對(duì)分批法的理解情況。分批法是產(chǎn)品成本計(jì)算的一個(gè)重要方法，這種方法是以產(chǎn)品批別為對(duì)象來計(jì)算產(chǎn)品成本，因此，成本計(jì)算周期與生產(chǎn)周期基本一致，并且不需要在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用。

67.ABCD四個(gè)選項(xiàng)表述均正確。

68.AB品種法的基本特點(diǎn)有：成本計(jì)算對(duì)象是產(chǎn)品成本；一般定期（每月月末）計(jì)算產(chǎn)品成本；如果企業(yè)月末有在產(chǎn)品，要將生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。C和D是分批法的特點(diǎn)。

【該題針對(duì)“品種法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

69.ABCβ值的驅(qū)動(dòng)因素很多，但關(guān)鍵的因素只有三個(gè)：經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和收益的周期性。如果公司在這三方面沒有顯著改變，則可以用歷史的B值估計(jì)權(quán)益成本。

70.ABD選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤，對(duì)于勘探投入費(fèi)用較大的企業(yè)，經(jīng)國(guó)資委認(rèn)定后，將其成本費(fèi)用情況表中的“勘探費(fèi)用”視同研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)按照一定比例（原則上不超過50%）予以加回；

選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤，對(duì)軍工等資產(chǎn)通用性較差的企業(yè)，資本成本率定為4.1%；

選項(xiàng)C表述正確，在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算時(shí)，在建工程指企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中符合主業(yè)規(guī)定的“在建工程”；

選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤，“短期借款”不屬于無息流動(dòng)負(fù)債。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

國(guó)企：5.5%（威武），軍工：4.1%（誓死統(tǒng)一）

71.(1)第-道工序完工率=(70×50%)÷100=35%

第二道工序完工率=(70+30×50%)÷100=85%

期初在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量=100×35%+100×85%=120(臺(tái))

期末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量=25×35%+25×85%=30(臺(tái))

本月投人的約當(dāng)產(chǎn)量=30+650-120=560(臺(tái))

注：在產(chǎn)品材料完工率=100%

(2)分別計(jì)算原材料和直接人工價(jià)格差異和數(shù)量差異

直接材料價(jià)格差異=(8．5-8)×80000=40000(元)

直接材料數(shù)量差異=(65000-500×120)×8=40000(元)

直接人工工資率差異=(324000／54000-5)×54000=54000(元)

直接人工效率差異=(54000-560×100)×5=-10000(元)

72.稅前損益變動(dòng)額為16．624萬元,大于零,所以,公司應(yīng)該改變信用政策。

73.A的β資產(chǎn)=1．15/[1+(1-20%)×2/3]=0．75B的β資產(chǎn)=1．25/[1+(1—25%)×13=0.71

C的β資產(chǎn)=1．45/[1+(1--30%)×3/2]=0.71行業(yè)陬產(chǎn)平均值=(0．75+0．71+0．71)/3=0.72甲公司的β權(quán)益=0．72×[1+(1—25%)×2/3]=1．08

甲公司的權(quán)益成本=5%+1．08×(10%一5%)=10．4%

該項(xiàng)目的必要報(bào)酬率=8%×(1—25%)×40%+10．4%×50%=8．64%

74.（1）預(yù)計(jì)2009年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)單位：萬元項(xiàng)目2008年實(shí)際2009年預(yù)計(jì)銷售收入32003840凈利潤(rùn)160192股利4857.6本期留存利潤(rùn)112134.4流動(dòng)資產(chǎn)25523062.4固定資產(chǎn)18002160資產(chǎn)總計(jì)43525222.4流動(dòng)負(fù)債12001440長(zhǎng)期負(fù)債8001171.2負(fù)債合計(jì)20002611.2實(shí)收資本16001724.8期末未分配利潤(rùn)752886.4所有者權(quán)益合計(jì)23522611.2負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)43525222.4資產(chǎn)銷售百分比＝4352/3200×100%＝136%負(fù)債銷售百分比＝1200/3200×100%＝37.5%銷售凈利率＝160/3200×100%＝5%留存收益率＝112/160×100%＝70%需要從外部籌資額＝3200×20%×（136%－37.5%）－3200×（1＋20%）×5%×70%＝630.4－134.4＝496（萬元）外部融資額中負(fù)債的金額：1171.2－800＝371.2（萬元）外部融資額中權(quán)益的金額：1724.8－1600＝124.8（萬元）（2）可持續(xù)增長(zhǎng)率＝112/（2352-112）×100%＝5%外部融資額：4352×5%－112×（1＋5%）－1200×5%＝40（萬元），因?yàn)椴辉霭l(fā)新股，所以外部融資全部是負(fù)債。

75.(1)A部門投資報(bào)酬率＝部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/部門

平均經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝108000/900000×100%＝12%

B部門投資報(bào)酬率＝90000/600000×100%＝15%

(2)接受投資后B部門的投資報(bào)酬率＝(90000＋13000)/(600000＋100000)×100%＝14．71%

由于接受該投資項(xiàng)目，B部門投資報(bào)酬率下降，B部門經(jīng)理不會(huì)接受該項(xiàng)目。該項(xiàng)目投資報(bào)酬率高于公司要求的報(bào)酬率，因此該項(xiàng)投資對(duì)公司有利。

(3)放棄后B部門的投資報(bào)酬率＝(90000－6500)/(600000－50000)×100%＝15．18%

放棄后B部門投資報(bào)酬率提高，因此，B部門經(jīng)理會(huì)放棄該項(xiàng)資產(chǎn)。

該資產(chǎn)報(bào)酬率13%高于公司要求的報(bào)酬率，因此，放棄對(duì)公司不利。

(4)A部門剩余收益＝108000－900000×10%＝18000(元)

B部門剩余收益＝90000－600000×12%＝18000(元)

(5)采納后B部門剩余收益＝(90000＋13000)－(600000＋100000)×12%＝19000(元)

由于剩余收益增加，B部門經(jīng)理會(huì)接受該項(xiàng)目。

(6)放棄后的剩余收益＝(90000－6500)－(600000－50000)×12%＝17500(元)

由于剩余收益減少，因此，B部門經(jīng)理不會(huì)放棄該資產(chǎn)。

(7)A部門經(jīng)濟(jì)增加值＝108000×(1－30%)－850000×9%＝－900(元)

B部門經(jīng)濟(jì)增加值＝90000×(1－30%)－560000×9%＝12600(元)

(8)接受后的經(jīng)濟(jì)增加值＝(90000＋13000)×(1－30%)－(560000＋70000)×9%＝15400(元)

由于經(jīng)濟(jì)增加值提高，B部門經(jīng)理會(huì)接受該項(xiàng)目。

(9)放棄后的經(jīng)濟(jì)增加值＝(90000－6500)×(1－30%)－(560000－40000)×9%＝11650(元)

由于經(jīng)濟(jì)增加值減少，B部門經(jīng)理不會(huì)放棄該資產(chǎn)。

76.(1)計(jì)算增發(fā)的長(zhǎng)期債券的稅后資本成本：

115－2＝100×8%×(P/A，Kd，5)＋100×(P/F，Kd，5)

計(jì)算得出：

增發(fā)的長(zhǎng)期債券的稅前資本成本Kd＝5%

增發(fā)的長(zhǎng)期債券的稅后資本成本＝5%×(1－25%)＝3．75%

(2)計(jì)算目前的資本結(jié)構(gòu)中的長(zhǎng)期債券的稅后資本成本

計(jì)算已經(jīng)上市的債券稅前資本成本時(shí)，應(yīng)該使用到期收益率法，按照目前的市價(jià)計(jì)算，不考慮發(fā)行費(fèi)用，則有：

1050＝1000×(F/P，4%，5)×(P/F，k，3)1050＝1216．7×(P/F，k，3)

(P/F，k，3)＝0．8630

查表可知：(P/F，5%，3)＝0．8638(P/F，6%，3)＝0．8396

所以(5%－k)/(5%－6%)＝(0．8638－0．8630)/(0．8638－0．8396)

解得：

目前的資本結(jié)構(gòu)中的長(zhǎng)期債券稅前資本成本k＝5．03%

目前的資本結(jié)構(gòu)中的長(zhǎng)期債券稅后資本成本＝5．03%×(1－25%)＝3．77%

(3)計(jì)算明年的凈利潤(rùn)：

今年的每股收益＝0．5/20%＝2．5(元)

明年的每股收益＝2．5×(1＋10%)＝2．75(元)

明年的凈利潤(rùn)＝2．75×100＝275(萬元)

(4)計(jì)算明年的股利：

因?yàn)楣衫Ц堵什蛔?，所以每股股利增長(zhǎng)率＝每股收益增長(zhǎng)率＝10%明年的每股股利＝0．5×(1＋10%)＝0．55(元)

明年的股利＝100×0．55＝55(萬元)

(5)計(jì)算明年留存收益賬面余額：

明年新增的留存收益＝275－55＝220(萬元)

明年留存收益賬面余額＝320＋220＝540(萬元)

(6)計(jì)算長(zhǎng)期債券籌資額以及明年的資本結(jié)構(gòu)中各種資金的權(quán)數(shù)：長(zhǎng)期債券籌資額＝700－220＝480(萬元)

資金總額＝680＋480＋800＋540＝2500(萬元)

原來的長(zhǎng)期債券的權(quán)數(shù)＝680/2500×100%＝27．2%

增發(fā)的長(zhǎng)期債券的權(quán)數(shù)＝480/2500×100%＝19．2%

普通股的權(quán)數(shù)＝800/2500×100%＝32%

留存收益的權(quán)數(shù)＝540/2500×100%＝21．6%

(7)確定該