4項目融資評估解析

第章工程融資評估4themegallery第一節(jié)

工程融資模式與組織形式themegallery一、工程融資概述

〔一〕工程融資通過各種途徑籌集和融通到工程所需投資資金?！捕彻こ倘谫Y主體融資活動中，擔(dān)當(dāng)融資責(zé)任與風(fēng)險的工程法人單位?！踩彻こ痰娜谫Y組織形式設(shè)法人〔工程融資〕：新組建的具有獨立法人資格的工程公司。既有法人〔公司或企業(yè)融資〕：依托現(xiàn)有法人進(jìn)展的融資活動。

themegallery新設(shè)法人融資工程和既有法人融資工程的區(qū)分新設(shè)法人融資項目既有法人融資項目成立具有獨立法人資格依托現(xiàn)有法人融資，不組建新的項目法人責(zé)任和風(fēng)險融資責(zé)任和風(fēng)險由新組建的項目公司承擔(dān)融資責(zé)任和風(fēng)險又極有法人承擔(dān)資金來源資金來源于項目公司股東投入的資本金和項目承擔(dān)的債務(wù)資金資金來源于既有法人內(nèi)部融資、新增資本金和新增債務(wù)資金償債來源依靠項目自身盈利能力償還債務(wù)依靠既有法人整體的盈利能力償還債務(wù)擔(dān)?；A(chǔ)以項目投資形成的資產(chǎn)和未來收益作為融資擔(dān)保基礎(chǔ)以既有法人整體資產(chǎn)與信用承擔(dān)債務(wù)擔(dān)保themegallery其次節(jié)

資金來源分析與評估themegallery一、資金來源渠道

政府資金國內(nèi)外銀行貸款國內(nèi)外證券市場〔股票及債券等形式〕國內(nèi)外非銀行金融機(jī)構(gòu)外國政府國內(nèi)外企業(yè)、團(tuán)體、個人工程法人自有資金

themegallery二、工程資本金1.資本金:指工程總投資中，投資者繳付的出資額?！操Y金本錢高〕特點:工程法人不需擔(dān)當(dāng)該局部資金的任何利息和債務(wù)。2.資本金出資方式貨幣實物工業(yè)產(chǎn)權(quán)非專利技術(shù)資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)作價土地使用權(quán)資源開采權(quán)注：工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)作價出資比例不超過資本金的20%，經(jīng)特殊批準(zhǔn)，局部高新技術(shù)企業(yè)可以到達(dá)35%以上。themegallery二、工程資本金3.資本金來源渠道和籌措方式股東直接投資：國家資本金、法人資本金、個人資本金和外商資本金股票融資：公募和私募政府投資：直接投資、資本金注入、投資補(bǔ)助、貸款貼息

特點：增加融資主體的舉債力量；投資者一旦購置，不得退股；融資風(fēng)險小；發(fā)行費(fèi)用高，且不具有抵稅作用，故資金本錢高。主要用于關(guān)系國家安全和市場不能有效配置的經(jīng)濟(jì)和社會領(lǐng)域，如加強(qiáng)公益性和公共根底設(shè)施建設(shè)，愛護(hù)和改善生態(tài)環(huán)境，促進(jìn)欠興旺地區(qū)進(jìn)展以及促進(jìn)科技進(jìn)步等。themegallery三、債務(wù)資金1.債務(wù)資金的特點：以負(fù)債方式從金融機(jī)構(gòu)、證券市場等資本市場取得的資金。在使用上有時間限制，到期必需歸還無論工程經(jīng)營好壞，均需按期還本付息，是企業(yè)的財務(wù)負(fù)擔(dān)資金本錢比權(quán)益資本低，且不會分散投資者對企業(yè)的掌握權(quán)

themegallery三、債務(wù)資金

2.債務(wù)資金來源渠道和籌措方式：商業(yè)銀行貸款：手續(xù)簡潔、本錢較低，適合有歸還力量的建設(shè)工程。政策性銀行貸款：貸款期限長，利率低，協(xié)作國家產(chǎn)業(yè)政策的實施，如國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、中國農(nóng)業(yè)進(jìn)展銀行。外國政府貸款：一國政府向另一國政府供給的救濟(jì)或局部贈與性質(zhì)的低息優(yōu)待貸款。我國可利用的有：日本國際協(xié)力銀行貸款、日本能源貸款、美國國際開發(fā)署貸款、加拿大國際開發(fā)署貸款，以及德國、法國等政府貸款。

1.期限長，利率低，甚至無息。2-4%，20-30年，最長50年。2.混合貸款為主，政府貸款占1/3，出口信貸占2/3。3.有限定用途，支付貸款國進(jìn)口設(shè)備，或用于某類工程建設(shè)。themegallery三、債務(wù)資金

國際金融組織貸款：成員國。國際貨幣基金組織世界銀行亞洲開發(fā)銀行出口信貸：本國銀行向出口商或外國進(jìn)口商供給。買方信貸：出口方銀行——外國進(jìn)口商或銀行賣方信貸：出口方銀行——本國出口商只限于成員國財政和金融當(dāng)局，不與企業(yè)發(fā)生業(yè)務(wù)，貸款用于彌補(bǔ)國際收支逆差或常常工程的國際收支，期限1-5年。期限20年，最長30年，寬限期5年。浮動利率，低于市場利率，簽約未使用局部，征收0.75%承諾費(fèi)。只供給貨物和效勞所需的外匯局部，30-40%，個別50%。程序嚴(yán)密，審批時間長，一年半到兩年時間。分為硬貸款、軟貸款和贈款。硬貸款由亞行一般資金供給，10-30年，含2-7年寬限期，浮動利率。軟貸款〔優(yōu)待利率貸款〕，亞行開發(fā)基金供給，40年，含10年寬限期，不收利息，僅收1%手續(xù)費(fèi)，只對進(jìn)展中國家。贈款資金由技術(shù)救濟(jì)特殊基金供給。themegallery三、債務(wù)資金

銀團(tuán)貸款：多家銀行組成一個集團(tuán)，由一家或幾家銀行牽頭，承受同一貸款協(xié)議。貸款過程長，支付利息、承諾費(fèi)、治理費(fèi)、代理費(fèi)等，適合資金需求量大、償債力量較強(qiáng)的建設(shè)工程。企業(yè)債券：依據(jù)《公司法》、《證券法》，商定在肯定期限內(nèi)還本付息的債券，如三峽債券、鐵路債券。特點：籌資對象廣、市場大、發(fā)債條件嚴(yán)格、手續(xù)簡單；利率低于銀行，發(fā)行費(fèi)用高，需支付承銷費(fèi)、發(fā)行手續(xù)費(fèi)、兌付手續(xù)費(fèi)及擔(dān)保費(fèi)等。適于資金需求大，償債力量較強(qiáng)的建設(shè)工程。

themegallery三、債務(wù)資金

國際債券：一國政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)或國際組織為籌措和融通資金，在國際金融市場上發(fā)行、以外國貨幣為面值的債券。適于資金需求大，償債力量較強(qiáng)的建設(shè)工程。融資租賃：出租人按承租人選定的設(shè)備，購置后出租給承租人長期使用，收取租金。租賃期滿后，出租人將設(shè)備作價轉(zhuǎn)讓給承租人。適于以購置設(shè)備為主的建設(shè)工程。

themegallery四、資金構(gòu)造分析

1.資本金比例自1996年起，對各種經(jīng)營性投資工程試行資本金制度。鋼鐵、電解鋁，40%及以上；水泥，35%及以上；煤炭、電石、鐵合金、燒堿、焦炭、黃磷、玉米深加工、機(jī)場、港口、沿海及內(nèi)河航運(yùn)，30%及以上；鐵路、大路、城市軌道交通、化肥〔鉀肥除外〕，25%及以上；保障性住房和一般商品住房，20%及以上；房地產(chǎn)，30%及以上；其他，20%及以上；注：這里的總投資，是指固定資產(chǎn)投資〔建設(shè)投資和建設(shè)期利息之和〕與鋪底流淌資金之和。

themegallery四、資金構(gòu)造分析

2.外商投資工程注冊資本與投資總額的比例投資總額≤300萬美元，注冊資本不低于70%；300萬﹤投資總額≤1000萬，不低于50%，投資總額在420萬美元以下，注冊資本不低于210萬美元；1000萬﹤投資總額≤3000萬，不低于40%，投資總額在1250萬美元以下，注冊資本不低于500萬美元；投資總額﹥3000萬，不低于1/3，投資總額在3600萬美元以下，注冊資本不低于1200萬美元。

themegallery四、資金構(gòu)造分析3.不允許國外資本控股工程核電站鐵路干線路網(wǎng)城市地鐵及輕軌themegallery五、資金籌措方案的選定

合理搭配短期、中長期債務(wù)比例合理安排債務(wù)資金歸還挨次合理確定內(nèi)債外債比例合理選擇外匯幣種合理確定利率構(gòu)造

themegallery表3投資打算與資金籌措表單位：萬元編號