中國資本市場監(jiān)管制度

竭誠為您提供優(yōu)質(zhì)文檔竭誠為您提供優(yōu)質(zhì)文檔/雙擊可除第第1頁共22頁竭誠為您提供優(yōu)質(zhì)文檔竭誠為您提供優(yōu)質(zhì)文檔/雙擊可除第第1頁共22頁中國資本市場監(jiān)管制度篇一：中國資本市場監(jiān)管的現(xiàn)狀問題及對策中國資本市場監(jiān)管的現(xiàn)狀、問題及對策黃人杰20xx-04-1616:04:45來源：《中國證券期貨》（京）20xx年9期20年來中國資本市場取得了令人矚目的成績， 總體上保持了快速、持續(xù)、穩(wěn)定的發(fā)展局面。中國資本市場經(jīng)歷了從無到有、從小到大，從分散到集中、從地區(qū)性市場到全國性市場的巨大轉(zhuǎn)變，現(xiàn)在已成為亞太地區(qū)乃至世界范圍內(nèi)最重要的市場之一。取得巨大發(fā)展的中國資本市場作為中國經(jīng)濟(jì)從計劃體制向市場體制轉(zhuǎn)型過程中最為重要的成就之一，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)和企業(yè)的進(jìn)步和發(fā)展。然而，中國資本市場還存在著阻礙市場發(fā)展、缺乏監(jiān)管有效性的許多突出問題，表現(xiàn)為違法違規(guī)現(xiàn)象還比較普遍，市場經(jīng)常暴漲暴跌，市場參與者和公眾的滿意度不高，監(jiān)管政策常常難以取得理想的效果，監(jiān)管活動和過程達(dá)不到預(yù)期的目的。因此，研究我國資本市場的有效性問題，識別監(jiān)管有效性的影響因素，對于發(fā)揮監(jiān)▲▲第#頁共22頁行法律規(guī)定使得資本市場的實際分割合法化。由于多頭監(jiān)管，資本市場會計信息和會計信息披露問題也會存在標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一的問題。從實際監(jiān)管分工看，財政部負(fù)責(zé)國債的發(fā)行和管理，國家發(fā)改委負(fù)責(zé)企業(yè)債券的發(fā)行審批，人民銀行負(fù)責(zé)企業(yè)債券的利率核定，證監(jiān)會負(fù)責(zé)企業(yè)債券的上市監(jiān)管，這種多頭管理的格局既分散了監(jiān)管力量，加大了政策協(xié)調(diào)難度，又造成了當(dāng)前銀行間債券市場、交易所債券市場與憑證式國債市場相互分割的問題。監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)管權(quán)力及對其監(jiān)管的缺乏。相當(dāng)長的時期，作為中國資本市場監(jiān)管當(dāng)局的中國證監(jiān)會存在著這樣的矛盾：一方面缺乏足夠的權(quán)威性，缺乏相應(yīng)的權(quán)力。面對中國資本市場的會計信息失真、會計舞弊以及證券價格操縱等問題，中國證監(jiān)會的監(jiān)管效果并不理想。原因是多方面的，但是行政執(zhí)法權(quán)相對不足也是影響監(jiān)管效果的原因之一。例如《證券法》修改前，證券監(jiān)管部門在稽查工作中沒有強制傳喚權(quán)，沒有銀行賬戶的查詢、凍結(jié)權(quán)，也沒有與檢察院、法院、工商、稅務(wù)、海關(guān)等執(zhí)法部門建立有效的協(xié)調(diào)配合機制。盡管20xx年10月修改后的《證券法》賦予了證監(jiān)會“凍結(jié)或者查封”權(quán)，但須經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)主要負(fù)責(zé)人批準(zhǔn)。這說明我國證券監(jiān)管權(quán)限仍然是一種重在控制的權(quán)力配置結(jié)構(gòu)。另一方面證監(jiān)會又擁有過大的權(quán)力，而且缺乏相應(yīng)的監(jiān)督，對官員的工作也沒有建立問責(zé)制度。實行集中統(tǒng)一的行政監(jiān)管體制后，中國證監(jiān)會包攬了從市場準(zhǔn)入、證券發(fā)行與流通、機構(gòu)設(shè)置和業(yè)務(wù)范圍的審查到市場規(guī)則的制定所有方面的權(quán)力，更為嚴(yán)重的是，這些權(quán)力的運行是封閉的、不透明的和缺乏有效監(jiān)督的，這也是造成監(jiān)管腐敗的主要原因之一。交易所本質(zhì)上的自律組織與實際上的行政監(jiān)管延伸機構(gòu)。交易所是資本市場中的一種特殊經(jīng)濟(jì)組織形式，它既是一個集中交易的場所，又是由眾多證券從業(yè)機構(gòu)組成的市場中介組織；既是具體監(jiān)管上市企業(yè)、證券經(jīng)營機構(gòu)和證券市場交易行為的一線監(jiān)管機構(gòu)，又是受政府管理機構(gòu)監(jiān)管的主要對象。但是，盡管交易所也具有監(jiān)管職能，它與政府行政監(jiān)管是具有本質(zhì)區(qū)別的。從功能上講，交易所是一個自律組織，它的監(jiān)管應(yīng)屬于證券業(yè)的自我監(jiān)管。具體而言，交易所監(jiān)管職責(zé)具有如下特征：其一，證券交易所對證券市場的監(jiān)管本質(zhì)上屆于一種自律性管理。在政府沒有介入市場監(jiān)管之前，交易所自律性管理特別是通過會員的保薦和自身對企業(yè)會計信息的審核是長期以來維持市場正常運行的基礎(chǔ)。其二，證券交易所的自律性管理具有契約性。證券交易所與交易所會員、上市公司之間的基礎(chǔ)性關(guān)系為契約關(guān)系。交易所