第四章經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法

一、概述經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)多種多樣，從不同角度反映項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性。通常經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)可作如下分類：

時(shí)間性指標(biāo)：投資回收期、借款償還期等；

價(jià)值性指標(biāo)：凈現(xiàn)值、凈年值、費(fèi)用現(xiàn)值、費(fèi)用年值等；

比率性指標(biāo)：投資內(nèi)部收益率、投資利潤(rùn)率、投資利稅率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等。在對(duì)項(xiàng)目方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)時(shí)，常常是選用多個(gè)指標(biāo)從不同角度進(jìn)行評(píng)價(jià)，主要從以下三個(gè)角度：

項(xiàng)目的盈利能力：投資回收期、收益率、凈現(xiàn)值（率）、凈年值、內(nèi)部收益率等；

項(xiàng)目的清償能力：借款償還期、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等；

項(xiàng)目的外匯效果：外匯凈現(xiàn)值、換匯成本及節(jié)匯成本等。靜態(tài)評(píng)價(jià)方法經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)：財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)靜態(tài)評(píng)價(jià)方法不考慮資金時(shí)間價(jià)值的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法1、靜態(tài)投資回收期法2、靜態(tài)投資效果系數(shù)法3、年費(fèi)用法靜態(tài)評(píng)價(jià)投資回收期法投資收益率法差額投資回收期法計(jì)算費(fèi)用法二、靜態(tài)投資回收期法（一）投資回收期的概念投資回收期（投資償還期、投資返本期）指投資回收的期限，即用投資方案所產(chǎn)生的凈收益或凈利潤(rùn)抵償全部投資額所需的時(shí)間。反映方案的投資償還能力投資回收期自項(xiàng)目投建（或投產(chǎn)）之日起計(jì)算,單位通常用“年”來(lái)表示。（二）靜態(tài)投資回收期的計(jì)算一個(gè)項(xiàng)目的凈收益有時(shí)每年相同，有時(shí)每年不同

Pt∑（CI-CO)t=0n=0式中：Pt

以年表示的靜態(tài)投資回收期；CI

現(xiàn)金流入；CO

現(xiàn)金流出；t

計(jì)算期的年份數(shù)；1、若每年收益相同，則：Pt=I/Y其中：I

-總投資；Y-年平均凈收益Y=(CI-CO)1=(CI-CO)2=……=(CI-CO)t2、現(xiàn)金流量表（不同時(shí)）Pt=[累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份]-1+上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)方法Pt≤

Ps

方案可行Pt＞Ps

方案不可行Ps-----部門或行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)投資回收期3、靜態(tài)追加投資回收期（差額投資回收期）Q1=Q2時(shí)，P2/1=(I2-I1)/(C1-C2)=(I2-I1)/(Y2-Y1)Q1≠Q(mào)2時(shí)P2/1=(I2/Q2-I1/Q1)/(C1/Q1-C2/Q2)=(I2/Q2-I1/Q1)/(Y2/Q2-Y1/Q1)評(píng)價(jià)方法P2/1≤Ps

投資額大的方案2優(yōu)P2/1＞Ps

投資額小的方案1優(yōu)Ps-----部門或行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)投資回收期靜態(tài)投資回收期指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：（1）直觀、簡(jiǎn)單，便于評(píng)價(jià)（2）可反映投資回收速度和投資風(fēng)險(xiǎn)性的大小缺點(diǎn)：（1）沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值（2）沒(méi)有反應(yīng)投資回收以后方案的收益和費(fèi)用；不能全面反映項(xiàng)目在整個(gè)壽命期內(nèi)的真實(shí)經(jīng)濟(jì)效果。因此，與其它指標(biāo)結(jié)合起來(lái)進(jìn)行方案的評(píng)價(jià)（二）靜態(tài)投資效果系數(shù)法1.概念及計(jì)算投資效果系數(shù)也叫投資收益率或投資報(bào)酬率

項(xiàng)目年凈收益與投資總額的比值。靜態(tài)投資效果系數(shù)：E=Y/I式中：Y---

年平均凈收益

I---

投資總額E=1/PtEs=1/Ps2.靜態(tài)投資效果系數(shù)的應(yīng)用：1）投資利潤(rùn)率2）投資利稅率3）資本金利潤(rùn)率3.靜態(tài)投資效果系數(shù)法的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：（1）經(jīng)濟(jì)含義明確，計(jì)算方法簡(jiǎn)單（2）明確體現(xiàn)項(xiàng)目的獲利能力缺點(diǎn)：（1）沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值（2）未反映項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的大?。ㄈ┠曩M(fèi)用法經(jīng)濟(jì)效益是產(chǎn)出與投入的比較，產(chǎn)出一定時(shí)，投入(即費(fèi)用)越小，經(jīng)濟(jì)效益就越大，這就叫年費(fèi)用法或費(fèi)用比較法(Costcomparisons)。年費(fèi)用包括兩部分，一為總投資按—定辦法分?jǐn)偟矫磕甑耐顿Y回收費(fèi)用。另一為項(xiàng)目的年經(jīng)營(yíng)或操作維修費(fèi)用。計(jì)算公式為：

AC＝CR+OMAC---年費(fèi)用；CR---投資回收費(fèi)用；OM---操作和維修費(fèi)用其中CR＝E×IE是為把投資折算為年投資費(fèi)用的折算系數(shù)，一般可以取基準(zhǔn)投資收益率(或標(biāo)準(zhǔn)投資回收期的倒數(shù))作為折算系數(shù)的取值。小結(jié)：經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)：財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)靜態(tài)評(píng)價(jià)方法不考慮資金時(shí)間價(jià)值的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法1、靜態(tài)投資回收期法反映方案的投資償還能力Pt可通過(guò)計(jì)算和根據(jù)現(xiàn)金流量表得出評(píng)價(jià)方法Pt≤

Ps

方案可行Pt＞Ps

方案不可行Ps-----部門或行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)投資回收期靜態(tài)追加投資回收期（差額投資回收期）用于多方案優(yōu)選評(píng)價(jià)方法P2/1≤Ps

投資額大的方案2優(yōu)P2/1＞Ps

投資額小的方案1優(yōu)Ps-----部門或行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)投資回收期（二）靜態(tài)投資效果系數(shù)法1.概念及計(jì)算投資效果系數(shù)也叫投資收益率或投資報(bào)酬率

項(xiàng)目年凈收益與投資總額的比值。靜態(tài)投資效果系數(shù)：E=Y/I式中：Y---

年平均凈收益

I---

投資總額

一般來(lái)講E=1/PtE