第四章經濟評價方法

一、概述經濟效果評價指標多種多樣，從不同角度反映項目的經濟性。通常經濟效果評價指標可作如下分類：

時間性指標：投資回收期、借款償還期等；

價值性指標：凈現(xiàn)值、凈年值、費用現(xiàn)值、費用年值等；

比率性指標：投資內部收益率、投資利潤率、投資利稅率、資產負債率、流動比率、速動比率等。在對項目方案進行經濟效果評價時，常常是選用多個指標從不同角度進行評價，主要從以下三個角度：

項目的盈利能力：投資回收期、收益率、凈現(xiàn)值（率）、凈年值、內部收益率等；

項目的清償能力：借款償還期、資產負債率、流動比率、速動比率等；

項目的外匯效果：外匯凈現(xiàn)值、換匯成本及節(jié)匯成本等。靜態(tài)評價方法經濟評價：財務評價國民經濟評價靜態(tài)評價方法不考慮資金時間價值的經濟評價方法1、靜態(tài)投資回收期法2、靜態(tài)投資效果系數(shù)法3、年費用法靜態(tài)評價投資回收期法投資收益率法差額投資回收期法計算費用法二、靜態(tài)投資回收期法（一）投資回收期的概念投資回收期（投資償還期、投資返本期）指投資回收的期限，即用投資方案所產生的凈收益或凈利潤抵償全部投資額所需的時間。反映方案的投資償還能力投資回收期自項目投建（或投產）之日起計算,單位通常用“年”來表示。（二）靜態(tài)投資回收期的計算一個項目的凈收益有時每年相同，有時每年不同

Pt∑（CI-CO)t=0n=0式中：Pt

以年表示的靜態(tài)投資回收期；CI

現(xiàn)金流入；CO

現(xiàn)金流出；t

計算期的年份數(shù)；1、若每年收益相同，則：Pt=I/Y其中：I

-總投資；Y-年平均凈收益Y=(CI-CO)1=(CI-CO)2=……=(CI-CO)t2、現(xiàn)金流量表（不同時）Pt=[累計凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份]-1+上年累計凈現(xiàn)金流量/當年凈現(xiàn)金流量評價方法Pt≤

Ps

方案可行Pt＞Ps

方案不可行Ps-----部門或行業(yè)的標準投資回收期3、靜態(tài)追加投資回收期（差額投資回收期）Q1=Q2時，P2/1=(I2-I1)/(C1-C2)=(I2-I1)/(Y2-Y1)Q1≠Q2時P2/1=(I2/Q2-I1/Q1)/(C1/Q1-C2/Q2)=(I2/Q2-I1/Q1)/(Y2/Q2-Y1/Q1)評價方法P2/1≤Ps

投資額大的方案2優(yōu)P2/1＞Ps

投資額小的方案1優(yōu)Ps-----部門或行業(yè)的標準投資回收期靜態(tài)投資回收期指標的優(yōu)缺點優(yōu)點：（1）直觀、簡單，便于評價（2）可反映投資回收速度和投資風險性的大小缺點：（1）沒有考慮資金的時間價值（2）沒有反應投資回收以后方案的收益和費用；不能全面反映項目在整個壽命期內的真實經濟效果。因此，與其它指標結合起來進行方案的評價（二）靜態(tài)投資效果系數(shù)法1.概念及計算投資效果系數(shù)也叫投資收益率或投資報酬率

項目年凈收益與投資總額的比值。靜態(tài)投資效果系數(shù)：E=Y/I式中：Y---

年平均凈收益

I---

投資總額E=1/PtEs=1/Ps2.靜態(tài)投資效果系數(shù)的應用：1）投資利潤率2）投資利稅率3）資本金利潤率3.靜態(tài)投資效果系數(shù)法的優(yōu)缺點優(yōu)點：（1）經濟含義明確，計算方法簡單（2）明確體現(xiàn)項目的獲利能力缺點：（1）沒有考慮資金的時間價值（2）未反映項目風險的大小（三）年費用法經濟效益是產出與投入的比較，產出一定時，投入(即費用)越小，經濟效益就越大，這就叫年費用法或費用比較法(Costcomparisons)。年費用包括兩部分，一為總投資按—定辦法分攤到每年的投資回收費用。另一為項目的年經營或操作維修費用。計算公式為：

AC＝CR+OMAC---年費用；CR---投資回收費用；OM---操作和維修費用其中CR＝E×IE是為把投資折算為年投資費用的折算系數(shù)，一般可以取基準投資收益率(或標準投資回收期的倒數(shù))作為折算系數(shù)的取值。小結：經濟評價：財務評價國民經濟評價靜態(tài)評價方法不考慮資金時間價值的經濟評價方法1、靜態(tài)投資回收期法反映方案的投資償還能力Pt可通過計算和根據(jù)現(xiàn)金流量表得出評價方法Pt≤

Ps

方案可行Pt＞Ps

方案不可行Ps-----部門或行業(yè)的標準投資回收期靜態(tài)追加投資回收期（差額投資回收期）用于多方案優(yōu)選評價方法P2/1≤Ps

投資額大的方案2優(yōu)P2/1＞Ps

投資額小的方案1優(yōu)Ps-----部門或行業(yè)的標準投資回收期（二）靜態(tài)投資效果系數(shù)法1.概念及計算投資效果系數(shù)也叫投資收益率或投資報酬率

項目年凈收益與投資總額的比值。靜態(tài)投資效果系數(shù)：E=Y/I式中：Y---

年平均凈收益

I---

投資總額

一般來講E=1/PtE