公司治理和現(xiàn)金持有的價值培訓(xùn)1課件

公司治理和現(xiàn)金持有價值摘要通過比較公司治理較差和較好的公司的現(xiàn)金持有的價值和使用情況，來研究公司治理對公司價值的影響。

結(jié)果發(fā)現(xiàn)，公司治理可以影響現(xiàn)金的價值，因而對公司價值有重大的影響。公司治理較差的公司的1美元的現(xiàn)金的價值只有0.42美元到0.88美元，而公司治理較好的公司是其二倍。進一步研究表明，公司治理較差的公司很快就把現(xiàn)金用掉，以減少公司運營表現(xiàn)的方式。如果公司治理比較好，持有高額現(xiàn)金對未來營運能力的負面影響就會消失。1.引言本文主要講述了代理成本對公司價值的影響，以及公司治理是如何控制這種影響的。研究現(xiàn)金的原因：1、管理者可以自由使用現(xiàn)金；2、現(xiàn)金占公司財富的很大一部分；3、公司治理水平有很小的變化，對應(yīng)的現(xiàn)金持有量就會有很大變化。這種變化使得計量檢驗時是顯著的。600-1600-2在所有上市交易的公司中，現(xiàn)金占總資產(chǎn)的比例，1990年為5%，2003年為13%，上升幅度較大。2003年現(xiàn)金資產(chǎn)累計額為美國GDP的10%。持有一些現(xiàn)金資產(chǎn)是最優(yōu)的，可以維持日常運營和緩沖外部融資成本，但是如果管理者濫用這些現(xiàn)金，那么持有的這些超額現(xiàn)金就會有負的價值（小于1單位美元）。好的公司治理可以防止資金濫用的情況，那么問題就是公司治理是如何影響現(xiàn)金的價值的？2.數(shù)據(jù)和方法-2.1公司治理數(shù)據(jù)管理層自利（反收購）Gompers,Ishii,andMetrickindex公司章程中的反收購約定數(shù)目數(shù)目越多，公司治理情況越差Bebchuk,Cohen,andFerrellindex上述約定的6條，對公司價值可能有更大的影響大股東監(jiān)督Blocks機構(gòu)投資者持股5%以上的累計持股比例比例越高，監(jiān)管力度越強，公司治理情況越好PensionHoldings公共養(yǎng)老基金持股比例（表1）公司治理指標的選取選取這些指標的原因：1、可以清晰的劃分哪些是公司治理好的公司；2、其他文章已經(jīng)驗證了這些指標確實有影響；3、這些指標代表了公司治理的外部和內(nèi)部原因。2.數(shù)據(jù)和方法-2.1公司治理數(shù)據(jù)管理層自利情況較少，反收購約定數(shù)目較少或大股東、養(yǎng)老基金持股比例較高10governance虛擬變量（GOV）管理層自利情況較多，反收購約定數(shù)目較多或大股東、養(yǎng)老基金持股比例較低2.數(shù)據(jù)和方法-2.2主要回歸方程方程一本文明主要采用兩個方法研究公司治理對公司價值的影響。第一個是：應(yīng)用FaulkenderandWang的方法衡量現(xiàn)金價值，并研究公司治理如何影響這種價值。

研究現(xiàn)金持有量的改變是否會影響公司價值的改變。收益率的變化：股票收益率-基準組合基準組合是Fama和French的組合主要的自變量，1美元現(xiàn)金的變化，引起公司價值的變化預(yù)計公司治理差（好）的公司，增加1美元現(xiàn)金，而增加的價值小于（大于）1，因此預(yù)計R12的系數(shù)是正的2.數(shù)據(jù)和方法-2.2主要回歸方程方程二主要是為了穩(wěn)健性檢驗，方法來自Fama和French。使用市帳率來估計總現(xiàn)金和超額現(xiàn)金的價值.左邊是公司的市帳率，右邊包括超額現(xiàn)金和公司治理聯(lián)合的變量，以及其他適當(dāng)?shù)目刂谱兞孔兞?。?.2）2.數(shù)據(jù)和方法-2.3樣本1990-2003年所有美國上市公司（剔除金融企業(yè)和公用事業(yè)企業(yè)），共1952家公司，13095企業(yè)年。雙尾剔除。表2A描述性統(tǒng)計B相關(guān)系數(shù)C分行業(yè)的統(tǒng)計3.公司治理和現(xiàn)金價值的回歸結(jié)果—3.1使用股票收益率作為價值的改變使用股票收益率的改變作為公司價值的改變（第一個回歸方程），回歸結(jié)果見表31、2、3、4，結(jié)合PanelB計算1美元現(xiàn)金的邊際價值，對這個變量求倒數(shù)，得出將PanelB中的均值代入，所有公司的$1現(xiàn)金的邊際價值=0.69+0.9*0.12-1.73*0.22+1.21*0.56=1.093.公司治理和現(xiàn)金價值的回歸結(jié)果—3.1使用股票收益率作為價值的改變5、6列進行穩(wěn)健性檢驗，消除內(nèi)生性。公司治理和公司價值是內(nèi)生的。消除內(nèi)生性的兩個辦法，一是用乘積，二是公司治理數(shù)據(jù)采用初始年的數(shù)據(jù)。因為初始年的公司治理情況是外生的，并且預(yù)計公司治理情況不會有所變化也是合理的。（回歸結(jié)果見5、6列，驗證了之前得出的結(jié)論，公司治理好的公司的1美元的價值比公司治理差的公司高0.66美元。3.公司治理和現(xiàn)金價值的回歸結(jié)果—3.1使用股票收益率作為價值的改變表3還包含了一些變量，這些變量Faulkender和Wang認為是顯著的（看表3），還得出個結(jié)論，沒看懂、、、3.公司治理和現(xiàn)金價值的回歸結(jié)果—3.1使用股票收益率作為價值的改變Faulkender和Wang提到過對于有融資限制的公司，現(xiàn)金價值可能更高。表4提供了若控制了融資限制的影響，結(jié)果是否是穩(wěn)健的結(jié)果。也是采用兩個虛擬變量，一個是：若公司有投資級別的債務(wù)評級，BondRatings這個變量為1（沒有融資限制），否則為0。另一個是：若公司的支付比例高于中值，HighPayout這個變量為1（沒有融資限制），否則為0。回歸時也是用這些變量和現(xiàn)金改變的乘積。結(jié)論是(表4)：在控制了融資限制時，公司治理好的公司的1美元的價值仍然顯著高于公司治理差的公司。與表3的PanelB同一樣的計算方法，得出控制支付政策（債務(wù)評級），公司治理好的公司的1美元的價值是$1.12（$1.21）,公司治理差的公司是$0.75（$0.81）3.公司治理和現(xiàn)金價值的回歸結(jié)果—3.1使用股票收益率作為價值的改變表4也檢驗了現(xiàn)金使用情況的不同如何影響現(xiàn)金價值。Harford認為公司的大量的現(xiàn)金資產(chǎn)都用來廣泛的并購。Harford、Mansion、maxwell后來又驗證了這個結(jié)論，并且表明這種現(xiàn)象尤其在公司治理差的公司中存在。表4中，我們研究了本文前期得出的結(jié)論是否是因為公司治理差的公司進行了大量的并購活動而損害了公司的價值，或者這種價值的損害是由于公司的決策。我們將公司分成兩組：報告用現(xiàn)金進行并購的公司（6和8列），沒有報告用現(xiàn)金進行并購的公司（7和9列），結(jié)果顯示兩組的差異較小。即使沒有用現(xiàn)金并購的公司，公司治理仍然對現(xiàn)金價值有重要的影響。表外信息：把公司分成隨后兩年并購活動較多和較少的兩組，結(jié)果仍是一樣的?？傊Y(jié)果表明公司治理差的公司會損害公司的價值，原因不僅僅是并購。第4部分會有詳細分析。3.公司治理和現(xiàn)金價值的回歸結(jié)果—3.2公司治理和超額現(xiàn)金的價值前期的分析關(guān)注總現(xiàn)金改變的影響，得出公司治理差的公司的現(xiàn)金價值較低。下面關(guān)注現(xiàn)金持有水平的影響。也就是研究公司治理對超額現(xiàn)金價值的影響，來研究公司治理對公司價值的影響。超額現(xiàn)金：指公司除基本運營和投資之外的現(xiàn)金?？偓F(xiàn)金沒有考慮到的事實：管理者不愿意浪費日常運營所需的現(xiàn)金資源。Jensen（1986）認為監(jiān)督較差和管理層自利的公司容易浪費自由現(xiàn)金流。我們用實證來說明超額現(xiàn)金和公司價值的關(guān)系，并研究公司治理對超額現(xiàn)金價值的影響。3.公司治理和現(xiàn)金價值的回歸結(jié)果—3.2公司治理和超額現(xiàn)金的價值超額現(xiàn)金是指超過最優(yōu)現(xiàn)金水平的現(xiàn)金。最優(yōu)現(xiàn)金水平是根據(jù)一個回歸方程算出的（影響因素為投資機會、對沖需要、可替代性流動資產(chǎn)的獲得性）（附錄）3.公司治理和現(xiàn)金價值的回歸結(jié)果—3.2.1價值回歸模型為了計算超額現(xiàn)金的價值，我們回歸現(xiàn)金持有水平而不是變化值。使用這種替代方法有兩個原因：1、解釋超額現(xiàn)金變化的是不直接的，因為這可能是總現(xiàn)金的改變或者是最優(yōu)現(xiàn)金的改變；2、提供一個穩(wěn)健性檢驗。我們使用類似Fama和French的模型來研究公司治理對超額現(xiàn)金價值的影響。除了超額現(xiàn)金和公司治理指標之外，我們還使用一些指標來表示債務(wù)稅盾對公司價值的影響。3.公司治理和現(xiàn)金價值的回歸結(jié)果—3.2.1價值回歸模型超額現(xiàn)金市帳率，表示公司的價值解釋變量是多有可能影響公司未來凈現(xiàn)金流的變量，凈現(xiàn)金流決定了公司的價值。3.公司治理和現(xiàn)金價值的回歸結(jié)果—3.2.1價值回歸模型樣本公司為有正的超額現(xiàn)金的公司，原因：1、我們要研究的目的就是公司治理對公司自由現(xiàn)金流的影響，3、負的超額現(xiàn)金的理論現(xiàn)在還不健全。表5呈現(xiàn)了上述回歸方程的回歸結(jié)果。發(fā)現(xiàn)好的公司治理大大提高了現(xiàn)金持有的價值（看1、2列），使用GIM指數(shù)這個指標，公司治理的時現(xiàn)金價值提高到兩倍，使用Block指標，也提高的30%（怎么算的？？）。3、4列中，用另外兩個公司治理指標5、6消除內(nèi)生性，用初始年的公司治理情況。3.公司治理和現(xiàn)金價值的回歸結(jié)果—3.2.1價值回歸模型表6進行穩(wěn)健性檢驗，使用不同方法（具體方法見附錄）計算超額現(xiàn)金，對結(jié)論影響不大。1、2列：在回歸公司最優(yōu)現(xiàn)金持有水平時，包含可公司治理變量3、4列：超額現(xiàn)金使用包含預(yù)計現(xiàn)金資產(chǎn)的額外變量的OLS方法估計為了進行穩(wěn)健性檢驗，還使用總現(xiàn)金而不是超額現(xiàn)金進行檢驗5、6列的樣本公司是總現(xiàn)金超過中值的公司。結(jié)論一樣。表外，估計最優(yōu)現(xiàn)金時，用現(xiàn)金除以銷售收入、除以凈資產(chǎn)，結(jié)論一樣。7列包含了所有公司治理變量，表明每種公司治理機制都有獨立的影響。8、9列樣本公司不包括用現(xiàn)金進行回購的公司，4.公司治理對超額現(xiàn)金水平及使用的影響在之前部分，研究好的公司治理如何提高了公司的價值。在本部分，進一步通過研究公司治理如何影響超額現(xiàn)金持有水平和使用來研究公司治理對現(xiàn)金價值的影響。Jensen（1986）年指出，公司治理差的公司不能合理利用他們的超額現(xiàn)金。我們假設(shè)公司治理差的公司很快就揮霍掉超額現(xiàn)金，并且拉低公司的會計回報率。4.公司治理對超額現(xiàn)金水平及使用的影響在研究公司治理如何影響現(xiàn)金持有價值之前，先研究公司治理是否影響超額現(xiàn)金的消耗情況。研究公司治理對現(xiàn)金的消耗情況和累計情況的影響。樣本為所有超額現(xiàn)金為正的公司被解釋變量是超額現(xiàn)金持有量的變化，1、2列解釋變量是預(yù)期超額現(xiàn)金的變化（t，t+1），3、4列解釋變量是過去超額現(xiàn)金的變化（t-1，t）表7得出的結(jié)論：1、公司治理不影響超額現(xiàn)金的積累，但影響超額現(xiàn)金的消耗2、也就是公司治理對隊投資運營決策的影響高于對融資決策的影響3、超額現(xiàn)金的累積是外部因素引起的（盈利性，競爭壓力等），而超額現(xiàn)金

的消耗是基于代理問題和公司治理結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上的自由選擇。4.公司治理對超額現(xiàn)金水平及使用的影響圖1的A-C展示了超額現(xiàn)金的消耗的一個長期視圖，假設(shè)超額現(xiàn)金為正的那年為第0年，A-C為所有公司，D-F是其后三年合并活動較少的公司結(jié)論公司治理差的公司消耗超額現(xiàn)金的速度更快，并且這種現(xiàn)象不是由于收購、合并引起的，也不是由于支付比例不同引起的（表外）。4.公司治理對超額現(xiàn)金水平及使用的影響超額現(xiàn)金的消耗速度快不見得是一件壞事，關(guān)鍵是這種超額現(xiàn)金的消耗是增加了企業(yè)的價值還是減少了企業(yè)的價值。本文研究了一系列使用超額現(xiàn)金的公司的運營表現(xiàn)，假設(shè)如果公司治理較差，消耗超額現(xiàn)金會降低公司的價值。研究了在t-1時期有超額現(xiàn)金，在t時期消耗掉的公司的ROA的表現(xiàn)。樣本公司：t-1時刻有正超額現(xiàn)金流，t時刻消耗了若系數(shù)5是正的，就說明公司治理好的公司比公司治理差的公司使用超額現(xiàn)金產(chǎn)生的ROA高4.公司治理對超額現(xiàn)金水平及使用的影響表8是回歸結(jié)果看表這種結(jié)果有很多解釋。公司治理差的公司，可能將超額現(xiàn)金投資在回報率低的項目上，或者超額現(xiàn)金存在可能減少管理層控制成本、提高邊際收益率、采取提高盈利能力的措施的動機。換一種說法就是，超額現(xiàn)金是與次優(yōu)表現(xiàn)聯(lián)系在一起的，然而好的公司治理可能對管理者施加壓力，從而反轉(zhuǎn)這種影響。也就是差的公司治理更快的將超額現(xiàn)金消耗在惡化運營結(jié)果上。公司治理好的公司很少消耗超額現(xiàn)金或者消耗在沒有破壞性的項目上。3、4列檢驗總現(xiàn)金，樣本公司：消耗現(xiàn)金并且現(xiàn)金占資產(chǎn)比例超過中值的進行穩(wěn)健性檢驗，說明是現(xiàn)金的改變而不是最優(yōu)現(xiàn)金的改變引起了上述結(jié)果。4.公司治理對超額現(xiàn)金水平及使用的影響5、6列研究合并是否能解釋減少的運營表現(xiàn)。主要集中在兩個問題，1、消耗現(xiàn)金的公司合并活動對其運營表現(xiàn)的影響?？刂屏撕喜⒒顒又笊鲜鼋Y(jié)果還存在嗎？為了解決這兩個問題，加了兩個變量。說明：1、合并活動惡化了公司的運營表現(xiàn)，但是不能說是公司治理引起的，也就是說，對于高現(xiàn)金的公司來說，好的公司治理可以減少合并活動消耗的現(xiàn)金，而無論什么樣的公司的合并活動都損壞公司的ROA。還有就是，在控制了合并活動之后，公司治理差的公司的初始現(xiàn)金對運營表現(xiàn)的影響還是負的。好的公司治理也不能消除這種影響。這些結(jié)果表明公司治理通過提高正常運營的收益來提高現(xiàn)金的使用價值。表外結(jié)果，控制了支付政策，結(jié)果沒有差異。這與MP這兩個人的發(fā)現(xiàn)是一致的，高現(xiàn)金的公司也不會過高的支付。4.公司治理對超額現(xiàn)金水平及使用的影響在表9中，針對表8提供了一個穩(wěn)健性檢驗。一、1、2列用原始ROA而不是行業(yè)調(diào)整后的ROA，結(jié)果沒有較大的變化。二、3、4列使用計算超額現(xiàn)金的后兩年的ROA（行業(yè)調(diào)整后的），結(jié)果表明公司治理差的公司的次優(yōu)投資的影響會持續(xù)至少兩年。三、5、6列使用初始的公司治理分類，而不是變化的，控制內(nèi)生性的問題。在第3部分，內(nèi)生問題指的是通常高價值的公司通常選擇特殊的法則，或者機構(gòu)投資者通常選擇高（或低）的市場價值的公司。

在表8和表9中，內(nèi)生性問題是指，當(dāng)管理者意識到他們的業(yè)績表現(xiàn)是不可持續(xù)、下期可能會變低的時候，他們就會采取自利行為。5、6列結(jié)果表明通過超額現(xiàn)金對運營表現(xiàn)的影響分析，公司治理仍然有正向的影響。在用GIM這個指標衡量公司治理時，這種影響還是顯著的，表明管理者自利行為不僅僅源自于對業(yè)績表現(xiàn)的低的預(yù)期，而是源自于差的公司治理。當(dāng)使用Block這個指標時，結(jié)果是不顯著的，可能是因為機構(gòu)投資者的持股比例變化較大。5.結(jié)論Jensen認為如果沒有監(jiān)管，管理者自利會使管理者濫用公司自由現(xiàn)金流。我將其擴展為所有現(xiàn)金，并通過研究公司治理對超額現(xiàn)金的影響提供實證檢驗。結(jié)果發(fā)現(xiàn)公司治理差的公司的1美元現(xiàn)金的價值是非常少的。接下來研究了公司治理是如何影響現(xiàn)金的價值的。發(fā)現(xiàn)公司治理好的公司對超額現(xiàn)金的使用有所限制，而公司治理差的公司很快就消耗的超額現(xiàn)金在盈利性差的項目上，因而損害了公司價值。我們也發(fā)現(xiàn)，當(dāng)控制了合并這個指標時，這些結(jié)果仍然成立。5.結(jié)論本文的發(fā)現(xiàn)有助于我們理解公司治理和現(xiàn)金政策。大量的文獻表明公司治理提高了公司的價值，而很少研究了公司治理如何提高公司價值。我們解決了這個問題，通過聯(lián)系公司治理和公司重要的資產(chǎn)-現(xiàn)金。我們發(fā)現(xiàn)公司治理可以提高現(xiàn)金持有的價值，因而提高公司的價值。本文也闡述了公司治理在現(xiàn)金政策中期的作用。我們發(fā)現(xiàn)公司治理主要影響現(xiàn)金的使用，而不是現(xiàn)金的累積。這意味著公司治理會影響運營和投資決策，而不影響融資決策。然而本文沒有試圖全面解釋企業(yè)持有現(xiàn)金的原因，而是關(guān)注公司治理差的公司持有現(xiàn)金的成本。也就是說，如果公司治理情況較好，公司是否持有超額現(xiàn)金是無關(guān)的。1.注意力持續(xù)時間短2.遺忘速度快3.目的性強4.自我意識強

成人學(xué)習(xí)的特點：如何上好一堂培訓(xùn)課自愿參加非自愿參加合作、主動學(xué)習(xí)、意識強不合作、被動學(xué)習(xí)、意識弱注意：非自愿者可能是麻煩的制造者課堂的表現(xiàn)了解學(xué)員非自愿參加不合作、被動學(xué)習(xí)、意識弱注意：非自愿者可能是麻煩的制造者對于非自愿參加學(xué)員，培訓(xùn)師應(yīng)該增加授課的趣味性，多讓他們發(fā)表自己的見解，增強與他們的溝通。了解學(xué)員雙方熟識采取提高注意力的多種形式雙方陌生采取破冰游戲、搭建溝通氛圍熟悉程度了解學(xué)員培訓(xùn)前的準備課程設(shè)計場地布置物料準備設(shè)備檢查自我準備培訓(xùn)前---課程設(shè)計把要說的寫下來：資料搜集動筆寫作演示文稿最后修改資料搜集：互聯(lián)網(wǎng)研討會、演講圖書館企業(yè)內(nèi)部資料同事、親友報紙、雜志音像制品培訓(xùn)前---課程設(shè)計動筆寫作：發(fā)散性思維法撰寫提綱制定時間表培訓(xùn)前---課程設(shè)計發(fā)散性思維法：所謂發(fā)散性思維法，就是從同一來源的材料中探求不同答案，從不同的方面尋求答案的思維過程。他能讓人通過聯(lián)想，拓展思路，從不同的角度尋求解決問題的各種可能途徑。

答案一問題答案二答案……培訓(xùn)前---課程設(shè)計撰寫提綱—列提綱的好處：為授課提供清晰的思路為資料的取舍提供依據(jù)時間分配的依據(jù)選擇培訓(xùn)方法、輔助工具的依據(jù)培訓(xùn)前---課程設(shè)計撰寫提綱—如何撰寫提綱：方法一：利用發(fā)散性思維服務(wù)培訓(xùn)個人層面團隊層面企業(yè)層面標準理念……培訓(xùn)前---課程設(shè)計撰寫提綱—如何撰寫提綱：方法一：利用發(fā)散性思維培訓(xùn)主題論點一論點二論點三分論點一分論點二……培訓(xùn)前---課程設(shè)計撰寫提綱—如何撰寫提綱：方法二：利用5W1H

WHO 誰

WHERE 哪里

WHY 為什么

WHAT 什么

WHEN 何時

HOW 怎樣培訓(xùn)前---課程設(shè)計提綱的通用模式：一、引言（1）開場白（2）說明你的主題和目的（3）概括培訓(xùn)的內(nèi)容二、第一個要點（1）論點

A論據(jù)B論據(jù)（2）論點三、第二個要點（1）論點（2）論點四、第三個要點

……五、總結(jié)（1）重復(fù)你的要點（2）結(jié)束語培訓(xùn)前---課程設(shè)計制定時間表：越缺乏講課經(jīng)驗，你的時間表越要訂的詳細！培訓(xùn)前---課程設(shè)計課題描述幾個部分：課題名稱課題的宗旨課題目標培訓(xùn)對象培訓(xùn)人數(shù)培訓(xùn)持續(xù)時間與日程設(shè)施要求培訓(xùn)教師要求制定課程大綱——編排課程內(nèi)容授課計劃：目標內(nèi)容提綱教學(xué)方法時間分配必須的培訓(xùn)資源練習(xí)項目布置作業(yè)評價或考核方法制定課程大綱——編排課程內(nèi)容內(nèi)容提綱編寫程序：確定達到目標所必須的知識確定每項目標的表現(xiàn)內(nèi)容或技能確定實現(xiàn)目標的態(tài)度要素依據(jù)知識技能態(tài)度三要素編排成合理順序制定課程大綱——編排課程內(nèi)容制定課程大綱——選擇培訓(xùn)方法與技巧培訓(xùn)方法種類：講授與講演小組討論演示閱讀練習(xí)案例分析角色扮演現(xiàn)場參觀與學(xué)習(xí)考察選擇培訓(xùn)方法的影響因素：培訓(xùn)目標（知識、技能、態(tài)度）培訓(xùn)內(nèi)容培訓(xùn)講師（經(jīng)驗、能力）學(xué)員（數(shù)量、經(jīng)驗、能力水平）培訓(xùn)環(huán)境與資源限制（時間、經(jīng)費）制定課程大綱——選擇培訓(xùn)方法與技巧選用合適培訓(xùn)方法的程序：陳述培訓(xùn)目標決定表現(xiàn)類型考慮學(xué)員特點列出所有合適的培訓(xùn)方法考慮實際情況縮減清單，作出決定制定課程大綱——選擇培訓(xùn)方法與技巧編寫課程資料一、編寫課程大綱二、編寫講師手冊三、編寫練習(xí)手冊四、編寫學(xué)員手冊五、編寫演示文件六、設(shè)計評估內(nèi)容與評估方式培訓(xùn)前---場地布置魚骨式馬蹄形課桌式會議式桌椅的擺放

魚骨式

講臺以學(xué)員為中心,互動性強容易形成小團體

培訓(xùn)前---場地布置

課桌式講臺坐位角度比較統(tǒng)一

以講師為中心不利于小組討論與互動

培訓(xùn)前---場地布置

會議式講臺正式

以講師為中心氣氛嚴肅

培訓(xùn)前---場地布置合理安排桌椅擺放重要性

確保以學(xué)員為中心

確保培訓(xùn)效果達到最佳確保學(xué)員在培訓(xùn)過程中感覺舒適,集中精神培訓(xùn)前---場地布置

簽到表學(xué)員手冊課程評估表白板紙計時器。。。。。。

培訓(xùn)所需書面資料課程所需練習(xí)紙以及培訓(xùn)道具

白板筆、鉛筆、橡皮培訓(xùn)小禮物樣品。。。。。。培訓(xùn)前---物料準備測試投影儀（清晰度，屏幕大小等）

空調(diào)的溫度視聽器材（DVD,音箱，光碟）茶點或其它

電腦調(diào)試（電腦接線，網(wǎng)線是否連接好）

室內(nèi)的燈光明暗度培訓(xùn)前---設(shè)備檢查

器架培訓(xùn)前---自我準備

熟悉培訓(xùn)內(nèi)容和流程形象-著裝/面貌/發(fā)型振作精神,消除緊張情緒現(xiàn)場呈現(xiàn)技巧及其關(guān)鍵點現(xiàn)場呈現(xiàn)的四大關(guān)鍵任務(wù)氣氛營造：平等溝通分享：互動點評剖析：價值改善指導(dǎo)：實踐產(chǎn)生緊張情緒的原因

思想感覺

行為自尊？自信？“怯場”測試心神不安不敢正視詞不達意盼望結(jié)束大腦空白心跳加速口干舌燥出虛汗手發(fā)抖兩腿發(fā)軟正面應(yīng)對壓力的方法舒解分散壓力轉(zhuǎn)換法壓力挑戰(zhàn)太大太不容易高度緊張動力機會更大更須努力聚精會神登臺恐懼及其破解

怕丟面子怕講錯怕別人不接受怕場面無法控制上場與下場空臺登場靜場起音上場從容不迫啟動注意專注全場享受掌聲再次致禮下場影響訓(xùn)練效果的因素說什么怎么說何時說對誰說有效導(dǎo)入及其注意事項謎語游戲問題數(shù)據(jù)場景引言故事概念觀點事件演示四種屏棄的開頭自夸式自殺式幼稚式庸俗式專業(yè)表達的三大要素講、述、論專業(yè)表達的思路與方法審、析、定專業(yè)