折扣零售業(yè)態(tài)分析

折扣零售業(yè)態(tài)分析TOC\o"1-4"\h\z\u一、中國(guó)零售進(jìn)入微增長(zhǎng)時(shí)代 1二、美國(guó)零售激烈競(jìng)爭(zhēng)下走出逆周期折扣零售巨頭 2三、中國(guó)折扣零售業(yè)態(tài)大有可為 10一、中國(guó)零售進(jìn)入微增長(zhǎng)時(shí)代中國(guó)零售業(yè)在過去三十年快速發(fā)展，社會(huì)消費(fèi)品零售總額年均復(fù)合增速達(dá)15.5%，現(xiàn)代百貨、超市、購(gòu)物中心、電商等業(yè)態(tài)相繼興起，中國(guó)零售業(yè)以不到30年的時(shí)間走完發(fā)達(dá)國(guó)家150年的道路。近年來零售企業(yè)銷售增速普遍放緩，除了宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，行業(yè)內(nèi)部日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)也是一個(gè)重要原因，特別是電商崛起引發(fā)的價(jià)格戰(zhàn)。在行業(yè)日趨成熟，競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的背景下，依靠單純的數(shù)量增長(zhǎng)獲取利潤(rùn)的經(jīng)營(yíng)空間正逐漸縮小，通過差異化的定位細(xì)分市場(chǎng)，深度挖掘目標(biāo)市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)效益，在“紅?！敝袑で蟆八{(lán)?！?，是未來零售企業(yè)的發(fā)展方向。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局信息，2012年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.8%，增速連續(xù)第二年下滑，創(chuàng)下13年來的最低點(diǎn)。根據(jù)剛剛發(fā)布《政府工作報(bào)告》，今年GDP增速預(yù)期目標(biāo)為7.5%左右。經(jīng)濟(jì)增速逐步趨緩，而以投資驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)難以在短時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)型，居民收入水平增速壓力較大；此外，國(guó)內(nèi)貨幣超發(fā)一定程度上侵蝕了居民實(shí)際購(gòu)買力，而房?jī)r(jià)高企更是制約著民眾消費(fèi)。2012年社會(huì)消費(fèi)品零售總額實(shí)際增長(zhǎng)12.1%，增速比上年回落2.8個(gè)百分點(diǎn)。百家零售企業(yè)銷售增速也回落至10%，為過去4年最低水平，2013年或?qū)⒗^續(xù)維持前一年度的低增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。多重因素共同導(dǎo)致傳統(tǒng)正價(jià)零售渠道將進(jìn)入“微增長(zhǎng)”時(shí)代。從美國(guó)經(jīng)驗(yàn)來看，在居民實(shí)際購(gòu)買力增速放緩時(shí)期內(nèi)，傳統(tǒng)正價(jià)渠道壓力較大，但逆周期折扣零售渠道往往能夠通過準(zhǔn)確的客戶定位與營(yíng)銷手段來獲得消費(fèi)者的青睞。展望未來中國(guó)零售行業(yè)，折扣零售將會(huì)契合中低收入客戶群的消費(fèi)需求，將成為中國(guó)零售業(yè)的一個(gè)重要走向。二、美國(guó)零售激烈競(jìng)爭(zhēng)下走出逆周期折扣零售巨頭美國(guó)零售業(yè)經(jīng)歷了過去半個(gè)世紀(jì)的優(yōu)勝劣汰，時(shí)至今日已經(jīng)形成清晰的多層次渠道，生活必需品方面好事多、塔吉特和沃爾瑪三個(gè)全國(guó)性超市已經(jīng)充分鎖定國(guó)內(nèi)中產(chǎn)階級(jí)，美元樹等折扣店深耕低收入客群市場(chǎng)，在成熟的美國(guó)零售市場(chǎng)中找到自身位臵，并快速發(fā)展?？蛇x消費(fèi)品百貨方面正價(jià)渠道被諾德斯特龍、梅西、西爾斯等幾家百貨壟斷，市場(chǎng)占有率高，折扣百貨服飾渠道主要有全國(guó)連鎖的TJX和ROSS公司。美國(guó)零售公司客群定位清晰，其中以折扣超市美元樹和折扣百貨服飾TJX為代表的折扣零售業(yè)態(tài)在國(guó)內(nèi)激烈的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，在歐洲及日本被紛紛效仿。追溯其發(fā)展的經(jīng)濟(jì)背景，上個(gè)世紀(jì)70年代的衰退期及2008年的金融危機(jī)加速了折扣業(yè)態(tài)的成長(zhǎng)。上世紀(jì)70年代美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增加值增速較60年代明顯放緩，由于高油價(jià)傳導(dǎo)的高通脹，侵蝕了美國(guó)居民的實(shí)際購(gòu)買力，1972-1982年美國(guó)零售業(yè)發(fā)展速度放緩，尤其百貨行業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力較大。在美國(guó)陷入經(jīng)濟(jì)滯脹期時(shí)，人們對(duì)“物美價(jià)廉”的要求更為迫切，使得美國(guó)零售行業(yè)的格局發(fā)生了重大變化，定位于折扣零售的超市及百貨業(yè)態(tài)進(jìn)入了黃金發(fā)展時(shí)期。在以上兩次美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速快速放緩、居民消費(fèi)力下降過程中，零售業(yè)上游的相關(guān)制造業(yè)存貨出現(xiàn)滯銷，為折扣零售的發(fā)展提供充分貨源保障。上世紀(jì)70年代，為了減少失業(yè)美國(guó)的貨幣政策相對(duì)寬松，服飾零售商形成了較為樂觀的預(yù)期，積極地向上游的生產(chǎn)商訂貨。而隨著CPI增速屢創(chuàng)新高，美國(guó)政府貨幣政策開始趨于緊縮，服飾零售商的銷售額隨之下滑，庫(kù)存量上升。貨幣政策的反復(fù)變動(dòng)，下游零售企業(yè)訂單量的波動(dòng)性增大，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中的政策擾動(dòng)進(jìn)一步加大了服飾供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的庫(kù)存壓力。折扣零售正是孕育于以上所闡述的經(jīng)濟(jì)背景。很多主營(yíng)生活必需品的連鎖雜貨店為爭(zhēng)取生存空間，紛紛尋求差異化定位進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整。美國(guó)一些雜貨店為了避免客群上與沃爾瑪?shù)日劭郯儇浾娓?jìng)爭(zhēng)，將業(yè)務(wù)定位為低收入家庭提供廉價(jià)商品，填補(bǔ)市場(chǎng)空缺，一元店行業(yè)由此開始快速擴(kuò)張，迅速向美國(guó)大城市蔓延。至2010年，三家一元店公司門店總數(shù)已突破兩萬(wàn)，大大超過了傳統(tǒng)折扣店的數(shù)量。注釋：1.WarehouseClubs：山姆會(huì)員和好市多；DiscountStores：沃爾瑪美國(guó)、塔吉克、凱馬特、Fred's、ALCOStores；DollarStores：DollarGeneral、FamilyDollar、DollarTree.該行業(yè)最優(yōu)秀的公司美元樹在商品和門店上精準(zhǔn)的差異化定位使得該公司實(shí)現(xiàn)了領(lǐng)先于沃爾瑪?shù)拿屎蛢衾麧?rùn)率。美元樹自成立以來，就定位于為中低收入者提供物美價(jià)廉品類豐富的商品，主要通過價(jià)格吸引沃爾瑪、塔吉克等零售巨頭沒能覆蓋的客戶群，彌補(bǔ)低端零售市場(chǎng)空白。美元樹正是在絕大部分商品品牌和質(zhì)量上與沃爾瑪形成差異，依靠少量知名品牌的日常消費(fèi)品和清倉(cāng)產(chǎn)品吸引中低收入客戶群，帶動(dòng)自有品牌的日用品、多樣化產(chǎn)品和季節(jié)性產(chǎn)品的銷售，從而創(chuàng)造高毛利。自2008年起，美元樹的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)全面回升。在全球資本市場(chǎng)受到嚴(yán)重沖擊的背景下，美元樹股價(jià)開始啟動(dòng)并一路上揚(yáng)，市值也在這四年間增長(zhǎng)了一倍。這其中的驅(qū)動(dòng)因素既包括低迷的經(jīng)濟(jì)環(huán)境催生大量低收入客戶群，也包括公司前期精耕細(xì)作后經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的全面釋放。近年來，美元樹在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)搶眼。2000年-2008年間，公司的股價(jià)表現(xiàn)平緩，市值維持40億左右。自2009年，隨著公司業(yè)績(jī)和規(guī)模的提升，公司得到投資者的認(rèn)可，市值也進(jìn)入快速上升通道，現(xiàn)在已到達(dá)106億的歷史高位，相比2008年，公司市值已增長(zhǎng)180%。折扣百貨是折扣零售業(yè)中另一個(gè)重要分支。在金融危機(jī)期間美國(guó)折扣百貨公司門店數(shù)量和市值相對(duì)其他業(yè)態(tài)均高速增長(zhǎng)。注：折扣百貨選取TJX公司、Ross公司、SteinMart，傳統(tǒng)百貨選取梅西百貨、西爾斯百貨、彭尼百貨，專業(yè)店選取Gap公司、LimitedBrands、AmericanEagleOutfitters，市值計(jì)算采取直接求和法。TJX公司是美國(guó)最大的折扣服飾和時(shí)尚家居零售商，2011財(cái)年TJX公司的凈銷售額達(dá)到了232億美元，毛利超過了63億美元。截至2011財(cái)年底，TJX公司在美國(guó)乃至全世界開設(shè)了2905家門店，總零售面積近624萬(wàn)平方米。TJX公司銷售質(zhì)量可靠的品牌服飾，價(jià)格卻比傳統(tǒng)百貨和專業(yè)店低20%-60%，隨著越來越多的消費(fèi)者追求商品的性價(jià)比，TJX公司成功實(shí)現(xiàn)了存貨的高速周轉(zhuǎn)，同時(shí)也縮短了經(jīng)營(yíng)中從付出現(xiàn)金到收到現(xiàn)金所需的時(shí)間，節(jié)省了利息開支，進(jìn)一步提升了自身保持低價(jià)的能力，形成良性循環(huán)。與傳統(tǒng)的零售商在商品出現(xiàn)銷售熱潮之前就批量訂購(gòu)不同，TJX公司更多在當(dāng)季進(jìn)行采購(gòu)，采購(gòu)的品類、款式和尺寸通常也并不足量。因而，TJX公司相對(duì)更容易把握顧客的偏好和市場(chǎng)的趨勢(shì)，根據(jù)當(dāng)前的潮流和價(jià)格進(jìn)行采購(gòu)，更加靈活地調(diào)整商品類別和轉(zhuǎn)換品類，減少了存貨降價(jià)出售的可能性。由于需要的時(shí)候才采購(gòu)商品，TJX公司保持了存貨的流動(dòng)性，一方面有利于存貨周轉(zhuǎn)率的提升，另一方面，由于較多采購(gòu)機(jī)會(huì)來自于日常存貨的流動(dòng)，比如取消訂單、廠家生產(chǎn)過多以及特殊的產(chǎn)品，適度的存貨水平使TJX公司能夠更加靈活地抓住低價(jià)購(gòu)入的機(jī)會(huì)。2007年，美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)，隨后迅速席卷全球并衍化為持續(xù)數(shù)年的金融危機(jī)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)又一次面臨衰退，實(shí)際GDP增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，2009年勞動(dòng)力總失業(yè)率接近10%。在金融危機(jī)的沖擊下，美國(guó)個(gè)人實(shí)際消費(fèi)增速再度放緩，上游品牌服飾生產(chǎn)商的庫(kù)存上升，2008年零售庫(kù)存對(duì)銷售額比率一度突破了1.6。在此期間，TJX公司的銷售額實(shí)現(xiàn)了年均不低于6%的增長(zhǎng)。2011財(cái)年，TJX公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到了232億美元，連續(xù)第16年取得了基于持續(xù)經(jīng)營(yíng)每股收益的增長(zhǎng)，2011財(cái)年末公司門店數(shù)目突破了2900家，總零售面積超過了623萬(wàn)平方米，而坪效也穩(wěn)中有升，達(dá)到了3748.7美元/平方米。通過堅(jiān)持低價(jià)高周轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)策略和多品牌發(fā)展路徑，TJX公司逐漸成長(zhǎng)為美國(guó)最大的折扣服飾和時(shí)尚家居零售商，并培養(yǎng)了自身的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，包括：折扣服飾采購(gòu)的專業(yè)水準(zhǔn)、強(qiáng)大的采購(gòu)能力、與許多生產(chǎn)商及其他供應(yīng)商穩(wěn)固的合作關(guān)系、具有數(shù)十年折扣服飾零售經(jīng)驗(yàn)的成熟組織架構(gòu)、折扣服飾存貨管理系統(tǒng)和分銷網(wǎng)絡(luò)。這些獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)幫助TJX公司在歷次經(jīng)濟(jì)起伏中持續(xù)發(fā)展，通過低價(jià)高周轉(zhuǎn)的運(yùn)營(yíng)模式為顧客提供令人興奮和快速變化的品牌服飾及時(shí)尚家居產(chǎn)品，同時(shí)創(chuàng)造最大的價(jià)值。三、中國(guó)折扣零售業(yè)態(tài)大有可為對(duì)比美國(guó)零售業(yè)客群分層清晰，定位準(zhǔn)確的多元化業(yè)態(tài)格局，反觀中國(guó)零售，眾多商家都集中在中高檔水平，對(duì)上游供應(yīng)商資源搶奪激烈，連鎖商業(yè)企業(yè)并沒有對(duì)城鎮(zhèn)中低消費(fèi)人群進(jìn)行特殊品類搭配和調(diào)整。細(xì)分市場(chǎng)是改善這一局面的有力措施，也是中國(guó)未來零售業(yè)的藍(lán)海所在。如中國(guó)城鎮(zhèn)超市商家多集中在中檔定位，客單價(jià)多在50-100元分布，只體現(xiàn)出區(qū)域消費(fèi)能力差距，并沒有體現(xiàn)出不同層級(jí)客群的差異。另一方面，百貨服飾領(lǐng)域近年來庫(kù)存問題已經(jīng)日益顯著。2008年金融危機(jī)以來，國(guó)內(nèi)經(jīng)歷了貨幣政策寬松時(shí)期，大量的貨幣投放提升了上游服飾制造商的樂觀預(yù)期程度，服裝零售供應(yīng)鏈整體加大了訂貨制造力度。然后隨著經(jīng)濟(jì)二次探底，國(guó)內(nèi)消費(fèi)增速快速回落，零售渠道中形成了大量的存貨積壓，同時(shí)層層分銷中國(guó)的服裝供應(yīng)鏈分銷機(jī)制也加劇了存貨問題的嚴(yán)重程度。這一背景與美國(guó)上世紀(jì)70年代十分相似。大量的貨源同樣為中國(guó)的折扣零售商提供了成長(zhǎng)壯大的機(jī)