三分鐘帶你了解3種股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)缺點(diǎn)

三分鐘帶你了解3種股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)缺點(diǎn)股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)的作用，是為了明確合伙人的權(quán)、責(zé)、利，幫助創(chuàng)業(yè)公司的穩(wěn)定發(fā)展，方便創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資。另外，股權(quán)結(jié)構(gòu)既是影響公司的控制權(quán)的一大因素，還是企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)的必要條件。所以說(shuō)，在創(chuàng)業(yè)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)這一表象背后，暗藏著，或者說(shuō)反映了創(chuàng)業(yè)企業(yè)生存、發(fā)展所需對(duì)接的各種資源，諸如團(tuán)隊(duì)、技術(shù)、資本、渠道等。因此，股權(quán)架構(gòu)的設(shè)計(jì)，也就是要考慮如何找到企業(yè)發(fā)展所需的資源，并且將這些資源合理的拼接利用起來(lái)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)和各利益相關(guān)者之間的共贏局面。股權(quán)結(jié)構(gòu)的含義一般來(lái)說(shuō)，股權(quán)結(jié)構(gòu)有兩層含義：第一個(gè)意思是指股權(quán)集中，即前五名股東的持股比例。但從意義上講，股權(quán)結(jié)構(gòu)有三種類型：第一，股權(quán)是高度集中化的，絕對(duì)控股股東一般擁有公司50%以上的股份，并對(duì)公司擁有絕對(duì)控制權(quán)；二是股權(quán)高度分散，公司沒(méi)有大股東，所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)基本完全分離，個(gè)人股東持股比例低于10%。三是公司擁有較大的控股股東和其他大股東，持股比例在10%至50%之間。第二個(gè)意義是股權(quán)構(gòu)成，即不同背景的不同股東集團(tuán)持有的股份數(shù)量。在中國(guó)，它指的是國(guó)家股東、公司股東和公眾股東所持股份的比例。從理論上講，股權(quán)結(jié)構(gòu)可以按照企業(yè)剩余控制權(quán)和剩余收益權(quán)的分配和匹配方式進(jìn)行分類。從這個(gè)角度來(lái)看，股權(quán)結(jié)構(gòu)可以分為兩種類型：非競(jìng)爭(zhēng)性控制和競(jìng)爭(zhēng)性控制的股權(quán)結(jié)構(gòu)。在競(jìng)爭(zhēng)性控制權(quán)的情況下，剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)是相互匹配的，股東能夠并且愿意對(duì)董事會(huì)和經(jīng)理行使有效的控制權(quán)。在股權(quán)非競(jìng)爭(zhēng)性控制結(jié)構(gòu)中，企業(yè)控股股東的控制地位被鎖定，董事會(huì)和經(jīng)理層的監(jiān)督作用將被削弱。常見(jiàn)的股權(quán)結(jié)構(gòu)類型主要有三種，分散型、集中型、制衡型。那不同類型的股權(quán)結(jié)構(gòu)有哪些優(yōu)劣？01分散型股權(quán)結(jié)構(gòu)公司沒(méi)有大股東，所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)基本完全分離、單個(gè)股東所持股份的比例在10%以下優(yōu)點(diǎn)：可以降低股東持有股份的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，帶來(lái)流動(dòng)性收益；有利于經(jīng)營(yíng)者創(chuàng)造性的發(fā)揮；在股權(quán)高度分散的情況下，股東持股數(shù)相近，權(quán)力分配較為平均，在股東之間存在一種制衡機(jī)制，有利于產(chǎn)生權(quán)力制衡與民主決策。缺點(diǎn)：由于股東“搭便車”的行為和監(jiān)督成本的存在，經(jīng)營(yíng)者往往利用自身的信息優(yōu)勢(shì)，采取機(jī)會(huì)主義行為，侵害廣大股東的利益；公司股東無(wú)法在集體行動(dòng)上達(dá)成一致，可能會(huì)降低公司的反應(yīng)速度，使公司錯(cuò)失機(jī)會(huì)，降低工作效率；容易招來(lái)野蠻人02集中型股權(quán)結(jié)構(gòu)公司絕對(duì)控股股東一般擁有公司股份的50%以上，對(duì)公司擁有絕對(duì)控制權(quán)。優(yōu)點(diǎn)：形成“控制權(quán)共享收益”，控股股東的控股行為可以給公司整體（包括大小股東在內(nèi)的所有股東）帶來(lái)收益；解決了“搭便車”的問(wèn)題，大股東有動(dòng)機(jī)、也有能力去監(jiān)督公司的管理層，使股東與管理者的代理摩擦減??；足夠的投票權(quán)往往可以保證控股股東本身或其代表直接參與公司經(jīng)營(yíng)，由此促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)，提高企業(yè)的效率水平并增加全體股東的財(cái)富；一定程度的股權(quán)集中可以降低股東與管理者之間代理成本。缺點(diǎn)：形成“控制權(quán)私人收益”，控股股東利用其控股地位從公司轉(zhuǎn)移資產(chǎn)和利潤(rùn)，從而損害了中小股東和公司的利益。當(dāng)大股東的控制權(quán)缺乏公司其他利益相關(guān)者的監(jiān)督和制約時(shí)，大股東就會(huì)采取“隧道行為”為自己謀取控制權(quán)私利，損害眾多小股東的利益。03制衡型股權(quán)結(jié)構(gòu)公司擁有較大的相對(duì)控股股東，同時(shí)還擁有其他大股東，所持股份比例在10%與50%之間。優(yōu)點(diǎn):由于股權(quán)相對(duì)集中，大股東有加強(qiáng)監(jiān)督減少經(jīng)理的私人收益的激勵(lì)；由于大股東各自的利益最大化約束以及利益分配不均衡，常常會(huì)使得一些可能損害中小股東利益的決策不能達(dá)成一致，大股東之間無(wú)形中構(gòu)造了一種利益均衡機(jī)制，有效降低了對(duì)小股東利益的侵害，即討價(jià)還價(jià)效應(yīng)；共享控制權(quán)意味著更少的少數(shù)股權(quán)需要出售以滿足融資需求。這樣，控制集團(tuán)可以在更大程度上將企業(yè)價(jià)值內(nèi)部化，這將會(huì)降低他們?yōu)榱嗽黾铀饺耸找娑該p失效率作為代價(jià)的從事商業(yè)決策的動(dòng)機(jī)；缺點(diǎn)：這種討價(jià)還價(jià)也可能引起大股東關(guān)注控制權(quán)爭(zhēng)奪，導(dǎo)致公司的業(yè)務(wù)癱瘓，使小股東利益受損；大股東對(duì)投資項(xiàng)目的前景、回報(bào)率、各自所承擔(dān)的成本與享受的收益的看法可能不一致，并且由于存在多個(gè)大股東，通過(guò)談判形成一致意見(jiàn)的難度增加，從而使得一些具有正的凈現(xiàn)值的投資項(xiàng)目被放棄，最終造成投資不足；對(duì)管理層的監(jiān)督活動(dòng)是一個(gè)“公共品”，大股東之間存在搭便車的動(dòng)機(jī)，最終造成監(jiān)督不力，而一股獨(dú)大在解決此類問(wèn)題時(shí)可能更有效。以上三種股權(quán)結(jié)構(gòu)各有優(yōu)缺點(diǎn)，因此企業(yè)在進(jìn)行股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的時(shí)候需要根據(jù)自己公司的情況進(jìn)行設(shè)計(jì)。業(yè)內(nèi)有種說(shuō)法，投資=投人=投股權(quán)架構(gòu)。好的股權(quán)設(shè)計(jì)是一家公司長(zhǎng)久發(fā)展的前提，而股權(quán)設(shè)計(jì)需要專業(yè)人員的輔導(dǎo)，股權(quán)是企業(yè)激勵(lì)人才、鏈接資源、撬動(dòng)資本并與企業(yè)組織形成合力的重要保障。企業(yè)要想做大做久，除了時(shí)代戰(zhàn)略外，更重要的是人才戰(zhàn)略，那么問(wèn)題來(lái)了。股權(quán)設(shè)計(jì)如何落地?如何籌劃與設(shè)計(jì)公司股權(quán)架構(gòu)，保證創(chuàng)