財(cái)務(wù)管理之導(dǎo)入

歡迎閱讀本文檔，希望本文檔能對(duì)您有所幫助!歡迎閱讀本文檔，希望本文檔能對(duì)您有所幫助!感謝閱讀本文檔，希望本文檔能對(duì)您有所幫助!感謝閱讀本文檔，希望本文檔能對(duì)您有所幫助!歡迎閱讀本文檔，希望本文檔能對(duì)您有所幫助!感謝閱讀本文檔，希望本文檔能對(duì)您有所幫助!財(cái)務(wù)管理之導(dǎo)入1.1什幺是財(cái)務(wù)管理?所謂『財(cái)務(wù)管理』就是公司管理階層(包括財(cái)務(wù)主管在內(nèi))依據(jù)企業(yè)的特性與規(guī)模來(lái)籌措最低成本的資金組合，經(jīng)評(píng)估而取得企業(yè)需要之生財(cái)性資產(chǎn)，并且將經(jīng)營(yíng)所獲得之利潤(rùn)合理分配給股東，以滿足『股東財(cái)富極大化』的企業(yè)目標(biāo)。然而如何衡量股東財(cái)富極大化呢?方法1:股價(jià)極大化根據(jù)Levy&Sarnat的理論，試圖增加每股盈余(EPS-EarningPerShare)，使股價(jià)極大化。因?yàn)镋PS=當(dāng)年度盈余/在外流通總股數(shù)，而本益比(P/ERatio)=股價(jià)(PriceofStock)/EPS。因此，當(dāng)EPS愈高則本益比不變的情況之下股票可飆升的愈高若再加上股票市場(chǎng)的預(yù)期心理推波助瀾之下則有時(shí)候會(huì)爬升的愈來(lái)愈快速。股價(jià)愈高對(duì)原來(lái)的股東財(cái)富愈有利。(范例):原始公司投資股價(jià)為10元，股票發(fā)行量為1百萬(wàn)股，總市值為一千萬(wàn)元(1百萬(wàn)x10元)，現(xiàn)在公司股價(jià)為15元，假設(shè)股票發(fā)行量不變?nèi)詾?百萬(wàn)股，則公司總市值增加為一千五百萬(wàn)元(1百萬(wàn)x15元)，假設(shè)大股東張董事?lián)碛械奈迦f(wàn)股則因投資這家公司而增加其財(cái)富25萬(wàn)元。方法2:凈值極大化根據(jù)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表的凈值,提高投資生產(chǎn)銷(xiāo)售獲利性，使凈值極大化。凈值(NetAssets)=資產(chǎn)總額(TotalAssets)-負(fù)債總額(TotalLiabilities)(說(shuō)明):對(duì)資產(chǎn)較多的公司(由傳統(tǒng)老字號(hào)企業(yè))較此凈值評(píng)估法較有利。對(duì)高新企業(yè)而言則以提高EPS較有可能。

1.2財(cái)務(wù)管理的主要功能為何?財(cái)務(wù)管理的主要功能系調(diào)適公司的兩大重要決策:(1).籌資決策(2).投資決策，每一個(gè)決策都需與公司整體目標(biāo)同時(shí)考慮，以使公司股東價(jià)值或財(cái)富極大化。從籌資面可分出一個(gè)重大決策:股利政策(公開(kāi)上市公司適用之)?；I資方式(資金募集CapitalFinancing):影響資產(chǎn)負(fù)債表之貸方(T字帳的右邊)1.2.1.a財(cái)務(wù)管理的功能(1A):籌資決策(又稱之為融資決策)所謂『籌資決策』就是公司財(cái)務(wù)專業(yè)人員經(jīng)過(guò)評(píng)估以合理最低或最合理的資金成本，選擇最適之籌資管道(短期與長(zhǎng)期)，募集公司所需要的資金，并經(jīng)由公司最高管理階層(TopManagement)之核準(zhǔn)(Approve)后，以順利推動(dòng)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。1.2.1.b財(cái)務(wù)管理的功能(1B):股利政策(籌資決策之分支)所謂『股利政策』就是公司最高管理階層依照當(dāng)年度之經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、當(dāng)時(shí)之股價(jià)水平、資金需求水平、投資方案進(jìn)程之考量，達(dá)成一致共識(shí)后，將經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)之保留與發(fā)放制訂出一個(gè)比例，合理分配予股東，以維持或達(dá)成股價(jià)極大化之目標(biāo)。未上市公司則大多以考量股東之再投資意向(風(fēng)險(xiǎn)偏好)與個(gè)人所得稅之應(yīng)課稅額為主。

投資流向(資金運(yùn)用CapitalInvesting)影響資產(chǎn)負(fù)債表之借方(T字帳的左邊)1.2.2財(cái)務(wù)管理的功能(2):投資決策所謂『投資決策』就是公司財(cái)務(wù)專業(yè)人員規(guī)劃各項(xiàng)投資方案與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)可行性評(píng)估后，選擇最適之投資方案或投資組合，并經(jīng)由公司最高管理階層(TopManagement)之核準(zhǔn)(Approve)后，有效執(zhí)行與分配公司所募集的資金或現(xiàn)有之經(jīng)濟(jì)資源，以獲取最適利潤(rùn)或投資報(bào)酬。1.3財(cái)務(wù)執(zhí)行長(zhǎng)(財(cái)務(wù)經(jīng)理人)的主要角色為何?財(cái)務(wù)執(zhí)行長(zhǎng)(CFO:ChiefFinancialOffer)的主要角色是在公司的正常運(yùn)作及金融市場(chǎng)(貨幣市場(chǎng)及資本市場(chǎng))之間做一個(gè)的潤(rùn)滑與摧化作用的中介者(接口與平臺(tái))。規(guī)劃:投資及籌資政策與方案制定。管理:現(xiàn)金、征信、股利發(fā)放、審計(jì)、存貨。執(zhí)行:銀行往來(lái)、融資、財(cái)報(bào)制作分析、預(yù)算準(zhǔn)備、出納、發(fā)薪、會(huì)計(jì)、稅務(wù)。

圖1-1:財(cái)務(wù)執(zhí)行長(zhǎng)及其所轄屬單位之組織圖與其職責(zé)1.4財(cái)務(wù)管理學(xué)(FinancialManagement)的范疇(1).公司理財(cái)(CorporateFinance)：專注于籌資決策(T字型B/S表之右半邊)與增進(jìn)公司價(jià)值之研究，又稱之為狹隘的財(cái)務(wù)管理。(2).投資管理(InvestmentManagement)：專注于投資決策(T字型B/S表之左半邊)與各種金融商品投資之研究，可分為投資組合管理(PortfolioManagement)、基金管理(FundManagement)、風(fēng)險(xiǎn)管理(RiskManagement)。(3).國(guó)際財(cái)務(wù)管理(I