【嗶哩嗶哩網(wǎng)站盈利能力實例分析16000字（論文）】

嗶哩嗶哩網(wǎng)站盈利能力研究一、緒論 1（一）研究背景及意義 1（二）文獻綜述 2（三）研究內(nèi)容和研究方法 4二、彈幕視頻網(wǎng)現(xiàn)有盈利能力 8（一）彈幕視頻網(wǎng)的利潤點 8（二）彈幕視頻網(wǎng)盈利對象 8（三）彈幕視頻網(wǎng)利潤源 8三、嗶哩嗶哩基本情況及盈利能力現(xiàn)狀 8（一）嗶哩嗶哩概況 8（二）嗶哩嗶哩盈利能力現(xiàn)狀 9（三）嗶哩嗶哩盈利能力分析 13（四）嗶哩嗶哩盈利能力的優(yōu)勢 15三、嗶哩嗶哩盈利能力存在的問題 16（一）營收結(jié)構(gòu)過于單一 16（二）廣告業(yè)務(wù)占比過低 17（三）資金風險較大 17（四）會員付費轉(zhuǎn)化率低 17四、優(yōu)化嗶哩嗶哩盈利能力的建議 18（一）持續(xù)改善營收結(jié)構(gòu) 18（二）挖掘廣告變現(xiàn)能力 18（三）加強資金風險控制 18（四）提高會員付費率 19五、結(jié)論 19一、緒論（一）研究背景及意義1.選題背景從相關(guān)的數(shù)據(jù)可以看出，二次元文化在不斷發(fā)展的過程中，需求量也在不斷的增長，2017年，以80后，90后以及00后為主的二次元用戶已經(jīng)達到了3.4億，而其中核心的用戶數(shù)量為9100萬，從數(shù)量上來看，具有非常廣闊的市場。隨著二次元文化市場的快速興起，很多企業(yè)也開始進入到這一行業(yè)中，紛紛對其進行投資。因此，市場中出現(xiàn)了非常多的二次元網(wǎng)站，例如嗶哩嗶哩，屬于一個二次元彈幕視頻的分享網(wǎng)站。2018年3月28日，在美國納斯達克嘩哩嘩哩(以下正文簡稱B站)上市，在交易過程中使用的代碼是BILI，這也是在當?shù)匚覈ㄒ灰患疑鲜械亩卧?。其成功上市表明，在互?lián)網(wǎng)不斷發(fā)展的過程中，Z時代的人群有了更多的消費能力，這些因素都使得國內(nèi)的二次元文化市場不斷擴大規(guī)模，當前已經(jīng)變成主流文化以及各種主流媒體難以忽視的一個部分。而且隨著用戶數(shù)量的不斷提升，用戶針對二次元文化衍生也有了更高的需求，二次元經(jīng)濟也有了更大的發(fā)展?jié)摿?。而B站作為我國排名很靠前的二次元視頻網(wǎng)站，用戶人群大多是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的目標人群：基本上是以90后以及00后為主，消費市場非常巨大。在發(fā)展的過程中，得到了國內(nèi)很多互聯(lián)網(wǎng)知名公司的投資，例如阿里巴巴以及騰訊。在這樣的環(huán)境之下，本文針對B站的盈利模式進行分析和研究，具體分析其用戶吸引的方式，賺錢的途徑以及相關(guān)的行業(yè)地位等等。并且從財務(wù)分析這一角度出發(fā)，將2015年到2018年B站的季度以及年度財務(wù)報表當成研究的基礎(chǔ)，在當前的盈利模式之下，進行詳細的分析，找出其中存在的一些問題，并且針對性的提出科學的建議。2.研究意義當前我國很多二次元企業(yè)仍然在不斷地探索自身的發(fā)展方向，企業(yè)發(fā)展的最終目的是為了盈利和生存，而前提就是要進行自我創(chuàng)新，所以就盈利層面來說，對B站當前的盈利模式進行分析，并以財務(wù)分析為基礎(chǔ)來進行這一模式的評價，明確其在企業(yè)發(fā)展過程中的具體作用，在理論上具有合理性，而且可操作性很強。B站在我國盈利模式方面，當前屬于最成功的一個，而且具有非常大的影響力，屬于規(guī)模最大的一個二次元企業(yè)，根據(jù)2018年B站的第四季度財務(wù)報表來看，其MAU(平均月活躍用戶)數(shù)量已經(jīng)有9280萬人，而這些用戶里面有440萬人選擇付費觀看內(nèi)容，這和2017年同一時期相比，增長了298%，但與此同時，也有5.6億的虧損，與2017年相比，在比例上高了17%，所以要針對性的尋找其問題出現(xiàn)的原因，然后提出有效的解決措施。（二）文獻綜述1.國外盈利模式文獻綜述國外學者AccentureCo.Ltd.（2002）認為，從企業(yè)價值系統(tǒng)來看，有許多部分可以組成，盈利模式也是其中之一。必須要將關(guān)注點放在系統(tǒng)的組成部分之間，存在什么樣的關(guān)系，以及彼此之間發(fā)揮著什么樣的作用，盈利模式在企業(yè)價值系統(tǒng)里面只是一小部分，所以要從整體的角度來進行模式的作用思考。只有各個部門之間相互影響，彼此協(xié)作，才能夠使得盈利模式發(fā)揮最大效果。瓊瑪格麗塔和南斯通(2003)認為，企業(yè)內(nèi)部的盈利模式是由各個能夠使得公司價值提升的部分共同組成，每一個將盈利作為最終目標的企業(yè)都一樣，因為企業(yè)會給參與市場的人員進行一些產(chǎn)品以及服務(wù)的提供，在這種情況下，把重點放在企業(yè)日常市場經(jīng)營的活動上，一個具體的價值流向方面，而且一定要搞清楚創(chuàng)造價值才是盈利模式的基礎(chǔ)。2.國內(nèi)盈利模式文獻綜述栗學思(2003)指出，在市場競爭的大環(huán)境之下，每一個企業(yè)都在進行自身特色的打造，不斷推出具有自己特征的盈利模式，這些模式能給企業(yè)帶來更多的收益，具體包括五個內(nèi)容：利潤源、利潤點、利潤杠桿、利潤屏障以及利潤對象。周永亮(2001)以及王方華(2005)指出，企業(yè)盈利模式具體指的就是企業(yè)的人才勞動力專利以及非專利技術(shù)品牌的資金，以及影響力等等內(nèi)部環(huán)境以及消費水平，社會環(huán)境，行業(yè)環(huán)境等等，外部環(huán)境的綜合因素，將這些因素合理的進行利用，進而給企業(yè)創(chuàng)造價值提供一種科學的運營模式。在這個過程中，重點就是要將企業(yè)的優(yōu)勢發(fā)揮出來，最大程度的突出其核心競爭力。郝冬冬(2007)指出，再進行盈利模式的具體劃分過程中，應(yīng)該從經(jīng)營戰(zhàn)略、資源，運營成本，績效組織創(chuàng)新以及市場的運作來考慮。3.彈幕類視頻網(wǎng)站盈利模式文獻綜述通過對對檢索到的文獻的閱讀相分析，可以發(fā)現(xiàn)日本學者有關(guān)日本彈幕視頻網(wǎng)站的研究大多集中在情報學和信息技術(shù)領(lǐng)域，研究的內(nèi)容多針對日本彈幕視頻網(wǎng)站彈幕評論的提取、內(nèi)容的檢索、標簽的分類、畫面處理等進行技術(shù)、程序?qū)用娴难芯俊１热缰写遒F洋、青木秀憲、宮下芳明(2008)中就探討了在視頻中運用特殊處理方式篩選出彈幕相對集中的區(qū)域，讓觀眾得以直接選擇相應(yīng)部分進行播放，類似于國內(nèi)視頻網(wǎng)站快進到精彩部分的功能。沖松健太郎、松本淳(2008)則以Youtube和日本彈幕視頻網(wǎng)站為例，通過對網(wǎng)站視頻的抽樣，對評論和標簽進行量化分析，分析了動畫分享網(wǎng)站中用戶參與型開放模型的特點等等。除了對技術(shù)的探討，還有少數(shù)論文針對日本彈幕視頻網(wǎng)站帶來的新平臺和新內(nèi)容展開研究。比如奧村信幸在東京大學的一次媒介倫理與法制研討會上探討了日本彈幕視頻網(wǎng)站將怎樣改變政治新聞。他認為彈幕的實時評論形式營造了新的言論空間，放送獨家直播政治新聞時，報紙和電視臺的記者必須一邊收看直播一邊向編輯部傳送稿件(2011)。友員彩夏的(2010)以vocaloid和日本彈幕視頻網(wǎng)站為著眼點，分析了二者帶來的流行音樂受容與供給結(jié)構(gòu)的變化。4.文獻述評國內(nèi)外的研究者對盈利模式的觀點和看法雖然沒有統(tǒng)一的說法，但可以大體上總結(jié)為一個方向：一個企業(yè)的盈利模式要綜合考慮企業(yè)內(nèi)環(huán)境和企業(yè)所處的外環(huán)境，內(nèi)環(huán)境包括企業(yè)的自身實力，比如人力財力物力;考慮的外環(huán)境包括經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)環(huán)境、消費水平、消費者偏好、產(chǎn)業(yè)周期等等。只有綜合考慮這些因素，才能制定與企業(yè)實際相適應(yīng)的，順應(yīng)市場規(guī)律的盈利模式。這樣才能實現(xiàn)盈利。國內(nèi)外關(guān)于財務(wù)分析的研究成果，研究內(nèi)容可以概括為如下幾個方面：首先，研究內(nèi)容己經(jīng)超越了技術(shù)方法層面的單一指標的計算和分析，而是追求一種更加綜合的層面來評價企業(yè)的財務(wù)狀況，比如杜邦分析法。其次，隨著大數(shù)據(jù)和AI的發(fā)展，這些技術(shù)也都開始應(yīng)用于財務(wù)分析之中，或用來彌補財務(wù)分析的不足。最后，財務(wù)分析不是萬能的，僅僅通過財務(wù)分析這一方面看一家公司是有些片面的，但即便如此，財務(wù)分析依然擁有它獨特意義和不可替代的價值?？梢哉f，盈利模式是企業(yè)的定性標準，通過盈利模式五要素這個工具可以充分了解企業(yè)靠什么吸引客戶、吸引哪些客戶、靠什么賺錢、靠什么擴大影響力、靠什么維護行業(yè)地位。而對企業(yè)的財務(wù)分析是定量性質(zhì)的，可以利用財務(wù)分析相關(guān)指標了解企業(yè)在目前盈利模式之下的財務(wù)表現(xiàn)。而企業(yè)的財務(wù)表現(xiàn)基本是由盈利模式?jīng)Q定的，因此從盈利模式了解一個企業(yè)是什么，從財務(wù)分析評價企業(yè)的財務(wù)表現(xiàn)如何，具有實踐上的可操作性和可行性。（三）研究內(nèi)容和研究方法1.研究內(nèi)容綜前文所述，政治、技術(shù)、經(jīng)濟、文化以及社會環(huán)境的積極推力影響下，形成了適合二次元文化及其產(chǎn)業(yè)發(fā)展和繁榮的肥沃土壤，在投資方關(guān)注的眾多的二次元企業(yè)中尤以B站表現(xiàn)最為突出，B站擁有著巨大的年輕用戶基礎(chǔ)并且有著規(guī)模巨大的影響力，這也是投資人將B站作為投資對象，輪番投資給B站的原因之一。作為國內(nèi)二次元領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，目前B站經(jīng)歷了數(shù)輪融資己經(jīng)獲得了來自騰訊、阿里、IDG等投資方大量的資本支持，B站也己經(jīng)在相關(guān)領(lǐng)域為自身的發(fā)展進行了多方位的變現(xiàn)探索，并積極尋求多種變現(xiàn)可能，研究B站的盈利模式，對二次元企業(yè)的發(fā)展有借鑒意義。因此本文結(jié)合B站盈利模式的現(xiàn)狀，以二次元愛好者為主要用戶的二次元彈幕視頻網(wǎng)站特點，以財務(wù)分析為視角，以其盈利要素組成分析其現(xiàn)狀，并基于財務(wù)分析對企業(yè)盈利模式進行評估最后提出相應(yīng)對策建議，以期對二次元企業(yè)的發(fā)展有所借鑒。2.研究方法文獻分析法：本文對涉及盈利模式、財務(wù)分析以及二次元相關(guān)概念的有關(guān)重要文獻進行了研讀，并且梳理歸納了二次元產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，并主要闡述行業(yè)中的代表—嘩哩嘩哩的發(fā)展歷程和經(jīng)營現(xiàn)狀，為盈利模式的分析，以及基于盈利模式的財務(wù)分析奠定基礎(chǔ)。專題研究法：專題研究是分析具體行業(yè)、具體產(chǎn)業(yè)、具體公司的方法之一，基于代表性和數(shù)據(jù)可獲取性的角度，本文選取了嘩哩嘩哩這家二次元主題互彈幕分享網(wǎng)站作為研究對象，闡述其發(fā)展歷程。進而分析其盈利模式，并從財務(wù)分析的角度評價其現(xiàn)有盈利模式，從財務(wù)分析結(jié)果中找出盈利模式存在的問題，并試圖分析存在問題的原因，提出優(yōu)化嘩哩嘩哩盈利模式的建議。二、彈幕視頻網(wǎng)現(xiàn)有盈利能力（一）彈幕視頻網(wǎng)的利潤點彈幕視頻網(wǎng)的利潤點，是網(wǎng)站為了滿足用戶的需求及欲望，向用戶提供的產(chǎn)品以及服務(wù)。利潤點解釋了彈幕視頻網(wǎng)如何盈利的問題，彈幕視頻網(wǎng)站作為視頻網(wǎng)站的分支，其基礎(chǔ)利潤點就是網(wǎng)站呈現(xiàn)的視頻內(nèi)容，同時由于彈幕視頻網(wǎng)多元化發(fā)展的現(xiàn)狀，還存在部分音頻、漫畫、小說、游戲等內(nèi)容產(chǎn)品。研究彈幕視頻網(wǎng)的基礎(chǔ)利潤點，可將視頻作品按照來源分為原創(chuàng)內(nèi)容、正版內(nèi)容、搬運內(nèi)容、彈幕內(nèi)容。（二）彈幕視頻網(wǎng)盈利對象彈幕視頻網(wǎng)的盈利對象，即能夠給網(wǎng)站帶來利潤的組織或個人。由于彈幕視頻網(wǎng)獨特的傳播能力，使得其用戶有著多重身份，既是視頻內(nèi)容的接受者，又可能成為視頻的傳播者。因此，彈幕視頻網(wǎng)的盈利對象可按照其功能的動因不同，可分為三類，分別是基礎(chǔ)利潤對象、潛在利潤對象和第三方利潤對象?；A(chǔ)盈利對象即網(wǎng)站用戶，保持用戶粘性，是彈幕視頻網(wǎng)盈利的關(guān)鍵；潛在利潤對象就是視頻的間接接受者，其對于彈幕視頻網(wǎng)的發(fā)展具有重要影響，如何將潛在利潤對象轉(zhuǎn)化為基礎(chǔ)利潤對象，是彈幕視頻網(wǎng)應(yīng)思考的；第三方利潤對象，則是廣告方和合作商等脫離于視頻信息傳播鏈條外的第三方受眾，廣告對于視頻網(wǎng)站來說，占據(jù)重要地位，因此廣告商也是重要的盈利對象。這三類不同的盈利對象相互影響、支持，形成了一種三邊關(guān)系。彈幕視頻網(wǎng)穩(wěn)定的基礎(chǔ)盈利對象，和廣泛存在的潛在盈利對象，吸引了第三方盈利對象對；第三方利潤對象與彈幕視頻網(wǎng)的合作，為基礎(chǔ)盈利對象和潛在盈利對象，提供了更加豐富的內(nèi)容產(chǎn)品和更優(yōu)質(zhì)的技術(shù)服務(wù)，這為擴大用戶群體、保持網(wǎng)站用戶粘性提供了有效保障。這三者缺一不可，相互聯(lián)系，共同構(gòu)成了彈幕視頻網(wǎng)盈利能力的基礎(chǔ)。（三）彈幕視頻網(wǎng)利潤源彈幕視頻網(wǎng)既存在許多與主流視頻網(wǎng)相同的收入來源，也有一些不被主流視頻網(wǎng)站廣泛運用的資金來源。目前彈幕視頻網(wǎng)的主要收入有廣告收入、內(nèi)容付費、游戲聯(lián)運、風投融資、其他收入等。三、嗶哩嗶哩基本情況及盈利能力現(xiàn)狀（一）嗶哩嗶哩概況Bilibili是繼AcFun之后的，中國又一家彈幕視頻網(wǎng)。B站的前身為2009年建立的Mikufans，2010年改名為bilibili，簡稱B站，它的標志為小電視，被用戶親切地稱為“小破站”。（二）嗶哩嗶哩盈利能力現(xiàn)狀分析一家公司的盈利能力，通常是通過分析其財務(wù)報表，并選取指標進行對比分析，本文通過選取2018-2020年的數(shù)據(jù)，先分析其收入，再選取營業(yè)利潤率、資產(chǎn)報酬率和凈資產(chǎn)收益率來比較分析兩家公司的盈利能力。1.主營業(yè)務(wù)收入分析嗶哩嗶哩在2018-2020年的收入是年年在增長的，但是收入的增長率有所放緩。2018嗶哩嗶哩的主營業(yè)務(wù)收入為24.68億，到2019年的主營業(yè)務(wù)收入到了41.29億，增長67.27%，2020年年收入67.7億，增長率64.16%。連續(xù)兩年的收入增長率超過60%以上，說明嗶哩嗶哩的未來的收入成長空間依舊很大，企業(yè)還在成長。由財報上可以看出，嗶哩嗶哩公司沒有其他業(yè)務(wù)收入。下面分析該公司的收入構(gòu)成。嗶哩嗶哩的主營業(yè)收入的構(gòu)成主要有手機游戲、現(xiàn)場直播、廣告和電子商務(wù)及其他四大業(yè)務(wù)構(gòu)成。其中手機游戲是主要的收入來源，在2018年中手機游戲收入達到20.58億，占比主營業(yè)務(wù)收入的83.38%，在2019年手機游戲收入達到29.36億元，增長了約9億元，但在主營業(yè)收入的占比下滑了12%，占比71.12%，2020年手機游戲收入35.98億元，占主營業(yè)務(wù)收入的53.08%。這說明嗶哩嗶哩公司正在以手機游戲為主，正在多元化發(fā)展產(chǎn)品。將收入來源不單一的依靠手機游戲。同時也可以發(fā)現(xiàn)2018-2020年嗶哩嗶哩公司的現(xiàn)場直播這個業(yè)務(wù)收入增長非常的快，由2018年的1.7億元，到2020年已經(jīng)增長到了16.4億元，占主營業(yè)務(wù)的比重越來越高，在2020年達到24.21%，成為公司的第二大主要收入來源。廣告收入，在2018-2020年也在增長，但是占主營業(yè)務(wù)收入的比重并沒有什么明顯的變化，作為b站的資深粉絲，b站的廣告幾乎是沒有的，對消費者的是在廣告方面確實非常的良心，我相信b站如果愿意投放更多的廣告的話，廣告的收入會迅速的增加。電子商務(wù)方面的收入，同樣也在增加，由2018年的0.74億增長到2020年的7.2億，增幅也是很大的，在2020年占比主營業(yè)務(wù)收入的10.63%。種種跡象表明，嗶哩嗶哩的收入的成長潛力非常的大。2.營業(yè)利潤率表1營業(yè)利潤表（單位：千元）年份201820192020營業(yè)利潤-224300-729000-1495000依據(jù)財報，發(fā)現(xiàn)嗶哩嗶哩2018年虧損2.24億，2019年虧損7.29億，2020年虧損14.95億。在業(yè)務(wù)收入增長的同時，利潤的虧損也是越來越大?？梢哉f明嗶哩嗶哩的發(fā)展還在擴張業(yè)務(wù)時期，為了獲取更大的市場份額，沒有壓縮成本的去實現(xiàn)盈利。營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/全部業(yè)務(wù)收入×100%，依據(jù)營業(yè)利潤率的公式，毫無疑問的，嗶哩嗶哩的營業(yè)利潤為負，那么營業(yè)利潤率必定為負，營業(yè)利潤為負，說明該企業(yè)還沒有實現(xiàn)盈利。在這種情況下分析盈利能力，那么只能同該企業(yè)近三年之間進行比較，和同行業(yè)之間進行比較。表2營業(yè)利潤率表（單位：千元）年份201820192020營業(yè)利潤率-9.09%-17.66%-22.06%可以看出，嗶哩嗶哩的營業(yè)利潤率在2018-2020年，營業(yè)利潤率越來越小，說明該企業(yè)盈利能力越來越弱，盈利能力越弱說明債務(wù)償還能力越來越弱。在還沒有實現(xiàn)盈利的情況下，擴張企業(yè)的業(yè)務(wù)，雖然收入增長可觀，但是企業(yè)追求的是利潤，沒有利潤，企業(yè)將會失去根本。3.資產(chǎn)報酬率資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤/平均資產(chǎn)總額。依據(jù)財報，整理出嗶哩嗶哩2018-2020年資產(chǎn)報酬率如表3。表3資產(chǎn)報酬率表（單位：千元）年份201820192020總資產(chǎn)34740001049000015520000息稅前利潤-174900-539000-1268000資產(chǎn)報酬率-3.10%-3.86%-4.88%可知2018-2020年嗶哩嗶哩的總資產(chǎn)一直在增加，在3年間，資產(chǎn)規(guī)模擴大了7倍。在營業(yè)利潤分析中，得出嗶哩嗶哩的利潤為負，且越來越低，息稅前利潤與營業(yè)利潤有著異曲同工之處，也是在這三年負的越來越多，在2020年息稅前利潤達到了-12.68億元。資產(chǎn)報酬率在2018-2020年之間的指數(shù)是越來越低，說明該企業(yè)的資產(chǎn)利用率非常的低?？偟脕碚f，與前兩年相比，該企業(yè)盈利能力更弱了。表4資產(chǎn)報酬率表（單位：千元）年份201820192020總資產(chǎn)202000004476000044790000息稅前利潤-3744000-8982000-10220000資產(chǎn)報酬率-11.07%-13.83%-11.41%愛奇藝的總資產(chǎn)規(guī)模在不斷擴大，愛奇藝的資產(chǎn)報酬率在2018年的-11.07降到2019年的-13.83%，由上升到2020年的-11.41%。說明盈利能力是先變?nèi)鹾笤鰪?。營業(yè)利潤率的增加使得盈利能力變強，而資產(chǎn)報酬率出現(xiàn)曲折的變化，又使得盈利能力變?nèi)酰笤鰪?。兩者并沒有沖突的部分，要客觀看待，營業(yè)利潤率的增加是因為收入的增加，導致營業(yè)利潤的增加，而資產(chǎn)報酬率的減少是因為息稅前利潤的增幅沒有資產(chǎn)規(guī)模的增加幅度大。與嗶哩嗶哩不相同，嗶哩嗶哩的資產(chǎn)報酬率減少的幅度比較是因為它的資產(chǎn)規(guī)模和利潤是同時在增長的，且增幅比較協(xié)調(diào)，所以導致嗶哩嗶哩的資產(chǎn)報酬率并無什么明顯的變化。與嗶哩嗶哩相比，愛奇藝的資產(chǎn)報酬率更低，盈利能力相對同行業(yè)來說更弱。4.凈資產(chǎn)收益率表5凈資產(chǎn)收益率表（單位：千元）年份201820192020凈利潤-183700-565000-1304000凈資產(chǎn)207600071910007636000凈資產(chǎn)收益率-8.85%-7.86%-17.08%可以看出，嗶哩嗶哩2018-2020年凈利潤同樣為負，且虧損越來越大，由2018年的-1.837億到2020年為止凈利潤為-13.04億。虧損嚴重。凈資產(chǎn)在2018年-2020年是在不斷增加，尤其在2019年凈資產(chǎn)比2018增加了約50億，在2020年增加了約5億。凈資產(chǎn)的增加說明還是很多投資者看好嗶哩嗶哩的后期發(fā)展的，即使前期是虧錢的，但成長潛力是非常大的。凈資產(chǎn)的收益率再在2019年，比2018年有所上升，說明盈利能力是在上升的，但在2020年，凈資產(chǎn)收益率卻下降到了-17.08%，說明盈利能力相對前兩年相對來說又變?nèi)趿恕?019年利潤率減少的情況下引起了凈資產(chǎn)收益率上升的情況，是得益于凈資產(chǎn)的大幅增加，說明那個時候公司的股東權(quán)益有大幅度的變化。表6凈資產(chǎn)收益率表（單位：千元）年份201820192020凈利潤-3737000-9061000-10280000凈資產(chǎn)8283000181600009715000凈資產(chǎn)收益率-45.12%-49.90%-105.82%愛奇藝的凈利潤在2020年為-102.8億，凈資產(chǎn)在2018-2020年起起伏伏，在2020年比2019年的凈資產(chǎn)多了接近100億，多了一倍不止，而在2020年又少了一半。而在2018年凈資產(chǎn)增加的同時，凈資產(chǎn)收益率并沒有為此而提升，卻在2020年因為凈資產(chǎn)的大幅減少，凈資產(chǎn)收益率隨之大幅下降，并在2020年降到了-105.82%。與嗶哩嗶哩相比起來，那愛奇藝的凈資產(chǎn)的收益率要低的多，相差了80%左右，所以就凈資產(chǎn)收益率來講，愛奇藝的盈利能力要弱的多。（三）嗶哩嗶哩盈利能力分析1．嗶哩嗶哩贏利點B站的盈利點，是其盈利能力“內(nèi)容”的核心部分。B站與優(yōu)酷、愛奇藝等傳統(tǒng)視頻網(wǎng)站有所不同，80%的收入來自廣告和付費會員。在早期，B站的整體盈利點依靠游戲業(yè)務(wù)支撐。近年來，通過在盈利能力中對盈利點的不斷探索，實現(xiàn)了多元化盈利點的萌芽形態(tài)。除了游戲業(yè)務(wù)外，嗶哩嗶哩還有著廣告、直播、增值服務(wù)以及電子商務(wù)等贏利點。嗶哩嗶哩目前的盈利點比普通視頻網(wǎng)站更加多樣化，其盈利點不僅覆蓋了同行公司的盈利點，還涉及到游戲聯(lián)運業(yè)務(wù)和電子商務(wù)業(yè)務(wù)。2．嗶哩嗶哩盈利對象用戶是視頻網(wǎng)站最寶貴的資源。嗶哩嗶哩的社區(qū)環(huán)境和內(nèi)容旨在增加用戶流量，增加用戶參與度，實現(xiàn)用戶忠誠度。嗶哩嗶哩的用戶群主要由新生代群體構(gòu)成，以95后、00后為代表的青少年群體，對彈幕視頻文化有很高的理解，也有較高的付費意識。這群新生代逐漸從校園進入社會，經(jīng)濟趨于獨立，消費能力越來越強。隨著越來越多的用戶成為內(nèi)容生產(chǎn)者，視頻內(nèi)容得到了極大地豐富。3．嗶哩嗶哩盈利來源（1）手機游戲。目前，與手機游戲相關(guān)的收入是嗶哩嗶哩主營業(yè)務(wù)的重要收入來源。嗶哩嗶哩主要通過獨家發(fā)行游戲、參與游戲運營來盈利。嗶哩嗶哩主要負責游戲發(fā)行的運營流程，游戲代理和日常維護，以及游戲推廣和客戶服務(wù)。嗶哩嗶哩將國外授權(quán)游戲本土化，為第三方游戲開發(fā)商提供游戲平臺。在上述過程中，嗶哩嗶哩可以在合同約定的期限內(nèi)，通過提供用戶支付解決方案和營銷服務(wù)，從已簽約的游戲運營商那里獲得游戲推廣收入。目前，嗶哩嗶哩已代理合并手游500余款，獨家代理手游13款，自主開發(fā)手游1款。嗶哩嗶哩的游戲業(yè)務(wù)始于2013年，最成功的游戲是2016年在日本推出的《FGO》。隨著游戲的火熱，嗶哩嗶哩發(fā)布了更多的游戲。游戲業(yè)務(wù)為嗶哩嗶哩公司帶來了大量的收入。嗶哩嗶哩與傳統(tǒng)游戲制作和開發(fā)公司的不同之處在于，它不生產(chǎn)很多游戲，而是更多地依靠游戲代理商來創(chuàng)收。目前，有多家公司從事游戲多式聯(lián)運。有的在游戲產(chǎn)品質(zhì)量、客戶服務(wù)質(zhì)量、廣告等方面不如嗶哩嗶哩，但在游戲收益方面卻遠遠落后嗶哩嗶哩。這主要源于嗶哩嗶哩對用戶的心理的準確把握。（2）直播和增值業(yè)務(wù)。嗶哩嗶哩設(shè)立了直播頻道，用戶可以在直播期間向自己喜歡的UP主贈送禮物，這些禮物都可以兌換成現(xiàn)金。對于他們最喜歡的主播，用戶還可以購買一些特殊的虛擬權(quán)限，嗶哩嗶哩將與主播分享一定比例的獎金。嗶哩嗶哩的增值服務(wù)是“大會員”。嗶哩嗶哩于2016年10月推出了名為“大會員”的付費會員。與普通視頻網(wǎng)站的VIP不同，嗶哩嗶哩本身并沒有預(yù)視頻廣告，所以其付費會員沒有跳過視頻廣告的“特權(quán)”。大會員可免費訪問付費內(nèi)容，享受粉色的昵稱和其他福利。目前嗶哩嗶哩的會員系統(tǒng)運作良好，付費用戶數(shù)量不斷增加。“大會員”成為B站用戶的“身份象征”，進一步提高了嗶哩嗶哩用戶的客戶粘性。（3）廣告。嗶哩嗶哩與傳統(tǒng)視頻網(wǎng)站的不同之處在于，它的視頻沒有預(yù)播廣告。嗶哩嗶哩目前的廣告業(yè)務(wù)包括兩種形式。一是品牌廣告，二是效果廣告。品牌廣告通常以平面廣告的形式出現(xiàn)在嗶哩嗶哩，性能廣告是指在應(yīng)用程序的信息列表中插入廣告。這些廣告很好地“隱藏”，不會干擾用戶，也不會在用戶操作和觀看的時候強制播出廣告。對于這個平臺來說，可以更好的平衡業(yè)務(wù)和用戶體驗。（4）電子商務(wù)等業(yè)務(wù)。嗶哩嗶哩于2018年9月19日推出“團購”，主要銷售動漫外設(shè)，包括硬外設(shè)和軟外設(shè)。純粹裝飾性的收藏品被稱為硬外設(shè)，價格相對昂貴。具有一定實用性的商品被稱為軟外設(shè)，價格相對較低。2018年12月，嗶哩嗶哩宣布成立電競俱樂部“嗶哩嗶哩游戲”（BLG），2019年12月，嗶哩嗶哩與騰訊在動漫游戲（ACG）領(lǐng)域達成戰(zhàn)略合作。2020年2月，阿里巴巴宣布將收購嗶哩嗶哩近2400萬股股份。之后，嗶哩嗶哩逐漸增加了其電子商務(wù)業(yè)務(wù)的份額。?4．嗶哩嗶哩盈利杠桿（1）Bilibili拜年祭。2010年的“bilibili首屆春晚”為拜年祭的前身。2021年，拜年祭更名為拜年紀。B站逐漸將拜年紀培養(yǎng)成為青少年最期待的年終嘉年華，春節(jié)祝福的內(nèi)容包括二次元及三次元內(nèi)容。經(jīng)過十多年的發(fā)展，B站拜年祭的內(nèi)容涵蓋已十分豐富，年終歲尾的拜年紀成為B站的保留節(jié)目，成為B站的一大文化品牌。拜年紀展示了二次元文化的獨特魅力，讓B站積累到了不少人氣，被許多人稱為“二次元春晚”。（2）BilibiliMacrolink(嗶哩嗶哩主題線下會議)，簡稱BML。本次活動分為三個特別時段:BMLVR(虛擬偶像演唱會)、BMLSP(海外嘉賓演唱會)、BML家庭演唱會。它常邀請日本知名動漫歌手、海外知名歌手參加。自2013年以來，BML已在西安、成都、上海、廣州、北京等地舉辦，最大規(guī)模觀眾近10萬人次?，F(xiàn)在，英倫汽車已經(jīng)發(fā)展成為一個大型活動，在北京、上海、成都和廣州有超過10000人參加。（3）BilibiliWorld，簡稱BW，是嗶哩嗶哩于2018年創(chuàng)立的線下活動品牌?？梢岳斫鉃?，以bilibili文化為主題的線下展覽。BW場景不僅匯聚了知名的配音演員、藝術(shù)家、UP主持人等人氣嘉賓，而且充滿了各種互動、好玩、有趣的元素。BW是一個具有很強綜合性的娛樂嘉年華，為用戶提供一個小世界。（4）其他措施。嗶哩嗶哩用戶分為“游客”、“注冊會員”、“普通會員”和“大會員”。嗶哩嗶哩設(shè)立了入門考試來篩選正式會員。用戶只有通過選拔考試，才能獲得相應(yīng)的網(wǎng)站權(quán)限，這就是所謂的“正式會員”。雖然這一舉措相當于減少了網(wǎng)站吸引的新用戶數(shù)量和網(wǎng)站可能獲得的流量，但它確保了網(wǎng)站擁有一個穩(wěn)定的核心用戶群，這部分用戶目前占了整個網(wǎng)站用戶的很大一部分。這樣的“測試”也能讓進入嗶哩嗶哩的用戶增強對嗶哩嗶哩的歸屬感。嗶哩嗶哩不再是一個普通的視頻網(wǎng)站，內(nèi)容細分，而是每個用戶的“精神家園”。5．嗶哩嗶哩利潤屏障嗶哩嗶哩嚴格的會員準入機制，為嗶哩嗶哩營造了良好的社區(qū)氛圍，極大地提高了用戶的身份、忠誠度和用戶粘性。隨著用戶數(shù)量的增加，平臺內(nèi)容的迭代創(chuàng)造得到了加強，內(nèi)容也得到了豐富。豐富的內(nèi)容激勵用戶進行再創(chuàng)造，從而增加參與感。在受眾、內(nèi)容和用戶之間形成了有效的正反饋效果，強化了社區(qū)氛圍。作為國內(nèi)彈幕視頻網(wǎng)站的發(fā)起人，彈幕文化已成為嗶哩嗶哩最具特色的亮點之一。彈幕的“同步性”打破了用戶之間的地理、時間和空間限制，滿足了用戶的互動和社交需求。這種猛烈的攻擊已經(jīng)越來越成為視頻內(nèi)容的一部分。配合彈幕大大增加了觀看視頻的樂趣。此外，嗶哩嗶哩壩高質(zhì)量的管控機制，可以保證用戶體驗，形成嗶哩嗶哩特有的語言符號系統(tǒng)，嗶哩嗶哩社區(qū)語言文化的“完備性”和“通用性”，增強了用戶的“文化身份”，進一步增強了用戶的黏性。（四）嗶哩嗶哩盈利能力的優(yōu)勢1．用戶黏性高作為一個小眾視頻網(wǎng)站，嗶哩嗶哩并沒有廣泛針對所有年齡段的用戶，但正因為如此，它讓用戶能夠更好地了解彼此以及嗶哩嗶哩之間的關(guān)系。它可以滿足用戶自己拍攝視頻和觀看視頻的需求。在發(fā)展初期，嗶哩嗶哩并沒有把擴大客戶群作為最終目標，而是要形成具有嗶哩嗶哩特色的文化氛圍。與其他視頻平臺相比，用戶參與是不可避免的，它依賴于精神和文化的聯(lián)系。嗶哩嗶哩以精神食糧為基礎(chǔ)，而不必迎合不同群體的需要，并沒有完全定位為一家在線“電視臺”，而是一個集社交文化和視頻分享于一體的高度體驗的平臺。2．優(yōu)質(zhì)內(nèi)容多嗶哩嗶哩的內(nèi)容體系以“伴隨、快樂、共鳴”為精神核心。除了傳統(tǒng)的動畫、歌劇、漫畫、漫畫、舞蹈、游戲領(lǐng)域外，還廣泛涉及視頻博客、娛樂明星、影視編輯等。也有一些流行的分類，音樂場景、寵物、食物等。嗶哩嗶哩是一個內(nèi)容豐富的社區(qū)，一些用戶選擇生成內(nèi)容，成為“UP主”。其他用戶會使用這些內(nèi)容，兩者之間的互動也會很好。因此，嗶哩嗶哩的高質(zhì)量內(nèi)容將吸引更多的新用戶，而新用戶在觀看原創(chuàng)內(nèi)容的同時，少數(shù)用戶會轉(zhuǎn)化為新的“UP主”，繼續(xù)制作更多的高質(zhì)量內(nèi)容，從而形成一個完整的、健康的、自我成長的UGC內(nèi)容正向生態(tài)循環(huán)。3．版權(quán)費用低版權(quán)成本作為視頻網(wǎng)站的重要成本，將隨著用戶需求的增加而不斷增加。雖然優(yōu)酷、愛奇藝和騰訊這三家母公司視頻平臺仍在爭奪內(nèi)容版權(quán)，但嗶哩嗶哩似乎更容易購買PGC內(nèi)容版權(quán)。嗶哩嗶哩不需要購買高價的綜藝節(jié)目和電視劇，只需要購買更符合社區(qū)屬性的粉絲節(jié)目。例如，嗶哩嗶哩2020年的版權(quán)預(yù)算為150億元，這無疑對很多視頻網(wǎng)站來說是一個巨大的壓力，在這種壓力下，它們很容易因順應(yīng)潮流而失去自己的身份。但嗶哩嗶哩的情況并非如此，因為它在版稅上的支出非常少，2020年，版稅甚至占愛奇藝版權(quán)預(yù)算的三分之一。嗶哩嗶哩的發(fā)展優(yōu)勢除了有明確的自我定位外，主要是把版權(quán)費花在動漫領(lǐng)域，從而在某一領(lǐng)域獲得壟斷地位。從嗶哩嗶哩與愛奇藝的內(nèi)容負擔比較來看，嗶哩嗶哩的支出相對較低，這無疑會為收入增長提供更大的空間。4．變現(xiàn)渠道多現(xiàn)代社會不斷增加的生活壓力，使許多人在日常工作外，利用自己的優(yōu)勢為自己創(chuàng)造更多收入，嗶哩嗶哩非常適合人們在這方面的迫切需求。嗶哩嗶哩通過分享各自領(lǐng)域的視頻，以尋求觀眾的認可。嗶哩嗶哩還為這些所有者提供了“創(chuàng)造激勵”，比如盈利渠道。視頻創(chuàng)作者制作高質(zhì)量的視頻內(nèi)容，讓用戶觀看這些內(nèi)容來產(chǎn)生流量，平臺會根據(jù)這些流量向視頻創(chuàng)作者提供現(xiàn)金獎勵。觀眾還可以通過打賞他們喜愛的創(chuàng)作者，進一步降低發(fā)行原創(chuàng)視頻的成本。再如一般游戲區(qū)主持人、美食區(qū)主持人和美容區(qū)主持人，他們可以與產(chǎn)品供應(yīng)商合作，幫助他們推銷自己的產(chǎn)品。多渠道的盈利方式不僅為內(nèi)容創(chuàng)作者帶來了更高的收入，也吸引了越來越多的原創(chuàng)內(nèi)容創(chuàng)作者加入嗶哩嗶哩。四、嗶哩嗶哩盈利能力存在的問題（一）營收結(jié)構(gòu)過于單一通過以上分析，我們知道嗶哩嗶哩盈利能力最突出的缺點就是收入結(jié)構(gòu)過于單一。2018到2020年，嗶哩嗶哩游戲業(yè)務(wù)收入占比分別為66%、65%、83%和71%。個體企業(yè)比例過高，收益的同時伴隨著風險。游戲的生命周期有限，市場因素存在許多不確定性。一旦老游戲的開發(fā)受到限制，新游戲的市場又不是免費的，這將對主業(yè)的收入產(chǎn)生巨大的影響。此時，單一收益結(jié)構(gòu)將直接影響整個公司的年收益產(chǎn)生，這是一個必須在開發(fā)過程中盡快解決的缺點。B臺有大量視頻，是影視、音樂、文字等作品的二次制作。此內(nèi)容很容易造成傷害問題。雖然視頻平臺可能支持“避風港原則”，但侵權(quán)是根據(jù)此類案件的實際結(jié)果起訴的，平臺必須提供一定的經(jīng)濟賠償。大量的法庭訴訟將嚴重消耗公司的人力和物力成本，從貨架上移除視頻將對網(wǎng)站的運營產(chǎn)生不利影響。用戶選擇站點B是因為它可以提供高質(zhì)量的內(nèi)容和強大、動態(tài)和安全的社區(qū)。然而，隨著用戶群的擴大，維護社區(qū)價值并不容易。用戶之間的沖突和負面評論損害了B站的社區(qū)文化和品牌形象，削弱了用戶的粘性和忠誠度，降低了對客戶和商業(yè)伙伴的吸引力。2021年2月，一款在B站擁有近千萬粉絲的游戲?qū)σ豢罘劢z游戲發(fā)表了有爭議的言論，導致用戶之間產(chǎn)生爭議，并對B站發(fā)表了各種負面評論。因此，一些公司發(fā)表聲明，終止與B站的合作。最后，B站不得不撤回投入大量資金引進的繁劇，并禁止相關(guān)業(yè)主。此類事件一旦發(fā)生，將嚴重影響B(tài)站的聲譽，引起用戶不滿，B站失去業(yè)務(wù)合作，甚至受到監(jiān)管部門的處罰，影響不可估量。（二）廣告業(yè)務(wù)占比過低嗶哩嗶哩是在2018年12月才推出廣告業(yè)務(wù)的，與傳統(tǒng)視頻網(wǎng)站上的廣告不同，嗶哩嗶哩的廣告推送主要是主頁上的推薦廣告，而不是在視頻開頭添加的廣告。由于嗶哩嗶哩向用戶承諾，不會在視頻中加入貼片廣告，其廣告業(yè)務(wù)發(fā)展受到了嚴重限制。2020年，嗶哩嗶哩網(wǎng)站的廣告收入為8.1億元，同比增長76%，但與同行相比，嗶哩嗶哩的廣告業(yè)務(wù)仍有很大差距。無視頻廣告的實踐是基于B臺在2014年推出“新帆簽約計劃”時做出的承諾：B臺購買的真實新帆，不會添加廣告。2016年，乙方不得不與乙方的商業(yè)貼片合作，作為商業(yè)貼片的核心，但乙方不得不在2016年采用商業(yè)貼片模式。這起事件引起了老用戶的不滿，B臺出現(xiàn)了大量負面評論。隨后，陳睿詳細解釋了此事，并承諾除版權(quán)所有人外，所有真正的粉絲劇將繼續(xù)執(zhí)行“新粉絲承包計劃”，絕不添加廣告。大多數(shù)國內(nèi)視頻網(wǎng)站都有廣告。沒有開放會員的用戶需要看到廣告，開放會員可以跳過廣告，這是用戶購買會員的最重要原因之一。然而，B站的視頻，無論是受版權(quán)保護的內(nèi)容還是用戶制作的內(nèi)容，都沒有廣告。因此，向用戶開放會員服務(wù)的好處是有限的。（三）資金風險較大從2016年到2020年，嗶哩嗶哩遭受了巨大的虧損。盡管2018年和2019年的整體虧損有所改善，但嗶哩嗶哩在2016年至2020年的融資規(guī)模超過100億元。雖然目前的虧損是可以容忍的，但公司可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)仍然取決于自身的經(jīng)營利潤。過度依賴融資給公司的發(fā)展帶來了很大的風險。無法實現(xiàn)盈利降低了吸引融資的能力，形成了惡性循環(huán)。如果嗶哩嗶哩長期不盈利，投入的資金得不到回報，那么各方的資金可能不再選擇嗶哩嗶哩。因此，連續(xù)幾年的巨額虧損是嗶哩嗶哩當前盈利能力存在的主要問題，必須改善當前的危險狀態(tài)。雖然嗶哩嗶哩的定位，以及無廣告的承諾最初吸引了大批用戶，但沒有廣告收入大大影響了利潤結(jié)果，投資者更關(guān)注的是該網(wǎng)站的盈利能力。嗶哩嗶哩目前正處于快速發(fā)展期。必須指出的是，企業(yè)在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和業(yè)務(wù)發(fā)展中需要巨大的資金支持，但持續(xù)虧損會給企業(yè)的資金鏈帶來巨大的風險。如果財政支持被切斷，其后果將是無法想象的。為了獲得受歡迎的錨，平臺通常需要支付高昂的成本，但這些錨對平臺的好處尚不確定。首先，直播內(nèi)容的實時驗證存在技術(shù)難點。很難提前檢查現(xiàn)場直播的內(nèi)容。然而，主播的質(zhì)量參差不齊，語音具有隨機性和不可控性，容易發(fā)生事故。有相當多的主播結(jié)束了他們的直播生涯，甚至因為影響了平臺。嚴重的直播事故不僅會導致用戶的損失，還會通過監(jiān)管對平臺進行處罰。其次，大型直播平臺對主播的激烈競爭導致主播與經(jīng)紀公司之間的簽約費不斷上漲，部分主播的簽約費已達千萬元。2019年，原直播斗魚的主播馮提莫與B臺簽約，據(jù)報道簽約費高達5000萬。如果主播和前一個簽名平臺之間的合同尚未到期，當前平臺可能還必須承擔主播的違約金。此外，直播業(yè)務(wù)涉及主持人本身、經(jīng)紀公司、平臺和其他各方。利率分配協(xié)議非常復雜，需要根據(jù)市場情況和受歡迎程度的變化進行調(diào)整。任何一方對收入分配不滿都可能導致合作失敗。我國尚未建立電影電視分級制度。因此，當日本早期的二手作品被引入中國時，暴力、血腥和軟色情等低俗和非法內(nèi)容被不分青紅皂白地提供給所有用戶，對年輕用戶的健康成長產(chǎn)生了不利影響。B站已多次被相關(guān)內(nèi)容違規(guī)部門點名和采訪，并有義務(wù)退出應(yīng)用程序、結(jié)束粉絲鬧劇、更正網(wǎng)站、刪除非法手稿、屏蔽賬戶、刪除不良評論和子彈等。2021年2月，上海寬宇數(shù)碼科技有限公司在文化旅游部對網(wǎng)絡(luò)文化市場進行集中檢查時接受采訪，因違反網(wǎng)絡(luò)動漫產(chǎn)品的內(nèi)容，被要求將相關(guān)內(nèi)容離線?，F(xiàn)成應(yīng)用意味著B站無法從移動終端獲得新用戶，必須消耗大量資源查看網(wǎng)站內(nèi)容，分散公司注意力，影響網(wǎng)站的日常運營；如果工廠已下架，生產(chǎn)和引進成本將無法退還；刪除手稿、封鎖賬戶和其他做法可能會導致用戶不滿。這類事件對網(wǎng)站的發(fā)展非常不利：2018年，B站被從應(yīng)用商店中移除，導致嗶哩嗶哩股價下跌。更糟糕的是，B臺的品牌形象正在受到損害。B站最初是一個次要網(wǎng)站。起初，公眾并不完全理解和接受它所代表的亞文化。這就是為什么嗶哩嗶哩試圖建立一個健康、有抱負的品牌文化，并撕毀壞標簽。對于B臺來說，高質(zhì)量的內(nèi)容和良好的社區(qū)氛圍是留住老用戶的關(guān)鍵，而正面的品牌形象和聲譽對于獲得公眾認可非常重要。線下糾錯等事件將極大地影響B(tài)臺的聲譽，這對B臺非常不利，B臺正在轉(zhuǎn)向泛娛樂，希望吸引更多用戶。近年來，視頻網(wǎng)站之間頻繁發(fā)生版權(quán)糾紛，網(wǎng)站之間偶爾也會發(fā)生相互訴訟。2018年，愛奇藝起訴B臺未經(jīng)許可在嗶哩嗶哩網(wǎng)站上播放愛奇藝擁有獨家信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)的《中國有嘻哈》節(jié)目片段，并索要100萬元。最后，愛奇藝賠償了5.35萬元。2021年3月，愛奇藝再次起訴B臺網(wǎng)絡(luò)通信訴訟。根據(jù)數(shù)據(jù)，上海寬宇數(shù)碼科技有限公司在2016年8月至2021年3月期間提起了796起訴訟，其中大部分與版權(quán)有關(guān)。（四）會員付費轉(zhuǎn)化率低早期的視頻網(wǎng)站的優(yōu)勢在于避開了電視頻道的快進廣告。但近年來，視頻網(wǎng)站上的廣告一直比電視上的廣告占主導地位。近年來，隨著用戶支付習慣的改善，會員收入開始增長。從視頻網(wǎng)站流量中賺錢的能力也開始從“用戶產(chǎn)生的廣告收入”轉(zhuǎn)變?yōu)椤坝脩舢a(chǎn)生的直接收入”。目前的用戶每月只需10到20元，就可以獲得高質(zhì)量、無廣告的視頻服務(wù)。嗶哩嗶哩承諾不添加植入廣告。嗶哩嗶哩實施的“大會員計劃”，大會員可以免費獲得付費粉絲劇，提前獲得每周的劇本，高比特率視頻以及每年的專屬游戲會員資格，包括動畫、電影和電視。嗶哩嗶哩會員與愛奇藝會員在內(nèi)容權(quán)限上的差異不大，哩嗶哩漫的優(yōu)惠券的特權(quán)并不更具吸引力和價值。由于嗶哩嗶哩在UGC（用戶創(chuàng)造的內(nèi)容）上占主導地位，平臺上沒有UGC限制，沒有廣告，也沒有支付，主要的會員項目并不像愛奇藝等傳統(tǒng)視頻網(wǎng)站的會員資格那么重要，用戶的意愿也沒有那么高。因此，嗶哩嗶哩用戶付費轉(zhuǎn)換率遠低于傳統(tǒng)視頻網(wǎng)站。2020年第四季度，嗶哩嗶哩擁有880萬月度付費用戶，僅為其平均月度活躍用戶的6.8%。對于傳統(tǒng)視頻網(wǎng)站來說，會員業(yè)務(wù)是最重要的收入來源之一。愛奇藝2020年最大的收入來源是會員費。然而，B站的付費會員收入比例不高，會員服務(wù)對用戶沒有吸引力。五、優(yōu)化嗶哩嗶哩盈利能力的建議（一）持續(xù)改善營收結(jié)構(gòu)截至2020年底，嗶哩嗶哩游戲業(yè)務(wù)收入下降，而直播和廣告業(yè)務(wù)占比上升，說明嗶哩嗶哩也意識到了單一盈利能力的潛在問題，并在逐步改善。對于傳統(tǒng)視頻網(wǎng)站的盈利能力，如廣告費、會員費等，嗶哩嗶哩必須不斷加強相應(yīng)的運營管理，重視開發(fā)相關(guān)行業(yè)的收入潛力。除了采用新的廣告經(jīng)營能力外，還需要有系統(tǒng)的運作，開展相關(guān)的直播業(yè)務(wù)。如果嗶哩嗶哩想要繼續(xù)增加收入，需要面對來自其他直播平臺的挑戰(zhàn)。嗶哩嗶哩可以確定用戶感興趣的領(lǐng)域，豐富內(nèi)容,并使用資源豐富的網(wǎng)站和用戶驅(qū)動通道流動,同時積極整合資源,加強與日本動漫公司的合作，尋求市場突破。除了主營業(yè)務(wù)外，還可以繼續(xù)拓展其他業(yè)務(wù)，這對盡快改善收入結(jié)構(gòu)非常有幫助。嗶哩嗶哩可以開發(fā)電子商務(wù)渠道，并積極開發(fā)中國2億多用戶的購買力。除了游戲中的虛擬購買，游戲周邊設(shè)備、原創(chuàng)小說、漫畫和相關(guān)COS道具、活動門票都是值得進一步討論的收入點。（二）挖掘廣告變現(xiàn)能力嗶哩嗶哩沒有把廣告收入作為主要來源，而對于視頻網(wǎng)站來說，廣告收入非?？捎^，也是最直接的利潤手段。為了轉(zhuǎn)換廣告收入，部分視頻網(wǎng)站在用戶觀看視頻之前，強制播放5秒不可跳過的廣告?？刂茝V告5秒鐘并不會損害用戶的體驗，也不會引起用戶的反感。嗶哩嗶哩可以添加一些廣告信息預(yù)警，比如提示用戶，也可以在食品的結(jié)尾添加一個簡短的廣告。目前，嗶哩嗶哩用戶已經(jīng)養(yǎng)成了使用彈幕的習慣，彈幕是實時交互的，但由于彈幕的長度，通常在食品的結(jié)尾釋放，在影片結(jié)尾添加后期廣告不僅不影響用戶體驗，而且增加了影片結(jié)尾的互動時間。嗶哩嗶哩可以從訪問廣告網(wǎng)站的用戶那里獲得45%的收入，并將剩下的收入分配給視頻作者，這可以激發(fā)創(chuàng)意熱情。在廣告推送算法不變的情況下，廣告用戶的點擊率波動不大，廣告收入的增長基本上取決于用戶數(shù)量的增長，廣告盈利現(xiàn)在得到了用戶基礎(chǔ)和算法的支持。在這個過程中，嗶哩嗶哩的成本主要是服務(wù)器寬帶費、人員費用等基本費用，沒有額外的成本，符合成本控制的原則。服務(wù)器寬帶基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)成本可變，嗶哩嗶哩用戶數(shù)共同增長，人員支出增速低于用戶增速。隨著嗶哩嗶哩用戶規(guī)模的擴大，人員成本所占比例將越來越小。從長遠來看，嗶哩嗶哩最終可以實現(xiàn)盈利。（三）加強資金風險控制對于嗶哩嗶哩來說，目前面臨著巨大的資金風險，而這資金風險主要是由于成