農(nóng)業(yè)-周報(bào)：豬價(jià)或迎關(guān)鍵期白雞景氣可期

證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)未經(jīng)許可，禁止轉(zhuǎn)載230828-20230903230828-20230903)豬價(jià)或迎關(guān)鍵期，白雞景氣可期口行情走勢(shì)：本周(08.28-09.01)滬深300指數(shù)整體上漲，相比上周上漲2.22%。漲幅最大，漁業(yè)(-10.15%)跌幅最大。從估值來看，種植業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)、動(dòng)物保健、飼料行業(yè)PE/PB均低于平均值(一年)，水產(chǎn)養(yǎng)殖PE/PB均高于平均值(一年)?？谏i：上市企業(yè)半年報(bào)深度虧損，豬價(jià)或迎關(guān)鍵期。上市豬企23H1營收、歸母凈利分別為2490億、-178億，yoy+17.8%、+15.6%，行業(yè)持續(xù)虧損，資產(chǎn)負(fù)債表緊張程度加劇，資產(chǎn)負(fù)債率已升至68%。行情方面，豬價(jià)短期快速爬升后上行阻力明顯，本周全國生豬均價(jià)17.12元/公斤，生豬期貨合約2311報(bào)價(jià)跌2.97%至16.84元/kg；展望后市，供給偏多基礎(chǔ)上仍在環(huán)比增加，今年2-7月份全國新生仔豬量同比增長8.4%，處于近年來高位；需求端下半年處于消費(fèi)旺季，但宏觀復(fù)蘇較緩背景下消費(fèi)拉動(dòng)較弱，預(yù)計(jì)價(jià)格持續(xù)大幅修復(fù)難度較大，當(dāng)前24年期貨合約均在16元/kg左右。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)中秋國慶消費(fèi)旺季即將來臨，若前期二育出欄等因素壓制豬價(jià)，豬價(jià)旺季不旺或?qū)е滦袠I(yè)信心走弱，產(chǎn)能去化進(jìn)一步加速。同時(shí)上市豬企半年報(bào)成本差異明顯，優(yōu)秀龍頭企業(yè)成本優(yōu)勢(shì)繼續(xù)擴(kuò)大，7月牧原完全成本已降至14.3元/kg，部分優(yōu)秀場(chǎng)線成本降至13元/kg以下，成本優(yōu)勢(shì)企業(yè)將擁有周期底部時(shí)更強(qiáng)的生存能力和周期景氣時(shí)較好的盈利表現(xiàn)。當(dāng)前周期位置和估值位置均在底部，把握趨勢(shì)比糾結(jié)數(shù)據(jù)本身更加重要，豬病擾動(dòng)下，疊加行業(yè)持續(xù)深度虧損影響，產(chǎn)能持續(xù)去化的趨勢(shì)或持續(xù)。我們認(rèn)為，在等待數(shù)據(jù)證實(shí)和判斷事物發(fā)展方向之間，我們更傾向于后者，且把握布局機(jī)會(huì)要更敢于樂觀。穩(wěn)健標(biāo)的建議關(guān)注牧原、溫氏、新希望，彈性標(biāo)的重點(diǎn)關(guān)注新五豐、巨星農(nóng)牧，華統(tǒng)股份、唐人神、天康生物、京基智農(nóng)、東瑞股份等?？诎纂u：白雞企業(yè)半年報(bào)高增，行業(yè)景氣可期。肉禽企業(yè)半年報(bào)業(yè)績高增，SW上半年行情景氣，下半年或環(huán)比繼續(xù)向好。短期看前期換羽種雞產(chǎn)能在8月逐步釋放，導(dǎo)致短期供給壓力增加，山東大型企業(yè)雞苗9月2日?qǐng)?bào)價(jià)2.6元/羽，煙臺(tái)地區(qū)毛雞報(bào)價(jià)4.1元/斤，但在產(chǎn)父母代存欄已出現(xiàn)下降趨勢(shì)，協(xié)會(huì)第34周數(shù)據(jù)環(huán)比下降-2.56%，預(yù)計(jì)短期供給壓力將逐步減弱；中長期看，在22年下半年祖代產(chǎn)能短缺并未傳導(dǎo)到商品代情況下，商品代雞苗及雞肉價(jià)格表現(xiàn)已較為強(qiáng)勢(shì)，父母代雞苗價(jià)格維持高位，隨著上游祖代產(chǎn)能缺口的傳遞，需求層面消費(fèi)的邊際復(fù)蘇，預(yù)計(jì)下半年商品代價(jià)格將好于上半年，行業(yè)景氣確定性高。全球禽流感持續(xù)發(fā)展，國內(nèi)上半年海外引種僅占35%，種源缺口仍在累積。泛美衛(wèi)生組織宣稱美洲已有超過15個(gè)國家報(bào)告禽流感疫情，超過歷史最高紀(jì)錄，其中1)最大雞肉出口國巴西截至9月2日已報(bào)告2例家禽及86例野生鳥類禽流感病例，若全球第一大雞肉出口國發(fā)生家禽疫情，將對(duì)全球雞肉貿(mào)易產(chǎn)生較大影響，全球種源緊張情況或持續(xù)；2)美國史上最嚴(yán)重禽流感疫情延514例家庭養(yǎng)殖HPAI、撲殺禽類數(shù)量達(dá)到5879萬只，相較上一輪禽流感疫情在更短的時(shí)間內(nèi)產(chǎn)生了更大的影響范圍與撲殺數(shù)量，且野鳥和后院疫情仍在持續(xù)發(fā)生。目前美國4個(gè)主要供種州中僅剩阿拉巴馬州可以供種，疫情爆發(fā)停止已滿6個(gè)月的俄克拉荷馬州尚未被恢復(fù)通關(guān)，海外禽流感正向新地區(qū)和“地方性全年”發(fā)展，秋冬季候鳥遷移可能導(dǎo)致疫情傳播，預(yù)計(jì)美國供種壓力或?qū)⒊掷m(xù)。協(xié)會(huì)顯示國內(nèi)上半年祖代更新中海外引進(jìn)僅占比35%，海外產(chǎn)能緊張狀態(tài)下引種量預(yù)計(jì)仍處低位，種源缺口有望進(jìn)一步放大。我們預(yù)計(jì)雞周期將來臨，這一輪是有望創(chuàng)出歷史新高的。從長周期視角看，在持續(xù)高糧價(jià)背景下，白雞作為料肉比最低的動(dòng)物蛋白其性價(jià)比和經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢(shì)會(huì)進(jìn)一步體現(xiàn)，行業(yè)長期成長性已經(jīng)凸顯；另一方面，龍頭企業(yè)的規(guī)模相比上輪周期有明顯擴(kuò)張，本輪周期的利潤兌現(xiàn)能力有望較上輪周期實(shí)現(xiàn)大幅增長，業(yè)研究究所業(yè)編號(hào)：S0360522060001業(yè)編號(hào)：S0360521080002業(yè)編號(hào)：S0360523020003聯(lián)系人：顧超行業(yè)基本數(shù)據(jù)只)相對(duì)指數(shù)表現(xiàn)%對(duì)表現(xiàn)2022-09-05~2023-09-015%-5%-14%22/0922/1123/0123/0423/0623/08-23%漁滬深300相關(guān)研究報(bào)告《華創(chuàng)農(nóng)業(yè)周報(bào)(20230821-20230827)：養(yǎng)殖板重點(diǎn)布局豬雞板塊》3-08-27，白雞景氣可期》3-08-23，產(chǎn)能去化趨勢(shì)不變》23-08-2357華創(chuàng)農(nóng)業(yè)周報(bào)(20230828-20230903)證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)2產(chǎn)業(yè)鏈利潤向上游種苗環(huán)節(jié)集中，優(yōu)勢(shì)種苗企業(yè)或可獲得超額收益。整體板塊已迎來極佳的配置機(jī)會(huì)，或?qū)⒂瓉硐掳肽晟嫌稳笨趥鲗?dǎo)至終端后的價(jià)格催化，重點(diǎn)推薦規(guī)模持續(xù)增長、有望獲取周期利潤與壁壘利潤的益生股份，被低估的白羽雞龍頭禾豐股份，建議關(guān)注仙壇股份、民和股份、圣農(nóng)發(fā)展等?？趧?dòng)保：半年報(bào)業(yè)績同比改善，重點(diǎn)關(guān)注非瘟疫苗研發(fā)推進(jìn)帶來的投資機(jī)會(huì)。從已披露中報(bào)數(shù)據(jù)來看，二季度動(dòng)保企業(yè)業(yè)績同比有所恢復(fù)，3季度以來養(yǎng)殖景氣度整體向上，動(dòng)保企業(yè)業(yè)績端有望繼續(xù)改善，我們判斷23年是動(dòng)保行業(yè)利潤修復(fù)之年。隨著供給端高質(zhì)量產(chǎn)能的釋放，行業(yè)競爭加劇，頭部企業(yè)不斷加碼研發(fā)投入和新技術(shù)、新工藝布局，未來動(dòng)保板塊研發(fā)創(chuàng)新將成為企業(yè)制勝的關(guān)鍵。投資層面，非瘟疫苗研發(fā)扎實(shí)推進(jìn)，其中亞單位技術(shù)路線階段性領(lǐng)跑，當(dāng)前已進(jìn)入到應(yīng)急評(píng)價(jià)的效力評(píng)價(jià)準(zhǔn)備階段，后續(xù)方案出臺(tái)后有望加快推進(jìn)相關(guān)評(píng)審工作，若非瘟疫苗成功商業(yè)化落地，或給豬用疫苗市場(chǎng)帶來翻倍以上增量空間，建議重點(diǎn)關(guān)注潛在受益標(biāo)的中牧股份、生物股份、普萊柯、科前生物。此外，包括瑞普生物在內(nèi)的多家研發(fā)的貓三聯(lián)疫苗本周通過農(nóng)業(yè)部應(yīng)急評(píng)價(jià)，后續(xù)在獲得產(chǎn)品批準(zhǔn)文號(hào)后即可上市銷售，打破十余年來進(jìn)口品牌的壟斷，解決貓用疫苗領(lǐng)域的卡脖子問題，我們看好未來貓三聯(lián)疫苗國產(chǎn)品牌的進(jìn)口替代，建議關(guān)注瑞普生物?？诜N植鏈：“一號(hào)文件”聚焦糧食安全，關(guān)注轉(zhuǎn)基因商業(yè)化落地進(jìn)程。“一號(hào)文件”首提“農(nóng)業(yè)強(qiáng)國”、聚焦糧食安全主題，“確保全國糧食產(chǎn)量保持在1.3萬億斤以上”作為新一輪增產(chǎn)擴(kuò)種目標(biāo)，且重點(diǎn)提及大豆擴(kuò)種及玉米單產(chǎn)提升；同時(shí)強(qiáng)調(diào)“加快玉米大豆生物育種產(chǎn)業(yè)化步伐，有序擴(kuò)大試點(diǎn)范圍，規(guī)范種植管理”。2023年，隨著轉(zhuǎn)基因試種有序開展，預(yù)計(jì)后續(xù)隨著首批品種審定證書落地，商業(yè)化推廣進(jìn)程有望啟動(dòng)，或?qū)@著打開種業(yè)行業(yè)天花板，并推動(dòng)格局向頭部集中，具備前瞻技術(shù)能力和技術(shù)儲(chǔ)備的性狀公司以及具備優(yōu)秀品種的育種企業(yè)將有望充分受益。建議重點(diǎn)關(guān)注大北農(nóng)、隆平高科、先正達(dá)和登海種業(yè)。口寵物：寵物食品出口整體拐點(diǎn)或至，寵食標(biāo)的稀缺性凸顯。根據(jù)海關(guān)發(fā)布的7月出口數(shù)據(jù)，中國對(duì)外出口寵物食品總計(jì)8.01億元，同比+0.47%。2022年7月出口額為22H2最高點(diǎn)，預(yù)計(jì)寵物食品出口整體拐點(diǎn)或至。近日，中寵股份H歸母凈利潤9616.87萬元，同增40.71%，海外境內(nèi)業(yè)務(wù)雙強(qiáng)，反映寵物行業(yè)較強(qiáng)的逆周期屬性；乖寶寵物本次公開發(fā)行金額達(dá)16億元(原意向募集金額6億元)，標(biāo)的稀缺性與行業(yè)熱度凸顯。當(dāng)前板塊的國內(nèi)估值部分仍處于較低水平，頭部企業(yè)修煉自身內(nèi)功、鍛鑄競爭壁壘將逐步顯現(xiàn)。推薦乖寶寵物、中寵股份、天元寵物；關(guān)注佩蒂股份、源飛寵物?？陲L(fēng)險(xiǎn)提示：生豬價(jià)格波動(dòng)，突發(fā)大規(guī)模不可控疫病，重大食品安全事件，宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，極端氣候?yàn)?zāi)害導(dǎo)致農(nóng)作物大規(guī)模減產(chǎn)推升糧價(jià)。海外祖代雞引種超預(yù)期恢復(fù)，國內(nèi)禽流感等養(yǎng)殖疫病爆發(fā)，雞肉價(jià)格下行。匯率波動(dòng)，消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期。證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)3 5、《益生股份(002458)深度研究報(bào)告：白羽雞種源領(lǐng)軍者，大行業(yè)里的周期成 13事：海利生物召開臨時(shí)股東大會(huì) 16 殖利潤上漲14.02% 18(二)肉雞：肉毛雞價(jià)格、苗雞價(jià)格、白羽雞孵化場(chǎng)利潤下跌，中速雞價(jià)格上漲21 膠、棉花、國內(nèi)白砂糖均上漲，國際原糖價(jià)格下跌....24 證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)4 B 圖表23屠宰企業(yè)開工率(月度)上漲5.38%至49.0% 19 g 證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)5 g 26 圖表63淘寶+天貓寵物類目銷售額(億元) 26圖表648月線上銷售額排行榜(萬元) 26圖表65淘寶+天貓貓主糧線上銷售額月度數(shù)據(jù)(億元) 27圖表66淘寶+天貓貓零食線上銷售額月度數(shù)據(jù)(億元) 27圖表67淘寶+天貓犬主糧線上銷售額月度數(shù)據(jù)(億元) 27圖表68淘寶+天貓犬零食線上銷售額月度數(shù)據(jù)(億元) 27證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)6證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)7資料來源：華創(chuàng)證券證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)82.22%。農(nóng)林牧漁II(申萬)年)，水產(chǎn)養(yǎng)殖PE/PB均高于平均值(一年)。(一)行情概覽：滬深300指數(shù)整體上漲，農(nóng)業(yè)漲跌幅排名第二十七證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)9申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)一周漲跌幅農(nóng)林牧漁排名第二十七種植業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)、動(dòng)物保健、飼料行業(yè)PE/PB均低于平均值(一年)，水產(chǎn)養(yǎng)殖PE/PB均高于平均值(一年)。最大為+4.50%資料來源：wind，華創(chuàng)證券(截止日期2023年9月1日)資料來源：wind，華創(chuàng)證券(截止日期2023年9月1日)資料來源：wind，華創(chuàng)證券(截止日期2023年9月1日)資料來源：wind，華創(chuàng)證券(截止日期2023年9月1日)證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)10資料來源：wind，華創(chuàng)證券(截止日期2023年9月1日)資料來源：wind，華創(chuàng)證券(截止日期2023年9月1日)碼本周漲跌幅(%)現(xiàn)價(jià)(元)市值(億元)份838金新農(nóng)03發(fā).0883070份2594后十8531家29306.46資料來源：wind，華創(chuàng)證券(截止日期2023年9月1日)券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)11(二)重點(diǎn)報(bào)告總結(jié)出諸多要點(diǎn)，考慮到篇幅有限，并未把每個(gè)要點(diǎn)展開論述，將來會(huì)以系列報(bào)告的形式進(jìn)行探討。長期來看，農(nóng)業(yè)會(huì)是個(gè)大市值的行業(yè)。過去因?yàn)樾实拖隆⒉粍?chuàng)造增量價(jià)值，資產(chǎn)證券化率低、附加值低、企業(yè)市占率低，導(dǎo)致十萬億市場(chǎng)僅成就一萬億級(jí)別的、服務(wù)都涵蓋在內(nèi)，未來甚至?xí)ǜ喹h(huán)節(jié)，由于持續(xù)的效率領(lǐng)先和服務(wù)升級(jí)，不斷搶生豬：短期豬價(jià)快速下跌或帶動(dòng)去產(chǎn)能窗口前移，優(yōu)質(zhì)成長豬企目前估值水平處于歷史生產(chǎn)周期，今年5月份能繁母豬存欄開始環(huán)比轉(zhuǎn)正，對(duì)年3月份之后肥豬供給進(jìn)入增加階段，疊加節(jié)后需求淡季，生豬行業(yè)或進(jìn)入微利狀態(tài)。但近期在需求受到嚴(yán)重沖擊的影響下豬價(jià)快速下跌，行業(yè)不少養(yǎng)殖主體再度回到虧迎來產(chǎn)能去化。在前期資產(chǎn)負(fù)債表緩慢修復(fù)的基礎(chǔ)上，當(dāng)前低豬價(jià)下產(chǎn)業(yè)的悲觀情緒或?qū)е庐a(chǎn)能去化邏輯提前演繹。經(jīng)過股價(jià)調(diào)整，多數(shù)養(yǎng)豬股估值重回底部位置，我們認(rèn)為，待豬價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放，養(yǎng)豬股將迎來重點(diǎn)布局窗口。歷史上看，只要行業(yè)內(nèi)的企業(yè)處于擴(kuò)張狀態(tài)、成本沒有失控，每年市值底部都在抬升，這主要得益于行業(yè)規(guī)?；顺眱?yōu)質(zhì)企業(yè)(高ROE和高成長)的擴(kuò)產(chǎn)在不斷為股東創(chuàng)造價(jià)值，因此市值底部長關(guān)注天康生物、神農(nóng)集團(tuán)、巨星農(nóng)牧、新希望。白雞：本輪周期有望刷新歷史新高。受海外禽流感影響引種受限，今年祖代種雞更新量結(jié)構(gòu)變化、種雞質(zhì)量較差且種公雞短缺等因素導(dǎo)致實(shí)際供給以及換羽彈性有限，相對(duì)過肉消費(fèi)中占比較大的餐飲市場(chǎng)或?qū)⒂瓉韽?fù)蘇，并且雞肉作為當(dāng)下最便宜的低料肉比動(dòng)物蛋白，在糧價(jià)高企的背景下，與其他動(dòng)物蛋白的價(jià)差會(huì)不斷拉大，形成對(duì)其他肉類消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格將有望創(chuàng)出新高，同時(shí)行業(yè)需求擴(kuò)容疊加龍頭公司規(guī)模、效率提升，單羽盈利將得到提升，產(chǎn)業(yè)鏈利潤有望持續(xù)增長，板塊整體的投資價(jià)值凸顯。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)、禾豐股份和禾豐轉(zhuǎn)債。3、《白羽肉雞行業(yè)深度研究報(bào)告：海外引種或持續(xù)受限，布局白雞養(yǎng)殖鏈機(jī)會(huì)》：證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)12白羽雞供應(yīng)或?qū)⒊掷m(xù)不足。我們認(rèn)為，按照周期傳導(dǎo)節(jié)奏推算，明年春節(jié)后父母代雞苗環(huán)節(jié)或迎來量跌價(jià)升，進(jìn)而明年底或進(jìn)入新一輪周期的上行階段，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)長周期供給側(cè)的拐點(diǎn)已經(jīng)隱約可見。而在禽流感疫情及航班受限等不可抗力因素的影響下，未來幾個(gè)月引種受限有望繼續(xù)演繹，若后續(xù)引種持續(xù)低于預(yù)期，周期的高度和可持續(xù)性非常值得期待。在行業(yè)景氣階段，位于產(chǎn)業(yè)鏈上游的祖代父母代種雞和商品代雛雞環(huán)節(jié)(代表企業(yè)益生股份、民和股份)的利潤水平顯著高于下游的肉雞養(yǎng)殖、屠宰加工和肉制品加工環(huán)節(jié)(代5高速發(fā)展構(gòu)筑起了8-9億只的全產(chǎn)業(yè)鏈布局(總規(guī)模國內(nèi)第一)，其歸母規(guī)模已經(jīng)達(dá)到約2023-4-19觀點(diǎn)重申：公司是國內(nèi)畜禽種源領(lǐng)軍者，在五千億的大產(chǎn)業(yè)中持續(xù)成長。行業(yè)層面，白心競爭要素，產(chǎn)業(yè)鏈利潤往上游集中，由于行業(yè)中不同品系形成差異的成本梯隊(duì)，優(yōu)勢(shì)種苗企業(yè)將獲取壁壘利潤。公司層面，持續(xù)聚焦上游種源優(yōu)勢(shì)，戰(zhàn)略定位精準(zhǔn)且堅(jiān)定，有望刷新上輪表現(xiàn)。觀點(diǎn)重申：行業(yè)當(dāng)前正處于出口環(huán)境優(yōu)化與頭部企業(yè)品牌快速突圍交點(diǎn)，頭部企業(yè)業(yè)績右逐步釋放，有望為自身國內(nèi)業(yè)務(wù)發(fā)展注入強(qiáng)大的增長動(dòng)力，驅(qū)動(dòng)寵物食品企業(yè)國內(nèi)業(yè)務(wù)飛速發(fā)展，為公司業(yè)績?cè)鲩L創(chuàng)造新的增長空間。推薦平臺(tái)型龍頭天元寵物，重點(diǎn)關(guān)注1公司位于山東煙臺(tái)，可以更低價(jià)格和更高品質(zhì)獲得新鮮雞胸肉肉源；于生產(chǎn)端，公司擁有世界級(jí)生產(chǎn)工廠與設(shè)備，擁有國際標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)可的產(chǎn)品品質(zhì)；于品牌端，公司三大品牌均證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)13已具有一定品牌力，隨著公司營銷功力與基因進(jìn)一步增強(qiáng)，將迎來亮眼表現(xiàn)；于渠道、4月增速同比恢復(fù)，預(yù)計(jì)Q2收入將率先行業(yè)轉(zhuǎn)正。同時(shí)，受長性：公司品牌運(yùn)行思路日臻完善，營銷端持續(xù)發(fā)力加碼品牌成長，預(yù)計(jì)2023年全年(三)新聞速遞：全國首單瘦肉型白條豬肉出廠價(jià)格指數(shù)保險(xiǎn)落地廣東廣東省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳、梅州市農(nóng)業(yè)農(nóng)村局、大連商品交易所的指導(dǎo)下，中華財(cái)險(xiǎn)廣東分公司聯(lián)合中泰期貨股份有限公司在廣東省梅州市五華縣落地全國首單瘦肉型白條豬肉出廠價(jià)格指數(shù)保險(xiǎn)項(xiàng)目。據(jù)了解，該保險(xiǎn)產(chǎn)品掛鉤大商所“瘦肉型白條豬肉出廠價(jià)格指數(shù)”障，邁出了為生豬屠宰企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營增添金融工具的新一步探索。(農(nóng)財(cái)寶典畜牧版，2023.8.28)2、中國科學(xué)院：抗非洲豬瘟藥物研發(fā)獲得新進(jìn)展中國科學(xué)院武漢病毒研究所抗病毒研究中心鄧增欽團(tuán)隊(duì)在非洲豬瘟病毒拓?fù)洚悩?gòu)酶的結(jié)ofAfricanswine(中國科學(xué)院網(wǎng)站，2023.8.28)3、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部：發(fā)布《畜禽養(yǎng)殖場(chǎng)規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)和備案管理辦法(試行)》(征求意見稿)征求意見稿表示，設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的畜禽養(yǎng)殖場(chǎng)應(yīng)當(dāng)備案：生豬年出欄量五百頭以上，蛋雞、蛋鴨存欄量二千只以上，肉雞、肉鴨年出欄量一萬只以上，鵝年出欄量五以上，奶牛存欄量一百頭以上，肉牛(瘤牛、水牛、大額牛)年出欄量五十頭以上，023.8.30)證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)1471589.79萬元，同比+144.11%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤元，同比+405.07%。證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)15元，.14億元，同比+33.68%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤為報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營收6924.77萬元，同比+16.58%，歸屬于上市公司股東的凈利潤證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)163凈中錄入數(shù)據(jù)錯(cuò)誤，導(dǎo)致上述定期報(bào)告中個(gè)別數(shù)據(jù)存在差錯(cuò)，更正如下：公司玉米種營業(yè)業(yè)(五)下周大事：海利生物召開臨時(shí)股東大會(huì)(09/04)周一(09/05)周二(09/06)周三(09/07)周四(09/08)周五(09/09)周六(09/10)周日海利生物(603718)召開臨時(shí)股東大會(huì)京基智農(nóng)(000048)召開臨時(shí)股東大會(huì)蘇墾農(nóng)發(fā)(601952)業(yè)績發(fā)布會(huì)禾豐股份(603609)業(yè)績發(fā)布會(huì)119)大禹生物(871970)業(yè)申聯(lián)生物(688098)業(yè)業(yè)績發(fā)布會(huì)2023-09-04周一：海利生物(603718)召開臨時(shí)股東大會(huì)，審議內(nèi)容如下：案)》其摘要的議案2.關(guān)于公司《2023年限制性股票與股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施考核管理辦法》的議案3.關(guān)于提請(qǐng)股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)辦理公司2023年限制性股票與股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃相關(guān)事證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)172023-09-04周一：京基智農(nóng)(000048)召開臨時(shí)股東大會(huì)，審議內(nèi)容如下：2023-09-04周一：蘇墾農(nóng)發(fā)(601952)業(yè)績發(fā)布會(huì)ocom2023-09-04周一：禾豐股份(603609)業(yè)績發(fā)布會(huì)ocom2023-09-05周二：瑞普生物(300119)業(yè)績發(fā)布會(huì)2023-09-05周二：萬向德農(nóng)(600371)召開臨時(shí)股東大會(huì)，審議內(nèi)容如下：告》的議案2023-09-06周三：大禹生物(871970)業(yè)績發(fā)布會(huì)2023-09-07周四：申聯(lián)生物(688098)業(yè)績發(fā)布會(huì)ocom2023-09-08周五：海利生物(603718)業(yè)績發(fā)布會(huì)ocom證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)18(一)生豬：自繁自養(yǎng)利潤下跌41.72%，外購仔豬養(yǎng)殖利潤上漲14.02%日)日)資料來源：wind，華創(chuàng)證券(截止日期2023年8月25日)日)資料來源：wind，華創(chuàng)證券(截止日期2023年8月18日)資料來源：wind，華創(chuàng)證券(截止日期2023年8月25日)證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)19料來源：涌益咨詢，華創(chuàng)證券(截止日期2023年8月31日)料來源：涌益咨詢，華創(chuàng)證券(截止日期2023年8月31日)圖表23屠宰企業(yè)開工率(月度)上漲5.38%至49.0%資料來源：涌益咨詢，華創(chuàng)證券(截止日期2023年7月1日)料來源：涌益咨詢，華創(chuàng)證券(截止日期2023年7月31日)資料來源：wind，華創(chuàng)證券(截止日期2023年9月1日)證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)20資料來源：香港食物衛(wèi)生環(huán)境署，華創(chuàng)證券(截止日期2023年9月1日)504030200萬萬噸300%200%100%0%-200%2009/052011/052013/052015/052017/052019/052021/052023/05資料來源：wind，華創(chuàng)證券(截止日期2023年7月)2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年4813381005553382月396234167543月435834164211595225330944月4669285262624005月475828095086月520628952073911305735177月574830249328月616032829月6483362837644394676235416856314957312157065049225256nd證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)21頭2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年90819082702903672月86911038052683433月79104075643181853054月686081772845月639011922586月593765642772967月998538655412982718月5025003249月479459362998421348379973368012963889382898845161329390nd(二)肉雞：肉毛雞價(jià)格、苗雞價(jià)格、白羽雞孵化場(chǎng)利潤下跌，中速雞價(jià)格上漲65%至2.05元/羽資料來源：wind，華創(chuàng)證券(截止日期2023年9月3日)資料來源：wind，華創(chuàng)證券(截止日期2023年9月3日)資料來源：wind，華創(chuàng)證券(截止日期2023年9月1日)資料來源：wind，華創(chuàng)證券(截止日期2023年8月25日)證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)22(三)水產(chǎn)品：海參、對(duì)蝦、扇貝、鮑魚價(jià)格持穩(wěn)，草魚價(jià)格上漲資料來源：wind，華創(chuàng)證券(截止日期2023年9月1日)資料來源：wind，華創(chuàng)證券(截止日期2023年9月1日)資料來源：wind，華創(chuàng)證券(截止日期2023年9月1日)資料來源：wind，華創(chuàng)證券(截止日期2023年9月1日)資料來源：wind，華創(chuàng)證券(截止日期2023年9月1日)資料來源：wind，華創(chuàng)證券(截止日期2020年6月12日)證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)23資料來源：wind，華創(chuàng)證券(截止日期2023年8月18日)格上漲1.48%至2996元/噸資料來源：wind，華創(chuàng)證券(截止日期2023年9月1日)資料來源：wind，華創(chuàng)證券(截止日期2023年8月18日)資料來源：CBOT，華創(chuàng)證券(截止日期2023年9月1日)資料來源：CBOT，華創(chuàng)證券(截止日期2023年9月1日)資料來源：wind，華創(chuàng)證券(截止日期2023年9月1日)證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)24(五)其他農(nóng)產(chǎn)品：天然橡膠、棉花、國內(nèi)白砂糖均上漲，國際原糖價(jià)格下跌資料來源：wind，華創(chuàng)證券(截止日期2023年9月1日)白砂糖結(jié)算價(jià)上漲1.55%至6990元/噸資料來源：wind，華創(chuàng)證券(截止日期2023年9月1日)資料來源：wind，華創(chuàng)證券(截止日期2023年9月1日)資料來源：wind，華創(chuàng)證券(截止日期2023年8月25日)(六)動(dòng)保批簽發(fā)數(shù)據(jù)：8月批簽發(fā)趨勢(shì)一覽O(8月同比+7.4%)日期2023年9月1月1日)日)證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)25偽狂犬疫苗批簽發(fā)數(shù)(8月同比-84.7%)資料來源：國家獸藥基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，華創(chuàng)證券(截止日期2023年9月1日)1日)藍(lán)耳疫苗批簽發(fā)數(shù)(8月同比-8.5%)圖表56豬瘟疫苗批簽發(fā)數(shù)(8月同比-11.5%)資料來源：國家獸藥基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，華創(chuàng)證券(截止日期2023年9月1日)1日)圖表57胃腹二聯(lián)疫苗批簽發(fā)數(shù)(8月維穩(wěn))圖表58豬細(xì)小病毒疫苗批簽發(fā)數(shù)(8月同比-20.0%)料來源：國家獸藥基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，華創(chuàng)證券(截止日期2023年9資料來源：國家獸藥基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，華創(chuàng)證券(截止日期2023年9月月1日)1日)證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)26次數(shù)(8月同比-28.7%)圖表60布病疫苗批簽發(fā)次數(shù)(8月同比-30.0%)日)月1日)圖表61小反芻獸疫疫苗批簽發(fā)次數(shù)(8月同比+163.2%)圖表62狂犬疫苗批簽發(fā)次數(shù)(8月同比+14.3%)日)月1日)(七)寵物數(shù)據(jù)：寵物食品出口整體拐點(diǎn)或至，寵食標(biāo)的稀缺性凸顯圖表63淘寶+天貓寵物類目銷售額(億元)圖表648月線上銷售額排行榜(萬元)資料來源：煉丹爐，華創(chuàng)證券(截止日期2023年9月3日)資料來源：煉丹爐，華創(chuàng)證券(截止日期2023年9月3日)證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)27圖表65淘寶+天貓貓主糧線上銷售額月度數(shù)據(jù)(億元)圖表66淘寶+天貓貓零食線上銷售額月度數(shù)據(jù)(億元)資料來源：煉丹爐，華創(chuàng)證券(截止日期2023年9月3日)資料來源：資料來源：煉丹爐，華創(chuàng)證券(截止日期2023年9月3日)圖表67淘寶+天貓犬主糧線上銷售額月度數(shù)據(jù)(億元)圖表圖表67淘寶+天貓犬主糧線上銷售額月度數(shù)據(jù)(億元)資料來源：煉丹爐，華創(chuàng)證券(截止日期2023年9月3日)資料來源：煉丹爐，華創(chuàng)證券(截止日期2023年9月3日)生豬價(jià)格波動(dòng)，突發(fā)大規(guī)模不可控疫病，重大食品安全事件，宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，極端氣候?yàn)?zāi)害導(dǎo)致農(nóng)作物大規(guī)模減產(chǎn)推升糧價(jià)。海外祖代雞引種超預(yù)期恢復(fù)，國內(nèi)禽流感業(yè)成本線。若生豬價(jià)格長期跌破企業(yè)成本線，將會(huì)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流和正常運(yùn)營造成巨大影產(chǎn)。食品安全事件，特別是經(jīng)過媒體曝光放大，將會(huì)對(duì)企業(yè)信譽(yù)嚴(yán)重影響，動(dòng)搖企業(yè)生存基宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)在供需兩端對(duì)企業(yè)造成影響，特別是需證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)28。豆粕、小麥等是飼料的主要構(gòu)成，若極端氣候?yàn)?zāi)害導(dǎo)致農(nóng)作物大規(guī)模減產(chǎn)推升糧價(jià)將大大增加企業(yè)養(yǎng)殖成本，如果這種成本不能順暢傳導(dǎo)至下游，將導(dǎo)致企業(yè)業(yè)績下滑，甚至產(chǎn)業(yè)發(fā)展和投資進(jìn)行了一些思考，總結(jié)出諸多要點(diǎn)，考慮到篇幅有限，并未把每個(gè)要點(diǎn)展開論述，將來會(huì)以系列報(bào)告的形式進(jìn)行探討。長期來看，農(nóng)業(yè)會(huì)是個(gè)大市值的行業(yè)。致十萬億市場(chǎng)僅成就一萬億級(jí)別的總市值，但效率改善后，或許可以容納十萬億的總市思考海大：本質(zhì)是動(dòng)物蛋白制造過程中的大鏈主，在這個(gè)過程中的種苗、飼料、動(dòng)保、服務(wù)都涵蓋在內(nèi)，未來甚至?xí)ǜ喹h(huán)節(jié)，由于持續(xù)的效率領(lǐng)先和服務(wù)升級(jí)，不斷搶快速下跌或帶動(dòng)去產(chǎn)能窗口前移，優(yōu)質(zhì)成長豬企目前估值水平處于歷史低位，迎來布局后肥豬供給進(jìn)入增加階段，疊加節(jié)后需求淡季，生豬行業(yè)或進(jìn)入微利狀態(tài)。但近期在需求受到嚴(yán)重沖擊的影響下豬價(jià)快速下跌，行業(yè)不少養(yǎng)殖主體再度回到虧損狀態(tài)，涌益咨在前期資產(chǎn)負(fù)債表緩慢修復(fù)的基礎(chǔ)上，當(dāng)前低豬價(jià)下產(chǎn)業(yè)的悲觀情緒或?qū)е庐a(chǎn)能去化邏輯提前演繹。經(jīng)過股價(jià)調(diào)整，多數(shù)養(yǎng)豬股估值重回底部位置，我們認(rèn)為，待豬價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放，養(yǎng)豬股將迎來重點(diǎn)布局窗口。歷史上看，只要行業(yè)內(nèi)的企業(yè)處于擴(kuò)張狀態(tài)、成本沒有失控，每年市值底部都在抬升，這主要得益于行業(yè)規(guī)?；顺北尘跋?，優(yōu)質(zhì)企神農(nóng)集團(tuán)、巨星農(nóng)牧、新希望。(2)白雞：本輪周期有望刷新歷史新高。受海外禽流感，缺口高于歷史任何一次。同時(shí)祖代品系結(jié)構(gòu)變化、種雞質(zhì)量較差且種公雞短缺等因素導(dǎo)致實(shí)際供給以及換羽彈性有限，相對(duì)過往周期的邊際變化使得本輪超級(jí)雞周期具有較高且雞肉作為當(dāng)下最便宜的低料肉比動(dòng)物蛋白，在糧價(jià)高企的背景下，與其他動(dòng)物蛋白的投資層面，引種缺口或達(dá)到歷史最大，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格將有望創(chuàng)出新高，同時(shí)行業(yè)需板塊整體的投資價(jià)值凸顯。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)或只是剛剛開始，建議重點(diǎn)關(guān)注益生股份、禾豐股高致病性禽流感疫情下海外引種受限、國內(nèi)自主供應(yīng)仍在發(fā)展中，我國祖代白羽雞供應(yīng)證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許