鈦礦行業(yè)市場分析

鈦礦行業(yè)市場分析1、“第三金屬”鈦，性能優(yōu)異，應用廣泛鈦因為性能優(yōu)越和用途廣泛，被稱為“第三金屬”和“全能金屬”。鈦是地殼中分布最廣和豐度較高的元素之一，占地殼質量的0.61%，位居第九位。鈦資源由于其用量越來越大，僅次于鐵、鋁，被譽為“第三金屬”。鈦的熔點和沸點高，密度小，比強度位列金屬之首，耐腐蝕性與抗疲勞性質，是鋼與合金中重要的合金元素。金屬鈦是無毒無磁性，可以制作鈦設備供醫(yī)療和制藥業(yè)使用。鈦金屬可塑性強，高純度鈦的延伸率達50~60%。其耐低溫性能好，可以用作溫容器、貯箱等設備。鈦還具有記憶、超導和貯氫功能。由于鈦及其合金耐高溫、耐低溫、耐強酸強堿、高強度及低密度性等，廣泛應用于航空航天、海洋工程和船舶、醫(yī)藥等高端領域。鈦礦床的分類方法在不同學者和專家的文章中各有不同，但相差不大。我國鈦礦按儲量管理結合成因劃分，分為4種類型：原生鈦（磁）鐵礦型、鈦鐵砂礦型、金紅石型和金紅石砂礦型。鈦有兩條主要產(chǎn)業(yè)鏈，一條是化工領域產(chǎn)業(yè)鏈，一條是有色金屬領域產(chǎn)業(yè)鏈。經(jīng)礦山采礦，生產(chǎn)出釩鈦磁鐵礦石或鈦礦石，經(jīng)選礦后形成鈦精礦。鈦精礦有兩條主要產(chǎn)業(yè)鏈，其中一條為：鈦礦→鈦精礦→鈦白粉→鈦白粉應用，占比約為80%，另一條產(chǎn)業(yè)鏈為鈦礦→鈦精礦→海綿鈦→鈦材→鈦材應用，占比約為10%。鈦精礦主要用于生產(chǎn)鈦白粉，部分用于生產(chǎn)海綿鈦及其他鈦產(chǎn)品。鈦精礦經(jīng)加工生產(chǎn)為鈦白粉，鈦白粉作為目前世界上品質最好的白色顏料，主要用于生產(chǎn)涂料、塑料、造紙及油墨；海綿鈦經(jīng)加工為鈦材后應用于航空航天、建筑、石油化工、艦船、醫(yī)療等軍工和高端工業(yè)領域。2、鈦礦儲量下滑，產(chǎn)量增速放緩，新增產(chǎn)能有限2.1、全球鈦礦儲量逐步下滑，產(chǎn)量增速放緩鈦礦資源主要以鈦鐵礦和金紅石兩種為主，中國和澳大利亞占據(jù)半壁江山。根據(jù)美國地質調查局統(tǒng)計顯示，2022年全球鈦礦資源儲量(以TiO2計算)約為6.99億噸，其中鈦鐵礦占了絕大多數(shù)，鈦鐵礦資源儲量6.5億噸，約占93%;金紅石資源儲量0.49億噸，約占7%。中國和澳大利亞是鈦鐵礦儲量最大的兩個國家，儲量分別為1.9億噸和1.6億噸，共占全球鈦鐵礦儲量的53.8%。金紅石方面，澳大利亞獨占0.31億噸，占全球金紅石資源儲量的63.3%。當前工業(yè)可以利用的主要是鈦鐵礦，金紅石占比不足十分之一，但全球金紅石的品級(品位高、雜質含量少)遠高于鈦鐵礦，其面向對象主要是高端需求。全球鈦鐵礦儲量在2018年達到頂峰后開始回落。根據(jù)USGS統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2022年全球鈦礦資源儲量（以TiO2計算）約為6.99億噸，較2021年下降約0.5億噸，2018年達到頂峰9.4億噸，然后開始逐年下降，其中主要為鈦鐵礦資源儲量明顯下降。鈦鐵礦儲量下降的主要原因在于澳大利亞老礦山關停，新礦山勘探緩慢。鈦礦產(chǎn)量近幾年增速放緩，2022年同比基本持平。據(jù)USGS數(shù)據(jù)，2022年全球鈦鐵礦產(chǎn)量（折合TiO2）約為890萬噸，同比持平，我國鈦鐵礦產(chǎn)量（折合TiO2）約為340萬噸，同比持平。近年來，一方面受新冠肺炎疫情、國際海運運力緊張、部分國家政局動蕩等因素的影響，部分礦山未能恢復到2019年之前的產(chǎn)量水平，導致全球鈦礦產(chǎn)量增速較低；另一方面，老礦山品位下降，新增礦山減少，環(huán)保問題導致部分國家限制采礦活動等原因，也使得鈦礦產(chǎn)量增速降低。2.2、我國鈦礦儲量品位較低，對外依存度高我國鈦礦資源豐富、儲量大、分布范圍較廣。根據(jù)自然資源部《2021年全國礦產(chǎn)資源儲量統(tǒng)計表》，我國鈦礦以原生鈦鐵礦為主，占比超90%，主要分布于四川、湖北、山東、云南等省，其中四川省原生鈦鐵礦占比約為89.1%?？傮w來說我國鈦礦資源豐富，儲量大，分布廣；原生礦多，砂礦少；鈦鐵礦多，金紅石礦少；貧礦多，富礦少；均為多金屬共生礦。我國鈦精礦主要集中在攀西地區(qū)，且攀西地區(qū)產(chǎn)量占比逐年增高。根據(jù)中國鈦工業(yè)發(fā)展報告，2021年我國鈦精礦礦石產(chǎn)量為664.7萬噸，其中攀西地區(qū)鈦精礦產(chǎn)量為529.9萬噸。攀西地區(qū)產(chǎn)量占比自2015年的54%，逐步提升至2021年的80%，攀西地區(qū)鈦精礦行情決定了我國鈦精礦的行情。我國鈦礦對外依存度高，處于高度依賴狀態(tài)。從2009年以來，我國鈦精礦凈進口量總體上呈現(xiàn)增長的態(tài)勢，凈進口量從2009年的147.9萬噸上升至2022年的345萬噸，CAGR為6.7%。根據(jù)自然資源中心《中國鈦礦資源開發(fā)利用形式探討》一文計算，2022年我國鈦礦產(chǎn)品對外依存度為31.8%，仍然較高。主要是因為我國鈦資源稟賦不佳，鈦礦品位低，多為共伴生礦，加上選冶技術有限，高品質鈦精礦十分依賴進口。2.3、海外鈦礦面臨枯竭，國內鈦礦供給增量有限全球鈦礦生產(chǎn)國家包括澳大利亞、南非、中國、印度和挪威等，澳大利亞的鈦礦主要出口到中國和日本等亞洲市場，而南非的鈦礦則主要出口到歐洲和北美市場。在全球鈦礦市場上，RioTinto、IlukaResources和KenmareResources等公司是主要的生產(chǎn)商，這些公司在全球范圍內擁有多個礦山和加工廠，具有強大的生產(chǎn)能力和市場競爭力。近幾年來，海外鈦礦龍頭企業(yè)的儲量和產(chǎn)量均出現(xiàn)不同程度的下滑，鈦礦資源面臨枯竭。高品位鈦原料供給更為集中，且面臨枯竭的問題更加嚴重。據(jù)Iluka數(shù)據(jù)，全球金紅石供給格局高度集中，天然金紅石供應集中在Iluka（含Sierra）、Tronox、Base、Ukraine、China，合計占比在97%；合成金紅石供應集中在Iluka、Tronox、China，合計占比在87%。SierraRutile于2022年7月被IlukaResources分拆為一家單獨的公司，專注于最大限度地擴大其在西非的現(xiàn)有業(yè)務。根據(jù)TMZI的數(shù)據(jù)，自2015年以來，全球金紅石供應一直在下降，產(chǎn)量從2015年的70萬噸左右下降到目前的50萬噸，預計到2025年將下滑到30萬噸左右。高品位鈦原料價格顯著高于低品位鈦原料（折百來看），導致直接下游氯化法鈦白粉盈利壓縮較多被硫酸法鈦白粉在部分領域替代。2017年以來，鈦原料價格逐步上行，其中高品位鈦原料（金紅石）和低品位鈦原料（硫酸法鈦鐵礦）價差有所擴大，當前金紅石價格1661美元/噸（折百），硫酸法鈦鐵礦價格913美元/噸（折百），除去兩者加工費相差400美元/噸左右以外，還有300多美元/噸的價差，導致氯化法鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)盈利空間有所收窄，在下游部分應用領域被硫酸法鈦白粉替代。國內鈦礦生產(chǎn)企業(yè)主要有攀鋼礦業(yè)、龍佰集團、安寧股份、重鋼西昌，未來3年僅有龍佰集團有擴產(chǎn)增量。攀西地區(qū)是我國釩鈦磁鐵礦的主要成礦帶，釩鈦磁鐵礦中含有的鈦資源儲量約占全國儲量的90%，釩資源儲量約占全國儲量的63%，鐵礦石儲量約占全國的12%。從礦種、區(qū)域、開采方式、產(chǎn)品形態(tài)一致性來看，攀西地區(qū)釩鈦磁鐵礦主要采選企業(yè)有攀鋼礦業(yè)、龍佰集團、安寧股份、重鋼西昌，鈦精礦產(chǎn)能分別為150萬噸、140萬噸、55萬噸、50萬噸，合計占比超過60%。2022年龍佰集團收購豐源礦業(yè)，新增鈦精礦30萬噸，2025年總產(chǎn)能將逐步擴產(chǎn)至250萬噸左右，為未來幾年行業(yè)最主要的供給增量。國內鈦白粉生產(chǎn)以硫酸法為主，以成本和價格優(yōu)勢對海外氯化法形成部分替代，出口保持增長態(tài)勢。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，2022年國內硫酸法鈦白粉產(chǎn)能占比84%，氯化法鈦白粉產(chǎn)能占比16%。而海外鈦白粉企業(yè)基本以氯化法為主，隨著上游高品位鈦原料價格持續(xù)上漲，海外鈦白粉企業(yè)盈利能力下滑，部分鈦白粉企業(yè)面臨破產(chǎn)壓力，其中海外第三大鈦白粉企業(yè)VENATOR計劃關停歐洲兩個工廠。國內硫酸法鈦白粉以成本和價格優(yōu)勢在部分下游應用領域對海外氯化法形成替代，出口保持增長態(tài)勢，2023年2月國內鈦白粉出口量達15.42萬噸，同比增長52%，環(huán)比增長17%，占國內總產(chǎn)量的51%。3、鈦白粉是鈦礦需求的壓艙石，海綿鈦是新的增長點鈦有兩條主要產(chǎn)業(yè)鏈，對應鈦精礦下游消費兩大領域鈦白粉與海綿鈦，合計占比超90%。根據(jù)《鈦礦資源稟賦及未來10年鈦產(chǎn)品需求預測》數(shù)據(jù)，2020年鈦精礦消費量（以TiO2計）消費量為386萬噸，消費結構為鈦白粉82%，海綿鈦11%，電焊條2%，其他5%。其中鈦白粉直接應用于下游的產(chǎn)業(yè)類型有涂料、塑料、造紙等部門。海綿鈦的中游產(chǎn)品為鈦材，主要為鈦材和鈦合金制品。3.1、鈦白粉：產(chǎn)能快速擴張，決定鈦精礦主要需求量鈦精礦主要用于生產(chǎn)鈦白粉，國內鈦白粉在鈦精礦下游需求占比超80%，國內鈦白粉的產(chǎn)量決定了國內對鈦精礦的主要需求量。鈦白粉，俗稱二氧化鈦，是一種性能優(yōu)異的白色顏料，是鈦工業(yè)生產(chǎn)中消費量最大、用途最廣的一種重要的精細化工產(chǎn)品。鈦白粉因其具有最佳白度和亮度，極佳的分散性、遮蓋性和耐候性能，是目前已知最好的白色顏料，同時鈦具有與人體組織的相溶性，對人體無害。因此，鈦白粉被廣泛應用于涂料、塑料、造紙、油墨等領域，提升并改變人們的生活品質，目前我國已經(jīng)成為全球鈦白粉生產(chǎn)和消費第一大國。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，2022年我國鈦白粉涂料領域消費量占比58.9%；塑料領域消費量占比23.4%；造紙領域消費量占比10.4%；油墨領域消費量占比2.6%。鈦白粉主要用于涂料、塑料、造紙、油墨四大領域。涂料是鈦白粉行業(yè)最主要的消費領域，環(huán)保政策刺激涂料工業(yè)向綠色高質量方向轉型升級，增加鈦白粉需求。涂料對白色顏料的性能要求高，需要滿足以下的性能：1）白度優(yōu)良；2）研磨潤濕性良好；3）耐候性優(yōu)良；4）化學穩(wěn)定性良好；5）粒度小、遮蓋力和消色力強，不透明度和光澤度優(yōu)良。鈦白粉具有折射率高、遮蓋力強、著色力強和無毒等特點，用鈦白粉制作的涂料產(chǎn)品能滿足涂料的性能要求。涂料增速整體放緩，2011-2021年我國涂料產(chǎn)量年均增長率為9.1%近兩年受疫情沖擊，國民經(jīng)濟增速放緩，涂料產(chǎn)量增速逐步放緩。涂料根據(jù)應用的不同，可以依次劃分為建筑涂料、工業(yè)防護涂料、汽車涂料、木器涂料和其他涂料，不同涂料產(chǎn)品二氧化鈦含量不同。塑料是鈦白粉消費的第二大領域，加入鈦白粉可提高塑料制品性能。一般在塑料中加入0.5%～5%二氧化鈦。在塑料中加入鈦白粉，主要是利用鐵白粉的高遮蓋力、消色力、強著色力，以及其提高塑料制品的耐熱、耐光、耐候性能使塑料制品免受紫外光（UV）侵襲，改善塑料制品的力學性能和電性能。國內塑料市場規(guī)模維持高位。據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2011年我國塑料產(chǎn)量為5474.4萬噸，到2016年塑料產(chǎn)量上升至7717.20萬噸，受需求端不振及全國環(huán)保大檢查的影響，17、18兩年塑料產(chǎn)品的產(chǎn)量有所下滑，但仍維持在6000萬噸以上，2019年塑料產(chǎn)量大幅上升，恢復至8184.2萬噸，2020年受疫情影響小幅下滑至7603.2萬噸，2021年增長5%至8004萬噸，2022年小幅下滑3%至7772萬噸。我國是全球第一大鈦白粉消費國，近年來我國鈦白粉消費量保持平穩(wěn)增速。據(jù)國家化工行業(yè)生產(chǎn)力促進中心鈦白分中心和鈦白粉產(chǎn)業(yè)技術創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟秘書處統(tǒng)計，2022年我國鈦白粉實際產(chǎn)量達386.1萬噸，同比增長1.87%，2010以來僅2015年產(chǎn)量出現(xiàn)下滑，2010~2021年CAGR約為8.4%。結合海關總署數(shù)據(jù)，計算得出我國2021年鈦白粉表觀消費量為258萬噸，同比下滑3.5%，2010~2022年CAGR為4.8%。鈦白粉投產(chǎn)高峰將至，十四五末鈦白粉產(chǎn)能有望超過650萬噸。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至2022年底，我國鈦白粉產(chǎn)能約為510萬噸，2023年至2025年期間，鈦白粉預計將新增產(chǎn)能167萬噸，2023年將迎來一波投產(chǎn)高峰。2025年鈦白粉用鈦精礦需求約為1050萬噸。根據(jù)鈦精礦消耗量/鈦白粉產(chǎn)量=2.4的比例推算，2018年~2022年，我國鈦白粉行業(yè)對鈦精礦的需求從約709萬噸增長至927萬噸，我們假設2023~2025年涂料領域鈦白粉消費量增速為3%/3%/3%，2023~2025年塑料領域鈦白粉消費量增速為1%/1%/1%，2023~2025年其他領域鈦白粉消費量增速為2%/2%/2%，出口維持7%的增速，進口量保持不變，據(jù)此測算2022~2025年鈦白粉產(chǎn)量分別為402/419/436萬噸，對應鈦精礦需求為965/1005/1047萬噸。3.2、海綿鈦：處于高速增長階段，未來將成為新的增長點海綿鈦約占鈦精礦消費結構的10%，因其優(yōu)異性能得到廣泛應用。海綿鈦是鈦精礦應用的另一個領域，海綿鈦屬于鈦金屬生產(chǎn)的中間產(chǎn)品，海綿鈦的延伸產(chǎn)品為鈦材，鈦及鈦合金是由海綿鈦或海綿鈦加合金元素熔煉鑄成鈦錠，再經(jīng)鍛造、軋制、擠壓等塑性加工的方法將鑄錠加工成材（板帶材、管材、棒材、絲材、型材和鍛件等），然后應用于航空航天、建筑、石油化工、艦船、醫(yī)療等軍工和高端工業(yè)領域。鈦早期主要用于航空航天領域，如今是飛機不可或缺的結構材料，未來是引領鈦需求增長的主要動力。航空航天用多為高端鈦合金，對鈦合金性能要求較其他領域更高。相較于美國和俄羅斯等發(fā)達國家航空用鈦材已達到70%以上，而我國航空用鈦材占比低于20%，預示我國高端鈦材仍有較大的發(fā)展空間。航空航天按照應用對象可分為軍用和民用，軍用增長邏輯依托軍用飛機數(shù)量增加與新型號軍機鈦材占比提升，民用增長邏輯依托國產(chǎn)大飛機的逐步交付。2016~2021年航空航天領域鈦材應用量從8519噸增長至22450噸，CAGR高達21.4%，預計未來將會維持高增速。化工領域是鈦材應用最主要的消費領域，是過去五年增長的主要驅動力。由于鈦材耐腐蝕性能好，主要用于氯堿行業(yè)、純堿行業(yè)、石油化纖、真空制鹽等領域。2016~2021年化工領域鈦材用量從18553噸增長至58590噸，CAGR高達25.9%，但是近兩年增速有所放緩。預計未來化工領域的增長主要來源于鈦材PTA項目投產(chǎn)以及化工企業(yè)產(chǎn)線升級改造和設備更新?lián)Q代需求，未來增速將會逐步放緩。近年來，全球海綿鈦產(chǎn)量呈逐年增長態(tài)勢，2022年全球海綿鈦總產(chǎn)量已達26萬噸，排名前三位的海綿鈦生產(chǎn)國分別為中國、日本和俄羅斯，中國占比約57.7%。從1995年至2022年，中國的海綿鈦產(chǎn)量總體上可以劃分為3個階段:一是1995-2004年的低產(chǎn)量期，海綿鈦產(chǎn)量在2000-4400噸；二是2005-2013年的高速增長期，海綿鈦產(chǎn)量從6500噸增加至10萬噸；三是2013年之后，屬于產(chǎn)量高位振蕩期，受全球礦業(yè)危機的影響，2014-2016年中國海綿鈦產(chǎn)量下降。2017年后，中國海綿鈦產(chǎn)量穩(wěn)步上升，2017-2022年CAGR高達7.5%。海綿鈦供給集中度較高，龍頭企業(yè)正加速擴張。根據(jù)2021年中國鈦工業(yè)發(fā)展報告，2021年我國海綿鈦生產(chǎn)企業(yè)共9家，總產(chǎn)量達139929噸，CR3近50%，行業(yè)集中度高。目前龍佰集團、新疆湘潤、攀鋼集團、安寧股份均有大幅擴產(chǎn)計劃，行業(yè)產(chǎn)能快速擴張，到2025年我國海綿鈦產(chǎn)能預計增至40萬噸以上。海綿鈦行業(yè)供給集中度較高，龍佰集團產(chǎn)能遙遙領先。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，目前我國海綿鈦生產(chǎn)企業(yè)共10家，總產(chǎn)能已達24.5萬噸，CR3近50%，行業(yè)集中度高。龍佰集團近三年海綿鈦產(chǎn)能快速擴張，截至目前產(chǎn)能已達5.3萬噸，是國內首家產(chǎn)能達到5萬噸的企業(yè)，據(jù)鈦微媒數(shù)據(jù)，2022年龍佰集團海綿鈦產(chǎn)量已超過3.8萬噸。后續(xù)龍頭企業(yè)均有大幅擴產(chǎn)計劃，至2025年底我國海綿鈦產(chǎn)能預計增至40萬噸以上。目前龍頭企業(yè)龍佰集團，新疆湘潤、攀鋼集團、安寧股份均有大幅擴產(chǎn)計劃，其中龍佰集團規(guī)劃后續(xù)產(chǎn)能擴至10萬噸，安寧股份自身擁有鈦礦資源，開始向下游延伸，目前規(guī)劃建設6萬噸海綿鈦產(chǎn)能，兩者是我國后續(xù)海綿鈦的主要產(chǎn)能增量。海綿鈦生產(chǎn)可分為全流程和半流程工藝，未來新增產(chǎn)能主要以全流程法為主，全流程法成本優(yōu)勢更為顯著。國外海綿鈦生產(chǎn)企業(yè)都采用全流程生產(chǎn)工藝，從而實現(xiàn)了MgCl閉路循環(huán)，進而實現(xiàn)了海綿鈦生產(chǎn)過程的節(jié)能、降耗、提質、降本、增效，符合國家“碳中和、碳達峰”的環(huán)保政策要求，“十四五”期間新增產(chǎn)能將以全流程為主，目前國內一些半流程企業(yè)正在興建四氯化鈦生產(chǎn)線，籌劃建造鎂電解生產(chǎn)線，擁有全流程生產(chǎn)線卻以半流程生產(chǎn)的企業(yè)正籌劃氯化與鎂電解的復產(chǎn)。在此轉變過程中，我們認為掌握成熟全流程法的龍頭企業(yè)，例如龍佰集團，將率先搶占市場，市場份額快速提升。海綿鈦需求維持高增，是未來鈦精礦需求的主要增長點。根據(jù)中國鈦工業(yè)發(fā)展報告數(shù)據(jù)，2016年~2021年我國鈦材總用量從4.4萬噸增長至12.4萬噸，CAGR高達23%。未來化工領域鈦材領域將會放緩，我們假設2022~2025年增速分別為20%/18%/16%/14%；航空領域有望保持高增速，我們假設2022~2025年增速分別為35%/37%/39%/41%；其余領域以過去幾年CAGR作為參考假設增速，假設鈦材凈出口量保持不變，據(jù)此測算得我國鈦材總需求量為16.2/19.8/24.2/29.8萬噸，假設海綿鈦單耗為0.85，鈦精礦單耗為4，進出口量維持不變，據(jù)此測算海綿鈦用鈦精礦需求為71.1/87.9/108.7/134.8萬噸。4、鈦礦價格預計維持高位或上行鈦白粉價格走勢主要受市場供給需求關系變動影響。從供給端看，供給側改革、去產(chǎn)能政策、采礦企業(yè)開工率等因素影響鈦精礦產(chǎn)量，進而影響鈦精礦價格；從需求端看，鈦白粉占據(jù)其消費量80%~90%，鈦白粉價格和鈦白粉廠商是影響鈦精礦價格的主要因素。2008-2012年：市場方面，2008年全球金融危機，主要礦商關停礦山，削減資本開支，奠定了后續(xù)3-4年供給緊張的格局，2009年全球以及中國鈦礦產(chǎn)量出現(xiàn)下降，中國政府采取了堅定而有力的擴大內需、擴大投資、刺激經(jīng)濟的措施，受益于各項宏觀政策拉動，鈦白粉需求開始復蘇，全球鈦白粉產(chǎn)能2008年的528萬噸持續(xù)增長至2012年的655萬噸，中國鈦白粉產(chǎn)能從90萬噸上升至200萬噸。價格方面，2012年3月鈦礦價格達到2400元/噸，為上一輪頂峰；主要原因：總體來看供給增長落后于需求增長使得鈦精礦價格大幅上漲。2013-2016年：市場方面，中國宏觀經(jīng)濟發(fā)展總體思想是調結構、穩(wěn)增長，即在保持平穩(wěn)增長的基礎上，進行宏觀經(jīng)濟結構的調整，以提高產(chǎn)品的附加值，減少廢物排放，實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟的科學、和諧發(fā)展。因此，國內化工、冶金等行業(yè)對普通類鈦產(chǎn)品的需求均有所下降。世界經(jīng)濟繼續(xù)處于弱增長格局及全球鈦行業(yè)持續(xù)低迷的大背景；價格方面，在此期間，鈦精礦價格持續(xù)下降四年，價格自2012年最高點2400元/噸下降至2016年2月的480元/噸，迎來近20年來價格最低點。主要原因：一方面受經(jīng)濟下行因素影響，鈦白粉需求萎靡；另一方面，鈦礦產(chǎn)能開始過剩，礦商開始減產(chǎn)甚至停產(chǎn)?？傮w來看，這一輪下跌是由于供給過剩，需求不足導致的。2016-2017年上半年：市場方面，2016年上半年，由于庫存積壓，中低端需求下降以及鈦產(chǎn)品的結構性過剩，從事鈦冶煉和加工的中小企業(yè)大都處于虧損邊緣，鈦行業(yè)整體仍處于低迷狀態(tài)。下半年開始觸底反彈，鈦白粉市場需求好轉，各地鈦原料生產(chǎn)的環(huán)保壓力加大，鈦精礦開始緊缺；價格方面，鈦礦價格自2016年2月的480元/噸，上升至2017年6月的1850元/噸，迎來一波觸底反彈。主要原因：在國家供給側結構性改革和“三去一降一補”大政方針的指引下，在國家相關部委關于促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長、提質增效、創(chuàng)新驅動、轉型發(fā)展等一系列政策措施的推動下，鈦產(chǎn)業(yè)開始走出低谷，觸底反彈。2017年下半年-2019年底：市場方面，經(jīng)過前幾年的市場消化和吸收，我國鈦工業(yè)已逐漸擺脫去庫存的壓力，行業(yè)結構性調整初見成效，由過去的中低端需求以及鈦產(chǎn)品的結構性過剩，逐步轉向中高端需求，產(chǎn)業(yè)結構逐步轉向航空航天、艦船和高端化工等領域。鈦白粉市場連續(xù)兩年穩(wěn)定增長。全球鈦礦儲量自2018年達到頂峰后開始下降，前期供給過剩壓力緩和，整體行情維持穩(wěn)定。價格方面，鈦礦行情相對穩(wěn)定，總體價格波動不大，價格維持在1200元/噸~1450元/噸之間波動；主要原因：2017年，我國經(jīng)濟供給側結構性改革進一步深化，中國鈦行業(yè)經(jīng)受住了市場的大幅震蕩波動以及國家及省市的環(huán)保壓力，在國家軍民融合、工業(yè)4.0和“一帶一路”等相關政策指導下，在各部委提質增效、創(chuàng)新驅動、轉型發(fā)展等一系列政策措施的推動下，我國鈦工業(yè)開始向著穩(wěn)中向好的局面發(fā)展。2020年至今：市場方面，2020年，國外主要鈦礦面臨枯竭，其它國家出口我國的鈦礦供應不穩(wěn)定，中國鈦白粉需求量穩(wěn)定增長，我國鈦原料市場供需兩旺，鈦礦價格漲至高位，礦山企業(yè)利潤大增。2021年，我國鈦礦市場依舊呈現(xiàn)供需兩旺的態(tài)勢，受利潤高企的影響，攀枝花地區(qū)鈦礦產(chǎn)量再創(chuàng)新高，鈦白粉產(chǎn)量持續(xù)高增，鈦礦需求依舊大幅增長。價格方面，鈦礦進入上行周期，鈦礦價格自2020年6月的1350元/噸快速上升，2021年5月價格升至2550元/噸，并維持高景氣。主要原因：一方面由于海外礦企受到資源枯竭等因素影響，資本開支縮減減緩產(chǎn)能投放，總體供給緊張，此外受到俄烏戰(zhàn)爭以及越南鈦礦進口配額影響，導致主流進口鈦礦減少；另一方面需求端，鈦白粉產(chǎn)量開始高增，2020年同比增長10.4%，2021年同比增長7.9%。隨著鈦白粉進入投產(chǎn)高峰期，海綿鈦需求高增，供給增長緩慢，鈦礦價格預計仍將維持高位。5、重點企業(yè)分析5.1、龍佰集團：全球鈦產(chǎn)業(yè)鏈巨頭，持續(xù)擴張鞏固龍頭地位國內唯一貫通鈦全產(chǎn)業(yè)鏈的鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)能規(guī)模居全球第一。公司是一家致力于鈦、鋯產(chǎn)業(yè)鏈深度整合及新材料研發(fā)制造的大型化工企業(yè)集團，主營產(chǎn)品為鈦白粉、海綿鈦和鋯制品，其中，鈦白粉產(chǎn)能151萬噸，海綿鈦產(chǎn)能5萬噸，規(guī)模均居全球前列。2022年上半年，鈦白粉、鐵系產(chǎn)品、海綿鈦及四氯化鈦、鋯制品收入占公司總收入的71.68%、10.70%、7.51%、4.65%，毛利占公司總毛利的71.55%、14.14%、4.44%、4.01%。集團產(chǎn)業(yè)基地布局河南、四川、湖北、云南、甘肅等五省六地市，初步形成從鈦的礦物采選加工，到鈦白粉和鈦金屬制造，衍生資源綜合利用的綠色產(chǎn)業(yè)鏈。鈦金屬業(yè)務正式崛起，海綿鈦龍頭整裝待發(fā)。目前公司海綿鈦產(chǎn)能達到5萬噸，躍居全球第一。公司于2019年通過收購新立鈦業(yè)進入鈦金屬行業(yè)，為提升專業(yè)化、規(guī)?；綄⒑＞d鈦業(yè)務全部整合到云南國鈦，將云南國鈦打造為公司鈦金屬業(yè)務平臺。公司建立“鈦礦→鈦精礦→高鈦渣→四氯化鈦→海綿鈦”全流程產(chǎn)業(yè)鏈，同時配有鎂電解還原，相對行業(yè)內“半流程”企業(yè)在成本控制、質量管理