供應(yīng)鏈金融反保理業(yè)務(wù)風(fēng)控研究

供應(yīng)鏈金融反保理業(yè)務(wù)風(fēng)控研究

一、小微企業(yè)融資的相關(guān)模式中國的金融體系主要通過間接融資主導(dǎo)，財(cái)務(wù)資源存在偏差。小型企業(yè)的低貸款問題一直影響著經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易的發(fā)展。經(jīng)濟(jì)增長步入新常態(tài)以后，解決小微企業(yè)融資難融資貴問題被提升至政治高度，國家大力推行金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。與此同時(shí)，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，近五年，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模依次為117246.31億元、126847.19億元、135645.13億元、156298.40億元、146083.83億元，應(yīng)收賬款規(guī)模龐大，且逐年遞增。為了更好地運(yùn)用應(yīng)收賬款這筆資源，更為了解決小微企業(yè)融資問題，業(yè)界先后發(fā)展和實(shí)踐了供應(yīng)鏈金融應(yīng)收賬款質(zhì)押融資、供應(yīng)鏈金融保理業(yè)務(wù)等多種融資模式。但在具體實(shí)踐中，這些融資模式存在著若干局限與不足，如：保理業(yè)務(wù)中融資企業(yè)要承擔(dān)后續(xù)追索權(quán)；保理商基于供應(yīng)商的信用情況評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，評(píng)價(jià)對(duì)象多，流程復(fù)雜，致使融資成本高昂；較高的融資成本使得供應(yīng)商間接提高產(chǎn)品價(jià)格，增加了買家的采購成本。在此背景下，供應(yīng)鏈金融反保理業(yè)務(wù)模式應(yīng)運(yùn)而生。供應(yīng)鏈金融反保理業(yè)務(wù)模式，能夠幫助銀行撬動(dòng)優(yōu)質(zhì)存量客戶，增加新的盈利點(diǎn)，開拓供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)新藍(lán)海；同時(shí)也能夠幫助核心企業(yè)延長賬期，提升資金流動(dòng)性，維護(hù)供應(yīng)鏈企業(yè)間合作關(guān)系；更能夠幫助小微企業(yè)（供應(yīng)商）解決融資難融資貴問題。值得注意的是，供應(yīng)鏈金融反保理業(yè)務(wù)模式中，依靠信用替代機(jī)制，小微企業(yè)融資的逆向選擇、道德風(fēng)險(xiǎn)和高昂的監(jiān)督成本問題為核心企業(yè)所承擔(dān)，銀行（保理商）不必再考慮供應(yīng)商的資信情況，可以直接基于核心企業(yè)的資信狀況開展業(yè)務(wù)，銀企信息不對(duì)稱問題得到有效解決，回款保障性得到有效提高。因此，在中國這類征信體系尚不健全的發(fā)展中國家，供應(yīng)鏈金融反保理業(yè)務(wù)具有強(qiáng)大的生命力和巨大的發(fā)展?jié)摿?。二、?yīng)鏈、供應(yīng)鏈金融反保理業(yè)務(wù)研究當(dāng)前，國內(nèi)外學(xué)者主要從以下方面對(duì)供應(yīng)鏈金融反保理業(yè)務(wù)進(jìn)行了研究。在界定供應(yīng)鏈金融反保理業(yè)務(wù)含義方面，在探討發(fā)展供應(yīng)鏈金融反保理業(yè)務(wù)意義方面，在研究供應(yīng)鏈金融反保理業(yè)務(wù)的發(fā)展模式方面，在供應(yīng)鏈金融反保理業(yè)務(wù)發(fā)展建議方面，綜上所述，國內(nèi)外學(xué)者從概念、發(fā)展意義、發(fā)展路徑等多方面對(duì)供應(yīng)鏈金融反保理業(yè)務(wù)進(jìn)行了研究，但多集中于定性的角度。本文的創(chuàng)新之處在于，在定性研究供應(yīng)鏈金融反保理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，運(yùn)用AHP法，從定量的角度研究了供應(yīng)鏈金融反保理業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。三、供應(yīng)鏈金融反保理業(yè)務(wù)模式介紹（一）保理與保理業(yè)務(wù)介紹應(yīng)收賬款融資（Accountreceivablefinancing）是指借款人以自己未到期的應(yīng)收賬款作為融資的擔(dān)保，以應(yīng)收賬款回收產(chǎn)生的現(xiàn)金流為還款來源，從而從銀行進(jìn)行融資的一種行為，其實(shí)質(zhì)是將應(yīng)收賬款作為抵押物。保理業(yè)務(wù)（Factoring）是以債權(quán)人（供應(yīng)商）轉(zhuǎn)讓其應(yīng)收賬款為前提，由銀行（保理公司）提供集應(yīng)收賬款催收、管理、壞賬擔(dān)保及融資于一體的綜合性金融服務(wù)。保理與應(yīng)收賬款融資之間的區(qū)別是：一方面，應(yīng)收賬款融資模式中債權(quán)人是將應(yīng)收賬款抵押，而保理業(yè)務(wù)中則是保理商買斷應(yīng)收賬款；另一方面，保理業(yè)務(wù)中，銀行（保理商）既提供融資服務(wù)，還提供銷售分賬戶管理、應(yīng)收賬款催收等服務(wù)，而應(yīng)收賬款融資模式只提供融資服務(wù)。反保理業(yè)務(wù)（ReverseFactoring），又稱反向保理、逆保理業(yè)務(wù)，是一種由債務(wù)人（買方/核心企業(yè)）發(fā)起的，以債權(quán)人（供應(yīng)商）轉(zhuǎn)讓其應(yīng)收賬款為前提，由銀行（保理公司）為滿足達(dá)到核心企業(yè)要求條件的供應(yīng)商提供的集應(yīng)收賬款催收、管理、壞賬擔(dān)保及融資于一體的綜合性金融服務(wù)。反保理業(yè)務(wù)與保理業(yè)務(wù)有兩大根本區(qū)別：第一，業(yè)務(wù)申請(qǐng)人不同。保理業(yè)務(wù)是以賣家（供應(yīng)商）為中心，存在多個(gè)買家，由于賣家為中小企業(yè)，受制于其資信條件，保理商需要充分評(píng)估供應(yīng)商的財(cái)務(wù)狀況等。在保理業(yè)務(wù)中，若一個(gè)核心企業(yè)的多個(gè)供應(yīng)商提出保理融資要求，銀行需要對(duì)每個(gè)供應(yīng)商均進(jìn)行調(diào)查。而反向保理的申請(qǐng)人為債務(wù)人，是以買家（核心企業(yè)）為中心，融資對(duì)象都是核心企業(yè)的供應(yīng)商，彼此了解，違約風(fēng)險(xiǎn)低；且核心企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力更強(qiáng)，即使某一供應(yīng)商出現(xiàn)問題，亦能夠安排其他供應(yīng)商。在反保理業(yè)務(wù)中，保理商能省去評(píng)估供應(yīng)商財(cái)務(wù)狀況等環(huán)節(jié)，降低合同違約風(fēng)險(xiǎn)。第二，反向保理的優(yōu)勢(shì)之處在于基于買方信用而非供應(yīng)商的自身信用進(jìn)行資信評(píng)價(jià)。（二）反保理業(yè)務(wù)模式流程(1)供應(yīng)商與核心企業(yè)簽訂貨物購銷合同。(2)核心企業(yè)按一定標(biāo)準(zhǔn)對(duì)自己的供應(yīng)商加以篩選，銀行（保理商）對(duì)核心企業(yè)資信等狀況加以考察后，給予核心企業(yè)授信額度，銀行（保理商）、核心企業(yè)、合乎要求的供應(yīng)商三方之間簽訂合約，約定按反保理業(yè)務(wù)模式進(jìn)行融資。四、供應(yīng)鏈金融反監(jiān)管業(yè)務(wù)模式風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別（一）反保理業(yè)務(wù)模式下企業(yè)自身風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)涵信用風(fēng)險(xiǎn)是指核心企業(yè)或供應(yīng)商不履行合約，導(dǎo)致供應(yīng)鏈的資金流斷裂，從而產(chǎn)生銀行壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)是基于真實(shí)貿(mào)易背景展開的一項(xiàng)業(yè)務(wù)，一定程度上供應(yīng)鏈金融融資模式本身就是一種特殊的信用風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，所以信用風(fēng)險(xiǎn)是供應(yīng)鏈融資面對(duì)的首要風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，因?yàn)榉幢＠順I(yè)務(wù)基于買方信用進(jìn)行資信評(píng)價(jià)，且它屬于一種無追索權(quán)業(yè)務(wù)，即若債務(wù)人（核心企業(yè)）到期不能償付，債權(quán)人（供應(yīng)商）也不負(fù)有回購(3)供應(yīng)商發(fā)貨，核心企業(yè)收到貨物并驗(yàn)收合格后，開出應(yīng)收賬款單據(jù)。(4)供應(yīng)商將應(yīng)收賬款單據(jù)交付銀行（保理商），保理商按照事先約定的貸款利率，扣除費(fèi)用后，為供應(yīng)商放款。(5)核心企業(yè)直接付款至銀行（保理商）。債權(quán)的義務(wù)，所以核心企業(yè)在反保理業(yè)務(wù)模式中占有特殊地位，必須深入考察其信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)可以從核心企業(yè)償債能力、核心企業(yè)盈利能力、核心企業(yè)信用等級(jí)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)角度度量。核心企業(yè)的盈利能力和償債能力主要是衡量公司的運(yùn)行狀況，一個(gè)企業(yè)的盈利情況越好，償債能力越佳，其違約的可能性就越小。本文認(rèn)為通過銷售利潤率等指標(biāo)能有效考察企業(yè)盈利情況，通過流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)能夠有效衡量企業(yè)償債能力。核心企業(yè)信用等級(jí)用于評(píng)估核心企業(yè)的資信情況。判斷核心企業(yè)是否會(huì)到期償付，既要考察企業(yè)的經(jīng)營狀況，也要考察企業(yè)過往的履約情況。第三方信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在充分收集企業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，運(yùn)用專業(yè)知識(shí)對(duì)企業(yè)進(jìn)行系統(tǒng)評(píng)價(jià)，評(píng)定一個(gè)相對(duì)客觀的信用等級(jí)。這個(gè)信用等級(jí)在相當(dāng)程度上能夠反映核心企業(yè)的資信情況。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要是指利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和產(chǎn)品（原材料）價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。一旦市場(chǎng)利率遠(yuǎn)低于反保理業(yè)務(wù)的利率，核心企業(yè)與供應(yīng)商的履約意愿就會(huì)大幅下降；一旦產(chǎn)品或原材料的價(jià)格大幅變動(dòng)，核心企業(yè)與供應(yīng)商利潤空間壓縮，其履約意愿也會(huì)出現(xiàn)大幅下降。（二）債務(wù)人主體資信作為一項(xiàng)交易信貸技術(shù)，供應(yīng)鏈反保理業(yè)務(wù)基于信貸風(fēng)險(xiǎn)依存于應(yīng)收賬款這一硬信息，而不受借款人主體資信的影響，因此度量反保理業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)必須考慮應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)。具體而言，應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該從規(guī)模、賬期、壞賬率角度考察。一般來說，應(yīng)收賬款規(guī)模越大，賬期越長，壞賬率越高，存在的風(fēng)險(xiǎn)就越大。（三）操作風(fēng)險(xiǎn)的衡量供應(yīng)鏈反保理業(yè)務(wù)的操作風(fēng)險(xiǎn)是指信用調(diào)查、融資審批、出賬和授信后管理和操作等業(yè)務(wù)流程環(huán)節(jié)上由于操作不規(guī)范或操作中的道德風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失。操作風(fēng)險(xiǎn)一部分來自系統(tǒng)的不完備或失效以及人員技術(shù)水平的限制，但更多的是源自于工作人員越權(quán)或從事職業(yè)道德不允許的業(yè)務(wù)。防范操作風(fēng)險(xiǎn)需要依靠制度監(jiān)管與人員自律，因此本文選取領(lǐng)導(dǎo)素質(zhì)、員工素質(zhì)、企業(yè)管理情況、供應(yīng)鏈信息化水平作為衡量操作風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。一般來說，領(lǐng)導(dǎo)與員工的受教育程度越高，從業(yè)年限越長，技能就越熟練，同時(shí)主動(dòng)犯道德錯(cuò)誤的成本也就越高昂，因此出錯(cuò)和犯錯(cuò)的可能性就越低；企業(yè)管理狀況越好，規(guī)章制度越完善，供應(yīng)鏈信息化水平越高，越有利于對(duì)從業(yè)人員的管理，公司發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤并及時(shí)彌補(bǔ)的可能性就越大。（四）供應(yīng)鏈金融反保理業(yè)務(wù)需要健全法律體系供應(yīng)鏈金融反保理業(yè)務(wù)作為一項(xiàng)金融創(chuàng)新，政策的大力支持對(duì)其發(fā)展顯得尤為重要?，F(xiàn)階段，在《關(guān)于開展供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用試點(diǎn)的通知》《關(guān)于積極推進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見》《小微企業(yè)應(yīng)收賬款融資專項(xiàng)行動(dòng)工作方案（2017-2019）》等文件的支持下，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)在我國迅猛發(fā)展。但不同地區(qū)對(duì)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的支持力度不同，如深圳市積極出臺(tái)了《關(guān)于促進(jìn)深圳市供應(yīng)鏈金融發(fā)展的意見》，臨沂市成立了供應(yīng)鏈金融協(xié)會(huì)等。法律保障是開展供應(yīng)鏈金融進(jìn)一步發(fā)展的有力支撐。但我國供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的法律保障體系尚不健全，目前開展業(yè)務(wù)的依據(jù)有《民法典》《合同法》《物權(quán)法》《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記辦法》《中國銀行業(yè)保理業(yè)務(wù)規(guī)范》等法律法規(guī)?，F(xiàn)行法律體系對(duì)反保理業(yè)務(wù)合同缺乏專門的相關(guān)規(guī)定，使得審判實(shí)務(wù)中存在較多的難題。隨著金融強(qiáng)監(jiān)管狀態(tài)常態(tài)化、制度化跡象顯著，業(yè)務(wù)合規(guī)性需要被愈加重視。開展供應(yīng)鏈金融反保理業(yè)務(wù)同時(shí)需要關(guān)注經(jīng)濟(jì)狀況。反保理融資模式運(yùn)行在一定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，涉及不同產(chǎn)業(yè)、融資平臺(tái)以及流動(dòng)性服務(wù)商，一旦經(jīng)濟(jì)狀況出現(xiàn)波動(dòng)，融資過程中的環(huán)節(jié)主體將面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致整體供應(yīng)鏈資金風(fēng)險(xiǎn)加劇。特別是當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下行或衰退時(shí)，供應(yīng)鏈中企業(yè)面臨經(jīng)營困難、破產(chǎn)等問題，可能造成金融活動(dòng)失去良好的信用擔(dān)保。行業(yè)狀況也是開展供應(yīng)鏈金融反保理業(yè)務(wù)的關(guān)注重點(diǎn)。一般來說，朝陽行業(yè)開展供應(yīng)鏈反保理業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)較小，夕陽行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)較大，例如煤炭、鋼鐵、化工、造紙、有色、水泥等行業(yè)生產(chǎn)過剩嚴(yán)重，在這些行業(yè)開展反保理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。五、各因素權(quán)重矩陣的構(gòu)建根據(jù)供應(yīng)鏈金融反保理業(yè)務(wù)模式風(fēng)險(xiǎn)要點(diǎn)識(shí)別情況，參考專家建議，本文建立了反保理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系（見表2），然后邀請(qǐng)4名專家采用德爾菲法對(duì)其進(jìn)行評(píng)價(jià)，再采用AHP法和熵權(quán)法，得到主觀權(quán)重、客觀權(quán)重，最終確定各指標(biāo)的綜合權(quán)重。層次單排序的邏輯是，根據(jù)重要程度不同，對(duì)若干個(gè)有聯(lián)系的因素進(jìn)行排序，再構(gòu)建判斷矩陣，計(jì)算各因素的重要性次序權(quán)值。層次單排序可以歸結(jié)為計(jì)算判斷矩陣的特征和特征向量問題，即對(duì)判斷矩陣A，計(jì)算滿足Aω=λ本文先對(duì)一級(jí)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)。首先，邀請(qǐng)4位專家采用德爾菲法對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行打分，基于1-9尺度（見表3），采用兩兩因素之間進(jìn)行比較的方法，對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的影響程度加以權(quán)衡，得到比較結(jié)果，專家依據(jù)得到的反饋結(jié)果進(jìn)行新一輪的評(píng)價(jià)，如此循環(huán)往復(fù)，最終所有專家的意見達(dá)成一致，從而得到一級(jí)指標(biāo)判斷矩陣A。其次，運(yùn)用matlab軟件得出RI系數(shù)（見表4）。結(jié)果表明，一級(jí)指標(biāo)判斷矩陣A的最大特征值λ同理，本文得到信用風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的二級(jí)指標(biāo)判斷矩陣B、C、D、E如下：最終得到全部指標(biāo)權(quán)重，如表5所示。六、建立供應(yīng)鏈金融反保理業(yè)務(wù)管理體系一是加強(qiáng)對(duì)核心企業(yè)（最終還款人）的考察。反保理與其他供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式的典型區(qū)別就是提出融資的是債務(wù)人，而非債權(quán)人，風(fēng)險(xiǎn)考察的重點(diǎn)是核心企業(yè)的資信情況。若核心企業(yè)出現(xiàn)問題，風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)迅速擴(kuò)散，與該核心企業(yè)相關(guān)的所有反保理業(yè)務(wù)都會(huì)面臨著違約風(fēng)險(xiǎn)。因此，開展供應(yīng)鏈金融反保理業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)核心企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表、公司治理體系、員工素質(zhì)、領(lǐng)導(dǎo)素質(zhì)等的系統(tǒng)分析，最大限度降低信用風(fēng)險(xiǎn)與操作風(fēng)險(xiǎn)。二是建立供應(yīng)商的準(zhǔn)入制度。建立供應(yīng)商準(zhǔn)入制度的原因在于，核心企業(yè)到期償付貨款的前提是其與供應(yīng)商的供銷協(xié)議正常完成，若供應(yīng)商所提供的原材料與半成品存在質(zhì)量問題，核心企業(yè)就會(huì)拒絕繼續(xù)履行合同，也即停止償付貨款，進(jìn)而銀行無法收回保理資金，此項(xiàng)供應(yīng)鏈金融反保