公募投研流程

投資理念泰達(dá)宏利在對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)深刻理解的基礎(chǔ)之上，著力構(gòu)建了一套完整的投資管理體系，在嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理以及積極主動(dòng)的投資思路指引下，運(yùn)用國(guó)際化的行業(yè)分析方法，堅(jiān)持價(jià)值與成長(zhǎng)相結(jié)合的投資理念、深入分析行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)、注重對(duì)上市公司內(nèi)在品質(zhì)的考量。這種全球投資智慧和本土市場(chǎng)管理經(jīng)驗(yàn)的完美結(jié)合，使得泰達(dá)宏利取得了令業(yè)界和投資人矚目的卓越業(yè)績(jī)。投資流程的特點(diǎn)>整個(gè)投資流程著重強(qiáng)調(diào)了投資的紀(jì)律性

>保持投資和研究之間透明度組織框架

泰達(dá)宏利擁有嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐顿Y管理流程，以行業(yè)精選基金的投資流程為例：泰達(dá)宏利在對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)深刻理解的基礎(chǔ)之上，著力構(gòu)建了一套完整的投資管理體系，在嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理以及積極主動(dòng)的投資思路指引下，運(yùn)用國(guó)際化的行業(yè)分析方法，堅(jiān)持價(jià)值與成長(zhǎng)相結(jié)合的投資理念、深入分析行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)、注重對(duì)上市公司內(nèi)在品質(zhì)的考量。這種全球投資智慧和本土市場(chǎng)管理經(jīng)驗(yàn)的完美結(jié)合，使得泰達(dá)宏利取得了令業(yè)界和投資人矚目的卓越業(yè)績(jī)。

資產(chǎn)配置\o"top"top資產(chǎn)配置需要解決的是在下一階段現(xiàn)金、股票債券等資產(chǎn)的配置比例。我們?cè)贛VS模型的基礎(chǔ)之上，結(jié)合中國(guó)的實(shí)際情況構(gòu)建了更加符合市場(chǎng)要求的MVPS模型。1、MVPS模型主要考慮M(宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境)、V(價(jià)值)、P(政策)和S(市場(chǎng)氣氛)四方面因素，具體因素如下：Macro宏觀經(jīng)濟(jì)Valuation價(jià)值Policy國(guó)家政策Sentiment市場(chǎng)氣氛GDP增幅

固定資產(chǎn)投資

工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率

居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI

利率和利率政策

M2增長(zhǎng)率

國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境

財(cái)政貨幣政策市場(chǎng)整體的P/B，P/E

運(yùn)行區(qū)間

估值的國(guó)際比較，

包括P/E、P/B，

EV/EBITDA、市值、

長(zhǎng)期成長(zhǎng)性等方面的比較國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策和

監(jiān)管政策對(duì)資本市場(chǎng)

下一階段的影響；

政策的秩序性和貫徹

情況QFII申請(qǐng)

分析師指數(shù)

開(kāi)放式基金的平均

倉(cāng)位測(cè)算

基金募集規(guī)模

技術(shù)分析指標(biāo)

市場(chǎng)流動(dòng)性

市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)分析2、投資決策委員會(huì)每個(gè)月依照MVPS的分析結(jié)果來(lái)討論決定基金的資產(chǎn)配置。其中，MVPS模型的評(píng)分舉例如下：M、V的評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)（分值）1分2分3分P、S的評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)（分值）-0.5分05分行業(yè)研究\o"top"top泰達(dá)宏利綜合運(yùn)用行業(yè)文檔、公司記分卡、DCF模型等多種方法對(duì)行業(yè)進(jìn)行分析。行業(yè)文檔（IndustryDocument）是對(duì)某一行業(yè)主要觀點(diǎn)的總結(jié)和研究方法的梳理。我們針對(duì)不同的行業(yè)設(shè)置研究員，每一個(gè)研究員運(yùn)用行業(yè)文檔對(duì)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)作出分析和判斷，行業(yè)文檔可以幫助我們理解各行業(yè)商業(yè)模式的外部環(huán)境、核心公司關(guān)鍵的成功要素、各個(gè)公司的比較估值等。同時(shí)，行業(yè)文檔作為一種研究規(guī)范，還幫助我們把精力集中在研究驅(qū)動(dòng)各個(gè)行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵要素方面。行業(yè)文檔研究的核心目的是要得出評(píng)價(jià)某個(gè)行業(yè)的上市公司的關(guān)鍵因素。泰達(dá)宏利的行業(yè)研究員為各個(gè)行業(yè)量身打造行業(yè)文檔的要素包括以下幾個(gè)部分：

>分析員對(duì)行業(yè)的分析和基本判斷

>全球行業(yè)大勢(shì)和中國(guó)行業(yè)趨勢(shì)

>企業(yè)在中國(guó)運(yùn)作特色

>成功企業(yè)在行業(yè)中的要點(diǎn)（并附行業(yè)價(jià)值分析方法）泰達(dá)宏利通過(guò)行業(yè)研究文檔，可以達(dá)到以下幾個(gè)目標(biāo)：

>得出行業(yè)盈利預(yù)測(cè)和吸引力，把握行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。

>為整個(gè)投資研究團(tuán)隊(duì)提供統(tǒng)一的行業(yè)分析平臺(tái)。

>通過(guò)對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力及行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的比較，提出完整的行業(yè)配置策略。

>泰達(dá)宏利投研團(tuán)隊(duì)通過(guò)行業(yè)文檔研究，能夠提升行業(yè)配置能力，為業(yè)績(jī)夯實(shí)基礎(chǔ)股票選擇\l"top"