債券的到期收益率教學(xué)課件2

項(xiàng)目四證券投資管理O【知識(shí)目標(biāo)】o債券價(jià)值與收益率,股票估價(jià)模型;基金投資;證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬o【能力目標(biāo)】o能夠運(yùn)用專門方法進(jìn)行債券、股票、基金投資管理,建立證券投資組合引導(dǎo)案例:錢塘公司是一家大型制造業(yè)企業(yè)。2000年初,公司領(lǐng)導(dǎo)召開(kāi)會(huì)議,集體通過(guò)了利用手中多余資余1500萬(wàn)元對(duì)外投資,以茯投資收益的決定。經(jīng)分析、整理調(diào)研資料,擬定以下可供公司選擇的投資對(duì)象:(1)國(guó)家發(fā)行七年期國(guó)債,每年付息一次,且實(shí)行浮動(dòng)利率。第一年利率為2.63%,以后每年按當(dāng)年銀行存款利率加利率差0.38%計(jì)算支付利息(2)交通集團(tuán)發(fā)行十年期重點(diǎn)企業(yè)債券,票面利率為10%,每半年付息一次。σ(3)春蘭股份,中期預(yù)測(cè)每股收益0.45元,股票市場(chǎng)價(jià)格22.50元/股。總股本30631萬(wàn)股,流通股7979萬(wàn)股。公司主營(yíng):設(shè)計(jì)制造空調(diào)制冷產(chǎn)品,空調(diào)使用紅外搖控。財(cái)務(wù)狀況十分穩(wěn)重,公司業(yè)績(jī)良好,但成長(zhǎng)性不佳?！?4)格力電器,中期預(yù)測(cè)每股收益0.40元,股票市場(chǎng)價(jià)格為17.00元/股,總股本29617萬(wàn)股,流通股21676萬(wàn)股。公司主營(yíng):家用電器、電風(fēng)扇、清潔衛(wèi)生器具。公司空調(diào)產(chǎn)銷量居國(guó)內(nèi)第一位,有行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),尤其是出口增長(zhǎng)迅速,比去年出口增長(zhǎng)70.7%,經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng),¤請(qǐng)分析:⑧面對(duì)上述可供選擇的投資方案,如果錢塘公司為了擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng),應(yīng)如何進(jìn)行投資組合,且分散或避免投資風(fēng)險(xiǎn)?⑧如果錢塘公司僅為獲得投資收益,應(yīng)如何進(jìn)行投資組合,且分散或避免投資風(fēng)險(xiǎn)?背景知識(shí)(一)o證券投資目的:o(1)暫時(shí)存放閑置資金;o(2)與籌集長(zhǎng)期資金相配合;o(3)滿足未來(lái)的財(cái)務(wù)需求o(4)滿足季節(jié)性經(jīng)營(yíng)對(duì)現(xiàn)金的需求;(5)獲得對(duì)相關(guān)企業(yè)的控制權(quán)。背景知識(shí)(二)O證券投資的特征:o(1)流動(dòng)性強(qiáng)o(2)價(jià)格不穩(wěn)定;o(3)交易成本低任務(wù)1債券投資o【任務(wù)描述】債券投資管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員的基本工作之一,想要成為一名合格的財(cái)務(wù)管理人員,必須掌握債券投資的收益評(píng)價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)分析的基本技能背景知識(shí)1、債券的特點(diǎn):期限性、流動(dòng)性、安全性、收益性。2、評(píng)價(jià)債券收益水平的指標(biāo):債券的價(jià)值和債券的到期收益率?；顒?dòng)1債券價(jià)值的計(jì)算與分析o【活動(dòng)目標(biāo)】σ能夠熟練計(jì)算債券價(jià)值,并評(píng)價(jià)債券投資的可行性。債券價(jià)值計(jì)算的基本模型o債券的價(jià)值,是指?jìng)磥?lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。債券價(jià)值計(jì)算的基本模型是:OVt=1(1+i)t(1+i)n式中V是債券的價(jià)值;Ⅰ是第t年的債券利息;n現(xiàn)在至債券到期的年限;i貼現(xiàn)率;M債券的面值若債券是固定利率、毎年支付利息,到期還本,則債券的價(jià)值可表示為V=I(P/A,i,n)+M(P/F,i,n)【工作實(shí)例1】某企業(yè)于2019年5月1日購(gòu)買了一張面值1000元的債券,其票面利率為8%,每年5月1日計(jì)算并支付一次利自。該債券于5年后的4月30日到期。當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率為6%,債券的價(jià)格為1050元。該企業(yè)是否應(yīng)購(gòu)買該債券?oV=1000×8%×(P/A,6%,5)十1000×(P/F,6%,5)=80×4.212+1000×0.7471083.96(元)o該債券的價(jià)值大于其價(jià)格,該債券是值得買的訓(xùn)練1債券價(jià)值計(jì)算與分析o【實(shí)訓(xùn)項(xiàng)目】計(jì)算與分析債券的價(jià)值。o【實(shí)訓(xùn)目標(biāo)】能夠準(zhǔn)確計(jì)算債券價(jià)值,并運(yùn)用其評(píng)價(jià)投資可行性【實(shí)訓(xùn)任務(wù)】某公司計(jì)劃于2019年7月1日購(gòu)買一份面值為100萬(wàn)元、期限為3年的A公司同日發(fā)行的債券其