高速鐵路板塊潛力股票

高速鐵路板塊潛力股票隨著京滬高鐵預(yù)定今年10月通車，未來數(shù)年內(nèi)，中國將建成”四縱四橫”的高鐵網(wǎng)絡(luò)，全國的運(yùn)輸格局將重新洗牌，中國的經(jīng)濟(jì)版圖也將由此改變。到2020年，中國高速鐵路將達(dá)到1.6萬公里以上，將建成“四縱四橫"客運(yùn)專線以及經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)和人口稠密地區(qū)城際客運(yùn)系統(tǒng)，加上其他新建鐵路和既有線提速線路，鐵路快速客運(yùn)網(wǎng)將達(dá)到5萬公里以上，連接所有省會城市和50萬人口以上城市，覆蓋內(nèi)地九成以上人口。屆時，將助推中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，同時也對沿線人流、物流、信息流、資金流的交融，有重大利好，真正做到人便其行、貨暢其流。隨著高鐵的發(fā)展，中國城市經(jīng)濟(jì)帶的效應(yīng)將顯著增強(qiáng)，其中包括以北京、上海、廣州等城市為核心的"城市群"。繼長三角、珠三角的"一小時生活圈”后，全中國的“一日生活圈”也在悄然成型。據(jù)了解，鄭州至西安的高鐵在12月初試車，車程二小時；哈爾濱到大連、北京至石家莊、石家莊至武漢、上海至南京、南京至杭州、杭州至溫州、天津至秦皇島、上海至杭州等多條高鐵的通車日期，也都在2011至2012年之間。根據(jù)呻長期鐵路網(wǎng)規(guī)畫"，到2020年，中國鐵路運(yùn)營里程將達(dá)到12萬公里以上。其中，新建高速鐵里程將達(dá)到1.6萬公里以上；加上其他新建鐵路和既有線路提速，中國鐵路快速客運(yùn)網(wǎng)將達(dá)到5萬公里以上，連接所有省會城市和50萬人口以上城市，覆蓋全中國90%以上人口。此外，總投資2209.4億元人民幣的京滬高鐵創(chuàng)造了數(shù)以10萬計(jì)的就業(yè)機(jī)會，11.4萬多人因高鐵找到工作。高鐵每天投資達(dá)到1.9億元，每天消耗1萬噸鋼筋、3.5萬噸水泥、11萬立方混凝土，更帶動沿線地方與高速鐵路建設(shè)相配套的多個行業(yè)發(fā)展。京滬高鐵貫穿北京、天津、河北、山東、安徽、江蘇、上海，連接環(huán)渤海和長江三角洲兩大經(jīng)濟(jì)區(qū)，國土面積占全中國6.5%，人口占全中國四分之一，GDP占全中國40%，是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展最為活躍和最具潛力的地區(qū)。中信金通證券：機(jī)車、信息化、電氣化設(shè)備時代來臨1、 滬杭高鐵通車，京滬高鐵全線鋪通，高鐵建設(shè)不斷推！高鐵建設(shè)投資提速，十二五將完成十三五的任務(wù)，高鐵建設(shè)帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。2、 高鐵整個建設(shè)過程包括鐵路基礎(chǔ)建設(shè)（路基、橋梁、軌道）、高鐵車輛以及配件制造、信息化和電氣化設(shè)備。考慮到開工、竣工時間、相關(guān)行業(yè)已有的市場容量、產(chǎn)品毛利水平，我們看好行業(yè)的排序依次為：鐵路信息化和電氣化設(shè)備＞；高鐵車輛及配件制造＞；鐵路基礎(chǔ)建設(shè)。3、 鐵路基礎(chǔ)建設(shè)占整個投資的40%-60%，關(guān)注時代新材（600458）、晉億實(shí)業(yè)（601002）、東方雨虹（002271）；高鐵車輛及配件制造占總投資的10%-15%,關(guān)注中國北車（601299）、晉西車軸（600495）、太原重工（600169）；鐵路信息化和電氣設(shè)備占總投資的25%-40%，關(guān)注輝煌科技（002296）、特瑞德、臥龍電氣（600580）、寶光股份（600379）、鼎漢技術(shù)（300011）。4、根據(jù)上市公司高鐵相關(guān)產(chǎn)品占收入比重的大小以及相關(guān)產(chǎn)品未來的發(fā)展前景，我們推薦以下公司：中國北車、輝煌科技、鼎漢技術(shù)、臥龍電氣、特銳德（300001）、時代新材、寶光股份。安信證券：高鐵行業(yè)正在步入收獲季節(jié)我們認(rèn)為高鐵行業(yè)正在逐步走入收獲季節(jié)。機(jī)會相對集中在四個子行業(yè)：機(jī)車車輛及零部件、高鐵車站工程及車輛裝飾材料、高鐵信息化系統(tǒng)、鐵路電氣設(shè)備。我們認(rèn)為未來3年，鐵路里程仍處于快速增長期，投資規(guī)?？赡艹鲆?guī)劃，高鐵市場仍有投資機(jī)會。機(jī)車車輛及零部件業(yè)務(wù)可持續(xù)性較強(qiáng)，國內(nèi)動車組需求空間巨大，城軌地鐵的需求持續(xù)性更強(qiáng)。低碳時代全球開始重新重視鐵路建設(shè)，中國高鐵產(chǎn)業(yè)鏈完整，設(shè)備技術(shù)成熟、出口信貸資金雄厚，我們也看好出口市場的發(fā)展前景。重點(diǎn)推薦中國南車（601766）、中國北車、時代新材、晉億實(shí)業(yè)。高鐵建設(shè)周期的第一階段為2008-2012年，主要受益的細(xì)分行業(yè)是高鐵的施工企業(yè)，包括中國中鐵（601390）、中國鐵建（601186）和中鐵二局（600528）等鐵路建設(shè)承包商，第二階段2010-2013年，高鐵客運(yùn)站的裝飾裝修將進(jìn)入高峰，主要受益的是承包客運(yùn)站裝修業(yè)務(wù)的裝飾企業(yè)，涉及的上市公司包括金螳螂（002081）、亞廈股份（002375）和洪濤股份（002325）。高鐵客運(yùn)站裝修進(jìn)入爆發(fā)期，其帶來的裝飾裝修業(yè)務(wù)量非?？捎^。規(guī)劃中新建客運(yùn)站超過300個，其中2009年及以后完工的就有約270個。亞廈股份已經(jīng)承接過車站裝修業(yè)務(wù)，在高鐵客運(yùn)站裝修領(lǐng)域拓展順利，未來將持續(xù)受益于行業(yè)的快速增長。建筑材料在高鐵車輛及車站的應(yīng)用值得關(guān)注。例如金屬飾面板作為車輛內(nèi)部裝飾，以及節(jié)能玻璃在高鐵客運(yùn)站廣泛應(yīng)用，高鐵建材類相關(guān)上市公司有帝龍新材（002247）、南玻、東方雨虹。帝龍新材是國內(nèi)裝飾紙行業(yè)龍頭，金屬飾面板以及陽極氧化鋁業(yè)務(wù)均處于快速發(fā)展期。東方雨虹曾承接了武廣線、鄭西線、京津線、京滬線等高鐵防水工程項(xiàng)目，成長性較好。高鐵信息化方面運(yùn)輸組織和客貨營銷有提升效益的潛力。賽為智能（300044）主要為城市軌道交通、高速鐵路、建筑行業(yè)提供智能化系統(tǒng)解決方案，公司在城市軌道交通領(lǐng)域跨區(qū)域拓展已經(jīng)取得突破。新北洋（002376）是國內(nèi)領(lǐng)先的專用打印機(jī)供應(yīng)商，開發(fā)出高鐵專用的窗口客票打印機(jī)、自助售票機(jī)打印模塊、自助售票機(jī)、閘機(jī)機(jī)芯，隨著高鐵逐步建成，高鐵領(lǐng)域有望成為公司未來2-3年最重要的增長點(diǎn)。輝煌科技作為專業(yè)鐵路通信信號系統(tǒng)集成商，鐵路業(yè)務(wù)收入占比近100%，直接受益程度較大。鐵路電氣設(shè)備涉及產(chǎn)品眾多，我們重點(diǎn)推薦：許繼電氣（000400）、臥龍電氣、特銳德、鼎漢技術(shù)。許繼電氣與成都西南交大有合資公司，與鐵路有關(guān)設(shè)備有箱式變電站、開關(guān)、SVC及正在試驗(yàn)中的鐵路地面過分相設(shè)備，鐵路設(shè)備收入可保持50%增長。特銳德鐵路業(yè)務(wù)收入占60%，主要產(chǎn)品為箱式電壓器和開關(guān),鼎漢技術(shù)鐵路業(yè)務(wù)收入占92%，主要生產(chǎn)鐵路信號與通訊用的電源，特銳德和鼎漢技術(shù)的鐵路業(yè)務(wù)收入占比大，受益鐵路投資增長的彈性大。綜合受益高鐵產(chǎn)業(yè)程度和公司業(yè)績展望，重點(diǎn)推薦：中國北車、中國南車、時代新材、晉億實(shí)業(yè)、亞廈股份、帝龍新材、東方雨虹、賽為智能、新北洋、輝煌科技、許繼電氣、臥龍電氣、特瑞德、鼎漢技術(shù)。（安信證券研究中心）財(cái)富證券：高鐵盛宴誰將分享積極關(guān)注投資要點(diǎn)鐵路運(yùn)力瓶頸嚴(yán)重地制約經(jīng)濟(jì)增長，鐵路運(yùn)輸這種嚴(yán)重的供不應(yīng)求，體現(xiàn)出來的是巨大市場需求潛力，而這種巨大的市場需求，就是我國鐵路投資的基礎(chǔ)。憑借勞動力成本以及技術(shù)優(yōu)勢，中國高速鐵路網(wǎng)絡(luò)的成功推進(jìn)在全球引起了巨大影響，包括美國、俄羅斯、巴西等多個國家均對高鐵建設(shè)產(chǎn)生了濃厚興趣，紛紛拋出巨額投資計(jì)劃，這為中國鐵路建設(shè)企業(yè)及軌道交通裝備企業(yè)帶來廣闊的發(fā)展空間。高速鐵路建設(shè)投資巨大、建設(shè)周期集中，對相關(guān)產(chǎn)業(yè)的帶動作用也極強(qiáng)。從建設(shè)過程而言，高鐵建設(shè)涉及的行業(yè)非常多，基建在高鐵建設(shè)周期內(nèi)最早受益，而后是鐵路設(shè)備制造，最后是鐵路信息化設(shè)備。盡管高鐵產(chǎn)業(yè)鏈即將整體進(jìn)入高景氣周期，但各行業(yè)的受益程度、受益先后有別，在A股市場有涉及高鐵產(chǎn)業(yè)鏈的公司上百家，我們建議遵循以下的選股原則：一是優(yōu)選毛利率較高的高鐵設(shè)備制造（機(jī)車車輛制造、零部件以及配件）和鐵路信息化設(shè)備，次選鐵路基建企業(yè)；二是關(guān)注高鐵細(xì)分行業(yè)的小市值龍頭企業(yè)。根據(jù)以上選股票原則并結(jié)合高鐵產(chǎn)業(yè)鏈的投資分配、發(fā)展階段等因素，我們建議關(guān)注如下高鐵股：中國南車、中國北車、時代新材、晉億實(shí)業(yè)、輝煌科技、鼎漢技術(shù)、特銳德、中國鐵建。高鐵被列為優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)10只最受益股或啟動鐵龍物流（600125）（600125）:龍潛水底、飛龍?jiān)谔熨I入物流發(fā)展趨勢。經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展對物流行業(yè)提出更高的要求，更為專業(yè)、完整和一體化服務(wù)的供應(yīng)鏈服務(wù)，這是現(xiàn)代物流的發(fā)展方向和必然。未來物流發(fā)展的趨勢將呈現(xiàn)出市場規(guī)模擴(kuò)大、更專業(yè)和個性化的服務(wù)、高效高質(zhì)以及走綠色環(huán)保道路等新的特征。鐵路本身的特征就決定了在未來物流行業(yè)中的地位，加上未來高鐵發(fā)展帶來的客貨分流，鐵路物流將取得長足的發(fā)展。公司簡介。是中國鐵路系統(tǒng)第一家A股上市公司，以鐵路特種集裝箱物流業(yè)務(wù)、鐵路貨運(yùn)及臨港物流業(yè)務(wù)為主，以房地產(chǎn)開發(fā)為補(bǔ)充多元化經(jīng)營的全國性企業(yè)集團(tuán)，公司這三項(xiàng)業(yè)務(wù)分別占公司營業(yè)收入的21%、48%、16%。未來行業(yè)展望及公司機(jī)遇。結(jié)合行業(yè)未來的發(fā)展趨勢和公司主要業(yè)務(wù)，我們認(rèn)為公司將明顯受益于鐵路規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的機(jī)會、海鐵聯(lián)運(yùn)的促進(jìn)和冷鏈物流的蓬勃發(fā)展。與同樣從事這些業(yè)務(wù)的公司相比，公司的冷箱有獨(dú)特和無法比擬的優(yōu)勢，我們認(rèn)為這不僅有利于公司的營業(yè)收入的增長，也將成為公司下一步快速發(fā)展的有力推動器。管理層變動或帶來新契機(jī)。此次管理層變動將更好的梳理大股東和公司的業(yè)務(wù)往來關(guān)系，同時更加清晰公司未來的發(fā)展戰(zhàn)略和方向，有利于加快公司特種集裝箱業(yè)務(wù)的發(fā)展，對公司來說或是一個契機(jī)。公司業(yè)績預(yù)測。我們預(yù)測公司2010-2012年每股收益分別為0.46元、0.64元和0.84元，我們認(rèn)為公司合理價(jià)值為18.4元，對應(yīng)于2010年業(yè)績市盈率為40倍，我們給予,,買入”評級。風(fēng)險(xiǎn)提示。鐵路集裝箱的推進(jìn)不如預(yù)期將給公司業(yè)務(wù)帶來影響。（海通證券（600837）鈕宇鳴）大秦鐵路（601006）（601006）：運(yùn)量大幅增加增持今年前三季度全國煤炭產(chǎn)量24.4億噸，同比增長17.2%，根據(jù)國家能源局的預(yù)測，今年中國煤炭產(chǎn)量可能接近32億噸，煤炭供給充足。需求方面，房地產(chǎn)調(diào)控措施和節(jié)能減排政策的影響會繼續(xù)存在，但取暖煤以及電煤需求將增加，同時根據(jù)光大證券（601788）宏觀研究的觀點(diǎn)，四季度GDP仍然會保持較高的增速，四季度煤炭需求預(yù)計(jì)至少保持平穩(wěn)，為公司今年完成4億噸的運(yùn)輸任務(wù)奠定了良好的基礎(chǔ)。增發(fā)完成打通收購鐵道部其他資產(chǎn)道路。公司于10月20日啟動了增發(fā)，收購太原局運(yùn)輸主業(yè)資產(chǎn)以及朔黃鐵路41.16%股權(quán)，預(yù)計(jì)增厚2010年公司EPS0.01元左右，對公司影響不大，但此次收購為公司業(yè)績增長提供了空間，更重要的是，交易打通了收購鐵道部其他資產(chǎn)的道路，盡管短期實(shí)施的可能性不大，但對于負(fù)債率已經(jīng)較高并且主要依靠負(fù)債融資的鐵道部的而言，充分發(fā)揮上市公司的融資平臺作用將是一個重要選擇。盈利預(yù)測與投資評級。我們預(yù)計(jì)公司2010、2011年的EPS（按增發(fā)后股本）0.67、0.76元，公司目標(biāo)價(jià)11.2元，維持公司”增持“評級。（光大證券糜懷清）中國北車（601299）：訂單飽滿未來業(yè)績明確2010年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入390.88億元，同比增長58.04%；營業(yè)利潤15.68億元，同比增長66.1%；歸屬母公司所有者凈利潤12.82億元，同比增長40.4%；基本每股收益0.15元/股。中國北車是我國軌道交通裝備制造業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，主要從事鐵路機(jī)車車輛、城市軌道車輛等產(chǎn)品的制造、修理等業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品包括鐵路機(jī)車、客車、動車組、貨車、地鐵等。目前公司與中國南車是行業(yè)內(nèi)的雙寡頭，兩公司總體實(shí)力相當(dāng)，國內(nèi)市場占有率總和超過95%。訂單方面，公司累計(jì)在手訂單已經(jīng)超過千億，其中年初至今，公司累計(jì)新簽訂單已經(jīng)將近300億元，目前交付期大多已經(jīng)排至2011年以后。從公司訂單的存量和增量來看，公司未來業(yè)績非常有保障。鐵路設(shè)備行業(yè)近幾年的看點(diǎn)還在于動車組和地鐵業(yè)務(wù)。動車組方面：截至9月底，我國高鐵運(yùn)營里程為7055公里，距離2.4萬公里的目標(biāo)仍有較大空間。目前動車組的保有量大概是337組，根據(jù)鐵道部08年制定的規(guī)劃，到2012年動車組需求將達(dá)到800組。而現(xiàn)有的高鐵建設(shè)進(jìn)程已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了此前鐵道部規(guī)劃。我們預(yù)計(jì)其實(shí)際需求量將在1000組以上，并且交付的時間分布將集中在近三年。城市軌道交通方面：截至2009年底，我國共有11個城市已經(jīng)開始運(yùn)營地鐵線路，線路總長度約為1000公里。目前，全國有33個城市正規(guī)劃建設(shè)地鐵，其中28個城市已經(jīng)獲得軌道交通的批復(fù)，基本上覆蓋主流城市圈和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)區(qū)。預(yù)計(jì)到2011年，我國軌道交通數(shù)量將達(dá)55條，2016年我國將新建軌道交通89條，總建設(shè)里程2500公里，到2020年總里程將達(dá)到5000公里。這樣的發(fā)展速度，加上城軌交通的短距離、高密度、低間隔等公交化特點(diǎn)，城軌車輛市場蘊(yùn)藏著巨大的需求空間，并將在一個相當(dāng)長時期內(nèi)保持一個快速增長的態(tài)勢。盈利預(yù)測及投資評級。我們預(yù)計(jì)公司2010-2012年的EPS分別為0.24、0.37和0.43元，以最新收盤價(jià)5.67元計(jì)算，對應(yīng)的PE分別為24、15和13倍。考慮到行業(yè)未來增長的確定性，公司的行業(yè)龍頭地位等因素，我們認(rèn)為公司目前仍具有一定的估值提升空間，維持公司的增持評級。（天相機(jī)械組）中國南車（601766）：增長明確穩(wěn)健選擇研究機(jī)構(gòu)：在手訂單充裕，業(yè)績持續(xù)增長有保障。截至2010年9月30日，公司在手訂單超過940億元，其中動車組492.72億元，機(jī)車200.31億元，城軌地鐵163.72億元，新產(chǎn)業(yè)60.96億元，貨車和客車分別為13.44億元和9.26億元，考慮到合營公司BST（公司占50%股份）手持的300多億元動車組訂單，公司目前在手訂單總額超過1200億元，有力的保障了公司業(yè)績的持續(xù)穩(wěn)定增長。公司規(guī)劃2012年達(dá)到營業(yè)收入1000億元，2015年達(dá)到1500億元盈利預(yù)測與估值。我們估算公司2010年、2011年和2012年可分別實(shí)現(xiàn)每股收益基0.24元、0.32元和0.44元，公司目前股價(jià)為6.12元，對應(yīng)2010年、2011年和2012年動態(tài)市盈率分別為25.90倍、18.96倍和14.02倍，估值水平不高。公司基本面優(yōu)秀，在手訂單充足，未來三年高增長明確；同時，高鐵運(yùn)行密度加大帶來車輛新增需求，以及動車組維修服務(wù)、海外市場、新產(chǎn)業(yè)和城軌地鐵等業(yè)務(wù)也保障了公司2012年之后的業(yè)績增長，綜合來看，公司具備較好的防御性，是穩(wěn)健的投資選擇，適合中長期持有。我們給予公司2011年動態(tài)PE20~25倍，則對應(yīng)股價(jià)區(qū)間為6.40~8.00元，我們給予公司6個月目標(biāo)價(jià)7.20元，首次給予”增持”評級。（西南證券（600369）龐琳琳）中鐵二局（600528）：基建收入進(jìn)入快速釋放期強(qiáng)烈推薦前3季度收入增長28.0%，基建收入進(jìn)入快速釋放期。受益年初以來西部地區(qū)鐵路建設(shè)提速帶來的訂單快速增加，公司今年基建領(lǐng)域的收入結(jié)算速度明顯加快。公司3季度實(shí)現(xiàn)單季度營業(yè)收入139.4億元，同比增長32%，而2季度公司收入的同比增幅僅在10%左右。預(yù)計(jì)公司今年全年新簽訂單將超過500億元，同比增長30%，年底在手訂單將達(dá)到700億元，相當(dāng)于09年工程收入的2.1倍，豐厚的合同儲備將使公司未來收入仍將處于快速增長通道。鐵路施工毛利率同比改善，預(yù)計(jì)公司今年綜合毛利率同比提升0.5個百分點(diǎn)。今年以來公司鐵路項(xiàng)目施工進(jìn)度趨于正常，去年因趕工等原因?qū)е碌拇胧┵M(fèi)增加因素得以消除，同時公司今年還獲得了部分鐵路項(xiàng)目的合同變更，前3季度公司鐵路施工毛利率達(dá)到8%左右，較去年提升了約1個百分點(diǎn)。其他業(yè)務(wù)方面，雖然物質(zhì)銷售業(yè)務(wù)的毛利率同比下滑1個百分點(diǎn)，但其收入僅占公司收入的13%，預(yù)計(jì)今年公司整體毛利率將達(dá)到7.5%，同比提升0.5個百分點(diǎn)。“十二五”期間將持續(xù)收益西部鐵路建設(shè)。到2020年，西部地區(qū)鐵路網(wǎng)營業(yè)里程將增長70%，大大高于全國整體路網(wǎng)50%左右的增幅水平。僅從公司總部所在的四川一省來看，08年底該省的鐵路運(yùn)營里程僅為3006公里，而到2015/2020年的規(guī)劃里程將分別達(dá)到6241/8000公里，較08年水平的增幅分別為108%/166%，增幅巨大。預(yù)計(jì),,十二五,,期間四川省鐵路基建年均投資規(guī)模將在500億元左右，大大高于2009年200億元的投資水平，公司將是這輪鐵路建設(shè)高峰的主要受益者之一。維持“強(qiáng)烈推薦”的投資評級。公司鐵路基建面臨良好發(fā)展機(jī)遇，訂單及收入正進(jìn)入快速成長期，中長期增長前景明確。預(yù)計(jì)2010-2012年公司EPS分別為0.74、0.93和1.18元，維持強(qiáng)烈推薦。（中投證券羅澤兵李凡）晉億實(shí)業(yè)（601002）：新訂單眾多增持公司自2009年10月以來獲得訂單超過20億，有效保障公司日后數(shù)年業(yè)績的穩(wěn)定增長。公司上半年預(yù)計(jì)交單5.5億元，下半年交單量又好于上半年。2010年全高鐵收入將達(dá)到12億元，考慮高鐵新增和更新需求，未來2011年、2012年高鐵收入將達(dá)到年高鐵收入將達(dá)到年高鐵收入將達(dá)到16億、20億元，增長快速。公司產(chǎn)品除緊固件外，還生產(chǎn)高鐵使用的墊片，能夠提供高鐵整套產(chǎn)品，整體實(shí)力在緊固件業(yè)內(nèi)居前。盈利預(yù)測。我們認(rèn)為，雖然公司緊固件業(yè)務(wù)行業(yè)內(nèi)競爭激烈，但公司近年持續(xù)獲得高鐵等高端訂單，且公司的汽車緊固件2010年已開始實(shí)現(xiàn)盈利，公司數(shù)年內(nèi)業(yè)績有望保持穩(wěn)定增長勢頭。2010-2012年預(yù)測EPS為0.36元、0.49元和0.70元，我們維持"增持”評級，目標(biāo)價(jià)13.7元。（湘財(cái)證券劉金缽仇華）時代新材（600458）：業(yè)績大幅增長目標(biāo)價(jià)43元公司上半年實(shí)現(xiàn)收入和凈利潤12.75億元和0.99億元，分別同比增長69.8%和101.2%。公司實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.47元，加權(quán)凈資產(chǎn)收益率13.99%。公司預(yù)測今年前3季度公司凈利潤同比增長100%以上，今年中期利潤分配預(yù)案為每10股派2元。公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展良好。上半年，公司彈性元件、絕緣制品及涂料、工程塑料、電磁線和復(fù)合材料制品（風(fēng)機(jī)葉片）收入分別同比增長43.3%、236?5%、134.7%、41.7%、682.5%。上半年，受城軌線路產(chǎn)品、絕緣漆和風(fēng)機(jī)葉片產(chǎn)品銷量增長拉動，公司綜合毛利率同比提高0.65個百分點(diǎn)，達(dá)到25?79%。公司未來業(yè)績有望持續(xù)增長。我們認(rèn)為公司彈性元件業(yè)務(wù)將持續(xù)受益國內(nèi)鐵路投資，公司在動車組領(lǐng)域的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展意味著將更好地分享國內(nèi)高鐵建設(shè)和高鐵出口帶來的成長。公司已具備較強(qiáng)的風(fēng)機(jī)葉片自主研發(fā)能力，10-12年有望實(shí)現(xiàn)400/800/1000套銷售。公司將依托長株潭120萬輛汽車產(chǎn)能規(guī)劃，逐步提高工程塑料配套能力。公司建筑減震項(xiàng)目接近完成，可抗8級以上地震，有望成為重要增長點(diǎn)。增發(fā)項(xiàng)目穩(wěn)步進(jìn)行。公司減震降噪彈性元件項(xiàng)目完成了近60%。電磁線提質(zhì)擴(kuò)能項(xiàng)目經(jīng)削減投入后，目前已完成大半。公司風(fēng)機(jī)葉片項(xiàng)目轉(zhuǎn)移至天津，已實(shí)現(xiàn)部分產(chǎn)能。建筑抗震減振項(xiàng)目將形成10750套產(chǎn)能，目前已接近完成。公司增發(fā)項(xiàng)目產(chǎn)能的逐步釋放，是公司業(yè)績增長的保障。估值。維持公司10-12年每股收益0.86/1.37/2.10元的盈利預(yù)測，對應(yīng)8月2日32.65元的收盤價(jià)，相應(yīng)PE分別為38.1/23.8/15.9倍。10年和11年公司PEG為0.64和0.48。維持買入評級，維持目標(biāo)價(jià)為42.7元。（金元證券王昕）晉西車軸（600495）:行業(yè)景氣運(yùn)行增持出口、高鐵車軸、鑄鍛件是公司未來業(yè)績增長的主要看點(diǎn)。上半年公司出口業(yè)務(wù)達(dá)到1.5億元，占比恢復(fù)到了18%左右，但距離出口業(yè)務(wù)的高峰仍然相距甚遠(yuǎn)，由于鐵路物流恢復(fù)周期晚于宏觀經(jīng)濟(jì)，因此雖然上半年海外經(jīng)有所增長但公司海外訂單恢復(fù)仍然較為平緩。我們預(yù)計(jì)隨著海外經(jīng)濟(jì)增長的進(jìn)一步回升，尤其是印度、澳洲等公司傳統(tǒng)出口目的地經(jīng)濟(jì)的高速恢復(fù)，公司的出口訂單將會逐步增長。高速車軸方面，公司雖然已經(jīng)有部分產(chǎn)品出口歐盟，裝配于西門子時速200公里的高鐵上，但目前產(chǎn)品仍無法滿足國內(nèi)平均300公里時速的動車需求。公司已經(jīng)與國內(nèi)特鋼龍頭太鋼不銹（000825）展開了深度的合作研究，從原材料和機(jī)加工兩方面來提升公司車軸的質(zhì)量水平，我們認(rèn)為動車車軸屬于動車的重要部件，國產(chǎn)化趨勢明確，而作為大型精鍛的領(lǐng)先企業(yè)公司獲得鐵道部高鐵車軸資質(zhì)的可能性較大。同時，公司旗下包頭子公司北方鍛造在小型精鍛件方面也有很好的基礎(chǔ)，產(chǎn)品在北奔重卡等民用設(shè)備上有著較高的運(yùn)用，未來在其他民品領(lǐng)域的推廣將會進(jìn)一步提升公司的業(yè)績。盈利預(yù)測及投資評級。我們預(yù)計(jì)公司10年、11年主營收入同比增長35%、20%，對應(yīng)EPS分別為0.13、0.25元。雖然公司目前估值偏高，但公司業(yè)績已經(jīng)處于恢復(fù)當(dāng)中，并且在國家大規(guī)模鐵路建設(shè)的宏觀背景下，公司作為鐵路設(shè)備零部件的領(lǐng)先提供商，未來發(fā)展確定性高，因此我們繼續(xù)維持“增持"評級。（山西證券（002500）張旭）天馬股份（002122）（002122）：業(yè)績優(yōu)良資產(chǎn)注入值得期待事件：天馬股份公布了2010年半年報(bào)，上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.25億元，較上年同期增長4.59%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤3.14億元，較上年同期增長2.59%；實(shí)現(xiàn)凈利潤2.74億元，較上年同期增長11.29%；每股收益0.23元。結(jié)論：預(yù)計(jì)公司10-11年每股收益分別為0.51元、0.63元，對應(yīng)市盈率分別為21.3、17.2倍，給予公司”推薦”的投資評級。正文:業(yè)績低于預(yù)期，上半年公司營業(yè)收入及凈利潤增速分別為4.59%、11.29%,略低于預(yù)期。主要原因是由于成都天馬業(yè)績下滑所致，上半年成都天馬實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.04億元，同比增長11.06%；凈利潤1.28億元，同比減少17.42%o軸承業(yè)務(wù)毛利率下滑了5.32個百分點(diǎn)，上半年公司軸承業(yè)務(wù)毛利率為40.25%，與去年同期相比下滑了5.32個百分點(diǎn)，其主要原因是由于行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張明顯，競爭加劇導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格下降。隨著風(fēng)電軸承新增產(chǎn)能的達(dá)產(chǎn)，未來公司軸承業(yè)務(wù)毛利率存在進(jìn)一步下降的可能。機(jī)床業(yè)務(wù)營業(yè)收入出現(xiàn)下滑，上半年公司機(jī)床業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.37億元，同比下降14.94%，主要原因是由于下游需求減少、同時出口下滑所致。公司2009年對機(jī)床產(chǎn)品進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，將產(chǎn)品重心轉(zhuǎn)移到了重型、數(shù)控型機(jī)床，使該項(xiàng)業(yè)務(wù)的盈利能力顯著提升，上半年公司機(jī)床業(yè)務(wù)毛利率為24.87%，與去年相比提升了3.85個百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)隨著下游需求的逐步回