家電行業(yè)2023年6月投資策略：家電618開門紅表現(xiàn)積極5月高溫助推空調(diào)等銷售

請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容證券研究報(bào)告|2023年06月05日推空調(diào)等銷售超配V月結(jié)構(gòu)看，5月我國一/二/三線城市商品房成交套數(shù)同比增速分別為+87.4%/連續(xù)發(fā)放1個(gè)多月的綠色消費(fèi)券，用以選購空冰洗等55大類商品；南京則按門店開票價(jià)格的8%享受立減。階分別-6.84%、-7.83%、-1.81%；資金流向：重點(diǎn)公司陸股通持股比例均有；風(fēng)險(xiǎn)提示：市場競爭加?。恍枨蟛患邦A(yù)期；原材料價(jià)格大幅上漲。重點(diǎn)公司盈利預(yù)測及投資評級公司公司投資昨收盤總市值EPSPE代碼名稱評級(元)(百萬元)2023E2024E2023E2024E000333美的集團(tuán)買入51.803637494.725.2111600690海爾智家買入22.752046811.822.1011002959小熊電器買入8223128703123602623603757大元泵業(yè)買入28.3047201.942.41000651格力電器買入34.091919754.845.2676資料來源：Wind、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所預(yù)測行業(yè)研究·行業(yè)投資策略家用電器證券分析師：陳偉奇證券分析師：王兆康0755-819826060755-81983063chenweiqi@wangzk@S0980520110004S0980520120004證券分析師：鄒會(huì)ouhuiyang@S0980523020001市場走勢資料來源：Wind、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理相關(guān)研究報(bào)告《家電行業(yè)周報(bào)(23年第21周)-618大促跟蹤1：預(yù)售開啟，期待拉動(dòng)家電消費(fèi)》——2023-05-30《家電行業(yè)周報(bào)(23年第20周)-4月空調(diào)內(nèi)銷增長30%，高溫天氣及地產(chǎn)持續(xù)助力》——2023-05-23《家電行業(yè)2022年報(bào)&2023年一季報(bào)綜述-一季度經(jīng)營企穩(wěn)向上，白電板塊表現(xiàn)領(lǐng)先》——2023-05-11《家電行業(yè)2023年5月投資策略-4月家電零售及地產(chǎn)加速復(fù)蘇，建議積極關(guān)注家電內(nèi)需復(fù)蘇》——2023-05-08《家電行業(yè)周報(bào)(23年第16周)-3月地產(chǎn)及家電出口表現(xiàn)積極，建議關(guān)注家電內(nèi)外銷回暖趨勢》——2023-04-24請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容2證券研究報(bào)告容目錄1、核心觀點(diǎn)與投資建議 4(1)重點(diǎn)推薦 4(2)分板塊觀點(diǎn)與建議 42、本月研究跟蹤與投資思考 52.1家電618開門紅表現(xiàn)亮眼，新消費(fèi)品牌增長強(qiáng)勁 52.25月家電零售持續(xù)回暖，空調(diào)實(shí)現(xiàn)加速增長 7%，依然處于復(fù)蘇當(dāng)中 102.4北京、南京再發(fā)家電等消費(fèi)補(bǔ)貼，有望刺激家電需求 11電銷售 113、重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤 12 價(jià)格跟蹤 12 4、重點(diǎn)公司公告與行業(yè)動(dòng)態(tài) 15 請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容3證券研究報(bào)告圖表目錄 圖8：W1~W22空調(diào)、洗地機(jī)等零售表現(xiàn)較為突出 8 圖20：北京再次開展家電等產(chǎn)品的消費(fèi)券活動(dòng) 11 E E E 蕩 13 請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容4證券研究報(bào)告1、核心觀點(diǎn)與投資建議(1)重點(diǎn)推薦2023Q1家電上市公司營收在較高基數(shù)下實(shí)現(xiàn)加速提升，隨著后續(xù)季度基數(shù)逐漸走低，營收加速增長的趨勢較為明確。盈利端，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的均價(jià)上揚(yáng)慣性依然存在，雖然原材料價(jià)格Q1環(huán)比有所提升，但同比來看壓力相對較低，且海運(yùn)費(fèi)的下降較為明顯，在需求端向好之下，利潤率修復(fù)的趨勢有望延續(xù)。分不同板塊看，白電板塊的復(fù)蘇趨勢更早也更為明確，家空及央空的提振依然顯著；廚電受地產(chǎn)影響的滯后時(shí)間會(huì)更長，Q1已出現(xiàn)企穩(wěn)回升的跡象，后續(xù)隨著地產(chǎn)竣工的反彈，需求有望迎來積極改善；小家電外銷已開始進(jìn)入低基數(shù)區(qū)間，2023Q3開始有望企穩(wěn)回升，內(nèi)銷隨著國內(nèi)收入及消費(fèi)水平逐漸修復(fù)，需求有望恢復(fù)到正常水平。在家電需求逐步復(fù)蘇的背景下，我們建議積極布局低估值公司的白電龍頭，向上有產(chǎn)品調(diào)整帶來的盈利彈性和需求復(fù)蘇，向下有家電銷售維持穩(wěn)健疊加低估值帶來的高防御性，推薦B端再造增長的美的集團(tuán)、效率持續(xù)優(yōu)化的海爾智家、渠道改革成效逐步釋放的格力電器、股權(quán)激勵(lì)落地基本面積極向上的海信家電、外銷迎恢復(fù)內(nèi)銷持續(xù)增長的奧馬電器。廚電板塊受到地產(chǎn)較大的影響，但近期地產(chǎn)竣工已實(shí)現(xiàn)高增反彈，后續(xù)需求有望回暖。廚電龍頭老板電器憑借在洗碗機(jī)、集成灶等二三品類上的持續(xù)開拓，有望再次開辟出新的成長曲線；集成灶受地產(chǎn)影響相對更大，行業(yè)景氣度有望隨著地產(chǎn)好轉(zhuǎn)而逐漸回升，低滲透下行業(yè)成長可期。在當(dāng)前穩(wěn)增長的背景下，廚電行業(yè)在地產(chǎn)好轉(zhuǎn)后的需求彈性較大，盈利端有望同步改善，推薦積極擴(kuò)渠道、營銷投入大的火星人、億田智能，積極擴(kuò)品類的廚電龍頭老板電器。小家電板塊推薦精品化戰(zhàn)略及內(nèi)部經(jīng)營調(diào)整卓有成效的小熊電器，外銷逐漸恢復(fù)、內(nèi)銷品牌業(yè)務(wù)不斷發(fā)展的新寶股份，顯示技術(shù)全球領(lǐng)先、2B2C齊頭并進(jìn)的光峰科技。零部件板塊，推薦國內(nèi)屏蔽泵龍頭大元泵業(yè)，公司家用熱水循環(huán)屏蔽泵有望受益于歐美能源轉(zhuǎn)型，迎來二次增長；工業(yè)泵開拓清潔能源、醫(yī)療器械、半導(dǎo)體等新領(lǐng)域并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，有望帶來新的增長點(diǎn)；新能源液冷泵有望受益于氫燃料電池車的放量及鋰電池液冷泵客戶的開拓，中長期成長空間廣闊。(2)分板塊觀點(diǎn)與建議白電：在國內(nèi)需求恢復(fù)、原材料成本好轉(zhuǎn)的背景下，看好白電持續(xù)的經(jīng)營韌性，其中空調(diào)彈性居首、洗衣機(jī)次之、冰箱最為穩(wěn)健。推薦事業(yè)部改革戰(zhàn)略升級后，強(qiáng)化科技和2B端空間廣闊、協(xié)同發(fā)力的美的集團(tuán)，內(nèi)外銷穩(wěn)健增長、效率持續(xù)改善的海爾智家，受益于空調(diào)景氣改善、渠道改革持續(xù)推進(jìn)的格力電器，央空景氣高增、汽零盈利穩(wěn)步改善、白電基本盤穩(wěn)固的海信家電，回歸并聚焦冰箱主業(yè)、外銷迎恢復(fù)、內(nèi)銷持續(xù)增長的冰箱出口龍頭奧馬電器；廚電：推薦切中健康需求、滲透率持續(xù)提升的集成灶賽道，推薦高激勵(lì)、線上領(lǐng)先的火星人，銳意進(jìn)取、渠道積極變革的億田智能，積極擴(kuò)品類的廚電龍頭老板電器；小家電：推薦技術(shù)積淀深厚、2B和2C齊頭并進(jìn)的激光顯示龍頭光峰科技，推薦請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容5證券研究報(bào)告屏蔽泵高景氣、高市占的大元泵業(yè)，推薦需求恢復(fù)、格局優(yōu)化、積極擴(kuò)品類的小家電龍頭小熊電器、新寶股份。2、本月研究跟蹤與投資思考618大促正在火熱進(jìn)行中，從618開門紅及預(yù)售的數(shù)據(jù)來看，家電品牌的表現(xiàn)依月28日)家電線上線下累計(jì)零售額已實(shí)現(xiàn)同比正增長，預(yù)計(jì)5月家電零售額同比增長超10%。在地產(chǎn)方面，5月30大中城市商品房成交套數(shù)同比增長19%，地產(chǎn)數(shù)據(jù)依然在修復(fù)中。此外，家電消費(fèi)補(bǔ)貼又起，北京、南京等地推出新一輪家電等產(chǎn)品的補(bǔ)貼政策，刺激消費(fèi)的增長。2.1家電618開門紅表現(xiàn)亮眼，新消費(fèi)品牌增長強(qiáng)勁行業(yè)層面來看，京東618開門紅4個(gè)小時(shí)，家電家居成交額增長50%；蘇寧易購618首輪爆發(fā)期，全國門店客流同比提升147%，萬元以上品質(zhì)家電銷售增長103%。品質(zhì)和趨勢商品增速明顯：開門紅28小時(shí)，85英寸以上超大屏電視訂單量同比增長超3倍，方太高端油煙機(jī)增長超5倍；洗烘套裝增長超150%，東芝、TCL、松下等品牌的冰洗產(chǎn)品增長均超100%；新風(fēng)空調(diào)、2匹掛機(jī)、風(fēng)管機(jī)成交額同比增長超3倍；智能坐便器、智能晾衣機(jī)、智能升降桌、智能消毒牙刷架增長超3倍；適老指靜脈智能鎖、安全扶手、移動(dòng)馬桶品類增長超3倍。L長100%，60余座城市的超80家京東電器城市旗艦店成交額同比增長124%；遍布全國的家電專賣店成交額同比增長50%，其中有超4000家成交額同增長超過100%。小時(shí)購渠道，美的、倍輕松、小天鵝增長超10倍。蘇寧易購的表現(xiàn)同樣強(qiáng)勁，618首輪爆發(fā)期，蘇寧易購全國門店客流同比提升147%，家電“一站式消費(fèi)”訂單量同比增長132%，萬元以上品質(zhì)家電銷售同比增長103%，5萬元以上套購訂單同比增長82%。線下空調(diào)銷售同比增長95%，其中新風(fēng)空調(diào)銷售同比增長142%；空氣循環(huán)扇銷售同比增長341%。具備居家美學(xué)、高效便捷、節(jié)能健康、極簡精致等屬性的新趨勢類家電在今年銷售火爆，線下節(jié)能熱水器銷量同比增長62%、智能空調(diào)銷售同比增長125%，洗干一體機(jī)、智能洗地機(jī)、廚房空調(diào)銷量同比增長分別達(dá)238%、135%、120%。表現(xiàn)亮眼圖2：蘇寧易購618首輪爆發(fā)期線下客流及家電消費(fèi)大幅提升請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容6證券研究報(bào)告資料來源：京東公眾號，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理資料來源：蘇寧易購公眾號，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理分品牌來看，集成灶、投影儀及清潔電器頭部品牌均表現(xiàn)優(yōu)異：1)集成灶行業(yè)，火星人開門紅28小時(shí)銷售額達(dá)到1.92億，較同期增長超35%，再次成為集成灶全網(wǎng)銷售第一。億田集成灶D6ZK成為全網(wǎng)第一單品，是京東和天貓預(yù)售的TOP1，根據(jù)京東及天貓的頁面顯示，合計(jì)預(yù)售量超過1.330天貓、京東雙平臺(tái)旗艦店銷售額同比去年同期達(dá)105%+增長，帥豐TJ3蒸烤同步集成灶單品銷售額突破8300萬元。圖3：集成灶頭部企業(yè)在618大促開門紅中表現(xiàn)靚麗號，億田智能公眾號，帥豐電器公眾號，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理2)智能投影行業(yè)，極米開門紅(截至31日晚23:59)再次取得京東/天貓/抖音投影品類GMV第一，其中抖音GMV同比增長超500%，線下直營門店GMV同比增長超100%，4K系列產(chǎn)品全渠道GMV破億。而根據(jù)我們對極米官方旗艦店在京東和天貓上的預(yù)售跟蹤，預(yù)計(jì)極米預(yù)售GMV達(dá)到2.5億元左右，預(yù)計(jì)同比增長超雙位數(shù)。峰米實(shí)現(xiàn)激光電視線上銷售額&銷售量6連冠；旗下子品為LCD投影的銷售額&銷售量冠軍，開搶17分鐘銷售額超去年全天，京東銷售額為去年的172%，天貓銷售額為去年的182%。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容7證券研究報(bào)告圖4：極米開門紅蟬聯(lián)各平臺(tái)銷售冠軍，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖5：峰米成為激光電視銷冠、小明LCD投影儀表現(xiàn)強(qiáng)勁3)掃地機(jī)及洗地機(jī)行業(yè)，石頭及追覓表現(xiàn)較好。根據(jù)天貓預(yù)售跟蹤數(shù)據(jù)，5為2.3億/+6.5%，石頭預(yù)售GMV為1.8億/+46.5%，追覓預(yù)售GMV達(dá)到1.4億/+126.3%。圖6：掃地機(jī)及洗地機(jī)頭部品牌618預(yù)售同比均實(shí)現(xiàn)積極增長，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理2.25月家電零售持續(xù)回暖，空調(diào)實(shí)現(xiàn)加速增長5月家電零售整體顯著回暖，進(jìn)入旺季后空調(diào)銷售增長加速。據(jù)奧維云網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)，2023W1~W22(2022/12/26-2023/5/28)家電全品類線上、線下累計(jì)銷額同比分別為+1.2%/+1.3%，而1-4月累計(jì)分別為-1.4%/-1.1%，5月線上線下零售表現(xiàn)顯著回暖，預(yù)計(jì)增速在10%以上。分品類看，空調(diào)景氣度依然較高，前22周線上、線下累計(jì)銷額增速分別為33.6%/12.5%，此外油煙機(jī)、掃地機(jī)器人、洗地機(jī)等品類表現(xiàn)環(huán)比有所好轉(zhuǎn)。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容8證券研究報(bào)告圖7：預(yù)計(jì)5月家電線上線下零售均有顯著改善國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖8：W1~W22空調(diào)、洗地機(jī)等零售表現(xiàn)較為突出證券經(jīng)濟(jì)研究所整理白電零售：5月空調(diào)景氣度走高，冰箱零售表現(xiàn)好轉(zhuǎn)，洗衣機(jī)有所疲軟。奧維云網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2023W1~W22空調(diào)線上、線下零售額同比分別+33.6%、+12.5%，增速較1-4月累計(jì)的+23.2%、+10.3%實(shí)現(xiàn)加速增長，預(yù)計(jì)5月隨著高溫天氣的到來，空調(diào)線上線下銷售已實(shí)現(xiàn)較好的加速增長。2023W1~W22冰箱線上、線下零售額同比+4.1%、+0.2%，增速較1-4月同樣有所好轉(zhuǎn)；洗衣機(jī)線上、線下零售額同比-6.7%、-11.7%，洗衣機(jī)零售表現(xiàn)相對不佳。圖9：預(yù)計(jì)5月空調(diào)零售實(shí)現(xiàn)加速增長國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖10：W1~W22冰箱零售表現(xiàn)環(huán)比1-4月有所好轉(zhuǎn)證券經(jīng)濟(jì)研究所整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容9證券研究報(bào)告圖11：W1~W22洗衣機(jī)零售表現(xiàn)相對疲軟國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理廚電零售：5月煙灶零售顯著回升。據(jù)奧維云網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)，2023W1~W22油煙機(jī)線上、線下累計(jì)零售額同比+2.2%、+6.2%，與1-4月累計(jì)的+1.0%、+4.9%相比，累計(jì)增長加速提升，說明5月表現(xiàn)有所加速；燃?xì)庠罹€上、線下累計(jì)零售額同比-2.3%、+2.3%，降幅較1-4月累計(jì)的-4.9%、-1.9%同樣有所好轉(zhuǎn)；集成灶線上、線下累計(jì)零售額同比-17.7%、+27.6%，洗碗機(jī)線上、線下累計(jì)零售額同比-5.6%、+17.4%，線下表現(xiàn)優(yōu)于線上。圖12：W1~W22油煙機(jī)線上、線下累計(jì)零售額加速好轉(zhuǎn)國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖13：W1~W22燃?xì)庠罹€上、線下累計(jì)零售額加速好轉(zhuǎn)證券經(jīng)濟(jì)研究所整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容10證券研究報(bào)告圖14：W1~W22集成灶線下零售表現(xiàn)好于線上國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖15：W1~W22洗碗機(jī)線下零售情況較好證券經(jīng)濟(jì)研究所整理清潔電器零售：5月清潔電器表現(xiàn)有所好轉(zhuǎn)，洗地機(jī)景氣度依然較高。據(jù)奧維云網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)，2023W1~W22掃地機(jī)線上、線下零售額同比-11.3%、+43.9%，較1-4月累計(jì)增速均有所改善；洗地機(jī)線上、線下零售額同比+18.5%、+28.5%，保持較高銷售景氣度。圖16：W1~W22掃地機(jī)線上、線下累計(jì)零售額增速有所好轉(zhuǎn)國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖17：W1~W22洗地機(jī)保持較高景氣度證券經(jīng)濟(jì)研究所整理2.35月30大中城市商品房成交增長19%，依然處于復(fù)蘇當(dāng)中5月30大中城市商品房成交套數(shù)同比增長19%，依然實(shí)現(xiàn)較高恢復(fù)性增長。5月我國30大中城市商品房成交11.7萬套/+18.6%，同比仍維持較高雙位數(shù)正增長。累計(jì)數(shù)據(jù)看，1-5月30大中城市商品房累計(jì)成交55.7萬套/+12.0%，處于持續(xù)修復(fù)的過程中。分城市結(jié)構(gòu)看，5月一線城市商品房成交表現(xiàn)最為強(qiáng)勁，三線城市有所下滑。5月我國一/二/三線城市商品房成交套數(shù)同比增速分別為+87.4%/+14.1%/-7.1%，一二線城市商品房成交相對較好。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容11證券研究報(bào)告wind券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖19：一線城市商品房成交情況較為強(qiáng)勁wind濟(jì)研究所整理2.4北京、南京再發(fā)家電等消費(fèi)補(bǔ)貼，有望刺激家電需求月16日，每天上午10點(diǎn)起，面向在京消費(fèi)者，通過京東、聯(lián)想、小米、蘇寧、紅星美凱龍等19家參與企業(yè)線上平臺(tái)發(fā)放京彩綠色消費(fèi)券，最多可領(lǐng)取五張共1600元京彩綠色消費(fèi)券，用以選購空氣凈化器、洗碗機(jī)、電視機(jī)、空調(diào)、電冰箱、洗衣機(jī)、投影機(jī)、掃地機(jī)器人、吸塵器、洗地機(jī)等55大類超過2萬款商品。2)南京消費(fèi)者在參與企業(yè)的門店購買補(bǔ)貼范圍內(nèi)的商品，按照開票價(jià)格8%享受一次性立減機(jī)會(huì)，單次補(bǔ)貼金額不超過500元，每位消費(fèi)者可享受4次補(bǔ)貼。圖20：北京再次開展家電等產(chǎn)品的消費(fèi)券活動(dòng)務(wù)局官網(wǎng)，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖21：南京開展家電消費(fèi)補(bǔ)貼證券經(jīng)濟(jì)研究所整理2.55月平均最高氣溫升高0.5℃，有望助推空調(diào)等家電銷售5月高溫?zé)崂嗽俅蝸硪u，多地出現(xiàn)階段性高溫?zé)崂颂鞖?。根?jù)wind抓取的各地最高氣溫?cái)?shù)據(jù)，全國34個(gè)省會(huì)城市、直轄市及特別行政區(qū)的每日最高氣溫月均值5，熱夏天氣已然來臨。根據(jù)我們此前的研究，夏季氣溫越高，空調(diào)銷售越好，高溫天氣有望助推空調(diào)等制冷家電產(chǎn)品的銷售。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容12證券研究報(bào)告圖22：全國省會(huì)城市最高氣溫5月有所上升Wind經(jīng)濟(jì)研究所整理3、重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤3.1市場表現(xiàn)回顧圖23：本月家電板塊實(shí)現(xiàn)負(fù)相對收益Wind經(jīng)濟(jì)研究所整理3.2原材料價(jià)格跟蹤美元/噸，銅、鋁價(jià)格高位回落后震蕩走低；冷軋板價(jià)格高位回落后再次走低，月3.2%至4550元/噸。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容13證券研究報(bào)告圖24：長期：LME3個(gè)月銅價(jià)高位回落后震蕩交易所，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖25：短期：LME3個(gè)月銅價(jià)高位回落后震蕩走低，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖26：長期：LME3個(gè)月鋁價(jià)高位回調(diào)后維持震蕩交易所，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖27：短期：LME3個(gè)月鋁價(jià)高位回落后震蕩走低，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖28：長期：冷軋板價(jià)格高位回落后震蕩圖29：短期：冷軋板價(jià)格先升后降請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容14證券研究報(bào)告資料來源:商務(wù)部，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理資料來源:商務(wù)部，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理3.3海運(yùn)價(jià)格跟蹤海運(yùn)價(jià)格自2022年7月以來高位快速回落。本月出口集運(yùn)指數(shù)-美西線為699.48，月環(huán)比-6.84%；美東線為860.07，月環(huán)比-7.83%；歐洲線為1149.52，月環(huán)比-1.81%。圖30：海運(yùn)價(jià)格快速回落Wind經(jīng)濟(jì)研究所整理3.4北向資金跟蹤資金流向方面，5月重點(diǎn)公司陸股通持股比例下降，美的/格力/海爾陸股通持股比例與上月相比分別-0.59%/-1.32%/-0.36%。圖31：美的集團(tuán)上月股通持股比例下降Wind券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖32：格力電器上月股通持股比例下降Wind濟(jì)研究所整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容15證券研究報(bào)告圖33：海爾智家上月股通持股比例下降Wind券經(jīng)濟(jì)研究所整理4、重點(diǎn)公司公告與行業(yè)動(dòng)態(tài)4.1公司公告【倍輕松】公司發(fā)布2023年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃草案。本激勵(lì)計(jì)劃授予限制性股票合計(jì)1,227,810股，占股本總額的1.99%。激勵(lì)對象不超過165人，包括公司董事、高級管理人員、核心技術(shù)人員以及公司(含子公司)其他核心員工，100%歸屬條件為2023年?duì)I業(yè)收入/凈利潤分別達(dá)成15.47億元/1.19億元，2024年?duì)I收/凈利潤增速均超35%；75%歸屬條件為2023年?duì)I業(yè)收入/凈利潤分別達(dá)成14.28億元/1.1億元，2024年?duì)I收/凈利潤增速均超25%；50%歸屬條件為2023年?duì)I收達(dá)13.09億元或凈利潤達(dá)0.92億元，2024年?duì)I收/凈利潤增速均超15%?！竟夥蹇萍肌抗居诮帐盏奖逼履茉撮_發(fā)定點(diǎn)通知，公司將成為北汽新能源的車載光學(xué)解決方案供應(yīng)商，為其供應(yīng)智能座艙顯示產(chǎn)品。股份共1316.9萬股，占總股本0.14%，增持均價(jià)為22.78元/股，增持金額約3億元。目前海爾集團(tuán)及其包括海創(chuàng)智在內(nèi)的一致行動(dòng)人合計(jì)持有的公司股份占總.23%。半，減持計(jì)劃尚未實(shí)施完畢?！咎K泊爾】因公司2021年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃的第二個(gè)解除限售期公司層面業(yè)績考核未成就，公司對53名激勵(lì)對象已獲授但尚未解除限售的第二個(gè)限售期限制性股票共100萬股予以回購注銷，占總股本0.71%?！究莆炙埂胯b于公司45名激勵(lì)對象因個(gè)人原因自愿放棄認(rèn)購全部/部分期權(quán)和限制性股票，2023年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃擬首次授予的股票期權(quán)由2785.3萬份調(diào)整為2734萬份，擬首次授予的限制性股票由498.9萬股調(diào)整為490.6萬股，5月26日為首次授予日。A份200萬股，占總股本0.021%，回購成交價(jià)22.25元/股-22.36元/股，已支付資金總額4458請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容16證券研究報(bào)告萬元。4.2行業(yè)動(dòng)態(tài)【奧維云網(wǎng)：2023中國洗地機(jī)行業(yè)發(fā)展與消費(fèi)洞察白皮書】奧維云網(wǎng)(AVC)推總數(shù)據(jù)顯示，2019-2022年，洗地機(jī)零售額從0.7億元增長到100億元，零售量從2.6萬臺(tái)增長到348萬臺(tái)；品牌持續(xù)滲透，品牌不斷進(jìn)入，累計(jì)已經(jīng)超過200個(gè)品牌；渠道雙線上漲，線上渠道是當(dāng)前洗地機(jī)主流銷售渠道，線下渠道在后疫情時(shí)代，復(fù)蘇跡象顯著；價(jià)格逐漸分層，其中2000元以下低線市場增長迅速，2500-3000價(jià)格段占比最高，4000+高端市場；產(chǎn)品百花齊放，外觀形態(tài)多樣化，滾刷形態(tài)差異化，產(chǎn)品功能復(fù)合化?！井a(chǎn)業(yè)在線：旺季來臨，產(chǎn)銷高增，家用空調(diào)還面臨哪些考驗(yàn)】進(jìn)入家用空調(diào)的萬臺(tái)，同比增長12.0%；銷售1791.0萬臺(tái)，同比增長13.3%。分內(nèi)外銷市場來看，降4.3%。工業(yè)庫存同比下降5.7%?！緤W維云網(wǎng)：AI浪潮下的智能家居市場新契機(jī)】智能家居行業(yè)的發(fā)展仍然在量變的積累階段，各智能單品的發(fā)展節(jié)奏也有快有慢。以智能家電零售渠道數(shù)據(jù)為例，奧維云網(wǎng)推總數(shù)據(jù)顯示2022年智能空調(diào)的零售量超過4000萬套，人工智能電視的規(guī)模超過2500萬臺(tái)，智能音箱、智能廚電的零售量亦超過2000萬臺(tái)?！緤W維云網(wǎng)：抖音渠道專題|2023小家電行業(yè)務(wù)必在不確定中尋找確定】據(jù)奧維云網(wǎng)線上監(jiān)測數(shù)據(jù)展示廚房小家電2023M1-4社交電商線上零售額占比18.4%，占比提升5.7%，累計(jì)零售額同比提升31.7%，這與去年同期疫情有相應(yīng)的關(guān)聯(lián)，但是也足以表現(xiàn)出該渠道不斷呈現(xiàn)上升趨勢。2022年度以來抖音渠道在售品牌數(shù)量不斷攀升，在該平臺(tái)上僅有31.8%的銷售品牌出現(xiàn)在其他電商平臺(tái)，也就表明有很多新興的品牌選擇在該平臺(tái)作為入局銷售平臺(tái)。【奧維云網(wǎng)：抖音渠道專題|抖音渠道為個(gè)護(hù)小家電注入新活力】個(gè)護(hù)小家電是圍繞個(gè)人經(jīng)濟(jì)出發(fā)的品質(zhì)小家電，由于其品類新潮、客單價(jià)低等特點(diǎn)，消費(fèi)者更易被種草，也更容易在新興渠道大賣。據(jù)奧維云網(wǎng)(AVC)線上監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：2023年1-4月個(gè)護(hù)小家電三品類(電吹風(fēng)、電動(dòng)牙刷、電動(dòng)剃須刀)抖音渠道零售額14.4億元，同比增加166%。抖音渠道規(guī)模一路走高對于個(gè)護(hù)小家電行業(yè)的發(fā)展起到了強(qiáng)有力的拉動(dòng)作用。【洛圖科技：4月智能門鎖線上市場上漲23.5%，智能貓眼滲透率升至三成以上】2023年4月，中國智能門鎖市場線上監(jiān)測銷量為24萬套，同比增長23.5%，環(huán)比下降12.5%；銷額為2.6億元，同比增長4.6%，環(huán)比下降12.9%；線上市場均價(jià)為1096元，比去年同期降了198元，與上個(gè)月基本持平?！韭鍒D科技：1LCD智能投影的簡明發(fā)展史；現(xiàn)已開啟2000+元新戰(zhàn)場】1LCD投影顯示技術(shù)正在快速發(fā)展，不同于DLP等技術(shù)路線，其幾乎全面實(shí)現(xiàn)了國產(chǎn)化，從光閥、光機(jī)到整機(jī)完整的自主可控產(chǎn)業(yè)鏈已然形成。供應(yīng)鏈的國產(chǎn)化配套推動(dòng)了1LCD智能投影規(guī)模的增長。根據(jù)洛圖科技線上監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，1LCD智能投影在整體投影市場的銷量占比從2018年的20%提升至2022年的61%，2023年第一季度更是一度逼近七成份額，刷新歷史最高值?！緤W維云網(wǎng)：智能家居：一季度精裝市場增速明顯，行業(yè)白皮書加快互聯(lián)互通】Q5.6%；配套量17.55萬套/-36.5%。其中智能家居系統(tǒng)配套項(xiàng)目個(gè)數(shù)53個(gè)/+23.3%，配套規(guī)模為3.29請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容17證券研究報(bào)告萬套/+11.2%，配置率為23%/+10.8%。智能門鎖配套項(xiàng)目個(gè)數(shù)187個(gè)/-27.0%；配套規(guī)模為12.04萬套/-38.6%，配置率為84.3%/+3.1%。以上數(shù)據(jù)可看出智能家居系統(tǒng)作為新興部品增速明顯，前景趨好。【中怡康：新市場形勢下中國企業(yè)在全球家電零售領(lǐng)域的機(jī)遇和挑戰(zhàn)】從2023年一季度市場表現(xiàn)來看，海外市場的大家電9類產(chǎn)品(冷柜、微波爐、洗碗機(jī)、洗衣機(jī)、干衣機(jī)、烤箱、煙機(jī)、嵌入式灶具及冰箱，以下同)加空調(diào)的零售額同比下降了7%，說明整體市場依然需求不振。但同期內(nèi)中國大家電的9類產(chǎn)品加空調(diào)在全球多地區(qū)市場成績喜人，尤其是在俄羅斯、烏克蘭、哈薩克斯坦市場，中國品牌的上述產(chǎn)品一季度零售額占比已超過20%，同比增速達(dá)到48.0%；在拉美和西歐地區(qū)的零售額同比增長率也分別達(dá)到了40.9%和10.8%，遠(yuǎn)超市場平均水平。5、重點(diǎn)標(biāo)的盈利預(yù)測表1：重點(diǎn)公司盈利預(yù)測及估值公司代碼公司名稱投資評級收盤價(jià)EPSPEPB20222023E2024E20222023E2024E2022000333美的集團(tuán)買入51.804.224.725.21112.39000651格力電器買入34.094.354.845.268761.88600690海爾智家買入22.751.561.822.10112.22688696極米科技買入153.807.167.759.3330203.36002032蘇泊爾買入45.712.562.863.114.98002242九陽股份買入14.780.690.941.20213.30002705新寶股份買入21.361.98002959小熊電器買入82.232.483.123.603326235.25002508老板電器買入24.991.662.012.31112.34002677浙江美大買入10.600.700.830.923.31300894火星人買入25.110.781.081.3232236.42300911億田智能買入37.871.952.462.982.94605336帥豐電器買入16.871.161.391.621.59603486科沃斯買入75.312.963.404.0525226.50688169石頭科技買入324.9912.6314.5717.4726223.11688007光峰科技買入21.380.260.350.708260313.65688793倍輕松買入50.38-2.021.312.17-2538236.74000921海信家電買入24.981.051.161.3824222.89000541佛山照明買入5.4132231.41603757大元泵業(yè)買入28.301.561.942.413.061691.HKJS環(huán)球生活買入7.44871.762148.HKVesync買入3.40-0.010.040.06-431171.832285.HK泉峰控股買入33.600.270.380.471192.33688475螢石網(wǎng)絡(luò)增持50.510.590.931.238555415.73603303得邦照明增持14.200.710.861.03202.03