開放經(jīng)濟下政策目標與工具

第十一章開放經(jīng)濟下政策目標與工具第一節(jié)內(nèi)部均衡與外部均衡

一、開放經(jīng)濟下的政策目標開放經(jīng)濟下，政策當局不但要關(guān)注經(jīng)濟增長率、失業(yè)率及通貨膨脹率等宏觀經(jīng)濟指標，還要關(guān)注國際收支狀況。在國際收支狀況進入宏觀調(diào)控目標范圍之后，開放經(jīng)濟下的政策目標被分為兩個部分，即內(nèi)部均衡與外部均衡。

內(nèi)部均衡是英國經(jīng)濟學家米德首先提出的一個概念，是指一國國內(nèi)經(jīng)濟運行所達到的理想狀況。包含著價值判斷，對內(nèi)部均衡與否的判斷標準與人們對于經(jīng)濟運行的理解有密切的聯(lián)系。外部均衡是指一國與世界上其他國家經(jīng)濟交易時所達到的理想狀態(tài),反映了一國所應(yīng)追求的國際收支狀態(tài)。

二、內(nèi)部均衡與外部均衡的關(guān)系當我們采取措施努力實現(xiàn)某一均衡目標時，這一措施可能會同時造成開放經(jīng)濟另一均衡問題的改善，也有可能對另一均衡問題造成干擾或破壞。一般地，我們將前者稱為內(nèi)外均衡的一致，后者稱為內(nèi)外均衡之間的沖突。英國經(jīng)濟學家詹姆斯·米德（J.Meade）于1951年在其名著《國際收支》中最早提出了固定匯率制下的內(nèi)外均衡沖突問題。

表1.1固定匯率制下內(nèi)部均衡與外部均衡的矛盾

內(nèi)部經(jīng)濟狀況外部經(jīng)濟狀況1經(jīng)濟衰退/失業(yè)增加國際收支逆差2經(jīng)濟衰退/失業(yè)增加國際收支順差3通貨膨脹國際收支逆差4通貨膨脹國際收支順差三、開放經(jīng)濟下的政策工具

按照政策工具的不同作用機制分類，開放經(jīng)濟下的政策工具可分為調(diào)節(jié)社會總需求的工具、調(diào)節(jié)社會總供給的工具、提供融資的工具等。

（一）調(diào)節(jié)社會總需求的工具第一，主要調(diào)節(jié)社會需求的總水平，這被稱為需求增減型政策，主要是指財政政策與貨幣政策；第二，主要調(diào)節(jié)社會需求的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，在開放經(jīng)濟中，這主要是指調(diào)節(jié)需求中外國商品和勞務(wù)與本國商品和勞務(wù)的結(jié)構(gòu)比例，這被稱為需求轉(zhuǎn)換型政策，主要包括匯率政策、補貼政策以及直接管制政策。

（二）調(diào)節(jié)社會總供給的工具

調(diào)節(jié)社會總供給的工具指可以改善一國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)成本，增強一國產(chǎn)品的供給能力及競爭能力的政策工具。此類政策工具主要包括科技政策、產(chǎn)業(yè)政策、制度創(chuàng)新政策等。

（三）提供融資的工具提供資金融通的工具指官方儲備的動用和國際信貸便利的使用，它是在短期內(nèi)利用資金融通的方式，彌補國際收支出現(xiàn)的超額赤字以實現(xiàn)經(jīng)濟穩(wěn)定的一種政策。主要體現(xiàn)為國際儲備政策。

四、開放經(jīng)濟下政策調(diào)控的基本原理

政策調(diào)控又稱為政策搭配，指一個國家為了同時實現(xiàn)內(nèi)、外部均衡目標對政策工具的綜合使用。

（一）丁伯根原則詹姆斯·米德在其1951年出版的《國際收支》中首先提出要同時實現(xiàn)內(nèi)外均衡，就必須采用采用兩種獨立的政策，并進行適當?shù)恼叽钆?，后來，第一個經(jīng)濟學諾貝爾獎的得主、荷蘭經(jīng)濟學家丁伯根提出了將政策目標和工具聯(lián)系起來的正式模型－－丁伯根原則假定一個經(jīng)濟體只存在兩個政策目標T1和T2與兩個政策工具I1和I2可以使用，并且政策目標與政策工具之間存在線性關(guān)系，即：

（1.1）當a1／b1≠a2／b2（即兩個政策工具線性無關(guān)），就可以求解出達到最佳的目標水平和時所需要的I1和I2的水平，即：

推廣：如果一個經(jīng)濟具有線性結(jié)構(gòu)，決策者有N個目標，只要至少有N個線性無關(guān)的政策工具，就可以實現(xiàn)這N個目標。

丁伯根原則的缺陷：一、假定各種政策工具可以供決策當局集中控制，從而通過各種工具的緊密配合實現(xiàn)政策目標；二、沒有明確指出每種工具有無必要在調(diào)控中側(cè)重于某一目標的實現(xiàn)。

（二）政策指派與“有效市場分類原則”

1968年蒙代爾提出了政策指派理論，其結(jié)論是：如果每一工具被合理地指派給一個目標，并且在該目標偏離其最佳水平時按規(guī)則進行調(diào)控，那么在分散決策的情況下仍有可能得到最佳調(diào)控目標。

圖1.1蒙代爾的政策指派原則第二節(jié)開放經(jīng)濟下的財政貨幣政策

一、IS-LM-BP模型的建立

外匯市場的均衡條件為：BP＝CA＋KA＝X（q）－M（Y）＋KA(i，i*)

圖1.2IS-LM-BP均衡模型

二、固定匯率制度下的貨幣、財政政策

（一）資金完全不流動時的貨幣、財政政策分析

圖1.3固定匯率下，資金完全圖1.4固定匯率下，資金完全不流動時的經(jīng)濟平衡狀態(tài)不流動時的貨幣政策分析圖1.5固定匯率下，資金完全不流動時的財政政策分析

（二）聚資金不務(wù)完全流擴動時的票貨幣、姓財政政糠策分析圖1.筆6籃固定匯酷率下，瞇資金不叮完全流企動時的燭經(jīng)濟平套衡狀態(tài)圖1.犁7芹固定匯朵率下，洲資金不篩完全流命動時的利貨幣政緣瑞策分析圖1.8柜固定喘匯率下，榆資金不完在全流動時的財政猛政策分羞析，且BP的斜率大伐于LM的斜率圖1.9欄固定帳匯率下，捐資金不完房誠全流動時的財政政鈴策分析，遍且BP的斜率等捆于LM的斜率圖1.蓮10攻固定朵匯率下深，資金基不完全挪流動時屆的財政撲政策分部析，且BP的斜率冰小于LM的斜率（三）計資金完糖全流動筆時的貨腫幣、財倡政政策憶分析圖1.房誠11倍固定雷匯率下霧，資金坦完全流礙動時的惜經(jīng)濟平腫衡狀態(tài)圖1.新12炭固定改匯率下寒，資金紡?fù)耆鞑駝訒r的柿貨幣政遇策分析圖1.1視3固檢定匯率下薪，資金完慈全流動時哭的財政政左策分析三、浮動蘿匯率制度燦下的貨幣致、財政政席策（一）資旨金完全不學流動時的放貨幣、財拳政政策分快析圖1.捉14帳浮動紐奉匯率制史下，資健金完全麥不流動蔬時的經(jīng)互濟平衡丟狀態(tài)圖1.補15如浮動略匯率制詞下，資播金完全鐮不流動略時的貨設(shè)幣政策火分析圖1.1去6浮吸動匯率制內(nèi)下，資金泉完全不流詢動時的財殺政政策分輛析（二）資脖金不完全瘡流動時的辨貨幣、財浩政政策分翠析圖1.推17蜓浮動匯繪率制下蹲，資金悉不完全貿(mào)流動時記的經(jīng)濟釀平衡狀企態(tài)圖1.部18失浮動眉匯率制處下，資調(diào)金不完宰全流動調(diào)時的貨乏幣政策政分析圖1.旋19勢浮動匯補率制下屋，資本貨不完全尊流動時忠的財政形政策，名且BP的斜率藍大于LM的斜率圖1.個20仰浮動匯氏率制下梁，資本鎖不完全福流動時攪的財政情政策，且BP的斜率與LM的斜率融相等圖1.2撐1浮動書匯率制下基，資本不步完全流動鍵時的財政政策際，且BP的斜率與LM的斜率乒相等（三）極資金完鄉(xiāng)豐全流動泊時的貨軍幣、財領(lǐng)政政策舊分析圖1.2豪2浮動劫匯率制下茶，資金不萄完全流動夜時的經(jīng)濟互平衡狀態(tài)圖1.漏23莫浮動匯砌率制下射，資金離完全流螞動時的軌貨幣政卵策分析圖1.2飾4浮動背匯率制下亦，資本完呢全流動時材的財政政駱策分析第三節(jié)尾開放經(jīng)濟禾下的匯率出政策一、匯赴率制度匯率制桐度（exch為ange幫rat豬ere螞gime秘）又稱匯凳率安排鹽，是指開一國貨董幣當局單對本國搶匯率水席平的確贈定、匯太率變動給方式等倚問題所獸作的一勞系列安繪排或規(guī)律定的總根稱。（一）硬匯率制腐度的分璃類及其茫演進1，匯還率制度拿的類型若按匯絕率變動輪的幅度辰可將匯會率制度哄分為兩獅大類型錄：固定睬匯率制悠和浮動畢匯率制累。按政府是孕否干預(yù)劃俱分，浮動漲匯率制可漲分為自由掏浮動和管顆理浮動。按匯率寒浮動的吹形式劃忘分，浮彩動匯率妙制可以年分為單離獨浮動附和聯(lián)合繡浮動。另外，麥還存在喪其他處舌于固定紀匯率制酒和浮動埋匯率制久之間的廟匯率制膠度，如娛爬行釘王住、匯護率目標畜區(qū)，以飼及固定殊匯率制躲中的特腐殊類型拖－貨幣闊局制度絹等。2，匯氏率制度以的演進兩次世初界大戰(zhàn)男之間實惡際上有亭三種主負要的匯橋率制度扔：19然19～盜192刻5年的火自由浮鏈動匯率通制；1握926擺～19飾31年拍的金匯無兌本位杠制下的蒸固定匯錢率制和挖193井1～1懲939妨年的貨繡幣集團集間的彈希性匯率誰制。戰(zhàn)拉后國際愧匯率制叫度的演嗽變起始糞于布雷浪頓森林列體系，控該體系豆確立了海固定但幟可調(diào)整猶的國際陰匯率制委度，1呈976巴年牙買鳥加協(xié)定就簽訂，梅該體系妄承認了包浮動匯朵率制，零19嗎99年析初歐洲豪貨幣聯(lián)涼盟的發(fā)矮展和歐綱元的成坦功發(fā)行喘，使國碼際匯率億制度的脖發(fā)展進嫌入了新常的階段睛。（二）尤固定匯勺率制與幣浮動匯叛率制的剖比較分駐析1，實現(xiàn)笨內(nèi)外均衡趁的自動調(diào)脂節(jié)效率問書題單一性皺、自發(fā)付性、微搜調(diào)性、探穩(wěn)定性2，實現(xiàn)屯內(nèi)外均衡殲的政策利蕉益問題政策自主暈性、政策藝紀律性、潔政策放大性3，對量國際經(jīng)咸濟關(guān)系橫的影響第一，對服國際貿(mào)易障、投資等鏡活動的影芬響；第二，矛對通貨宋膨脹的卵國際傳供播的影巾響第三，斷對國際貪間政策版協(xié)調(diào)的沉影響二、匯率壯制度選擇襪選擇理論（一）最側(cè)適貨幣區(qū)奶理論（二）首爬行釘蟻住和匯永率目標喬區(qū)理論（三）乎開放經(jīng)獎濟下匯寸率選擇緣瑞的“三媽元悖論尺”（四）金診融危機與路匯率制度雅的選擇三、外闖匯干預(yù)外匯市綿場干預(yù)纖是指貨熟幣當局院通過在石外匯市成場上的棒外匯買求賣，以蒼影響本魯國貨幣墊的匯率扔，其實第質(zhì)是對云匯率的部調(diào)控，哥干預(yù)的革效力通慘過影響跌外匯市稠場的均兼衡狀態(tài)戴從而影慕響均衡容匯率形慚成來實現(xiàn)（一）外善匯干預(yù)的舊目的1，防校止匯率墊在短期痕內(nèi)過分請波動2，避免沾匯率水平逼在中長期信內(nèi)失調(diào)3，進歷行政策紅搭配的歷需要（二）穗外匯干隊預(yù)的類肆型1，按劈燕干預(yù)的后手段分劣，可分粗為直接稅干預(yù)與匠間接干怠預(yù)兩種灰類型2，按是叔否引起貨屋幣供應(yīng)量塑的變化分歐，可分為混沖銷式干篩預(yù)與非沖梯銷式干預(yù)站兩種類型3，按干蟲預(yù)策略分堪，可分為委熨平每日及波動型、繞砥柱中流地型和非官秘方釘住型踢三種類型4，按料參與干胃預(yù)的國每家分，昨可分為詞單邊干六預(yù)與聯(lián)葉合干預(yù)（三）是外匯干悔預(yù)的效漆力分析1，干預(yù)議的資產(chǎn)調(diào)茂整效應(yīng)干預(yù)的話兩種基完本方式濃是沖銷終性與非恢沖銷性團干預(yù)。皮前者不慶會引起殘貨幣供字應(yīng)量的紹變化，污但是會嗚帶來資誕產(chǎn)內(nèi)部艙結(jié)構(gòu)的愿變動，援后者則紗會引起邁貨幣供榴應(yīng)量的羅變化?？谝虼?，送對各種孩資產(chǎn)之詢間相互藏替代性啊的不同毛假定，顯會導(dǎo)致掘?qū)Ω深A(yù)尤效應(yīng)的觀不同結(jié)義論?？苫什捎秘涇泿拍Ｐ凸闻c資產(chǎn)進組合模曲型對這殊兩種干捕預(yù)的效先力進行瓣分析。圖1.2工5資厚產(chǎn)組合模氧型下的匯鼻率決定圖1.2循6外國何債券供給攪增加對匯胞率、利率瞞的影響圖1.2隆7非沖衫銷式干預(yù)席對匯率的自影響圖1.蔽28喝沖銷式制干預(yù)對即匯率的飛影響表1.2柄政府對墨外匯市場謎干預(yù)的效律應(yīng)

貨幣模型資產(chǎn)組合模型非沖銷式干預(yù)有效有效沖銷式干預(yù)無效有一定效果2，干預(yù)弄的信號效她應(yīng)政府對朱外匯市餓場公開惑進行的念干預(yù)活略動，其得本身就艙可視為仇政府向爆市場發(fā)唇出信號摧，表明催政府對繁現(xiàn)有狀參況的態(tài)泥度，預(yù)敬示著政舒府將要段采取的杯政策措涂施。外躬匯市場中干預(yù)的椒信號效麗應(yīng)的實勞現(xiàn)，除花要求市勝場參與符者遵循籃理性預(yù)背期要求剃外，還壟要滿足斜如下條珍件：第一，虎政府對居外匯市耗場的干潛預(yù)必須哥不存在研其他目況的。第二，連干預(yù)必沉須比其虛他傳遞叔信息的務(wù)方式在擔改變市修場預(yù)期續(xù)方面更扒具有優(yōu)銜勢。第三，搞干預(yù)所溉預(yù)示的潔未來政悉策必須煎能夠引襲起匯率肅的相應(yīng)俯變動。第四，政知府必須建旱立起言行伸一致或具津有政策一爸致性的聲南譽，從而抖使政府發(fā)陜出的信號脊具有可信蛙性。9、靜夜四誘無鄰，荒黨居舊業(yè)貧亮。。4月-2熊34月-2舞3Frid腸ay,資Apri寫l28嘩,20舌2310、雨中黃盤葉樹，燈溝下白頭人限。。14:1襯5:2914:孫15:農(nóng)2914:1姐54/2伯8/2蹤蝶023燥2:恩15:擺29捧PM11、以我仗獨沈久私，愧君升相見頻搏。。4月-2栗314:睜15:偽2914:1辟5Apr筋-2328-A謊pr-2馬312、故人江淺海別，幾摘度隔山川從。。14:1奇5:2914:1投5:2914:曠15Frid沸ay,件Apri那l28味,20貸2313、乍見翻誕疑夢，相鼻悲各問年形。。4月-2賺34月-2些314:1痛5:3014:1蛇5:30Apr勤il禮28,肚20姐2314、他鄉(xiāng)窩生白發(fā)粗，舊國趁見青山要。。28四貞月20酷232:15脾:30僑下午14:燈15:睜304月-2禁315、比不躍了得就塞不比，丹得不到保的就不仗要。。。四月球232:1攀5下駕午4月-備2314:1晃5Apr拾il好28,坑20個2316、行動智出成果萬，工作粉出財富亡。。2023鋒/4/2杯814冠:15:侵3014:1免5:3028A寨pril耽202鉤317、做前，也能夠環(huán)視丑四周；做到時，你只櫻能或者最郊好沿著以麗腳為起點依的射線向蝴前。。2:1輪5:3播0下?lián)p午2:15鋪下午14:1席5:304月-型239、沒有案失敗，裙只有暫竹時停止安成功！姑。4月-湊234月-哈23Fri段day鄰,A尼pri灘l2蘇8,尊202阻310、很多事山情努力了石未必有結(jié)生果，但是竹不努力卻己什么改變督也沒有。兔。14:1冶5:3014:1薪5:3014:旅154/2開8/2男023器2:聲15:暫30插PM11、成功就扶是日復(fù)一顛日那一點僻點小小努贏力的積累趣。。4月-2女314:男15:福3014:橫15Apr-暗2328-供Apr綢-2312、世間成荒事，不求溪其絕對圓授滿，留一座份不足，營可得無限饒完美。。14:鏡15:陳3014:1裙5:3014:垮15Fri烏day隔,A鐘pri皇l2衣8,僵202恩313、不知融香積寺?lián)?，?shù)里費入云峰胳。。4月-2古34月-銳2314:1混5:3014:1描5:30Apri掠l28恰,20畏2314、意志些堅強的籍人能把損世界放冶在手中框像泥塊霞一樣任潤意揉捏器。28伙四月慕202悉32:1銅5:3粒0下騰午14:辟15:際304月-2厲315、楚塞少三湘接阿，荊門膽九派通狂。。。四月2銅32:1臭5下鞭午4月-2西314:1喜5Apri鞏l28現(xiàn),20巾2316、少年十燥五二十時循，步行奪社得胡馬騎榴。。202仔3/4觸/28變14倆:15幻玉:3014:汪15:絞3028免Apr氏il原202乳317、空山新穗雨后，天少氣晚來秋提。。2:15法:30平下午2:1禾5下鵲午14:1師5:304月-2飄39、楊柳散饞和風，青詳山澹吾慮尼。。4月-2質(zhì)34月-2音3Fri吩day訴,A串pri糟l2扣8,罵202鵝310、閱讀德一切好建書如同守和過去淋最杰出洗的人談乞話。14:1瓣5:3014:1裂5:3014:1比54/2碌8/2宗023么2:居15:撫30遣PM