企業(yè)償債能力分析論文

9-企業(yè)償債能力分析論文目錄TOC\o"1-2"\h\z\u摘要 -1-第一章我國企業(yè)償債能力簡要分析 -2-第二章我國企業(yè)償債能力分析中存在的問題 -2-2.1傳統(tǒng)的償債能力 -2-2.2分析方法存在的問題 -2-2.3償還債務(wù)資金來源單一化 -2-第三章出現(xiàn)償債能力分析的原因 -3-3.1在短期償債能力分析上的局限性 -3-3.2在長期償債能力分析上存在的局限性 -3-3.3企業(yè)償債能力的分析數(shù)據(jù)的來源存在一定的局限性。 -3-第四章企業(yè)償債能力分析的改進(jìn) -4-4.1對(duì)短期償債能力的分析 -4-4.2對(duì)長期償債能力分析 -4-參考文獻(xiàn)： -5-企業(yè)償債能力分析摘要：在有效的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，負(fù)債經(jīng)營已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)的基本經(jīng)營策略。分析企業(yè)償債能力是企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，而保證企業(yè)的安全經(jīng)營是財(cái)務(wù)分析中的重要內(nèi)容，因此償債能力分析已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)分析的核心內(nèi)容之一。關(guān)鍵詞：安全性；償債能力；局限性；現(xiàn)金流；融資Analysisofcompany’sdebt-payingabilityAbstract:Inthiseffectivemarket,operationonborrowingshavebecomethebasicbusinessstrategyofmodernenterprise.Analysisofcompany’sdebt-payingabilityisthekeylinktocarryoutoperationonborrowingandriskmanagement.Guaranteeingcompany’ssafeoperationisimportantcontentinfinancialanalysis.Therefore,analysisofcompany’sdebt-payingabilityhavebecomeaoneofcoreinmodernenterprise’sfinancialanalysis.Keyword:security;bedt-payingability;limitations;cashflow;financing第一章我國企業(yè)償債能力簡要分析企業(yè)的安全性是企業(yè)健康發(fā)展的基本前提，也是企業(yè)運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿的前提條件，在財(cái)務(wù)分析體系中體現(xiàn)企業(yè)安全性的主要方面就是分析企業(yè)的償債能力。企業(yè)的安全性包括兩點(diǎn)：一、合理安排到期財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)；二、具有相對(duì)穩(wěn)定的現(xiàn)金流入。只有二者同時(shí)具備才能保證企業(yè)的安全運(yùn)營。償債能力是指企業(yè)償還各種債務(wù)的能力。企業(yè)的負(fù)債按償還期的長短，可以分為流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債兩大類。其中，反映企業(yè)償付流動(dòng)負(fù)債能力的是短期償債能力；反映企業(yè)償還非流動(dòng)負(fù)債能力的是長期負(fù)債能力。如果企業(yè)不能對(duì)償債能力進(jìn)行合理的分析，那么企業(yè)的安全性甚至生存能力都會(huì)受到威脅。第二章我國企業(yè)償債能力分析中存在的問題2.1傳統(tǒng)的償債能力傳統(tǒng)的償債能力分析以企業(yè)清算為假設(shè)基礎(chǔ),而不是以持續(xù)經(jīng)營為假設(shè)基礎(chǔ)。企業(yè)的償債能力分析往往著眼于資產(chǎn)變現(xiàn)而忽視企業(yè)融資和現(xiàn)金流動(dòng)等多種償債渠道,從而縮小了企業(yè)的決策視角。2.2分析方法存在的問題對(duì)企業(yè)償債能力的分析是靜態(tài)的，而不是動(dòng)態(tài)的。目前企業(yè)的償債能力分析主要是以資產(chǎn)負(fù)債表為主進(jìn)行分析，而資產(chǎn)負(fù)債表是一個(gè)靜態(tài)報(bào)表，反應(yīng)的是某一時(shí)點(diǎn)上的財(cái)務(wù)狀況，沒有充分重視在企業(yè)經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)過程中產(chǎn)生的償債能力。2.3償還債務(wù)資金來源單一化目前，在分析企業(yè)償還債務(wù)資金來源時(shí)只考慮了企業(yè)的資產(chǎn)變現(xiàn)能力，而沒考慮到企業(yè)償還債務(wù)的資金來源還可以有許多渠道。第三章出現(xiàn)償債能力分析的原因在企業(yè)償債能力上出現(xiàn)的問題，不僅有在對(duì)短期償債能力分析、長期償債能力分析上存在局限性，同時(shí)，也在償債分析數(shù)據(jù)上存在一定的局限性。3.1在短期償債能力分析上的局限性目前，對(duì)短期償債能力分析指標(biāo)主要有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率。這三種比率反映的都是企業(yè)某一時(shí)點(diǎn)上可以動(dòng)用的流動(dòng)資產(chǎn)存量和流動(dòng)負(fù)債的比率關(guān)系，而這種靜態(tài)的資產(chǎn)與未來的資金流量并沒有必然的聯(lián)系；企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模的大小，受企業(yè)銷售政策和信用條件的影響；存貨資產(chǎn)在流動(dòng)資產(chǎn)中占較大的比重，而存貨的計(jì)價(jià)方法企業(yè)又可以隨意選擇；企業(yè)的債務(wù)并不是全部發(fā)映在資產(chǎn)負(fù)債表上。3.2在長期償債能力分析上存在的局限性主要是已獲利息倍數(shù)上存在一定的局限性。1、已獲利息倍數(shù)反映的是企業(yè)應(yīng)付利息的能力，不能發(fā)映債務(wù)的償還能力，但是企業(yè)所承擔(dān)的債務(wù)不僅僅是應(yīng)付利息，還包括債務(wù)本金，而該指標(biāo)只反映了一個(gè)方面，導(dǎo)致企業(yè)在償債分析上存在一定誤解。2、已獲利息倍數(shù)著眼于稅前利潤，不能反映企業(yè)的實(shí)際支付能力，企業(yè)能否支付利息費(fèi)用和能否合理償債不僅要看利潤表，還要看現(xiàn)金流量表，看是否有足夠動(dòng)用的資金。3.3企業(yè)償債能力的分析數(shù)據(jù)的來源存在一定的局限性。1、采集數(shù)據(jù)的局限：由于資產(chǎn)負(fù)債表主要借助貨幣計(jì)量單位來反映企業(yè)發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，因而只能將那些能夠數(shù)量化的會(huì)計(jì)信息通過報(bào)表以報(bào)告的形式反映出來。而對(duì)于那些不能夠數(shù)量化的信息，如會(huì)計(jì)政策的選用、會(huì)計(jì)政策的變更，它們所產(chǎn)生的影響卻沒能夠在資產(chǎn)負(fù)債表上體現(xiàn)出來。2、貨幣計(jì)量的限制：由于各種報(bào)表上的項(xiàng)目都是通過貨幣計(jì)量的，那些難以用貨幣計(jì)量的經(jīng)濟(jì)事實(shí)不易在報(bào)表數(shù)據(jù)上體現(xiàn)出來，這些缺乏完整性的報(bào)表數(shù)據(jù)必然會(huì)影響尤其計(jì)算出來的償債能力比率的說服力，因此需要注重非貨幣計(jì)量因素的影響。第四章企業(yè)償債能力分析的改進(jìn)4.1對(duì)短期償債能力的分析1、要了解影響短期償債能力的內(nèi)部因素和外部因素。內(nèi)部因素包括：企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，特別是流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)；企業(yè)的融資能力；企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流量水平。外部因素包括：宏觀經(jīng)濟(jì)形式；證券市場(chǎng)的發(fā)育與完善程度；銀行的信貸政策。2、短期償債能力不僅需要靜態(tài)分析，更需要?jiǎng)討B(tài)分析，在分析流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率的同時(shí)還要進(jìn)行某些動(dòng)態(tài)指標(biāo)的分析，如：現(xiàn)金流量比率、近期支付能力系數(shù)、速動(dòng)資產(chǎn)夠用天數(shù)、現(xiàn)金到期債務(wù)比率。4.2對(duì)長期償債能力分析1、了解影響長期償債能力的因素：企業(yè)的盈利能力；投資效果；權(quán)益資金的增長和穩(wěn)定程度；權(quán)益資金的實(shí)際價(jià)值；企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量。2、資產(chǎn)規(guī)模對(duì)長期償債能力影響的分析。其中包含的指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率、產(chǎn)權(quán)比率等。資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷總資產(chǎn)×100%，如果該比率超過100%，則表明企業(yè)資不抵債，視為達(dá)到破產(chǎn)的警戒線。股東權(quán)益比率=股東權(quán)益÷總資產(chǎn)×100%=1-資產(chǎn)負(fù)債率。3、盈利能力對(duì)長期償債能力影響的分析。主要指標(biāo)有銷售利息比率、利息保證倍數(shù)等，銷售利息比率=利息費(fèi)用÷營業(yè)收入×100%，這一指標(biāo)可以反映企業(yè)銷售狀況對(duì)償付債務(wù)的保證程度，該指標(biāo)越小越好。該指標(biāo)越小。說明通過銷售所得現(xiàn)金用于償付利息的比例越小，企業(yè)的償債壓力越小。利息保證倍數(shù)=息稅前正常營業(yè)利潤÷利息費(fèi)用，該指標(biāo)越高，說明企業(yè)支付利息的能力越強(qiáng)，債權(quán)人取得利息越有保證。4、現(xiàn)金流量對(duì)長期償債能力影響的分析。主要指標(biāo)有到期債務(wù)本息償付比率、利息現(xiàn)金流量保證倍數(shù)等。到期債務(wù)本息償付比率=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額÷本期到期債務(wù)本息×100%，該指標(biāo)數(shù)值越大，表明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。利息現(xiàn)金流量保證倍數(shù)=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額÷利息費(fèi)用，利息現(xiàn)金流量保證倍數(shù)比利息保證倍數(shù)更能發(fā)映企業(yè)的償債能力，當(dāng)企業(yè)息稅前利潤和經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量變動(dòng)基本一致是。但企業(yè)正處于高速成長期，息稅前利潤和經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量相差大時(shí)，使用利息現(xiàn)金流量保證倍數(shù)指標(biāo)更穩(wěn)健、更保守。參考文獻(xiàn)：【1】張先治財(cái)務(wù)分析陳友邦主編——5版——大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2010.2【2】鄧春華，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)防范，中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2001年版?！?】王春峰，金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理，天津大學(xué)出版社，2001年版。【4】王衛(wèi)東，現(xiàn)代商業(yè)銀行全面風(fēng)險(xiǎn)管理，中國經(jīng)濟(jì)出版社，