公募基金授信標(biāo)準(zhǔn)

公募基金授信標(biāo)準(zhǔn)授信標(biāo)準(zhǔn)是指企業(yè)采用信用銷售手段對(duì)客戶進(jìn)行授信時(shí)，對(duì)客戶資信情況的最低標(biāo)準(zhǔn)。內(nèi)容具體包括：品質(zhì)：客戶的信用、履行償債義務(wù)的可能性，它包括經(jīng)營(yíng)歷史，同行業(yè)中的品行，商業(yè)、銀行信譽(yù)和忠誠(chéng)度等。能力：指顧客償債能力，包括流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量、質(zhì)量、流動(dòng)負(fù)債的比例、資金狀況。資本：指顧客財(cái)務(wù)實(shí)力、財(cái)務(wù)狀況，包括實(shí)收資本、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、管理能力等綜合能力。抵押：指顧客在拒付款項(xiàng)或無(wú)力支付款項(xiàng)時(shí)，可以抵押的能力。確定由于授信標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)置會(huì)直接影響對(duì)客戶信用申請(qǐng)的審批，所以根據(jù)本企業(yè)自身的資金情況和當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境確定適宜的授信標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)制定信用政策過(guò)程中的重要環(huán)節(jié)。通常說(shuō)來(lái)，信用管理人員在確保企業(yè)銷售目標(biāo)和財(cái)務(wù)目標(biāo)的前提下，根據(jù)企業(yè)現(xiàn)有的支持信用銷售業(yè)務(wù)的資金規(guī)模和所能承受的風(fēng)險(xiǎn)程度來(lái)設(shè)立授信標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)也考慮預(yù)期的DSO和壞賬損失率兩項(xiàng)因素。授信標(biāo)準(zhǔn)與企業(yè)銷售部門的工作密切相連，信用管理部門依此標(biāo)準(zhǔn)替銷售部門篩選信用銷售對(duì)象。當(dāng)客戶申請(qǐng)信用交易時(shí)，信用管理人員首先用信用標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量和篩選該客戶是否滿足企業(yè)的信用政策，從而決定是否同意給予該企業(yè)信用額度。在很大程度上，授信標(biāo)準(zhǔn)決定了企業(yè)的客戶群規(guī)模。另外，授信標(biāo)準(zhǔn)也與企業(yè)的應(yīng)收賬款持有水平間接相關(guān)，同時(shí)影響著企業(yè)的應(yīng)收賬款持有規(guī)模和成本。如果企業(yè)信用管理部門執(zhí)行比較嚴(yán)格的授信標(biāo)準(zhǔn)，一些客戶的信用申請(qǐng)可能通不過(guò)企業(yè)的授信標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)必然會(huì)失掉這些客戶，有可能造成嚴(yán)重后果，將很多有潛力的信用申請(qǐng)人排除在企業(yè)的客戶群之外。此舉很可能將一些客戶推到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手那里，特別是在資信比較差和付款能力比較弱的信用申請(qǐng)數(shù)量較多時(shí)，大部分客戶的信用申請(qǐng)被拒絕，從而可能影響到企業(yè)的總體銷售水平。反之，如果企業(yè)信用管理部門執(zhí)行的是較為寬松的授信標(biāo)準(zhǔn)，將有助于使更多的信用申請(qǐng)者變成最終客戶，從而實(shí)現(xiàn)較高的賬面銷售收入，但企業(yè)持有應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本和壞賬風(fēng)險(xiǎn)將明顯增加。授信標(biāo)準(zhǔn)同時(shí)涉及收入和成本兩個(gè)方面的問(wèn)題，企業(yè)應(yīng)該制定一個(gè)合乎自身情況的科學(xué)授信標(biāo)準(zhǔn)，確定授信標(biāo)準(zhǔn)的主要因素包括競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況、客戶分析情況、市場(chǎng)戰(zhàn)略、庫(kù)存水平、其他歷史經(jīng)驗(yàn)等。企業(yè)應(yīng)對(duì)收入和成本進(jìn)行認(rèn)真權(quán)衡后再做決定，過(guò)松或過(guò)嚴(yán)的授信標(biāo)準(zhǔn)都不是明智的選擇，企業(yè)的授信標(biāo)準(zhǔn)需要隨企業(yè)、行業(yè)、市場(chǎng)情況變化而不斷修訂。如果較為嚴(yán)格的授信標(biāo)準(zhǔn)使損失的銷售毛利大于企業(yè)所希望避免的應(yīng)收賬款持有成本，那么企業(yè)就應(yīng)該放松授信標(biāo)準(zhǔn)。反之，如果較為寬松的授信標(biāo)準(zhǔn)使應(yīng)收賬款持有成本高于取得的銷售毛利，那么企業(yè)就應(yīng)實(shí)行較為嚴(yán)格的授信標(biāo)準(zhǔn)。公募基金合格投資者標(biāo)準(zhǔn)公募基金是指以公開方式向社會(huì)公眾投資者募集資金投資于證券市場(chǎng)的證券投資基金。與之相對(duì)的叫私募基金。目前，我國(guó)公募基金行業(yè)已經(jīng)基本成熟，且數(shù)量龐大。截止2018年底約有130家公募基金公司，而每家公募基金公司根據(jù)規(guī)模大小不同又管理著不同數(shù)量的基金，少的幾十只，多則數(shù)百只，總數(shù)已經(jīng)超過(guò)5000只。面對(duì)5000多數(shù)量如此龐大的只公募基金，普通投資者該如何選擇呢？第一，看發(fā)行的公募基金公司的實(shí)力。資歷越老，實(shí)力越雄厚的基金公司越好。第二，看負(fù)責(zé)管理該基金的基金經(jīng)理?；鸾?jīng)理的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，歷史管理水平等。第三，看該只基金的歷史凈值表現(xiàn)。歷史凈值走勢(shì)是否穩(wěn)步增長(zhǎng)，是否有很大的回撤，是否跑贏了大盤和同行業(yè)基金。當(dāng)然以上三點(diǎn)也只能大概判斷一下而已，因?yàn)榛鸬奈磥?lái)表現(xiàn)有很多不確定性，歷史表現(xiàn)不代表未來(lái)的表現(xiàn)。名字是最顯眼的區(qū)別。公開募集，私下募集（針對(duì)合格投資者的不公開募集）其次，公募要高于200人，2億總額才成立。私募總額要求無(wú)明確規(guī)定，不高于200人（單位起投標(biāo)準(zhǔn)100萬(wàn)）合格投資者應(yīng)符合三個(gè)條件：1、具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力;2、投資于單只私募基金的金額不低于100萬(wàn)元;3、單位投資者凈資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元，個(gè)人投資者金融資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元或者最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬(wàn)元。其中，金融資產(chǎn)包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計(jì)劃、銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托計(jì)劃、保險(xiǎn)產(chǎn)品、期貨權(quán)益等。下列四類投資者視為合格投資者：1、社會(huì)保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會(huì)公益基金；2、依法設(shè)立并在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的投資計(jì)劃;3、投資于所管理私募基金的私募基金管理人及其從業(yè)人員;4、中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他投資者。私募股權(quán)基金的運(yùn)作方式是股權(quán)投資，即通過(guò)增資擴(kuò)股或股份轉(zhuǎn)讓的方式，獲得非上市公司股份，并通過(guò)股份增值轉(zhuǎn)讓獲利。股權(quán)投資的特點(diǎn)包括：1、股權(quán)投資的收益十分豐厚。與債權(quán)投資獲得投入資本若干百分點(diǎn)的利息收益不同，股權(quán)投資以出資比例獲取公司收益的分紅，一旦被投資公司成功上市，私募股權(quán)投資基金的獲利可能是幾倍或幾十倍。2、股權(quán)投資伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)投資通常需要經(jīng)歷若干年的投資周期，而因?yàn)橥顿Y于發(fā)展期或成長(zhǎng)期的企業(yè)，被投資企業(yè)的發(fā)展本身有很大風(fēng)險(xiǎn)，如果被投資企業(yè)最后以破產(chǎn)慘淡收?qǐng)?，私募股?quán)基金也可能血本無(wú)歸。3、股權(quán)投資可以提供全方位的增值服務(wù)。私募股權(quán)投資在向目標(biāo)企業(yè)注入資本的時(shí)候，也注入了先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和各種增值服務(wù)，這也是其吸引企業(yè)的關(guān)鍵因素。在滿足企業(yè)融資需求的同時(shí)，私募股權(quán)投資基金能夠幫助企業(yè)提升經(jīng)營(yíng)管理能力，拓展采購(gòu)或銷售渠道，融通企業(yè)與地方政府的關(guān)系，協(xié)調(diào)企業(yè)與行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)的關(guān)系。全方位的增值服務(wù)是私募股權(quán)投資基金的亮點(diǎn)和競(jìng)爭(zhēng)力所在?！端侥纪顿Y基金監(jiān)督管理暫行辦法》第十二條私募基金的合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬(wàn)元且符合下列相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的單位和個(gè)人：（一）凈資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元的單位；（二）金融資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元或者最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬(wàn)元的個(gè)人。前款所稱金融資產(chǎn)包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計(jì)劃、銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托計(jì)劃、保險(xiǎn)產(chǎn)品、期貨權(quán)益等。核心關(guān)注兩個(gè)點(diǎn)：具備風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力。風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力是指具有一定的資金量的人群，并且資產(chǎn)是以金融資產(chǎn)為參考的。說(shuō)的簡(jiǎn)單點(diǎn)，不考慮房子、車子、設(shè)備等這類固定資產(chǎn)。門檻的設(shè)定，就是將一部分不具備風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力的投資者排除在外，以免這部分人群鋌而走險(xiǎn)。而風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，就是要求投資者對(duì)私募基金有一定的認(rèn)識(shí)。或者說(shuō)從另外一個(gè)層面，反向督促?gòu)氖滤侥蓟鹉技南嚓P(guān)人員和機(jī)構(gòu)對(duì)投資者進(jìn)行適當(dāng)?shù)耐顿Y者教育。目前一般認(rèn)為的合格投資者的認(rèn)定以《暫行辦法》相關(guān)規(guī)定作為標(biāo)準(zhǔn)，即為：根據(jù)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》（證監(jiān)會(huì)令[105]號(hào)）第十二條：第十二條私募基金的合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬(wàn)元且符合下列相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的單位和個(gè)人：（一）凈資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元的單位；（二）金融資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元或者最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬(wàn)元的個(gè)人。前款所稱金融資產(chǎn)包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計(jì)劃、銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托計(jì)劃、保險(xiǎn)產(chǎn)品、期貨權(quán)益等。此為2016年7月的證監(jiān)會(huì)文件，而在近期同樣由有證監(jiān)會(huì)聯(lián)合其他部門一同發(fā)布的一份新文件，并對(duì)合格投資者作了重新認(rèn)定。此文件即為2018年四月發(fā)布的銀發(fā)〔2018〕106號(hào)文，因此個(gè)人觀點(diǎn)認(rèn)為應(yīng)對(duì)遵從時(shí)間最新的銀發(fā)〔2018〕106號(hào)文的規(guī)定。具體內(nèi)容如下：經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、國(guó)家外匯管理局日前聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（銀發(fā)〔2018〕106號(hào)，以下簡(jiǎn)稱《意見》）。根據(jù)《意見》第五條內(nèi)容對(duì)合格投資者的規(guī)定：資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資者分為不特定社會(huì)公眾和合格投資者兩大類。合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，投資于單只資產(chǎn)管理產(chǎn)品不低于一定金額且符合下列條件的自然人和法人或者其他組織。（一）具有2年以上投資經(jīng)歷，且滿足以下條件之一：家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元，家庭金融資產(chǎn)不低于500萬(wàn)元，或者近3年本人年均收入不低于40萬(wàn)元。（二）最近1年末凈資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元的法人單位。（三）金融管理部門視為合格投資者的其他情形。合格投資者投資于單只固定收益類產(chǎn)品的金額不低于30萬(wàn)元，投資于單只混合類產(chǎn)品的金額不低于40萬(wàn)元，投資于單只權(quán)益類產(chǎn)品、單只商品及金融衍生品類產(chǎn)品的金額不低于100萬(wàn)元。投資者不得使用貸款、發(fā)行債券等籌集的非自有資金投資資產(chǎn)管理產(chǎn)品。具體對(duì)比圖如下（僅供參考，實(shí)務(wù)中對(duì)合格投資者的認(rèn)定應(yīng)當(dāng)以各部門實(shí)際規(guī)定為準(zhǔn)）：【總結(jié)】：雖然銀發(fā)〔2018〕106號(hào)文對(duì)于合格投資者的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)作了更新，但是實(shí)務(wù)中對(duì)合格投資者的認(rèn)定應(yīng)當(dāng)以各部門實(shí)際規(guī)定為準(zhǔn)。譬如現(xiàn)行的中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)合格投資者的認(rèn)定依然沿用《暫行辦法》的標(biāo)準(zhǔn)。投資者可分為不特定社會(huì)公眾和合格投資者兩類，像私募基金、信托等產(chǎn)品，不僅投資門檻高，投資風(fēng)險(xiǎn)也非常高，普通投資者一般不敢輕易涉足，且這類產(chǎn)品通常只面向合格投資者發(fā)行，那么合格投資者標(biāo)準(zhǔn)是什么呢？1、合格投資者標(biāo)準(zhǔn)是什么合格投資者可是自然人也可以是法人或其他組織，法人單位要求最近1年末凈資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元。自然人則要求具有2年以上投資經(jīng)歷，且至少滿足以下三項(xiàng)條件之一：家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元，家庭金融資產(chǎn)不低于500萬(wàn)元，或者近3年本人年均收入不低于40萬(wàn)元。其中銀行存款、股票、債券、基金份額等都屬于金融資產(chǎn)核算范圍。2、合格投資者怎么認(rèn)定一般私募平臺(tái)在募集簽約流程中會(huì)附帶有合格投資者流程，以確保募