（2022年）山西省晉中市注冊會計財務成本管理真題(含答案)

（2022年）山西省晉中市注冊會計財務成本管理真題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.列業(yè)務中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是（）。

A.企業(yè)采用分期付款方式購置一臺大型機械設備

B.企業(yè)從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款

C.企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進行定向增發(fā)

D.企業(yè)向股東發(fā)放股票股利

2.某公司本月實際生產甲產品1500件，耗用直接人工2500小時，產品工時標準為5小時/件；支付固定制造費用4500元，固定制造費用標準成本為9元/件；固定性制造費用預算總額為4800元。下列說法中正確的是()。

A.固定制造費用耗費差異為300元

B.固定制造費用能量差異為一8000元

C.固定制造費用閑置能量差異為300元

D.固定制造費用效率差異為9000元

3.

第

18

題

下列（）不屬于基礎性金融市場的交易對象。

A.商業(yè)票據B.認股權證C.股票D.債券

4.采用歷史成本分析法對成本性態(tài)進行分析，有可靠理論依據且計算結果比較精確的方法是()。A.A.技術測定法B.散布圖法C.回歸直線法D.高低點法

5.某公司股票的當前市價為10元，有一種以該股票為標的資產的看跌期權，執(zhí)行價格為8元，到期時間為三個月，期權價格為3．5元。下列關于該看跌期權的說法中，正確的是（）。

A.該期權處于實值狀態(tài)

B.該期權的內在價值為2元

C.該期權的時間溢份為3．5元

D.買人一股該看跌期權的最大凈收入為4．5元

6.甲公司是一家上市公司，使用“債券收益加風險溢價法”估計甲公司的權益資本成本時，債券收益是指（）。

A.政府發(fā)行的長期債券的票面利率

B.政府發(fā)行的長期債券的到期收益率

C.甲公司發(fā)行的長期債券的稅前債務成本

D.甲公司發(fā)行的長期債券的稅后債務成本

7.甲公司是一家上市公司，2011年的利潤分配方案如下：每10股送2股并派發(fā)現(xiàn)金紅利10元(含稅)，資本公積每10股轉增3股。如果股權登記日的股票收盤價為每股25元，除權(息)日的股票參考價格為（）元。

A.10B.15C.16D.16.67

8.在預期理論下，若1年期即期利率為7%，市場預測1年后1年期預期利率為10%，則2年期即期利率為（）A.8.5%B.9%C.9.5%D.10%

9.下列關于財務管理原則的說法中，不正確的是（）。

A.投資分散化原則的理論依據是優(yōu)勢互補

B.引導原則是行動傳遞信號原則的一種運用

C.比較優(yōu)勢原則的依據是分工理論

D.“搭便車”是引導原則的一個應用

10.某企業(yè)生產甲、乙、丙三種產品，已知三種產品的單價分別為10元、8元和6元，單位變動成本分別為8元、5元和4元，銷售量分別為200件、500輛和550噸。固定成本總額為1000元，則加權平均邊際貢獻率為()。

A.32.26%B.36.28%C.28.26%D.30.18%

二、多選題(10題)11.以下關于認股權證籌資說法中，不正確的有（）。

A.可以用B-S模型為認股權證定價

B.認股權證籌資的靈活性較大

C.認股權證籌資可以降低相應債券的利率

D.認股權證執(zhí)行時，股票來自二級市場

12.甲公司2018年5至7月份預計的銷售收入分別為200萬元、340萬元、380萬元，當月銷售當月收現(xiàn)60%，下月收現(xiàn)20%，下下月收現(xiàn)20%。則2018年7月31日資產負債表“應收賬款”項目金額和2018年7月的銷售現(xiàn)金流入分別為（）萬元A.286B.200C.220D.336

13.下列關于正常的標準成本屬性的說法中，正確的有()。

A.具有客觀性B.具有現(xiàn)實性C.具有激勵性D.具有穩(wěn)定性

14.下列股利政策中，能夠增強投資者對公司的信心、穩(wěn)定股票價格的有()。

A.剩余股利政策B.固定或持續(xù)增長的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策

15.在編制直接材料預算中的“預計材料采購量”項目時，需要考慮的因素有（）

A.生產需用量B.期初存量C.期末存量D.產品銷售量

16.華南公司制定產品標準成本時，下列情況中，表述正確的有（）A.季節(jié)原因導致材料價格上升，需要修訂現(xiàn)行標準成本，需要修訂基本標準成本

B.訂單增加導致設備利用率提高，需要修訂現(xiàn)行標準成本，不需要修訂基本標準成本

C.采用新工藝導致生產效率提高，既需要修訂現(xiàn)行標準成本，也需要修訂基本標準成本

D.工資調整導致人工成本上升，既需要修訂現(xiàn)行標準成本，也需要修訂基本標準成本

17.作業(yè)成本法是以作業(yè)為基礎計算和控制產品成本的方法。其基本理念包括（）。

A.產品消耗作業(yè)B.作業(yè)消耗資源C.生產導致作業(yè)發(fā)生D.作業(yè)導致間接成本的發(fā)生

18.某公司年息稅前盈余為1000萬元，假設可以永續(xù)，該公司不存在優(yōu)先股。股東和債權人的投入及要求的回報不變，股票賬面價值2000萬元，負債金額600萬(市場價值等于賬面價值)，所得稅稅率為30%，企業(yè)的稅后債務資本成本是7%，市場無風險利率為5%，市場組合收益率是11．5%．該公司股票的G系數(shù)為1．2，則可以得出（）。

A．公司的普通股資本成本為12．8%

B．公司的股票的市場價值為5140．6萬元

C．公司的股票的市場價值為2187．5萬元

D．公司的市場價值為2600萬元

19.

第

32

題

當利潤中心計算共同成本或不可控成本，并采取變動成本法計算成本時，其考核指標主要包括（）。

A.利潤中心邊際貢獻總額B.利潤中心負責人可控利潤總額C.利潤中心可控利潤總額D.企業(yè)利潤總額

20.影響內含增長率的因素有（）

A.經營資產銷售百分比B.利潤留存率C.預計營業(yè)凈利率D.凈經營資產周轉率

三、1.單項選擇題(10題)21.下列有關證券組合投資風險的表述中，不正確的是()。

A.證券組合的風險不僅與組合中每個證券的報酬率標準差有關，而且與各證券之間報酬率的協(xié)方差有關

B.投資組合的p系數(shù)不會比組合中任一單個證券的p系數(shù)高

C.資本市場線反映了持有不同比例無風險資產與市場組合情況下風險和報酬的權衡關系

D.風險厭惡感的加強，會提高資本市場線的斜率

22.ABC公司無優(yōu)先股，去年每股盈余為4元，每股發(fā)放股利2元，保留盈余在過去一年中增加了500萬元。年底每股賬面價值為30元，負債總額為5000萬元，則該公司的資產負債率為()。

A.0.3B.0.33C.0.4D.0.44

23.若某一企業(yè)的經營處于盈虧臨界狀態(tài)，錯誤的說法是()。

A.此時銷售額正處于銷售收入線與總成本線的交點

B.此時的經營杠桿系數(shù)趨近于無窮小

C.此時的營業(yè)銷售利潤率等于零

D.此時的邊際貢獻等于固定成本

24.某產品的變動制造費用標準成本為：工時消耗3小時，變動制造費用小時分配率5元。本月生產產品500件，實際使用工時1400小時，實際發(fā)生變動制造費用7700元。則變動制造費用耗費差異為()元。

A.500B.550C.660D.700

25.根據我國有關法規(guī)規(guī)定,發(fā)起人以募集方式設立股份有限公司發(fā)行股票,其認繳的股本數(shù)額不能少于公司擬發(fā)行的股本總額的()。

A.0.15B.0.25C.0.35D.0.45

26.本月生產甲產品10000件，實際耗用A材料32000公斤，其實際價格為每公斤40元，該產品A材料的用量標準是3公斤，標準價格是45元，其直接材料用量差異為()。

A.90000元B.80000元C.64000元D.-160000元

27.當預計標的股票市場價格將發(fā)生劇烈變動，但無法判斷是上升還是下降時，則最適合的投資組合是()。

A.購進看跌期權與購進股票的組合

B.購進看漲期權與購進股票的組合

C.售出看漲期權與購進股票的組合

D.購進看跌期權與購進看漲期權的組合

28.A公司今年的每股收益為1元，分配股利0.3元/股。該公司利潤和股利的增長率都是6%，β系數(shù)為1.1。政府債券利率為3%，股票市場的風險附加率為5%。則該公司的內在市盈率為()。

A.9.76B.12C.6.67D.8.46

29.通用汽車公司擁有在芝加哥期權交易所交易的歐式看跌期權和看漲期權，兩種期權具有相同的執(zhí)行價格40美元和相同的到期日，期權將于1年后到期，目前看漲期權的價格為8美元，看跌期權的價格為2美元，年利率為10％。為了防止出現(xiàn)套利機會，則通用汽車公司股票的價格應為()美元。

A.42．36B.40．52C.38．96D.41．63

30.某上市公司擬聘請獨立董事。根據公司法律制度的規(guī)定，下列人員中，可以擔任該上市公司獨立董事的是()。

A.該上市公司的分公司的經理

B.該上市公司董事會秘書配偶的弟弟

C.持有該上市公司已發(fā)行股份2％的股東鄭某的岳父

D.持有該上市公司已發(fā)行股份10％的甲公司的某董事的配偶

四、計算分析題(3題)31.甲公司目前的資本結構(賬面價值)為：目前正在編制明年的財務計劃，需要融資700萬元，相關資料如下：(1)本年派發(fā)現(xiàn)金股利每股0．5元，預計明年每股收益增長10％，股利支付率(每股股利／每股收益)保持20％不變；(2)需要的融資額中，有一部分通過收益留存解決；其余的資金通過增發(fā)5年期長期債券解決，每張債券面值100元，發(fā)行價格為115元，發(fā)行費為每張2元，票面利率為8％，每年付息一次，到期一次還本；(3)目前的資本結構中的長期債券是2年前發(fā)行的，發(fā)行費率為2％，期限為5年，復利計息，到期一次還本付息，票面利率為4％，債券面值為1000元，目前的市價為1050元；

(4)目前l(fā)0年期的財政部債券利率為4％，股票價值指數(shù)平均收益率為l0％，甲公司股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差為l2％，市場組合收益率的標準差為20％。

(5)目前的股價為l0元，如果發(fā)行新股，每股發(fā)行費用為0．5元，預計股利增長率可以長期保持為l0％。

(6)公司適用的所得稅稅率為25％。

要求：(1)計算增發(fā)的長期債券的稅后資本成本；

(2)計算目前的資本結構中的長期債券的稅后資本成本；

(3)計算明年的凈利潤；

(4)計算明年的股利；

(5)計算明年留存收益賬面余額；

(6)計算長期債券籌資額以及明年的資本結構中各種資金的權數(shù)；

(7)確定該公司股票的β系數(shù)并根據資本資產定價模型計算普通股資本成本；

(8)根據股利固定增長模型確定普通股資本成本；

(9)以上兩問的平均數(shù)作為權益資本成本，按照賬面價值權數(shù)計算加權平均資本成本。

已知：(P／A，5％，5)=4．3295，(P／F，5％，5)=0．7835，(P／F，5％，3)=0．8638(P／F，6％，3)=0．8396，(F／P，4％，5)=1．2167

32.產品名稱：A批量：12臺完3-日期：9月完T數(shù)量：8臺{Page}

月日摘要原材料工資及福利費制造費用合計930本月生產費用930月末在產品約當產量930約當總產量930完工產品單位成本930完工產品成本（8臺）930月末在產品成本B產品成本明細賬

產品批號：0906投產日期：9月

產品名稱：B批量：8臺完工日期：9月完工數(shù)量：2臺月日摘要原材料工資及福利費制造費用合計930本月生產費用930單臺計劃成本930完工2臺產品計劃成本930月末在產品費用

33.假設A公司目前的股票價格為20元/股，以該股票為標的資產的看漲期權到期時間為6個月，執(zhí)行價格為24元，預計半年后股價有兩種可能，上升30%或者下降23%，半年的無風險利率為4%。

要求：分別用復制原理和風險中性原理，計算該看漲期權的價值。

五、單選題(0題)34.

第

16

題

“現(xiàn)金到期債務比”公式中的本期到期債務是指（）。

A.本期到期的流動負債B.本期到期的長期負債C.本期到期的長期債務和本期應付票據D.本期到期的應付賬款和應付票據

六、單選題(0題)35.某企業(yè)生產甲、乙、丙三種產品，已知三種產品的單價分別為25元、18元和16元，單位變動成本分別為15元、10元和8元，銷售量分別為1000件、5000件和300件。固定成本總額為20000元，則加權平均邊際貢獻率為（）。

A.43．74％B.40％C.44．44％D.50％

參考答案

1.A建造合同、長期資產購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應視同需要償還的債務，屬于降低短期償債能力的表外因素。

2.C固定制造費用能量差異=4800—1500×9=—8700(元），固定制造費用耗費差異=4500-4800=-300(元），固定制造費用效率差異=2500×(9+5)-1500×9=-9000(元），固定制造費用閑置能量差異=4800—2500×(9+5)=300(元）。

3.B基礎性金融市場是指以基礎性金融產品為交易對象的金融市場，比如商業(yè)票據、企業(yè)債券、股票的交易市場；由于認股權證本身含有期權的條款，應當屬于金融衍生產品，所以不屬于基礎性金融市場的交易對象。

4.CC

【答案解析】：歷史成本分析法包括高低點法、散布圖法和回歸直線法，高低點法只考慮了兩個點的情況，因此，最不準確；散布圖法是在散布圖上根據目測得出成本直線，也存在一定的人為誤差；回歸直線法是根據一系列歷史成本資料，用數(shù)學上的最小平方法原理，計算能代表平均成本水平的直線截距和斜率，以其作為固定成本和單位變動成本的一種成本估計方法，該方法有可靠的理論依據，計算結果也較精確。

5.C【答案】C

【解析】由于標的股票市價高于執(zhí)行價格，對于看跌期權來說處于虛值狀態(tài)，期權的內在價值為0，由于期權價格為3．5，則期權的時間溢價為3．5元，所以選項A、B錯誤，選項C正確；看跌期權的最大凈收入為執(zhí)行價格8元，最大凈收益為4．5元，所以選項D錯誤。

6.D【考點】債券收益加風險溢價法

【解析】按照債券收益加風險溢價法，權益資本成本=稅后債務成本+股東比債權人承擔更大風險所要求的風險溢價，這里的稅后債務成本是指企業(yè)自己發(fā)行的長期債券的稅后債務成本。

7.C【考點】股票股利

【解析】除權日的股票參考價=(股權登記日收盤價-每股現(xiàn)金股利)/(1+送股率+轉增率)=(25-10/10)/(1+20%+30%)=16(元)

8.A預期理論認為，長期即期利率是短期預期利率的無偏估計，因此可以設兩年期即期利率為r，則可以列出關系式為，由此可以計算出r＝＝8.5%。

綜上，本題應選A。

9.A投資分散化原則，是指不要把全部財富投資于一個項目，而要分散投資。投資分散化原則的理論依據是投資組合理論。

10.A本題的主要考核點是加權平均邊際貢獻率的計算。

甲、乙、丙三種產品的邊際貢獻率分別為

甲：(10-8)/10=20%

乙：(8-5)/8=37.5%

丙：(6-4)/6=33.33%

各產品的銷售比重分別為

甲：10x200/(10x200+8x500+6x550)=21.51%

乙:8x500/(10x200+8x500+6x550)=43.01%

丙：6x550/(10x200+8x500+6x550)=35.48%

以各產品的銷售比重為權數(shù)，計算加權平均邊際貢獻率：

加權平均邊際貢獻率=20%X21.51%+37.5%x43.01%+33.33%x35.48%=32.26%

11.ABD【正確答案】：ABD

【答案解析】：B－S模型假設沒有股利支付，認股權證由于期限長（可以長達10年，甚至更長），不能假設有效期內不分紅，所以，認股權證不能用B－S模型定價，選項A的說法不正確；認股權證籌資的缺點之一是靈活性較少，所以選項B的說法不正確；認股權證籌資的主要優(yōu)點是可以降低相應債券的利率，所以選項C的說法正確；認股權證執(zhí)行時，股票來自一級市場，不是二級市場，所以選項D的說法不正確。

【該題針對“認股權證籌資”知識點進行考核】

12.CD2018年7月31日，甲公司當月未收回的金額根據收賬規(guī)則可知，包括6月份銷售收入的20%，7月份銷售收入的40%（1－60%），則2018年7月31日資產負債表“應收賬款”項目金額＝340×20%＋380×40%＝220（萬元）；

2018年7月的銷售現(xiàn)金流量包括5月份的20%，6月份的20%和7月份的60%，則銷售現(xiàn)金流入＝200×20%＋340×20%＋380×60%＝336（萬元）。

綜上，本題應選CD。

這類題比較簡單，即使不學習財務管理知識也可以解答出來，最主要的是要搞清楚每個月的銷售收入要分三個月來收回，那每個月到底收回多少這個要清楚。如果實在搞不清楚可以畫草圖，如：

13.ABCD正常的標準成本是用科學方法根據客觀實驗和過去實踐經充分研究后制定出來的，因此具有客觀性和科學性；它排除了各種偶然性和意外情況，又保留了目前條件下難以避免的損失，代表了正常情況下的消耗水平，因此具有現(xiàn)實性；它是應該發(fā)生的成本，可以作為評價業(yè)績的尺度，成為督促職工去努力爭取的目標，因此具有激勵性；它可以在工藝技術水平和管理有效性水平變化不大時持續(xù)使用，不需要經常修訂，所以具有穩(wěn)定性。

14.BD解析：采用固定或持續(xù)增長的股利政策時，穩(wěn)定的股利向市場傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司良好形象，增強投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票價格；低正常股利加額外股利政策具有較大的靈活性，當公司盈余較少或投資需用較多資金時，可維持設定的較低但正常的股利，股東不會有股利跌落感，而當盈余有較大幅度增加時，則可適度增發(fā)股利，把經濟繁榮的部分利益分配給股東，使他們增強對公司的信心，這有利于穩(wěn)定股票的價格；在剩余股利政策和固定股利支付率政策下，各年的股利變動較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺，對穩(wěn)定股票價格不利。

15.ABC根據預計材料采購量的計算公式進行判斷，預計材料采購量＝生產需用量＋期末存量－期初存量。顯然，在編制直接材料預算中的“預計材料采購量”項目時，應考慮生產需用量、期初存量和期末存量。

綜上，本題應選ABC。

16.BCD現(xiàn)行標準成本指根據其適用期間應該發(fā)生的價格、效率和生產經營能力利用程度等預計的標準成本。在這些決定因素變化時，現(xiàn)行標準成本需要按照改變了的情況加以修訂。

基本標準成本是指一經制定，只要生產的基本條件無重大變化，就不予變動的一種標準成本。所謂生產的基本條件的重大變化是指產品的物理結構的變化，重要原材料和勞動力價格的重要變化，生產技術和工藝的根本變化等。

選項A、B不屬于生產的基本條件的重大變化不需要修訂基本標準成本，但需要修訂現(xiàn)行標準成本；

選項C、D屬于生產的基本條件的重大變化需要修訂現(xiàn)行標準成本和基本標準成本。

綜上，本題應選BCD。

現(xiàn)行標準成本和基本標準成本：

17.ABCD此題暫無解析

18.AB普通股資本成本=5%+1．2×(11．5%一5%)=12．8%，所以選項A的說法正確；公司股票的市場價值=(息稅前利潤一利息)×(1一所得稅稅率)/普通股成本一[息稅前利潤×(1一所得稅稅率)一利息×(1一所得稅稅率)]/普通股成本=[息稅前利潤×(1一所得稅稅率)一稅后利息]/普通股成本=[1000×(1—30%)一600×7%]/12．8%=5140．6(萬元)，所以選項B的說法正確，選項C的說法不正確；公司的市場價值一股票的市場價值+債務的市場價值=5140．6+600=5740．6(萬元)，所以選項D的說法不正確。

19.ABC當利潤中心計算共同成本或不可控成本，并采取變動成本法計算成本時，其考核指標主要包括利潤中心邊際貢獻總額、利潤中心負責人可控利潤總額、利潤中心控利潤總額。

20.ABCD計算內含增長率有兩種方法，一是根據“外部融資銷售增長百分比＝0”計算，即根據0＝經營資產銷售百分比－經營負債銷售百分比－[（1＋增長率）÷增長率]×預計營業(yè)凈利率×（1－預計股利支付率）計算；二是根據公式，內含增長率＝預計營業(yè)凈利率×凈經營資產周轉率×利潤留存率/（1－預計營業(yè)凈利率×凈經營資產周轉率×利潤留存率），根據以上公式可知A、B、C、D均為正確選項。

綜上，本題應選ABCD。

21.D根據投資組合報酬率的標準差計算公式可知，選項A的說法正確；由于投資組合的β系數(shù)等于單項資產的β系數(shù)的加權平均數(shù)，所以，選項B的說法正確；根據教材內容可知，選項C的說法正確；投資者對風險的態(tài)度不會影響最有效的市場風險組合點，所以不會影響資本市場線的斜率；證券市場線的斜率表永經濟系統(tǒng)中風險厭惡感的程度。投資者對風險的厭惡感程度越強，證券市場線的斜率越火，選項D的說法錯誤在于搞混了證券市場線和資本市場線。

22.C

23.B解析：當企業(yè)的經營處于盈虧臨界狀態(tài)時,說明此時企業(yè)不盈不虧,利潤為零,即此時企業(yè)的總收入與總成本相等,因此選項A說法正確。由于利潤為零,營業(yè)銷售利潤率自然也為零,選項C說法正確。又由于:邊際貢獻=固定成本+息稅前利潤,所以選項D說法是正確的。又因為:經營杠桿系數(shù)=邊際貢獻÷息稅前利潤,由于此時企業(yè)息稅前利潤為零,所以,經營杠桿系數(shù)趨向無窮大。

24.D解析：本題的主要考核點是變動制造費用耗費差異的計算。變動制造費用耗費差異=1400x(7700÷1400-5)=700(元)。

25.C

26.A解析：材料用量差異=(32000-10000×3)×45=90000元

27.D【答案】D

【解析】多頭對敲是同時買進一只股票的看跌期權和看漲期權，期權的執(zhí)行價格和到期日相同。多頭對敲是對于市場價格將發(fā)生劇烈變動，但無法判斷是上升還是下降時最適合的投資組合。

28.B解析：股利支付率＝0.3/1×100%＝30%，增長率為6%，股權資本成本＝3%+1.1×5%＝8.5%，內在市盈率＝30%/(8.5%-6%)＝12。

29.A在套利驅動的均衡狀態(tài)下，具有相同執(zhí)行價格和到期日的歐式看跌期權和看漲期權，購進股票、購進看跌期權，同時售出看漲期權策略滿足：標的資產現(xiàn)行價格＝執(zhí)行價格的現(xiàn)值＋看漲期權價格一看跌期權價格＝40／(1＋10％)＋8—2＝42．36(美元)。

30.CAB兩項，在上市公司或者其附屬企業(yè)任職的人員及其直系親屬、主要社會關系不得擔任獨立董事(直系親屬是指配偶、父母、子女等，主要社會關系是指兄弟姐妹、岳父母、兒媳女婿、兄弟姐妹的配偶、配偶的兄弟姐妹等);C項，直接或者間接持有上市公司已發(fā)行股份1%以上或者是上市公司前十名股東中的自然人股東及其直系親屬不得擔任獨立董事，岳父屬于主要社會關系，不在限制的范圍內;D項，在直接或者間接持有上市公司已發(fā)行股份5%以上的股東單位或者在上市公司前五名股東單位任職的人員及其直系親屬不得擔任獨立董事。31.

(1)115—2=100×8％×(P／A，Kd，5)+100×(P／F，Kd，5)計算得出：增發(fā)的長期債券的稅前資本成本Kd=5％增發(fā)的長期債券的稅后資本成本=5％×(1—25％)=3．75％(2)1050=1000×(F／P，4％，5)×(P／F，k，3)1050=1216．7×(r'／F，k，3)(P／F，k，3)一0．8630由于(P／F，5％，3)=0．8638，(P／F，6％，3)=0．8396所以：(6％一k)／(6％一5％)=(0．8396—0．8630)／(0．8396—0．8638)解得：目前的資本結構中的長期債券稅前資本成本k=5．03％目前的資本結構中的長期債券稅后資本成本=5．03％×(1—25％)=3．77％(3)今年的每股收益=0．5／20％=2．5(元)明年的每股收益=2．5×(1+10％)=2．75(元)明年的凈利潤=2．75×100=275(萬元)(4)由于股