（2021年）吉林省吉林市注冊會計財務成本管理測試卷(含答案)

（2021年）吉林省吉林市注冊會計財務成本管理測試卷(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.下列關于β系數(shù)，說法不正確的是（）。A..β系數(shù)可用來衡量非系統(tǒng)風險的大小

B.某種股票的β系數(shù)越大，風險收益率越高，預期報酬率也越大

C.β系數(shù)反映個別股票的市場風險，β系數(shù)為0，說明該股票的市場風險為零

D.某種股票β系數(shù)為1，說明該種股票的市場風險與整個市場風險一致

2.下列各項中，適合建立標準成本中心的單位或部門是()。

A.行政管理部門B.醫(yī)院放射科C.企業(yè)研究開發(fā)部門D.企業(yè)廣告宣傳部門

3.如果本年沒有增發(fā)新股或回購股票，下列說法不正確的是（）。

A.如果收益留存率比上年提高了，其他財務比率不變，則本年實際增長率高于本年可持續(xù)增長率

B.如果權益乘數(shù)比上年提高了，其他財務比率不變，則本年實際增長率高于本年可持續(xù)增長率

C.如果資產(chǎn)周轉率比上年提高了，其他財務比率不變，則本年實際增長率高于本年可持續(xù)增長率

D.如果資產(chǎn)周轉率比上年下降了，其他財務比率不變，則本年實際增長率低于上年可持續(xù)增長率

4.下列關于發(fā)行優(yōu)先股的說法中，錯誤的是（）

A.優(yōu)先股每股票面金額為100元，發(fā)行價格不得低于優(yōu)先股票面金額

B.上市公司一般不得發(fā)行可轉換為普通股的優(yōu)先股

C.非公開發(fā)行每次發(fā)行對象不得超過200人且相同條款優(yōu)先股發(fā)行對象累計不得超過200人

D.未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分不得累積到下一個會計年度

5.下列關于二叉樹模型的表述中，錯誤的是（）

A.期數(shù)越多，計算結果與布萊克—斯科爾斯定價模型的計算結果越接近

B.將到期時間劃分為不同的期數(shù)，所得出的結果是不相同的

C.二叉樹模型是一種近似的方法

D.二叉樹模型和布萊克—斯科爾斯定價模型二者之間不存在內在的聯(lián)系

6.下列關于優(yōu)先股籌資特點的說法中，不正確的是（）

A.與債券相比，優(yōu)先股籌資不需要償還本金

B.優(yōu)先股股利不可以稅前扣除

C.優(yōu)先股的股利不會增加普通股的成本

D.與普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股一般不會稀釋股東權益

7.采用作業(yè)成本法時，要將成本分配到各個成本對象，其中最能準確反映產(chǎn)品成本的形式是（）

A.分攤B.動因分配C.追溯D.按產(chǎn)量平均分配

8.某公司年營業(yè)收入為500萬元，變動成本率為40%,經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5,財務杠桿系數(shù)為2。企業(yè)原來的利息費用為100萬元。如果利息增加20萬元，其他因素不變，總杠桿系數(shù)將變?yōu)?)。

A.3.75B.3.6C.3D.4

9.企業(yè)在生產(chǎn)中為生產(chǎn)工人發(fā)放安全頭盔所產(chǎn)生的費用，應計入()。

A.直接材料B.管理費用C.直接人工D.制造費用

10.按完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的數(shù)量比例，將直接材料費用在完工產(chǎn)品和月末產(chǎn)品之間分配，應具備的條件是()。

A.在產(chǎn)品已接近完工

B.原材料在生產(chǎn)開始時一次投料

C.在產(chǎn)品原材料費用比重較大

D.各項消耗定額準確、穩(wěn)定

二、多選題(10題)11.下列關于本期凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資的計算表達式中，正確的有（）。

A.本期凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資一折舊與攤銷

B.經(jīng)營營運資本增加+資本支出一折舊與攤銷

C.實體現(xiàn)金流量一稅后經(jīng)營利潤

D.期末經(jīng)營資產(chǎn)一期初經(jīng)營資產(chǎn)

12.某企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價20元，單位變動成本12元，固定成本80000元／月，每月正常銷售量為25000件。以一個月為計算期，下列說法正確的有（）。

A.盈虧臨界點銷售量為10000件

B.安全邊際為300000元

C.盈虧臨界點作業(yè)率為40％

D.銷售息稅前利潤率為24％

13.短期債務籌資的特點包括（）

A.籌資速度快B.籌資富有彈性C.籌資風險較低D.籌資成本較高

14.下列各項作業(yè)中,屬于品種級作業(yè)的有()

A.產(chǎn)品組裝B.產(chǎn)品生產(chǎn)工藝改造C.產(chǎn)品檢驗D.產(chǎn)品推廣方案制定

15.應收賬款發(fā)生后，企業(yè)應采取各種措施，盡量爭取按期收回款項，否則會因拖欠時間過長而發(fā)生壞賬，下列屬于這些措施的有（）

A.對應收賬款回收情況的監(jiān)督B.對壞賬損失的事先準備C.制定適當?shù)氖召~政策D.增加收賬費用

16.某債券的期限為5年，票面利率為8％，發(fā)行時的市場利率為10％，債券面值為1000元，下列關于債券發(fā)行時價值的表達式中正確的有()。

A.如果每年付息一次，則債券價值=80×(P／A，10％，5)+1000X(P／F，10％，5)

B.如果每年付息兩次，則債券價值一40X(P／A，5％，10)+1000X(P／F，10％，5)

C.如果每年付息兩次，則債券價值一40x(P／A，5％，10)+1000X(P／F，5％，lO)

D.如果到期一次還本付息(單利計息)，按年復利折現(xiàn)，則債券價值=1400x(P／F，10％，5)

17.假設其他情況相同，下列說法中正確的有（）。

A.權益乘數(shù)大則財務風險大B.權益乘數(shù)大則產(chǎn)權比率大C.權益乘數(shù)等于資產(chǎn)權益率的倒數(shù)D.權益乘數(shù)大則總資產(chǎn)凈利率大

18.在編制現(xiàn)金預算時，如果現(xiàn)金余缺小于最佳現(xiàn)金持有量，則企業(yè)可以采取的措施有（）

A.借入短期借款B.償還部分借款利息C.出售短期有價證券D.購入短期有價證券

19.下列關于可持續(xù)增長的說法中，正確的有()。

A.在可持續(xù)增長的情況下，負債與銷售收入同比例變動

B.根據(jù)不改變經(jīng)營效率可知，資產(chǎn)凈利率不變

C.可持續(xù)增長率一本期收益留存／(期末股東權益一本期收益留存)

D.如果可持續(xù)增長的五個假設條件同時滿足，則本期的可持續(xù)增長率一上期的可持續(xù)增長率一本期的實際增長率

20.公司實施剩余股利政策，意味著（）

A.公司接受了股利無關理論

B.公司可以保持理想的資本結構

C.公司統(tǒng)籌考慮了資本預算、資本結構和股利政策等財務基本問題

D.兼顧了各類股東、債權入的利益

三、1.單項選擇題(10題)21.長期借款籌資與長期債券籌資相比，其特點是()。A.利息能節(jié)稅B.籌資彈性大C.籌資費用大D.債務利息高

22.下列關于看漲期權的說法中，錯誤的是()。

A.看漲期權的價值上限是股價

B.在到期前看漲期權的價格高于其價值的下限

C.股價足夠高時，看漲期權價值線與最低價值線的上升部分無限接近

D.看漲期權的價值下限是股價

23.A公司前兩年擴展了自身的業(yè)務，隨著當?shù)亟?jīng)濟的發(fā)展，公司的銷售額也飛速增長，A公司預計其一種主要的原料不久將會漲價。但A公司是一家私人公司，資金來源主要是銀行貸款，目前，公司需要增加存貨以降低成本，滿足發(fā)展需要。但銀行要求公司的流動比率必須保持在1．5以上，如果A公司目前的流動資產(chǎn)為600萬元，流動比率為2，假設公司采用的是激進的籌資政策，那么它最多可增加存貨()萬元。

A.300B.200C.400D.100

24.A公司擬從某銀行獲得貸款，該銀行要求的補償性余額為10%，貸款的年利率為12%，且銀行要求采用貼現(xiàn)法付息，則計算貸款的實際利率為()。

A.11%.B.14.29%.C.15.38%.D.10.8%.

25.某公司2012年銷售收入為10000萬元，2012年年底凈負債及股東權益總計為5000萬元(其中股東權益4400萬元)，預計2013年銷售增長率為8％，稅后經(jīng)營凈利率為10％。凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率保持與2012年一致，凈負債的稅后利息率為4％，凈負債利息按上年年末凈負債余額和凈負債稅后利息率計算。下列有關2013年的各項預計結果中，錯誤的是()。

A.凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資為400萬元B.稅后經(jīng)營凈利潤為1080萬元C.實體現(xiàn)金流量為680萬元D.凈利潤為1000萬元

26.在有企業(yè)所得稅的情況下，下列關于MM理論的表述中，不正確的是()。

A.企業(yè)的資本結構與企業(yè)價值無關

B.隨著企業(yè)負債比例的提高，企業(yè)價值也隨之提高，在理論上全部融資來源于負債時，企業(yè)價值達到最大

C.有負債企業(yè)的加權平均資本成本隨著債務籌資比例的增加而降低

D.有負債企業(yè)的權益成本比無稅時的要小

27.如果A公司2005年的可持續(xù)增長率公式中的權益乘數(shù)比2004年提高，在不發(fā)行新股且其他條件不變的條件下，則()。

A.實際增長率＜本年可持續(xù)增長率＜上年可持續(xù)增長率

B.實際增長率＝本年可持續(xù)增長率＝上年可持續(xù)增長率

C.實際增長率＞本年可持續(xù)增長率＞上年可持續(xù)增長率

D.無法確定三者之間的關系

28.某房屋登記簿上所有權人為甲，但乙認為該房屋應當歸己所有，遂申請仲裁。仲裁裁決爭議房屋歸乙所有，但裁決書生效后甲、乙未辦理變更臀記手續(xù)。1個月后，乙將該房屋抵押給丙銀行，簽訂了書而合同，但未辦理抵押登記。根據(jù)《物權法》的規(guī)定，下列說法中，不正確的是()。

A.房屋應歸甲所有B.房屋應歸乙所有C.抵押合同有效D.抵押權未成立

29.長期籌資決策的主要問題是()。

A.資本結構決策

B.資本結構決策和債務結構決策

C.資本結構決策、債務結構決策和股利分配決策

D.資本結構決策和股利分配決策

30.某只股票要求的收益率為15％，收益率的標準差為25％，與市場投資組合收益率的相關系數(shù)是0．2，市場投資組合要求的收益率是14％，市場組合的標準差是4％，假設處于市場均衡狀態(tài)，則市場風險溢價和該股票的β值分別為()。

A.4％；1．25B.5％；1．75C.4．25％；1．45D.5．25％；1．55

四、計算分析題(3題)31.某工業(yè)企業(yè)輔助生產(chǎn)車間的制造費用不通過“制造費用”科目核算。該企業(yè)機修和運輸兩個輔助車間之間相互提供勞務。修理耗用的材料不多，修理費用均按修理工時比例分配。該企業(yè)2012年12月有關輔助生產(chǎn)費用的資料如下表：

要求：

(1)根據(jù)上述有關資料，采用直接分配法計算分配率，并編制輔助生產(chǎn)費用分配表。計算時，分配率的小數(shù)取四位．第五位四舍五入；分配的小數(shù)尾差，計入管理費用。(下問同)

(2)根據(jù)上述有關資料，采用交互分配法計算分配率，編制輔助生產(chǎn)費用分配表。

(3)若運輸車間計劃分配率為0．35元／公里，機修車間計劃分配率為0．5元／小時，根據(jù)上述有關資料．采用計劃分配法分配，填寫下表。

32.甲公司2012年的股利支付率為25%，預計2013年的凈利潤和股利的增長率均為6%。該公司的β值為1．5，國庫券利率為3%，市場平均風險的股票收益率為7%。

要求：

(1)甲公司的本期市盈率和內在市盈率分別為多少(保留3位小數(shù))？

(2)若乙公司與甲公司是一家類似的企業(yè)，預期增長率一致，若其2012年的每股收益為0．5元，要求計算乙公司股票的每股價值為多少。

33.甲公司是一個制造公司，其每股收益為0．5元，每股股票價格為25元。甲公司預期增長率為10％，假設制造業(yè)上市公司中，增長率、股利支付率和風險與甲公司類似的有6家，它們的市盈率如下表所示。

要求：

(1)確定修正的平均市盈率，并確定甲公司的每股股票價值；

(2)用股價平均法確定甲公司的每股股票價值：

(3)請問甲公司的股價被市場高估了還是低估了?

(4)分析利用市盈率模型估算企業(yè)價值的優(yōu)缺點及適用范圍。

五、單選題(0題)34.某公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機模型，此時應當投資于有價證券的金額是（）元。

A.14000B.6500C.12000D.18500

六、單選題(0題)35.下列關于期權市場的說法中，錯誤的是（）。A.A.證券交易所是期權市場的組成部分

B.期權市場中的期權合約都是標準化的

C.場外交易是指金融機構和大公司雙方直接進行的期權交易

D.期貨合約也可以成為上市期權的標的資產(chǎn)

參考答案

1.A解析：β系數(shù)用來衡量系統(tǒng)風險(市場風險)的大小，而不能用來衡量非系統(tǒng)風險(公司特有風險)。

2.B標準成本中心，必須是所生產(chǎn)的產(chǎn)品穩(wěn)定而明確，并且已經(jīng)知道單位產(chǎn)品所需要的投入量的責任中心，醫(yī)院根據(jù)接受檢查或放射治療的人數(shù)可建立標準成本中心。費用中心，對于那些產(chǎn)出不能用財務指標來衡量，或者投入和產(chǎn)出之間沒有密切關系的部門或單位。這些部門或單位包括財務、人事、勞資、計劃等行政管理部門，研究開發(fā)部門，銷售部門等，選項A、C、D為費用中心。

3.A【正確答案】：A

【答案解析】：在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，本年的可持續(xù)增長率＝本年股東權益增長率。

（1）留存收益率提高時，由于資產(chǎn)周轉率不變，本年實際增長率＝本年資產(chǎn)增長率。由于資產(chǎn)負債率不變，本年資產(chǎn)增長率＝本年股東權益增長率，所以本年實際增長率＝本年股東權益增長率＝本年的可持續(xù)增長率，即選項A的說法不正確。

（2）權益乘數(shù)提高時，本年資產(chǎn)增長率>本年股東權益增長率。由于資產(chǎn)周轉率不變，即本年實際增長率＝本年資產(chǎn)增長率，所以，本年實際增長率>本年股東權益增長率。由于本年可持續(xù)增長率＝本年股東權益增長率，所以，本年實際增長率>本年可持續(xù)增長率，即選項B的說法正確。

（3）資產(chǎn)周轉率提高時，本年實際增長率>本年資產(chǎn)增長率。由于資產(chǎn)負債率不變，即本年資產(chǎn)增長率＝本年股東權益增長率，所以，本年實際增長率>本年股東權益增長率。由于本年可持續(xù)增長率＝本年股東權益增長率，因此，本年實際增長率>本年可持續(xù)增長率，即選項C的說法正確。根據(jù)教材內容可知，在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，如果可持續(xù)增長率公式中的4個財務比率本年有一個比上年下降，則本年的實際增長率低于上年的可持續(xù)增長率，即選項D的說法正確。

【該題針對“可持續(xù)增長率”知識點進行考核】

4.D選項A說法正確，優(yōu)先股每股票面金額為100元，發(fā)行價格不得低于優(yōu)先股票面金額；

選項B說法正確，上市公司不得發(fā)行可轉換為普通股的優(yōu)先股。但商業(yè)銀行可根據(jù)商業(yè)銀行資本監(jiān)管規(guī)定，非公開發(fā)行觸發(fā)事件發(fā)生時強制轉換為普通股的優(yōu)先股，并遵守有關規(guī)定；

選項C說法正確，上市公司非公開發(fā)行優(yōu)先股僅向《優(yōu)先股試點管理辦法》規(guī)定的合格投資者發(fā)行，每次發(fā)行對象不得超過200人，且相同條款優(yōu)先股的發(fā)行對象累計不得超過200人；

選項D說法錯誤，未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分應當累積到下一會計年度。

綜上，本題應選D。

5.D選項A、B表述正確，選項D表述錯誤，在二叉樹模型下，不同期數(shù)的劃分，可以得到不同的結果，并且期數(shù)越多，期權價值就越接近實際。如果每個期間無限小，股價就成了連續(xù)分布，布萊克——斯科爾斯模型就誕生了。

選項C表述正確，二叉樹模型是有很多假設前提的，計算出來的結果是估計數(shù)，所以是一種近似的方法。

綜上，本題應選D。

6.C選項A說法正確，與債券相比，不支付股利不會導致公司破產(chǎn)；沒有到期期限，不需要償還本金；

選項B說法正確，優(yōu)先股股利不可以稅前扣除，是優(yōu)先股籌資的稅收劣勢；

選項C說法錯誤，優(yōu)先股的股利通常被視為固定成本，與負債籌資的利息沒有什么差別，會增加公司的財務風險并進而增加普通股的成本；

選項D說法正確，與普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股一般不會稀釋股東權益。

綜上，本題應選C。

7.C作業(yè)成本法認為，將成本分配到成本對象有三種不同的形式：追溯、動因分配和分攤。

選項A不符合題意，分攤是在成本既不能追溯，也不能合理、方便的找到成本動因的情況下，采用的分配形式，分配的成本不準確；

選項B不符合題意，動因分配是指根據(jù)成本動因將成本分配到各成本對象的過程。但是動因分配準確程度較低；

選項C符合題意，追溯，指把成本直接分配給相關的成本對象，得到的產(chǎn)品成本是最準確的；

選項D不符合題意，按產(chǎn)量平均分配是傳統(tǒng)成本計算方法的分配方式。

綜上，本題應選C。

8.A總杠桿系數(shù)=邊際貢獻+[邊際貢獻-(固定成本+利息）]=500×(1-40%)+[500×(1-40%)—(固定成本+利息）]=300+[300-(固定成本+利息）]=1.5×2=3，解得：原來的“（固定成本+利息）”=200(萬元），變化后的“（固定成本+利息）”=200+20=220(萬元），變化后的總杠桿系數(shù)=300+(300-220)=3.75。

9.DD項，制造費用是指企業(yè)各生產(chǎn)單位為組織和管理生產(chǎn)而發(fā)生的各項間接費用。它包括工資和福利費，折舊費，修理費，辦公費，水電費，機物料消耗，勞動保護費，租賃費，保險費，排污費，存貸盤虧費(減盤盈)及其他制造費用。為生產(chǎn)工人發(fā)放安全頭盔所產(chǎn)生的費用屬于勞動保護費，應計入制造費用。

10.B按完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的數(shù)量比例，將直接材料費用在完工產(chǎn)品和月末產(chǎn)品之間分配，應具備的條件是原材料在生產(chǎn)開始時一次投料。

11.AB企業(yè)在發(fā)生投資支出的同時，還通過“折舊與攤銷”收回一部分現(xiàn)金，因此，“凈”的投資現(xiàn)金流出是本期凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資減去“折舊與攤銷”后的剩余部分，稱之為“本期凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資”，即本期凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=本期凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資一折舊與攤銷，所以選項A的說法正確；因為本期凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資=經(jīng)營營運資本增加+資本支出，因此選項B的說法正確；因為實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營利潤一本期凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資，?因此本期凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=稅后經(jīng)營利潤一實體現(xiàn)金流量，即選項C的說法不正確；因為凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加=期末凈經(jīng)營資產(chǎn)一期初凈經(jīng)營資產(chǎn)，所以選項D的說法不正確。

12.ABCD盈虧臨界點銷售量=80000/(20—12)=10000(件）；安全邊際=25000×20—10000×20=300000(元）；盈虧臨界點作業(yè)率=10000/25000×100%=40%，安全邊際率=1一40%=60%，邊際貢獻率=(20-12)/20×100%=40%，銷售息稅前利潤率==安全邊際率×邊際貢獻率=60%×40%=24%。

13.AB短期債務籌資所籌資金的可使用時間較短，一般不超過1年。短期債務籌資具有如下特點：

（1）籌資速度快，容易取得；

（2）籌資富有彈性（短期負債的限制相對寬松些）；

（3）籌資成本較低（一般來說，短期負債的利率低于長期負債）；

（4）籌資風險高。

綜上，本題應選AB。

14.BD

15.ABC應收賬款發(fā)生后，企業(yè)應采取各種措施，盡量爭取按期收回款項，否則會因拖欠時間過長而發(fā)生壞賬，使企業(yè)蒙受損失。這些措施包括對應收賬款回收情況的監(jiān)督、對壞賬損失的事先準備和制定適當?shù)氖召~政策等。

16.ACD如果每年付息一次，則m=1，由于I=1000×8％=80，所以，I／m=80／1=80。由于i=10％，所以，i／m=10％／1=10％。由于n=5，所以，m×n=1×5=5。由于M=1000，因此，債券價值=80×(P／A，10％，5)+1000×(P／F，10％，5)，由此可知，選項A的表達式正確；如果每年付息兩次，則m=2．I／m=80／2—40，i／m=10％／2=5％，m×n=2×5=10，即債券價值=40×(P／A，5％，10)+1000×(P／F，5％，10)，所以，選項B的表達式不正確，選項C的表達式正確；如果到期一次還本付息(單利計息)，則債券面值+到期收到的利息=1000+1000×8％×5=1400，由于是按年復利折現(xiàn)，所以，債券價值=1400×(P／F，10％，5)，即選項D的表達式正確。

17.ABC【答案】ABC

【解析】權益乘數(shù)表示企業(yè)的負債程度，因此權益乘數(shù)大則財務風險大，所以選項A正確；權益乘數(shù)=1+產(chǎn)權比率，所以選項B正確；權益乘數(shù)是資產(chǎn)權益率的倒數(shù)，即總資產(chǎn)除以權益，所以選項C正確；總資產(chǎn)凈利率的大小，是由銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉率的大小決定的，與權益乘數(shù)無關，所以選項D錯誤。

18.AC財務管理部門應根據(jù)現(xiàn)金余缺與理想期末現(xiàn)金余額的比較，并結合固定利息支出數(shù)額以及其他因素，來確定預算期現(xiàn)金運用或籌措數(shù)額。當現(xiàn)金余缺小于最佳現(xiàn)金持有量時，企業(yè)可以借入借款、出售短期有價證券等方式，增加企業(yè)的現(xiàn)金持有量達到最佳現(xiàn)金持有量。

綜上，本題應選AC。

現(xiàn)金多余或不足

現(xiàn)金的多余或不足＝可供使用現(xiàn)金－現(xiàn)金支出合計

①差額＞最低現(xiàn)金余額：說明現(xiàn)金有多余，可用于償還過去向銀行取得的借款，或者用于短期投資

②差額＜最低現(xiàn)金余額：說明現(xiàn)金不足，要向銀行取得新的借款或出售短期有價證券。

19.ABCD在可持續(xù)增長的情況下，資產(chǎn)負債率不變，資產(chǎn)周轉率不變，所以，負債增長率=銷售增長率，選項A的說法正確；“不改變經(jīng)營效率”意味著不改變資產(chǎn)周轉率和銷售凈利率，所以，資產(chǎn)凈利率不變，選項B的說法正確；收益留存率×(凈利潤／銷售額)×(期末資產(chǎn)／期末股東權益)×(銷售額／期末資產(chǎn))=收益留存率×凈利潤／期末股東權益=本期利潤留存／期末股東權益，由此可知，可持續(xù)增長率=(本期利潤留存／期末股東權益)／(1一本期利潤留存／期末股東權益)=本期利潤留存／(期末股東權益一本期利潤留存)，所以，選項C的說法正確；如果可持續(xù)增長的五個假設條件同時滿足，則企業(yè)處于可持續(xù)增長狀態(tài)，本期可持續(xù)增長率一上期可持續(xù)增長率一本期的實際增長率，因此，選項D的說法正確。

20.ABC剩余股利政策是指在公司有著良好的投資機會時，根據(jù)一定的目標資本結構，測算出投資所需的權益資本，先從盈余當中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配，所以選項C正確，采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結構，使綜合資金成本最低，所以選項B正確。公司采用剩余股利政策意味著它認為股利分配對公司的市場價值(或股票價格)不會產(chǎn)生影響，而這正是股利無關論的觀點，所以選項A正確。

21.B借款時企業(yè)與銀行直接交涉，有關條件可談判確定，用款期間發(fā)生變動，也可與銀行再協(xié)商。而債券籌資面對的是社會廣大投資者，協(xié)商改善融資條件的可能性很小。

22.D【答案】D

【解析】根據(jù)期權價值線，看漲期權的價值上限是股價，下限是其內在價值，因此選項D的說法不正確。

23.AA公司目前的流動負債=600／2=300(萬元)，由于采用的是激進的籌資政策，增加存貨，同時要增加流動負債，設最多可增加的存貨為X，(600+X)／(300+X)=1．5，所以X=300(萬元)。

24.C解析：實際利率＝12%/(1-10%-12%)＝15.38%

25.D(1)由于凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率不變；凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資＝凈經(jīng)營資產(chǎn)增加＝原凈經(jīng)營資產(chǎn)×增長率＝5000×8％＝400(萬元)；(2)稅后經(jīng)營凈利潤＝銷售收入×稅后經(jīng)營凈利率＝10000×(1＋8％)×10％＝1080(萬元)(3)實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤一凈經(jīng)營資產(chǎn)增加＝1080—400＝680(萬元)(4)凈利潤＝稅后經(jīng)營凈利潤－稅后利息＝1080—600×4％＝1056(萬元)

26.A在有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認為，企業(yè)的價值隨著負債程度增大而增加。

27.D解析：某年可持續(xù)增長率的公式中的4個財務比率有一個或多個數(shù)值增加，則實際增長率＞上年可持續(xù)增長率，但與本年可持續(xù)增長率沒有必然的關系。

28.A(1)選項AB：因人民法院、仲裁委員會的法律文書，人民政府的征收決定，導致物權設立、變更、轉讓或者消滅的，自法律文書生效或者人民政府的征收決定生效時發(fā)生效力；在本題中，乙自仲裁裁決生效之日起取得該房屋的所有權，與是否辦理了變更登記手續(xù)無關；(2)選項CD：以房屋設定抵押的，抵押權自登記之日起設立；在本題中，乙與丙銀行之間簽訂了書面抵押合同，但未辦理抵押登記，因此，抵押合同有效，但抵押權未成立。

29.C長期籌資決策的主要問題是資本結構決策、債務結構決策和股利分配決策。

30.A本題的主要考核點是市場風險溢價和B值的計算。B＝0．2×25％／4％＝1．25由：Rf＋1．25×(14％一Rf)＝15％得：Rf＝10％市場風險溢價＝14％－10％＝4％。

31.(1)對外供應勞務數(shù)量：

運輸車間=16000-1000=15000(公里)機修車間=18800-800=18000(小時)運輸車間分配率=4800／15000=0．32(元／公里)

機修車間分配率=9400／18000=0．5222(元／小時)

(2)第一次分配：(對內交互分配)

運輸分配率=4800／16000=0．3(元／公里)機修分配率=9400／18800=0．5(元／小時)運輸部門為機修車間提供的運輸費用=0．3×

1000=300(元)

機修車間為運輸部門提供的機修服務費用=0．5×800=400(元)

第二次分配(對外分配)：

運輸部門待分配費用=原費用+分配轉入費用一分配轉出費用=4800+400-300=4900(元)

機修車間待分配費用=9400+300-400=9300(元)

運輸分配率=4900／15000=0．3267(元／公里)機修分配率=9300／18000=0．5167(元／小時)

32.【答案】

(1)本期市盈率=股利支付率×(1+增長率)/(股權成本一增長率)

內在市盈率=股利支付率/(股權成本