【2022年】河南省濮陽市注冊會計財務(wù)成本管理預(yù)測試題(含答案)

【2022年】河南省濮陽市注冊會計財務(wù)成本管理預(yù)測試題(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.在投資項目風(fēng)險的處置方法中，可能會夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量風(fēng)險的方法是（）。

A.調(diào)整現(xiàn)金流量法B.風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法C.凈現(xiàn)值法D.內(nèi)含報酬率法

2.運用隨機模式和成本分析模式計算最佳現(xiàn)金持有量，均會涉及到現(xiàn)金的（）。

A.機會成本B.管理成本C.短缺成本D.交易成本

3.甲產(chǎn)品銷售量為8000件，單價為30元，單位變動成本為12元，固定成本總額為36000元，則該產(chǎn)品的盈虧臨界點作業(yè)率為（）

A.25%B.60%C.40%D.75%

4.

第

6

題

公司今年的每股收益為1元，分配股利0.2元/股。該公司利潤和股利的增長率都是6%，公司股票與市場組合的相關(guān)系數(shù)為0.8，公司股票的標(biāo)準(zhǔn)差為11%，市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差為8%，政府債券利率為3%，股票市場的風(fēng)險附加率為5%。則該公司的內(nèi)在市盈率為（）。

A.8.48B.8C.6.67D.8.46

5.下列屬于客戶效應(yīng)理論表述中正確的是（）。

A.邊際稅率較高的投資者偏好多分現(xiàn)金股利、少留存

B.持有養(yǎng)老基金的投資者喜歡高股利支付率的股票

C.較高的現(xiàn)金股利會引起低稅率階層的不滿

D.較少的現(xiàn)金股利會引起高稅率階層的不滿

6.北方公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，邊際貢獻(xiàn)率為60%，盈虧臨界點作業(yè)率為70%。則北方公司的息稅前利潤率為（）

A.12%B.18%C.28%D.42%

7.某企業(yè)打算向銀行申請借款200萬元，期限一年，名義利率10%，下列幾種情況下的實際利率計算結(jié)果不正確的是（）。

A．如果銀行規(guī)定補償性余額為20%(不考慮補償性余額存款的利息收入)，則實際利率為12．5%

B．如果銀行規(guī)定補償性余額為20%(不考慮補償性余額存款的利息收入)，并按貼現(xiàn)法付息，則實際利率為13．89%

C．如果銀行規(guī)定本息每月末等額償還，不考慮資金時間價值，則實際利率約為20%

D．如果銀行規(guī)定補償性余額為20%?？紤]補償性余額存款的利息收入，銀行存款利率2．5%，則實際利率為11．88%

8.甲企業(yè)生產(chǎn)兩種產(chǎn)品，產(chǎn)品Ⅰ為盈利產(chǎn)品，產(chǎn)品Ⅱ為虧損產(chǎn)品，產(chǎn)品Ⅱ銷量為1000件，單價為120元，單位變動成本為80元，固定成本為60000元，則下列表述正確的是（）

A.產(chǎn)品Ⅱ停產(chǎn)后會使企業(yè)利潤增加40000元

B.產(chǎn)品Ⅱ停產(chǎn)后會使企業(yè)利潤減少10000元

C.產(chǎn)品Ⅱ停產(chǎn)后會使企業(yè)利潤減少40000元

D.產(chǎn)品Ⅱ停產(chǎn)后會使企業(yè)利潤增加10000元

9.對于未到期的看漲期權(quán)來說，當(dāng)其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，（）。

A.該期權(quán)處于虛值狀態(tài)B.該期權(quán)當(dāng)前價值為零C.該期權(quán)處于實值狀態(tài)D.該期權(quán)價值為零

10.第

2

題

經(jīng)濟價值是經(jīng)濟學(xué)家所持的價值觀念，下列有關(guān)表述不正確的是（）。

A.它是指一項資產(chǎn)的公平市場價值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值為計量

B.現(xiàn)實市場價格表現(xiàn)了價格被市場的接受，因此與公平市場價值基本一致

C.會計價值是指資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的賬面價值

D.會計價值與市場價值是兩回事，以不同于經(jīng)濟價值

二、多選題(10題)11.下列有關(guān)表述中正確的有（）。

A.空頭期權(quán)的特點是最小的凈收入為零，不會發(fā)生進一步的損失

B.期權(quán)的到期日價值，是指到期時執(zhí)行期權(quán)可以取得的凈收入，它依賴于標(biāo)的股票在到期日的價格和執(zhí)行價格

C.看跌期權(quán)的到期日價值，隨標(biāo)的資產(chǎn)價值下降而上升

D.如果在到期日股票價格低于執(zhí)行價格則看跌期權(quán)沒有價值

12.根據(jù)MM理論，當(dāng)企業(yè)負(fù)債的比例提高時，下列說法正確的有（）

A.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，僅取決于企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的大小

B.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益成本隨負(fù)債比例的增加而增加

C.在考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)，隨負(fù)債比例的增加而增加

D.一個有負(fù)債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本要比無企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本高

13.下列各項中，不屬于生產(chǎn)車間可控成本的有（）

A.生產(chǎn)車間管理人員的工資

B.車間發(fā)生的生產(chǎn)人員工資

C.由于疏于管理導(dǎo)致的廢品損失

D.按照資產(chǎn)比例分配給生產(chǎn)車間的管理費用

14.下列關(guān)于單個證券投資風(fēng)險度量指標(biāo)的表述中,正確的有()

A.貝塔系數(shù)度量投資的系統(tǒng)風(fēng)險

B.方差度量投資的系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險

C.標(biāo)準(zhǔn)差度量投資的非系統(tǒng)風(fēng)險

D.變異系數(shù)度量投資的單位期望報酬率承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險

15.假設(shè)可動用金融資產(chǎn)為0，下列表述正確的有（）。

A.一般來說股利支付率越高，外部融資要求越小

B.一般來說銷售凈利率越高，外部融資需求越大

C.若外部融資銷售增長比為負(fù)數(shù)，則說明企業(yè)實際的銷售增長率小于內(nèi)含增長率

D.“僅靠內(nèi)部融資的增長率”條件下，凈財務(wù)杠桿會下降

16.第

17

題

對財務(wù)杠桿系數(shù)的意義，表述正確的是（）。

A.財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)風(fēng)險越小

B.企業(yè)無負(fù)債、無優(yōu)先股時，財務(wù)杠桿系數(shù)為l

C.財務(wù)杠桿系數(shù)表明的是銷售變化率相當(dāng)于每股收益變化率的倍數(shù)

D.財務(wù)杠桿系數(shù)越大，預(yù)期的每股收益也越大

17.常見的實物期權(quán)包括()。

A.擴張期權(quán)B.時機選擇權(quán)C.放棄期權(quán)D.看漲期權(quán)

18.下列關(guān)于安全邊際及安全邊際率的說法中正確的有（）。

A.安全邊際是正常銷售額超過盈虧臨界點銷售額部分

B.安全邊際率是安全邊際與正常銷售額的比

C.安全邊際率和盈虧臨界點作業(yè)率之和為1

D.安全邊際率數(shù)值越大，企業(yè)發(fā)生虧損的可能性越大

19.下列關(guān)于籌資動機的表述中，正確的有（）．

A.創(chuàng)立性籌資動機是指企業(yè)設(shè)立時，為取得資本金并形成開展經(jīng)營活動的基本條件而產(chǎn)生的籌資動機

B.支付性籌資動機是指為了滿足經(jīng)營業(yè)務(wù)活動的正常波動所形成的支付需要而產(chǎn)生的籌資動機

C.擴張性籌資動機是指企業(yè)因擴大經(jīng)營規(guī)?；?qū)ν馔顿Y需要而產(chǎn)生的籌資動機

D.調(diào)整性籌資動機是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動機

20.假設(shè)ABC公司股票目前的市場價格為50元，而在一年后的價格可能是60元和40元兩種情況。再假定存在一份100股該種股票的看漲期權(quán)，期限是一年，執(zhí)行價格為50元。投資者可以按l0%的無風(fēng)險利率借款。購進上述股票且按無風(fēng)險利率10%借入資金，同時售出一份100股該股票的看漲期權(quán)。則按照復(fù)制原理，下列說法正確的有（）。

A．購買股票的數(shù)量為50股

B．借款的金額是1818元

C．期權(quán)的價值為682元

D．期權(quán)的價值為844元

三、1.單項選擇題(10題)21.對于每間隔一段時間支付一次利息的債券而言，下列說法錯誤的是()。

A.債券付息期長短對平價債券價值沒有影響

B.隨著到期目的臨近，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小

C.隨著到期日的臨近，債券價值對折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來越靈敏

D.如果是折價出售，其他條件不變，則債券付息頻率越高，債券價值越低

22.某公司擬發(fā)行5年期債券進行籌資，債券票面金額為100元，票面利率為12％，單利計息，到期一次還本付息，而當(dāng)時市場利率為10％(復(fù)利，按年計息)，那么，該公司債券發(fā)行價格應(yīng)為()元。

A.99．34B.100C.105．35D.107．58

23.下列關(guān)于我國企業(yè)公開發(fā)行債券的表述中，正確的是()。

A.發(fā)行企業(yè)債券無需公開披露募集說明書

B.擬公開發(fā)行債券的企業(yè)可自行決定是否進行信用評級

C.因企業(yè)債券的發(fā)行成本高，其籌資成本通常高于內(nèi)源融資成本

D.企業(yè)債券是否平價發(fā)行主要取決于債券的票面利率是否等于市場利率

24.當(dāng)i＝10%，n＝6時，已知(A/p，10%，6)＝0.2229，(A/s，10%，6)＝0.1296，那么，預(yù)付年金終值系數(shù)為()。

A.4.4859B.7.7156C.4.9350D.8.4877

25.下列表述中，正確的是()。

A.某公司目前的普通股100萬股(每股面值1元，市價25元)，資本公積400萬元，未分配利潤500萬元，按市價發(fā)放10％的股票股利后，公司的未分配利潤將減少250萬元，股本增加250萬元

B.發(fā)放股票股利或進行股票分割，會降低股票市盈率，相應(yīng)減少投資者的投資風(fēng)險，從而可以吸引更多的投資者

C.一般情況下，公司通過發(fā)放股票股利增加普通股股本，普通股股本增加前后，資本成本不變

D.所謂剩余股利政策，就是在公司有著良好的投資機會時，公司的盈余首先應(yīng)滿足投資方案的需要，在滿足投資方案需要后，如果還有剩余，再進行股利分配

26.長期循環(huán)應(yīng)注意的特點不包括()。

A.固定資產(chǎn)的現(xiàn)金流出發(fā)生在購置的會計期

B.折舊是本期的費用，但不是本期的現(xiàn)金流出

C.只要虧損額不超過折舊額，企業(yè)現(xiàn)金余額并不減少

D.產(chǎn)成品轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金后，企業(yè)可視需要重新分配

27.如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則下列說法正確的是()。

A.當(dāng)預(yù)測年利息率下降時，一般應(yīng)提前贖回債券

B.當(dāng)預(yù)測年利息率上升時，一般應(yīng)提前贖回債券

C.當(dāng)債券投資人提出申請時，才可提前贖回債券

D.當(dāng)債券價格下降時，一般應(yīng)提前贖回債券

28.根據(jù)財務(wù)分析師對某公司的分析。該公司無負(fù)債企業(yè)的價值為4000萬元，利息抵稅可以為公司帶來200萬元的額外收益現(xiàn)值，財務(wù)困境成本現(xiàn)值為150萬元，債務(wù)的代理成本現(xiàn)值和代理收益現(xiàn)值分別為40萬元和50萬元，那么，根據(jù)資本結(jié)構(gòu)的權(quán)衡理論，該公司有負(fù)債企業(yè)的價值為()萬元。

A.4050B.4000C.3960D.4060

29.某企業(yè)長期持有A股票，目前每股現(xiàn)金股利2元，每股市價20元，在保持目前的經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，且不從外部進行股權(quán)融資的情況下，其預(yù)計收入增長率為10%，則該股票的股利增長率為()。

A.10%B.11%C.14%D.12%

30.對企業(yè)和責(zé)任中心的財務(wù)指標(biāo)采用相對比率進行彈性控制,稱為()。

A.定額控制B.預(yù)算控制C.制度控制D.定率控制

四、計算分析題(3題)31.第

32

題

C公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。目前的信用政策為“2/15，n/30”，有占銷售額60%的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有80%可以在信用期內(nèi)收回，另外20%在信用期滿后10天（平均數(shù)）收回。逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費用。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策，預(yù)計甲產(chǎn)品銷售量為4萬件，單價100元，單位變動成本60元；乙產(chǎn)品銷售量為2萬件，單價300元，單位變動成本240元。如果明年將信用政策改為“5/10，n/20”，預(yù)計不會影響產(chǎn)品的單價、單位變動成本和銷售的品種結(jié)構(gòu)，而銷售額將增加到1200萬元。與此同時，享受折扣的比例將上升至銷售額的70%；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有50%可以在信用期內(nèi)收回，另外50%可以在信用期滿后20天（平均數(shù)）收回。這些逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費用。該公司應(yīng)收賬款的資金成本為12%。

要求：

（1）假設(shè)公司繼續(xù)保持目前的信用政策，計算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計利息（一年按360天計算，計算結(jié)果以萬元為單位，保留小數(shù)點后四位，下同）。

（2）假設(shè)公司采用新的信用政策，計算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計利息。

（3）計算改變信用政策引起的損益變動凈額，并據(jù)此說明公司應(yīng)否改變信用政策。

32.方案二：全部通過增發(fā)債券籌集，按面值發(fā)行，票面利率為10%。預(yù)計2007年可實現(xiàn)息稅前利潤1500萬元，固定經(jīng)營成本1000萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為30%。

要求回答下列互不相關(guān)的問題：

(1)分別計算兩方案籌資后的總杠桿系數(shù)和每股收益，并根據(jù)計算結(jié)果確定籌資方案；

(2)如果債券發(fā)行日為2007年1月1日，面值為1000元，期限為3年，每半年付息-次，計算債券在2007年4月1日的價值；

(3)如果甲公司股票收益率與股票指數(shù)收益率的協(xié)方差為10%，股票指數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差為40%，國庫券的收益率為4%，平均風(fēng)險股票要求的收益率為12%，計算甲公司股票的資本成本；

(4)如果甲公司打算按照目前的股數(shù)發(fā)放10%的股票股利，然后按照新的股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利，計劃使每股凈資產(chǎn)達(dá)到7元，計算每股股利的數(shù)額。

33.飛翔公司是一家上市公司，2021年12月31日有關(guān)資料如下：總資產(chǎn)為6400萬元，股東權(quán)益為2560萬元，公司營業(yè)收入為8000萬元，所得稅稅率為25％，實現(xiàn)凈利潤800萬元，分配股利480萬元。要求：進行下列計算時資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù)使用年末數(shù)據(jù)。(1)若公司不打算增發(fā)股票(或回購股票)，維持2021年營業(yè)凈利率、股利支付率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)不變，則2022年預(yù)期銷售增長率為多少?(2)假設(shè)2022年計劃銷售增長率為30％，若不打算回購及增發(fā)股票，并且保持2021年財務(wù)政策和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，則營業(yè)凈利率應(yīng)達(dá)到多少?(3)假設(shè)2022年計劃銷售增長率為30％，若不打算回購及增發(fā)股票，并且保持2021年財務(wù)政策和營業(yè)凈利率不變，則總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)達(dá)到多少?五、單選題(0題)34.下列關(guān)于可控成本的表述中，不正確的是（）

A.成本中心有辦法知道將發(fā)生什么樣性質(zhì)的耗費

B.成本中心有辦法計量它的耗費

C.成本中心能夠有效的影響該項耗費

D.成本中心有辦法控制并調(diào)節(jié)它的耗費

六、單選題(0題)35.已知某投資項目的項目計算期是8年，資金于建設(shè)起點一次投入，當(dāng)年完工并投產(chǎn)。經(jīng)預(yù)計該項目包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期是2.5年，則按內(nèi)部收益率確定的年金現(xiàn)值系數(shù)是（）。A.A.3.2B.5.5C.2.5D.4

參考答案

1.B解析：對項目風(fēng)險的處置有兩種方法：一是調(diào)整現(xiàn)金流量法；二是風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法。因此，選項C、D不正確。在投資項目風(fēng)險處置的兩種方法中，風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法因其用單一的折現(xiàn)率同時完成風(fēng)險調(diào)整和時間調(diào)整，這種做法意味著風(fēng)險隨時間推移而加大，可能與事實不符，夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險。

2.A解析：在成本分析模式下，企業(yè)持有的現(xiàn)金有三種成本：機會成本、管理成本和短缺成本；在隨機模式下，最優(yōu)現(xiàn)金返回線的計算式中涉及有價證券的日利息率(即考慮了持有現(xiàn)金的機會成本)，由此可知，該模式中也涉及現(xiàn)金的機會成本。所以，本題選擇A。

3.A盈虧臨界點銷售量＝固定成本/單位邊際貢獻(xiàn)＝36000/（30－12）＝2000（件）

盈虧臨界點作業(yè)率＝盈虧臨界點銷售量/實際銷售量＝2000/8000×100%＝25%。

綜上，本題應(yīng)選A。

4.B股利支付率＝0.2/1×100%＝20%，增長率為6%，股票的貝他系數(shù)＝0.8×11%/8%＝1.1，股權(quán)資本成本＝3%+1.1×5%＝8.5%，內(nèi)在市盈率＝20%/（8.5%-6%）＝8。

【該題針對“相對價值法”知識點進行考核】

5.B選項c、D說反了。較高的現(xiàn)金股利滿足不了高邊際稅率階層的需要，而較少的現(xiàn)金股利又會引起低稅率階層的不滿。

6.B息稅前利潤率＝安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率＝（1－盈虧臨界點作業(yè)率）×邊際貢獻(xiàn)率＝（1－70%）×60%＝18%。

綜上，本題應(yīng)選B。

考試中經(jīng)常會考查到息稅前利潤率的計算，要熟練掌握息稅前利潤率的定義式、推導(dǎo)式。

息稅前利潤率＝息稅前利潤/銷售收入＝安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率

7.B如果銀行規(guī)定補償性余額為20%(不考慮補償性余額存款的利息)，則實際利率=10%／(1—20%)×100%=12．5%，即選項A的說法正確；如果銀行規(guī)定補償性余額為20%(不考慮補償性余額存款的利息)，并按貼現(xiàn)法付息，貼現(xiàn)息=200×10%=20(萬元)，補償性余額=200×20%一40(萬元)，實際可供使用的資金=200—20一40=140(萬元)，而支付的利息為20萬元，故實際利率一20／140×100%=14．29%[或：實際利率=l0%／(1—10%一20%)×100%=14．29%]，即選項B的說法不正確；在分期等額償還貸款的情況下，銀行要將根據(jù)名義利率計算

的利息加到貸款本金上，計算出貸款的本息和，要求企業(yè)在貸款期內(nèi)分期償還本息之和的金額，由于貸款分期均衡償還，借款企業(yè)實際上只平均使用了貸款本金的半數(shù)，卻支付了全額利息，因此，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的實際利率便高于名義利率大約一倍，即選項C的說法正確；如果銀行規(guī)定補償性余額為20%，考慮補償性余額存款的利息，銀行存款利率2．5%，則利息支出=200×10%=20(萬元)，利息收入=200×20%×2．5%=l(萬元)，實際使用的資金=200×(1—20%)=160(萬元)，實際利率=(20—1)／160×100%=11．88%，所以，選項D的說法正確。

8.C產(chǎn)品Ⅱ的邊際貢獻(xiàn)＝銷量×（單價－單位變動成本）＝1000×（120－80）＝40000（元），這部分的邊際貢獻(xiàn)能夠抵減固定成本，若產(chǎn)品Ⅱ停產(chǎn)就會有40000元的固定成本不能抵減，所以會造成營業(yè)利潤的下降，下降了40000元。

綜上，本題應(yīng)選C。

9.A【答案】A

【解析】對于未到期的看漲期權(quán)來說，當(dāng)其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，該期權(quán)處于虛值狀態(tài)，其內(nèi)在價值為零，但仍有“時間溢價”，因此仍可以按正的價格出售，其價值大于零。

10.B市場價格可能是公平的，也可能是不公平的。

11.BC【答案】BC

【解析】應(yīng)該說多頭期權(quán)的特點是最小的凈收入為零，不會發(fā)生進一步的損失，而空頭最大的凈收益為期權(quán)價格，損失不確定，所以選項A錯誤；看跌期權(quán)的到期日價值，隨標(biāo)的資產(chǎn)價值下降而上升，如果在到期日股票價格高于執(zhí)行價格則看跌期權(quán)沒有價值，所以選項D錯誤。

12.AB選項A說法正確，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認(rèn)為有負(fù)債企業(yè)的價值與無負(fù)債企業(yè)的價值相等，即企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān)，企業(yè)加權(quán)平均資本成本與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，僅取決于企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險；

選項B說法正確，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認(rèn)為權(quán)益成本隨著財務(wù)杠桿提高而增加；

選項C說法錯誤，在考慮所得稅的情況下，MM理論認(rèn)為企業(yè)加權(quán)平均資本成本隨著負(fù)債比例的增加而降低；

選項D說法錯誤，一個有負(fù)債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益成本比無企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益成本低，其原因是多乘一個（1－企業(yè)所得稅稅率）。

綜上，本題應(yīng)選AB。

13.AD可控成本是指在特定時期內(nèi)、特定責(zé)任中心能夠直接控制其發(fā)生的成本。

選項A屬于，選項B不屬于，生產(chǎn)車間管理人員的工資通常是由公司集中決定的，生產(chǎn)車間的管理人員不能控制。但是部門經(jīng)理有權(quán)決定本部門聘用多少職工，能控制車間生產(chǎn)人員工資水平，故車間發(fā)生的生產(chǎn)人員工資為可控成本；

選項C屬于，當(dāng)生產(chǎn)車間的管理人員制定合理、高效的生產(chǎn)計劃能減少廢品損失，所以由于疏于管理導(dǎo)致的廢品損失屬于可控成本；

選項D屬于，按照資產(chǎn)比例分配的管理費用，是生產(chǎn)車間的經(jīng)理不能控制的，屬于不可控成本。

綜上，本題應(yīng)選AD。

14.ABD

15.CD【答案】CD

【解析】在銷售凈利率大于0的情況下，股利支付率越高，外部融資需求越大；在股利支付率小于1的情況下，銷售凈利率越高，外部融資需求越小，所以選項A、B錯誤。外部融資銷售增長比是指銷售額每增長1元需要追加的外部融資額，但若外部融資銷售增長比為負(fù)數(shù)，則說明企業(yè)不僅不需要從外部融資，而且有剩余資金可用于增加股利或進行短期投資。由于內(nèi)含增長率是外部融資為零時的銷售最大增長率．所以選項C表述正確。因為凈財務(wù)杠桿=凈負(fù)債÷所有者權(quán)益，由于內(nèi)部融資會增加留存收益，從而增加所有者權(quán)益，但凈負(fù)債不變，則凈財務(wù)杠桿會下降，所以選項D表述正確。

16.BD

17.ABC常見的的實物期權(quán)包括：擴張期權(quán)、時機選擇權(quán)和放棄期權(quán)。

18.ABC【解析】安全邊際是正常銷售額超過盈虧臨界點銷售額的部分，安全邊際和安全邊際率的數(shù)值越大，企業(yè)發(fā)生虧損的可能性就越小，企業(yè)就越安全。

19.ABCD此題暫無解析

20.ABC購進H股上述股票且按無風(fēng)險利率10%借入資金，借款數(shù)額設(shè)定為Y，期權(quán)的價值為C。若股價上升到60元時，售出1份該股票的看漲期權(quán)的清償結(jié)果：-100×(60-50)=-1000元，同時出售H股股票，償還借入的Y元資金的清償結(jié)果：H×60-Y×(1+10%)=60H-1．1Y；若股價下降到40元時，售出1份該股票的看漲期權(quán)的清償結(jié)果為0，同時出售H股股票，償還借入的Y元資金的清償結(jié)果：H×40-Y×(1+10%)=40H-1．1Y。任何一種價格情形，其現(xiàn)金凈流量為零。

則：60H-1．1Y-000=0(1)

40H-1．1Y-0=0(2)

解得：H=50(股)，Y=1818(元)

目前購進H股上述股票且按無風(fēng)險利率10%借入資金，借款數(shù)額設(shè)定為Y，期權(quán)的價值為C0，其現(xiàn)金凈流量=50H-C0-Y=0，則C0=50H-Y=50×50-1818=682(元)。

21.C選項C，隨著到期日的臨近，因為折現(xiàn)期間(指的是距離到期目的時間)越來越短，所以，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小，即隨著到期目的臨近，債券價值對折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來越不靈敏。

22.A債券發(fā)行價格=100×(1+12％×5)×(P／F，10％，5)=99．34(元)

23.D債券信息披露成本高，發(fā)行債券需要公開披露募集說明書及其引用的審計報告、資產(chǎn)評估報告、資信評級報告等多種文件，債券上市后也需要披露定期報告和臨時報告，信息披露成本較高，選項A錯誤；根據(jù)中國人民銀行的有關(guān)規(guī)定，凡是向社會公開發(fā)行的企業(yè)債券，需要由經(jīng)中國人民銀行認(rèn)可的資信評級機構(gòu)進行評信，選項B錯誤；債券利息可以稅前列支要比權(quán)益融資的成本低，選項c錯誤；債券發(fā)行價格的形成受諸多因素的影響，其中主要是票面利率與市場利率的一致程度，當(dāng)票面利率與市場利率一致時，以平價發(fā)行債券，選項D正確。

24.D解析：預(yù)付年金終值系數(shù)＝(1+i)×普通年金終值系數(shù)，而普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)，所以，已知(A/s，10%，6)＝0.1296，即可求得結(jié)果。

25.C發(fā)放10％的股票股利后．即發(fā)放10萬股的股票股利，10萬股股票股利的總面值為10萬元，10萬股股票股利的總溢價為240萬元，10萬股股票股利的總市價為250萬元。所以，發(fā)放10％的股票股利后，公司的未分配利潤減少250萬元，股本增加10萬元，資本公積增加240萬元，所以選項A的說法不正確。發(fā)放股票股利或進行股票分割后，如果盈利總額不變，會由于普通股股數(shù)增加而引起每股收益和每股市價的下降，由于受其他因素的影響，公司發(fā)放股票股利后有時其股價并不成比例下降。因此，股票的市盈率上升、持平和下降的可能性都存在，所以選項B的說法不正確。發(fā)放股票股利不會影響公司資產(chǎn)總額、負(fù)債總額和股東權(quán)益總額的變化，資本結(jié)構(gòu)不變，個別資本成本也不變，加權(quán)資本成本也不變，所以選項C的說法正確。剩余股利政策首先必須滿足企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(最優(yōu)資本結(jié)構(gòu))，并在此前提下確定應(yīng)從盈余中用以投資的資本，所以選項D的說法不正確。

26.C解析：在不添置固定資產(chǎn)并且沒有其他現(xiàn)金項目的情況下，只要虧損額不超過折舊額，企業(yè)現(xiàn)金余額并不減少。

27.A【答案】A

【解析】預(yù)測年利息率下降時，如果提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券，可以降低利息費用，對企業(yè)有利。

28.A根據(jù)權(quán)衡理論，有負(fù)債企業(yè)的價值=無負(fù)債企業(yè)的價值+利息抵稅的現(xiàn)值-財務(wù)困境成本的現(xiàn)值=4000+200-150=4050(萬元)。

29.A解析：在保持經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，而且不從外部進行股權(quán)融資的情況下，股利增長率等于銷售增長率。所以，股利增長率為10%。

30.D

31.(1)不改變信用政策的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計利息：

平均收現(xiàn)期=60%×15+40%×80%×30+40%×80%×40=21.8(天)

應(yīng)收賬款應(yīng)計利息==5.2320(萬元)

(2)改變信用政策后的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計利息：

平均收現(xiàn)期=70%×10+30%×50%×20+30%×50%×40=16(天)

應(yīng)收賬款應(yīng)計利息==4.6080(萬)

(3)每年損益變動額：

增加的收入=1200-(4×100+2×300)=200(萬元)

增加的變動成本=(1200×40%×-4×60)+(1200×60%×-2×240)=144(萬元)

增加的現(xiàn)金折扣=1200×70%×5%-(4×100+2×300)×60%×2%=30(萬元)

增加的應(yīng)收賬款應(yīng)計利息=4.608-5.232=-0.624(萬元)

增加的收賬費用=1200×30%×50%×10%-(4×100+2×300)×40%×20%×10%=10(萬元)

增加的收益額=200-144-30-(-0.624)-10=16.624(萬元)

由于信用政策改變后增加的收益額大于零，所以，公司應(yīng)該改變信用政策。

32.(1)增發(fā)普通股籌資方案下：

全年債券利息=2000×8%=160(萬元)

總杠桿系數(shù)=(1500+1000)/(1500-160)=1.87

增發(fā)的普通股股數(shù)=5000/10=500(萬股)

每股收益

=(1500-160)×(1-30%)/(2000/2+500)

=0.63(元)

增發(fā)債券籌資方案下：

全年利息=2000×8%+5000×10%=660(萬元)

總杠桿系數(shù)=(1500+1000)/(1500-660)=2.98

每股收益

=(1500-660)×(1-30%)/(2000/2)=0.59(元)

由于增發(fā)普通股方案的每股收益高，總體風(fēng)險低，所以，應(yīng)該選擇增發(fā)普通股方案。

(2)由于債券是按照面值發(fā)行的，所以，發(fā)行時的市場利率=票面利率=10%，債券在2007年4月1日的價值=債券在2007年1月1日的價值×(S/P，5%，1/2)=1000×(S/P，5%，1/2)

=1024.70(元)

(3)甲公司股票的JB系數(shù)

=10%/(40%×40%=0.625

甲公司股票的資本成本

=4%+0.625×(12%-4%)=9%

(4)新的股數(shù)=2000/2×(1+10%)=1100(萬股)，發(fā)放現(xiàn)金股利之后的凈資產(chǎn)=1100×7=7700(萬元)，現(xiàn)金股利總額=(2000+4000+2000)-7700=300(萬