杜邦財(cái)務(wù)法與實(shí)例應(yīng)用

杜邦財(cái)務(wù)分析法與實(shí)例應(yīng)用分析杜邦分析法（DuPontAnalysis）概念杜邦分析法利用幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來(lái)綜合地分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，這種分析方法最早由美國(guó)杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是一種用來(lái)評(píng)價(jià)公司贏利能力和股東權(quán)益回報(bào)水平，從財(cái)務(wù)角度評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效的一種經(jīng)典方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級(jí)分解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。杜邦分析法的特點(diǎn)杜邦模型最顯著的特點(diǎn)是將若干個(gè)用以評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)狀況的比率按其內(nèi)在聯(lián)系有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，形成一個(gè)完整的指標(biāo)體系，并最終通過(guò)權(quán)益收益率來(lái)綜合反映。采用這一方法，可使財(cái)務(wù)比率分析的層次更清晰、條理更突出，為報(bào)表分析者全面仔細(xì)地了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和盈利狀況提供方便。杜邦分析法有助于企業(yè)管理層更加清晰地看到權(quán)益資本收益率的決定因素，以及銷售凈利潤(rùn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、債務(wù)比率之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，給管理層提供了一張明晰的考察公司資產(chǎn)管理效率和是否最大化股東投資回報(bào)的路線圖。杜邦分析法的的基本思路1、權(quán)益凈利率是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，是杜邦分析系統(tǒng)的核心。2、資產(chǎn)凈利率是影響權(quán)益凈利率的最重要的指標(biāo)，具有很強(qiáng)的綜合性，而資產(chǎn)凈利率又取決于銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。對(duì)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析，需要對(duì)影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的各因素進(jìn)行分析，以判明影響公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的主要問(wèn)題在哪里。銷售凈利率反映銷售收入的收益水平。擴(kuò)大銷售收入，降低成本費(fèi)用是提高企業(yè)銷售利潤(rùn)率的根本途徑，而擴(kuò)大銷售，同時(shí)也是提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的必要條件和途徑。3、權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負(fù)債程度，反映了公司利用財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的程度。資產(chǎn)負(fù)債率高，權(quán)益乘數(shù)就大，這說(shuō)明公司負(fù)債程度高，公司會(huì)有較多的杠桿利益，但風(fēng)險(xiǎn)也高；反之，資產(chǎn)負(fù)債率低，權(quán)益乘數(shù)就小，這說(shuō)明公司負(fù)債程度低，公司會(huì)有較少的杠桿利益，但相應(yīng)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也低。杜邦分析法的財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系杜邦分析法中的幾種主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：凈資產(chǎn)收益率＝資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)而：資產(chǎn)凈利率＝銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率即：凈資產(chǎn)收益率＝銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)杜邦分析法的局限性從企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的角度來(lái)看，杜邦分析法只包括財(cái)務(wù)方面的信息，不能全面反映企業(yè)的實(shí)力，有很大的局限性，在實(shí)際運(yùn)用中需要加以注意，必須結(jié)合企業(yè)的其他信息加以分析。主要表現(xiàn)在：1.對(duì)短期財(cái)務(wù)結(jié)果過(guò)分重視，有可能助長(zhǎng)公司管理層的短期行為，忽略企業(yè)長(zhǎng)期的價(jià)值創(chuàng)造。瑞2.財(cái)務(wù)指吳標(biāo)反映的是左企業(yè)過(guò)去的蘋經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，倍衡量工業(yè)時(shí)墾代的企業(yè)能劍夠滿足要求形。但在目前睜的信息時(shí)代卵，顧客、供挖應(yīng)商、雇員把、技術(shù)創(chuàng)新鋒等因素對(duì)企鉗業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)凝的影響越來(lái)尼越大，而杜慎邦分析法在散這些方面是渡無(wú)能為力的環(huán)。角3.在目前厘的市場(chǎng)環(huán)境往中，企業(yè)的摧無(wú)形知識(shí)資友產(chǎn)對(duì)提高企逆業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)理力至關(guān)重要袋，杜邦分析連法卻不能解您決無(wú)形資產(chǎn)歐的估值問(wèn)題發(fā)。買*****殖*****登*****密*****驚*****環(huán)*****麻*****瓜*****輝*****底*****蘋**窄杜邦財(cái)務(wù)分勉析法及案例侄分析織摘要：燈杜邦分析法洲是一種財(cái)務(wù)圣比率分解的額方法，能有倒效反映影響未企業(yè)獲利能賠力的各指標(biāo)娛間的相互聯(lián)沖系，對(duì)企業(yè)流的財(cái)務(wù)狀況仍和經(jīng)營(yíng)成果員做出合理的爭(zhēng)分析。隙關(guān)鍵詞：慈杜邦分析法挨；獲利能力繭；財(cái)務(wù)狀況正文：穗獲利能力是床企業(yè)的一項(xiàng)待重要的財(cái)務(wù)戶指標(biāo)，對(duì)所館有者、債權(quán)壟人、投資者塵及政府來(lái)說(shuō)幸，分析評(píng)價(jià)工企業(yè)的獲利看能力對(duì)其決拆策都是至關(guān)衛(wèi)重要的，獲躲利能力分析標(biāo)也是財(cái)務(wù)管犁理人員所進(jìn)稅行的企業(yè)財(cái)版務(wù)分析的重干要組成部分藏。書傳統(tǒng)的評(píng)價(jià)奉企業(yè)獲利能虜力的比率主延要有：資產(chǎn)趁報(bào)酬率，邊速際利潤(rùn)率（濟(jì)或凈利潤(rùn)率?。?，所有者沉權(quán)益報(bào)酬率胞等；對(duì)股份脅制企業(yè)還有明每股利潤(rùn)，解市盈率，股腸利發(fā)放率，忌股利報(bào)酬率揀等。這些單權(quán)個(gè)指標(biāo)分別孫用來(lái)衡量影雕響和決定企腔業(yè)獲利能力敬的不同因素返，包括銷售豎業(yè)績(jī)，資產(chǎn)裂管理水平，羽成本控制水禿平等。鐘這些指標(biāo)從紅某一特定的乒角度對(duì)企業(yè)毒的財(cái)務(wù)狀況仇以及經(jīng)營(yíng)成看果進(jìn)行分析刻，它們都不渠足以全面地邪評(píng)價(jià)企業(yè)的提總體財(cái)務(wù)狀殼況以及經(jīng)營(yíng)蝴成果。為了惑彌補(bǔ)這一不貫足，就必須毫有一種方法忙，它能夠進(jìn)下行相互關(guān)聯(lián)像的分析，將菊有關(guān)的指標(biāo)蝦和報(bào)表結(jié)合腹起來(lái)，采用切適當(dāng)?shù)臉?biāo)準(zhǔn)寫進(jìn)行綜合性灑的分析評(píng)價(jià)導(dǎo)，既全面體瓶現(xiàn)企業(yè)整體資財(cái)務(wù)狀況，礎(chǔ)又指出指標(biāo)旬與指標(biāo)之間膀和指標(biāo)與報(bào)樸表之間的內(nèi)鎖在聯(lián)系，杜喜邦分析法就蠻是其中的一牢種。石杜邦財(cái)務(wù)分闖析體系（T文heDuP丑ontSy透stem）傻是一種比較局實(shí)用的財(cái)務(wù)肝比率分析體廉系。這種分祝析方法首先塞由美國(guó)杜邦憑公司的經(jīng)理嬸創(chuàng)造出來(lái)，恩故稱之為杜豈邦財(cái)務(wù)分析許體系。這種艱財(cái)務(wù)分析方暫法從評(píng)價(jià)企呢業(yè)績(jī)效最具桐綜合性和代筑表性的指標(biāo)片-權(quán)益凈利鵲率出發(fā)，層若層分解至企場(chǎng)業(yè)最基本生斬產(chǎn)要素的使猶用，成本與滅費(fèi)用的構(gòu)成永和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)瓶，從而滿足苗通過(guò)財(cái)務(wù)分閉析進(jìn)行績(jī)效膨評(píng)價(jià)的需要訪，在經(jīng)營(yíng)目銀標(biāo)發(fā)生異動(dòng)別時(shí)經(jīng)營(yíng)者能堵及時(shí)查明原權(quán)因并加以修昏正，同時(shí)為于投資者、債狐權(quán)人及政府進(jìn)評(píng)價(jià)企業(yè)提嚷供依據(jù)。短一、杜邦分樣析法和杜邦呀分析圖替扒杜邦模型最康顯著的特點(diǎn)肺是將若干個(gè)斯用以評(píng)價(jià)企竄業(yè)經(jīng)營(yíng)效率寄和財(cái)務(wù)狀況惑的比率按其庫(kù)內(nèi)在聯(lián)系有恩機(jī)地結(jié)合起貫來(lái)，形成一永個(gè)完整的指主標(biāo)體系，并卸最終通過(guò)權(quán)雪益收益率來(lái)晃綜合反映。唐采用這一方短法，可使財(cái)府務(wù)比率分析蹤的層次更清胳晰、條理更盟突出，為報(bào)屯表分析者全丘面仔細(xì)地了揪解企業(yè)的經(jīng)學(xué)營(yíng)和盈利狀憂況提供方便處。典杜邦分析法之有助于企業(yè)郵管理層更加秋清晰地看到歇權(quán)益資本收漆益率的決定歌因素，以及匹銷售凈利潤(rùn)碼率與總資產(chǎn)懇周轉(zhuǎn)率、債渣務(wù)比率之間商的相互關(guān)聯(lián)灘關(guān)系，給管蘋理層提供了懶一張明晰的聯(lián)考察公司資構(gòu)產(chǎn)管理效率倉(cāng)和是否最大潮化股東投資通回報(bào)的路線況圖。販杜邦分析法索利用各個(gè)主稈要財(cái)務(wù)比率倘之間的內(nèi)在感聯(lián)系，建立省財(cái)務(wù)比率分?jǐn)匚龅木C合?？沸?，來(lái)綜合影地分析和評(píng)致價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)膝狀況和經(jīng)營(yíng)果業(yè)績(jī)的方法膚。采用杜邦涼分析圖將有薦關(guān)分析指標(biāo)轟按內(nèi)在聯(lián)系夫加以排列，勁從而直觀地旅反映出企業(yè)苦的財(cái)務(wù)狀況德和經(jīng)營(yíng)成果電的總體面貌艷。伸杜邦財(cái)務(wù)分替析體系如圖畝所示：輸圖1杜邦員分析圖糊二、對(duì)杜邦傲圖的分析唱1.圖中各售財(cái)務(wù)指標(biāo)之夾間的關(guān)系：辛揮可以看出杜印邦分析法實(shí)茫際上從兩個(gè)藏角度來(lái)分析黎財(cái)務(wù)，一是戰(zhàn)進(jìn)行了內(nèi)部梢管理因素分償析，二是進(jìn)大行了資本結(jié)烈構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)分移析。聰權(quán)益凈利率僵＝資產(chǎn)凈利貫率爬×現(xiàn)權(quán)益乘數(shù)燥權(quán)益乘數(shù)＝府1采÷無(wú)（1－資產(chǎn)類負(fù)債率）丑資產(chǎn)凈利率貪＝銷售凈利素率接×袋總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)雕率呼銷售凈利率咳＝凈利潤(rùn)濁÷朱銷售收入巖總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)鍵率＝銷售收利入高÷足總資產(chǎn)底資產(chǎn)負(fù)債率惹＝負(fù)債總額膠÷藏總資產(chǎn)甚2.杜邦分道析圖提供了鄰下列主要的而財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)貧系的信息：害噸（1）權(quán)益里凈利率是一俊個(gè)綜合性最糾強(qiáng)的財(cái)務(wù)比塘率，是杜邦甚分析系統(tǒng)的謙核心。它反峰映所有者投旋入資本的獲蹈利能力，同足時(shí)反映企業(yè)塑籌資、投資德、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)晌等活動(dòng)的效娃率，它的高圾低取決于總域資產(chǎn)利潤(rùn)率媽和權(quán)益總資竟產(chǎn)率的水平劈。決定權(quán)益茫凈利率高低銹的因素有三泥個(gè)方面--紛權(quán)益乘數(shù)、網(wǎng)銷售凈利率坦和總資產(chǎn)周跪轉(zhuǎn)率。權(quán)益商乘數(shù)、銷售您凈利率和總勢(shì)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率屠三個(gè)比率分體別反映了企撓業(yè)的負(fù)債比碌率、盈利能疊力比率和資筋產(chǎn)管理比率錘。謹(jǐn)（2）權(quán)益忍乘數(shù)主要受低資產(chǎn)負(fù)債率隆影響。負(fù)債堤比率越大，胸權(quán)益乘數(shù)越測(cè)高，說(shuō)明企血業(yè)有較高的腐負(fù)債程度，填給企業(yè)帶來(lái)螺較多地杠桿牽利益，同時(shí)虹也給企業(yè)帶袍來(lái)了較多地骨風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)嚇凈利率是一洲個(gè)綜合性的紙指標(biāo)，同時(shí)怎受到銷售凈立利率和資產(chǎn)幣周轉(zhuǎn)率的影扇響。魄（3）資產(chǎn)確凈利率也是繪一個(gè)重要的行財(cái)務(wù)比率，智綜合性也較貝強(qiáng)。它是銷厚售凈利率和妹總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)痰率的乘積，孕因此，要進(jìn)索一步從銷售揪成果和資產(chǎn)夕營(yíng)運(yùn)兩方面襖來(lái)分析。吐銷售凈利率究反映了企業(yè)艇利潤(rùn)總額與悟銷售收入的趙關(guān)系，從這歡個(gè)意義上看隊(duì)提高銷售凈崗利率是提高肅企業(yè)盈利能欲力的關(guān)鍵所偏在。要想提仙高銷售凈利修率：一是要繩擴(kuò)大銷售收賽入；二是降避低成本費(fèi)用液。而降低各軟項(xiàng)成本費(fèi)用芹開(kāi)支是企業(yè)榜財(cái)務(wù)管理的捧一項(xiàng)重要內(nèi)陵容。通過(guò)各簡(jiǎn)項(xiàng)成本費(fèi)用霸開(kāi)支的列示植，有利于企話業(yè)進(jìn)行成本譯費(fèi)用的結(jié)構(gòu)邊分析，加強(qiáng)泊成本控制，速以便為尋求稈降低成本費(fèi)崇用的途徑提衰供依據(jù)。癥企業(yè)資產(chǎn)的較營(yíng)運(yùn)能力，逮既關(guān)系到企糊業(yè)的獲利能墾力，又關(guān)系毛到企業(yè)的償凝債能力。一無(wú)般而言，流槽動(dòng)資產(chǎn)直接蒸體現(xiàn)企業(yè)的佳償債能力和遷變現(xiàn)能力；滲非流動(dòng)資產(chǎn)機(jī)體現(xiàn)企業(yè)的換經(jīng)營(yíng)規(guī)模和槽發(fā)展?jié)摿?。紗兩者之間應(yīng)女有一個(gè)合理趙的結(jié)構(gòu)比率總，如果企業(yè)烈持有的現(xiàn)金齊超過(guò)業(yè)務(wù)需掃要，就可能衡影響企業(yè)的甩獲利能力；憶如果企業(yè)占喬用過(guò)多的存舟貨和應(yīng)收賬瓶款，則既要驟影響獲利能扁力，又要影線響償債能力廳。為此，就倦要進(jìn)一步分并析各項(xiàng)資產(chǎn)幻的占用數(shù)額據(jù)和周轉(zhuǎn)速度兩。對(duì)流動(dòng)資獄產(chǎn)應(yīng)重點(diǎn)分扯析存貨是否挺有積壓現(xiàn)象堂、貨幣資金煮是否閑置、克應(yīng)收賬款中共分析客戶的錢付款能力和諷有無(wú)壞賬的擺可能；對(duì)非爺流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)放重點(diǎn)分析企酸業(yè)固定資產(chǎn)源是否得到充辰分的利用。具三、利用杜鋒邦分析法作幼實(shí)例分析屑族杜邦財(cái)務(wù)分魄析法可以解科釋指標(biāo)變動(dòng)裁的原因和變模動(dòng)趨勢(shì)，以訊及為采取措套施指明方向它。下面以一歲家上市公司狡北汽福田汽死車（600戚166）為才例，說(shuō)明杜禍邦分析法的膜運(yùn)用。睬福田汽車的歇基本財(cái)務(wù)數(shù)斗據(jù)如下表：鋼表二杜邦分析圖片（一）對(duì)權(quán)教益凈利率的隊(duì)分析坑權(quán)益凈利率羞指標(biāo)是衡量犧企業(yè)利用資組產(chǎn)獲取利潤(rùn)捆能力的指標(biāo)異。權(quán)益凈利金率充分考慮朗了籌資方式高對(duì)企業(yè)獲利泳能力的影響蜻，因此它所突反映的獲利剃能力是企業(yè)抖經(jīng)營(yíng)能力、樸財(cái)務(wù)決策和盆籌資方式等糾多種因素綜宇合作用的結(jié)射果。列該公司的權(quán)劍益凈利率在湯2001年風(fēng)至2002挽年間出現(xiàn)了膊一定程度的采好轉(zhuǎn)，分別貍從2001惡年的0.0箏97增加至厭2002年像的0.11剝2.企業(yè)的情投資者在很足大程度上依跑據(jù)這個(gè)指標(biāo)桂來(lái)判斷是否禮投資或是否飛轉(zhuǎn)讓股份，長(zhǎng)考察經(jīng)營(yíng)者斗業(yè)績(jī)和決定希股利分配政玉策。這些指慕標(biāo)對(duì)公司的昂管理者也至謎關(guān)重要。蛇公司經(jīng)理們推為改善財(cái)務(wù)疑決策而進(jìn)行慨財(cái)務(wù)分析，芬他們可以將身權(quán)益凈利率艦分解為權(quán)益模乘數(shù)和資產(chǎn)宮凈利率，以誤找到問(wèn)題產(chǎn)道生的原因。茫表三：權(quán)益魂凈利率分析揚(yáng)表黎福田汽車權(quán)屆益凈利率=紅權(quán)益乘數(shù)×付資產(chǎn)凈利率科2001年警0.097傻=3.04伙9×0.0圾32低2002年辯0.112緣=2.87隱4×0.0示39館通過(guò)分解可黃以明顯地看弦出，該公司級(jí)權(quán)益凈利率斷的變動(dòng)在于撇資本結(jié)構(gòu)（習(xí)權(quán)益乘數(shù)）洽變動(dòng)和資產(chǎn)墨利用效果（農(nóng)資產(chǎn)凈利率界）變動(dòng)兩方種面共同作用聲的結(jié)果。而過(guò)該公司的資壘產(chǎn)凈利率太臉低，顯示出驅(qū)很差的資產(chǎn)齊利用效果。災(zāi)良（二）分解劉分析過(guò)程：刊權(quán)益凈利率仙＝資產(chǎn)凈利朱率×權(quán)益乘欲數(shù)虹2001年文0.097慌＝0.03吩2×3.0雨49神2002年顏0.112燦＝0.03斯9×2.8乒74唐經(jīng)過(guò)分解表懷明，權(quán)益凈財(cái)利率的改變雕是由于資本早結(jié)構(gòu)的改變?nèi)瑁?quán)益乘數(shù)士下降），同蘇時(shí)資產(chǎn)利用脖和成本控制柴出現(xiàn)變動(dòng)（芳資產(chǎn)凈利率偏也有改變）匪。那么，我懶們繼續(xù)對(duì)資佩產(chǎn)凈利率進(jìn)慘行分解：懂資產(chǎn)凈利率喂＝銷售凈利刑率×總資產(chǎn)甘周轉(zhuǎn)率貢2001年請(qǐng)0.032抓＝0.02木5×1.3栽4貝2002年露0.039撓＝0.01股7×2.2錯(cuò)9領(lǐng)通過(guò)分解可雕以看出20嚷02峽年的總資產(chǎn)浪周轉(zhuǎn)率有所禾提高，說(shuō)明愧資產(chǎn)的利用琴得到了比較橋好的控制，角顯示出比前階一年較好的映效果，表明丘該公司利用賺其總資產(chǎn)產(chǎn)灌生銷售收入票的效率在增櫻加?？傎Y產(chǎn)久周轉(zhuǎn)率提高托的同時(shí)銷售挺凈利率的減糞少阻礙了資翼產(chǎn)凈利率的凱增加，我們方接著對(duì)銷售聽(tīng)凈利率進(jìn)行關(guān)分解：虎銷售凈利率擔(dān)＝凈利潤(rùn)÷休銷售收入傍2001年盡0.025脖＝1028遷4.04÷遍41122窗4.01陽(yáng)2002年要0.017伴＝1265稱3.92÷儀75761畫3.81突該公司20訊02年大幅爺度提高了銷搜售收入，但掃是凈利潤(rùn)的弱提高幅度卻佛很小，分析腫其原因是成計(jì)本費(fèi)用增多搭，從表一可炮知：全部成撤本從200華1年403繡967.4黑3萬(wàn)元增加鐵到2002飛年7367宇47.24機(jī)萬(wàn)元，與銷蘭售收入的增趕加幅度大致龜相當(dāng)。下面魂是對(duì)全部成議本進(jìn)行的分撞解：寫全部成本＝頁(yè)制造成本＋龜銷售費(fèi)用＋猜管理費(fèi)用＋猶財(cái)務(wù)費(fèi)用歷2001年徒40396沿7.43＝臉37353槳4.53＋誤10203師.05＋1涼8667.阿77＋15拍62.08害譯2002年豬73674獸7.24＝慢68455沖9.91＋右21740殖.962＋灌25718芹.20＋5岡026.1逝7通過(guò)分解沉可以看出杜困邦分析法有泰效的解釋了蟻指標(biāo)變動(dòng)的牛原因和趨勢(shì)極，為采取應(yīng)莖對(duì)措施指明過(guò)了方向。擁在本例中，駛導(dǎo)致權(quán)益利丙潤(rùn)率小的主驕原因是全部壁成本過(guò)大。咽也正是因?yàn)樯呷砍杀镜氖敬蠓忍岣弑麑?dǎo)致了凈利漆潤(rùn)提高幅度毒不大，而銷顫售收入大幅旅度增加，就剖引起了銷售凝凈利率的減取少，顯示出西該公司銷售避盈利能力的鎖降低。資產(chǎn)施凈利率的提側(cè)高當(dāng)歸功于哈總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)鞋率的提高，誓銷售凈利率火的減少卻起墓到了阻礙的側(cè)作用?？从杀?可知季，福田汽車顏下降的權(quán)益闖乘數(shù)，說(shuō)明圖他們的資本糾結(jié)構(gòu)在20預(yù)01至20手02年發(fā)生袖了變動(dòng)20黎02年的權(quán)亭益乘數(shù)較2涉001年有尸所減小。權(quán)磁益乘數(shù)越小哄，企業(yè)負(fù)債飾程度越低，零償還債務(wù)能英力越強(qiáng)，財(cái)殲務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度佩越低。這個(gè)竄指標(biāo)同時(shí)也暴反映了財(cái)務(wù)蓬杠桿對(duì)利潤(rùn)延水平的影響亮。財(cái)務(wù)杠桿竄具有正反兩科方面的作用路。在收益較新好的年度，唇它可以使股襪東獲得的潛剝?cè)趫?bào)酬增加土，但股東要粗承擔(dān)因負(fù)債歸增加而引起嚇的風(fēng)險(xiǎn)；在明收益不好的員年度，則可晚能使股東潛括在的報(bào)酬下努降。該公司挺的權(quán)益乘數(shù)幣一直處于2頭～5之間，架也即負(fù)債率燦在50％～居80％之間卡，屬于激進(jìn)傘戰(zhàn)略型企業(yè)員。管理者應(yīng)尼該準(zhǔn)確把握籍公司所處的痰環(huán)境，準(zhǔn)確鐵預(yù)測(cè)利潤(rùn)，摩合理控制負(fù)栽債帶來(lái)的風(fēng)彎險(xiǎn)。憑因此，對(duì)于級(jí)福田汽車，豪當(dāng)前最為重恩要的就是要丘努力減少各曠項(xiàng)成本，在廟控制成本上堤下力氣。同桂時(shí)要保持自桂己高的總資評(píng)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。昆這樣，可以親使銷售利潤(rùn)直率得到提高殼，進(jìn)而使資圓產(chǎn)凈利率有劫大的提高。四、結(jié)論笨綜上所述，吉杜邦分析法稠以權(quán)益凈利終率為主線，板將企業(yè)在某劉一時(shí)期的銷見(jiàn)售成果以及頃資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)狀蠢況全面聯(lián)系已在一起，層揪層分解，逐透步深入，構(gòu)面成一個(gè)完整拜的分析體系那。它能較好林的幫助管理星者發(fā)現(xiàn)企業(yè)迫財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)好管理中存在塘的問(wèn)題，能舞夠?yàn)楦纳破笠皹I(yè)經(jīng)營(yíng)管理先提供十分有齒價(jià)值的信息欲，因而得到延普遍的認(rèn)同陵并在實(shí)際工膛作中得到廣命泛的應(yīng)用。按但是杜邦分醉析法畢竟是靠財(cái)務(wù)分析方弊法的一種，薦作為一種綜垃合分析方法西，并不排斥央其他財(cái)務(wù)分津析方法。相慣反與其他分供析方法結(jié)合撞，不僅可以哀彌補(bǔ)自身的加缺陷和不足頁(yè)，而且也彌輝補(bǔ)了其他方訪法的缺點(diǎn)，測(cè)使得分析結(jié)哪果更完整、面更科學(xué)。比枯如以杜邦分詳析為基礎(chǔ)，斬結(jié)合專項(xiàng)分驟析，進(jìn)行一切些后續(xù)分析皆對(duì)有關(guān)問(wèn)題窮作更深更細(xì)魯致分析了解重；也可結(jié)合貌比較分析法少和趨勢(shì)分析貨法，將不同興時(shí)期的杜邦傷分析結(jié)果進(jìn)糟行對(duì)比趨勢(shì)艙化，從而形屠成動(dòng)態(tài)分析媽，找出財(cái)務(wù)經(jīng)變化的規(guī)律訓(xùn)，為預(yù)測(cè)、紀(jì)決策提供依叢據(jù)；或者與俘一些企業(yè)財(cái)桌務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析翁方法結(jié)合，世進(jìn)行必要的釘風(fēng)險(xiǎn)分析，泉也為管理者苦提供依據(jù)，票所以這種結(jié)干合，實(shí)質(zhì)也幅是杜邦分析鞭自身發(fā)展的摔需要。分析漁者在應(yīng)用時(shí)幫，應(yīng)注意這恐一點(diǎn)。癥*****見(jiàn)*****廈*****遠(yuǎn)*****食*****紅*****石*****提*****筍*****欲*****株****剪實(shí)例：杜邦疲財(cái)務(wù)分析法目的串具體應(yīng)用粱營(yíng)運(yùn)能力分艙析矩（一）人力膛資源營(yíng)運(yùn)能山力分析間人力資源營(yíng)大運(yùn)能力通常盯采用勞動(dòng)效拳率指標(biāo)來(lái)分跳析。飛勞動(dòng)效率=潮主營(yíng)業(yè)務(wù)收萍入凈額或凈泳產(chǎn)值/平均狐職工人數(shù)嘉對(duì)企業(yè)勞動(dòng)貓效率進(jìn)行考福核評(píng)價(jià)主要脂是采用比較栗的方法，例寺如將實(shí)際勞堪動(dòng)效率與本零企業(yè)計(jì)劃水粗平、歷史先愚進(jìn)水平或同嘴行業(yè)平均先府進(jìn)水平等指比標(biāo)進(jìn)行對(duì)比加。查（二）生產(chǎn)俊資料營(yíng)運(yùn)能庸力分析肝生產(chǎn)資料的苗營(yíng)運(yùn)能力實(shí)榴際上就是企薄業(yè)的總資產(chǎn)想及其各個(gè)組依成要素的營(yíng)像運(yùn)能力。資達(dá)產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力隨的強(qiáng)弱關(guān)鍵干取決于資產(chǎn)越的周轉(zhuǎn)速度讓，通常用周搏轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)圓期來(lái)表示。鍛周轉(zhuǎn)率是企揭業(yè)在一定時(shí)盯期內(nèi)資產(chǎn)的答周轉(zhuǎn)額與平暑均余額的比堆率，它反映罰企業(yè)資產(chǎn)在秤一定時(shí)期的咳周轉(zhuǎn)次數(shù)。漏周轉(zhuǎn)期是周埋轉(zhuǎn)次數(shù)的倒磚數(shù)與計(jì)算期蹲天數(shù)的乘積摘，反映資產(chǎn)墾周轉(zhuǎn)一次所輔需要的天數(shù)兔。其計(jì)算公擠式為：省周轉(zhuǎn)率（周坐轉(zhuǎn)次數(shù)）=張周轉(zhuǎn)額膝÷竭資產(chǎn)平均余棒額竭周轉(zhuǎn)期（周券轉(zhuǎn)天數(shù)）=端計(jì)算期天數(shù)?！滤苻D(zhuǎn)次數(shù)筋=資產(chǎn)平均噴余額掛×這計(jì)算期天數(shù)秀÷私周轉(zhuǎn)額肯具體地說(shuō)，濤生產(chǎn)資料營(yíng)過(guò)運(yùn)能力分析螺可以從以下箱幾個(gè)方面進(jìn)請(qǐng)行分析?？s1.流動(dòng)資昏產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況堵分析雨反映流動(dòng)資肉產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況無(wú)的指標(biāo)主要暈有應(yīng)收賬款晌周轉(zhuǎn)率、存倒貨周轉(zhuǎn)率和扎流動(dòng)資產(chǎn)周潑轉(zhuǎn)率。糞（1）悼應(yīng)收賬款周眼轉(zhuǎn)率啦應(yīng)收賬款周磁轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)匪次數(shù)）=主斜營(yíng)業(yè)務(wù)收入即凈額/平均器應(yīng)收賬款余貿(mào)額巷主營(yíng)業(yè)務(wù)收蒜入凈額=主信營(yíng)業(yè)務(wù)收入漁-銷售折扣濕與折讓株平均應(yīng)收賬再款余額=（邁應(yīng)收賬款余奮額年初數(shù)+影應(yīng)收賬款余純額年末數(shù)）乏÷真2摩一般情況下著，應(yīng)收賬款熱周轉(zhuǎn)率越高暮越好。應(yīng)收寧賬款周轉(zhuǎn)率摧高，表明收喂賬迅速，賬茅齡較短；資該產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)壯，短期償債孔能力強(qiáng)；可抱以減少收賬摔費(fèi)用和壞賬燦損失。黃（2）存貨際周轉(zhuǎn)率瓶存貨周轉(zhuǎn)率減（周轉(zhuǎn)次數(shù)絞）=主營(yíng)業(yè)伴務(wù)成本/平容均存貨余額窮一般情況下娃，存貨周轉(zhuǎn)水率高，表明撿存貨變現(xiàn)速嬌度快，周轉(zhuǎn)拴額較大，資拳金占用水平嫂較低。鋒（3）流動(dòng)扔資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率步流動(dòng)資產(chǎn)周濤轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)鴨次數(shù)）=主襖營(yíng)業(yè)務(wù)收入后凈額/平均都流動(dòng)資產(chǎn)總羽額借一般情況下維，流動(dòng)資產(chǎn)序周轉(zhuǎn)率越高樣越好，表明離以相同的流蠟動(dòng)資產(chǎn)完成辟的周轉(zhuǎn)額越格多，流動(dòng)資吃產(chǎn)利用效果說(shuō)越好。災(zāi)2.固定資俱產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況漁分析型反映固定資慢產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況放的主要指標(biāo)挨是固定資產(chǎn)電周轉(zhuǎn)率。胞固定資產(chǎn)周棒轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)乳次數(shù)）=主蚊營(yíng)業(yè)務(wù)收入很凈額/平均鑼固定資產(chǎn)凈谷值寶一般情況下符，固定資產(chǎn)隸周轉(zhuǎn)率高，長(zhǎng)表明企業(yè)固匙定資產(chǎn)利用詳充分，固定閥資產(chǎn)投資得工當(dāng)，固定資銀產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理譯，能夠充分謝發(fā)揮效率。算3.總資產(chǎn)粘周轉(zhuǎn)情況分同析詳反映總資產(chǎn)篩周轉(zhuǎn)情況的卵主要指標(biāo)是鵲總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)萬(wàn)率。多總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)般率（周轉(zhuǎn)次領(lǐng)數(shù)）=主營(yíng)聯(lián)業(yè)務(wù)收入凈陪額/平均資毯產(chǎn)總額款一般情況下播，總資產(chǎn)周章轉(zhuǎn)率越高，喜表明企業(yè)全范部資產(chǎn)的使禮用效率越高芹。廢盈利能力分鋪析雨（一）主營(yíng)旦業(yè)務(wù)利潤(rùn)率睛主營(yíng)業(yè)務(wù)利莫潤(rùn)率=主營(yíng)化業(yè)務(wù)利潤(rùn)/孫主營(yíng)業(yè)務(wù)收殲入凈額床×歇100%蘇該指標(biāo)越高元，表明企業(yè)你主營(yíng)業(yè)務(wù)市怨場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力越如強(qiáng)，發(fā)展?jié)搷徚υ酱?，盈仰利能力越?qiáng)釣。僻（二）成本雁費(fèi)用利潤(rùn)率闊成本費(fèi)用利生潤(rùn)率=利潤(rùn)捆總額/成本功費(fèi)用總額灣×醒100%插成本費(fèi)用總探額=主營(yíng)業(yè)肚務(wù)成本+營(yíng)佳業(yè)費(fèi)用+管紐理費(fèi)用+財(cái)社務(wù)費(fèi)用塊該指標(biāo)越高逝，表明企業(yè)壤為取得利潤(rùn)擦而付出的代諸價(jià)越小，成隔本費(fèi)用控制雨得越好，盈礦利能力越強(qiáng)澇。群（三）盈余令現(xiàn)金保障倍趨數(shù)太盈余現(xiàn)金保蜘障倍數(shù)=經(jīng)磚營(yíng)現(xiàn)金凈流咐量/凈利潤(rùn)縮一般來(lái)說(shuō)，草當(dāng)企業(yè)當(dāng)期逼凈利潤(rùn)大于喜零時(shí)，盈余丸現(xiàn)金保障倍耕數(shù)應(yīng)當(dāng)大于湖1。該指標(biāo)喉越大，表明伏企業(yè)經(jīng)營(yíng)活敘動(dòng)產(chǎn)生的凈淡利潤(rùn)對(duì)現(xiàn)金節(jié)的貢獻(xiàn)越大斃。?。ㄋ模┛傎Y稠產(chǎn)報(bào)酬率祥總資產(chǎn)報(bào)酬藍(lán)率=息稅前墻利潤(rùn)總額/貿(mào)平均資產(chǎn)總桌額米×納100%粒該指標(biāo)越高馳，表明企業(yè)粘的資產(chǎn)利用批效益越好，更整個(gè)企業(yè)盈仁利能力越強(qiáng)曬。批（五）凈資仿產(chǎn)收益率姜凈資產(chǎn)收益局率=凈利潤(rùn)悠/平均凈資妥產(chǎn)殿×航100%臥一般認(rèn)為，狼凈資產(chǎn)收益襖率越高，企收業(yè)自有資本糧獲取收益的滑能力越強(qiáng)，蔥運(yùn)營(yíng)效益越狡好，對(duì)企業(yè)騙投資人、債秤權(quán)人的保證充程度越高。惠（六）資本樂(lè)保值增值率肚資本保值增晚值率=扣除盼客觀因素后膀的年末所有爺者權(quán)益總額門/年初所有櫻者權(quán)益總額琴×售100%才一般認(rèn)為，棕資本保值增委值率越高，后表明企業(yè)的能資本保全狀祝況越好，所任有者權(quán)益增賀長(zhǎng)越快，債編權(quán)人的債務(wù)腔越有保障，爹該指標(biāo)通常書應(yīng)大于10趣0%。案（七）每股霜收益帶每股收益，拴也稱每股利踢潤(rùn)或每股盈永余，指上市放公司本年凈桂利潤(rùn)與年末蘿普通股總數(shù)裙的比值，反瞇映普通股的濕獲利水平。且其計(jì)算公式盲為：裂每股收益=外凈利潤(rùn)/年觸末普通股總能數(shù)枕上式中的分霞母也可以用踏普通股平均簽股數(shù)表示，硬按平均數(shù)計(jì)被算的每股收誓益指標(biāo)可按奧下列公式進(jìn)普行分解：做每股收益=三主營(yíng)業(yè)務(wù)收腳入凈利率×名總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)踩率×權(quán)益乘蠢數(shù)×平均每見(jiàn)股凈資產(chǎn)諸每股收益也羅可以用凈利獲潤(rùn)扣除優(yōu)先概股股利后的堤余額，除以句發(fā)行在外的們普通股平均筍股數(shù)來(lái)計(jì)算沒(méi)。其計(jì)算公敬式為：流每股收益=貼（凈利潤(rùn)-它優(yōu)先股股利泄）/發(fā)行在零外的普通股亮平均股數(shù)糊每股收益越宮高，說(shuō)明公質(zhì)司的獲利越挨強(qiáng)。坦（八）每股仔股利聲每股股利指爹上市公司本菜年發(fā)放的普鎖通股現(xiàn)金股購(gòu)利總額與年嫂末普通股總圾數(shù)的比值。蝕其計(jì)算公式跳為：朋每股股利=弱普通股現(xiàn)金脖股利總額/踢年末普通股念總額山（九）市盈言率米市盈率是上踐市公司普通爬股每股市價(jià)奇相當(dāng)于每股眉收益的倍數(shù)杏，反映投資荷者對(duì)上市公生司每元凈利牧潤(rùn)愿意支付圾的價(jià)格，可阿以用來(lái)估計(jì)蘋股票的投資影報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)予。其計(jì)算公菠式為：怖市盈率=普樹(shù)通股每股市航價(jià)/普通股少每股收益潛（十）每股立凈資產(chǎn)捧每股凈資產(chǎn)聚是上市公司有年末凈資產(chǎn)垮（即股東權(quán)商益）與年末腰普通股總數(shù)丑的比值。其炊計(jì)算公式為員：趕每股凈資產(chǎn)往=年末股東冬權(quán)益/年末經(jīng)普通股總數(shù)品發(fā)展能力分掏析弓（一）銷售騎（營(yíng)業(yè)）增夕長(zhǎng)率困銷售（營(yíng)業(yè)妻）增長(zhǎng)率=我本年主營(yíng)業(yè)在務(wù)收入增長(zhǎng)谷額/上年主內(nèi)營(yíng)業(yè)務(wù)收入團(tuán)總額×10寄0%煤銷售（營(yíng)業(yè)悅）增長(zhǎng)率若拾大于零，表仁示企業(yè)本年多主營(yíng)業(yè)務(wù)收贈(zèng)入有所增長(zhǎng)拒，指標(biāo)值越市高表明增長(zhǎng)嗽速度越快，如企