（2021年）黑龍江省雞西市注冊會計財務(wù)成本管理真題(含答案)

（2021年）黑龍江省雞西市注冊會計財務(wù)成本管理真題(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.下列關(guān)于股利分配的說法中，錯誤的是（）。

A.稅差理論認(rèn)為，當(dāng)股票資本利得稅與股票交易成本之和大于股利收益稅時，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策

B.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，對于高收入階層，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策

C.‘一鳥在手’理論認(rèn)為，由于股東偏好當(dāng)期股利收益勝過未來預(yù)期資本利得，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策

D.代理理論認(rèn)為，為解決控股股東和中小股東之間的代理沖突，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策

2.

第

11

題

下列關(guān)于安全邊際表述錯誤的是（）。

3.安全邊際率等于()。A.銷售息稅前利潤率除以變動成本率

B.盈虧臨界點作業(yè)率乘以安全邊際率

C.銷售息稅前利潤率除以邊際貢獻(xiàn)率

D.邊際貢獻(xiàn)率乘以變動成本率

4.下列關(guān)于利潤分配順序的表述中，不正確的是()。A.可供分配的利潤如果為負(fù)數(shù)，不能進(jìn)行后續(xù)分配

B.年初不存在累計虧損：法定公積金=本年凈利潤×10％

C.提取法定公積金的基數(shù)是本年的稅后利潤

D.可供股東分配的利潤=可供分配的利潤-從本年凈利潤中提取的公積金

5.下列有關(guān)經(jīng)濟增加值特點的說法中，不正確的是（）。

A.經(jīng)濟增加值最直接的與股東財富的創(chuàng)造相聯(lián)系

B.經(jīng)濟增加值的吸引力主要在于它把資本預(yù)算、業(yè)績評價和激勵報酬結(jié)合起來

C.經(jīng)濟增加值克服了投資報酬率處于成長階段較低，而處于衰退階段可能較高的缺點

D.經(jīng)濟增加值不具有比較不同規(guī)模公司業(yè)績的能力

6.某公司沒有發(fā)行優(yōu)先股，當(dāng)前的利息保障倍數(shù)為5，則財務(wù)杠桿系數(shù)為（）。

A.1．25B.1．5C.2．5D.O．2

7.

第

2

題

下列關(guān)于投資組合理論的認(rèn)識錯誤的是（）。

A.當(dāng)增加投資組合中資產(chǎn)的種類時，組合風(fēng)險將不斷降低，而收益仍然是個別資產(chǎn)的加權(quán)平均值

B.投資組合中的資產(chǎn)多樣化到一定程度后，剩下的風(fēng)險是特有風(fēng)險

C.在充分組合的情況下，單個資產(chǎn)的風(fēng)險對于決策是沒有用的，投資人關(guān)注的只是投資組合的風(fēng)險

D.在投資組合理論出現(xiàn)以后，風(fēng)險是指投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險

8.運用隨機模式和成本分析模式計算最佳現(xiàn)金持有量，均會涉及到現(xiàn)金的（）。

A.機會成本B.管理成本C.短缺成本D.交易成本

9.下列說法正確的是()。

A.推動股價上升的因素，不僅是當(dāng)前的利潤，還包括預(yù)期增長率

B.投資資本回報率是決定股價高低的唯一因素

C.由于債務(wù)利息可以稅前扣除，債務(wù)成本比權(quán)益成本低，因此，利用債務(wù)籌資一定有利于股東財富的增加

D.如果企業(yè)沒有投資資本回報率超過資本成本的投資機會，則應(yīng)多籌集資金

10.對賬時，賬賬核對不包括（）。

A.總賬各賬戶的余額核對B.總賬與明細(xì)賬之間的核對C.總賬與備查簿之間的核對D.總賬與日記賬的核對

二、多選題(10題)11.在進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析時，通常把變動成本差異分為價格脫離標(biāo)準(zhǔn)造成的價格差異和用量脫離標(biāo)準(zhǔn)造成的數(shù)量差異兩種類型。下列標(biāo)準(zhǔn)成本差異中，通常應(yīng)由生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)的有()。

A.直接材料的價格差異B.直接人工的數(shù)量差異C.變動制造費用的價格差異D.變動制造費用的數(shù)量差異

12.如果資本市場是完全有效的，下列表述中正確的有（）。A.A.股價可以綜合反映公司的業(yè)績

B.運用會計方法改善公司業(yè)績可以提高股價

C.公司的財務(wù)決策會影響股價的波動

D.投資者只能獲得與投資風(fēng)險相稱的報酬

13.下列成本項目中，屬于酌量性固定成本的有()。

A.固定資產(chǎn)折舊B.職工培訓(xùn)費C.管理人員工資D.廣告費

14.可轉(zhuǎn)換債券籌資具有較大的靈活性，籌資企業(yè)在發(fā)行之前，可以進(jìn)行方案的評估，并能對籌資方案進(jìn)行修改。如果內(nèi)含報酬率低于等風(fēng)險普通債券利率，則主要的修改途徑有（）。

A.提髙每年支付的利息B.延長贖回保護(hù)期間C.提髙轉(zhuǎn)換比例D.同時修改票面利率、轉(zhuǎn)換比例和贖回保護(hù)期年限

15.下列關(guān)于敏感系數(shù)的說法中，表述正確的有（）

A.敏感系數(shù)等于目標(biāo)值與參量值的比值

B.敏感系數(shù)提供了各因素變動百分比和利潤變動百分比之間的比例，并且可以直接顯示變化后利潤的值

C.敏感系數(shù)是反映敏感程度的指標(biāo)

D.敏感系數(shù)提供了各因素變動百分比和利潤變動百分比之間的比例，但不能直接顯示變化后利潤的值

16.

第

32

題

下列因素中，能夠影響部門剩余收益的有（）。

A.固定成本B.銷售收入C.購買固定資產(chǎn)D.無風(fēng)險收益率

17.某零件年需要量16200件，單價10元，日供應(yīng)量60件，一次訂貨變動成本25元，單位儲存變動成本1元／年。假設(shè)一年為360天，保險儲備量為20件，則（）。

A.經(jīng)濟訂貨量為1800件B.送貨期為40天C.平均庫存量為225件D.存貨平均占用資金2450元

18.下列各項中，屬于影響股票的貝塔系數(shù)的因素有（）。

A.該股票與整個股票市場的相關(guān)性B.股票自身的標(biāo)準(zhǔn)差C.整個市場的標(biāo)準(zhǔn)差D.該股票的非系統(tǒng)風(fēng)險

19.下列有關(guān)協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)的說法中，正確的有（）。

A.兩種證券報酬率的協(xié)方差=兩種證券報酬率之間的預(yù)期相關(guān)系數(shù)×第1種證券報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差×第2種證券報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差

B.無風(fēng)險資產(chǎn)與其他資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)-定為0

C.投資組合的風(fēng)險，只受證券之間協(xié)方差的影響，而與各證券本身的方差無關(guān)

D.相關(guān)系數(shù)總是在[-1，+1]間取值

20.下列情形中會使企業(yè)減少股利分配的有()。

A.市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱

B.市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加

C.經(jīng)濟增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機會

D.為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴大籌資規(guī)模

三、1.單項選擇題(10題)21.年末ABC公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺閑置設(shè)備，該設(shè)備8年前以40000元購入，稅法規(guī)定的年限為10年，按直線法計提折舊，預(yù)計殘值率為10%，已提折舊28800元；目前可以按10000元價格賣出，假設(shè)所得稅稅率為30%，賣出現(xiàn)有設(shè)備對本期現(xiàn)金流量的影響是()。

A.減少360元B.減少1200元C.增加9640元D.增加10360元

22.以下不屬于創(chuàng)造價值的原則是()。

A.凈增效益原則B.比較優(yōu)勢原則C.期權(quán)原則D.風(fēng)險一報酬權(quán)衡原則

23.下列有關(guān)期權(quán)投資策略表述正確的是()。

A.保護(hù)性看跌期權(quán)的最低凈收入為執(zhí)行價格

B.保護(hù)性看跌期權(quán)的最低凈損益為負(fù)的期權(quán)價格

C.拋補看漲期權(quán)組合鎖定了最低凈收入

D.多頭對敲只有當(dāng)股價偏離執(zhí)行價格的差額超過看漲期權(quán)購買成本，才能給投資者帶來凈收益

24.如果外部籌資增長比小于零，則表示()。

A.企業(yè)需要從外部籌資

B.企業(yè)有剩余資金，可用于增加股利或短期投資

C.企業(yè)剩余資金為零

D.企業(yè)既不需要從外部籌資也不需要從內(nèi)部籌資

25.根據(jù)反壟斷法律制度的規(guī)定，下列對反壟斷民事訴訟的表述中，不正確的是()。

A.人民法院受理壟斷民事糾紛案件，以反壟斷執(zhí)法機構(gòu)已經(jīng)對相關(guān)壟斷行為進(jìn)行了查處為條件

B.在反壟斷民事訴訟中，原被告雙方都有權(quán)向人民法院申請一至二名具有相應(yīng)專門知識的人員出庭，就案件的專門性問題進(jìn)行說明

C.原告向反壟斷執(zhí)法機構(gòu)舉報被訴壟斷行為的，訴訟時效從其舉報之日起中斷

D.原告起訴時被訴壟斷行為已經(jīng)持續(xù)超過2年，被告提出訴訟時效抗辯的，損害賠償應(yīng)當(dāng)自原告向人民法院起訴之日起向前推算2年計算

26.已知某投資項目按14%折現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值大于零,按16%折現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值小于零,則該項目的內(nèi)部收益率肯定()。

A.大于14%,小于16%B.小于14%C.等于15%D.大于16%

27.某公司股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為30元，期權(quán)均為歐式期權(quán)，期限6個月，6個月的無風(fēng)險利率為3％，目前該股票的價格是32元，看跌期權(quán)價格為5元。則看漲期權(quán)價格為()元。

A.19．78B.7．87C.6．18D.7．45

28.貨幣市場的主要功能是進(jìn)行短期資金的融通，下列屬于貨幣市場的工具的是()。

A.國庫券B.股票C.公司債券D.銀行長期貸款

29.某企業(yè)的外部融資銷售增長比為6%,意味著()。

A.每百元銷售額需要追加的資金(不包括負(fù)債的自然增長)為6元

B.每百元銷售額需要追加的外部資金(不包括負(fù)債的自然增長)為6元

C.每增加百元銷售額需要追加的資金(不包括負(fù)債的自然增長)為6元

D.每增加百元銷售額需要追加的外部資金(不包括負(fù)債的自然增長)為6元

30.在小增發(fā)新股的情況下，下列關(guān)于可持續(xù)增長率的表述中，正確的是()。

A.如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率和股利支付率已經(jīng)達(dá)到公司的極限，則以后年度可持續(xù)增長率為零

B.如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率和股利支付率與上年相同，則本年的實際增長率等于上年的可持續(xù)增長率

C.如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和股利支付率與上年相同，資產(chǎn)負(fù)債率比上年提高，則本年的可持續(xù)增長率低于上年的可持續(xù)增長率

D.如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率與上年相同，股利支付率比上年下降，則本年的可持續(xù)增長率低于上年的可持續(xù)增長率

四、計算分析題(3題)31.假設(shè)資本資產(chǎn)定價模型成立，表中的數(shù)字是相互關(guān)聯(lián)的。求出表中“?”位置的數(shù)字(請將結(jié)果填寫在表格中，并列出計算過程)。證券名稱期望報酬率標(biāo)準(zhǔn)差與市場組合的相關(guān)系數(shù)β值無風(fēng)險資產(chǎn)？？？？市場組合？10%？？A股票22%0.651.3B股票16%15%？0.9C股票31%0.2

32.下列信息給出了過去6年兩種證券收益率的情況：

要求：

(1)計算每種證券的平均報酬率和標(biāo)準(zhǔn)差。

(2)計算兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)(保留兩位小數(shù))。

(3)假設(shè)某人擬投資75%的A證券和25%的B證券，要求計算投資組合的報酬率和標(biāo)準(zhǔn)差。

33.（P/S，12%，5）=0.5674，（P/A，7%，5）=4.1002，（P/A，8%，5）=3.9927

要求：

（1）計笪雙方的咨產(chǎn)余信現(xiàn)信：

（2）計算雙方每年折舊抵稅的數(shù)額；

（3）確定雙方可以接受的租金范圍。

五、單選題(0題)34.每股收益最大化相對于利潤最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，其優(yōu)點是（）。

A.考慮了資金的時間價值

B.考慮了投資的風(fēng)險價值

C.有利于企業(yè)提高投資效率，降低投資風(fēng)險

D.反映了投入資本與收益的對比關(guān)系

六、單選題(0題)35.在以下股利政策中，有利于穩(wěn)定股票價格，從而樹立公司良好形象，但股利的支付與公司盈余相脫節(jié)的股利政策是（）。

A.剩余股利政策B.固定或持續(xù)增長的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策

參考答案

1.B客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，對于高收入階層，由于其稅負(fù)高，他們希望公司少發(fā)放現(xiàn)金股利，并希望通過獲得資本利得適當(dāng)避稅，因此，公司應(yīng)實施低現(xiàn)金分紅比例，甚至不分紅的股利政策，選項B錯誤。

2.C本題考點：安全邊際。安全邊際是正常銷售額超過盈虧臨界點銷售額的差額，它表明銷售額下降多少企業(yè)仍不至于虧損。安全邊際部分的銷售額減去其自身的變動成本后才是企業(yè)的利潤。

3.C答案：C解析：因為銷售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率，所以安全邊際率=銷售息稅前利潤率／邊際貢獻(xiàn)率

4.C按抵減年初累計虧損后的本年凈利潤計提法定公積金。只有不存在年初累計虧損時，才能按本年稅后利潤計算應(yīng)提取數(shù)，所以選項C的說法不正確。

5.CC【解析】經(jīng)濟增加值也有許多和投資報酬率一樣誤導(dǎo)使用人的缺點，例如處于成長階段的公司經(jīng)濟增加值較少，而處于衰退階段的公司經(jīng)濟增加值可能較高。所以選項C的說法不正確。

6.A

7.B非系統(tǒng)風(fēng)險可以通過分散化消除，投資組合中的資產(chǎn)多樣化到一定程度后，全部的非系統(tǒng)風(fēng)險都被分散掉，剩下的都是系統(tǒng)風(fēng)險。特有風(fēng)險被稱為非系統(tǒng)風(fēng)險，所以選項B的說法是不正確的。

8.A解析：在成本分析模式下，企業(yè)持有的現(xiàn)金有三種成本：機會成本、管理成本和短缺成本；在隨機模式下，最優(yōu)現(xiàn)金返回線的計算式中涉及有價證券的日利息率(即考慮了持有現(xiàn)金的機會成本)，由此可知，該模式中也涉及現(xiàn)金的機會成本。所以，本題選擇A。

9.A解析：推動股價上升的因素，不僅是當(dāng)前的利潤，還有預(yù)期增長率。

10.C賬賬核對是指核對不同會計賬簿之間的賬簿記錄是否相符，主要包括四方面：①總賬各賬戶的余額核對；②總賬與明細(xì)賬核對；③總賬與日記賬(序時賬)核對；④會計部門財產(chǎn)物資明細(xì)賬與財產(chǎn)物資保管和使用部門明細(xì)賬的核對。

11.BD材料價格差異是在采購過程中形成的，不應(yīng)由耗用材料的生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)，而應(yīng)由采購部門對其作出說明，A選項不符合題意。直接人工數(shù)量差異、即直接人工效率差異，它主要是生產(chǎn)部門的責(zé)任，B選項符合題意。變動制造費用價格差異，即

變動制造費用耗費差異，主要是部門經(jīng)理的責(zé)任，C選項不符合題意。變動制造費用數(shù)量差異，即變動制造費用效率差異，主要是生產(chǎn)部門的責(zé)任，D選項符合題意。

12.ACD如果資本市場是有效的，則股價可以反映所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調(diào)整，因此，公司的財務(wù)決策會影響股價的波動，股價可以綜合地反映公司的業(yè)績，運用會計方法改善公司業(yè)績無法提高股價。所以選項A的說法正確，選項B的說法不正確，選項C的說法正確。另外，如果資本市場是有效的，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零，由此可知，投資者只能獲得與投資風(fēng)險相稱的報酬，選項D的說法正確。

13.BD約束性固定成本是提供和維持生產(chǎn)經(jīng)營所需設(shè)施和機構(gòu)而支出的成本，不能通過當(dāng)前的管理決策行動加以改變；酌量性固定成本是為完成特定活動而支出的固定成本，其發(fā)生額是根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營方針由經(jīng)理人員決定的。因此，該題正確答案為B、D,選項A、C屬于約束性固定成本。

14.ABCD可轉(zhuǎn)換債券籌資方案的修改途徑包括：提高每年支付的利息、提高轉(zhuǎn)換比例或延長贖回保護(hù)期間；也可同時修改票面利率、轉(zhuǎn)換比例和贖回保護(hù)期年限，使內(nèi)含報酬率達(dá)到雙方都可以接受的預(yù)想水平。

15.CD選項A錯誤，敏感系數(shù)＝目標(biāo)值變動百分比/參量值變動百分比；

選項B錯誤，選項D正確，敏感系數(shù)提供了各因素變動百分比和利潤變動百分比之間的比例，但不能直接顯示變化后利潤的值；

選項C正確，敏感系數(shù)反映了各因素變動百分比和利潤變動百分比之間的比例，即當(dāng)各因各因素升降一定比例時，利潤將會隨之上升或下降一定比例，是反映敏感程度的指標(biāo)。

綜上，本題應(yīng)選CD。

16.ABCD剩余收益＝利潤－投資額(或資產(chǎn)占用額)×規(guī)定或預(yù)期的最低投資報酬率，選項B和選項A影響利潤，選項C影響投資額(或資產(chǎn)占用額)，選項D影響規(guī)定或預(yù)期的最低投資報酬率。

17.ADAD【解析】根據(jù)題意可知，平均日需求量=16200/360=45（件），由于題中告訴了日供應(yīng)量，因此，本題屬于存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的情況，根據(jù)公式可知，經(jīng)濟訂貨量=[2×16200×25/1×60／（60-45）]1/2=1800（件），送貨期=1800/60=30（天）。平均庫存量=1800/2×(1-45/60)+20=245（件）（注意此處不是增加了保險儲備量的一半，原因在于保險儲備量在正常情況下是不被耗用的）。存貨平均占用資金=245×10=2450（元）?！咎崾尽孔⒁馑拓浧凇⒔回浧诤陀嗀浿芷诘膮^(qū)別，送貨期指的是從到貨開始直到貨物全部送達(dá)所需要的時間，等于訂貨量／每日送貨量；交貨期指的是從發(fā)出訂單開始到收到貨物為止的時間間隔，即訂貨提前期；訂貨周期指的是兩次訂貨之間的時間間隔，等于訂貨次數(shù)的倒數(shù)，即如果一年訂貨5次，則訂貨周期為1/5年。

18.ABC貝塔系數(shù)被定義為某個資產(chǎn)的收益率與市場組合之間的相關(guān)性，根據(jù)貝塔系數(shù)的計算公式可知，一種股票的貝塔系數(shù)的大小取決于：①該股票與整個股票市場的相關(guān)性；②其自身的標(biāo)準(zhǔn)差；③整個市場的標(biāo)準(zhǔn)差。

19.ABD從協(xié)方差公式可知，選項A的說法正確；對于無風(fēng)險資產(chǎn)而言，由于不存在風(fēng)險，所以，其收益率是確定的，不受其他資產(chǎn)收益率波動的影響，因此無風(fēng)險資產(chǎn)與其他資產(chǎn)之間缺乏相關(guān)性，即相關(guān)系數(shù)為0，選項B的說法正確；只有充分投資組合的風(fēng)險，才只受證券之間協(xié)方差的影響，而與各證券本身的方差無關(guān)，故選項C的說法不正確；相關(guān)系數(shù)總是在[-1，+1]間取值，所以選項D的說法正確。

20.ABD本題的主要考核點是影響公司股利分配的公司因素。影響公司股利分配的公司因素有：盈余的穩(wěn)定性．資產(chǎn)的流動性．舉債能力．投資機會．資本成本和債務(wù)需要。所以，市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱，會使企業(yè)減少股利分配；市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加，將會降低企業(yè)資產(chǎn)的流動性，為了保持一定的資產(chǎn)流動性，會使企業(yè)減少股利分配；經(jīng)濟增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機會，保持大量現(xiàn)金會造成資金的閑置，于是企業(yè)會增加現(xiàn)金股利的支付；為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴大籌資規(guī)模，從資本成本考慮，應(yīng)盡可能利用留存收益籌資，會使企業(yè)減少股利分配。

21.D解析：本題的主要考核點是現(xiàn)金流量的計算。依據(jù)題意，該設(shè)備的原值是40000元，現(xiàn)已提折舊28800元，則賬面價值為11200元(40000－28800)，而目前該設(shè)備的變現(xiàn)價格為10000元，即如果變現(xiàn)的話，將獲得10000元的現(xiàn)金流人；同時，將會產(chǎn)生變現(xiàn)損失1200元(11200－10000)，由于變現(xiàn)的損失計人營業(yè)外支出，這將會使企業(yè)的應(yīng)納稅所得額減少，從而少納稅360元(1200×30%)，這相當(dāng)于使企業(yè)獲得360元的現(xiàn)金流人。因此，賣出現(xiàn)有設(shè)備時，對本期現(xiàn)金流量的影響為10360元(10000＋360)。

22.D風(fēng)險一報酬權(quán)衡原則屬于財務(wù)交易原則。創(chuàng)造價值的原則包括有價值的創(chuàng)意原則、比較優(yōu)勢原則、期權(quán)原則、凈增效益原則。

23.A保護(hù)性看跌期權(quán)的最低凈損益為執(zhí)行價格一股票初始買價一期權(quán)價格，只有當(dāng)期權(quán)為平價期權(quán)時，保護(hù)性看跌期權(quán)的最低凈損益為負(fù)的期權(quán)價格，所以B錯誤；拋補看漲期權(quán)組合鎖定了最高凈收人為執(zhí)行價格，C錯誤；多頭對敲只有當(dāng)股價偏離執(zhí)行價格的差額超過看漲期權(quán)和看跌期權(quán)總購買成本，才能給投資者帶來凈收益，D錯誤。

24.B

25.A選項A：人民法院受理壟斷民事糾紛案件，是不以執(zhí)法機構(gòu)已對相關(guān)壟斷行為進(jìn)行了查處為條件的。

26.A當(dāng)凈現(xiàn)值大于0時，內(nèi)部收益率大于折現(xiàn)率；當(dāng)凈現(xiàn)值小于0時，內(nèi)部收益率小于折現(xiàn)率。所以本題中，內(nèi)部收益率大于14%，小于16%。

27.B根據(jù)：標(biāo)的股票現(xiàn)行價格＋看跌期權(quán)價格一看漲期權(quán)價格＝執(zhí)行價格的現(xiàn)值，則看漲期權(quán)價格＝標(biāo)的股票現(xiàn)行價格＋看跌期權(quán)價格－執(zhí)行價格的現(xiàn)值＝32＋5—30／(1＋3％)＝7．87(元)。

28.A貨幣市場的主要功能是進(jìn)行短期資金的融通，貨幣市場工具包括國庫券、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。

29.D解析：外部融資銷售增長比是銷售額每增長1元需要追加的外部融資額。

30.B如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率和股利支付率已經(jīng)達(dá)到公司的極限，則以后年度可持續(xù)增長率等于本年的可持續(xù)增長率，所以，選項A錯誤；如果不增發(fā)新股，本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率和股利支付率與上年相同，則本年的實際增長率等于本年的可持續(xù)增長率，也等于上年的可持續(xù)增長率，所以，選項B正確；如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和股利支付率與上年相同，資產(chǎn)負(fù)債率比上年提高，則本年的可持續(xù)增長率高于上年的可持續(xù)增長率，所以，選順C錯誤；如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率與上年相同，股利支付率比上年下降，則本年的可持續(xù)增長率高于上年的可持續(xù)增長率，所以，選項D錯誤。

31.證券名稱期望報酬率標(biāo)準(zhǔn)差與市場組合的相關(guān)系數(shù)β值無風(fēng)險資產(chǎn)2.5%000市場組合17.5%10%11A股票22%20%0.651.3B股票16%15%0.60.9C股票31%95%0.21.9【解析】本題主要考查β系數(shù)的計算公式“某股票的β系數(shù)=該股票的收益率與市場組合收益率之間的相關(guān)系數(shù)×該股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差/市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差”和資本資產(chǎn)定價模型Ri=Rf+β(Rm-Rf)計算公式。利用這兩個公式和已知的資料就可以方便地推算出其他數(shù)據(jù)。

根據(jù)1.3=0.65×A股票的標(biāo)準(zhǔn)差/10%可知：A股票的標(biāo)準(zhǔn)差=1.3×10%/0.65=0.2

根據(jù)0.9=B股票與市場組合的相關(guān)系數(shù)×15%/10%可知：

B股票與市場組合的相關(guān)系數(shù)=0.9×10%/15%=0.6

利用A股票和B股票給定的有關(guān)資料和資本資產(chǎn)定價模型可以推算出無風(fēng)險收益率和市場收益率：根據(jù)22%=Rf+1.3×(Rm-Rf)

16%=Rf+0.9×(Rmm-Rf)

可知：(22%-16%)=0.4×(Rm-Rf)即：(R。-Rf)=15%

代人22