人民大學同等學力題庫答案貨幣銀行學

貨幣銀行學問題與解答一、名解：1、 金融-隨著經(jīng)濟的發(fā)展出現(xiàn)了貨幣的運動和信用的活動，當初二者雖密切聯(lián)系卻各自獨立運動，是兩個范疇；當兩者不可分解地連接在一起時，產(chǎn)生了一個由這兩個原來獨立的范疇相互滲透所形成的新范疇-金融。2、信用經(jīng)濟-貨幣在經(jīng)濟生活中的廣泛存在造成了信用擴展的條件，形成的以信用為經(jīng)濟聯(lián)系的經(jīng)濟，稱為信用經(jīng)濟。3、間接融資-貨幣資金的需求者以銀行等金融機構為中間環(huán)節(jié)融通資金，貨幣資金的所有者同貨幣資金的需求者不直接聯(lián)系的融資方式。是指貨幣資金供給者與貨幣資金需求者之間的資金融通通過各種金融機構中介來進行。金融中介機構發(fā)行各式資金憑證給貨幣資金供給者，獲得貨幣資金后，再以貸款或投資的形式購入貨幣資金需求者的債務憑證，以此融通貨幣資金供給者與貨幣資金需求者之間的資金憑證。間接融資的主要特征是，金融中介自身發(fā)行間接債務憑證，將貨幣資金供給者的貨幣引向貨幣資金需求者。4、直接融資是指貨幣資金供給者和貨幣資金需求者之間直接發(fā)生的信用關系。雙方可以直接協(xié)商或在公開市場上由貨幣資金供給者直接購人債券或股票。通常情況下，由經(jīng)紀人或證券商來安排這類交易。直接融資的主要特征是：貨幣資金需求者自身直接發(fā)行融資憑證給貨幣資金供給者，證券商、經(jīng)紀人等中間人的作用只是牽線搭橋共收取傭金。5、收益資本化-通過收益與利率的對比而倒過來算出有收益的事物（不論它是否是一筆貸放出去的貨幣金額，甚至也不論它是否是一筆資本）相當于多大的資本金額，習慣地稱之為“收益資本化”。6、市場利率-隨市場規(guī)律而自由變動的利率。7、基準利率-指在多種利率并存的條件下起決定作用（這種利率變動，其他利率也相應變動）的利率。8、實際利率-物價不變，從而貨幣購買力不變條件下的利息率。9、浮動利率-在借貸期內(nèi)可定期調(diào)整的利率。10、金融工具-是在信用活動中產(chǎn)生、能夠證明金融交易金額、期限、價格的書面文件，具有償還期限、流動性、風險性和收益性。11、融通票據(jù)-是與“真實”票據(jù)，即有商品交易背景的票據(jù)相對的。無交易背景而只是為了融通資金所簽發(fā)的商業(yè)票據(jù)。12、金融衍生工具-是指其價值依賴于原生性金融工具的一類金融產(chǎn)品。13、貨幣市場-是指交易期限在一年以內(nèi)的短期金融交易市場，其功能在于滿足交易者的資金流動性需求。14、資本市場-是指交易期限在一年以上的長期金融交易市場，主要滿足工商企業(yè)的投資需求和政府彌補財政赤字的資金需求。15、初級市場-是組織證券發(fā)行業(yè)務的市場。凡新公司發(fā)行股票、老公司增資補充發(fā)行股票、政府及工商企業(yè)發(fā)行債券等，均構成初級市場的活動內(nèi)容。16、二級市場-也稱次級市場，是買賣已上市的證券的市場。當股東想轉讓股票或債券持有人想將未到期債券提前變現(xiàn)時，均需在二級市場尋找買主。17、包銷-是指證券經(jīng)銷商或者承購全部證券或先代銷，對銷售不出去的部分在承銷。18、保證金交易-是指客戶通過經(jīng)紀人買賣證券時，只需要向經(jīng)紀人支付現(xiàn)款或證券作為保證金，差額部分由經(jīng)紀人墊付的交易方式。19、柜臺交易-即場外交易，由于場外交易的相當部分是在證券商的柜臺進行的，所以又叫柜臺交易。20、遠期和約-和約雙方約定在未來某一日期按約定價格買賣約定數(shù)量的相關資產(chǎn)。交易一般是在兩個金融機構之間或金融機構與客戶之間簽署的，一般不在規(guī)范的交易所內(nèi)交易，交易規(guī)模小，靈活。21、期貨和約-是交易雙方按約定價格在未來某一期間完成特定資產(chǎn)交易行為的一種方式，是在有組織的交易所內(nèi)完成的，和約的內(nèi)容有標準化的特點，交易規(guī)范易管理。它是一種協(xié)議，它要求協(xié)議一方在指定的未來日期以確定的價格買入或賣出某物。期貨市場的基本經(jīng)濟功能是為市場參與者提供防范不利價格變動的機會。期貨合約是交易所創(chuàng)造的產(chǎn)物。要創(chuàng)造一個特定的期貨合約，交易所必須得到政府管理機構的批準。22、期權和約-是指期權的買方有權在約定的時間或期間內(nèi)，按約定的價格買進或買出一定數(shù)量的相關資產(chǎn)，也可以根據(jù)需要放棄行使這一權利。期權是一份合約，在此合約中，期權的賣方（Writer）授予期權的買方在規(guī)定的時間內(nèi)（或規(guī)定的日期）從賣方處購買或賣給賣方一定資產(chǎn)的權利。買方付出一定貨幣（期權價格）購入此權利，并非一定要行使而只是在執(zhí)行價格對自己有利時才行使。23、存款貨幣銀行-在金融體系中，創(chuàng)造存款貨幣的金融機構，國際貨幣基金組織把它們統(tǒng)稱為貨幣存款銀行。24、投資銀行-是專門對工商企業(yè)辦理投資和長期貸款業(yè)務的銀行。25、投資基金-是一種間接的金融投資機構或工具，是通過向投資者發(fā)行股票或收益憑證募集社會閑散資金，再以適度分散的組織方式投資于各種金融資產(chǎn)，從而為投資者謀求最高利潤。26、信用貸款-是指無抵押品作擔保的貸款。通常僅有借款人出具簽字的文書。一般是貸給那些貸款信用者。27、銀行證券投資-是指商業(yè)銀行以其資金在金融市場上購買各種有價證券的業(yè)務活動。目的是為增加收益和增加資產(chǎn)的流動性；對象是信用可靠、風險小、流動性強的政府及其所屬機構的證券。28、金融創(chuàng)新-是指突破金融業(yè)多年傳統(tǒng)的經(jīng)營局面，在金融工具、金融方式、金融技術、金融機構以及金融市場等方面進行了明顯的創(chuàng)新、變革。是指金融業(yè)各種要素的重新組合，即指金融機構和金融管理當局出于對微觀利益和宏觀效益的考慮而對機構設置、業(yè)務品種、金融工具及制度安排所進行的金融業(yè)創(chuàng)造性變革和開發(fā)活動。29、貼現(xiàn)-銀行應客戶的要求買進未到期票據(jù)的業(yè)務，其購買價格是根據(jù)票據(jù)金額和利率倒算出來的現(xiàn)值，這項業(yè)務就叫“貼現(xiàn)”。30、再貼現(xiàn)-即中央銀行收購商業(yè)銀行辦理貼現(xiàn)業(yè)務所買進的未到期票據(jù)的業(yè)務。31、轉貼現(xiàn)-32、商業(yè)貸款理論-即認為為了保持資金的高度流動性，貸款應是短期和商業(yè)性的；用于商品生產(chǎn)和流通過程的貸款有自償性、最理想。33、可轉換理論-為了應付提存所需保持的流動性，商業(yè)銀行可以將其資金的一部分投資于具備轉讓條件的證券上。由于這些盈利資產(chǎn)能夠隨時出售轉換為現(xiàn)金，所以貸款不一定非要局限于短期和自償性投放范圍。34、預期收入理論-指根據(jù)借款人未來收入或現(xiàn)金流量而制定的還款計劃為基礎的貸款。強調(diào)借款人的確有可用于還款的任何預期收入。35、現(xiàn)金漏損率-客戶從銀行提取或多或少的現(xiàn)金，從而使一部分現(xiàn)金流出銀行系統(tǒng)，出現(xiàn)所謂的現(xiàn)金漏損?，F(xiàn)金漏損與存款總額之比稱為現(xiàn)金漏損率（提現(xiàn)率）。36、超額準備金率-銀行超過法定準備金要求保留的準備金與存款總額的比。37、衍生存款-通常把最初的存款稱為“原始存款”把在此基礎上擴大的存款稱為派生存款。38、基礎貨幣-又叫高能貨幣、強力貨幣，通常指起創(chuàng)造存款貨幣作用的商業(yè)銀行在中央銀行存款準備金與流通于銀行體系之外的通貨這兩者之和。39、貨幣乘數(shù)-作為貨幣供給之源的基礎貨幣，可以引出數(shù)倍于自身的貨幣供給量。把貨幣供給量與基礎貨幣相比，其比值就是乘數(shù)。40、流動性陷阱-凱恩斯的貨幣理論認為，利率決定于貨幣供求數(shù)量，而貨幣供求數(shù)量又基本取決于人們的流動性偏好。利率由流動性偏好曲線與貨幣供給曲線共同決定。當貨幣供給線與貨幣需求線的平行部分相交時，利率將不再變動，即無論怎樣增加貨幣供給，貨幣均會被儲存起來，不會對利率產(chǎn)生任何影響。41、恒久性收入-可以理解成預期平均長期收入。現(xiàn)代貨幣主義認為，貨幣需求解釋變量中的四種資產(chǎn)：貨幣、債券、股票和人力財富的總和即是人們持有的財富總額，稱為恒久性收入。42、貨幣層次-M0現(xiàn)金M1現(xiàn)金加活期存款M2現(xiàn)金+活期存款+定期存款43、貨幣的內(nèi)生性-貨幣供給的變動，貨幣當局是決定不了的，起決定作用的是經(jīng)濟體系中實際變量以及微觀主體的經(jīng)濟行為等因素。44、貨幣的外生性-貨幣供給這個變量并不是由經(jīng)濟因素，如收入、儲蓄、投資、消費等因素所決定的，而是由貨幣當局的貨幣政策決定的。貨幣供給是由中央銀行控制的外生變量，它的變化影響經(jīng)濟運行，但自身并不受經(jīng)濟因家的制約。無論貨幣需求多大，或經(jīng)濟中其他變量的刺激多么強烈，由于貨幣外生性的存在，貨幣供應不會受它們的影響而自行變化。貨幣供應的控制權由政府通過中央銀行牢牢掌握在手，中央銀行根據(jù)政府和金融政策，考慮到經(jīng)濟形勢變化的需要，可以人為地進行調(diào)控，增減貨幣供應量。45、再貸款-指中央銀行對商業(yè)銀行等金融機構發(fā)放的貸款。46、公開市場業(yè)務-是指貨幣當局在金融市場上出售或購入財政部和政府機構的證券，特別是短期國庫券，用以影響基礎貨幣。47、直接信用控制-是指從質和量兩個方面，以行政命令或其他方式直接對金融機構尤其是對商業(yè)銀行的信用活動所進行的控制。（手段：利率最高限、信用配額、流動性比率、直接干預等）48、間接信用控制-是指中央銀行通過道義勸告、窗口指導等辦法間接影響的信用創(chuàng)造。49、窗口指導-中央銀行根據(jù)產(chǎn)業(yè)行情、物價趨勢和金融市場動向，規(guī)定商業(yè)銀行每季度貸款額的增減，并要求其執(zhí)行。如果銀行不執(zhí)行，中央銀行可削減向該銀行貸款的額度，甚至采取停止提供信用等制裁措施。50、滯脹-即就業(yè)已不能用通貨膨脹的代價來換取，通貨膨脹存在的同時確是經(jīng)濟停滯和突出的失業(yè)問題。51、貨幣政策時滯-貨幣政策從制定到獲得主要的或全部的效果必須經(jīng)過一段時間，這段時間即稱為時滯。時滯是政策從制定到獲得主要的或全部的效果所必須經(jīng)歷的一段時間。時滯是影響貨幣政策效應的重要口素。如果收效太遲或難以確定何時收效，則政策本身能否成立也就成了問題。時滯由兩部分組成：內(nèi)部時滯和外部時滯。內(nèi)部時滯是從政策制定到貨幣當局采取行動這段時間、它可再分為認識時滯和行動時滯兩個階段。內(nèi)部時滯的長短取決于貨幣當問對經(jīng)濟形勢發(fā)展的預見能力，制定政策的效率和行動的決心。外部時滯又稱影響時滯，指從貨幣當局采取行動開始直到財政策目標產(chǎn)生影響力上這段過程。它主要由客觀的經(jīng)濟和金融條件決定，不論貨幣供應量抑或利率，他們的變動都不會立即影響到政策目標。52、貨幣面紗論-貨幣是覆蓋在經(jīng)濟上的一層面紗。它的變動除了對價格產(chǎn)生影響外，并不會引起諸如、投資、經(jīng)濟增長等實際經(jīng)濟部門。53、金融相關率-是指在一定時期內(nèi)社會金融活動總量與經(jīng)濟活動總量的比值。54、貨幣比率-即社會的貨幣化程度，是指一定經(jīng)濟范圍內(nèi)通過貨幣進行商品與服務交換的價值占國民生產(chǎn)總值的比重。55、金融壓抑-是指市場機制的作用沒有得到充分發(fā)揮的發(fā)展中國家存在的許多金融管制，利率限制、信貸配額、金融資產(chǎn)單調(diào)等現(xiàn)象。56、金融深化-政府放棄對金融市場和金融體系的過渡干預，放松對利率、匯率的嚴格管制，使利率和匯率成為反映資金供求和外匯供求對比變化的信號，從而有利于增加儲蓄和投資，促進經(jīng)濟增長。57、購買力平價-兩種貨幣的匯率應由兩國貨幣購買力之比決定，而貨幣購買力實際上是一般物價水平的倒數(shù)。所以匯率實際由兩國物價水平之比決定，這個比被成為購買力平價。它包括絕對購買力平價和相對購買力平價，絕對購買力平價是指兩國貨幣的兌換比率等于兩國貨幣購買力之比，相對購買力平價是指兩國匯率的變動足兩國同期物價變動的反映，匯率等于基期匯率乘以兩國物價指數(shù)之比。58、直接標價法-即以一定數(shù)量的外國貨幣單位為基礎，用折成多少本國貨幣單位來表示。59、浮動匯率-各國對匯價波動不加限制，聽其隨市場供求關系的變化而漲跌，各國中央銀行只是根據(jù)需要自由選擇是否進行干預以及把匯價維持在什麼樣的水平。60、特里芬難題-60年代初美國國際國際金融專家特里芬提出：以一國貨幣，例如美元，作為主要國際化儲備資產(chǎn)，具有不可克服的矛盾。國際清償力的增加要靠美國外匯收支匯差和不斷輸出美元來維持，而美國外匯收支逆差不斷增加，會危機美元的可兌換性和美元的信用。反之，如果美國保持外匯收支平衡以穩(wěn)定美元，則會導致國際清償力不足。難題最終促使布雷頓森林體系無法維持。二、簡答題1、“現(xiàn)代經(jīng)濟生活中貨幣量越多,表明銀行信用資金來源越多”的說法正確嗎?為什么？答：正確。從金融范疇看，任何貨幣量的增加都是銀行信貸增加的結果。隨著資本主義經(jīng)濟關系的確立，信用貨幣――銀行券和存款貨幣等最終取代了金屬鑄幣而成為流通中貨幣的基本形式。在這種情況下,任何獨立于信用活動之外的貨幣制度已不存在。相應地,任何信用活動也同時都是貨幣的運動。人們持有的現(xiàn)鈔是對中央銀行的債權，持有的存款是對商業(yè)銀行的債權。不論是現(xiàn)鈔還是存款擴張，都意味著對整個銀行體系的信用的擴張。信用的擴張意味著貨幣供給的增加，信用的緊縮意味著貨幣供給的減少。信用資金的調(diào)劑則影響著貨幣的流通速度和貨幣供給的部門構成和地區(qū)構成。2、為什么說現(xiàn)代經(jīng)濟是信用經(jīng)濟?答：說現(xiàn)代經(jīng)濟是信用經(jīng)濟是從金融、從貨幣銀行學的角度提出來的。（1）現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，信用關系無處在，商品貨幣關系覆蓋整個社會。貨幣從金屬貨幣發(fā)展為信用貨幣，也就意味著信用關系覆蓋著整個社會。不僅在發(fā)達工業(yè)化國家，就是在發(fā)展中國家，債權債務關系的存在，都是極其普遍的現(xiàn)象。對于企業(yè)經(jīng)營單位，借債與放債,都是不可缺少的。在國內(nèi)的經(jīng)濟聯(lián)系中是這樣,在國際經(jīng)濟聯(lián)系中更是這樣。政府幾乎沒有不發(fā)行債券的;而各國政府對外國政府,往往是既借債又放債;銀行通過辦理個人儲蓄,吸收企業(yè)、政府存款,發(fā)放貸款來促進國民經(jīng)濟發(fā)展;個人依靠分期付款購買耐用消費品及房屋。在經(jīng)濟不發(fā)達的過去,負債是不光彩的事情,現(xiàn)在則相反,若能獲取信貸,正說明有較高信譽。（2）信用規(guī)模日趨擴張，并加速擴張。每個主體都在增長。債權債務的規(guī)模在擴張，在年復一年的擴張，這是經(jīng)濟擴張的結果，是人類財富積累的結果。債臺高筑是信用經(jīng)濟不斷發(fā)展的必然結果，這已不是貶義詞。（3）信用結構日趨復雜化。你中有我，我中有你，信用網(wǎng)絡越結越復雜。信用活動同時就是交易活動，任何一個買賣都是信用重新變動的關系，這種變化每時每刻都在進行。因此，現(xiàn)代經(jīng)濟不是簡單的商品經(jīng)濟，而是信用經(jīng)濟。信用經(jīng)濟使經(jīng)濟加速，使經(jīng)濟的促進、影響面很寬，對經(jīng)濟的滲透力很強。3、將“新債補舊債的循環(huán)”或“債臺高筑”一律視為壞事正確嗎？為什么？答：不正確。因為不僅在發(fā)達的工業(yè)化國家，就是在發(fā)展中國家，債權債務關系的存在，都是極其普遍的現(xiàn)象。對于企業(yè)經(jīng)營單位，借債與放債，是須臾不可缺少的。在在國內(nèi)的經(jīng)濟聯(lián)系中是這樣，在國際經(jīng)濟聯(lián)系中更是這樣。政府，幾乎沒有不發(fā)行債券的；而各國政府對外國政府，往往是既借債又放債。個人同樣是如此，就以我國來說，如果銀行不辦理儲蓄存款業(yè)務，那將是不可想象的。至于廣泛存在消費信用的國家，很多個人如不靠分期付款購買耐用消費品乃至房屋，他們將不知如何安排生活。在經(jīng)濟不發(fā)達的過去，負債是不光彩的事情，現(xiàn)在則相反，若能獲得信貸，正說明有較高的信譽。作為經(jīng)濟強國的美國，它的債務負擔之大如同它的財富之多一樣地出名。在1995年，美國政府、公司和個人未清償債務的總額相當于同期國民收入的倍，1996年相當于倍。在我國，商品房、汽車等的分期付款已經(jīng)實行，盡管還有一些瑣碎完善的地方，但人們對待債務的態(tài)度和心理已經(jīng)不同于過去了。因此“新債補舊債的循環(huán)”或“債臺高筑”并不一定就是壞事，而是經(jīng)濟發(fā)展的一種現(xiàn)象。補充答案：不正確。因為（1）在信用經(jīng)濟中，每個經(jīng)濟主體都處于一定的債權債務關系中，經(jīng)濟的發(fā)展，信用的擴張，也就是整個社會債務規(guī)模的擴張；（2）對銀行體系或金融體系而言，債務的擴張是其生存的前提；（3）對國家、企業(yè)、個人而言，債務的擴張是信譽良好的表現(xiàn)，也是調(diào)控經(jīng)濟，進行生產(chǎn)、生活的必需；（4）對個別經(jīng)濟主體而言，借債必須考慮未來的清償能力。4、消費信用的基本功能何在？答：（1）消費信用是指對消費者個人提供的，用以滿足基礎貨幣需求的信用。（2）消費信用在一定條件下可以促進消費商品生產(chǎn)者的銷售，甚至在某種條件下可以促進經(jīng)濟的增長。據(jù)估計，若不采取分期付款這一消費信用的典型支付方式，西方汽車的銷售量將會減少三分之一。此外，消費信用對于促進新技術的應用，新產(chǎn)品的推銷以及產(chǎn)品的更新?lián)Q代，也具有不可低估的作用。當然，消費信用在一定情況下，也會對經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生消極作用。如果消費信用過高，產(chǎn)生擴張能力有限，消費信用則會加劇市場供求緊張狀態(tài)，促使物價上漲，促成虛假繁榮等。5、實際利率理論的內(nèi)涵是什么？答：在凱恩斯主義出現(xiàn)以前，傳統(tǒng)經(jīng)濟學中的利率理論稱為實際利率理論。這種理論強調(diào)非貨幣的實際因素在利率決定中的作用，他們所注意的實際因素是生產(chǎn)率和節(jié)約。生產(chǎn)率用邊際投資傾向表示，節(jié)約用邊際儲蓄傾向表示。投資流量會因利率的提高而減少，儲蓄是利率的遞增函數(shù)，而利率的變化則取決于投資流量與儲蓄流量的均衡。圖中,II曲線為投資曲線,投資曲線向下傾斜,表示投資與利率之間的負相關關系；SS曲線為儲蓄曲線，該曲線向上傾斜,表示儲蓄與利率之間的正相關關系。兩線的交點所確定的利率ro為均衡利率。如果有些因素引起邊際儲蓄傾同提高,則SS曲線向右平移,形成S′S′曲線,后首與II曲線的交點所確定的利率r1,即為新的均衡利率。顯然，在投資不變的情況下，儲蓄的增加會使利率水平下降。如果有些因素引起邊際投資傾向提高,II曲線向右平移，形成I′I′曲線,則I′I′曲線與SS曲線的交點確定新的利率均衡點r2。顯然,若儲蓄不變,投資增加,則有均衡利率的上升。6、簡述凱恩斯關于利率決定的分析。答：凱恩斯認為，利率決定于貨幣的供求數(shù)量。而貨幣的需求量又基本取決于人們的流動偏好。如果人們對流動牲的偏好強，愿意持有貨幣數(shù)量就增加，當貨幣的需求大于貨幣的供給時，利率上升；反之，人們的流動性偏好轉弱時，便有對貨幣的需求下降，利率下降。因此，利率由流動性偏好與貨幣供給曲線共同決定。如圖。其中貨幣供給曲線M由貨幣當局決定，貨幣需求曲線L＝L1＋L2，是一條由上而下、由左到右的曲線。越向右，越與橫軸平行。當貨幣供給線與貨幣需求線的平行部分相交時，利率將不再變動，即無論怎樣增加貨幣供給，貨幣均會被儲蓄起來，不會對利率產(chǎn)生任何影響，這便是凱恩斯利率理論中著名的“流動性陷阱”說。7、簡述利率決定理論中的“可貸資金論”。答：“可貸資金論”的典型代表是英國的羅伯遜和瑞典的俄林,他們一方面反對古典學派對貨幣因素的忽視,認為僅以儲蓄、投資分析利率過于片面,同時也抨擊凱恩斯完全否定非貨幣因素在利率決定中的作用的觀點。按照可貸資金理論,借貸資金的需求與供給均包括兩個方面,借貸資金需求來自某期間投資流量和該期間人們希望保有的貨幣余額;借貸資金供給則來自于同一期間的儲蓄流量和該期間貨幣供給量的變動。用公式表示為,DL＝I+△MD，SL＝S+△MS顯然,作為借貸資金供給一項內(nèi)容的貨幣供給與利率呈負相關關系;而作為借貸資金需求一項內(nèi)容的貨幣需求與利率則是正相關關系。就總體來說,均衡條件為.I+△MD＝S＋△MS這樣,利率的決定便建立在可貸資金供求均衡的基礎之上。如果投資與儲蓄這一對實際因素的力量對比不變,按照這一理論,則貨幣供需力量的變化即足以改變利率,因此,利率在一定程度上是貨幣現(xiàn)象。可貸資金理論從流量的角度研究借貸資金的供求和利率的決定,可以直接用于金融市場的利率分析。8、如何理解“融資證券化”的趨勢?答：（一）融資證券化的內(nèi)涵金融市場是經(jīng)濟生活中與商品市場、勞務市場和技術市場等并列的一種市場,包括通過各類金融機構及個人所實現(xiàn)的貨幣資金借貸活動。金融交易的方式在人類歷史的不同發(fā)展階段是不一樣的。隨著資本主義經(jīng)濟的發(fā)展,銀行系統(tǒng)發(fā)展起來了,金融交易主要通過銀行進行。在商品經(jīng)濟高度發(fā)達時期，金融交易相當大的部分以證券交易的方式進行,表現(xiàn)為各類金融工具的發(fā)行和買賣活動。目前一些經(jīng)濟發(fā)達國家以證券交易方式實現(xiàn)的金融交易,已占有越來越大的份額。人們把這種趨勢稱為“證券化”。國際銀行貸款收縮，證券市場相應地發(fā)展。（二）背景80年代以來,國際金融市場上出現(xiàn)的融資證券化的趨勢表現(xiàn)在以下兩方面：第一，整個社會總融資中直接融資的比重加大,并以股票、債券為主的證券形式來進行。80年代初,銀行信貸領域出現(xiàn)了嚴重的信貸危機，一系列債務無法清償。銀行信貸規(guī)模減少,轉向用于證券投資。銀行貸款減少的量等于銀行直接融資增加的量。第二，國際金融市場信貸流量從銀行貸款轉為可上市買賣的債券證券是近20年來國際借貸結構中的重大變化。隨著證券市場的發(fā)展,銀行資產(chǎn)的變現(xiàn)性迅速增強。（三）具體內(nèi)容如何證券化(l)80年代以來銀行不再是只以代理人的身份進入證券市場,而是以代理人和投資者的雙重角色參與證券市場。(2)銀行使國內(nèi)傳統(tǒng)資產(chǎn)的可轉讓性增強,把一攬子的抵押貸款變成證券予以出售。(3)為了使銀行的國際資產(chǎn)變現(xiàn)性增強，銀行傾向于對有問題的債務國的債權進行交易。9、微觀主體在進行資產(chǎn)選擇時一般主要考慮哪些因素?答：當人們面對多種可能被自己持有的實物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)時,一般主要考慮以下因素：(l)資產(chǎn)本身的收入。如實物資產(chǎn)不運用時無收入,現(xiàn)金無收入,不付利息的支票無收入;有息銀行存款和債券之類有利息收入,股票有預期的分紅收入。(2)價格的收入。票據(jù)、債券等到期按面額還本,購入價低于還本面額則是價格收入;預期股票行市會提高,這是預期的價格收入;在通貨膨脹率較高的情況下,實物資產(chǎn)增殖,也有預期收入;現(xiàn)金及一般銀行存款等則無價恪收入(3)交易成本。大部分資產(chǎn)的購入與售出都要按不同費率支付傭金,如果利息收入、股票分紅收入、各種價格收入等被傭金所抵消,那就等于無收益.(4)風險。幾乎任何種類的資產(chǎn)都有風險,如通貨膨脹情況下,手持現(xiàn)金和固定面值的債券會貶值;金融機構的破產(chǎn)清理會造成存款的信用風險;利率的波動、經(jīng)濟周期的波動等會使資產(chǎn)的價格下跌或使價格預期全被打亂;甚至預期有大的通貨膨脹而事實并未到來,也會打擊那些過度搶購實物的人們,等等10、簡述商業(yè)銀行經(jīng)營向全能化發(fā)展的主要原因及途徑。答：商業(yè)銀行經(jīng)營向全能化發(fā)展的主要原因是,在金融業(yè)的競爭日益激烈的條件下,商業(yè)銀行面對其他金融機構的挑戰(zhàn)、利潤率不斷降低,迫使它們不得不從事各種更廣泛的業(yè)務活動;吸收資金的負債業(yè)務,其結構發(fā)生變化,可以獲得大量長期資金來進行更多的業(yè)務活動,特別是長期信貸和投資活動;在這樣的形勢下,國家金融管理當局也逐步放寬了對商業(yè)銀行業(yè)務分工的限制,等等。就全能化的途徑看則主要有三條：（l）利用金融創(chuàng)新繞開管制,向客戶提供原來所不能經(jīng)營的業(yè)務;（2）通過收購、合并或成立附屬機構形式滲入對方業(yè)務領域;（3）通過直接開辦其他金融機構所經(jīng)營的業(yè)務實現(xiàn)綜合經(jīng)營。從立法角度看,有的是明確放棄分業(yè)原則,有的是立法無明顯變動,但執(zhí)法的尺度己大為放松。11、舉例說明信用″續(xù)短為長″原理在融資活動中的具體體現(xiàn)?答：信用“續(xù)短為長″的含義是將短期資金轉化為長期資金,在融資活動的具體體現(xiàn)舉例如下：例1.銀行吸收的短期存款可作為長期貸款的資金來源。這是因為雖然銀行的短期存款是要隨時應付客產(chǎn)支取的,但從整個銀行系統(tǒng)來說,客戶存款的過程中,總有一個穩(wěn)定的量在銀行保留,所以可作為長期貸款的資金來源.例大額可轉讓存單。這種存單于到期前可在貨幣市場上轉讓買賣.而定期存款只能到期提取,若提前支取,則要遭受利息損失.大額可轉讓定期存單可在貨幣市場上市,那么定期無論是幾年,也可把短期資金吸收到這一領域中來。例3．證券無數(shù)筆資金來源為上市公司籌集了永不償還的資本金。例4．新債補舊債，大量的滾動，使一筆資金永遠無需償還。12、如何看商業(yè)貸款理論與我國銀行業(yè)務經(jīng)營改革的關系?答：商業(yè)貸款理論又稱真實票據(jù)理論,要求貸款以真實交易背景的商業(yè)票據(jù)為根據(jù)。其理論根據(jù)是銀行以確實有商品買賣內(nèi)容的票據(jù)作為擔保進行貸款,可以按期收回貸款,因為基于商業(yè)行為的債務人取得了商品,這些商品直接出售或加工后出售就是歸還貸款的資金來源。長期以來我國銀行信貸工作吸取前蘇聯(lián)的信貸原則，以講計劃性、物資保證性和按期歸還性為原則，實質上這是與一脈相承的。從安全性講遵循商業(yè)貸款理論，對于改變商業(yè)銀行以信用貸款為主要業(yè)務的高風險經(jīng)營有一定的指導意義。但是，由于這一理論也有其局限性，如經(jīng)濟繁榮時，沒有商品交易為根據(jù)的票據(jù)，由于資本回流順暢也能到期償還；危機時，縱使是有商品交易為根據(jù)的票據(jù)，由于商品滯銷也難保能夠如期償還。在西方這一理論已不再作為銀行經(jīng)營的準則了。改革開放以來，尤其是明確實行市場經(jīng)濟體制以來，經(jīng)濟生活的運行機制日益復雜，我們也不能再單一依靠這一理論來實現(xiàn)預期的目標了。我國銀行改革的目的是將其轉變?yōu)檎嬲钠髽I(yè),以流動性、盈利性、安全性為原則，而應強調(diào)擇優(yōu)限劣，靈活調(diào)劑，強調(diào)貸款擔保、開辦抵押貸款、講求資產(chǎn)質量及安全、流動、效益性等，借鑒國外銀行的成功經(jīng)驗，不斷深化銀行改革。13、簡述可轉換性理論對我國商業(yè)銀行業(yè)務經(jīng)營改革的意義?答:可轉換性理論認為,為了應付提存所需保持的流動性,商業(yè)銀行可以將其資金的一部分投資于具備轉讓條件的證券上。由于這些盈利資產(chǎn)能夠隨時出售,轉換為現(xiàn)金,所以貸款不一定非要局限于短期和自償性投放范圍。顯然,這種理論是以金融工具和金融市場的發(fā)展為背景的。這一理論為我國商業(yè)銀行從事證券業(yè)務提供了理論依據(jù).我國商業(yè)銀行在傳統(tǒng)的存貸業(yè)務獲利空間逐漸縮小的情況下,必須尋找新的獲利途徑。而投資于證券,會為商業(yè)銀行帶來更大收益.要選擇合適的投資對象,目前,我國商業(yè)銀行只能投資于國債和政策性銀行發(fā)行的債券,不能投資于股票。這些變現(xiàn)能力強的證券可保證銀行資產(chǎn)的流動性,使銀行經(jīng)營真正堅持“三性”原則。14、預期收入理論對我國商業(yè)銀行業(yè)務經(jīng)營改革的現(xiàn)實意義何在?答：預期收入理論認為,一筆好的貸款,應當以根據(jù)借款人未來收入或現(xiàn)金流量而制訂的還款計劃為基礎。這樣,無論貸款期限長短,只要借款人具有可靠的預期收入,就不致于影響流動性。換言之,這種理論強調(diào)的不是貸款能否自償,也不是擔保品能否迅速變現(xiàn),而是借款人的確有可用于還款的任何預期收入。目前我國經(jīng)濟處于疲軟狀態(tài),生產(chǎn)萎弱,為了刺激生產(chǎn),啟動新一輪經(jīng)濟,我國商業(yè)銀行在發(fā)放貸款時,應開闊思路,根據(jù)企業(yè)的預期收入和現(xiàn)金流量來積極堅持企業(yè)的發(fā)展。15、結合負債管理理論的基本特點，簡要闡明我國銀行在開展主動型負債業(yè)務時應注意的問題。答：負債管理理論是在金融創(chuàng)新中發(fā)展起來的理論.它的核心思想是主張以借入資金的辦法來保持銀行流動牲,從而增加資產(chǎn)業(yè)務,增加銀行收益。使銀行的負債業(yè)務由單靠吸收存款的被動型方式,發(fā)展為向外借款的主動型方式。但負債管理存在明顯的缺陷,(1)提高了銀行的融資成本;(2)增加了經(jīng)營鳳險；(3)不利于銀行的穩(wěn)健經(jīng)營。因此,我國銀行在開展主動型負債業(yè)務時應注意以下問題：(l)要正確地判斷主動負債的可能性,要注意金融市場上資金供求狀況;(2)要正確判斷通過主動負債所能承受的融資成本.成本與資產(chǎn)收益的比較；(3)要審慎地保持主動負債的規(guī)模,要把主動負債與資產(chǎn)運營結合考慮。16．簡述居民儲蓄分流對銀行業(yè)務經(jīng)營的影響答：居民儲蓄分流是指把居民存在銀行的儲蓄存款提出銀行,轉移到證券、保險等其他投資方面。它對銀行業(yè)務的影響主要表現(xiàn)在以下兩方面：我國國有商業(yè)銀行負債手段單一,經(jīng)營效益不佳,國有企業(yè)經(jīng)營狀況較差。居民的銀行儲蓄存款分流,將直接影響到銀行負債規(guī)模和信貸資產(chǎn)規(guī)模;銀行儲蓄存款下降迫使銀行尋找新的盈利點，尋求中間業(yè)務表外業(yè)務?？梢云仁广y行改善經(jīng)營,轉換機制,對我國銀行商業(yè)化具有重要意義。迫使銀行改善自己的經(jīng)營管理水平，利用自己優(yōu)良貸款有效地吸收存款。17.簡述居民儲蓄分流之于我國融資格局的影響.答：居民儲蓄分流是指把居民存在銀行的儲蓄存款提出銀行,轉移到證券、保險等其他投資方面。它對我國融資格局的影響表現(xiàn)在兩個方面：間接融資，由于銀行資金很大部分來源于儲蓄，因而儲蓄分流使通過銀行體系實現(xiàn)的間接融資規(guī)模收縮；對直接融資，由于居民儲蓄從銀行分流出來，仍然有可能投資于證券市場，有利于證券市場的繁榮。居民儲蓄分流到證券市場使直接融資比例升高，提供了資金來源，為發(fā)展國家信用企業(yè)股份融資提供了資金來源。18.如何理解中央銀行的特點?答：中央銀行是金融管理機構,代表國家管理金融制定和執(zhí)行金融方針政策，它的主要管理職責,寓于金融業(yè)務的經(jīng)營過程之中，是發(fā)行的銀行、國家的銀行和銀行的銀行，中央銀行的特點表現(xiàn)為：(1)不以贏利為目的，中央銀行以金融調(diào)控為己任,穩(wěn)定貨幣,促進經(jīng)濟發(fā)展是其宗旨；⑵不經(jīng)營普通銀行業(yè)務,即∶不對社會上的企業(yè)、單位和個人辦理存貸、結算業(yè)務,只與政府或商業(yè)銀行等金融機構發(fā)生資金往來關系;⑶在制訂和執(zhí)行國家貨幣方針政策時,中央銀行具有相對獨立性,不受其他部門或機構的行政干預和牽制。19.簡述我國現(xiàn)金流通特點及其啟示。答：一個國家現(xiàn)金流通量的大小取決于兩個因素：(l)一個國家的經(jīng)濟發(fā)達程度。通常一個國家經(jīng)濟越發(fā)達,現(xiàn)金流通量越小,反之亦然;(2)國家對現(xiàn)金管理的松緊。特點：我國改革以來,現(xiàn)金流通量有增大的趨勢,主要是因為放松了管理,再就是國民收入向個人傾斜?，F(xiàn)金流通比重比較大與國家經(jīng)濟發(fā)展水平直接有關，我國收入水平比較低，日常開支用現(xiàn)金，也與結算制度規(guī)定有關系。另外我國現(xiàn)金流通量有季節(jié)性特點,主要是因為農(nóng)產(chǎn)品的收購受季節(jié)限制。啟示： (1)加強管理，利用調(diào)節(jié)現(xiàn)金流通量來為經(jīng)濟運行服務;隨著經(jīng)濟發(fā)展水平的提高，要創(chuàng)造條件減少現(xiàn)金量比例，為經(jīng)濟交易提供了便捷的手段。(2)由于季節(jié)性強,對于現(xiàn)金的回籠和發(fā)放要保證市場供求的平衡和經(jīng)濟秩序的穩(wěn)定。20.從存款貨幣銀行特征角度，說明對其應加強監(jiān)管的具體理由。答：(1)存款者一般難以判斷銀行真實經(jīng)營情況.往往是銀行倒閉了,存款者才醒悟他們存款選擇不當。但評價銀行的可靠性絕不是單個存款者力所能及的；(2)流通中貨幣量的主要部分是由商業(yè)銀行創(chuàng)造并提供的。一旦發(fā)生銀行倒閉風潮，通過派生存款倍數(shù)縮減機制,相當部分的貨幣供給就會突然消失。由此將造成嚴重的經(jīng)濟震蕩甚至蕭條;(3)整個社會轉帳支付系統(tǒng)是以商業(yè)銀行的活期存款為依據(jù)的,龐大的支付系統(tǒng)中哪怕只出現(xiàn)一個短暫的故障，也會引起支付鏈條的中斷并造成極大的混亂和損害。因此，必須力求防止這種情況的發(fā)生。(4)是防止由擠兌引起的銀行連鎖倒閉之所必要。當公眾看到某些角行倒閉時,他們也可能向其他銀行提取存款,造成擠兌風潮。如無行政管理,這種擠兌也會導致那些經(jīng)營良好和安全的銀行隨之倒閉。此外,為了限制大銀行不合理的擴張,為了保護銀行顧客不受歧視等要求,在某些國家也都成為必須對商業(yè)銀行進行嚴格行政管理的理由。21.費雪、劍橋兩貨幣需求模式的主要差異是什么?答：比較費雪方程式與劍橋方程式,前者為：MV=PT或P=MV/T式中：M表示一定時期內(nèi)流通貨幣的平均數(shù)量，V為貨幣流通速度，P為各類商品的加權平均數(shù)，T為各類商品的交易數(shù)量。P取決于MVT的相互作用。后者為：Md=kPY式中：Md為名義貨幣需求，Y代表總收入，P代表價格水平，k代表以貨幣形式保有的財富占名義總收入的比例。兩個方程式存在著顯著的差異：第一,對貨幣需求分析的側重點不同。費雪方程式強調(diào)的是貨幣的交易手段功能,而劍橋方程式則重視貨幣作為一種資產(chǎn)的功能.第二,費雪方程式把貨幣需求與支出流量聯(lián)系在一起，重視貨幣支出的數(shù)量和速度,而劍橋方程式則是從用貨幣形式保有資產(chǎn)存量的角度考慮貨幣需求,重視這個存量占收入的比例。所以對費雪方程式也有人稱之為現(xiàn)金交易說,而劍橋方程式則稱現(xiàn)金余額說。第三,兩個方程式所強調(diào)的貨幣需求決定因素有所不同.費雪方程式用貨幣數(shù)量的變動來解釋價格,反過來,在交易商品量給定和價格水平給定時,也能在既定的貨幣流通速度下得出一定的貨幣需求結論。而劍橋方程式則是從微觀角度進行分析的產(chǎn)物。出于種種經(jīng)濟考慮,人們對于保有貨幣有個滿足程度的間題；保有貨幣要付出代價,比如不能帶來收益的特點又是對保有貨幣數(shù)量的制約。這就是說,微觀主體要在兩相比較中決定貨幣需求。顯然,劍橋方程式中的貨幣需求決定因素多于費雪方程式,特別是利率的作用已成為不容忽視的因素之一。22.凱恩斯的貨幣需求模式及其含義是什么?答：凱思斯的貨幣需求模式如下式∶M=Ml+M2＝Ll(Y)+L2（r）式中∶M為貨幣總需求,Ml是指由交易動機和預防動機決定的貨幣需求,Y是收入水平,Ml是收入水平Y的函數(shù);M2是指基于投機動機的貨幣需求,r是利率,M2是利率r的函數(shù);Ll、L2是作為“流動性偏好”函數(shù)的代號。該模式的含義如下:(1)人們的貨幣需求行為是由三種動機決定的,即交易動機、預防動機和投機動機。把貨幣總需求劃分為出于各種動機的貨幣需求是凱思斯貨幣需求理論在分析方法上對傳統(tǒng)理論進行突破性的主要表現(xiàn)。(2)由交易動機和預防動機決定的貨幣需求取決于收入水平。凱恩斯認為,交易媒介是貨幣的一個十分重要的功能,用于交易媒介的貨幣需求量與收入水平存在著穩(wěn)定的關系,即交易動機的貨幣需求為收入水平的穩(wěn)定的正向函數(shù)。收入越多,此項貨幣需求就越大;收入越少,此項貨幣需求也就越小.人們所保有的依賴于收入水平的貨幣需求不僅出于交易動機,而且還出于“預防動機”,即為了應付可能遇到的意外支出等等而持有貨幣的動機。交易動機和預防動機所決定的貨幣需求對利率的變化都很不敏感。⑶基于投機動機的貨幣需求取決于利率水平。投機動機的貨幣需求是指人們?yōu)榱嗽谖磥砟骋贿m當時極進行投機活動而保持的一定數(shù)量的貨幣。這里的投機活動最典型的就是買賣債券。因為凱恩斯把資產(chǎn)分為貨幣和債券，貨幣無收益，債券有收益但價格波動。投機動機的貨幣需求的大小取決于三個因素∶當前利率水平、投機者心目中的正常利率水平及投機者對未來利率變化趨勢的預期。如果整個經(jīng)濟中有著許多投機者,而且每個投機者所擁有的財富對于所有投機者的財富總額是微不足道的,那么,投機動機的貨幣需求就成了當前利率水平的遞減函數(shù)?？梢?投機性貨幣需求同利率之間存在著負相關的關系。(4)就利率與貨幣需求的關系問題,凱思斯又進行了特殊情況的研究。提出了著名的“流動性陷阱”假說∶當一定時期的利率水平降低到不能再低時,人們就會產(chǎn)生利率上升從而債券價格下跌的預期,貨幣需求彈性就會變得無限大,即無論增加多少貨幣,都會被人們貯存起來。23.簡析利率之于貨幣需求的效應。答：利率對于貨幣需求的效應可以分解為替代效應與收入效應。假設當前的利率水平提高，則預期利率水平下降，這表示預期的債券價格將提高,就會鼓勵財富保有者冒更大的風險一-少持貨幣,多持債券。這就是利率提高所產(chǎn)生的“替代效應”。如果當前的利率水平低,替代效應就會朝向相反的方向一一多持貨幣,少持債券?？梢?替代效應使貨幣需求和利率朝相反的方向變化。利率的變動還會產(chǎn)生另一種效應,即“收入效應”.由于利率提高意味著財富保有者收入的增加,這將使得他多持有貨幣;反之,如果利率下降,財富保有者的收入減少,則收入效應將使得他少持有貨幣。這樣,收入效應使貨幣需求量與利率朝同方向變化。在替代效應與收入效應同時存在的情況下,貨幣需求與利率之間呈什么方向變化呢？凱恩斯學派認為，在一般情況下，替代效應要大于收入效應。因此,貨幣需求總是同市場利率呈反方向變化的。24.簡述平方根定律的含義.答：凱恩斯的后繼者們從微觀經(jīng)濟主體的持幣行為入手分析,論證了利率對交易性貨幣需求也有影響的結論,與此同時，由美國著名經(jīng)濟學家鮑莫爾發(fā)現(xiàn)并提出了“平方根定律”。這一定律的表達式為∶M＝kY1/2r-1/2。交易性貨幣需求是Y的函數(shù)，隨著用于交易的收入數(shù)量的增加貨幣需求量隨之增加。凱思斯的后繼者們認為,微觀經(jīng)濟主體可以用一部分預定用于交易的貨幣購買債券以取得收入,當手中貨幣用完時可再把債券賣出,換成貨幣。為了簡化分析,他們假定每次賣出債券的費用相等并以之作為持有債券的成本,即賣出次數(shù)越多成本越高,那么,微觀主體無疑就要比較把貨幣換成債券的收入與持有債券的成本。顯然,用于交易的貨幣中,換成債券的比率越大,收入越多,但為此所付出的成本也就越大。因此,就會形成一個使收益最大化的均衡點.“平方根定律”便根據(jù)這樣的思路提出。此定律的表達式表示∶交易性貨幣需求是收入Y的函數(shù),隨著用于交易的收入數(shù)量的增加,貨幣需求量隨之增加.但Y的指數(shù)1/2又說明其增加的幅度較小,即交易性貨幣需求有規(guī)模節(jié)約的特點。同時又表明貨幣需求是利率r的函數(shù);而r的指數(shù)-1/2則說明,交易性貨幣需求與利率的變動呈反方向變化,其變動幅度較利率變動幅度為小。由此可見,“平方根定律”認為,即使是交易性貨幣需求也會對利率的變化作出敏感反應,而且相對于交易數(shù)值而言,貨幣的交易性需求也呈現(xiàn)出規(guī)模經(jīng)濟的特質。25．簡析后凱恩斯學派關于投機性貨幣需求的見解.答：后凱恩斯學派關于投機性貨幣需求的見解如下∶(1)后凱思斯學派認為,凱恩斯在論證其投機性貨幣需求時的假定與現(xiàn)實不符。這個假定是∶投機者通過對利率的預期,會在貨幣與債券之間選擇能帶來最大收益的資產(chǎn).而后凱恩斯學派認為這樣的假定與現(xiàn)實世界不符。他們?nèi)匀患僭O社會財富只有貨幣和債券兩種形式,現(xiàn)實生活中,微觀經(jīng)濟主體的選擇并非或貨幣、或債券,二者只取其一;大多數(shù)情況下是既持有貨幣,又持有債券,變動的只是兩者的比例,因為在考慮收益的同時也要考慮風險。(2)現(xiàn)實生活中,收益的高低與風險的大小是并存的,而且也有好多層次。債券的投機亦如此.從債券角度考慮,在存在許多不確定性因素的情況下,既要考慮持有債券能夠獲得利息收入,同時也必須考慮將要冒多大的債券跌價的風險。也就是說,持有債券的比重增加,預期財富也會增加;但同時也意味著風險增大.從而,遭受損失的可能性也會相應地加大。雖然保存貨幣無收益,但風險卻較小,而且等于保有流動性。所以利弊得失是多方面的。微規(guī)經(jīng)濟主體不得不全面權衡,并找出持有貨幣和債券的最佳比例關系。這又屬于多樣化資產(chǎn)組合問題。因此,后凱恩斯學派對凱恩斯投機性貨幣需求理論的發(fā)展產(chǎn)生了多樣化資產(chǎn)組合選擇理論。丠26．現(xiàn)代貨幣主義關于貨幣需求分析的主要特點何在？答：現(xiàn)代貨幣主義是一個與凱恩斯主義和凱恩斯學派直接對立的西方經(jīng)濟學流派。它的代表人物是M·弗里德曼，他基本上承襲了傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論的長期結論，即非?？粗刎泿艛?shù)量與物價水平之間的聯(lián)系；同時也接受了劍橋學派和凱恩斯以微觀主體行為分析起點和把貨幣看作是受到利率影響的一種資產(chǎn)的觀點。強調(diào)恒久性收入對貨幣需求的影響作用是現(xiàn)代貨幣主義需求理論的一個重要特點。對于貨幣需求的決定，現(xiàn)代貨幣主義的典型公式是：Md/P=f（y，w；rm，rb，re，1/P*dp/dt；u）式中：Md/P,－實際貨幣需求；y－實際恒久性收入，可以理解為預期平均長期收入，它與貨幣需求的關系是正相關關系。w－非人力財富占個人總財富的比率或得自財產(chǎn)的收入在總收入中所占的比率，它與貨幣需求成負相關關系。rm－貨幣預期收益率；rb－固定收益的債券利率；re－非固定收益的證券利率和1/P*dP/dt－預期物價變動率，這四個變量在貨幣需求分析中被統(tǒng)稱為機會成本變量，從它們的相互關系中能衡量出持有貨幣的潛在收益或損失。物價變動率越高，其他條件不變，貨幣需求越小。在其他條件不變時，貨幣以外的其他資產(chǎn)如債券、證券收益率越高，貨幣需求量也越小。u－反映主觀偏好、風尚及客觀技術與制度等因素的綜合變數(shù)，它可能從不同方向上影響貨幣需求。弗里德曼認為，貨幣需求分析中的四種資產(chǎn)貨幣、債券、股票和非人力財富的總和即人們持有的財富總額，其數(shù)值大致可以用恒久性收入y作為代表性指標。由于恒久性收入的波動幅度比現(xiàn)期收入小得多，且貨幣流通速度（恒久性收入除以貨幣存量）也相對穩(wěn)定，貨幣需求因而也是比較穩(wěn)定的。27．為什么必須重視從微觀角度考察貨幣需求？答：所謂從微觀角度考察貨幣需求,就是從微觀主體的持幣動機、持幣行為方面考察貨幣需求變動的規(guī)律性。之所以必須對此加以重視，首先是為了更好更清楚地識別貨幣需求的決定因素辨明各因素對貨幣需求量的影響,從而將機會成本變量引入貨幣需求模型或函數(shù)。對于貨幣需求的決定因素,通常可劃分為三類:一類為規(guī)模變量,如收入和財富;一類為機會成本變量,如利息、物價變動率;還有一類則稱之為其他變量,如制度因素。而將機會成本變量引入到貨幣需求模型或函數(shù)中,是從微觀角度考察貨幣需求問題的典型表現(xiàn)。這樣,可以更好地說明利率和價格變動這類因素對貨幣保有主體可能造成的潛在收益或損失,以及這種潛在收益或損失對微觀主體貨幣需求行為的影響。其次,從微觀角度考察貨幣需求的方法有很多的長處,它們集中體現(xiàn)在四個方面∶(l)在規(guī)模變量為一定時解釋貨幣流通速度的變動;(2)提請人們注意,貨幣不僅有交易媒介功能,而且還具有資產(chǎn)和價值貯存功能;(3)強調(diào)利率、價格等市場信號對貨幣需求能產(chǎn)生相當程度的影響;(4)有可能使短期貨幣需求分析得更精確.28.居民持幣行為之于C/D(流通比率)影響的主要因素有哪些？答：根據(jù)市場經(jīng)濟國家的經(jīng)驗,居民持幣行為之于C/D的影響的主要因素有以下四個∶第一,財富效應。通常情況下,當一個人的收入或財富大量增加時,他持有現(xiàn)金的增長速度會相對降低。反之,則會相對增加。這說明,一般情況下,通貨比率與財富和收入的變動成反方向變化。第二，預期報酬率變動效應。居民持有現(xiàn)金是不產(chǎn)生利息的，因此,它們的貨幣報酬為零;儲蓄存款有利息收益,則其貨幣報酬大于零.若假設只存在現(xiàn)金和儲蓄存款,顯然,儲蓄存款的利率變動與通貨比率是負相關關系。實際上,在現(xiàn)金和儲蓄存款之外還存在其它一些金融資產(chǎn),如國庫券等,這些金融資產(chǎn)的價格和收益率的變動會迂回地影響通貨比率。第三，金融危機。假若出現(xiàn)了銀行信用不穩(wěn)定的苗頭,居民就會大量提取存款,通貨比率因而會增大。第四，非法經(jīng)濟活動要逃避法律監(jiān)督,傾向于用現(xiàn)金進行交易。所以,非法經(jīng)濟活動的規(guī)模與通貨比率為正相關關系。29.簡析影響存款貨幣銀行保有超額準備的主要動機.答：任何體制下的存款貨幣銀行,在中央銀行的準備金存款均有超法定比率部分。在市場經(jīng)濟中,增加或減少這部分超額準備的動機主要有兩個∶一個是成本和收益動機,另一個是風險規(guī)避動機。在通常情況下,商業(yè)銀行在中央銀行的準備存款是沒有利息的,而一筆資金用于貸款或證券投資則能獲得收入。所以,保有超額準備金則等于放棄收入,這就是超額準備的機會成本。從這點出發(fā),商業(yè)銀行總是力求把超額準備壓到最低限度。如果銀行保有的超額準備也能得到一定的利息收入,那么,銀行考慮的當然就是放棄運用的損失與不運用的收益這兩者的對比狀況。如我國準備存款不止有利息,而且很長期間利率相當高,從而存款貨幣銀行就有可能保持大量超額準備的選擇。這些就屬于成本收益動機問題。所謂風險規(guī)避動機,是指商業(yè)銀行為了防止存款流出的不確定性所可能造成的損失而采取保有超額準備金的考慮。銀行在經(jīng)營過程中,如果出現(xiàn)存款大量流出的現(xiàn)象,若無超額準備,就得采取諸如出售證券、催收貸款、向中央銀行借款等行動,這會增大成本或減少收益;如果存款流出規(guī)模過太又無法采取措施補充資金,還可能面臨倒閉的威脅。為了避免這些情況的出現(xiàn),在出現(xiàn)存款流出苗頭時,銀行則必須采取增加超額準備金的行為.這說明,超額準備保有數(shù)量與預期存款流出量為正相關關系。如果在某一特定時期,銀行感到不確定性增大,就會增加超額準備金的保有數(shù)量,反之,也會相應地減少保有數(shù)量。不確定性系數(shù)同超額準備水平也是正相關關系30．財政以發(fā)行債券方式彌補赤字就不會給市場供求造成新的壓力嗎？為什么？答：不一定。因為通過增發(fā)政府債券來彌補財政赤字，是否造成通貨膨脹,與債券的購買者有關。（1）如果債券的購買者是公眾或商業(yè)銀行，一般不產(chǎn)生增加貨幣供給的效應。因為政府發(fā)行債券取得貨幣,流通中的貨幣以同等數(shù)額減少；但當政府將出售債券獲得的貨幣再用于購買支出時,退出的貨幣又回到流通中。其具體的過程是,公眾開出商業(yè)銀行的支票或商業(yè)銀行開出由自己支付的支票,這都使銀行在中央銀行的準備金減少。在財政支出后,這些準備金又恢復。準備金不變,創(chuàng)造貨幣的規(guī)模也不會變。但是，對于公眾（包括個人和企業(yè)）購買債券所使用的貨幣要區(qū)別兩種情況。①用現(xiàn)鈔、活期存款購買債券,意味著M1的的相應縮減。財政用于再支出時，通常形成Ml的供應,其供給規(guī)模不變；②用儲蓄或定期存款購買債券,意味著M2中準貨幣的減少，現(xiàn)實貨幣的增加。當財政支出形成M1時，雖然按M2計算的貨幣供給總規(guī)模不變，但M1的規(guī)模卻增加了，使?jié)撛谪泿刨徺I力轉化為現(xiàn)實購買力，將會對市場供求造成新的壓力。（2）如果債券由中央銀行來購買，意味著中央銀行向流通領域投放了基礎貨幣，通常會擴大貨幣供給量。因為中央銀行購買債券后，財政金庫存款增加，當財政用于支出時，使商業(yè)銀行帳戶上居民和企業(yè)存款增加，從而商業(yè)銀行的存款也相應增加，商業(yè)銀行超額準備增加，往往會使其擴大貸款規(guī)模，增加貨幣供給。但是如果中央銀行購國債的貨幣總額沒有超過當年投放市場的貨幣總量，則不會對市場造成負面影響。31．如果肯定貨幣的能動作用，那么貨幣擴張中的產(chǎn)出及價格效應是怎樣的呢？答：在貨幣量能否推動實際產(chǎn)生的論證中,被廣泛認可的是聯(lián)系潛在資源或可利用資源的狀況進行分析的方法：(l)只要經(jīng)濟體系中存在著現(xiàn)實可用作擴大再生產(chǎn)的資源,且其數(shù)量又比較充分,那么,在一定時期內(nèi)增加貨幣供給就能夠提高實際產(chǎn)出水平而不會推動價格水平的上漲,如圖第一階段;(2)待潛在資源的利用持續(xù)一段時期而且貨幣供給仍在繼續(xù)增加后,經(jīng)濟中可能出現(xiàn)實際產(chǎn)出水平同價格水平都在提高的現(xiàn)象,如圖第二階段;當潛在資源已被充分利用但貨幣供給級在繼續(xù)擴張,經(jīng)濟體系中就會產(chǎn)生價格總水平上漲但實際產(chǎn)出水平不變的情況,如圖第三階段。圖中：A：貨幣供給只具有實際產(chǎn)出效應而無物價上漲效應的臨界點B：一定時期產(chǎn)出增長的極限點A、B拐點分別代表由貨幣供給增加形成的產(chǎn)出率和物價上漲率不同組合階段的界限。A點是貨幣供給只具有實際產(chǎn)出效應而無物價上漲效應階段的終點，B點是貨幣供給增加只具有物價效應而無實際產(chǎn)出效應階段的起點。達到B點時,意味著經(jīng)濟體系中的現(xiàn)實可利用資源都得到了充分利用;如果沒有達到,也可以表述為,在實際GNP水平與潛在GNP水平之間存在缺口。在現(xiàn)實生活中,實際經(jīng)濟增長率很難達到使?jié)撛谫Y源被全部利用的程度,總會有一定潛在的GNP損失。其重要原因是:當貨幣供給擴張的作用超越了A點之后,由于產(chǎn)出增加的同時還伴隨著物價的上漲,公眾對物價上漲的心理承受力等因素就會對政策選擇產(chǎn)生重要的影響。32．凡提高貨幣工資就要導致成本推動型的通貨膨脹?為什么?答：不一定。因為，工資推進型通貨膨脹理論的假設前提是不完全競爭的勞動力市場,存在強大的工會組織。在完全競爭條件下,工資率取決于勞動的供求,當工資由工會和雇主議定時,工資會高于競爭的工資;并且由于工資的增長率超過勞動生產(chǎn)率,企業(yè)就會因為人力成本的加大而提高產(chǎn)品價格,以維持盈利水平。這就是由工資提高而引發(fā)的物價上漲，價格上漲以引起工資上升，西方經(jīng)濟學稱為工資-價格螺旋。如果貨幣工資率的增長沒有超過邊際勞動生產(chǎn)率的增長,工資推進通貨膨脹不會發(fā)生。即使貨幣工資率的增長超過邊際勞動生產(chǎn)率的增長,原因是市場對勞動力的過度需求,而非工會原因,也不會造成工資推進型的通貨膨脹。33、如何理解供求混合推進型通貨膨脹?答：混合推進型通貨膨脹理論的論點是將供求兩個方面的因素結合起來?；旌贤七M型通貨膨脹理論認為通貨膨脹是需求拉上和成本推進共同作用引發(fā)的。一方面通貨膨脹可能由于過度需求開始,由于過度需求物價上漲,造成工會要求提高工資,而轉化為成本(工資)推進型。另一方面也可能是由于成本方面開始,迫于工會而提高工資,如果不存在需求和貨幣收入的增加,這種通貨膨脹的過程是不可能持續(xù)下去的。因為工資上升會使失業(yè)增加或產(chǎn)量減少,使成本推進通貨膨脹停止?？梢?“成本推進”只有加“需求拉上”才有可能產(chǎn)生一個持續(xù)性的通貨膨脹?，F(xiàn)實經(jīng)濟中證明,非充分就業(yè)均衡嚴重存在時,往往會引出政府的需求擴張政策,以期緩解矛盾。這樣,成本推進與需求拉上并存的混合型通貨膨脹就會成為經(jīng)濟生活的現(xiàn)實。由于需求拉上（即需求曲線從D1上升至D2、D3）和成本推進（即供給曲線從A1S上升至A2S、A3S）的共同作用，物價則沿CEFGI呈螺旋式上升。34．簡述通貨膨脹的強制儲蓄效應。答：這里所說的儲蓄,指用于投資的貨幣積累。主要來源有家庭、企業(yè)和政府。正常情況下,三個部門各自有自己的儲蓄規(guī)律：家庭部門的儲蓄由收入剔除消費支出構成;企業(yè)儲蓄由用于擴張生產(chǎn)的利潤和折舊基金構成;政府儲蓄的來源：如果是政府用增加稅收的辦法來籌資搞生產(chǎn)性投資,相當于是從其他兩個部門擠出的,全社會的儲蓄總量并不增加。若是從中央銀行借債,從而造成直接或間接增發(fā)貨幣,這種籌措建設資金辦法就會強制增加全社會的儲蓄總量,結果將是物價上漲。在公眾名義收入不變條件下,按原來的模式和數(shù)量進行的消費和儲蓄,兩者的實際額均減少,其減少部分大體相當于政府運用通貨膨脹強制儲蓄的部分。分析基于假定經(jīng)濟己達到充分就業(yè)水平，用擴張貨幣的政策來強制儲蓄會引起物價總水平的上漲。實際中可能尚未達充分就業(yè)，并不一定回引起持續(xù)的物價上漲。中國能否利用通貨膨脹強制儲蓄效應,是應該探討的問題,主要是中國是一個資源供給相對短缺和總需求經(jīng)常過大的國家，如胡亂運用需求刺激政策，只能產(chǎn)生物價上漲和其他各種消極經(jīng)濟效應。不過當出現(xiàn)像1990年持續(xù)市場疲軟和經(jīng)濟回升乏力以及像1997年開始的市場需求拉動力不足等經(jīng)濟現(xiàn)象時，則要利用強制儲蓄之類的手段。35．簡述通貨膨脹的資產(chǎn)結構調(diào)整效應。答：資產(chǎn)結構調(diào)整效應也稱財富分配效應。一個家庭的財富或資產(chǎn)由兩部分構成:實物和金融資產(chǎn)，許多家庭還有負債，財產(chǎn)凈值是它的資產(chǎn)價值與債務價值之差。在通貨膨脹情況下,實物資產(chǎn)的貨幣值大體隨通貨膨脹的變動而相應升降;同一實物,不同條件下,貨幣值的升降,較通貨膨脹率有升有降。金融資產(chǎn)較復雜,股票的行市是可變的,在通貨膨脹之下會呈上升趨勢,但影響因素較多,并非通貨膨脹中穩(wěn)妥的保值形式。貨幣債權債務的各種金融資產(chǎn),共同特征是確定的貨幣金額,這樣的名義貨幣金額并不會隨通貨膨脹是否存在而變化。物價上漲,實際貨幣額減少;物價下跌,實際貨幣額增多,防止通貨膨脹的辦法,通常是提高利息率或采用浮動利率。但在嚴重的通貨膨脹下,這樣的措施也難以彌補損失,所以,一般說,通貨膨脹有利于債務人不利于債權人?；诖?每個家庭的財產(chǎn)凈值,在通貨膨脹之下,往往會發(fā)生很大變化。一般說,小額存款人和債券持有人最易受通貨膨脹的打擊。大的債權人,不僅可以采取各種措施避免損失,他們往往同時又是大的債務人,可享受通貨膨脹帶來的巨大好處。36．簡述通貨膨脹目標制。答：通貨膨脹目標制是近年來一些國家采取的貨幣政策,其核心是以確定的通貨膨脹率作為貨幣政策目標,或一個目標區(qū)間;這個目標的理論依據(jù)是綜合的,承認有一個當前條件所決定的基本通貨膨脹率,對應于這個率,可按“規(guī)則”控制貨幣供給、承認有諸多外在的引發(fā)通貨膨脹因素,則應采取相機決擇的對策。――--------------概念這樣的貨幣政策目標：(l)是明確單一目標主張；(2)反映著通貨膨脹問題的普通存在;(3)從有利于經(jīng)濟發(fā)展來說,反通貨膨脹的方針被認為是正確的。――---------含義通貨膨脹目標制較之利用貨幣供給量作為中介目標增加了貨幣政策的透明度,通過解釋實現(xiàn)公眾最關切的通貨膨脹目標所需的代價和手段,提高了貨幣政策的可信度。明確的通貨膨脹目標或目標區(qū)又會使當局取得公眾的信任,從而削弱公眾預期對政策的沖抵作用。------------優(yōu)點需要說明的是,當今世界的反通貨膨脹目標都不是簡單追求零通脹率,是控制在一定幅度內(nèi)。37．以利率作為貨幣政策中介指標的優(yōu)缺點何在?答：作為貨幣政策中介指標，利率的優(yōu)點是：l、可控性強。中央銀行可直接控制再貼現(xiàn)率,而通過公開市場業(yè)務或再貼現(xiàn)政策,也能調(diào)節(jié)市場利率的走向。2、可測性強。中央銀行在任何時候都能觀察到市場利率的水平及結構。3、貨幣當局能夠通過利率影響投資和消費支出,從而調(diào)節(jié)總需求。但是,利率作為中介目標也有不理想之處。作為內(nèi)生經(jīng)濟變量,利率的變動是順循環(huán)的：經(jīng)濟繁榮時,利率因信貸需求增加而上升;經(jīng)濟停滯時,利率隨信貸需求減少而下降。然而作為政策變量,利率與總需求也應沿同一方向變動。經(jīng)濟過熱,應提高利率;經(jīng)濟疲軟,應降低利率。這就是說,利率作為內(nèi)生變量和作為政策變量往往很難區(qū)分,在這種情況下,中央銀行很難判斷自己的政策操作是否己經(jīng)達到了預期目標。38．簡述貨幣政策的時滯。答：任何政策從制定到產(chǎn)生效果,都必須經(jīng)過一段時間,這段時間即稱為時滯。時滯由兩部分組成,內(nèi)部時滯和外部時滯。內(nèi)部時滯指從政策制定到貨幣當局采取行動這段時間。它又可再分為兩個階段：l、從形勢變化需要貨幣當局采取行動到它認識到這種需要的時間距離,稱為認識時滯。2、從貨幣當局認識到需要行動到實際采取行動這段時間,稱為行動時滯。內(nèi)部時滯的長短取決于貨幣當局對經(jīng)濟形勢發(fā)展的預見能力、制定政策的效率和行動的決心等。外部時滯又稱影響時滯,指從貨幣當局采取行動開始直到對政策目標產(chǎn)生影響為止的這段過程。外部時滯主要由客觀的經(jīng)濟和金融條件決定。時滯是影響貨幣政策效應的重要因素。如果貨幣政策產(chǎn)生的影響能較快有所表現(xiàn),那么貨幣當局就可根據(jù)期初的預測值考察政策生效的狀況,并對政策的取向和力度作必要的調(diào)整,從而使政策能夠更好地實現(xiàn)預期目標。假定政策的效應要在較長時間之后產(chǎn)生,在這段時間中,經(jīng)濟形勢會發(fā)生很多變化,那就很難證明貨幣政策的預期效應是否實現(xiàn)。39.簡述凱思斯學派的貨幣政策傳導機制理論。答：凱恩斯學派的貨幣政策傳導機制理論的最初思路可歸結為,通過貨幣供給M的增減影響利率r,利率的變化則通過資本邊際效益的影響使投資I以乘數(shù)方式增減,而投資的增減會進而影響總支出E和總收入Y。即：M－r－I-E－Y。在這個傳導機制發(fā)揮作用的過程中,主要環(huán)節(jié)是利率,貨幣供應量的調(diào)整首先影響利率的升降,然后才使投資乃至總支出發(fā)生變化。上述分析,在初期階段,稱之為局部均衡分析,只顯示了貨幣市場對商品市場的初始影響,而沒有能反映它們之間循環(huán)往復的作用。考慮到貨幣市場與商品市場的相互作用,遂有進一步的分析,他們稱之為一般均衡分析。l、假定貨幣供給增加,如果產(chǎn)出水平不變,利率會相應下降;下降的利率刺激投資,并引起總支出增加,總需求的增加推動產(chǎn)出量上升。這與原來的分析一樣。2、但產(chǎn)出量的上升,提出了較原來為大的貨幣需求：如果沒有新的貨幣供給投入經(jīng)濟生活,貨幣供求的對比就會使下降的利率回升。這是商品市場對貨幣市場的作用。3、利率的回升又會使總需求減少,產(chǎn)量下降;產(chǎn)量下降,貨幣需求下降,利率又會回落。這是往復不斷的過程。4、最終會逼近-個均衡點,這個點同時滿足了貨幣市場供求和商品市場供求兩方面的均衡要求。在這點上,可能利息率較原來的均衡水平低,而產(chǎn)出量較原來的均衡水平高。對于這些傳導機制的分析,凱思斯學派還不斷增添一些內(nèi)容,主要集中在貨幣供給到利率之間和利率到投資之間的更具體的傳導機制以及一些約束條件。但不論有何進展,凱思斯學派傳導機制理論的特點是對利息這一環(huán)節(jié)的特別重視。40．簡述貨幣學派的貨幣政策傳導機制理論。答：貨幣學派認為,利率在貨幣傳導機制中不起重要作用,而更強調(diào)貨幣供應量在整個傳導機制上的直接效果。他們論證的傳導機制可表示如下：M－E－I－Y。M－E,是指貨幣供給量的變化直接影響支出。因為：l、貨幣需求有起內(nèi)在的穩(wěn)定性;2、貨幣需求函數(shù)中不包含任何貨幣供給的因素,因而貨幣供給的變動不會直接引起貨幣需求的變化;至于貨幣供給,貨幣主義把它視為外生變量;3、當作為外生變量的貨幣供給改變,比如增大時,由于貨幣需求并不改變,公眾手持貨幣量會超過他們所愿意持有的貨幣量,從而必然增加支出。E－I，是指變化了的支出用于投資的過程,貨幣主義者認為這將是資產(chǎn)結構的調(diào)整過程。1、超過意愿持有的貨幣或用于購買金融資產(chǎn),或用于購買非金融資產(chǎn),直至人力資本的投資;2、不同取向的投資會相應引起不同資產(chǎn)相對收益率的變動;3、這就引起資產(chǎn)結構的調(diào)整,而在這一調(diào)整過程中,不同資產(chǎn)收益率的比又會趨于相對穩(wěn)定狀態(tài)。最后是名義收入Y，Y是價格和實際產(chǎn)出的乘積。由于M作用于支出,導致資產(chǎn)結構調(diào)整,并最終引起Y的變動,這一變動究竟在多大程度上反映實際產(chǎn)量的變化,又有多大比例反映在價格水平上?貨幣主義者認為,貨幣供給的變化短期內(nèi)對兩方面均可發(fā)生影響,就長期來說,則只會影響物價水平。三、論述題1．試述現(xiàn)代經(jīng)濟中,間接融資與直接融資的關系.答：（一）概念：間接融資：在銀行信用中,銀行等金融機構是信用活動的中間環(huán)節(jié),是媒介。從集資角度看，銀行是貨幣資金所有者的債務人；從貸放資金角度看，銀行又是資金需求者的債權人，貨幣資金所有者同需求者不直接發(fā)生債權債務關系。直接融資：指公司、企業(yè)在金融市場上,從資金所有者那里直接融通貨幣資金.方式是發(fā)行股票和債券.資金所有者和資金需要者之間直接建立金融聯(lián)系,不需耍中介者扮演債務人和債權人的角色。現(xiàn)代經(jīng)濟中,這兩種融資方式都是資金融通的重要手段。他們各有其優(yōu)點，也有其局限性。直接融資的優(yōu)點在于:l、資金供求雙方直接聯(lián)系,可根據(jù)各自融資的條件,如借款期限、數(shù)量和利率水平等方面的要求,實現(xiàn)資金融通,同時能使資金需求者獲得長期資金來源,2、由于資金供求雙方直接形成債權債務關系,債權方自然十分關注債務人的經(jīng)營活動;債務人面對直接債權人的監(jiān)督,在經(jīng)營上會有較大的壓力,從而促進資金使用效益的提高;3、直接融資可通過證券市場實現(xiàn)。它把資金供求雙方都直接置于市場機制的作用下,使供求雙方能按市場確定的價格進行資金交易,市場機制的作用促使貨幣資金盈余者的資金轉到出價最高的資金需求者手中。在市場機制作用下,引導資金的合理流動,推動資金的合理配置;4、直接融資具有加速資本積累的杠桿作用。直接融資過程實際是資金的集中過程,它利用股票和債券,把閑置半閑置的資金動員起來,形成巨額資金,使那些需要資金的部門和企業(yè)得以迅速建立和發(fā)展,使社會生產(chǎn)規(guī)模得以迅速擴大,從而推動資本的積累和國民經(jīng)濟發(fā)展。直接融資的局限性∶l、直接融資雙方在資金數(shù)量、期限、利率等方面受到限制比間接融資為多;2、對資金供給者來說,直接融資風險比間接融資要大,缺乏中介緩沖。間接融資的優(yōu)點:1、間接融資利用銀行等專業(yè)化金融機構,網(wǎng)點多,吸收存款起點低,能夠廣泛籌集社會各方閑散資金,積少成多,形成巨額資金;2、間接融資方式中的金融機構是專業(yè)化機構,既有收集資料的專門知識,又有良好的條件,可方便迅速低廉地獲取必要的情報;3、在直接融資中,融資風險由債權人獨自承擔,而在間接融資中,由于金融機構的資金、負債是多樣化的,融資風險便可由多樣化的資產(chǎn)和負債結構分散承擔,安全性較高,可滿足許多謹慎投資者的需要。間接融資的局限性∶由于資金供給者與需求者之間加入了金融機構為中介,隔斷了資金供求雙方的直接聯(lián)系,在一定程度上減少了投資者對投資對象經(jīng)營狀況的關注和籌資者在資金使用方面的壓力和約束。（二）關系：間接融資為直接融資提供條件，為直接融資規(guī)模擴大提供支持；間接融資以銀行為主體。（三）直接融資為間接融資（銀行）提供了新途徑，融資內(nèi)容豐富范圍擴大。（四）兩種形式互為前提相互補充，從經(jīng)濟主體（企業(yè)）利用股份籌集資金，企業(yè)不僅限制直接融資很大程度上依賴于間接融資，平時還是依賴于直接融資。2．闡明多種信用形式并存對我國銀行經(jīng)營改革的積極影響答：（一）背景：長期以來以信用貸款為主，帶來大量不良資產(chǎn)，風險大活力??；商業(yè)信用、國家信用和消費信用為銀行信用帶來很大活力。（二）1、在我國現(xiàn)代經(jīng)濟生活中主要有商業(yè)信用、國家信用和消費信用，它們?yōu)樯虡I(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務提供了渠道。（1）商業(yè)信用的存在和發(fā)展，使商品交易票據(jù)化，為商業(yè)銀行貼現(xiàn)業(yè)務開展創(chuàng)造了條件。具有自償性，有還款保證，相對更保險，有真實交易背景；但商業(yè)信用存在兩方面的局限性：A規(guī)模限制，B嚴格的方向性和單向性。（2）國家信用存在和發(fā)展，主要是國家以發(fā)債形式籌資，為商業(yè)銀行投資于政府債券提供了條件。（3）消費信用，指對消費者個人提供的、用于滿足其消費方面的貨幣需求的信用。它為商業(yè)銀行開辟了新的空間和收益途徑。（三）信用形式多樣化，從單純信用貸款為主向抵押貸款等多種形式轉化，為銀行獲得收益提供了保障。這些信用形式，為銀行落實效益性、安全性、流動性經(jīng)營原則提供了保證。3．如何全面認識國家信用在我國的開展。答：（一）現(xiàn)狀：國家信用主要是國家以發(fā)債形式籌措資金。1981年我國恢復發(fā)行國債，19年中累計發(fā)行額為15000億，余額6000億以上，發(fā)行速度快。1981年發(fā)行億，1994年發(fā)行億。發(fā)行額呈逐年增加的趨勢，主要原因是：1．財政赤字劇烈。80年以后，中央財政收入能力相對不足，收入比重相對GDP比重由80年的24%下降到93年的16%，而財政支出規(guī)模擴大，從億擴大到5287。4億元。在龐大赤字下，只好靠發(fā)行國債解決。2．彌補赤字的方式轉變。過去赤字靠從中央銀行借款彌補，現(xiàn)在用國債，不再向中央銀行透支。3．國債規(guī)模的累計效應。國債是信用的方式，到期還本付息，是硬債務。歷年的發(fā)行額和余額滾存使每年還本付息額越來越大。由于規(guī)模累計效應，使發(fā)行部分中相當部分用來償還。4．強化政府職能的必然結果。一方面，企業(yè)和個人的收入增加，在銀行的存款增加，另一方面，財政收入下降，在銀行存款下降，形成了小財政、大銀行的格局，在財力不足的情況下，又要加大政府對基礎產(chǎn)業(yè)投資，改善經(jīng)濟結構的力度，必然造成小財政、大銀行的矛盾。為了解決矛盾，最佳方式是用發(fā)行國債籌集資金，用于基礎設施等方面建設?？偟膩碚f國家以發(fā)債形式籌措資金在方向和觀念上是合理的，但要掌握是否適度。（二）傳統(tǒng)觀念的影響發(fā)新債補舊債在觀念上應肯定，只要保證信譽有償還能力。債務額度在償還能力以內(nèi)都是可以的。債務是保證國家經(jīng)濟增長的重要途徑。（三）1、從國際其他國家經(jīng)濟增長的經(jīng)驗看，國家以發(fā)債是籌措資金的重要途徑。2、大量利用外資引進先進的技術設備。利用國家信用為擔保借債，利用國際資源為國家經(jīng)濟發(fā)展服務。（四）規(guī)模是否適度國際通行規(guī)則：債務依存度（當年國債發(fā)行額/當年財政支出）≤20%；國債負擔率（國債余額/GDP）≤15%。應大力發(fā)展國家信用，顯示國家實力。4．我國在確定利率水平時應主要考慮哪些因素？答：影響利率水平的因素很多，主要有資本的邊際生產(chǎn)效率、貨幣供求、通貨膨脹、央行的貼現(xiàn)率、國民生產(chǎn)總值、財政政策和國際經(jīng)濟政治關系。因此在確定利率水平時應考慮上述因素。1）資本的邊際生產(chǎn)效率。資本的產(chǎn)生效益的變動會通過貨幣需求影響利率的變動。在利率水平一定時，資本的邊際生產(chǎn)效率提高，投資的預期收益增加，投資需求會因此增大。投資需求增大，若貨幣供給不變，或貨幣供給增加幅度小于貨幣需求增加的幅度，市場利率就會上升；投資增加又會通過乘數(shù)效應增加國民收入，進而增加貨幣需求，貨幣供給既定情況下，利率就會上升。若資本的邊際生產(chǎn)效率下降，就會產(chǎn)生相反的影響。2）貨幣供求。貨幣供求影響市場利率的形成。在貨幣供給一定時，貨幣需求增加將導致利率上升，貨幣需求減少將導致利率下降；在貨幣需求一定時，貨幣供給的增加將導致利率下降，貨幣供給的減少會引起利率上升。3）通貨膨脹。通貨膨脹直接影響物價和貨幣價值，因而影響名義利率。4）中央銀行的貼現(xiàn)率。央行的貼現(xiàn)率通常是利率體系中的基準利率，它的變動會對利率體系產(chǎn)生決定性影響。貼現(xiàn)率提高，商業(yè)銀行的借貸成本就會提高，市場利率也因此提高；反之，就會降低市場利率。5）國民生產(chǎn)總值。國民生產(chǎn)總值變動反映了一國經(jīng)濟變動趨勢。國民生產(chǎn)總值增加或減少，說明經(jīng)濟增長或衰退。這不僅會通過市場關系影響利率，而且通過人們預期的改變而影響利率。6）財政政策。主要通過財政收支的變動影響利率。當政府財政支出增加時，通常會增加借貸資金的需求，同時會引起投資增加和收入增加，導致利率上升。從收入方面看，在既定收入水平下，增加政府收入，就會直接降低家庭和企業(yè)的可支配收入，減少他們的儲蓄和投資，引起國民收入下降，貨幣需求也相應減少，在貨幣供給不變時，利率水平會下降，利率往往隨稅收成反向變動。7）國際經(jīng)濟政治因素。在一個開放經(jīng)濟中，資本的國際流動日益頻繁，流動規(guī)模愈來愈大，因此對一國的利率也會產(chǎn)生一定程度的影響。隨著我國經(jīng)濟體制改革的深化，市場化程度的逐步提高，利率管理體制也向市場化方向轉變，從管理利率變成浮動利率，形成有彈性的利率管理辦法，以增強利率對經(jīng)濟的調(diào)節(jié)作用。注意！此題的另一種答案：（供參考）我國利率決定考慮的主要因素是：社會平均利潤率（企業(yè)利潤水平）；r<企業(yè)利潤水平資金供求狀況；國家經(jīng)濟政策的要求；物價水平的變動，利率水平保持正利率有利于金融資產(chǎn)的積累，有利于資金的有效使用。；證券市場狀況；國際市場利率狀況。（詳見筆記本）5．如何理解金融市場實現(xiàn)其功能所應具備的理想條件。答：金融市場是經(jīng)濟生活中與商品市場、勞務市場和技術市場等并列的一種市場，它是進行資金融通的場所，以實現(xiàn)借貸資金的集中和分配，并由資金供給與資金需求的對比形成該市場的“價格”――利率。交易對象是貨幣資金，交易主體是任何參與交易的個人、企業(yè)、政府和金融機構，交易的價格是利率，直接金融借助于直接金融工具，資金由盈利部門向虧損部門轉移，間接金融借助于間接金融工具，由銀行保險公司財務公司將資金從盈利部門向虧損部門轉移1）要實現(xiàn)金融市場的功能，理論上必須具備兩個理想條件：A完整的信息；B完全由市場供求決定的價格。2）完整的信息，指金融交易的買賣雙方均可迅速獲得所需要的信息，以便依據(jù)它們決策。但在實際中，由于受各種因素影響，不可能獲得完整的信息。即使全是真的信息，買賣雙方所獲得的也往往是不對稱的信息，使買賣雙方不能處于同等的決策地位。3）完全由市場供求決定的價格，指價格水平的形成除取決于資金供給方與需求方的競爭均衡之外，不受任何力量干預。但任何均衡價格的形成，只能是一個趨向，是在均衡點周圍擺動。因此，金融市場要實現(xiàn)其功能，即使在發(fā)達的市場經(jīng)濟中也不可能具備那樣的理想條件。在社會主義市場經(jīng)濟體制中，金融市場怎樣以較小的代價發(fā)揮其應有的作用，還有待經(jīng)驗的積累和理論探討。6．論我國現(xiàn)階段實行金融分業(yè)經(jīng)營及管理的必要性。答：（一）金融分業(yè)經(jīng)營的內(nèi)涵由于金融行業(yè)是高風險的特殊行業(yè)。為了