經(jīng)管類專業(yè)課復(fù)習(xí)資料-高級(jí)財(cái)務(wù)管理第三版王化成復(fù)習(xí)提綱

提綱1財(cái)務(wù)管理理論是根據(jù)財(cái)務(wù)管理假設(shè)所進(jìn)行的科學(xué)推理或?qū)ω?cái)務(wù)管理實(shí)踐的科學(xué)總結(jié)而建這些部分之間的排列關(guān)系。財(cái)務(wù)管理的五次發(fā)展浪潮。(1)第一次浪潮——籌資管理理財(cái)階段。(2)第二次浪潮——資產(chǎn)管理理財(cái)階段(3)第三次浪潮——投資管理理財(cái)階段(4)第四次浪潮——通貨膨脹理財(cái)階段確定為財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的起點(diǎn)是一種合理的選擇。定和設(shè)想。。主體。。美國(guó)財(cái)務(wù)管理學(xué)者法馬的將有效市場(chǎng)劃分法：(1)弱式有效市場(chǎng)。當(dāng)前的證券價(jià)格完全地反映了已蘊(yùn)含在證券歷史價(jià)格中的全部信(2)次強(qiáng)式有效市場(chǎng)。證券價(jià)格完全反映所以公開的可用信息(3)強(qiáng)式有效市場(chǎng)。證券價(jià)格完全地反映一切公開的和非公開的信息。有效市場(chǎng)應(yīng)具備以下特點(diǎn)：(1)當(dāng)企業(yè)需要資金時(shí)，能以合理的價(jià)格在資金市場(chǎng)上籌集到資有效市場(chǎng)假設(shè)是建立財(cái)務(wù)管理原則，決定籌資方式、投資方式，安排資金結(jié)構(gòu)、確定基礎(chǔ)11.理性理財(cái)假設(shè)。是指從事管理工作的人員都是理性的理財(cái)人員，因此他們的理財(cái)行為也理性理財(cái)?shù)乃膫€(gè)表現(xiàn)：(1)理財(cái)是一種有目的的行為，即企業(yè)的理財(cái)活動(dòng)都有一定的目標(biāo)。 (2)理財(cái)人員會(huì)在眾多方案中選擇一個(gè)最佳方案。(3)當(dāng)理財(cái)人員發(fā)現(xiàn)正在執(zhí)行的方案是更加理性。理性理財(cái)行為是確立財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，建立財(cái)務(wù)管理原則，優(yōu)化財(cái)務(wù)管理方法的理論前提。財(cái)務(wù)管理的優(yōu)化原則，財(cái)務(wù)管理的決策、計(jì)劃和控制方法等都與此項(xiàng)假設(shè)有直接關(guān)系。理目標(biāo)主要觀點(diǎn)。(1)利潤(rùn)最大化。是指通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的管理，不斷增加企業(yè)利潤(rùn)，使得利潤(rùn)達(dá)到最(2)股東財(cái)富最大化。是指通過(guò)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，為股東帶來(lái)最多的財(cái)富。在股票數(shù)量素。第二章企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)管理概述業(yè)的資產(chǎn)/負(fù)債。(一)按照雙方所處的行業(yè)分類。(二)按照并購(gòu)程序分類意購(gòu)條件，價(jià)格，方式等可以由雙方高層管理者協(xié)商批準(zhǔn)。由于雙方都有合并的愿望，因此，這種方式。(三)按照并購(gòu)的支付方式分類(1)用現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)。(2)用現(xiàn)金購(gòu)買股票。(1)以股票購(gòu)買資產(chǎn)。(2)用股票交換股票。(1)效率效應(yīng)理論。效率效應(yīng)理論認(rèn)為并購(gòu)活動(dòng)產(chǎn)生正效應(yīng)的原因在于并購(gòu)雙方的管理(2)經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)理論。經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)理論的假設(shè)前提是規(guī)模經(jīng)濟(jì)的存在。(3)多元化優(yōu)勢(shì)效應(yīng)理論。企業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)并不是為了最大化股東的財(cái)富，而是為了(4)財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)理論。財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)理論認(rèn)為并購(gòu)可以給企業(yè)提供成本較低的內(nèi)部融(5)戰(zhàn)略調(diào)整理論。戰(zhàn)略調(diào)整理論強(qiáng)調(diào)企業(yè)并購(gòu)是為了增強(qiáng)企業(yè)適應(yīng)環(huán)境變化的能力，(6)價(jià)值低估理論。當(dāng)目標(biāo)企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值由于某種原因而未能反映其真實(shí)價(jià)值或潛在標(biāo)企業(yè)并購(gòu)時(shí)，資本市場(chǎng)之所以重新對(duì)該企業(yè)的價(jià)值做出評(píng)估，可能是并購(gòu)向市場(chǎng)傳遞了目標(biāo)企業(yè)被低估的信息或者有關(guān)并購(gòu)的信息將激勵(lì)目標(biāo)企業(yè)及步驟購(gòu)各階段主要涉及的財(cái)務(wù)問(wèn)題三章企業(yè)并購(gòu)估價(jià)量和利用公司外的力量。、并購(gòu)部門———本公司專業(yè)金融中介機(jī)構(gòu)(投資銀行)———公司外2審查目標(biāo)公司:①對(duì)目標(biāo)公司出售動(dòng)機(jī)的審查②對(duì)目標(biāo)公司法律文件方面的審查③對(duì)目標(biāo)3貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法:認(rèn)為企業(yè)的價(jià)值是與其未來(lái)能產(chǎn)生的現(xiàn)金流量密切相關(guān)的。貼現(xiàn)現(xiàn)金流、公司或新生公司的預(yù)測(cè)比較困難。4成本法:也稱為重置成本法、加和評(píng)估法或成本加和法。使用這種方法所獲得的價(jià)值，實(shí)算價(jià)值②凈資產(chǎn)價(jià)值③重置價(jià)值一個(gè)換股比例。流量。四章企業(yè)并購(gòu)運(yùn)作司的方式(1)要約收購(gòu)。是指收購(gòu)人按照同等價(jià)格和同一比例相同要約條件向上市公司股東公開發(fā)(2)協(xié)議收購(gòu)。是指投資者在證券交易所集中交易系統(tǒng)之外與被收購(gòu)公司的股東就股票的(3)間接收購(gòu)。是指收購(gòu)人雖不是上市公司的股東，但通過(guò)投資關(guān)系、協(xié)議或其他安排導(dǎo)2并購(gòu)資金需要量(1)并購(gòu)支付的對(duì)價(jià)(2)承擔(dān)目標(biāo)企業(yè)表外負(fù)債和或有負(fù)債支出職費(fèi)、安置費(fèi)等(3)并購(gòu)交易費(fèi)用用等)(4)、整合與運(yùn)營(yíng)成本3并購(gòu)支付方式(1)現(xiàn)金方式支付股權(quán)支付：指主并企業(yè)通過(guò)增加發(fā)行本企業(yè)的股票，以新發(fā)行的股票替換目標(biāo)企業(yè)的。決定是否采用股票支付方式需要考慮：①主并企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)②每股收益率的變化③④財(cái)務(wù)杠桿比率⑤當(dāng)前股價(jià)水平⑥當(dāng)前股息收益率可以避免上述兩種方式的缺點(diǎn)，即可使并購(gòu)方避免支出更多現(xiàn)金，以造成企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)企業(yè)能以比普通債券更低的利率和較寬松的契約條件出售債券②提供了一種能以比現(xiàn)行價(jià)對(duì)目標(biāo)企業(yè)股東而言，采用可轉(zhuǎn)換債券的好處是：①具有債券的安全性和作為股票可使哪幾種)(1)現(xiàn)金支付時(shí)的籌資方式融機(jī)構(gòu)貸款③發(fā)行企業(yè)債券④發(fā)行認(rèn)股權(quán)證⑤(2)股票和混合證券支付的籌資渠道發(fā)行優(yōu)先股③發(fā)行債券杠桿收購(gòu)(1)杠桿收購(gòu)的特點(diǎn)(重)依賴于投資銀行的參與。(2)杠桿并購(gòu)成功的條件①具有穩(wěn)定連續(xù)的現(xiàn)金流量②擁有人員穩(wěn)定、責(zé)任感強(qiáng)的管理者③被并購(gòu)錢的資產(chǎn)負(fù)債率出售的非核心資產(chǎn)(3)以技術(shù)為基礎(chǔ)的知識(shí)、智力密集型企業(yè)，進(jìn)行杠桿并購(gòu)比較困難層收購(gòu)(1)定義：管理層收購(gòu)指目標(biāo)公司的管理者利用外部融資購(gòu)買本公司的股份，從而改變公(2)管理層收購(gòu)特點(diǎn)成本②有效激勵(lì)③約束管理層、提高資源配置效率(3)管理層收購(gòu)的方式與程序(4)我國(guó)上市公司管理層收購(gòu)的主要方式有：①管理層個(gè)人直接持股②管理層設(shè)立公司持股③管理層收購(gòu)上市公司的控股公司④收購(gòu)上模式防御戰(zhàn)略定義：并購(gòu)防御是針對(duì)并購(gòu)而言的，指目標(biāo)公司的管理層為了維護(hù)自身或公司的利益，保全對(duì)公司的控制權(quán)，采取一定的措施，防止并購(gòu)的發(fā)生或挫敗已經(jīng)發(fā)生的并(2)提高并購(gòu)成本：①資產(chǎn)重估②股份回購(gòu)③尋找“白衣騎士”④“降落傘”計(jì)劃②“毒丸計(jì)劃”③“焦土戰(zhàn)術(shù)”(4)收購(gòu)并購(gòu)者。計(jì)劃②員工持股計(jì)劃(6)修改公司章程：①董事會(huì)輪選制②絕對(duì)多數(shù)條款合1)定義：是指將兩個(gè)或多個(gè)公司合為一體，有共同所有者擁有的具有理論和實(shí)踐意義的(2)整合類型與內(nèi)容(一)類型：存型整合③保護(hù)型整合④控制型整合(二)內(nèi)容業(yè)整合③存量資產(chǎn)整合④管理整合本質(zhì)與特征(1)企業(yè)集團(tuán)：是以資本為主義紐帶，通過(guò)持股、控股等方式緊密聯(lián)系、協(xié)調(diào)行動(dòng)的企業(yè)(2)從集團(tuán)整體擴(kuò)張的角度，企業(yè)集團(tuán)的組建的方式。關(guān)行業(yè)的擴(kuò)張，形成企業(yè)集團(tuán)(3)企業(yè)集團(tuán)的基本特征：①企業(yè)集團(tuán)由多個(gè)企業(yè)法人組成②企業(yè)集團(tuán)的組織結(jié)構(gòu)具有多業(yè)集團(tuán)的規(guī)模巨大④企業(yè)集團(tuán)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)具有連鎖性和多元性(4)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)：①集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的主體復(fù)雜化②集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)是控司之間往往以資本為聯(lián)系紐帶④集團(tuán)財(cái)務(wù)管理更加突出戰(zhàn)略性2企業(yè)集團(tuán)的組織結(jié)構(gòu)(1)直線制：是在上下層企業(yè)之間的權(quán)責(zé)安排上呈直線分布的組織結(jié)構(gòu)形式，上級(jí)企業(yè)全(2)直線職能制：是指企業(yè)集團(tuán)中各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)直接指揮與各級(jí)職能人員的業(yè)務(wù)指導(dǎo)相結(jié)合的形式 總部負(fù)責(zé)戰(zhàn)略層次，事業(yè)部主要負(fù)責(zé)運(yùn)作層次控股制：是一種幾乎沒(méi)有集中控制、相對(duì)松散、扁平的組織類型。設(shè)立總辦事處指導(dǎo)矩陣型：是指在企業(yè)集團(tuán)中既有按職能設(shè)置的縱向組織系統(tǒng)，又有按某一項(xiàng)目劃分的注：可以說(shuō)沒(méi)有一家企業(yè)集團(tuán)是完全屬于某一種歸納和分類3企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制 )集權(quán)管理：把經(jīng)營(yíng)權(quán)限中的決策權(quán)集中在集團(tuán)最高領(lǐng)導(dǎo)層，下屬企業(yè)只有日常業(yè)務(wù)決威性，易于指揮層，。 )分權(quán)管理：把經(jīng)營(yíng)管理權(quán)限和決策權(quán)分配給下屬單位，集團(tuán)最高層只集中少數(shù)關(guān)系全題決策權(quán)積極性，忽視整體利益資權(quán)的集中化管理，其優(yōu)點(diǎn)(1)可以減少債權(quán)人的部分風(fēng)險(xiǎn)，增大籌資的數(shù)額，增加籌資渠資評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)④從集團(tuán)全局的角度為投資項(xiàng)目進(jìn)行功能定位(1)四種類型：①單項(xiàng)業(yè)務(wù)型②主導(dǎo)產(chǎn)品型③相關(guān)聯(lián)多元化型④無(wú)關(guān)聯(lián)多元化型。(2)多元化經(jīng)營(yíng)的動(dòng)機(jī)：①進(jìn)攻性動(dòng)機(jī)促成的多元化經(jīng)營(yíng)。在某一領(lǐng)域獲得成功的企業(yè)，有致的多層次組織結(jié)構(gòu)(3)多元化戰(zhàn)略的一般分類：①技術(shù)相關(guān)型②市場(chǎng)相關(guān)型③市場(chǎng)技術(shù)相關(guān)型④非相關(guān)型。(4)從戰(zhàn)略的角度看，市場(chǎng)、技術(shù)與多元化的關(guān)系構(gòu)成。10企業(yè)集團(tuán)資本經(jīng)營(yíng)的原則：①企業(yè)集團(tuán)資本經(jīng)營(yíng)必須與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相結(jié)合。②企業(yè)集團(tuán)資的資本擴(kuò)張要考慮核心企業(yè)的承受能力。⑤企業(yè)集團(tuán)資本經(jīng)營(yíng)應(yīng)當(dāng)注意資本控制的層次限集。(2)完整的企業(yè)全面預(yù)算包括經(jīng)營(yíng)預(yù)算、財(cái)務(wù)預(yù)算和資本支出預(yù)算三大部分。(3)企業(yè)集團(tuán)的全面預(yù)算管理是企業(yè)集團(tuán)圍繞預(yù)算而展開的一系列管理活動(dòng)，是實(shí)現(xiàn)企業(yè)制重點(diǎn)不同可以分為：①以利潤(rùn)為核心的全面預(yù)算管理模式，②以成本為核心的全面預(yù)算管理模式③以現(xiàn)金流量為核心的全面預(yù)算管理模式④以銷售為核心的全面預(yù)算管以成本為核心的全面預(yù)算管理模式的含義：以成本目標(biāo)的控制為預(yù)算編制和管理的核心內(nèi)以成本為核心的全面預(yù)算管理模式的缺陷是：①可能導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)只顧降低成本，忽略新告利潤(rùn)指標(biāo)；內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的確定；可控貢獻(xiàn)毛益；部門貢獻(xiàn)毛益和稅前部門利潤(rùn)。。章國(guó)際財(cái)務(wù)管理(1)國(guó)際財(cái)務(wù)管理的發(fā)展：企業(yè)國(guó)際化(現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ))；財(cái)務(wù)管理基本原理的廣泛傳播(歷史因素)；金融市場(chǎng)的完善和國(guó)際化(推動(dòng)力量)(2)國(guó)際財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)：①國(guó)際企業(yè)的理財(cái)環(huán)境更加復(fù)雜；②國(guó)際企業(yè)的資金籌集具有國(guó)際財(cái)務(wù)管理面臨的風(fēng)險(xiǎn)：㈠經(jīng)濟(jì)和經(jīng)營(yíng)方面：①匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)②利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)③通外匯交易保值；貨幣市場(chǎng)套期；外匯期權(quán)交易保值資產(chǎn)=受險(xiǎn)資產(chǎn)-受險(xiǎn)負(fù)債；調(diào)整外匯凈受險(xiǎn)資產(chǎn)提前或延緩支付)；平衡資產(chǎn)與負(fù)債金額(例如引入外幣負(fù)債等)(1)資金來(lái)源：①公司集團(tuán)內(nèi)部②母公司本土國(guó)③子公司東道國(guó)④國(guó)際資金來(lái)源：)國(guó)際企業(yè)的籌資方式：①發(fā)行國(guó)際股票(境外上市)；②發(fā)行國(guó)際債券；③利用國(guó)際銀(3)國(guó)際企業(yè)資本結(jié)構(gòu)管理：①適度利用債務(wù)籌資②爭(zhēng)取優(yōu)惠補(bǔ)貼貸款及當(dāng)?shù)匦刨J配額③(4)降低國(guó)際企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)：①防范國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)；②避免外匯風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)；③保持和4.國(guó)際企業(yè)投資管理(1)國(guó)際投資的種類：①按投資方式，國(guó)際直接投資和國(guó)際間接投資；②按資金來(lái)源，公(2)國(guó)際投資的程序：㈠根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，做出國(guó)際投資決策；原因：①進(jìn)行國(guó)際投資有利于取得更多的利潤(rùn)②進(jìn)行國(guó)際投資有利于占領(lǐng)國(guó)際市場(chǎng)③進(jìn)行國(guó)際投資有利于保證原(3)國(guó)際投資方式：(4)國(guó)際投資政治風(fēng)險(xiǎn)的防范的范圍不同：宏觀風(fēng)險(xiǎn)和微觀風(fēng)險(xiǎn)司受影響的方式不同：轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和控制風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)(2)內(nèi)容：①營(yíng)運(yùn)資金的存量管理。目的使現(xiàn)金余額、應(yīng)收賬款和(3)考慮因素：①外匯暴露風(fēng)險(xiǎn)②資金轉(zhuǎn)移的時(shí)滯③政府政策限制：外匯管制、稅收政(4)國(guó)際企業(yè)在現(xiàn)金管理方面考慮的問(wèn)題：管理的方法：每一②多邊凈額結(jié)算：是指有業(yè)務(wù)往來(lái)的多家公司參加的交易賬款的抵銷結(jié)算。③短期現(xiàn)金預(yù)算：短期內(nèi)預(yù)測(cè)和報(bào)告現(xiàn)金流出和流入狀況的制度。(5)應(yīng)收賬款的管理：①獨(dú)立顧客的應(yīng)收賬款管理：交易幣種的確定；付款條件的確定；應(yīng)收賬款的讓售與貼現(xiàn)(5)存貨管理：(1)國(guó)際資金流動(dòng)的限制因素：政治限制；稅收限制；外匯限制；流動(dòng)性限制。稅收管理(1)國(guó)際稅收概述①國(guó)際稅收的種類：所得稅；增值稅；其他稅種(關(guān)稅，預(yù)扣稅