證券投資萬力達、-文檔

小小組成員：劉偉(082007010020)馬學(xué)青萬力達股票投資分析報告 (082007010022)姚駿(0820070100)司公司簡介：珠海萬力達電氣股份有限公司(股票名稱：“萬力達”股票代碼：“002180”)系高科技民營軟件企業(yè)，公司主營業(yè)務(wù)為研制、生產(chǎn)、銷售：繼電保護裝置、自動裝置、變電站綜術(shù)主布局內(nèi)重點軟件企業(yè)！國家發(fā)改委評選的首屆“中國最具成長性新銳企業(yè)”,目前是國內(nèi)廠礦企業(yè)用繼電保護第一品牌。公司為“廣東省高新技術(shù)企業(yè)”和“軟件企業(yè)”(“雙軟企業(yè)”)，早在1999年通過了ISO9001質(zhì)量體系認證，公司由珠海市人民政府認定為“珠海市重點企業(yè)技術(shù)中心”和“珠海市繼電保護工程技術(shù)研究開發(fā)中心”，并多次獲廣東省和珠海市科技進步獎，連續(xù)多現(xiàn)有產(chǎn)品均已通過國家電力設(shè)備及儀表檢測中心或國家繼電器檢測中心的檢測及省部級公司在珠海市高新區(qū)科技創(chuàng)新海岸第一園區(qū)占地20000平方米的萬力達繼保科技園已于2003年6月正式啟用，第二期占地30000平方米第二園區(qū)正在規(guī)劃中。2007年11月13日公司股票在深交所上市(股票企業(yè)文化：努力打造一個“精品企業(yè)”的企業(yè)文化：精品產(chǎn)品、精干隊伍、精質(zhì)生活。精干隊伍：員工隊伍是精干的，員工是稱職的、優(yōu)秀的，具備品德、能力和責(zé)任。精質(zhì)生活：企業(yè)能為員工提供精質(zhì)的生活條件，優(yōu)厚的待遇，廣闊的事業(yè)發(fā)展空間。我們的經(jīng)營理念是客戶至上、技術(shù)領(lǐng)先、質(zhì)量卓越、優(yōu)質(zhì)服務(wù)。發(fā)展愿景：萬力達人將以創(chuàng)新和誠信努力打造一個"精品企業(yè)"----精品產(chǎn)品、精干隊伍、精質(zhì)生活！化企業(yè)，成為電力自動化市場值得信賴的合作伙伴，愿與投資者一起邁向更高的目標(biāo)，為投資者帶來豐厚回報！公司高管:王磊先生，雙學(xué)士、高級工程師。1992年-2002年7月任職于山東魯能泰山自動化研究姜景國先生，碩士、高級會計師。2001年—2003年任浙江綠洲生態(tài)股份有限公司董事林濤先生，碩士、經(jīng)濟師。1993年至1996年任海南正天建設(shè)開發(fā)公司總經(jīng)理；現(xiàn)任本公司副總經(jīng)理，本公司第一屆、第二屆董事會董事。，吉林大學(xué)客座教授，曾任“廣東省優(yōu)秀企業(yè)家”；現(xiàn)任本公司總經(jīng)理；公司第一屆、第二屆董事會董事長。基本分析：電力設(shè)備板塊跑輸大盤，子板塊無一幸免，年初以來，電力設(shè)備板塊跌幅達到23.04%，超過滬深300的9.33%；其中：電源設(shè)備跌幅29.64%，電氣自控設(shè)備跌幅22.21%，輸變電設(shè)備跌幅19.39%。4月份以來，隨著大盤向下調(diào)整，電力設(shè)備板塊加速調(diào)整的趨勢更加明顯。行業(yè)盈利能力在2010年開始下滑，今年一季度延續(xù)下滑趨勢。主因原因是電網(wǎng)投資力緩解，但是需要關(guān)注以下機會：一是業(yè)績反轉(zhuǎn)的預(yù)期，二是細分領(lǐng)域的高增長趨勢，三是板塊估值修復(fù)。但2011年電網(wǎng)投資3500億元，同比僅增長2.64%，在既定的電網(wǎng)投資規(guī)劃下，我們認為下半年電網(wǎng)投資增速難有靚麗表現(xiàn)。從電網(wǎng)投資總量上看，從2012年開始，將重回快速增長的階段，我們預(yù)計2012-2015年電網(wǎng)投資復(fù)合增長率為20%左右。在時間窗口上，我們認為2012年一季度是業(yè)績反轉(zhuǎn)的時點。如果下半年電網(wǎng)投資力度超預(yù)期，那么業(yè)績反轉(zhuǎn)的時點將提前。從圖中可以看出我國GDP處于高增長，但是卻面臨高失業(yè)率、高通脹率、出口增長緩慢我國CPI總體情況(來源：同花順資訊中心)5月26日午盤，貨幣市場指標(biāo)利率——7天質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率報5.029%，雖然較上一交易日下跌29個基點，但依然處于最近3個月來的高位。央行此前宣布，自5月18日起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，為年內(nèi)第五次上調(diào)。至此，大型機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率來到21%的通過準(zhǔn)備金上調(diào)來收緊流動性事相對溫和的手段，一方面相對于公開市場受制于市場的需求存款準(zhǔn)備金利率這種數(shù)量型的貨幣政策工具更為直接達到收緊信貸投放，收緊流通性的功能；另一方面避免利率上調(diào)帶來企業(yè)成本上漲，平和經(jīng)濟增長和流動性泛濫之間的關(guān)系，最后也避免了國內(nèi)國際息差加大引發(fā)熱錢涌入帶來的壓力。但是對于一些貸款企業(yè)來說會受到打擊，特別是一些中小型企業(yè)。但對于萬力達這樣經(jīng)營狀態(tài)良好的企業(yè)而言，相對來說在這種大的經(jīng)濟環(huán)境下有發(fā)展前景。貸款存款基準(zhǔn)利率(來源：同花順資訊中心)從上表中可以看出我國貸款存款利率平均漲了0.25%。從理論上講利率上調(diào)會使股價并是意味著“利空”山盡，而是意味著經(jīng)濟任具有活性，三是意味著資金為了、跑贏CPI有可能向股市轉(zhuǎn)移，當(dāng)然連續(xù)的加息會對股市產(chǎn)生負面影響，但是從目前的情況來看影響是短暫的。因此這樣的環(huán)境下買入股票還是合理的。通貨膨脹趨勢圖如果這些問題不解決的話，中國經(jīng)濟將會出現(xiàn)疲軟的現(xiàn)象，甚至爆發(fā)大規(guī)模的經(jīng)濟危機和公司經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況：2010年,國內(nèi)國際經(jīng)濟形勢已基本擺脫金融危機的負面影響,全球性經(jīng)濟復(fù)蘇逐漸啟動,特別是中國等新興市場國家在刺激性經(jīng)濟政策的推動下,率先起步回暖.因此,國內(nèi)廠礦企業(yè)電力設(shè)備改造與新建項目市場需求逐漸增加,帶動了公司經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)恢復(fù)性增長.在這種有利的宏觀環(huán)境下,公司一方面加大營銷政策的調(diào)整和管理措施的強化實施,另一方面加快募集資金項目的建設(shè)和投產(chǎn),同時積極研發(fā)電力電子新產(chǎn)品,新技術(shù)并快速推廣,延伸了業(yè)務(wù)鏈條,增加了可銷售產(chǎn)品,開拓了新的市場領(lǐng)域,促進了公司銷售訂單增加和經(jīng)營業(yè)績的增長.報告期,公司實現(xiàn)營業(yè)收入144,219,315.24元,較上年增長19.40%;營業(yè)利潤15,336,888.12元,較上年增長27.47%;實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤27,161,074.74元,較上年增長20.82%.公司營業(yè)總收入,營業(yè)利潤和凈利潤分別較上年增長19.40%,27.47%和20.82%,主要一是國內(nèi)廠礦企業(yè)電力設(shè)備改造與新建項目市場需求逐漸增加,帶動了公司經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)恢復(fù)性增長,二是公司加快營銷體制改革和管理措施的強化,加快募集資金項目的建設(shè)和投產(chǎn),促進了公司銷售訂單增加和經(jīng)營業(yè)績的增長,三是積極研發(fā)電力電子新產(chǎn)品,新技術(shù)并快速推廣,延伸了業(yè)務(wù)鏈條,增加了可銷售產(chǎn)品,開拓了新的市場領(lǐng)域,開拓了公司新的利潤增長點.同行業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)對比排名股票名稱股價(元)每股收益(元)市盈率(倍)每股凈資產(chǎn)(元)凈利潤(萬元)1科院.00--57----2匯川技術(shù)------3英威騰47.001576.2824龍源技術(shù)45.70--739.678----5理工監(jiān)測43.00虧損-526.736新聯(lián)電子------7森源電氣1946.3788國電南瑞05萬力達0004223.2414.2837從上表可以看出公司市盈率比較高，市價相對于股票的盈利能力越高，表明投資回收期越長，投資風(fēng)險就越大發(fā)展前景：電力自動化產(chǎn)品的市場需求,主要來自于與電力相關(guān)的新建工程和技術(shù)改造工程,2011年我國智能電網(wǎng)進入全面建設(shè)階段,將一直處于宏觀規(guī)劃的智能電網(wǎng)工程推向可以用數(shù)字衡量的全面建設(shè)階段,用電和配電環(huán)節(jié)將成為智能電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈蛋糕中最為豐厚的部分;"十二五"規(guī)劃綱要草案,新增了多個節(jié)能減排約束性指標(biāo),表明國家下更大決心,花更大氣力推進節(jié)能減排.隨著國家電網(wǎng)對智能電網(wǎng)建設(shè)的加速,傳統(tǒng)變電站大規(guī)模進行數(shù)字化和智能化的改造與升級,將在一定程度上推動廠礦領(lǐng)域的變電站也將進入適應(yīng)性的改造和升級,行業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略機遇前景可觀.技術(shù)分析：該支股票某段時間日K線走勢圖如下K票價格趨勢如此圖所示：這樣的趨勢，不難想象到，股價最近是處于熊市狀態(tài)，一次很好上漲的趨勢過后接下來是一次試探性下跌，接著就是面臨的是一波大跌，現(xiàn)在還正在探底階段，尋找著一個很好的支撐點，但目前來看這是需要一個時間的過程，也需要各方面力量的結(jié)合，短時間來說價格趨勢不容樂觀。根據(jù)日K線最近幾日表現(xiàn)，從交易情況來看，明日上漲幾率大。近2日下跌勢頭有放大跡象；該股近期的主力成本在27.5元左右，股價位于成本下方，目前弱勢反彈通過上圖可以看出，MA(60)和價格的走勢，移動平均線從上升到逐漸開始走平，然后有稍微一點下降趨勢，而價格走勢是從上下穿了平均線，且一度遠離平均線，后面逐漸偏向平均線，但卻在那里徘徊著，說明短期有著弱勢的反彈，但還為尋找到支撐點上圖是來自于同花順軟件的002180相對強弱指標(biāo)(RSI)從近期來看，RSI均體現(xiàn)出了弱市，但該股票也在弱市中處于一種買賣的指示邊緣，但通過RSI很不能預(yù)測到其將來走勢是買入還是賣出，所以該股最近處于投資高風(fēng)險狀態(tài)總結(jié)：通過上面對此股票在基本和技術(shù)二個方面的分析，不難看出，在短線操作上面，萬力達并不是一支很容易收益的股票，其風(fēng)險性很高，但是如果找對買入或賣出時間，也一樣能帶來情緒較多，主要是對業(yè)績行業(yè)業(yè)績增長的預(yù)期：如果說2011年電網(wǎng)投資按規(guī)劃執(zhí)行，那么2012年開始電力設(shè)備行業(yè)會出現(xiàn)業(yè)績的拐點；如果下半年電網(wǎng)投資超預(yù)期，那么下半年行業(yè)的業(yè)績也會超預(yù)期。 (2)細分領(lǐng)域和公司業(yè)績增長的預(yù)期：農(nóng)網(wǎng)升級改造正式啟動以及工業(yè)領(lǐng)域電力需求側(cè)管二是對當(dāng)前估值的判