2022-2025年免疫檢查點抑制劑市場分析及未來發(fā)展趨勢報告

2022-2025年免疫檢查點抑制劑市場分析及未來發(fā)展趨勢報告日期：2022-10-22目錄1234行業(yè)概述行業(yè)現(xiàn)狀分析行業(yè)痛點及發(fā)展建議行業(yè)格局及前景趨勢CONTENTS1行業(yè)概述行業(yè)定義行業(yè)發(fā)展歷程行業(yè)政策、經濟、社會環(huán)境免疫檢查點療法是通過共抑制或共刺激信號等一系列途徑調節(jié)T細胞活性從而提高抗腫瘤免疫反應的治療方法。免疫檢查點是一類免疫抑制性的分子，可以調節(jié)免疫反應的強度和廣度，從而避免正常組織的損傷和破壞，在腫瘤的發(fā)生、發(fā)展過程中，免疫檢查點成為免疫耐受的主要原因之一。免疫檢查點療法就是通過共抑制或共刺激信號等一系列途徑調節(jié)T細胞活性從而提高抗腫瘤免疫反應的治療方法。T細胞平時處于免疫監(jiān)視狀態(tài)，僅在受到活化時才能發(fā)揮作用。T細胞的完全活化依靠“雙信號”系統(tǒng)調控:（1）第一種信號來自TCR（T細胞受體）與抗原肽-MHC（主要組織相容性復合體）復合物的特異性結合，即T細胞對抗原識別；（2）第二種信號來自協(xié)同刺激分子，即抗原遞呈細胞（APC）表達的協(xié)同刺激分子與T細胞表面的相應受體或配體相互作用介導的信號，如CD28/B7是重要的正性共刺激分子（PositiveCostimulatoryMolecule）。免疫檢查點抑制劑行業(yè)定義行業(yè)定義01020304手術治療作為最初的腫瘤治療方式，手術治療能夠用于一部分惡性實體瘤，然而卻無法應用于轉移性惡性腫瘤和血液癌癥，且手術切除給病人造成較大身體創(chuàng)傷，亦存在術后復發(fā)問題。細胞免疫治療隨著對機體特異性抗腫瘤免疫、腫瘤免疫逃逸機制及免疫治療新靶點的深入了解和認識，細胞免疫治療已逐漸成為腫瘤綜合治療的重要手段，并顯示出良好的應用前景。腫瘤免疫治療主要分為主動和被動兩種方式，主動免疫治療是利用患者自身腫瘤抗原激活針對腫瘤的直接免疫效應，被動免疫治療主要激活非特異性免疫，包括生物活性因子、單克隆抗體等。化療藥物及放射治療化療藥物及放射治療帶來了癌癥療法的第一次變革，它們的出現(xiàn)為更多的癌癥適應癥帶來了可及的療法?；熕幬锏牡湫妥饔脵C制是干擾細胞周期，延緩或徹底阻止腫瘤細胞生長。化療藥物是一種系統(tǒng)性腫瘤治療藥物，雖然目前仍廣泛用于各種腫瘤，但其副作用嚴重，在晚期癌癥治療方案選擇時由于病人身體狀況較差，難以承受嚴重副作用而受限。放射性療法則是利用高強度的射線定點殺傷腫瘤，其治療手段僅限于實體腫瘤，且對已發(fā)生轉移的腫瘤治療效果有限。靶向治療藥物自2000年初以來，靶向治療藥物（如小分子藥物和單抗）的開發(fā)取得巨大突破，極大地改變腫瘤治療選擇。靶向藥物往往通過干擾或阻斷促進腫瘤生長和轉移的特定細胞內信號通路抑制腫瘤細胞生長或干擾腫瘤生長的微環(huán)境。發(fā)展歷程行業(yè)PEST-政策分析《2019年國家醫(yī)保藥品目錄調整工作方案》提出在新藥創(chuàng)制領域，藥物大品種改造研究成效顯著，新藥創(chuàng)制關鍵技術體系不斷完善；繼續(xù)實施“重大新藥創(chuàng)制”科技重大專項，研制完成30個左右創(chuàng)新性強、防治重大疾病、市場前景好、擁有自主知識產權的新藥；針對重大疾病防治或突發(fā)疫情等用藥需求，研制完成20-30個臨床急需和具有市場潛力的重大品種，并切實解決產業(yè)化技術瓶頸問題根據該新版目錄，化學藥品與原料藥制造下的治療肺癌、肝癌等我國高發(fā)腫瘤疾病的毒副作用小、臨床療效高的靶向、高選擇性抗腫瘤藥入選調整制定了《國家基本醫(yī)療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄》。其中，信達生物與禮來公司共同開發(fā)的創(chuàng)新藥物達伯舒(信迪利單抗注射液)被列入新版國家醫(yī)保目錄乙類范圍，價格降低67%，大幅減輕患者負擔《“健康中國2030”規(guī)劃綱要》提出促進醫(yī)藥產業(yè)發(fā)展，加強醫(yī)藥技術創(chuàng)新，提升產業(yè)發(fā)展水平，大力發(fā)展生物藥、高性能醫(yī)療器械等，推動重大藥物產業(yè)化，加快醫(yī)療器械轉型升級，提高具有自主知識產權的醫(yī)學診療設備、醫(yī)用材料的國際競爭力；推動健康科技創(chuàng)新，推進醫(yī)學科技進步，發(fā)展醫(yī)學前沿技術，加強關鍵技術突破，重點部署創(chuàng)新藥物開發(fā)、醫(yī)療器械國產化等任務，顯著增強重大疾病防治和健康產業(yè)發(fā)展的科技支撐能力《戰(zhàn)略性新興產業(yè)重點產品和服務指導目錄》《“十三五”衛(wèi)生與健康科技創(chuàng)新專項規(guī)劃》行業(yè)PEST-》行業(yè)政策國務院國務院辦公廳《關于促進醫(yī)藥產業(yè)健康發(fā)展的指導意見》加快新型抗體、蛋白及多肽等生物藥研發(fā)和產業(yè)化《關于深化審評審批制度改革鼓勵藥品醫(yī)療器械創(chuàng)新的意見》《4＋7城市藥品集中采購文件》臨床試驗管理，加大臨床資源供給。臨床機構過實行備案制管理，離床試驗研究折紙、臨床醫(yī)生在職務晉升方面一視同仁，鼓勵創(chuàng)新，加強專利保護。完善和落實藥品試驗數據保護制度，鼓勵優(yōu)質仿制藥發(fā)展，加速新藥臨床推廣，加強監(jiān)管，提升違規(guī)成本對試點城市組織藥品集中競價采購，對創(chuàng)新藥給予一定適應期醫(yī)保局行業(yè)社會環(huán)境我國惡性腫瘤患者人數多，發(fā)病、死亡數持續(xù)上升，每年惡性腫瘤所致的醫(yī)療花費超過2200億元人民幣。我國癌癥患者人數從2014年的384萬人增加到2018年428.5萬人，預期到2024年將增加到498.6萬人。在各類高發(fā)病率的癌種中，肺癌、肝細胞癌、胃癌、結直腸癌、乳腺癌為我國發(fā)病率居前五的癌種。其中，我國腫瘤患者最多的癌種是肺癌，新發(fā)病例超過80萬人/年；其次為胃癌、結直腸癌和肝細胞癌，每個癌種新發(fā)病例均超過40萬人/年；乳腺癌新發(fā)病例約30萬人/年。行業(yè)社會環(huán)境近年來，惡性腫瘤的發(fā)病率呈現(xiàn)上升趨勢。據有關數據顯示，我國居民惡性腫瘤死亡率比70年代中期增加了81%。隨著社會經濟發(fā)展和人民生活水平提高，飲食結構改變以及人口老齡化、城市化，我國的疾病譜和死亡譜發(fā)生顯著變化，慢性非傳染性疾病已經成為導致死亡的主要原因。其中，惡性腫瘤是目前全世界的主要死亡原因之一，已經成為嚴重危害人類生命健康、制約社會經濟發(fā)展的一大類疾病。因此，提高大眾健康意識，科學普及惡性腫瘤即癌癥的相關知識，提高惡性腫瘤的治療和預防水平，控制腫瘤向惡性發(fā)展尤為重要，使百姓不再談癌色變。到2020年，全球腫瘤花費將超過1500億美元，抗腫瘤藥將占有醫(yī)療消費11%的市場，靶向抗癌藥將會是抗癌新藥的主角。鑒于發(fā)展中國家的國情，在巨大的人口背景下，中國政府在醫(yī)療上的投入比例低于世界上的多數國家。由于政府投入不足，醫(yī)療的高開銷最終都會轉移給個人、社會和醫(yī)療機構。盡管不同癌種患者的經濟負擔有所差異，然而相對于其家庭年均收入而言，患病所帶來的經濟負擔都極為沉重。行業(yè)經濟環(huán)境2免疫檢查點抑制劑行業(yè)現(xiàn)狀分析免疫檢查點抑制劑產業(yè)鏈免疫檢查點抑制劑行業(yè)驅動因素免疫檢查點抑制劑行業(yè)現(xiàn)狀分析免疫檢查點抑制劑行業(yè)市場規(guī)模產業(yè)鏈上游免疫檢查點抑制劑產業(yè)鏈上游概述中國免疫檢查點抑制劑行業(yè)產業(yè)鏈上游參與主體為免疫檢查點抑制生產所需材料和技術的供應商，主要可區(qū)分為免疫檢查點原材料供應商和CRO技術服務提供商。原材料提供商主要提供免疫檢查點抑制劑生產所需的各類原料，包括培養(yǎng)基、凍干粉、病毒過濾器等，單個項目的采購金額約為10-50萬元，占項目研發(fā)支出比重約5-10%。CRO技術服務提供商主要為免疫檢查點抑制劑等生產提供設計規(guī)劃服務、技術服務等，包括產品設計規(guī)劃、臨床試驗運行、數據統(tǒng)一管理等。單個項目的花費約為100-300萬元，占整體項目支出的20-30%。產業(yè)鏈中游免疫檢查點抑制劑產業(yè)鏈中游概述免疫檢查點抑制劑產業(yè)鏈中游主體為生產免疫檢查點抑制劑藥物的醫(yī)藥企業(yè)。醫(yī)藥企業(yè)除了依靠藥物的療效獲取市場份額外，其生產的醫(yī)藥價格水品和醫(yī)藥銷售能力也是決定企業(yè)能否搶占市場份額的重要決定因素。當前中國免疫檢查點抑制劑市場仍以外資企業(yè)百時美施貴寶生產的Opdivo和MSD生產的Keytruda為主導。中國本土醫(yī)藥企業(yè)君實生物、恒瑞醫(yī)藥等逐步趕超。未來，恒瑞醫(yī)藥或將憑借其廣泛分布的醫(yī)藥網絡鞏固其行業(yè)龍頭地位。產業(yè)鏈下游免疫檢查點抑制劑產業(yè)鏈下游概述中國免疫檢查點抑制劑產業(yè)鏈下游主要場所集中在實施免疫檢查點抑制劑治療和臨床試驗的各級醫(yī)療機構。由于免疫檢查點抑制劑行業(yè)仍處于發(fā)展階段，下游市場主要以免疫檢查點抑制劑的適應癥為維度劃分。當前中國已上市免疫檢查點抑制劑適應癥的市場空間主要集中在胃癌（30.5%）、非小細胞肺癌（28.0%）和食管癌（25%）。行業(yè)現(xiàn)狀2015年－2017年期間，中國免疫檢查點抑制劑行業(yè)處于早期起步階段，沒有經CFDA獲批的免疫檢查點抑制劑上市，但基于龐大的患者需求，市場內仍有部分藥物流通。2018年，NMPA出臺政策加快藥物審批，同年獲批的免疫檢查點抑制劑共4項，市場規(guī)模急速擴張，達到190.3億元人民幣。隨著納入醫(yī)保目錄的免疫檢查點抑制劑不斷增多、疾病領域治療獲批和雙抗類藥物的推動，中國免疫檢查點抑制劑市場規(guī)模將高速增長，并在2024年達到1653億元人民幣規(guī)模。行業(yè)市場規(guī)模從我國已上市免疫檢查點抑制劑適應癥市場占比來看，胃癌占比最多，達三成以上；其次是非小細胞肺癌，占比近三成；尿路上皮癌、黑色素瘤、霍奇金淋巴瘤占比均較少，不足一成。目前，已獲FDA/NMPA批準上市的免疫檢查點抑制劑藥品共有九個，其中PD-1抑制劑是獲批上市種類最多的藥物，有5個；其次是DP-L1抑制劑，有三個；CTLA-4抑制劑獲批上市種類最少，僅有1個。自從上世紀50年代后期出現(xiàn)免疫監(jiān)視學說[注1]，免疫檢查點抑制劑逐漸成為抗腫瘤領域新的治療熱點，已經在包括NSCLC、黑色素瘤、腎細胞癌、膀胱癌、尿路上皮癌等多種惡性腫瘤中表現(xiàn)出了臨床有效性，目前FDA已批準七款免疫檢查點抑制劑用于數十種適應癥的治療。免疫檢查點抑制劑已成腫瘤最吸金的領域之一多種腫瘤的臨床研究數據顯示，PD-L1高表達腫瘤患者對抗PD-1/PD-L1軸治療反應更好。一項研究分析了多項臨床數據發(fā)現(xiàn)，15種實體瘤對抗PD-1治療的平均反應率為29%，在PD-L1陽性腫瘤中平均反應率提高至48%，而PD-L1陰性腫瘤中僅為15%。但在結直腸癌中，并未觀察到PD-L1表達水平和CPIs療效之間存在明確的相關性，所以目前指南僅推薦將MMR狀態(tài)作為接受CPIs治療的療效預測標志物。未來，采用PD-L1表達水平和其他免疫相關指標聯(lián)合預測抗PD-1治療的療效可能是一個方向。腫瘤PD-L1表達水平行業(yè)現(xiàn)狀免疫檢查點抑制劑行業(yè)驅動因素行業(yè)驅動因素1中國免疫檢查點抑制劑行業(yè)發(fā)展加速，中國生物醫(yī)藥行業(yè)產業(yè)發(fā)展、行業(yè)推廣、市場監(jiān)督等重要環(huán)節(jié)的宏觀政策環(huán)境日趨完善政策支持藥物療效是其銷量增長的核心推動力。（1）免疫檢查點抑制劑在多個癌癥疾病領域治療效果顯著，是中國免疫檢查點抑制劑市場得以不斷發(fā)展的重要原因。以Opdivo為例，Opdivo在治療黑色素瘤方面客觀有效率高達40%，同時，在聯(lián)合治療方面，其客觀有效率更高于單獨治療；（2）治療療效獲批試用拉動銷售額增長:Keytruda的銷售情況為例，2017年Keytruda獲批用于NSCLC一線治療，推動Keytruda銷售額度首次超越Opdivo。多種產品長期銷售表現(xiàn)優(yōu)異免疫檢查點抑制劑行業(yè)驅動因素行業(yè)驅動因素2免疫檢查點抑制劑銷售情況優(yōu)異，這既是免疫檢查點抑制劑穩(wěn)步發(fā)展的重要信號，也是再次推動免疫檢查點抑制劑行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展的重要因素。（1）2018年全球藥物銷售額排行中，Opdivo和Keytruda兩類免疫檢查點抑制劑藥物分別以第二和第四列榜，免疫檢查點抑制劑作為新興生物醫(yī)藥目前已獲得市場的接受和認可，為未來行業(yè)發(fā)展鋪平道路；（2）免疫檢查點抑制劑的銷售額實現(xiàn)多類藥物長期持續(xù)增長，未來增長仍將持續(xù)，行業(yè)仍有發(fā)展空間。多種產品長期銷售表現(xiàn)優(yōu)異納入醫(yī)保目錄免疫檢查點抑制劑增多、疾病領域治療獲批以及雙抗類藥物的推動，我國免疫檢查點抑制劑行業(yè)銷售額不斷上漲，2015-2019年復合增長率為30.83%。2019年我國免疫檢查點抑制劑行業(yè)銷售額為249億元，同比上漲30.85%;2020年免疫檢查點抑制劑銷售額將突破360億元。療效顯著推動市場擴容3行業(yè)痛點及發(fā)展建議行業(yè)痛點行業(yè)發(fā)展建議行業(yè)痛點IO治療通常會產生與傳統(tǒng)腫瘤治療方法不同的副作用，包括持續(xù)時間和嚴重程度。盡管根據IO的類別不同，免疫相關的不良事件有所不同，但ICI具有共同的特征。首先，ICI免疫不良反應傾向于特定器官，而不是同時涉及患者的多個器官。第二，藥物毒性反應的發(fā)作會延遲。第三，ICI毒性與劑量無關，因此，降低藥物劑量并不能阻止其再次發(fā)生。因此，免疫毒性會造成需要患者不能再繼續(xù)治療。在輔助治療中，ICI相關的不良事件是最具有挑戰(zhàn)性的，因為遲發(fā)的不良事件，有時可能會對器官造成永久性的損害。IO相關不良事件在5166個IO研究中，有66％是T細胞調控相關，這些研究僅代表了全部藥物開發(fā)的6%。這些數據表明該領域臨床轉化出現(xiàn)飽和，而且藥物研發(fā)轉化呈現(xiàn)低風險投資策略。在過去四年中，少數藥物臨床試驗出現(xiàn)扎推現(xiàn)象，關于PD-1/PD-L1的臨床試驗數量已增加了20倍。但是，這與患者招募率并不匹配，據報道，同期PD-1/PD-L1試驗中患者入選率下降了70％。從總體上分析，IO藥物存在飽和扎推:在臨床試驗中，新型IO作用機制的藥物所占比例相對較少，新藥批準速度減慢，針對特定腫瘤適應癥和靶標的研發(fā)飽和。IO研究出現(xiàn)減速現(xiàn)象在5166個IO研究中，有66％是T細胞調控相關，這些研究僅代表了全部藥物開發(fā)的6%。這些數據表明該領域臨床轉化出現(xiàn)飽和，而且藥物研發(fā)轉化呈現(xiàn)低風險投資策略。在過去四年中，少數藥物臨床試驗出現(xiàn)扎推現(xiàn)象，關于PD-1/PD-L1的臨床試驗數量已增加了20倍。但是，這與患者招募率并不匹配，據報道，同期PD-1/PD-L1試驗中患者入選率下降了70％。從總體上分析，IO藥物存在飽和扎推:在臨床試驗中，新型IO作用機制的藥物所占比例相對較少，新藥批準速度減慢，針對特定腫瘤適應癥和靶標的研發(fā)飽和?？鼓[瘤效果判定復合型人才稀缺免疫檢查點抑制劑行業(yè)深陷人才困境。行業(yè)發(fā)展缺乏人才支撐，團隊模式的培育機制弊端明顯導致免疫檢查點抑制劑行業(yè)企業(yè)專業(yè)人才留存難度加大，制約免疫檢查點抑制劑行業(yè)企業(yè)擴張。免疫檢查點抑制劑行業(yè)對從業(yè)人員的業(yè)務素質要求高，主要表現(xiàn)在以下三方面從業(yè)人員需要具備行業(yè)基礎知識和法律知識，為企業(yè)客戶提供全面、可靠、專業(yè)、多樣的解決方案。從業(yè)人員需要懂行業(yè)的專業(yè)知識，包括：免疫檢查點抑制劑行業(yè)產品得用途與優(yōu)缺點，行業(yè)特征、市場環(huán)境和產業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃等。從業(yè)人員需要具有優(yōu)秀的營銷談判能力、風控反控能力及報告溝通能力。目前該行業(yè)在人才招聘時能夠匹配上述要求的人才寥寥無幾，限制行業(yè)發(fā)展。由于復合型人才稀缺，免疫檢查點抑制劑行業(yè)企業(yè)通常采用團隊培育的方式進行專業(yè)能力建設，而該模式亦存在一定的弊端，企業(yè)的中高端人才若大量流失，初級員工的業(yè)務技能培訓將面臨能力傳承的斷層，導致企業(yè)人才培養(yǎng)難度加大，制約免疫檢查點抑制劑行業(yè)企業(yè)發(fā)展。質量提升在資本的加持下，免疫檢查點抑制劑的跑馬圈地仍在持續(xù)，預計2021年將會更加殘酷和激烈。同時，在線教育也面臨著更嚴格的監(jiān)管，合規(guī)成本提升。免疫檢查點抑制劑行業(yè)產品品種多、批量小、附加值高，產品質量要求也較為嚴格。免疫檢查點抑制劑行業(yè)市場產品質量參差不齊，假冒偽劣等亂象仍普遍存在，嚴重阻礙免疫檢查點抑制劑行業(yè)發(fā)展進步。未來，提升免疫檢查點抑制劑行業(yè)產品質量是發(fā)展免疫檢查點抑制劑行業(yè)的核心任務，具體措施可分為以下兩大部分：（1）政府方面：政府應當制定行業(yè)生產標準，規(guī)范免疫檢查點抑制劑行業(yè)生產流程，并成立相關部門，對科研用免疫檢查點抑制劑行業(yè)的研發(fā)、生產、銷售等各個環(huán)節(jié)進行監(jiān)督，形成統(tǒng)一的監(jiān)督管理體系，完善試劑流通環(huán)節(jié)的基礎設施建設，重點加強冷鏈運輸環(huán)節(jié)的基礎設施升級，保證免疫檢查點抑制劑行業(yè)產品的質量，促進行業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展；（2）生產企業(yè)方面：免疫檢查點抑制劑行業(yè)生產企業(yè)應嚴格遵守行業(yè)生產規(guī)范，保證產品質量的穩(wěn)定性。目前市場上已有多個本土免疫檢查點抑制劑行業(yè)企業(yè)加強生產質量的把控，對標優(yōu)質、高端的進口產品，并憑借價格優(yōu)勢逐步替代進口。此外，免疫檢查點抑制劑行業(yè)企業(yè)緊跟行業(yè)研發(fā)潮流，加大創(chuàng)新研發(fā)力度，不斷推出新產品，進一步擴大市場占有率，也是未來行業(yè)發(fā)展的重要趨勢提升產品質量生產企業(yè)方面政府方面新鮮有趣的玩法與促銷節(jié)日的緊密融合將有效增加用戶黏性，隨著網民的社交、娛樂需求在電商場景不斷得到釋放，電商平臺應推出更多貼合用戶口味的創(chuàng)意玩法，從而推動促銷節(jié)日的高效傳播與轉化。促銷節(jié)日的實惠程度關系用戶消費意愿，未來促銷節(jié)日應回歸促銷的本質，避免過多噱頭和復雜規(guī)則影響消費體驗，努力實現(xiàn)讓用戶獲益、廠家增收的共贏效果。2019年中國電商促銷節(jié)日用戶消費意愿影響因素占比全面增值服務1199增值服務提高產品定制服務需求日益多樣化行業(yè)同質化競爭嚴重免疫檢查點抑制劑行業(yè)企業(yè)服務模式單一。面對各級消費群體日益多樣的服務需求，免疫檢查點抑制劑行業(yè)企業(yè)提供全面增值服務，構建綜合服務體系，形成核心競爭力，是當前免疫檢查點抑制劑行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。免疫檢查點抑制劑行業(yè)企業(yè)的轉型壓力主要源于以下三大方面：單一的資金提供方角色僅能為免疫檢查點抑制劑行業(yè)企業(yè)提供“凈利差”的盈利模式，免疫檢查點抑制劑行業(yè)同質化競爭日趨嚴重，利潤空間不斷被壓縮，企業(yè)業(yè)務收入因此受影響，商業(yè)模式亟待轉型除傳統(tǒng)的免疫檢查點抑制劑行業(yè)需求外，設備管理、服務解決方案、貸款解決方案、結構化融資方案、專業(yè)咨詢服務等方面多方位綜合性的增值服務需求也逐步增強中國本土免疫檢查點抑制劑行業(yè)龍頭企業(yè)開始在定制型服務領域發(fā)力，鞏固行業(yè)地位多元化融資渠道豐富企業(yè)的債券種類關鍵詞一深化與核心銀行的合作關系關鍵詞二拓展銀行關系渠道關鍵詞三免疫檢查點抑制劑行業(yè)企業(yè)在保證間接融資渠道通暢的同時，能夠綜合運用發(fā)債和資產證券化等方式促進自身融資渠道的多元化，降低對單一產品和市場的依賴程度，實現(xiàn)融資地域的分散化，從而降低資金成本，提升企業(yè)負債端的市場競爭力。以遠東宏信為例，公司依據自身戰(zhàn)略發(fā)展需求，堅持“資源全球化”戰(zhàn)略，結合實時國內外金融環(huán)境，有效調整公司直接融資和間接融資的分布結構，在融資成本方面與同業(yè)相比優(yōu)勢突出企業(yè)獲取各業(yè)態(tài)銀行如國有銀行、政策性銀行、外資銀行以及其他中資行的授信額度，確保了銀行貸款資金來源的穩(wěn)定性可持續(xù)公司債等創(chuàng)新產品，擴大非公開定向債務融資工具（PPN）、公司債等額度獲取，形成了公司債、PPN、中期票據、短融、超短融資等多產品、多市場交替發(fā)行的新局面；免疫檢查點抑制劑行業(yè)需要通過杠桿推動業(yè)務運轉，從負債端看，免疫檢查點抑制劑行業(yè)企業(yè)的融資能力對資金成本和資金流動性具有決定性作用，因此，免疫檢查點抑制劑行業(yè)企業(yè)打通多元化融資渠道，提高資金周轉率，將是促進免疫檢查點抑制劑行業(yè)業(yè)務發(fā)展的重要舉措。融資渠道拓展的主要方式主要包括以下三點：

拓展技術服務領域免疫檢查點抑制劑行業(yè)屬于領域中發(fā)展最快的細分領域之一，隨著免疫檢查點抑制劑的市場環(huán)境日趨成熟，行業(yè)競爭日趨激烈，多家免疫檢查點抑制劑企業(yè)開始擴張產品相關服務領域，提升企業(yè)的行業(yè)競爭力，主要舉措包括：提高產品定制服務能力提升技術服務能力供科研咨詢服務免疫檢查點抑制劑行業(yè)企業(yè)開始在定制型服務領域發(fā)力，鞏固行業(yè)地位免疫檢查點抑制劑行業(yè)企業(yè)面向多元化的科研實驗需求，建立多種技術服務平臺，向客戶提供除了所需的原材料以外的提取、分析等技術服務，形成企業(yè)特有競爭力通過進行細化分工，為客戶制定科研問題解決方案，使客戶能更加專注于其擅長的領域，提高科研效率，且?guī)椭袠I(yè)大幅節(jié)省醫(yī)學科研投入聚焦投資業(yè)務行業(yè)資源優(yōu)勢金融資源優(yōu)勢服務優(yōu)勢免疫檢查點抑制劑行業(yè)廠商長期參與采購與評估，積累了較為豐富的上游廠商資源儲備，且與多家廠商建立長期合作關系免疫檢查點抑制劑行業(yè)商依托本身提供的資金服務，具備融資渠道暢通的資金優(yōu)勢，可為行業(yè)建設提供初期資金支持，且可通過杠桿提升資金效率免疫檢查點抑制劑行業(yè)企業(yè)憑借多年的客戶服務經驗，服務體系日趨完備，信息化服務于一身的綜合服務體系，能夠進行有效遷移，為投資業(yè)務的長期健康發(fā)展提供有力支持免疫檢查點抑制劑行業(yè)頭部企業(yè)已形成完善的的服務體系，在中國政府逐步放寬企業(yè)的準入條件，鼓勵并支持的政策背景下，免疫檢查點抑制劑行業(yè)企業(yè)開拓投資業(yè)務，通過產融結合向實業(yè)運營縱深發(fā)展，免疫檢查點抑制劑行業(yè)未來的重要發(fā)展趨勢。&&&

頁巖氣革命后，乙烷價格持續(xù)走低。美國是世界上最大的乙烷生產國，也是唯一的乙烷出口國。美國乙烷主要來自濕天然氣經過天然氣廠分離后得到的天然氣液（NGL,Naturalgasliquids）和原油開采副產的凝析油經過煉廠處理后得到的液化煉廠氣（LRG,Liquefiedrefinerygases），其中前者貢獻了絕大部分。自2010年以來，美國NGL產量幾乎翻了一番，超過了天然氣產量增長率，并創(chuàng)下了2017年370萬桶/天的年度記錄。由于頁巖氣產量不斷增加，同時受管道運輸中乙烷比例不能超過12%的限制，美國乙烷產量也持續(xù)提升。并且乙烷相對較低的熱值及沸點使其作為液化燃料無法與丙烷和丁烷競爭，分離費用也降低了其作為管道氣的吸引力，乙烷自身產量又高于其它NGL組分，其供給過剩的情況日益凸顯。這導致美國乙烷價格在2011年底開始下降，并且在2013年至2015年由于乙烷產量超過消費量，乙烷價格一度低于天然氣價格，直到隨后乙烷需求增加價格才逐漸回升至2016年平均150美元/噸和2017年平均184美元/噸。2018年6月份開始乙烷價格受供需影響迎來一波大漲，目前處于高位回落階段。

競爭趨勢隨著科技不斷發(fā)展，免疫檢查點抑制劑企業(yè)對免疫檢查點抑制劑行業(yè)產品的研發(fā)投入不斷加大，企業(yè)形成自己的技術堡壘是在未來市場中取得市場份額的重要收到，因此技術競爭也是未來行業(yè)競爭的重要方向之一。免疫檢查點抑制劑行業(yè)的競爭促進了產品質量與服務的持續(xù)優(yōu)化與創(chuàng)新，在滿足客戶需求的同時也給行業(yè)服務帶來不斷的新體驗。優(yōu)質的服務是免疫檢查點抑制劑行業(yè)競爭的重要焦點與未來趨勢?？蛻羰巧系郏瑵M足客戶的需求是免疫檢查點抑制劑行業(yè)企業(yè)的價值實現(xiàn)，免疫檢查點抑制劑行業(yè)競爭趨勢首先在需求的分析與客戶痛點的把握。小眾運動場景日益崛起，帶動了新的免疫檢查點抑制劑行業(yè)產品需求。隨著行業(yè)的競爭不斷加劇，企業(yè)競爭的本質是人才的競爭，免疫檢查點抑制劑行業(yè)企業(yè)都在不斷提升專業(yè)員工的技術水平。通過專項培訓、高薪招聘吸引高端優(yōu)質人才加入。人才競爭是未來免疫檢查點抑制劑行業(yè)競爭的核心點之一。

服務技術需求人才投資機會專家服務模式更側重借助專家的實際從業(yè)經驗與洞察，針對企業(yè)遇到的實際問題給出一針見血的建議。全方位賦能，尤其是在服務能力的提升上，以更加完善的服務體系建設，為消費者帶來更好的產品體驗。010203投資機會投資機會投資機會免疫檢查點抑制劑行業(yè)資源整合免疫檢查點抑制劑行業(yè)咨詢管理免疫檢查點抑制劑行業(yè)產品服務根據企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和市場需求對有關的資源進行重新配置，以突顯企業(yè)的核心競爭力，并尋求資源配置與客戶需求的最佳結合點。目的是要通過組織制度安排和管理運作協(xié)調來增強企業(yè)的競爭優(yōu)勢，提高客戶服務水平。行業(yè)發(fā)展建議ABC發(fā)展建議1發(fā)展建議2發(fā)展建議3提升產品質量（1）政府方面：政府應當制定行業(yè)生產標準，規(guī)范免疫檢查點抑制劑行業(yè)生產流程，并成立相關部門，對科研用免疫檢查點抑制劑行業(yè)的研發(fā)、生產、銷售等各個環(huán)節(jié)進行監(jiān)督，形成統(tǒng)一的監(jiān)督管理體系，完善試劑流通環(huán)節(jié)的基礎設施建設，重點加強冷鏈運輸環(huán)節(jié)的基礎設施升級，保證免疫檢查點抑制劑行業(yè)產品的質量，促進行業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展；（2）生產企業(yè)方面：免疫檢查點抑制劑行業(yè)生產企業(yè)應嚴格遵守行業(yè)生產規(guī)范，保證產品質量的穩(wěn)定性。目前市場上已有多個本土免疫檢查點抑制劑行業(yè)企業(yè)加強生產質量的把控，對標優(yōu)質、高端的進口產品，并憑借價格優(yōu)勢逐步替代進口。此外，免疫檢查點抑制劑行業(yè)企業(yè)緊跟行業(yè)研發(fā)潮流，加大創(chuàng)新研發(fā)力度，不斷推出新產品，進一步擴大市場占有率，也是未來行業(yè)發(fā)展的重要趨勢。全面增值服務單一的資金提供方角色僅能為免疫檢查點抑制劑行業(yè)企業(yè)提供“凈利差”的盈利模式，免疫檢查點抑制劑行業(yè)同質化競爭日趨嚴重，利潤空間不斷被壓縮，企業(yè)業(yè)務收入因此受影響，商業(yè)模式亟待轉型除傳統(tǒng)的免疫檢查點抑制劑行業(yè)需求外，設備管理、服務解決方案、貸款解決方案、結構化融資方案、專業(yè)咨詢服務等方面多方位綜合性的增值服務需求也逐步增強。中國本土免疫檢查點抑制劑行業(yè)龍頭企業(yè)開始在定制型服務領域發(fā)力，鞏固行業(yè)地位多元化融資渠道可持續(xù)公司債等創(chuàng)新產品，擴大非公開定向債務融資工具（PPN）、公司債等額度獲取，形成了公司債、PPN、中期票據、短融、超短融資等多產品、多市場交替發(fā)行的新局面；企業(yè)獲取各業(yè)態(tài)銀行如國有銀行、政策性銀行、外資銀行以及其他中資行的授信額度，確保了銀行貸款資金來源的穩(wěn)定性。免疫檢查點抑制劑行業(yè)企業(yè)在保證間接融資渠道通暢的同時，能夠綜合運用發(fā)債和資產證券化等方式促進自身融資渠道的多元化，降低對單一產品和市場的依賴程度，實現(xiàn)融資地域的分散化，從而降低資金成本，提升企業(yè)負債端的市場競爭力。以遠東宏信為例，公司依據自身戰(zhàn)略發(fā)展需求，堅持“資源全球化”戰(zhàn)略，結合實時國內外金融環(huán)境，有效調整公司直接融資和間接融資的分布結構，在融資成本方面與同業(yè)相比優(yōu)勢突出。4行業(yè)格局及前景趨勢行業(yè)格局行業(yè)發(fā)展趨勢行業(yè)代表企業(yè)行業(yè)趨勢市場需求或將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長免疫檢查點抑制劑仍將主導腫瘤免疫藥物市場雙抗藥物研究加速雙特異性抗體藥物是免疫檢查點抑制劑的另一種藥產品。雙特異性抗體藥物研發(fā)加速，是中國免疫檢查點抑制劑行業(yè)發(fā)展的重要趨勢之一。參考國外已上市雙抗藥物持續(xù)上升的銷售收入，未來隨著中國雙抗藥物研發(fā)穩(wěn)步發(fā)展，中國雙抗藥物市場將逐步擴張。單克隆抗體藥物是中國免疫檢查點抑制劑行業(yè)的主流藥物，但由于中國單克隆抗體藥物的研發(fā)起步較晚，技術積累尚不成熟，占全球市場比例較小，2024年中國單抗藥物占全球市場比例將達到11%。中國單抗藥物領域市場潛力不可小覷單抗治療領域更多樣CAR-T細胞治療因其具有治愈腫瘤的潛力而被寄予厚望。據GlobalData公司最新報告，近期在CAR-T細胞治療相關的過繼T細胞免疫治療領域內，取得了許多激動人心的成績。事實上，2016年2月的一項初步臨床試驗發(fā)現(xiàn)，在7名接受CAR-T細胞治療的患者中，有6名患者取得了完全緩解。在近幾年我國政府大力支持，以及國內藥物研發(fā)生產技術的提升，近幾年不斷有免疫檢查點抑制劑獲批上市，打破外企壟斷。當前免疫檢查點抑制劑行業(yè)尚處于發(fā)展初期階段，由于產品價格相對昂貴，因此市場規(guī)模較小。未來隨著本土免疫檢查點抑制劑被列入醫(yī)保，其市場需求或將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，行業(yè)未來發(fā)展前景較好。同質化競爭激烈價格戰(zhàn)授信加大行業(yè)并購新進企業(yè)（1）價格戰(zhàn)引發(fā)收益率報價逐年下降：部分免疫檢查點抑制劑行業(yè)公司為抓住優(yōu)質客戶資源，依靠價格戰(zhàn)取得競爭優(yōu)勢，導致行業(yè)毛利率下降，選擇合作企業(yè)時“唯價格論”，不利于行業(yè)良性發(fā)展；（2）過高授信加大財務風險：免疫檢查點抑制劑行業(yè)公司對各家醫(yī)院的總體授信額度偏高，甚至超過醫(yī)院的償還能力，為自身帶來較大財務風險，不利于企業(yè)的長期發(fā)展。未來，