財(cái)務(wù)報(bào)表chapter 7課件

財(cái)務(wù)報(bào)表分析E-mail:第七章現(xiàn)金流量分析重點(diǎn)與難點(diǎn)：掌握現(xiàn)金流量表的編制和分析經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分析掌握現(xiàn)金流量的比率

第一節(jié)現(xiàn)金流量表一、現(xiàn)金的相關(guān)性(一）現(xiàn)金是流動性最強(qiáng)的資產(chǎn)。公司的流動性和靈活性皆取決于此。

它是公司業(yè)務(wù)循環(huán)的起點(diǎn)，也是終點(diǎn)。（二）對比:現(xiàn)金制會計(jì)與應(yīng)計(jì)制會計(jì)現(xiàn)金流量凈額是衡量盈利能力的終極指標(biāo)。

現(xiàn)金流量分析有助于估計(jì)公司的流動性、償付能力及財(cái)務(wù)彈性.二、分活動報(bào)告現(xiàn)金流量表報(bào)告公司主要活動（經(jīng)營、籌資和投資）中的現(xiàn)金收入和現(xiàn)金付出:(一）經(jīng)營活動（Operatingactivities）

是公司除投資和籌資活動外的活動。主要包括銷售、采購商品，收到稅費(fèi)返還、支付工資薪酬、稅費(fèi)等間接法（Indirectmethod）用非現(xiàn)金收入（費(fèi)用）和應(yīng)計(jì)項(xiàng)目對凈收益進(jìn)行調(diào)整，最終得出來自經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量。直接法（DirectMethod）按與應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的關(guān)系對每項(xiàng)收入分別進(jìn)行調(diào)整。兩種方法產(chǎn)生相同的結(jié)果，只是表達(dá)形式不同。三、現(xiàn)金流量表的構(gòu)造

（二）現(xiàn)金流量和凈收益的解釋損益表在收入賺得時(shí)予以確認(rèn)，費(fèi)用發(fā)生時(shí)予以記錄.損益表并沒有向我們表明現(xiàn)金流入流出的具體時(shí)間，也沒有表明經(jīng)營活動對流動性和償債能力的影響。通過現(xiàn)金流量表我們卻可以獲得此類信息。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量（CFO）是有關(guān)經(jīng)營活動的一項(xiàng)更廣的觀念。它并不是一項(xiàng)盈利能力指標(biāo).注意：一項(xiàng)凈額指標(biāo)，不論是凈收益還是經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額，作用總是有限的。關(guān)鍵是有關(guān)這些凈額指標(biāo)構(gòu)成要素（components）的信息。第二節(jié)現(xiàn)金流量分析一、評價(jià)現(xiàn)金的來源和使用時(shí)，應(yīng)該著重分析以下問題:資產(chǎn)更新采用內(nèi)部還是外部籌資?擴(kuò)張和購并的資金由何而來?公司是否很依賴外部融資?公司的投資需求和機(jī)會何在?公司融資有什么要求，屬于什么類型?管理政策（如股利政策）是否對現(xiàn)金流量高度敏感?金寶湯料公司的現(xiàn)金流量分析經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額投資活動現(xiàn)金流量凈額籌資活動現(xiàn)金流量凈額一般分析結(jié)論+++企業(yè)的經(jīng)營狀況和投資效果良好，原有的投資項(xiàng)目達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，仍在籌集資金用于規(guī)模擴(kuò)張或更好的投資機(jī)會，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很小。++-企業(yè)進(jìn)入產(chǎn)品成熟期，經(jīng)營活動和投資活動良性循環(huán)，融資需求小，處于債務(wù)償還期，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額投資活動現(xiàn)金流量凈額籌資活動現(xiàn)金流量凈額一般分析結(jié)論+-+經(jīng)營活動和籌資活動都能產(chǎn)生凈現(xiàn)金流入，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況較穩(wěn)定，投資活動產(chǎn)生負(fù)流入，說明企業(yè)處于高速發(fā)展的擴(kuò)張時(shí)期，大量追加投資，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。+--企業(yè)經(jīng)營狀況良好，有足夠現(xiàn)金用于新項(xiàng)目的繼續(xù)投資和償還債務(wù)或發(fā)放現(xiàn)金股利，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小,但一旦經(jīng)營狀況陷入危機(jī)，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況將會惡化經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額投資活動現(xiàn)金流量凈額籌資活動現(xiàn)金流量凈額一般分析結(jié)論---企業(yè)三項(xiàng)活動均不能產(chǎn)生凈現(xiàn)金流入，企業(yè)擴(kuò)張過度，預(yù)測失誤，投資效果差，難以籌集到資金，現(xiàn)金將無以為繼，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，面臨被兼并、破產(chǎn)的危機(jī),若收縮規(guī)模，經(jīng)過調(diào)整，有可能渡過難關(guān)。-+-企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流入不足，籌集資金出現(xiàn)困難，主要靠收回投資或處置長期資產(chǎn)維持經(jīng)營，企業(yè)財(cái)務(wù)陷入困境,企業(yè)產(chǎn)品處于衰退期，市場萎縮，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)極大。從現(xiàn)金流量分析中得出的結(jié)論如下:管理層如何使用掌握的資源如何削減投資如何獲得額外的現(xiàn)金如何減少對公司的主張權(quán)了解收益的處置及可以隨意使用的現(xiàn)金流量的投資情況公司經(jīng)營現(xiàn)金流量的規(guī)模、構(gòu)成、模式及穩(wěn)定性二、現(xiàn)金流量分析的結(jié)論凈收益加折舊和攤銷(EBITDA：英文全稱是earningsbeforeinterest,taxes,depreciation,andamortization；即：息稅前利潤，折舊和攤銷)三、替代性現(xiàn)金流量指標(biāo)凈收益加折舊和攤銷的問題：長期應(yīng)折舊資產(chǎn)的使用是一項(xiàng)無法忽略的真實(shí)費(fèi)用.加回折舊費(fèi)用并不產(chǎn)生現(xiàn)金，它只是從凈收益中沖銷非現(xiàn)金費(fèi)用，現(xiàn)金只能靠經(jīng)營和籌資活動獲得，而不能靠折舊.凈收益加折舊忽略了營運(yùn)資本賬戶的變動，這些賬戶包含了經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額的剩余部分。誠然，營運(yùn)資本賬戶的變動通常包含了經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的很大一部分.現(xiàn)金流量分析另一種廣泛使用的界定:FCF=NOPAT-NOA的變動

(稅后凈營業(yè)利潤(NOPAT)減去凈經(jīng)營資產(chǎn)(NOA))五、自由現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量表在確定誤導(dǎo)性或錯(cuò)誤經(jīng)營成果與預(yù)期方面具有重要作用?，F(xiàn)金流量表還可為我們考慮如下問題提供重要線索:為資本支出融資的可行性.為擴(kuò)張融資的現(xiàn)金來源.對外部融資（債務(wù)融資和權(quán)益融資）的依賴程度未來股利政策.滿足債務(wù)條款要求的能力.面對意外需求和機(jī)遇時(shí)的財(cái)務(wù)彈性.管理層的財(cái)務(wù)行為.盈余質(zhì)量六、現(xiàn)金流量作為校驗(yàn)器第三節(jié)現(xiàn)金流量分析專用比率一、現(xiàn)金流量充足率反映公司從經(jīng)營活動總獲得足