清華版《國際金融》第七章國際金融市場

第七章國際金融市場清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第1頁!第七章國際金融市場學習重點本章的重點內容主要是國際金融市場的概念、國際金融市場形成與發(fā)展的過程、國際貨幣市場的構成、國際資本市場的構成、歐洲貨幣市場的概念及構成。學習難點本章的難點主要是國際金融市場發(fā)展的新趨勢及歐洲貨幣市場的構成。教學建議①本章內容采用理論與實踐相結合的方法講解有關國際金融市場的基本理論、基本知識。②讓學生收集近年國際金融市場的相關資料，分析問題。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第2頁!第七章國際金融市場節(jié)國際金融市場概述第二節(jié)國際貨幣市場第三節(jié)國際資本市場第四節(jié)歐洲貨幣市場清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第3頁!節(jié)國際金融市場概述一、國際金融市場的概念廣義的國際金融市場是指在國際范圍內進行資金融通、有價證券買賣及有關的國際金融業(yè)務活動的場所，由經(jīng)營國際間貨幣信用業(yè)務的一切金融機構所組成，它是國際貨幣金融領域內各種金融商品交易市場的總和，包括外匯市場、貨幣市場、資本市場和黃金市場等。狹義的國際金融市場則是指國際間的長短期資金借貸場所。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第4頁!節(jié)國際金融市場概述（一）國際金融市場的萌芽國際金融市場是伴隨著國際貿易的發(fā)展而產生的。19世紀以前，國際金融市場的交易主要集中于同實物經(jīng)濟密切相關的國際結算、貨幣兌換、票據(jù)貼現(xiàn)等業(yè)務，外匯市場是最早的國際金融市場形式。17、18世紀，英國倫敦和荷蘭阿姆斯特丹相繼出現(xiàn)銀行、股票交易所和外匯市場。這時的國際金融市場只是國內金融市場的延伸。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第5頁!節(jié)國際金融市場概述（三）國際金融中心的調整兩次世界大戰(zhàn)使國際金融中心的格局產生變更。由于國內經(jīng)濟遭受到嚴重破壞，倫敦的國際金融業(yè)務受到影響，美元取代英鎊成為世界主要結算貨幣，美國確立了世界經(jīng)濟霸主的地位，相應地，紐約成為最大國際金融中心。蘇黎世依靠中立安定的環(huán)境以及瑞士法郎的自由兌換，發(fā)展了外匯市場和黃金市場，進一步加強了國際金融中心的吸引力。20世紀初倫敦占明顯優(yōu)勢的格局轉變?yōu)槿吒骶咛厣?。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第6頁!節(jié)國際金融市場概述三、國際金融市場的類型國際金融市場，是一組經(jīng)營國際間資金借貸和買賣各種金融商品的多功能、多層次的市場的總稱，它可以按照不同的分類方法，分為各種不同的種類。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第7頁!節(jié)國際金融市場概述（一）按照經(jīng)營金融業(yè)務的種類劃分按照經(jīng)營金融業(yè)務的種類劃分，國際金融市場可分為國際貨幣市場、國際資本市場、國際外匯市場和國際黃金市場。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第8頁!節(jié)國際金融市場概述（二）按照資金融通的期限劃分按照資金融通的期限劃分，可以分為國際貨幣市場和國際資本市場。前者是指一年以下的短期資金交易市場，后者是指一年以上的中長期資金交易市場。狹義的國際金融市場，僅指國際資金市場，包括國際貨幣市場和國際資本市場。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第9頁!節(jié)國際金融市場概述（四）根據(jù)交易對象所在區(qū)域和金融交易活動所受的控制程度劃分國際金融市場按交易對象所在區(qū)域和金融交易活動所受的控制程度可分為在岸金融市場和離岸金融市場。在岸市場是指居民與非居民之間進行資金融通及相關金融業(yè)務的場所，又稱為境內金融市場。離岸市場是指非居民之間以銀行為中介在某種貨幣發(fā)行國國境之外從事該種貨幣借貸的市場，又可稱為境外金融市場。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第10頁!節(jié)國際金融市場概述

國際金融中心交易概覽清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第11頁!節(jié)國際金融市場概述其積極作用如下：（一）促進了世界經(jīng)濟的發(fā)展國際金融市場促進世界經(jīng)濟發(fā)展的作用主要表現(xiàn)在：1、為對外貿易融通資金2、為資本短缺國家利用外資擴大生產規(guī)模提供了便利清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第12頁!節(jié)國際金融市場概述（三）加速世界經(jīng)濟全球化進程國際金融市場不僅為跨國壟斷組織資金調撥提供了便利，而且為跨國公司獲取外部資金和存放暫時閑置資金提供了重要的來源和有利可圖的場所。同時也為跨國銀行進行借貸活動，獲取豐厚利潤提供了條件。如果說跨國壟斷組織的發(fā)展推動了國際金融市場的發(fā)展，那么反過來說，國際金融市場的發(fā)展，又促進了跨國壟斷組織的發(fā)展，促進了各國經(jīng)濟的進一步國際化和全球化。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第13頁!節(jié)國際金融市場概述五、20世紀80年代以來國際金融市場發(fā)展的新趨勢（一）金融創(chuàng)新趨勢20世紀80年代，金融衍生工具的品種才日漸增多，交易數(shù)量也不斷增多。這其中既包括被稱為金融市場“四大發(fā)明”的互換、金融期貨、票據(jù)發(fā)行便利和浮動利率債券，又包括可轉換債券、期權、遠期利率協(xié)議等。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第14頁!節(jié)國際金融市場概述（二）融資方式證券化趨勢80年代以來，國際金融市場的融資結構從傳統(tǒng)的國際借貸轉向了國際證券業(yè)務。傳統(tǒng)的通過商業(yè)銀行籌集資金的方式開始逐漸讓位于通過金融市場發(fā)行長短期債券的方式，這就是融資方式的證券化趨勢。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第15頁!節(jié)國際金融市場概述（四）銀行業(yè)務表外化趨勢對于多數(shù)金融機構來說，在傳統(tǒng)的業(yè)務領域中，利潤主要產生于資金來源和資金運用的過程。然而在融資方式證券化趨勢和金融創(chuàng)新的浪潮中，許多新產生的業(yè)務領域和交易方式幾乎不涉及資產負債表的計入，而是提供服務和收取傭金或服務費的形式獲得利潤，傳統(tǒng)的銀行業(yè)務地位開始下降，以現(xiàn)代信息處理技術為核心的服務領域成為銀行盈利的新增長點，從而形成了銀行業(yè)務的表外化趨勢。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第16頁!第二節(jié)國際貨幣市場

國際貨幣市場變化2009年10月22日數(shù)據(jù)來源：BLOOMBERG清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第17頁!第二節(jié)國際貨幣市場三、國際貨幣市場的組成國際貨幣市場按照業(yè)務方式可以劃分為銀行短期信貸市場、大額可轉讓定期存單市場、短期票據(jù)市場和貼現(xiàn)市場。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第18頁!第二節(jié)國際貨幣市場1.銀行對工商企業(yè)信貸的市場

銀行通過吸收工商企業(yè)、其他組織機構和個人的閑置資本或閑散資金，對另外一些在經(jīng)營或運作過程中有臨時或短期資金需求的工商企業(yè)、其他組織機構或個人貸放資金。這種交易通常也十分便利，不需擔保抵押，憑借借款方的信譽確定信用額度。外國工商企業(yè)在西方國家的貨幣市場上進行存款或放款，首先應注意的是利息率慣例。西方國家還規(guī)定，在本國的外國工商企業(yè)以自由兌換的貨幣在本國銀行進行短期存款，根據(jù)不同的期限，有不同的數(shù)額規(guī)定。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第19頁!第二節(jié)國際貨幣市場（二）可轉讓定期存單市場可轉讓定期存單（NegotiableCertificatesDeposit）簡稱CDs，是銀行或儲蓄機構發(fā)行的一種證明有一筆特定數(shù)額的資金已經(jīng)存放在發(fā)行存單的機構之中的文件。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第20頁!第二節(jié)國際貨幣市場（三）短期票據(jù)市場1.商業(yè)票據(jù)市場商業(yè)票據(jù)是指沒有抵押品的短期票據(jù)。從本質上說，它是以出票人本身為付款人的本票，由出票人許諾在一定時間、地點付給收款人一定金額的票據(jù)。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第21頁!第二節(jié)國際貨幣市場（四）貼現(xiàn)市場貼現(xiàn)是指持票人以未到期票據(jù)向銀行兌換現(xiàn)金，銀行將扣除自買進票據(jù)日（即貼現(xiàn)日）到票據(jù)貼現(xiàn)周的利息（即貼現(xiàn)息）后的余額付給持票人。貼現(xiàn)市場在英國是英格蘭銀行與商業(yè)銀行間的橋梁，也是英國金融制度的一個特色。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第22頁!第二節(jié)國際貨幣市場（一）解決了經(jīng)濟活動中短期資金的供求矛盾短期資金的盈余者可充分利用短期資金，獲取最大的收益；也使資金短缺者在需要流動資金時可及時迅速地獲得短期資金。也就是說，市場的存在通過短期資金融通，可以解決經(jīng)濟活動中短期資金的供求矛盾。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第23頁!第二節(jié)國際貨幣市場（三）為多國中央銀行貨幣政策的操作提供場所中央銀行作為貨幣政策的決策和執(zhí)行機構，主要通過調節(jié)法定貼現(xiàn)率、存款準備金率和公開市場業(yè)務影響商業(yè)銀行的活動，從而實現(xiàn)預定的貨幣政策操作目標。中央銀行主要是在貨幣市場上通過再貼現(xiàn)率、公開市場業(yè)務來實現(xiàn)其貨幣政策的操作。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第24頁!第三節(jié)國際資本市場一、國際資本市場的概念國際資本市場是指經(jīng)營一年期以上的國際性中長期資金借貸和證券投資業(yè)務的國際金融市場。國際資本市場的資金供應者主要是各種金融機構，如商業(yè)銀行、儲蓄銀行、投資公司、人壽保險公司和跨國公司等。國際資本市場的利率是中長期利率。該市場的利率有兩種：一種是固定利率，另一種是在借貸期間可根據(jù)市場利率水平變化定期調整的浮動利率，均為復利。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第25頁!第三節(jié)國際資本市場三、國際資本市場組成國際資本市場從業(yè)務構成上來看，包括銀行中長期信貸市場和中長期證券市場。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第26頁!第三節(jié)國際資本市場表7-4新發(fā)放的中期辛迪加貸款單位：億美元

清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第27頁!第三節(jié)國際資本市場（二）中長期證券市場中長期證券市場是各種有價證券發(fā)行和買賣的場所，通常稱證券或股票交易所。只有交易所成員發(fā)行的證券才能通過證券交易商和經(jīng)紀人在場內進行買賣。紐約證券交易所、倫敦證券交易所、巴黎證券交易所、東京證券交易所是世界上最大的證券交易所。證券市場又可分為國際債券市場和國際股票市場。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第28頁!第三節(jié)國際資本市場全球債券市場國際債券余額結構清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第29頁!第三節(jié)國際資本市場（2）國際債券的分類國際債券可分為外國債券和歐洲債券兩種：歐洲債券是一國政府、金融機構、工商企業(yè)在國外金融市場上發(fā)行或者國際組織在一國金融市場上，以第三國貨幣發(fā)行的債券。外國債券是一國政府、金融機構、工商企業(yè)在國外金融市場上發(fā)行或者國際組織在一國金融市場上，以所在國貨幣發(fā)行的債券。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第30頁!第三節(jié)國際資本市場（3）國際債券市場概述國際債券市場是由國際債券的發(fā)行人和投資人所形成的金融市場。具體可分為發(fā)行市場和流通市場。發(fā)行市場組織國際債券的發(fā)行和認購。流通市場安排國際債券的上市和買賣。這兩個市場相互聯(lián)系，相輔相成構成統(tǒng)一的國際債券市場。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第31頁!第三節(jié)國際資本市場證券市場主要由債券業(yè)務構成。債券發(fā)行作為一種直接融資的方式在80年代上半期曾迅速發(fā)展。但隨著債券融資成本的相對上升和許多在歐洲債券市場上涉足不深的公司紛紛進入國際銀行業(yè)，債券市場從1987年起開始徘徊。國際長期債券發(fā)行額（1985-1988）單位：億美元清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第32頁!第三節(jié)國際資本市場全球證券交易所股票市值結構清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第33頁!第三節(jié)國際資本市場（2）幾個重要的股票交易所和股票價格指數(shù)①紐約股票交易所到目前為止，它是美國全國性的證券交易所中規(guī)模最大、最具代表性的證券交易所，也是世界上規(guī)模最大、組織最健全，設備最完善，管理最嚴密、對世界經(jīng)濟有著重大影響的證券交易所。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第34頁!第三節(jié)國際資本市場在美國股市上有一些常用的價格指數(shù)，其中道瓊斯指數(shù)、標準普爾指數(shù)和紐約股票交易所指數(shù)是最為重要的指數(shù)。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第35頁!第三節(jié)國際資本市場標準·普爾股票價格指數(shù)在美國也很有影響，它是美國最大的證券研究機構即標準·普爾公司編制的股票價格指數(shù)。標準·普爾公司股票價格指數(shù)以1941年至1943年抽樣股票的平均市價為基期，以上市股票數(shù)為權數(shù)，按基期進行加權計算，其基點數(shù)為10。以目前的股票市場價格乘以股票市場上發(fā)行的股票數(shù)量為分子，用基期的股票市場價格乘以基期股票數(shù)為分母，相除之數(shù)再乘以10就是股票價格指數(shù)。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第36頁!第三節(jié)國際資本市場②東京股票交易所東京股票交易所發(fā)展的歷史雖然不長，但卻是世界上最大的證券交易中心之一，日本最大的證券交易所，它的股票交易量最大，占日本全國交易量的80%以上。如果按上市的股票市場價格計算，它已超過倫敦證券交易所，成為僅次于紐約證券交易所的世界第二大證券市場。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第37頁!第三節(jié)國際資本市場在日本顯示股票價格動向最具有代表性的指標是日經(jīng)道式平均股價指數(shù)。具體計算方法是：把部分市場的各種股票，以其當天的最終價格和上市股票數(shù)相乘計算出市價總值，以1968年1月4日的市價總值為基期（100），換算成現(xiàn)期的指數(shù)。由于這一指數(shù)表示的是在東京股票交易所上市的各主要行業(yè)股票價格的市價總值，因此能正確展示出整個股票價格的變動，是一個重要的經(jīng)濟指標。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第38頁!第三節(jié)國際資本市場倫敦股票交易所清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第39頁!第四節(jié)歐洲貨幣市場一、歐洲貨幣市場的含義歐洲貨幣市場（Euro-CurrencyMarket），一般來說，是一種以非居民參與為主的以歐洲銀行為中介的在某種貨幣發(fā)行國國境之外，從事該種貨幣借貸或交易的市場，又稱離岸金融市場。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第40頁!第四節(jié)歐洲貨幣市場（一）歐洲貨幣市場不單是歐洲區(qū)域內的市場歐洲貨幣市場產生于歐洲，但不僅限于歐洲。歐洲貨幣市場最早是指存在于倫敦及西歐其他地方的美元的借貸市場，這就是人們通常所說的狹義的歐洲貨幣市場概念。后來其地域范圍逐漸突破“歐洲”界限，擴展至亞洲、北美洲、拉丁美洲等。目前，歐洲貨幣市場既包括歐洲各主要金融中心清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第41頁!第四節(jié)歐洲貨幣市場（三）歐洲貨幣市場實質是貨幣市場盡管歐洲貨幣市場發(fā)展迅速，地位不斷提高，作用不斷擴大，甚至被人們稱為當代國際金融市場的主體，但其實質是貨幣市場，是由眾多的歐洲銀行經(jīng)營歐洲貨幣存貸款業(yè)務而形成的信貸與債券市場，即它主要是一種借貸市場，發(fā)生關系的是存款人（通過銀行）和借款人，這與買賣不同國家貨幣的外匯市場有所區(qū)別。當然，歐洲貨幣市場與國際外匯市場具有密切的聯(lián)系。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第42頁!第四節(jié)歐洲貨幣市場（一）擺脫了任何國家或地區(qū)政府法令的管理約束傳統(tǒng)的國際金融市場，必須受所在地政府的政策法令的約束，而歐洲貨幣市場則不受國家政府管制與稅收限制。因為一方面，這個市場本質上是一個為了避免主權國家干預而形成的"超國家"的資金市場，它在貨幣發(fā)行國境外，貨幣發(fā)行國無權施以管制；另一方面，市場所在地的政府為了吸引更多的歐洲貨幣資金，擴大借貸業(yè)務，則采取種種優(yōu)惠措施，盡力創(chuàng)造寬松的管理氣候。因此，這個市場經(jīng)營非常自由，不受任何管制。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第43頁!第四節(jié)歐洲貨幣市場（三）建立了獨特的利率體系歐洲貨幣市場利率較之國內金融市場獨特，表現(xiàn)在，其存款利率略高于國內金融市場，而放款利率略低于國內金融市場。存款利率較高，是因為一方面國外存款的風險比國內大，另一方面不受法定準備金和存款利率最高額限制。而貸款利率略低，是因為歐洲銀行享有所在國的免稅和免繳存款準備金等優(yōu)惠條件，貸款成本相對較低，故以降低貸款利率來招徠顧客。存放利差很小，一般為0.25%-0.5%，因此，歐洲貨幣市場對資金存款人和資金借款人都極具吸引力。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第44頁!第四節(jié)歐洲貨幣市場（五）擁有廣泛的銀行網(wǎng)絡與龐大的資金規(guī)模歐洲貨幣市場是銀行間的市場，具有廣泛的經(jīng)營歐洲貨幣業(yè)務的銀行網(wǎng)絡，它的業(yè)務一般都是通過電話、電報、電傳等工具在銀行間、銀行與客戶之間進行；歐洲貨幣市場是以批發(fā)交易為主的市場，該市場的資金來自世界各地，數(shù)額極其龐大，各種主要可兌換貨幣應有盡有，充分滿足了各國不同類型的銀行和企業(yè)對不同期限和不同用途的資金的需求。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第45頁!第四節(jié)歐洲貨幣市場國際貨幣市場的特點清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第46頁!第四節(jié)歐洲貨幣市場（一）歐洲貨幣信貸市場1．歐洲貨幣短期信貸市場歐洲貨幣短期信貸市場主要進行1年以內的短期資金拆放，最短的為日拆。但隨著國際金融業(yè)務的不斷拓展，有的期限也延至l-5年。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第47頁!第四節(jié)歐洲貨幣市場2．歐洲貨幣中長期信貸市場歐洲貨幣中長期信貸市場與歐洲貨幣債券市場合稱為歐洲資本市場。該市場信貸期限都在1年以上。這個市場的籌資者主要是世界各地私營或國營企業(yè)、社會團體、政府以及國際性機構。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第48頁!第四節(jié)歐洲貨幣市場（二）歐洲貨幣債券市場1．歐洲貨幣債券市場的概念歐洲貨幣債券市場是指發(fā)行歐洲貨幣債券進行籌資而形成的一種長期資金市場。它是國際中長期資金市場的重要組成部分，也是歐洲貨幣市場的重要組成部分。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第49頁!第四節(jié)歐洲貨幣市場2．歐洲貨幣債券市場的特點①債券的發(fā)行者、債券面值和債券發(fā)行地點分屬于不同的國家②債券發(fā)行方式以辛迪加為主③高度自由④不影響發(fā)行地國家的貨幣流通⑤貨幣選擇性強⑥債券的發(fā)行條件比較優(yōu)惠⑦安全性較高，流動性強⑧市場反映靈敏，交易成本低⑨金融創(chuàng)新持續(xù)不斷清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第50頁!第四節(jié)歐洲貨幣市場（一）歐洲貨幣市場的積極作用1.為各國經(jīng)濟發(fā)展提供資金便利2.有利于平衡國際收支3.推動了跨國公司國際業(yè)務的發(fā)展清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第51頁!節(jié)國際金融市場概述二、國際金融市場的形成和發(fā)展國際金融市場是隨著國際貿易的發(fā)展與各國經(jīng)濟實力的發(fā)展變化而形成和發(fā)展的，它大致可以分為以下四個階段：（一）國際金融市場的萌芽（二）國際金融市場的初步發(fā)展（三）國際金融中心的調整（四）歐洲貨幣市場的形成與發(fā)展

清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第52頁!節(jié)國際金融市場概述（二）國際金融市場的初步發(fā)展19世紀，英國經(jīng)濟迅速發(fā)展，位居世界首位，憑借發(fā)達的國內金融體系、堅實的經(jīng)濟基礎、穩(wěn)定的政局和國際貿易結算中心地位的優(yōu)勢，倫敦成為世界上最大的也是歷史最悠久的國際金融中心。發(fā)源于英國的工業(yè)革命也帶來了歐洲經(jīng)濟的發(fā)展，區(qū)域性國際金融中心形成。倫敦、紐約、蘇黎世19世紀末20世紀初成為當時著名的三大國際金融中心。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第53頁!節(jié)國際金融市場概述（四）歐洲貨幣市場的形成與發(fā)展20世紀50年代，東西方冷戰(zhàn)升級、美元危機和美國的金融管制措施、戰(zhàn)后歐洲經(jīng)濟的恢復，促成了美元資金向歐洲市場的聚集。新型的歐洲貨幣市場，已形成為國際金融市場體系中的主流。當時的東京、紐約、倫敦并稱為國際金融市場的“金三角”。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第54頁!節(jié)國際金融市場概述清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第55頁!節(jié)國際金融市場概述清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第56頁!節(jié)國際金融市場概述（三）按照金融資產交割方式劃分按照金融資產交割的方式不同，可分為現(xiàn)貨市場、期貨市場和期權市場。

清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第57頁!節(jié)國際金融市場概述在岸金融市場與離岸金融市場的區(qū)別清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第58頁!節(jié)國際金融市場概述四、國際金融市場的作用國際金融市場對世界經(jīng)濟的發(fā)展，既有積極作用的一面，也有消極作用的一面。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第59頁!節(jié)國際金融市場概述（二）調節(jié)國際收支國際金融市場在調劑國際收支方面也起到了不可忽視的作用。一方面，戰(zhàn)后國際金融市場日益成為各國外匯資金的重要來源，不僅跨國公司經(jīng)常在國際金融市場籌措資金，而且國際收支出現(xiàn)逆差的國家也越來越多地利用國際金融市場的貸款來彌補赤字。另一方面，國際金融市場還可通過匯率變動來影響國際收支。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第60頁!節(jié)國際金融市場概述國際金融市場對世界經(jīng)濟的發(fā)展也有消極作用，主要表現(xiàn)是：①為投機活動提供了便利；②大量資本在國際間流動，不利于有關國家執(zhí)行自己制定的貨幣政策，造成外匯市場的不穩(wěn)定；③加劇了世界性通貨膨脹。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第61頁!主要金融衍生工具及其產生年代清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第62頁!節(jié)國際金融市場概述（三）金融市場全球一體化趨勢由于金融管制的放松、金融工具的創(chuàng)新和電信技術的發(fā)展，使遍及全球的國際金融中心和金融機構形成了一個時間和空間上高速連接的一體化市場。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第63頁!第二節(jié)國際貨幣市場一、國際貨幣市場的概念國際貨幣市場（InternationalMoneyMarket）指經(jīng)營一年期以下（包括一年期）的資金借貸的市場，也稱短期資金市場。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第64頁!第二節(jié)國際貨幣市場二、國際貨幣市場的特點①期限較短，最短的融資期限只有1天，最長的也不過1年；②交易的目的是為了解決短期資金周轉的需要。③金融工具具有較強的“貨幣性”；國際貨幣市場上交易的金融工具一般時間短、流動性強、變現(xiàn)性高；④交易者需求信譽高，融資數(shù)額大，借貸成本低，資金周轉快，流量大，風險小。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第65頁!第二節(jié)國際貨幣市場（一）銀行短期信貸市場銀行短期信貸市場主要包括銀行對工商企業(yè)的信貸和銀行同業(yè)拆放市場。前者主要解決企業(yè)流通資金的需要，后者主要解決銀行平衡一定頭寸、調節(jié)資金余缺的需要。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第66頁!第二節(jié)國際貨幣市場2.銀行同業(yè)拆放市場在銀行短期信貸業(yè)務中，銀行同業(yè)拆放業(yè)務相當重要。倫敦銀行同業(yè)拆放市場是典型的拆放市場，它的參加者為英國的商業(yè)銀行、票據(jù)交換銀行和外國銀行等。倫敦同業(yè)銀行拆放利率是國際金融市場貸款利率的基礎，即在這個利率的基礎上再加一定的附加利率。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第67頁!第二節(jié)國際貨幣市場存單與存款不同之處：（1）定期存款是記名的，是不能轉讓的，不能在金融市場上流通，而存單是不記名的，可以在金融市場上轉讓。（2）定期存款的金額是不固定的，存單的金額則是固定的，而且是大額整數(shù)。（3）定期存款雖然有固定期限，但在沒到期之前可以提前支取；存單則只能到期支取，不能提前支取。（4）定期存款的期限多為長期的；定期存單的期限多為短期的。（5）定期存款的利率大多是固定的；存單的利率有固定的也有浮動的。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第68頁!第二節(jié)國際貨幣市場2.銀行承兌匯票市場匯票是指發(fā)票人簽發(fā)一定金額委托付款人于指定的到期日無條件支付于收款人或持票人的票據(jù)。銀行承兌匯票是隨著國際貿易產生的。參加銀行承兌匯票次級市場交易的有三種人：一是創(chuàng)造銀行承兌匯票的承兌銀行；二是經(jīng)紀人；三是投資者。承兌銀行所持的銀行承兌匯票都是自己承兌、自己貼現(xiàn)的。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第69頁!第二節(jié)國際貨幣市場四、國際貨幣市場的作用國際貨幣市場的作用，從本質上講，無非就是貨幣市場的功能，具體表現(xiàn)在以下四個方面。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第70頁!第二節(jié)國際貨幣市場（二）使銀行系統(tǒng)相互連為一體在貨幣市場中聚集著各銀行的資金，形成一個龐大的信貸金庫。這樣，單個銀行的存款實際上就成為整個信貸市場資金來源的一部分。于是，在國際貨幣市場上，國內外眾多銀行相互連為一體，單個銀行的存款實際上就成為國際信貸市場上資金來源的一部分。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第71頁!第二節(jié)國際貨幣市場（四）為政府創(chuàng)造重要的財政收入來源提供了基礎因為政府在貨幣市場上發(fā)行的國庫券和各種短期債券是政府財政的重要收入來源。國際貨幣市場在廣度上要優(yōu)于國內貨幣市場，因此前者的這項功能更為強大。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第72頁!第三節(jié)國際資本市場二、國際資本市場的特點①通過市場機制吸收、組織國內外資金，對其進行中長期的分配和再分配；②交易注重安全性、盈利性、和流動性，借貸雙方都很重視雙方穩(wěn)定的長期合作關系。③有政治風險、違約風險、利率風險、匯率風險、經(jīng)營風險等多種風險，需要采取多種避險措施。④由于國際資本市場匯率、利率變化頻繁，為了避免外匯風險，故在利用市場機制時，必須把選擇貨幣的軟硬、匯率和利率、收進與還款結算所用貨幣的區(qū)別等，一并考慮在內。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第73頁!第三節(jié)國際資本市場（一）中長期信貸市場中長期信貸市場是政府機構（包括國際經(jīng)濟組織）和跨國銀行向客戶提供中長期資金融通的市場。政府貸款的基本特征是期限長、利率低、附有一定的條件。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第74頁!第三節(jié)國際資本市場國際中長期貸款的特點是：①借貸比較自由，可以自由議定借貸數(shù)量、借貸期限、借貸幣種等借貸條件；②借貸資金用途一般不受限制；③借貸利率相對于政府貸款和國際金融機構貸款利率較高，一般采用市場利率；④無政治、經(jīng)濟附加條件。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第75頁!第三節(jié)國際資本市場1.國際債券市場（1）國際債券的含義國際債券是指長期資金的籌措者在國外發(fā)行上市的、以外國貨幣定值并銷售的債券。債券發(fā)行人主要有：政府和政府機構；私人部門，主要是工商企業(yè)、金融業(yè)等；國際金融機構。債券有固定利率債券，還有浮動利率債券，它的市場價格和市場利率成反比。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第76頁!第三節(jié)國際資本市場全球債券市場國內債券余額結構清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第77頁!第三節(jié)國際資本市場按地域分布看，有影響和規(guī)模較大的外國債券有：北美的揚基債券、瑞士法郎債券、亞洲的武士債券和龍債券，以及中東地區(qū)以科威特的第納爾、阿聯(lián)酋的第拉姆、以及沙特阿拉伯的里亞爾貨幣定值的外國債券等。本章主要介紹揚基債券、武士債券和瑞士法郎債券。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第78頁!第三節(jié)國際資本市場國際債券市場的組成清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第79頁!第三節(jié)國際資本市場2.股票市場（1）國際股票及國際股票市場概述國際股票通常是指外國公司在一個國家的股票市場發(fā)行的，用該國或第三國貨幣表示的股票。國際股票市場是股票發(fā)行和交易的場所，股票的發(fā)行和買賣交易是分別通過一級市場和二級市場實現(xiàn)的。一級市場即股票發(fā)行市場，二級市場即對已發(fā)行的股票進行買賣的市場。另外，根據(jù)二級市場的結構，它又可以分為證券交易所市場和場外交易市場兩部分。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第80頁!第三節(jié)國際資本市場全球證券交易所股票成交金額占比清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第81頁!第三節(jié)國際資本市場

紐約股票交易所清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第82頁!第三節(jié)國際資本市場道瓊斯指數(shù)是世界上歷史最為悠久的股票指數(shù)，它的全稱為股票價格平均指數(shù)。通常人們所說的道瓊斯指數(shù)有可能是指道瓊斯指數(shù)四組中的組道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)。其計算公式為：股票價格平均數(shù)=入選股票的價格之和/入選股票的數(shù)量清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第83頁!第三節(jié)國際資本市場紐約股票交易所指數(shù)是由紐約股票交易所于1966年起編制公布，反映了所有在紐約股票交易所掛牌上市交易的普通股的價格情況，同標準普爾指數(shù)相同，它將1000多種普通股票按其市場價值加權，基本指數(shù)定在1965年12月31日為50，每半小時計算和公布一次。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第84頁!第三節(jié)國際資本市場東京股票交易所清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第85頁!第三節(jié)國際資本市場③倫敦股票交易所倫敦股票交易所是世界四大證券交易所之一。作為世界上最國際化的金融中心，倫敦不僅是歐洲債券及外匯交易領域的全球領先者，還受理超過三分之二的國際股票承銷業(yè)務。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第86頁!第三節(jié)國際資本市場在倫敦股票市場上標價的每種股票的活動，都通過英國《金融時報》統(tǒng)計的股票指數(shù)予以監(jiān)視，每日進行計點，由該報公開發(fā)表。《金融時報》股票價格指數(shù)包括三種主要指數(shù)。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第87頁!第四節(jié)歐洲貨幣市場歐洲貨幣市場與其他各市場的關系清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第88頁!第四節(jié)歐洲貨幣市場（二）歐洲貨幣不單指歐洲國家的貨幣歐洲貨幣（Euro-Currency）是指設在某種貨幣發(fā)行國國境以外的銀行收存與貸放的該種貨幣資金。一般來說，只要是歐洲貨幣，都不能在該貨幣的本國境內進行交易。與此相應，經(jīng)營這種貨幣資金的收存貸放等業(yè)務韻銀行，稱為“歐洲銀行”（Euro-Bank），而由這種貨幣資金的供求借貸形成的市場就稱為“歐洲貨幣市場”。清華版《國際金融》第七章國際金融市場共99頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第89頁!第四節(jié)歐洲貨幣市場二、歐洲貨幣市場的特點歐洲貨幣市場是一個真正的完全自由的國際資金市場