清科2022年度盤點(diǎn)：投資回歸平穩(wěn)硬科技仍是主旋律

科022：硬律在經(jīng)歷201年的補(bǔ)足式增長(zhǎng)后202年中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)回歸平穩(wěn)投資案例數(shù)和投資金額均有所降低。行業(yè)方面，硬科技領(lǐng)域成為焦點(diǎn)，半導(dǎo)體、新能源、汽車等多個(gè)行業(yè)逆勢(shì)上漲，國(guó)有資本深入?yún)⑴c發(fā)揮導(dǎo)向作用地域方面江蘇北京上海深圳和浙江五地維持領(lǐng)先但集中度有所降低，同時(shí)，四川、山東及安徽等地大力建設(shè)科技強(qiáng)省，年內(nèi)投資活躍度增幅明顯。2022年中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)增速放緩，投資案例數(shù)超1萬(wàn)起222年股權(quán)投資市場(chǎng)熱度有所下降，根據(jù)清科創(chuàng)業(yè)（0145HK）旗下清科研究中心統(tǒng)計(jì)，202年中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)共發(fā)生10650起投資案例同比下降1.6投資總金額共9,0779億元人民幣同比減少3.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)背景下國(guó)有資本賦能硬科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展半導(dǎo)體清潔技術(shù)汽車等領(lǐng)域獲大量資金注入帶動(dòng)TO100的投資案例合計(jì)吸納了超2,00億元人民幣，占市場(chǎng)總投資金額的326此外年內(nèi)投資案例數(shù)和金額高點(diǎn)均出現(xiàn)在第一季度此后投資案例數(shù)呈波動(dòng)下降態(tài)勢(shì)，投資金額則持續(xù)下滑。注：、清科研究中心每年在排名后及年底對(duì)本年度全部數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整，本報(bào)告中“同比”若無(wú)特別說(shuō)明均根據(jù)調(diào)整后數(shù)據(jù)計(jì)算；“案例（按市場(chǎng)”指同一投資機(jī)構(gòu)類型對(duì)一家企業(yè)的同一輪投資統(tǒng)計(jì)為1起投資案例除非別提示，本報(bào)告投資案例數(shù)均按照此維度統(tǒng)計(jì)；“案例數(shù)（按企業(yè)）”未區(qū)分投機(jī)構(gòu)類型，即一家企的同一輪融資統(tǒng)計(jì)為1起投資案例。在此情況下2022年早期投資VCPE市場(chǎng)活躍度呈現(xiàn)不同程度的縮減投資案例數(shù)方面，面對(duì)多元主體延伸覆蓋早期標(biāo)的疊加熱門賽道項(xiàng)目估值高企激烈競(jìng)爭(zhēng)下早期投資市場(chǎng)活躍度趨弱降幅遠(yuǎn)超創(chuàng)業(yè)投資及私募股權(quán)投資市場(chǎng)投資金額方面受市場(chǎng)整體環(huán)境影響機(jī)構(gòu)審慎規(guī)劃資金的使用，各細(xì)分市場(chǎng)降幅均超3。注：為方便同時(shí)展示三個(gè)市場(chǎng)的變化趨勢(shì)，以上圖表標(biāo)尺刻度不一致，敬請(qǐng)注意。硬科技領(lǐng)域吸引力居高，半導(dǎo)體、機(jī)械制造等行業(yè)逆勢(shì)上揚(yáng)022年投資市場(chǎng)熱度集中于科創(chuàng)行業(yè)I半導(dǎo)體及電子設(shè)備生物技術(shù)醫(yī)療健康和機(jī)械制造四大產(chǎn)業(yè)共發(fā)生投資事件7,81起，占市場(chǎng)總投資案例數(shù)的2.，較021年上升.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，IT行業(yè)（2,45起，-2.8；1,34.3億元，-4.5）投資案例數(shù)領(lǐng)跑市場(chǎng)，數(shù)字化發(fā)展推動(dòng)創(chuàng)新應(yīng)用加速涌現(xiàn)大數(shù)據(jù)人工智能云計(jì)算等細(xì)分賽道持續(xù)受到投資機(jī)構(gòu)關(guān)注；半導(dǎo)體及電子設(shè)備行業(yè)（2,37起，27.5；2,3167億元，-10）吸納了大量資金，投資規(guī)模及案例數(shù)分別位列第1及第這主要得益于國(guó)產(chǎn)替代與自主研發(fā)加速行業(yè)政策紅利及產(chǎn)品多元化應(yīng)用；生物技術(shù)醫(yī)療健康行業(yè)（2,05起，-1.8；,24.6億元，-4.0）熱度延續(xù)案例數(shù)及金額均位列第3創(chuàng)新藥研發(fā)創(chuàng)新醫(yī)療器械等持續(xù)釋放潛能機(jī)械制造行（04起20.551854億元166轉(zhuǎn)型升級(jí)加速案例數(shù)超越互聯(lián)網(wǎng)位列第4位工業(yè)機(jī)器人、商業(yè)航天等子賽道方興未艾。與此同時(shí)化工原料及加工清潔技術(shù)汽車等行業(yè)升溫加快推進(jìn)新能源新材料企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展022年投資案例數(shù)同比分別上漲23.35.和338投資金額則同比分別增加4.、224和6.，中材鋰膜（鋰電池隔膜材料）、中核匯能（非核新能源）、廣汽埃安（高端智能電動(dòng)汽車）等均在年內(nèi)獲得投資機(jī)構(gòu)大額資金注入。機(jī)構(gòu)合力推升硬科技產(chǎn)業(yè)，國(guó)有資本發(fā)力科創(chuàng)攻堅(jiān)在半導(dǎo)體及電子設(shè)備、機(jī)械制造、清潔技術(shù)等多個(gè)行業(yè)逆勢(shì)增長(zhǎng)的背后，從機(jī)構(gòu)類型來(lái)看，不同類型的投資機(jī)構(gòu)偏好有所差異早期投資市場(chǎng)尤為青睞機(jī)械制造行業(yè)活躍度排名已由201年的第七位上升至第五位案例數(shù)同比增加244創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)加速布局汽車領(lǐng)域投資案例數(shù)同比增長(zhǎng)50.私募股權(quán)投資市場(chǎng)除積極參投清潔技術(shù)項(xiàng)目外加大力度支持半導(dǎo)體及電子設(shè)備項(xiàng)目，共發(fā)生投資案例數(shù)1,13起，同比上升329，投資規(guī)模1,54.5億元，占據(jù)了該行業(yè)總投資金額的70.從機(jī)構(gòu)屬性來(lái)看國(guó)有資本引領(lǐng)攻堅(jiān)關(guān)鍵核心技術(shù)活躍投資科創(chuàng)企業(yè)為半導(dǎo)體新能源相關(guān)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供了大量資金支持就年內(nèi)VCPE機(jī)構(gòu)投資金額OP00的案例而言，國(guó)資背景投資機(jī)構(gòu)滲透率超八成（部分代表性案例可參見(jiàn)下表）。注：、表中字體加粗的企業(yè)代表有國(guó)資背景投資機(jī)構(gòu)參與投資。、本表典型案例按照V/E總投資金額進(jìn)行選取，且僅展示部分已公開(kāi)的融資事件。江蘇地區(qū)投資案例數(shù)位列首位，川魯皖活躍度提升222年中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)頻獲投資的前五大地區(qū)依次為江蘇、北京、上海、深圳和浙江，合計(jì)投資案例數(shù)及金額占比分別為0.645集中度較202176.0.有所降低。具體來(lái)看江（1,57起8.51,09.2億元409依靠良好的營(yíng)商環(huán)境投資生態(tài)圈及招引政策，投資案例數(shù)位列第1，并在半導(dǎo)體及電子設(shè)備、生物技術(shù)/醫(yī)療健康及機(jī)械制造等行業(yè)保持活躍北（1,46起3231,63.3億元447投資案例數(shù)及金額均位列第2維持在IT及互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)上（1,25起-321,65.8億元413大額案例頻發(fā)TO100的投資案例中1.為上海企業(yè)華大半導(dǎo)體威馬汽車滬硅產(chǎn)業(yè)等均獲得了數(shù)十億元投資，拉升總投資規(guī)模居于全國(guó)首位。此外四川山東安徽借“專精特新及硬科技機(jī)遇持續(xù)推動(dòng)社會(huì)資本進(jìn)入股權(quán)投資領(lǐng)域挖掘存續(xù)潛力項(xiàng)目扶持創(chuàng)業(yè)企業(yè)022年投資案例數(shù)較2021年分別上升16.44.9和38.，吸引力明顯增加。市場(chǎng)投資仍以中后期為主，A輪持續(xù)受資本青睞022年投資機(jī)構(gòu)避險(xiǎn)情緒延續(xù)中后期項(xiàng)目獲投案例數(shù)占比高達(dá)61.其中成熟期企業(yè)案例數(shù)占比較2021年增加.4個(gè)百分點(diǎn)達(dá)7.；同時(shí)，種子期、初創(chuàng)期企業(yè)案例數(shù)占比同比分別增加.2個(gè)和1.0個(gè)百分點(diǎn)達(dá)16.22.從投資輪次分布來(lái)看A輪仍最受機(jī)構(gòu)關(guān)注案例數(shù)及金額占比分別為29和2.0；天使輪以17.的案例數(shù)占比超越B輪上升至第2位，與2021年相比增加1.6個(gè)百分點(diǎn)。究其原因多年發(fā)展以來(lái)硬科技領(lǐng)域積淀了較多企業(yè)但受限于項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)退出不暢等因素，存在著一級(jí)市場(chǎng)融資難題近年來(lái)隨著股權(quán)投資市場(chǎng)及國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)遷移退出渠道持續(xù)拓寬，已成長(zhǎng)至一定規(guī)模商業(yè)路徑相較明晰的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目尤其受到關(guān)注另一方面新生科創(chuàng)企業(yè)涌現(xiàn)，政策端不斷倡導(dǎo)投早投小，這些企業(yè)得以在發(fā)展早期獲得機(jī)構(gòu)哺育。此外，022年戰(zhàn)略投資、新三板定增熱度高漲，前者案例數(shù)同比上升11.，原因之一為科創(chuàng)企業(yè)產(chǎn)業(yè)協(xié)同需求較強(qiáng)投資回報(bào)周期較長(zhǎng)后者案例數(shù)同比提升6.主要是受到了北交所轉(zhuǎn)板制度正式落地、新三板分層管理新規(guī)出臺(tái)的影響。注：本圖未展示老股轉(zhuǎn)讓部分結(jié)語(yǔ)022年，面對(duì)跌宕起伏的外部環(huán)境，機(jī)構(gòu)投資節(jié)奏放緩，硬科技領(lǐng)域支持力度加大，平穩(wěn)中變化進(jìn)一步顯現(xiàn)一是機(jī)構(gòu)投資版圖進(jìn)一步細(xì)化深入特定賽道或領(lǐng)域挖掘項(xiàng)目二是中西部及東部沿海地區(qū)活躍度提升伴隨機(jī)構(gòu)搜尋項(xiàng)目下沉區(qū)縣有望成為市場(chǎng)新的增長(zhǎng)點(diǎn)三是部分機(jī)構(gòu)向前探尋潛力項(xiàng)目更早發(fā)揮鏈接和整合資源能力賦能企業(yè)發(fā)展四