cpa-財管年預(yù)習(xí)進(jìn)階全講義

第三部分重要基礎(chǔ)內(nèi)容講【知識點1】整體邏輯結(jié)【知識點4】財務(wù)估價：凈現(xiàn)值原理與的概【知識點6】營運管【知識點1】整體邏輯結(jié)【知識點2】財務(wù)管理基本理論：目標(biāo)與原一、財務(wù)管理的基本目相對數(shù)：效率（投資利潤率每股股東最大【例題·多選題】下列關(guān)于財務(wù)管理目標(biāo)的說法中，正確的有（）每股化優(yōu)于利潤最大最優(yōu)的財務(wù)管理目標(biāo)是股東最大股東最大化就是企業(yè)價值最大化、股價最大股東最大化把增加股東作為公司目『正確答案』『答案解析』注意掌握各種目標(biāo)觀點的優(yōu)劣以及基本觀點。注意D的說法也正確，因為認(rèn)二、財務(wù)管理的基本原（一）也稱原則，是指人們對財務(wù)活動的共同認(rèn)識（1）原則必須符合大量觀察和事實、被多數(shù)人所接受（2）原則是財務(wù)交易和財務(wù)決策的基礎(chǔ)，財務(wù)管理實務(wù)是原則的應(yīng)用（3）原則為解決新的問題提供指引（4）原則不一定在任何情況下都絕對正確·R.愛默瑞和·D.芬尼特將原則概括為三類，共12條（二）則力，因此你在決策時要正確預(yù)見對方的反則行動可以傳遞信息，并且比公司的更有說服（三）則（四）風(fēng)險和之間存在一個權(quán)衡關(guān)系，投資人必須對和風(fēng)險作出權(quán)衡，為追求較高而承擔(dān)較大風(fēng)險，或者為減少風(fēng)險而接受較低則則全部投資于一個項目，而要分散投【知識點3】財務(wù)分析與預(yù)初步理解銷售百分比法，理解增長方式與來源的關(guān)系一、財務(wù)報表分析的內(nèi)二、財務(wù)報表分析的方（一）（二）因素分析法（又叫連環(huán)替代法依據(jù)財務(wù)指標(biāo)與其驅(qū)動因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對指標(biāo)影響程度的法4據(jù)。而其計劃數(shù)是5400元。實際比計劃增加1320元。由于材料費用是由產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)品材料件98561元1320代法，可以計算各因素變動對材料費用總額的影響程度如下：計劃指標(biāo)：120×9×5＝5400（元）①第一次替代：140×9×5＝6300（元）②第二次替代：140×8×5＝5600（元）③ ②－①＝6300－5400＝900（元）④－③＝6720－5600＝1120（元） 三、管理用財務(wù)報表（本書重難點較復(fù)雜的關(guān)聯(lián)關(guān)系，所以理解并記住非常不容易，需要反復(fù)學(xué)習(xí)思考10金融資產(chǎn)經(jīng)營活動多余的投資所涉及到的資產(chǎn)四、銷售百分比預(yù)測法的步五、企業(yè)增長資本來源方【知識點4】財務(wù)估價：凈現(xiàn)值原理與的概【要求】凈現(xiàn)值是財務(wù)管理的概念，非常重要。大家注意理解凈現(xiàn)值、現(xiàn)金流量和折現(xiàn)率注意掌握的定義，包括對的權(quán)利的特殊性的理解、的標(biāo)的資產(chǎn)與權(quán)利的差別、執(zhí)行價格與標(biāo)的資產(chǎn)的到期市場價格的區(qū)別，以及與遠(yuǎn)期合約、合約的區(qū)別。注意掌握的分類，尤其是看漲與看跌的分類。理解是否執(zhí)行的標(biāo)準(zhǔn)一、財務(wù)管理的概念：凈現(xiàn)凈現(xiàn)值為正值的項目可以為股東創(chuàng)造價值，凈現(xiàn)值為負(fù)值的項目會損害股東原理。財務(wù)管理的概念：凈現(xiàn)二、凈現(xiàn)值的相關(guān)現(xiàn)金是指庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資本的合稱。這是財務(wù)學(xué)意義上廣義的現(xiàn)金現(xiàn)值（也稱折現(xiàn)值、內(nèi)在價值10%。10%的回報是投資人理所當(dāng)然應(yīng)該獲得的，因此投資人并沒有得到基本回報之外的額外收益。上例中，投資人要求的率是10%，他們就會認(rèn)為現(xiàn)在的100萬元和一年后的110萬元沒有區(qū)別。對于公司來說，10了110萬元，股東的才會增加資人的才會增加。項目取得的10萬元回報，只是維持現(xiàn)有股價，防止股東拋售的最低回報。如果新項目的回報少于10萬元，股價會下跌，股東的會減少。貨幣時間價值，是指貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值，也稱為時間價值。指一定量在不同時點上的價值量的差額。風(fēng)險是預(yù)期結(jié)果的不確定性。風(fēng)險不僅包括效應(yīng)的不確定性，還包括正面效應(yīng)的不確定性，也就是與機會并存。要注意區(qū)分風(fēng)險和。專指效應(yīng)，是損失發(fā)生及其程度的不確定性投資對象的風(fēng)險具有客觀性投資人是否去冒風(fēng)險及冒多大風(fēng)險，是可以選擇的，是決定的必要率的高低取決于風(fēng)險的大小，風(fēng)險越大要求的必要率越高。投資者由于承擔(dān)風(fēng)險進(jìn)行投資而要求的超過使用價值的額外，這種額外稱之為風(fēng)險。必要率也稱最低要求率，是指準(zhǔn)確反映預(yù)期未來現(xiàn)金流量風(fēng)險的率，是等風(fēng)險投三、的基本概念（一）的定1.是一種權(quán)利（持有人只享利而不承擔(dān)義務(wù)2.的標(biāo)的資的標(biāo)的資產(chǎn)是指選擇或出售的資產(chǎn)3.到期日及執(zhí)行價的到期日指的是雙方約定的到期的那一天。到期日之后失效合約約定的、持有人據(jù)以購進(jìn)或售出標(biāo)的資產(chǎn)的固定價格稱作的執(zhí)行價格4.合約不同于遠(yuǎn)期合約和合約（二）的分按照的標(biāo)的資產(chǎn)分類按照的執(zhí)行時間，將分為美式和歐式按照授予持有利的類別將分為看漲和看跌【例題·多選題】下列關(guān)于的說法正確的有（）的市場價格也就是標(biāo)的資產(chǎn)的市場價出售人不一定擁有標(biāo)的資產(chǎn)，多方也不一定執(zhí)行賦予的權(quán)美式行權(quán)時間具有可選擇性，比歐式執(zhí)行時間靈『正確答案』『答案解析』B的正確說法是：的市場價格也稱作的權(quán)利金，指的是獲取或者出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利而不承擔(dān)義務(wù)，所需要支付的價格。關(guān)于D，美式允許其持有者在合約的最后日期即到期日或者到期日之前的任何時間執(zhí)行。歐式只允許的持有者在到期日當(dāng)天執(zhí)行（三）的執(zhí)依據(jù)合約購進(jìn)或售出標(biāo)的資產(chǎn)的行為稱為“執(zhí)行” 按 合約中提前約定的“行價格”執(zhí)行歐式的執(zhí)行－－歐式看漲【例題·2010715權(quán)。的到期日為2010年9月15日，的執(zhí)行價格為每桶航空燃油150元如果到期日航空燃油每桶為200元，東方航空是否應(yīng)該執(zhí)行如果到期日航空燃油每桶為130元，東方航空是否應(yīng)該執(zhí)行如果到期日航空燃油每桶為200元，東方航空應(yīng)該執(zhí)行如果到期日航空燃油每桶為130元，東方航空不應(yīng)該執(zhí)行【結(jié)論】在投資者看好某資產(chǎn)價格會上漲，而其他人沒有的情況下，則可以約定一個低于預(yù)期價格的執(zhí)行價格，從而在到期的時候，能夠以低于市場價格的執(zhí)行價格購入標(biāo)的資產(chǎn)，看漲就是權(quán)，因為這種情況下出售權(quán)不能夠獲利。當(dāng)歐式看漲標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格高于執(zhí)行價格時，執(zhí)行歐式看漲可以獲利，否則不應(yīng)執(zhí)行。歐式的執(zhí)行－－歐式看跌【例題·2010715權(quán)。的到期日為2010年9月15日，的執(zhí)行價格為每桶航空燃油150元如果到期日航空燃油每桶為200元，東方航空是否應(yīng)該執(zhí)行如果到期日航空燃油每桶為130元，東方航空是否應(yīng)該執(zhí)行如果到期日航空燃油每桶為200元，東方航空不應(yīng)該執(zhí)行如果到期日航空燃油每桶為130元，東方航空應(yīng)該執(zhí)行【結(jié)論】看跌就是出售權(quán)；歐式看跌標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格低于執(zhí)行價格時，執(zhí)行歐式看跌可以獲利，否則不應(yīng)該執(zhí)行。【知識點5】資本結(jié)構(gòu)理論與籌一、資本結(jié)構(gòu)與財務(wù)結(jié)構(gòu)的概資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資本來源的構(gòu)成和比例關(guān)系，通常情況下指的就是長期資本和資本結(jié)構(gòu)一般只考慮長期資本的來源、組成及相互關(guān)系，而財務(wù)結(jié)構(gòu)考慮的是所有的來二、資本結(jié)構(gòu)理MM理論（無企業(yè)所得稅）——資本結(jié)構(gòu)無MM理論（有企業(yè)所得稅）——多舉債優(yōu)序融資理論（內(nèi)部、、股權(quán)）四、資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)融資方【知識點6】營運管一、流動資產(chǎn)投資二、流動資產(chǎn)最優(yōu)投資規(guī)流動資產(chǎn)中最重要的貨幣、應(yīng)收賬款和存貨。因此考試主要考核應(yīng)收賬款與存貨的決策。主要涉及到應(yīng)付賬款放棄現(xiàn)金折扣成本的計算短期借款的信用條件的種類；短期借款不用信用條件以及支付方式下的資本成本【知識點7】成本計算基本概【知識點8】管理會計--本量利分