紅星發(fā)展財務分析

案例分析計算機財務管理黃根平楊煌張文深何佳焱黃楊一公司簡介二利潤分析三財務分析四杜邦分析一公司簡介貴州紅星發(fā)展股份有限公司公司簡介：

公司是于1999年4月經(jīng)貴州省人民政府批準,由青島紅星化工集團公司鎮(zhèn)寧紅蝶鋇業(yè)公司為主要發(fā)起人采用發(fā)起方式設立的股份有限公司。公司主營業(yè)務為電子磁性材料、橡膠塑料助劑、天然植物提取等三大系列二十多個品種,主要產(chǎn)品有碳酸鋇、碳酸鍶、電解二氧化錳、不溶性硫磺、硫脲、硫磺、硫酸鋇、硝酸鍶、氯化鍶、金屬鍶、金屬錳、萬壽菊等。

公司于2001年3月在上海證券交易所成功上市，公司股票簡稱為“紅星發(fā)展”，股票代碼為600367”，是首家東西部結合在西部地區(qū)上市的公司。二利潤分析小組根據(jù)利潤分析表，分別分析營業(yè)總收入，營業(yè)成本，銷售毛利，制成如下趨勢分析表由上表可知，在2009~2013年，紅星發(fā)展營業(yè)總收入呈拋物線狀，在2011年達到最高，且在2011年之前增長迅速，2011年之后下滑較為平緩。同樣的，銷售毛利同樣呈拋物線狀，在2011年達到最高，但相比較2011年之前的快速增長，銷售毛利在2011年之后下滑的也很快。而相比較營業(yè)總收入和銷售毛利，營業(yè)成本卻一直在增長，這也是為什么銷售毛利下滑比營業(yè)成本更快的原因三財務比分析會計報表分析匯總（一）變現(xiàn)能力分析所謂變現(xiàn)能力（accountingliquidity），公司資產(chǎn)快速變現(xiàn)的能力。在一定時間和價格內(nèi)公司資產(chǎn)變現(xiàn)的能力越強，質(zhì)量就越高。變現(xiàn)能力分析速動比率，又稱“酸性測驗比率”（Acid-testRatio），是指速動資產(chǎn)對流動負債的比率。它是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負債的能力。流動比率是流動資產(chǎn)對流動負債的比率，用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負債的能力。一般說來，比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強，短期償債能力亦越強；反之則弱。一般認為流動比率應在2：1以上，流動比率2：1，表示流動資產(chǎn)是流動負債的兩倍，即使流動資產(chǎn)有一半在短期內(nèi)不能變現(xiàn)，也能保證全部的流動負債得到償還。（二）資產(chǎn)管理比率分析資產(chǎn)管理比率是用來衡量公司在資產(chǎn)管理方面效率的財務比率，即用于衡量公司資產(chǎn)周轉狀況的指標。包括營業(yè)周期、存貨周轉率、應收賬款周轉率、流動資產(chǎn)周轉率和總資產(chǎn)周轉率。存貨周轉率是企業(yè)一定時期銷貨成本與平均存貨余額的比率。用于反映存貨的周轉速度，即存貨的流動性及存貨資金占用量是否合理，促使企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的同時，提高資金的使用效率，增強企業(yè)的短期償債能力?？傎Y產(chǎn)周轉率是綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)的經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標。周轉率越大，說明總資產(chǎn)周轉越快，反映出銷售能力越強。企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉，帶來利潤絕對額的增加。（三）負債管理比率資產(chǎn)負債率也叫舉債經(jīng)營比率，是負債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過舉債來籌資的，也可以衡量企業(yè)清算時保護債權人利益的程度。計算公式資產(chǎn)負債率=（負債總額÷資產(chǎn)總額）×100%公式中的負債總額包括長期負債和短期負債。資產(chǎn)總額是扣除累計折舊后的凈額。

分析角度不同，對資產(chǎn)負債率的高低看法也不相同。債權人認為資產(chǎn)負債率越低越好，該比率越低，債權人越有保障，貸款風險越??；從股東的角度看，如果能夠保證全部資本利潤率大于借債利率，則希望該指標越大越好，否則反之；從經(jīng)營者角度看，負債過高，企業(yè)難以繼續(xù)籌資，負債過低，說明企業(yè)經(jīng)營缺乏活力；因此從財務管理的角度，企業(yè)要在盈利與風險之間作出權衡，確定合理的資本結構。產(chǎn)權比率是負債總額與股東權益總額之比率[3]。計算公式

產(chǎn)權比率=（負債總額÷股東權益）×100%效果影響

該指標一方面反映了由債權人提供的資本和股東提供的資本的相對比率關系，反映企業(yè)基本財務結構是否穩(wěn)定。產(chǎn)權比率高，是高風險、高報酬的財務結構；產(chǎn)權比率低，是低風險、低報酬的財務結構。另一方面，該指標也表明債權人投入的資本受到股東權益保障的程度，或者說是企業(yè)清算時對債權人利益的保障程度。有形凈值債務率是企業(yè)負債總額與有形凈值的百分比。有形凈值是股東權益減去無形資產(chǎn)凈值后的凈值。計算公式

有形凈值債務率=[負債總額/（股東權益－無形資產(chǎn)凈值）]×100%效果影響

有形凈值債務率是更為謹慎、保守地反映企業(yè)清算時債務人投入的資本受到股東權益保障的程度。從長期償債能力來講，其比率應是越低越好。放在一起比較

（四）盈利能力率

盈利能力比率是指企業(yè)正常經(jīng)營賺取利潤的能力，是企業(yè)生存發(fā)展的基礎，是各方面都非常關注的指標。不論是投資人、債權人還是企業(yè)經(jīng)理人員，都有日益重視和關心企業(yè)的盈利能力。

反映企業(yè)盈利能力的指標很多，通常使用的主要有銷售凈利率、銷售毛利率、資產(chǎn)凈利率、凈值報酬率。銷售凈利率是指凈利與銷售收入的百分比，其計算公式為：銷售凈利率=(凈利÷銷售收入)×100%注：該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。銷售毛利率是毛利占銷售收入的百分比，其中毛利是指銷售收入與銷售成本的差。其計算公式如下：銷售毛利率=[(銷售收入-銷售成本)÷銷售收入]×100%注：毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎，沒有足夠大的毛利率便不能盈利。資產(chǎn)凈利率是企業(yè)凈利與平均資產(chǎn)總額的百分比。平均資產(chǎn)總額=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總)÷2資產(chǎn)凈利計算公式為：資產(chǎn)凈利率=(凈利潤÷平均資產(chǎn)總額)×100%指標越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說明企業(yè)在增收節(jié)支和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果。凈資產(chǎn)收益率是凈利潤與平均凈資產(chǎn)的百分比，也叫凈值報酬率或權益報酬率。其計算公式為：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤÷平均凈資產(chǎn)×100%平均凈資產(chǎn)=(年初凈資產(chǎn)+年末凈資產(chǎn))÷2凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權益的投資報酬率，具有很強的綜合性。放在一起來比較四杜邦分析杜邦分析法（DuPontAnalysis）是利用幾種主要的財務比率之間的關系來綜合地分析企業(yè)的財務狀況。具體來說，它