風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)字化

風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)字化助推證券公司創(chuàng)新發(fā)展中國銀河證券王恒

2008年11月目錄一、證券信息化發(fā)展現(xiàn)狀二、證券風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)字化發(fā)展歷程三、證券風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)字化，助推創(chuàng)新發(fā)展一、證券信息化發(fā)展現(xiàn)狀我國的證券市場截止到2008年10月:境內(nèi)上市公司數(shù)量（A、B股）為1550家，上市證券2026只;總市值達(dá)到11萬億元（最高時(shí)達(dá)到33萬億）;總股本超過18615億股;投資者開戶數(shù)（深、滬兩市）超過1.1億戶；證券公司116家，營業(yè)部超過3000家。國內(nèi)證券公司發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢從粗放轉(zhuǎn)向集約金融創(chuàng)新增加融資渠道拓寬風(fēng)險(xiǎn)管理和控制能力增強(qiáng)信息化現(xiàn)狀及趨勢完善的業(yè)務(wù)系統(tǒng)穩(wěn)步實(shí)施的集中交易事前、事中、事后的風(fēng)險(xiǎn)管理與監(jiān)控證券信息化的發(fā)展歷程1990年12月19日，上海證券交易所開業(yè)，第一筆交易通過計(jì)算機(jī)自動(dòng)撮合配對系統(tǒng)完成；1992年2月25日，深圳證券交易所正式啟用電腦自動(dòng)撮合競價(jià)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)了由手工競價(jià)作業(yè)向電腦自動(dòng)撮合運(yùn)作的過渡；1994年底，全面開通全國雙向衛(wèi)星通訊網(wǎng)，我國證券市場基本上實(shí)現(xiàn)了股票發(fā)行和委托、交易、清算交割的全程無紙化；1996年-1998年，創(chuàng)造性地實(shí)現(xiàn)了交易所席位無形化，實(shí)現(xiàn)了實(shí)時(shí)成交回報(bào)；1999-至今，網(wǎng)上交易飛躍和大集中交易與實(shí)施，風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)字化，客戶服務(wù)精細(xì)化，集中管理電子化等。證券信息化的五個(gè)特點(diǎn)實(shí)時(shí)交易，安全要求高業(yè)務(wù)強(qiáng)力推動(dòng)，實(shí)效性強(qiáng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新多，變化快，技術(shù)須先行風(fēng)險(xiǎn)管理與控制須優(yōu)先考慮信息化程度高，階段實(shí)施信息孤島多，整合任務(wù)重證券信息技術(shù)的五大作用現(xiàn)代證券公司也是信息服務(wù)公司，具有天然的“信息”自然屬性，其業(yè)務(wù)發(fā)展主要涉及資金流與信息流，信息（數(shù)據(jù)）已成為一種戰(zhàn)略性資源；IT的作用：（1）業(yè)務(wù)運(yùn)行的基礎(chǔ)設(shè)施

“兵馬未動(dòng)，糧草先行”（2）

風(fēng)險(xiǎn)控制的有效工具

控制數(shù)據(jù)--一定程度上控制風(fēng)險(xiǎn)，“人防”為“技防”（3）

決策支持的輔助手段

三分渠道，七分?jǐn)?shù)據(jù)，十二分服務(wù)（4）業(yè)務(wù)創(chuàng)新的推進(jìn)助力

新業(yè)務(wù)研發(fā)工具

（5）科學(xué)決策的有效支持–

輔助決策支持系統(tǒng)證券信息化無處不在數(shù)據(jù)傳輸網(wǎng)絡(luò)化業(yè)務(wù)電子商務(wù)化風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)字化客戶服務(wù)智能化二、證券風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)字化

發(fā)展歷程證券公司風(fēng)險(xiǎn)分類源自國際證券管理組織（IOSCO）1998年的風(fēng)險(xiǎn)分類方式證券公司違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的類型主要風(fēng)險(xiǎn)是指因交易或管理系統(tǒng)操作不當(dāng)或缺乏必要的后臺(tái)技術(shù)支持而引致的財(cái)務(wù)損失，具體包括：操作結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)—指由于定價(jià)、交易指令、結(jié)算和交易能力等方面的問題而導(dǎo)致的損失技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)—指由于技術(shù)局限或硬件方面的問題，使公司不能有效、準(zhǔn)確地搜集、處理和傳輸信息所導(dǎo)致的損失公司內(nèi)部失控風(fēng)險(xiǎn)—指由于超過風(fēng)險(xiǎn)限額而未被覺察、越權(quán)交易、交易部門或后臺(tái)部門的欺詐(例如帳簿和交易記錄不完整、缺乏基本的內(nèi)部會(huì)計(jì)控制)、職員業(yè)務(wù)操作技能的不熟練以及不穩(wěn)定并易于進(jìn)入的電腦系統(tǒng)等原因而造成的風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)典型案例（1）1995年2月巴林銀行倒閉交易員同時(shí)兼任不受監(jiān)督的期貨交易、結(jié)算負(fù)責(zé)人的雙重角色巴林銀行未能對該交易員的業(yè)務(wù)進(jìn)行獨(dú)立監(jiān)督未將前臺(tái)和后臺(tái)職能進(jìn)行嚴(yán)格分離職員越權(quán)、隱瞞的衍生工具交易帶來巨額虧損—操作風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致了巨大損失并最終毀滅了巴林銀行1994年Kidder.Peabody

公司的虛假利潤案交易員買賣政府債券獲得的約3.5億美元“利潤”源于對公司交易和會(huì)計(jì)系統(tǒng)的操縱，實(shí)際根本不存在—操作風(fēng)險(xiǎn)迫使Kidder公司將資產(chǎn)售予競爭對手，并最終清盤風(fēng)險(xiǎn)典型案例（2）南方證券違規(guī)情況挪用巨額客戶保證金19.17億元自營規(guī)模超大，無法控制違規(guī)操作“保本協(xié)議式”資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，成本負(fù)擔(dān)沉重歷史遺留問題無法妥善解決，早年巨額實(shí)業(yè)投資失敗處罰結(jié)果2004年1月2日，南方證券因“公司管理混亂、內(nèi)控不力、經(jīng)營不當(dāng)，財(cái)務(wù)、資金狀況繼續(xù)惡化”的問題被中國證監(jiān)會(huì)、深圳市政府會(huì)同人民銀行、公安部等四方行政接管。風(fēng)險(xiǎn)管理及控制刻不容緩風(fēng)險(xiǎn)的防范原則審計(jì)監(jiān)察嚴(yán)格的自我評價(jià)重要風(fēng)險(xiǎn)指示器正式量化風(fēng)險(xiǎn)的防范方法

全面風(fēng)險(xiǎn)管理—

策略、過程、基礎(chǔ)設(shè)施和環(huán)境的融合策略：公司的商業(yè)任務(wù)和策略、風(fēng)險(xiǎn)策略、價(jià)值命題和風(fēng)險(xiǎn)欲望。過程：風(fēng)險(xiǎn)管理結(jié)構(gòu)化的控制活動(dòng)周期，一般包括風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)評估、操作、測量和控制、估值等環(huán)節(jié)?；A(chǔ)設(shè)施：構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)管理框架的基礎(chǔ)，為有效執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理過程提供組織的、分析的、操作的和系統(tǒng)的支持，包括獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理部門、正式的風(fēng)險(xiǎn)管理制度和程序、風(fēng)險(xiǎn)測量方法、最大風(fēng)險(xiǎn)承受水平、報(bào)告交流情況和信息技術(shù)等。環(huán)境：風(fēng)險(xiǎn)管理框架周圍的環(huán)境，包括企業(yè)文化、人事培訓(xùn)與交流等。

風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)字化——建立操作風(fēng)險(xiǎn)庫以有效識(shí)別和量化風(fēng)險(xiǎn)

防范措施之一：正確的管理程序風(fēng)險(xiǎn)可以通過正確的管理程序得到控制，主要包括：完整的帳簿和交易記錄基本的內(nèi)部會(huì)計(jì)控制強(qiáng)有力的內(nèi)部審計(jì)部門清晰的人事限制和風(fēng)險(xiǎn)管理及控制政策前后臺(tái)分離建立適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理及控制系統(tǒng)

防范措施之二：優(yōu)化流程、完善制度操作結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)防范業(yè)務(wù)流程控制與優(yōu)化關(guān)鍵業(yè)務(wù)多級(jí)審核完善信息系統(tǒng)控制及業(yè)務(wù)操作權(quán)限管理制度完善信息技術(shù)人員操作監(jiān)控管理技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)防范對信息系統(tǒng)軟件生命周期全程管理與控制公司信息系統(tǒng)升級(jí)實(shí)行統(tǒng)一管理加強(qiáng)信息系統(tǒng)硬件、軟件、通訊等的日常維護(hù)與巡檢公司內(nèi)部失控風(fēng)險(xiǎn)防范建立完善的關(guān)鍵業(yè)務(wù)操作流程，防止事前數(shù)據(jù)被篡改根據(jù)業(yè)務(wù)類型進(jìn)行嚴(yán)格的安全等級(jí)劃分與用戶身份確認(rèn)關(guān)鍵業(yè)務(wù)的留痕、防篡改與跟蹤審計(jì)防范措施之三：數(shù)據(jù)集中安全性可靠性完整性

集中前集中后信息化對風(fēng)險(xiǎn)防范的支持建立風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫有效識(shí)別和量化風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)量化指標(biāo)模型數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)OLAP應(yīng)用構(gòu)筑證券公司中央監(jiān)控系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)量化指標(biāo)模型名稱方法特點(diǎn)基礎(chǔ)指標(biāo)法風(fēng)險(xiǎn)=總收入×比例指標(biāo)。簡單但敏感度低標(biāo)準(zhǔn)法風(fēng)險(xiǎn)=∑(各業(yè)務(wù)部門財(cái)務(wù)指標(biāo)／業(yè)務(wù)量指標(biāo)×比例指標(biāo)β)簡單但敏感度低內(nèi)部計(jì)量法按業(yè)務(wù)領(lǐng)域、風(fēng)險(xiǎn)細(xì)分，利用券商自定參數(shù)計(jì)算預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，并通過中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的系數(shù)轉(zhuǎn)化為非預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，將各非預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)累加，得到總的操作風(fēng)險(xiǎn)，操作風(fēng)險(xiǎn)=∑不同業(yè)務(wù)領(lǐng)域不同風(fēng)險(xiǎn)類型預(yù)期損失×轉(zhuǎn)換系數(shù)γ靈活但容易一刀切損失分布法券商利用自己的內(nèi)部數(shù)據(jù)分別估計(jì)單個(gè)損失程度分布以及損失事件的發(fā)生頻率分布，計(jì)算累積的操作性風(fēng)險(xiǎn)損失概率分布函數(shù)。靈活但對數(shù)據(jù)，技術(shù)要求較高目前風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和度量模型仍不夠成熟?？捎玫谋O(jiān)管類方法主要有基礎(chǔ)指標(biāo)法、標(biāo)準(zhǔn)法、內(nèi)部計(jì)量法，市場類方法有損失分布法，具體描述如下：構(gòu)筑證券公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)—目標(biāo)建立完備的事前、事中與事后風(fēng)險(xiǎn)控制體系重點(diǎn)防范與監(jiān)控人為失誤中的故意隱瞞與欺詐行為及時(shí)、準(zhǔn)確的實(shí)時(shí)、盤后業(yè)務(wù)監(jiān)控，保證監(jiān)控部門及時(shí)發(fā)現(xiàn)各種經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和各類違規(guī)交易靈活的非現(xiàn)場稽核審計(jì)，為審計(jì)部門有目的開展現(xiàn)場審計(jì)工作準(zhǔn)備準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)和審計(jì)方向“通過有效的監(jiān)控措施，還能防止好人做壞事”構(gòu)筑證券公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)—方法三、證券風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)字化助推創(chuàng)新發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)需求和挑戰(zhàn)當(dāng)前資訊環(huán)境開放時(shí)效性資料/系統(tǒng)整合維護(hù)成本經(jīng)營上的要求風(fēng)險(xiǎn)管理利潤提升/成本降低專業(yè)知識(shí)公司兼并/分公司管理管理資訊提供券商的需求業(yè)務(wù)/技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)控制業(yè)務(wù)資訊整合穩(wěn)定且有前瞻性的業(yè)務(wù)系統(tǒng)集中交易/集中管理提升工作效率/品質(zhì)獨(dú)特的服務(wù)項(xiàng)目面臨的挑戰(zhàn)復(fù)雜度高投資擴(kuò)大更高的時(shí)效性對IT的極度依賴性人員與技術(shù)培養(yǎng)困難外在環(huán)境的變化新的交易品種加速開放國際化市場景氣不確定客戶及人員流失創(chuàng)新發(fā)展的保證—全面風(fēng)險(xiǎn)管理證券公司創(chuàng)新發(fā)展需要風(fēng)險(xiǎn)管理前移風(fēng)險(xiǎn)管理需要全面覆蓋業(yè)務(wù)系統(tǒng)和管理系統(tǒng)從規(guī)劃、建設(shè)到運(yùn)行、維護(hù)的全階段風(fēng)險(xiǎn)管理能力已經(jīng)成為證監(jiān)公司取得創(chuàng)新業(yè)務(wù)資格或牌照的必要條件信息化助推企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展業(yè)務(wù)創(chuàng)新管理創(chuàng)新客服創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理創(chuàng)新?核心：流程固化與再造手段：數(shù)字化證券風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)字化的基本原則觀念轉(zhuǎn)變組織保障流程規(guī)范技術(shù)固化證券風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)字化發(fā)展趨勢（一）面向客戶服務(wù)，CRM系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)防范全面分析風(fēng)險(xiǎn)股票全面分析風(fēng)險(xiǎn)客戶和風(fēng)險(xiǎn)操作，進(jìn)行分級(jí)分類管理，提供有針對性的咨詢與服務(wù)融資融券風(fēng)險(xiǎn)防范逐日盯市是業(yè)務(wù)重點(diǎn)環(huán)節(jié)合理的平倉策略，充分考慮平倉風(fēng)險(xiǎn)及客戶投資風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)股指期貨風(fēng)險(xiǎn)防范杠桿效應(yīng)合理的平倉策略，執(zhí)行性和紀(jì)律性操作風(fēng)險(xiǎn)證券風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)字化發(fā)展趨勢（二）

信息技術(shù)與風(fēng)險(xiǎn)控制的緊密結(jié)合第三方存管與集中清算模式的應(yīng)用業(yè)務(wù)流程嵌入風(fēng)險(xiǎn)控制元素行業(yè)及監(jiān)管部門監(jiān)管的加強(qiáng)國際風(fēng)險(xiǎn)量化模型的引入信息技術(shù)與風(fēng)險(xiǎn)控制的緊密結(jié)合高速、大容量存儲(chǔ)設(shè)備使得海量數(shù)據(jù)保存成為可能數(shù)據(jù)倉庫技術(shù)的運(yùn)用保證快速數(shù)據(jù)分析、篩選、挖掘成為可能高效算法與風(fēng)險(xiǎn)模型結(jié)合，不斷完善風(fēng)險(xiǎn)控制體系的深度與廣度ＩＴ專業(yè)技術(shù)人員向風(fēng)險(xiǎn)控制業(yè)務(wù)專家的逐步培養(yǎng)與過渡業(yè)務(wù)流程嵌入風(fēng)險(xiǎn)控制元素

提前將控制流程嵌入到柜臺(tái)一線業(yè)務(wù)系統(tǒng)，將事后監(jiān)控改為事前防范操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫權(quán)限、柜臺(tái)業(yè)務(wù)系統(tǒng)的全面權(quán)限管理，嚴(yán)格授權(quán)制度行業(yè)監(jiān)管的加強(qiáng)交易所、登記公司、銀行參與風(fēng)險(xiǎn)控制，改進(jìn)完善業(yè)務(wù)規(guī)則（如：質(zhì)押式回購取代老式回購），叫停一些風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)大的業(yè)務(wù)，凈資本與業(yè)務(wù)規(guī)模的控制等行業(yè)主管部門將風(fēng)險(xiǎn)控制能力作為創(chuàng)新資格必要條件國際風(fēng)險(xiǎn)量化模型的引入現(xiàn)金流折現(xiàn)模型套利定價(jià)模型多因素定價(jià)模型期權(quán)定價(jià)模型經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）模