第四章 內(nèi)部均衡與外部平衡的短期調(diào)節(jié)

第四章內(nèi)部均衡和外部

平衡的短期調(diào)節(jié)第一節(jié)從國(guó)際收支平衡到內(nèi)部

均衡和外部均衡

一、內(nèi)部均衡和外部均衡的概念1．內(nèi)部均衡的概念是指本國(guó)的總供給與本國(guó)的總需求相等的狀態(tài)，在時(shí)間跨度上分為短期、中期和長(zhǎng)期三個(gè)階段。2．外部均衡的概念是指在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展，內(nèi)部均衡實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)上的國(guó)際收支平衡。外部平衡就是指國(guó)際收支平衡。3．即期均衡和跨期均衡國(guó)際收支的即期均衡，是指在當(dāng)期內(nèi)部均衡的前提下，一國(guó)的國(guó)際收入等于支出。國(guó)際收支的跨期均衡，是指以一定時(shí)期內(nèi)居民福利的最大化為目標(biāo)，將資源在國(guó)內(nèi)和國(guó)外、當(dāng)前和未來之間進(jìn)行配置，使得每期的國(guó)際收支差額都具有可維持性，并在長(zhǎng)期內(nèi)達(dá)到經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)和福利最大化的目標(biāo)。二、內(nèi)部均衡與外部平衡的相互沖突米德沖突，是指在匯率固定不變時(shí)，政府只能主要運(yùn)用影響社會(huì)總需求的政策來調(diào)節(jié)內(nèi)外均衡。這樣，在開放經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的特定區(qū)間便會(huì)出現(xiàn)內(nèi)外均衡難以兼顧的情形?！獌?nèi)外均衡矛盾的經(jīng)典論述在米德的分析中，內(nèi)外均衡的沖突一般是指在固定匯率下，失業(yè)增加、經(jīng)常賬戶逆差或通貨膨脹、經(jīng)常賬戶順差這兩種特定的內(nèi)外經(jīng)濟(jì)狀況組合。內(nèi)部經(jīng)濟(jì)狀況外部狀況1經(jīng)濟(jì)衰退/失業(yè)增加國(guó)際收支逆差2經(jīng)濟(jì)衰退/失業(yè)增加國(guó)際收支順差3通貨膨脹國(guó)際收支逆差4通貨膨脹國(guó)際收支順差表固定匯率制下的內(nèi)外失衡內(nèi)部均衡和外部平衡的沖突事實(shí)上，無論是在固定匯率制度下還是在浮動(dòng)匯率制度下，內(nèi)外均衡沖突的問題是始終存在的。內(nèi)外均衡的沖突始終是開放經(jīng)濟(jì)面臨的重要問題。一國(guó)的內(nèi)部均衡和外部平衡會(huì)受到外國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況變動(dòng)帶來的沖擊。在開放經(jīng)濟(jì)之間，沖擊傳遞主要有收入機(jī)制、利率機(jī)制和相對(duì)價(jià)格機(jī)制。一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中，內(nèi)部均衡和外部平衡的沖突是經(jīng)常的、必然的。如果單純依賴經(jīng)濟(jì)的自我調(diào)節(jié)，很難達(dá)到內(nèi)部均衡和外部平衡的同時(shí)實(shí)現(xiàn)，有時(shí)同一種政策在不同的時(shí)間執(zhí)行也會(huì)有不同的效果，因此將各種政策手段合理搭配就十分必要了。第二節(jié)內(nèi)部均衡和外部平衡相互

沖突的調(diào)節(jié)原則

一、數(shù)量匹配原則丁伯根原則：要實(shí)現(xiàn)N個(gè)獨(dú)立的政策目標(biāo)，至少需要相互獨(dú)立的N個(gè)有效的政策工具。政策含義：只運(yùn)用財(cái)政政策這一種工具是不夠的，必須尋找新的政策工具進(jìn)行合理搭配。同理，其他的單一政策也不能同時(shí)解決內(nèi)部均衡和外部平衡這兩個(gè)目標(biāo)。特點(diǎn)（缺陷）：假定各種政策工具可以由決策當(dāng)局集中控制，從而通過各種工具的緊密配合實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)；沒有明確指出哪種工具在調(diào)控中側(cè)重于哪種目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。二、最優(yōu)指派原則（R.Mundell）政策指派：如果每一工具被合理地指派給一個(gè)目標(biāo)，并且在該目標(biāo)偏離其最佳水平時(shí)按規(guī)則進(jìn)行調(diào)控，那么在分散決策的情況下仍有可能實(shí)現(xiàn)最佳調(diào)控目標(biāo)。有效市場(chǎng)分類原則：每一目標(biāo)應(yīng)當(dāng)指派給對(duì)這一目標(biāo)有著相對(duì)最大影響力，因而在影響政策目標(biāo)上有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的工具。如果在指派問題上出現(xiàn)錯(cuò)誤，則經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生不穩(wěn)定并且距均衡點(diǎn)越來越遠(yuǎn)。蒙代爾提出的指派方案：以貨幣政策實(shí)現(xiàn)外部平衡目標(biāo)，以財(cái)政政策實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡目標(biāo)。三、合理搭配原則每一種國(guó)際收支調(diào)節(jié)政策都會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)帶來或多或少的調(diào)節(jié)成本。選擇政策的著眼點(diǎn)在于以最小的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)代價(jià)達(dá)到國(guó)際收支的平衡或均衡。一般來說，對(duì)不同性質(zhì)的國(guó)際收支失衡要采用不同的調(diào)節(jié)方法。但有時(shí)對(duì)某種性質(zhì)的國(guó)際收支失衡，也可采用不同的調(diào)節(jié)政策搭配，由此會(huì)導(dǎo)致不同的調(diào)節(jié)成本或代價(jià)。因此，正確的政策搭配是實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的核心。四、順勢(shì)而為原則順勢(shì)而為原則是指在調(diào)控過程中要正確認(rèn)識(shí)、判斷市場(chǎng)力量并加以巧妙利用。在選擇政策以達(dá)到內(nèi)外均衡的過程中，需要綜合考慮政策的長(zhǎng)期效果和短期作用，要盡量利用好市場(chǎng)的力量，以使政策達(dá)到最佳的效果。任何調(diào)節(jié)方法和調(diào)節(jié)措施都要以經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)為前提來加以考慮和實(shí)施。因此，經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)是貫穿一切調(diào)節(jié)方法的主線和基礎(chǔ)，可以將它列為一項(xiàng)總原則。第三節(jié)內(nèi)部均衡和外部平衡

短期調(diào)節(jié)的經(jīng)典理論

一、支出轉(zhuǎn)換型政策與支出增減型政策的搭配（斯旺）基本思路：利用支出增減型政策謀求內(nèi)部均衡，利用支出轉(zhuǎn)換型政策謀求外部平衡，最終達(dá)到內(nèi)外同時(shí)均衡。國(guó)內(nèi)支出本幣的實(shí)際匯率貶值升值IBEB通脹/逆差失業(yè)/逆差失業(yè)/順差通脹/順差A(yù)BCDOⅠⅡⅢⅣ增加二、財(cái)政政策和貨幣政策的搭配（蒙代爾）COC’預(yù)算增加貨幣擴(kuò)張ABIBEBB’降低利率提高利率Ⅰ逆差/衰退Ⅱ逆差/通脹Ⅲ順差/通脹Ⅳ順差/衰退A’三、蒙代爾—弗萊明模型1．蒙代爾—弗萊明模型的基本框架假定：①商品價(jià)格不變；②產(chǎn)出完全由總需求決定。（1）商品市場(chǎng)均衡（IS曲線），指一國(guó)的總供給等于總需求。在i-Y平面內(nèi)，IS曲線斜率為負(fù)，并隨著本幣貶值而右移。（2）貨幣市場(chǎng)均衡（LM曲線），指居民對(duì)貨幣的需求等于貨幣供給。在i-Y平面內(nèi)，LM曲線斜率為正，且隨著貨幣供給增加而右移。（3）國(guó)際收支平衡（BP曲線），表示為經(jīng)常賬戶和資本賬戶之和的平衡。當(dāng)資本完全不流動(dòng)時(shí)，在i-Y平面內(nèi)，BP曲線是一條垂直線，并隨著本幣貶值而右移。當(dāng)資本完全流動(dòng)時(shí)，在i-Y平面內(nèi)，BP曲線是一條水平線。當(dāng)資本不完全流動(dòng)時(shí)，在i-Y平面內(nèi)，BP曲線是一條斜率為正的直線，并隨著本幣貶值而右移。資本完全流動(dòng)，是指各國(guó)金融市場(chǎng)完全一體化，資本流動(dòng)極為迅速而且不存在任何成本和障礙。資本不完全流動(dòng)，是指各國(guó)金融市場(chǎng)的一體化程度較低，資本流動(dòng)會(huì)受到信息、交易成本等因素限制，這時(shí)本國(guó)利率與國(guó)外利率的差異只會(huì)帶來一定數(shù)量的資本的持續(xù)流動(dòng)。YiBPA1A0A2對(duì)外順差對(duì)外逆差2．蒙代爾—弗萊明模型分析舉例（1）資本完全不流動(dòng)，固定匯率制度下的內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)。YiISLMBPALM’A’i0Y0Y1i1（2）資本不完全流動(dòng)，浮動(dòng)匯率制度下的內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)。YiIS’LMISBPBP’AA’i0i1Y0Y1（3）資本完全流動(dòng)，浮動(dòng)匯率制度下的內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)。YiIS’LMISBPAA’i0i*Y0Y1四、西方經(jīng)典內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)理論的不足1．西方經(jīng)典的內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)理論是基于成熟經(jīng)濟(jì)體而提出的。但是這樣的研究方法，不能直接用來研究經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)且勞動(dòng)要素豐富國(guó)家的內(nèi)外均衡問題。2．西方經(jīng)典的內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)理論對(duì)匯率的作用認(rèn)識(shí)不足。自20世紀(jì)70年代世界進(jìn)入有管理的浮動(dòng)匯率制時(shí)代以來，應(yīng)當(dāng)對(duì)匯率的杠桿作用加以進(jìn)一步的重視。第四節(jié)內(nèi)部均衡和外部平衡短期

調(diào)節(jié)理論的新探索一、內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)理論新探索的基本原則1．在內(nèi)涵上，基于國(guó)情來確定內(nèi)外均衡的目標(biāo)。2．在視角上，綜合考慮匯率的比價(jià)屬性和杠桿屬性。3．在方法上，以相對(duì)價(jià)格調(diào)節(jié)為切入點(diǎn)，以匯率為核心。4．在內(nèi)容上，注意經(jīng)典理論的利用和傳承。二、坐標(biāo)系的選取采用國(guó)內(nèi)物價(jià)水平（橫軸表示）和名義匯率水平（縱軸表示）作為坐標(biāo)系的兩個(gè)變量，以此分析內(nèi)部均衡和外部平衡的實(shí)現(xiàn)。三、內(nèi)部均衡曲線和外部平衡曲線1．內(nèi)部均衡曲線的推導(dǎo)和分析內(nèi)部均衡曲線（IB曲線）的斜率為正，它是一條自左向右朝上傾斜的曲線。IB曲線是由能使總需求等于總供給的匯率水平與物價(jià)水平的組合所形成的軌跡。在IB曲線上，內(nèi)部均衡能夠?qū)崿F(xiàn)。在IB曲線的右下方，內(nèi)部經(jīng)濟(jì)面臨的情況是物價(jià)過高，需求不足。在IB曲線的左上方，內(nèi)部經(jīng)濟(jì)面臨的情況是物價(jià)過低，需求過度。圖：內(nèi)部均衡曲線及其分析Pe本幣貶值本幣升值IBB2B0B1需求過度需求不足2．外部平衡曲線的推導(dǎo)和分析外部平衡曲線（EB曲線）的斜率為正，它是一條自左向右朝上傾斜的曲線。EB曲線是由維持國(guó)際收支平衡的匯率水平與物價(jià)水平的組合所形成的軌跡。在EB曲線上，外部平衡能夠?qū)崿F(xiàn)。在EB曲線的左上方，外部經(jīng)濟(jì)面臨的情況是本幣幣值偏低，國(guó)際收支順差。在EB曲線的右下方，外部經(jīng)濟(jì)面臨的情況是本幣幣值偏高，國(guó)際收支逆差。圖：外部平衡曲線及其分析Pe本幣貶值本幣升值EBA1A0A2對(duì)外順差對(duì)外逆差四、均衡匯率分析的基本框架PeIBEBOe0P0五、內(nèi)部均衡和外部平衡調(diào)節(jié)的短期分析PeIBEBOe0P0ⅠⅡⅢⅣ需求過度對(duì)外順差需求不足對(duì)外順差需求過度對(duì)外逆差需求不足對(duì)外逆差1．內(nèi)部均衡和外部平衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)2．內(nèi)部均衡和外部平衡的政策調(diào)節(jié)PeIBEBOe0P0ⅠⅡⅢⅣ需求過