第十四章 產(chǎn)品市場與貨幣市場的一般均衡

《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》教學(xué)課件國貿(mào)系：李曉梅復(fù)習(xí)與思考：1、簡單國民收入決定理論的主要內(nèi)容是什么？2、絕對收入理論和相對收入理論的主要內(nèi)容是什么？3、乘數(shù)的主要含義是什么？導(dǎo)言：在國內(nèi)生產(chǎn)總值的核算中，雖然投資在數(shù)量上少于消費(fèi)，但是投資的波動(dòng)卻要比消費(fèi)的波動(dòng)劇烈得多。投資的這種易波動(dòng)性質(zhì)對總需求，從而對國民產(chǎn)出和就業(yè)都具有重大影響。所以，分析國民產(chǎn)出的決定和國民經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)，必須考察投資及其波動(dòng)。

在國民收入核算中，投資被分為三類：生產(chǎn)性固定資產(chǎn)投資（包括廠房的建筑和機(jī)器設(shè)備的購置和安置）、住宅投資和存貨投資。在美國歷年的投資總額中，平均來說，廠房和設(shè)備上的固定資產(chǎn)投資約占70%，住宅投資約占25%，存貨投資略高于5%。不同類型的投資對投資波動(dòng)具有不同影響。生產(chǎn)性固定資產(chǎn)投資是最穩(wěn)定的，住宅投資對利率的變動(dòng)十分敏感，存貨投資具有特別的易變性。

在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，投資起兩方面作用：一方面投資影響總需求，從而影響國民產(chǎn)出。另一方面，投資導(dǎo)致資本的積累，資本存量的增加必然增加經(jīng)濟(jì)中的生產(chǎn)能力，從而增加潛在國民產(chǎn)出，并促進(jìn)長期的經(jīng)濟(jì)增長。因此，投資對國民產(chǎn)出具有雙重作用，既從總需求方面，又從長期總供給方面影響國民產(chǎn)出。第十四章產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡主要內(nèi)容：一、投資的決定二、IS曲線三、利率的決定四、LM曲線五、IS-LM曲線六、凱恩斯理論的基本框架一、投資的決定（一）投資函數(shù)：I=e-dr1、e——自發(fā)投資，不依存于利率的變動(dòng)而變動(dòng)的投資2、d——投資對利率的敏感度3、投資曲線——又稱投資的邊際效率曲線，以數(shù)量為橫軸，價(jià)格為縱軸I=e-drrI投資需求函數(shù)投資需求曲線（二）資本邊際效率（MarginalEfficiencyofCapital，MEC）1、含義：廠商增加一筆投資的預(yù)期利潤率。資本的邊際效率是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項(xiàng)資本物品在使用期內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格或重置成本。公式為：2、資本的邊際效率遞減規(guī)律：在技術(shù)和其他條件不變時(shí)，隨著投資的增加，MEC呈遞減趨勢。原因：（1）投資↑→對資本品需求↑→資本品價(jià)格↑→投資支出R0↑→MEC↓（2）投資↑→預(yù)期未來產(chǎn)量↑→預(yù)期利潤下降↓→MEC↓（三）投資的邊際效率：MEI（MarginalEfficiencyofInvestment）當(dāng)利率下降時(shí)，如果每個(gè)企業(yè)都要增加投資，資本品的價(jià)格會(huì)上漲，就是說資本品供給價(jià)格要增加，在相同的預(yù)期收益下，資本的邊際效率必然要縮小?？s小之后的MEC被稱為MEI。MEI＜MEC投資的邊際效率曲線更能反映投資和利率之間的關(guān)系。（四）與投資有關(guān)的因素1、預(yù)期收益：預(yù)期收益↑→投資↑（1）預(yù)期市場需求↑→預(yù)期收益↑（2）工資成本↑→預(yù)期收益↓，另一方面，工資成本↑→機(jī)器替代勞動(dòng)→投資↑（3）減稅→預(yù)期收益↑2、投資風(fēng)險(xiǎn)：風(fēng)險(xiǎn)大→投資↓3、企業(yè)股票的市場價(jià)值：股票市場價(jià)值＞新建一個(gè)企業(yè)的成本→新建企業(yè)優(yōu)于購買舊企業(yè)→投資↑二、IS曲線

（一）含義：反映r與Y之間關(guān)系的曲線，分析I=S時(shí)的r與Y組合，表明產(chǎn)品市場的均衡。注意：IS曲線所表示的利率與國民收入之間的關(guān)系并不是因果關(guān)系。它只表明當(dāng)利息率和國民收入存在著這樣一種反方向變動(dòng)關(guān)系時(shí)，投資和儲(chǔ)蓄保持相等，產(chǎn)品市場均衡的條件得到了滿足。

（二）IS曲線的推導(dǎo)roYrIISI=SSYISI=f(r)OOS=f(Y)O

I1I0

I1I0

Y1Y0

Y1Y0S0S1S0S1r1r0r1r0（三）IS曲線方程：1、兩部門經(jīng)濟(jì)：（1）均衡條件：兩部門經(jīng)濟(jì)中的IS方程：2、三部門經(jīng)濟(jì)中的IS方程I=se-dr=y-c=y-[α+β(1-t)y](四)IS曲線斜率大小的決定因素1、β：前提是不考慮t與d（1）數(shù)學(xué)意義：β大→β（1－t）大→1－β（1－t）小→斜率絕對值小→IS曲線平緩（2）經(jīng)濟(jì)學(xué)意義：β大→1－β（1－t）小→乘數(shù)大→Y的變動(dòng)幅度大2、d：前提是，不考慮β與t（1）數(shù)學(xué)意義：d大→IS曲線的斜率絕對值小→IS曲線平緩（2）經(jīng)濟(jì)學(xué)意義：d大→投資對利率的變動(dòng)敏感→Y的變動(dòng)幅度大3、t：前提是不考慮β與d（1）數(shù)學(xué)意義：t大→1－t小→β（1－t）小→1－β（1－t）大→斜率絕對值大→IS曲線陡峭（2）經(jīng)濟(jì)學(xué)意義：t大，Y的變動(dòng)幅度小。（五）IS曲線的移動(dòng)：截距變動(dòng)1、自發(fā)支出變動(dòng)：α+e↑→（α+e）/d↑→IS曲線在縱軸上的截距變大→IS右移，即r不變時(shí)，Y也增加。2、乘數(shù)變動(dòng)：1/（1－β）↑→IS曲線在橫軸上的截距變大→IS右移。3、政府支出變動(dòng)：方程為：G↑→IS曲線在橫軸上的截距變大→IS右移（移動(dòng)時(shí)要體現(xiàn)乘數(shù)的作用）4、T變動(dòng)：T↑→IS曲線在橫軸上的截距變小→IS左移（移動(dòng)時(shí)要體現(xiàn)乘數(shù)的作用）

實(shí)際應(yīng)用：財(cái)政政策效果的圖形分析1、財(cái)政政策效果因IS曲線斜率而異rr1r0Oy0y1yOy0y1yIS0IS1LMrr1r0IS0IS1LM在LM曲線不變時(shí)，IS曲線越陡峭，財(cái)政政策效果越大。rrr1r1r0r0Oy0y1yOy0y1yIS0LMLM2、財(cái)政政策效果因LM曲線斜率而異在IS曲線不變時(shí)，LM曲線越陡峭，財(cái)政政策效果越小。IS1IS0IS1三、利率的決定（一）貨幣的需求1、特指（L）LiquidityPreference，流動(dòng)偏好。人們出于交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)，把不能生息的、流動(dòng)性最強(qiáng)的貨幣保存在手邊。2、貨幣需求的分類：（1）交易需求取決于：收入與支出的時(shí)間間隔；收入的大小（2）預(yù)防需求取決于：未來收入與支出的不確定程度；收入的大小L1=交易需求＋預(yù)防需求=L1（Y）=kY（3）投機(jī)需求A含義：為了抓住購買債券的有利時(shí)機(jī)而在手邊持有一部分貨幣。B分析過程：利率高→債券價(jià)格低→買進(jìn)債券、拋出貨幣→L↓C結(jié)論：投機(jī)需求是利率的函數(shù)。L2=－h(huán)r貨幣投機(jī)需求的極端情況：①現(xiàn)行利率過高→預(yù)期利率只能下降→預(yù)期債券價(jià)格只能上升→用所有貨幣去買債券→L2=0②現(xiàn)行利率過低→預(yù)期利率只能上升→預(yù)期債券價(jià)格只能下跌→拋出所有債券而持有貨幣→L2=∞，此時(shí)出現(xiàn)“凱恩斯陷阱”3、貨幣需求函數(shù)（1）表達(dá)式（2）圖形：貨幣需求曲線（二）貨幣的供給貨幣供給是一個(gè)存量概念。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的貨幣供給主要指M1，包括硬幣、紙幣和銀行活期存款。貨幣供給由國家貨幣政策控制，是外生變量，與利率無關(guān)。供給曲線垂直于橫坐標(biāo)軸。貨幣供給分為名義供給與實(shí)際供給。（三）均衡利率的決定：L=M時(shí)的利率1.r＞r0，L＜M，利率下降2.r＜r0，L＞M，利率上升（四）均衡利率的變動(dòng)1、M變動(dòng)：

M↑→M曲線右移→利率↓：貨幣投放2、收入變動(dòng)：收入變動(dòng)，L的水平段不變，其他段移動(dòng)，導(dǎo)致利率變動(dòng)收入↑→L1↑→L曲線右移→利率↑3、投機(jī)需求變動(dòng)：L2變動(dòng)，L的垂直段不變，其他段移動(dòng)，導(dǎo)致利率變動(dòng)L2↑→L曲線右移→利率↑四、LM曲線：貨幣市場的均衡（一）均衡條件：（二）LM曲線推導(dǎo)1、含義：反映L=M時(shí)r與Y之間關(guān)系的曲線，表明貨幣市場的均衡。2、推導(dǎo)：r→L2（M=L）→L1→Y，當(dāng)貨幣供給一定時(shí)，L1與L2是此消彼長的關(guān)系。rOYLMrOL2L2=f(r)L1OL2L1OYL1=f(Y)L=L1+L2L21L20L21L20Y0Y1Y0Y1L11L10r1r0r1r0L11L10（三）LM的方程1、方程m=L=ky-hr，由此可得LM方程如下：斜率：k/h1、k大→k/h大→LM陡峭2、h大→k/h小→LM平緩2、LM曲線的特點(diǎn)（一）垂直區(qū)：古典區(qū)域當(dāng)r較高時(shí)，L2=0，全部貨幣都被人們用于交易活動(dòng)，這時(shí)L1很大，Y較高。（二）傾斜區(qū)：中間區(qū)域ry中間區(qū)域古典區(qū)域凱恩斯區(qū)域（三）水平區(qū)：凱恩斯區(qū)域當(dāng)利率降得很低時(shí)，貨幣的投機(jī)需求將是無限的（即人們不愿意持有債券），這時(shí)中央銀行發(fā)行的貨幣都會(huì)被人們保存在手邊。這就是所謂的“凱恩斯陷阱”或“流動(dòng)偏好陷阱”。ry中間區(qū)域古典區(qū)域凱恩斯區(qū)域（四）LM的移動(dòng)1、m的變動(dòng)m↑→LM在縱軸的截距（－m/h）↓→LM右移經(jīng)濟(jì)學(xué)意義：貨幣供給增加，使利率下降，從而消費(fèi)和投資增加，國民收入增加。LMOYrLM’2、物價(jià)水平變動(dòng)P↑→LM截距（－M/hP）變大→LM左移：實(shí)際貨幣供給減少帶來國民收入減少rLM2LM1ry2y13、L2曲線移動(dòng)L2右移，說明L2增加，從而L1下降，國民收入下降，在利率不變的前提下，國民收入下降意味著LM左移。OYrLM2LM1r0Y2Y1OL2rL2’L24、L1曲線移動(dòng)L1右移，說明L1的減少（從右圖來看），從而貨幣交易需求減少，投機(jī)需求增加，這時(shí)意味著利率下降，從而LM右移。OYL1L1L1’OYrLMLM’五、IS—LM曲線：物品市場和貨幣市場同時(shí)均衡利率→投資→收入→貨幣交易需求→貨幣投機(jī)需求→利率rYISLMⅠⅢⅡEABCⅣO失衡的區(qū)域1、Ⅰ：I＜S，L＜M例如，F(xiàn)點(diǎn)。與B點(diǎn)比較，F(xiàn)點(diǎn)代表的收入水平更高，意味著更高的S；與A點(diǎn)比較，F(xiàn)點(diǎn)代表的收入水平更低，意味著更低的交易需求。2、Ⅱ：I＜S，L＞M3、Ⅲ：I＞S，L＞M4、Ⅳ：I＞S，L＜MLMISⅠⅣⅢFBArYⅡO均衡的恢復(fù)以Ⅲ區(qū)域C點(diǎn)為例S＜I，存在超額產(chǎn)品需求，導(dǎo)致Y上升，致使C向右移動(dòng)。L＞M，存在超額貨幣需求，導(dǎo)致利率上升，致使C向上移動(dòng)。兩方面的力量合起來，使C向右上方移動(dòng)，運(yùn)動(dòng)至IS曲線，從而I=S；這時(shí)L仍大于M，利率繼續(xù)上升，最后C沿IS調(diào)整至E。LMISCⅢEOry（三）均衡的變動(dòng)由IS、LM移動(dòng)導(dǎo)致1、LM不變，IS移動(dòng)1/（1－β）↑、（α+e）↑、G↑、T↓導(dǎo)致IS右移，從而Y與利率上升。反之亦然。此為宏觀財(cái)政政策的理論依據(jù)。2、IS不變，LM移動(dòng)M↑或P↓，導(dǎo)致LM右移，從而Y上升、利率下降。反之亦然。此為宏觀貨幣政策的理論依據(jù)。六、凱恩斯理論的基本框架（一）主要內(nèi)容國民收入決定于消費(fèi)需求和投資需求（總需求）消費(fèi)由邊際消費(fèi)傾向和收入水平?jīng)Q定。國民收入增加時(shí)，短期看消費(fèi)也增加，但在增加的收入中，用來增加消費(fèi)的部分所占比例可能越來越小（邊際消費(fèi)傾向遞減），造成消費(fèi)需求不足。消費(fèi)傾向比較穩(wěn)定。經(jīng)濟(jì)波動(dòng)主要來自投資的變動(dòng)。投資的增加或減少通過乘數(shù)引起國民收入的變動(dòng)額數(shù)倍于投資的變動(dòng)。投資由利率和資本邊