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基于投資價(jià)值的財(cái)務(wù)報(bào)表分析-以創(chuàng)業(yè)環(huán)保為例
還碧水于世間送清新于人間2023/2/5戰(zhàn)略分析1會計(jì)分析2財(cái)務(wù)分析3Contents目錄4前景預(yù)測及投資價(jià)值評估還碧水于世間送清新于人間2023/2/52023/2/501(一)公司簡介Contents戰(zhàn)略分析02(二)環(huán)保行業(yè)分析03(三)競爭戰(zhàn)略分析(SWOT)04(四)公司戰(zhàn)略分析還碧水于世間送清新于人間2023/2/52023/2/5天津創(chuàng)業(yè)環(huán)保股份有限公司是于1993年6月8日在中華人民共和國注冊成立的股份有限公司。主要從事污水處理設(shè)施的建設(shè)、設(shè)計(jì)、管理、經(jīng)營、技術(shù)咨詢及配套服務(wù),環(huán)??萍技碍h(huán)保產(chǎn)品的開發(fā)經(jīng)營。1995年6月30日在上海證卷交易所上市。(一)公司簡介簡介主業(yè)還碧水于世間送清新于人間2023/2/52023/2/5公司擁有國內(nèi)最好的污水處理研究中心,形成了從研究設(shè)計(jì)到施工再到運(yùn)營的污水行業(yè)完整的產(chǎn)業(yè)鏈,包攬?zhí)旖蚴屑s44%的污水處理工作。創(chuàng)業(yè)環(huán)保公司從2002年起至今已成功進(jìn)入貴州、湖北、江蘇、安徽、云南、浙江等省份,市場服務(wù)范圍涵蓋了中國的西南、長江中游地區(qū)和江浙一帶,業(yè)務(wù)涉及了供水、污水處理廠的特許經(jīng)營、污水處理廠建設(shè),技術(shù)咨詢服務(wù)等業(yè)務(wù)擴(kuò)展還碧水于世間送清新于人間2023/2/52023/2/5注重禮還碧水于世間送清新于人間(二)環(huán)保行業(yè)分析國家政策2015年4月,國務(wù)院正式發(fā)布《水污染防止行動計(jì)劃》,明確全面控制污染物排放,專項(xiàng)整治十大重點(diǎn)行業(yè)。國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于制定和調(diào)整污水處理收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等有關(guān)問題的通知》,要求合理制定和調(diào)整收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。行業(yè)面臨升級國家“十二五”規(guī)劃綱要提出了“綠色發(fā)展,建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會”這一要求。環(huán)保產(chǎn)業(yè)面臨著轉(zhuǎn)型升級為環(huán)境綜合服務(wù)業(yè)的大趨勢,傳統(tǒng)的小型污水廠難以達(dá)到污水處理要求,技術(shù)指標(biāo)不合格,發(fā)展?jié)摿κ`性也很大,這勢必將加劇競爭程度2023/2/52023/2/5S1.有較強(qiáng)的項(xiàng)目融資能力,與國內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)有比較良好的合作關(guān)系。S2.擁有(或管理)多家污水處理廠,在國內(nèi)市場已形成一定規(guī)模。S3
有一定科研、技術(shù)創(chuàng)新能力,具有一定的研發(fā)能力。還碧水于世間送清新于人間ACB優(yōu)勢(三)SWOT分析2023/2/52023/2/5
S2.擁有(或管理)多家污水處理廠,在國內(nèi)市場已形成一定規(guī)模,具有一定的品牌影響力。而同行業(yè)的龍頭企業(yè)重慶水務(wù)的主要業(yè)務(wù)分布在重慶市,收入的80%來自于重慶市,所以相比創(chuàng)業(yè)環(huán)保在全國的業(yè)務(wù)范圍很廣,品牌知名度也相對較高。2023/2/52023/2/5劣勢010203貨幣資金不充足,低于行業(yè)平均水平。組織結(jié)構(gòu)不盡合理,內(nèi)部運(yùn)作和管理缺乏完善的制度支持。投標(biāo)運(yùn)作過程缺乏規(guī)范,投標(biāo)經(jīng)驗(yàn)積累不足.還碧水于世間送清新于人間2023/2/52023/2/501貨幣資金不充足,低于行業(yè)平均水平。還碧水于世間送清新于人間2023/2/52023/2/5機(jī)會010203O1.國家“十二五”規(guī)劃,環(huán)保重視度提高,加大對污水處理項(xiàng)目的資金投入。在此期間,我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資額將達(dá)
3.4
萬億元。O2.大量先進(jìn)的技術(shù)、工藝和設(shè)備進(jìn)入應(yīng)用領(lǐng)域。O3.社會環(huán)保意識增強(qiáng),督促水環(huán)保設(shè)施的大力建設(shè)。還碧水于世間送清新于人間2023/2/52023/2/5產(chǎn)業(yè)政策我國對環(huán)保產(chǎn)業(yè)持大力扶持的態(tài)度,不斷出臺相關(guān)政策可以看出國家重視和規(guī)范環(huán)保產(chǎn)業(yè)市場的決心是堅(jiān)定的,也在逐步頒布和完善相關(guān)政策法規(guī),關(guān)注的焦點(diǎn)在不斷變化,但污水處理絕對是一個(gè)重要領(lǐng)域。經(jīng)濟(jì)環(huán)境我國社會主義市場體制己經(jīng)初步確立,規(guī)范的市場監(jiān)管體系正在逐步形成和完善之中,競爭、效率、公平和透明己經(jīng)是企業(yè)界的共識;同時(shí),我國經(jīng)濟(jì)的開放程度不斷提高,經(jīng)濟(jì)全球化的影響作用越來越顯著。擇“僅文字”。社會文化可持續(xù)發(fā)展己經(jīng)是家喻戶曉、深入人心,可持續(xù)發(fā)展已經(jīng)成為一項(xiàng)重要的國策。我國公民近幾年在環(huán)保意識方面和環(huán)保服務(wù)付費(fèi)意識等方面獲得了很大的提高。全民環(huán)保意識明顯增強(qiáng)。(四)公司戰(zhàn)略分析-外部環(huán)境分析-還碧水于世間送清新于人間2023/2/52023/2/5目前國內(nèi)的污水處理廠的商業(yè)運(yùn)營模式主要有:BOT、TOT、BT等模式。從事污水處理工程投資和運(yùn)營類的公司有:中原環(huán)保、創(chuàng)業(yè)環(huán)保、興蓉投資、桑德環(huán)境、首創(chuàng)股份、武漢控股、國中水務(wù)、洪城水業(yè)、重慶水務(wù)、南海發(fā)展。(四)公司戰(zhàn)略分析-主要競爭對手分析從上表我們看到,創(chuàng)業(yè)環(huán)保的主要競爭對手有首創(chuàng)股份、重慶環(huán)保,其營收也只能占到行業(yè)老三的位置。還碧水于世間送清新于人間2023/2/52023/2/501(一)關(guān)鍵會計(jì)政策辨析Contents會計(jì)分析02(二)應(yīng)收賬款分析03(三)無形資產(chǎn)分析還碧水于世間送清新于人間2023/2/52023/2/5天津創(chuàng)業(yè)環(huán)保股份有限公司是以污水處理和中水回用為主的集水工程建設(shè)業(yè)、水工程制造業(yè)、水工業(yè)的科研、設(shè)計(jì)、開發(fā)、服務(wù)于一體的水工業(yè)企業(yè)集團(tuán)。根據(jù)重要性水平及企業(yè)相關(guān)特征,我們認(rèn)為關(guān)鍵會計(jì)政策有應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提和無形資產(chǎn)的確認(rèn)和計(jì)量。還碧水于世間送清新于人間(一)辨析關(guān)鍵會計(jì)政策2023/2/52023/2/5(二)應(yīng)收賬款分析
1、壞賬準(zhǔn)備計(jì)提分析應(yīng)收賬款-排水公司單位:億元從應(yīng)收賬款的近五年趨勢圖中,我們可以發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)環(huán)保的應(yīng)收賬款的金額在行業(yè)中相對是比較大的高于行業(yè)老大首創(chuàng)股份和重慶水務(wù),也遠(yuǎn)超行業(yè)平均值。(二)應(yīng)收賬款分析還碧水于世間送清新于人間2023/2/52023/2/5應(yīng)收賬款-排水公司單位:億元通過上表,我們可以看出,創(chuàng)業(yè)環(huán)保如此巨大的應(yīng)收賬款,幾乎都是天津的排水公司的欠款。每一年,天津排水公司的應(yīng)收賬款都占創(chuàng)業(yè)環(huán)保營業(yè)收入的接近50%。并且,排水公司的欠款并沒有及時(shí)歸還。但是,面對如此巨額且嚴(yán)重拖欠的應(yīng)收賬款,創(chuàng)業(yè)環(huán)保并沒有計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。還碧水于世間送清新于人間2023/2/52023/2/5對于沒有計(jì)提壞賬準(zhǔn)備,創(chuàng)業(yè)環(huán)保是在報(bào)表中是這樣披露的:我們認(rèn)為,如果收到如此大數(shù)量的還款,創(chuàng)業(yè)環(huán)保可能會進(jìn)行公告,但是在查看了相關(guān)公告后,并沒有發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)環(huán)保對于還款的披露。因此我們懷疑,創(chuàng)業(yè)環(huán)保很可能沒有收到還款。還碧水于世間送清新于人間2023/2/5
還碧水于世間送清新于人間
2.應(yīng)收賬款關(guān)聯(lián)方情況根據(jù)上表顯示,創(chuàng)業(yè)環(huán)保應(yīng)收賬款關(guān)聯(lián)方只占應(yīng)收賬款比重1.57%,這說明應(yīng)收賬款的政策比較穩(wěn)健。但是,在創(chuàng)業(yè)環(huán)保往年的公告上有這樣一段披露:2023/2/52023/2/5
還碧水于世間送清新于人間2023/2/5因?yàn)闊o法在查到這家排水公司的情況和背景,所以我們我們懷疑,排水公司是否與創(chuàng)業(yè)環(huán)保有關(guān)聯(lián)方關(guān)系。2023/2/5還碧水于世間送清新于人間1、無形資產(chǎn)政策分析創(chuàng)業(yè)環(huán)保的無形資產(chǎn)中,除了專利技術(shù)、土地使用權(quán)等,有一項(xiàng)特殊項(xiàng)目,即特許經(jīng)營權(quán)。特許經(jīng)營權(quán)——即在特定時(shí)期內(nèi)(“特許經(jīng)營期間”),本集團(tuán)(天津地區(qū)除外)與政府機(jī)或其下屬公司合作,從事開發(fā)、融資、營運(yùn)及維護(hù)公共污水處理服務(wù)(“特許經(jīng)營服務(wù)”)設(shè)施。本集團(tuán)可以根據(jù)合作協(xié)議中的條款運(yùn)營此設(shè)施并提供特許經(jīng)營服務(wù),并在特許經(jīng)營期結(jié)束時(shí)將該等設(shè)施無償轉(zhuǎn)讓給政府機(jī)構(gòu)?!段鬯幚砦袇f(xié)議》約定了特許經(jīng)營服務(wù)的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)以及價(jià)格調(diào)整機(jī)制,以訂明本集團(tuán)執(zhí)行的特許經(jīng)營服務(wù)。2023/2/5(三)無形資產(chǎn)分析2023/2/5還碧水于世間送清新于人間對于特許經(jīng)營權(quán),按照企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第2號的解釋,如果經(jīng)營者取得權(quán)利(特許權(quán))向公共服務(wù)使用者收費(fèi),則將資產(chǎn)列作無形資產(chǎn);如由授權(quán)當(dāng)局支付或保證最低交通流量部分,則列作金融資產(chǎn)。根據(jù)創(chuàng)業(yè)環(huán)保的年報(bào)披露,將其確認(rèn)為無形資產(chǎn)-特許經(jīng)營權(quán),并根據(jù)特許經(jīng)營期限以直線法按照25至30年平均攤銷。2023/2/52023/2/5還碧水于世間送清新于人間2.BOT模式與TOT模式BOT(build-operate-transfer)是私營企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),向社會提供公共服務(wù)的一種方式。中國一般稱之為“特許權(quán)”,是指政府部門就某個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目與私人企業(yè)(項(xiàng)目公司)簽訂特許權(quán)協(xié)議,授予簽約方的私人企業(yè)(包括外國企業(yè))來承擔(dān)該項(xiàng)目的投資、融資、建設(shè)和維護(hù),在協(xié)議規(guī)定的特許期限內(nèi),許可其融資建設(shè)和經(jīng)營特定的公用基礎(chǔ)設(shè)施,并準(zhǔn)許其通過向用戶收取費(fèi)用或出售產(chǎn)品以清償貸款,回收投資并賺取利潤。政府對這一基礎(chǔ)設(shè)施有監(jiān)督權(quán),調(diào)控權(quán),特許期滿,簽約方的私人企業(yè)將該基礎(chǔ)設(shè)施無償或有償移交給政府部門。2023/2/52023/2/5還碧水于世間送清新于人間TOT是英文Transfer-Operate-Transfer的縮寫,即移交——經(jīng)營——移交。TOT方式是國際上較為流行的一種項(xiàng)目融資方式,通常是指政府部門或國有企業(yè)將建設(shè)好的項(xiàng)目的一定期限的產(chǎn)權(quán)或經(jīng)營權(quán),有償轉(zhuǎn)讓給投資人,由其進(jìn)行運(yùn)營管理;投資人在約定的期限內(nèi)通過經(jīng)營收回全部投資并得到合理的回報(bào),雙方合約期滿之后,投資人再將該項(xiàng)目交還政府部門或原企業(yè)的一種融資方式。2023/2/52023/2/5還碧水于世間送清新于人間3、特許經(jīng)營權(quán)占無形資產(chǎn)比重從上表可以看出,公司無形資產(chǎn)中特許經(jīng)營權(quán)比重一直很高,尤其是2014年甚至達(dá)到了99%,這個(gè)比例是非常大的。因此,我們可以說,創(chuàng)業(yè)環(huán)保的特許經(jīng)營權(quán)占總資產(chǎn)的比例非常高。2023/2/52023/2/5還碧水于世間送清新于人間2014年2月18日,天津市水務(wù)局、天津市建委授予本公司紀(jì)莊子、咸陽路、東郊及北倉四座污水處理廠特許經(jīng)營權(quán)即創(chuàng)業(yè)環(huán)保以四座污水處理廠的固定資產(chǎn)和土地使用權(quán)換取特許經(jīng)營權(quán)。因此,在2014年,創(chuàng)業(yè)環(huán)保的無形資產(chǎn)上升到99%,固定資產(chǎn)總額以及所占比例都有所下降。除了2014年,其他年份的特許經(jīng)營權(quán)比重高達(dá)80%多,這是由于創(chuàng)業(yè)環(huán)保采取上文提到的BOT模式。簡單來說,就是創(chuàng)業(yè)環(huán)保建造污水處理廠等,與政府簽訂了長期合同,處理政府的污水,擁有特許經(jīng)營的權(quán)利。而這些污水處理有關(guān)的固定資產(chǎn),在特許經(jīng)營期間,則由固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)為無形資產(chǎn)??梢哉f,正是由于采用了BOT模式,創(chuàng)業(yè)環(huán)保的無形資產(chǎn)才這么高。2023/2/52023/2/5還碧水于世間送清新于人間2023/2/5同時(shí),由此種模式也可以看出,創(chuàng)業(yè)環(huán)保的絕大部分的業(yè)務(wù)和政府有關(guān),主要是市政的污水處理,而較少工業(yè)污水處理業(yè)務(wù)較少。這點(diǎn)從創(chuàng)業(yè)環(huán)保的排名前五的客戶性質(zhì)上也可以看出。2023/2/5還碧水于世間送清新于人間再看重慶水務(wù)的無形資產(chǎn)結(jié)構(gòu)從上表我們可以看出,重慶水務(wù)的無形資產(chǎn)的構(gòu)成則根本不存在特許經(jīng)權(quán)。這也是因?yàn)橹貞c水務(wù)采用的是TOT的經(jīng)營模式,因此沒有無形資產(chǎn)。企業(yè)的資產(chǎn)大多是以固定資產(chǎn)的形式存在。2023/2/52023/2/52023/2/501(一)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析Contents財(cái)務(wù)分析02(二)負(fù)債和經(jīng)營管理03(三)現(xiàn)金流量分析還碧水于世間送清新于人間2023/2/5還碧水于世間送清新于人間2023/2/5(一)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析1.貨幣資金分析2023/2/5還碧水于世間送清新于人間2023/2/52023/2/5還碧水于世間送清新于人間從貨幣資產(chǎn)三個(gè)公司對比圖表中我們可以看出,創(chuàng)業(yè)環(huán)保從2010到2013年一直處于增長趨勢。但是貨幣資金總額無論是對比行業(yè)數(shù)據(jù)還是和行業(yè)龍頭重慶水務(wù)和首創(chuàng)股份都相對較低。原因:一、相比重慶水務(wù)和首創(chuàng)股份,創(chuàng)業(yè)環(huán)保的資產(chǎn)規(guī)模的營收規(guī)模都相對過低。因此經(jīng)營產(chǎn)生的的貨幣資金相對較低。而且從前面應(yīng)收賬款的分析我們也可以看出,創(chuàng)業(yè)環(huán)保的營業(yè)收入只能占到老三的位置,但是應(yīng)收賬款總額卻是“行業(yè)老大”。所以也就不難理解其貨幣資金規(guī)模過小了二、相比行業(yè)均值,創(chuàng)業(yè)環(huán)保的貨幣資金也是遠(yuǎn)高行業(yè)均值。主要是因?yàn)閯?chuàng)業(yè)環(huán)保的應(yīng)收賬款從前面的分析我們也可以看出,在行業(yè)里面也是最高的。導(dǎo)致其拉低了其貨幣資金的期末余額。2023/2/52023/2/5還碧水于世間送清新于人間2023/2/52.資產(chǎn)負(fù)債率分析2023/2/5還碧水于世間送清新于人間從圖表中我們看出,創(chuàng)業(yè)環(huán)保的資產(chǎn)負(fù)債率近五年來一直高于行業(yè)平均值,但是低于首創(chuàng)股份。主要是因?yàn)椋髽I(yè)最近五年的長期借款和應(yīng)付債券占比過高。2023/2/52023/2/5還碧水于世間送清新于人間2023/2/5
3.固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析2023/2/5還碧水于世間送清新于人間從上表中我們可以看出,創(chuàng)業(yè)環(huán)保的固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重要低于行業(yè)平均值,主要是因?yàn)閯?chuàng)業(yè)環(huán)保的業(yè)務(wù)模式主要是BOT模式,所以導(dǎo)致固定資產(chǎn)在和政府簽訂污水處理協(xié)議,取得特許經(jīng)營權(quán)的時(shí)候轉(zhuǎn)入無形資產(chǎn)所致。而重慶水務(wù)的業(yè)務(wù)模式是采取的TOT,所以其污水處理廠都計(jì)入固定資產(chǎn)。而不是和政府簽訂協(xié)議之后將固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)入無形資產(chǎn)。所以其固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重較大。
2023/2/52023/2/5還碧水于世間送清新于人間1.短期償債能力分析——營運(yùn)資本營運(yùn)資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債由上表可以看出,從2010年至2013年,創(chuàng)業(yè)環(huán)保營運(yùn)資本在不斷增加,2014年較2010年增加了40.4%,表明了企業(yè)短期償債能力在不斷增強(qiáng)。2023/2/5(二)負(fù)債和經(jīng)營管理分析2023/2/5還碧水于世間送清新于人間2023/2/5由上表,創(chuàng)業(yè)環(huán)保5年間流動比率、速動比率不斷上升,表明企業(yè)短期償債能力在增強(qiáng),企業(yè)短期負(fù)債的償還能力在不斷提升。2023/2/5還碧水于世間送清新于人間2.長期償債能力分析2023/2/52023/2/5還碧水于世間送清新于人間一般來說,負(fù)債與所有者權(quán)益比率越低,表示企業(yè)的負(fù)債有較多的資本作為償債保證,企業(yè)的償債能力越強(qiáng),對債權(quán)人權(quán)益的保障也越可靠。從產(chǎn)權(quán)比率來看,兩企業(yè)五年來產(chǎn)權(quán)比率基本處于上升態(tài)勢,這主要是由于負(fù)債增長速度要高于所有者權(quán)益增速,而創(chuàng)業(yè)環(huán)保長期償債能力要優(yōu)于首創(chuàng)股份,但在2014年創(chuàng)業(yè)環(huán)保負(fù)債減少,所有者權(quán)益增加,使得產(chǎn)權(quán)比率較上年降低。2023/2/52023/2/5還碧水于世間送清新于人間3.經(jīng)營管理效率2023/2/52023/2/5還碧水于世間送清新于人間2023/2/5由上圖可以看出,創(chuàng)業(yè)環(huán)保的毛利率比較穩(wěn)定,但是也呈下降趨勢。首創(chuàng)股份除在2012年,2013年毛利率略高于創(chuàng)業(yè)環(huán)保外,其余年份均低于創(chuàng)業(yè)環(huán)保。主要原因是兩個(gè)企業(yè)近年來都在擴(kuò)張業(yè)務(wù),創(chuàng)業(yè)環(huán)保聚焦主業(yè)進(jìn)軍了全國多地,業(yè)務(wù)擴(kuò)張拉低了毛利率;首創(chuàng)近年則是多元化經(jīng)營,其主要營收來自地產(chǎn),其他業(yè)務(wù)收入占比相比污水處理也較多,所以大大拉低了其毛利率。
2023/2/5還碧水于世間送清新于人間4.營運(yùn)能力分析2023/2/5由圖可以看出,創(chuàng)業(yè)環(huán)保應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率明顯低于首創(chuàng)股份,這主要是因?yàn)閯?chuàng)業(yè)環(huán)保的應(yīng)收賬款在逐年增加,說明創(chuàng)業(yè)環(huán)保的營運(yùn)資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上,將會影響企業(yè)短期資金周轉(zhuǎn)和償還能力。2023/2/5還碧水于世間送清新于人間2023/2/5創(chuàng)業(yè)環(huán)保和北京首創(chuàng)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較由圖可以看出,從2010年至2013年創(chuàng)業(yè)環(huán)??傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈下滑趨勢,說明企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營管理水平下降,資產(chǎn)的利用效率有所下降。2023/2/5還碧水于世間送清新于人間由圖可見,創(chuàng)業(yè)環(huán)保從2010年至2014年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢,表明企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度下降,資產(chǎn)利用效率下降,盈利能力下降。相比創(chuàng)業(yè)環(huán)保,首創(chuàng)股份流動資產(chǎn)效率低于創(chuàng)業(yè)環(huán)保,說明了首創(chuàng)股份在2010年至2014年的盈利能力比創(chuàng)業(yè)環(huán)保要弱,而在2014年持平。2023/2/52023/2/5收入質(zhì)量分析、盈利質(zhì)量分析、償還借款能力+財(cái)務(wù)彈性現(xiàn)金流量趨勢分析一二Contents目錄(一)現(xiàn)金流量分析還碧水于世間送清新于人間2023/2/5一、收入質(zhì)量分析從上表看,創(chuàng)業(yè)環(huán)保收入質(zhì)量相對首創(chuàng)較高,企業(yè)通過銷售商品或提供勞務(wù)創(chuàng)造現(xiàn)金凈流量的能力要高于首創(chuàng)。但是兩者相對來說應(yīng)收的現(xiàn)金含量比率都不是很高。還碧水于世間送清新于人間2023/2/5二、盈利質(zhì)量分析從表中分析,創(chuàng)業(yè)環(huán)保的盈利質(zhì)量相對首創(chuàng)較高;但是首創(chuàng)的凈利潤要大于創(chuàng)業(yè)環(huán)保還碧水于世間送清新于人間2023/2/5償還借款的能力相對較高;企業(yè)對市場機(jī)遇和市場逆境的應(yīng)變能力好。一旦出現(xiàn)難得的投資機(jī)會或其他有利可圖的機(jī)遇,可以迅速加以利用;一旦市場出現(xiàn)意想不到的市場逆境,也可以游刃有余,坦然應(yīng)對,還本付息和股利支付的能力也能得到很好的保障。三、償還借款能力+財(cái)務(wù)彈性分析2023/2/5還碧水于世間送清新于人間四、趨勢分析2023/2/52023/2/5還碧水于世間送清新于人間因?yàn)楣驹?012年收到一筆7.5億的土地補(bǔ)償款,使12年投資活動現(xiàn)金流量凈額為正數(shù)??傮w看來,天津創(chuàng)業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額4年來均為正,而投資活動現(xiàn)金流量凈額和籌資活動現(xiàn)金流量凈額則為負(fù)。此外,經(jīng)營利潤、銷售收入分別以7.61%、5.67%的增長率高速增長。說明創(chuàng)業(yè)環(huán)保是一個(gè)處于成長期的企業(yè)。作為一個(gè)成長期的企業(yè),企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)是爭取最大市場份額,戰(zhàn)略路徑可以是市場營銷,通過改變價(jià)格形象和質(zhì)量形象來實(shí)現(xiàn)市場擴(kuò)張。由于較大的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額使企業(yè)的現(xiàn)金流量凈額維持在正值,意味著企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步降低,企業(yè)正在邁向成熟期的過程。此外,創(chuàng)業(yè)環(huán)保在近四年的現(xiàn)金凈流量主要來自經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,說明它具有良好的發(fā)展前景。2023/2/52023/2/52023/2/501(一)財(cái)務(wù)報(bào)表評價(jià)和預(yù)測分析Contents前景分析及投資價(jià)值評估02(二)投資價(jià)值評估還碧水于世間送清新于人間2023/2/52023/2/5(一)財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)測分析一、銷售收入預(yù)測2023/2/52023/2/5(一)財(cái)務(wù)報(bào)表評價(jià)及預(yù)測分析一、以前年度財(cái)務(wù)報(bào)表評價(jià)優(yōu)勢分析:1.創(chuàng)業(yè)環(huán)保在過去的五年,聚焦主業(yè),營業(yè)收入穩(wěn)步增長,短期和長期償債能力相對行業(yè)平均水平處于中上游水平,有較好的償債能力,資產(chǎn)負(fù)債率雖然高于行業(yè)平均,但是企業(yè)償債能力問題不大。2.企業(yè)的銷售收入現(xiàn)金含量比率相對行業(yè)規(guī)模相似的首創(chuàng)要高出很多。企業(yè)營業(yè)收入的質(zhì)量相對較高3.企業(yè)在過去的五年中,在全國
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