宏觀經(jīng)濟(jì)政策對總需求的影響

宏觀經(jīng)濟(jì)政策對總需求的影響第一頁，共三十七頁，2022年，8月28日2Introduction在前面的章節(jié)里，我們知道：財(cái)政政策對利率、投資、經(jīng)濟(jì)增長的長期影響貨幣政策對價格水平和通貨膨脹率的影響在這一章，我們研究財(cái)政政策和貨幣政策對總需求的短期影響0第二頁，共三十七頁，2022年，8月28日3總需求

AggregateDemandAD曲線向下傾斜有三個原因ThewealtheffectTheinterest-rateeffectTheexchange-rateeffect接下來

一個供求模型幫助我們解釋利率效應(yīng)，以及貨幣政策如何影響總需求的。.影響經(jīng)濟(jì)最重要的因素0第三頁，共三十七頁，2022年，8月28日4流動性偏好理論

TheTheoryofLiquidityPreference一個簡單的利率理論（用r表示）利率r

平衡了貨幣供給和貨幣需求貨幣供給：假定由中央銀行決定。0第四頁，共三十七頁，2022年，8月28日5貨幣需求反映了愿意持有多少貨幣形式的財(cái)富簡單地說，假如家庭只持有兩種形式的資產(chǎn)貨幣–最具流動性，但沒有利息債券–有利息，但流動性差一個家庭的“貨幣需求”反映了他們對流動性的偏好。影響貨幣需求的變量有：產(chǎn)量Y、利率r、價格水平0流動性偏好理論

TheTheoryofLiquidityPreference第五頁，共三十七頁，2022年，8月28日6貨幣需求

MoneyDemand假定真實(shí)產(chǎn)量(Y)上升.，其他情況不變，貨幣需求如何變化？如果Y上升

:家庭想買更多的物品與勞務(wù) 所以他們需要更多的貨幣為了獲得更多的貨幣，人們要賣出他們持有的債券0第六頁，共三十七頁，2022年，8月28日A. Supposerrises,butYandPareunchanged.Whathappenstomoneydemand?B. SupposePrises,butYandrareunchanged.Whathappenstomoneydemand?ACTIVELEARNING1

Thedeterminantsofmoneydemand7第七頁，共三十七頁，2022年，8月28日A. Supposerrises,butYandPareunchanged.Whathappenstomoneydemand?

ristheopportunitycostofholdingmoney. Anincreaseinrreducesmoneydemand:householdsattempttobuybondstotakeadvantageofthehigherinterestrate.

Hence,anincreaseinrcausesadecreaseinmoneydemand,otherthingsequal.ACTIVELEARNING1

Answers8第八頁，共三十七頁，2022年，8月28日B. SupposePrises,butYandrareunchanged.Whathappenstomoneydemand? IfYisunchanged,peoplewillwanttobuythesameamountofg&s. SincePishigher,theywillneedmoremoneytodoso. Hence,anincreaseinPcausesanincreaseinmoneydemand,otherthingsequal.ACTIVELEARNING1

Answers9第九頁，共三十七頁，2022年，8月28日10利率r如何決定的？MS曲線是垂直的。MD

曲線是向下傾斜的。

貨幣量利率MSMD1r1中央銀行固定了貨幣供給均衡利率0第十頁，共三十七頁，2022年，8月28日11利率效應(yīng)如何起作用的？YPM利率ADMSMD1MD2P2P1Y1Y2r2r1價格水平P下降，減少了貨幣需求，降低了利率r.利率r

下降，投資I

和對物品與勞務(wù)的需求增加0第十一頁，共三十七頁，2022年，8月28日12貨幣政策和總需求為了實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，中央銀行運(yùn)用貨幣政策移動總需求AD曲線中央銀行的政策工具是貨幣供給MS.以美國為例：美聯(lián)儲一旦確定了目標(biāo)利率，即聯(lián)邦基金利率，美聯(lián)儲就通過公開市場業(yè)務(wù)，改變貨幣供給MS來影響利率。0第十二頁，共三十七頁，2022年，8月28日13減少貨幣供給的影響YPM利率AD1MS1MDP1Y1r1MS2r2AD2Y2中央銀行通過減少貨幣供給來提高利率r上升的利率r

降低了對物品與勞務(wù)的需求0第十三頁，共三十七頁，2022年，8月28日以下的每一個事件

- 短期對產(chǎn)出的影響

- 為了穩(wěn)定產(chǎn)出，中央銀行將如何調(diào)整貨幣供給和利率A. 國會為了平衡預(yù)算消減政府開支B.股票市場的繁榮增加了家庭的財(cái)富

C. 中東爆發(fā)戰(zhàn)爭，石油價格飛漲ACTIVELEARNING2

Monetarypolicy14第十四頁，共三十七頁，2022年，8月28日A.

Congresstriestobalancethebudgetby

cuttinggovtspending. Thiseventwouldreduceaggdemandandoutput. Tooffsetthisevent,theFedshouldincreaseMSandreducertoincreaseaggdemand.ACTIVELEARNING2

Answers15第十五頁，共三十七頁，2022年，8月28日B.

Astockmarketboomincreaseshouseholdwealth. Thiseventwouldincreaseaggdemand,

raisingoutputaboveitsnaturalrate. Tooffsetthisevent,theFedshouldreduceMSandincreasertoreduceaggdemand.ACTIVELEARNING2

Answers16第十六頁，共三十七頁，2022年，8月28日C.

WarbreaksoutintheMiddleEast,

causingoilpricestosoar. Thiseventwouldreduceaggsupply,

causingoutputtofall. Tooffsetthisevent,theFedshouldincreaseMSandreducertoincreaseaggdemand.ACTIVELEARNING2

Answers17第十七頁，共三十七頁，2022年，8月28日18財(cái)政政策與總需求

財(cái)政政策（Fiscalpolicy）:政府制定的影響政府支出水平和稅收水平的政策擴(kuò)張的財(cái)政政策（Expansionary

）政府購買增加和減稅向右邊移動總需求AD緊縮的財(cái)政政策（Contractionary）政府購買減少和增稅向左邊移動總需求AD財(cái)政政策對AD有兩種效應(yīng)0第十八頁，共三十七頁，2022年，8月28日191.乘數(shù)效應(yīng)

TheMultiplierEffect如果政府向波音公司購買了200億美元的飛機(jī)，波音公司收入增加200億。這些收入分配給了波音公司的工人和企業(yè)主（股東）這些人也是消費(fèi)者，他們將把這額外收入花掉一部分。這種消費(fèi)的增加進(jìn)一步增加了總需求。Multipliereffect0第十九頁，共三十七頁，2022年，8月28日20政府購買增加200億，引起AD曲線右移200億.產(chǎn)出的增加引起了消費(fèi)的增長，AD曲線進(jìn)一步向右移動。YPAD1P1AD2AD3Y1Y3Y2$20billion01.乘數(shù)效應(yīng)

TheMultiplierEffect第二十頁，共三十七頁，2022年，8月28日21邊際消費(fèi)傾向（MPC)

MarginalPropensitytoConsume乘數(shù)效應(yīng)有多大？

取決于當(dāng)收入增長時，消費(fèi)者愿意多花多少錢。邊際消費(fèi)傾向Marginalpropensitytoconsume(MPC):

家庭額外收入中用于消費(fèi)而不用于儲蓄的比例

E.g.,如果MPC=0.8，收入增加100元，消費(fèi)增加80元。0第二十一頁，共三十七頁，2022年，8月28日22

G

是政府購買G的增加,

Y

、C

是產(chǎn)出Y、消費(fèi)C的最終增加

Y=C+I+G+NX

Y=C+G

I

、NX

不變

Y=MPC

Y+G

因?yàn)镃=MPC

Y

解出Y11–MPCY=G乘數(shù)的計(jì)算乘數(shù)0第二十二頁，共三十七頁，2022年，8月28日23乘數(shù)大小取決于MPC.

E.g., ifMPC=0.5 乘數(shù)=2 ifMPC=0.75 乘數(shù)=4 ifMPC=0.9 乘數(shù)=1011–MPCY=G乘數(shù)MPC越大，產(chǎn)出Y的變動引起的消費(fèi)C變動也越大，消費(fèi)的變動反過來又影響產(chǎn)出Y。

0乘數(shù)的計(jì)算第二十三頁，共三十七頁，2022年，8月28日24乘數(shù)的其他應(yīng)用乘數(shù)效應(yīng):

政府購買增加一元產(chǎn)生的總需求大于一元。當(dāng)改變GDP其他組成部分時，也會有乘數(shù)效應(yīng)例如:國外的經(jīng)濟(jì)衰退減少了對本國商品的進(jìn)口，本國的出口下降100億。起初，總需求減少100億，但產(chǎn)出的減少，引起消費(fèi)的減少，進(jìn)一步降低總需求和收入。 0第二十四頁，共三十七頁，2022年，8月28日252.擠出效應(yīng)

TheCrowding-OutEffect財(cái)政政策還有一個產(chǎn)生相反作用的效應(yīng)。一項(xiàng)財(cái)政擴(kuò)張政策提高了利率，降低了投資，阻止了總需求的增加所以AD曲線移動的幅度可能比擴(kuò)張政策實(shí)施時移動的小。.擠出效應(yīng)crowding-outeffect.0第二十五頁，共三十七頁，2022年，8月28日THEINFLUENCEOFMONETARYANDFISCALPOLICY26YPM利率AD1MSMD2MD1P1r1r2政府購買增加200億，AD曲線向右移動200億但是更高的產(chǎn)出增加了貨幣需求MD和利率r，這又減少了總需求。AD3AD2Y1Y2$20billionY302.擠出效應(yīng)

TheCrowding-OutEffect第二十六頁，共三十七頁，2022年，8月28日27稅收的變動減稅可以使家庭的收入家庭會將額外收入的一部分消費(fèi)掉，把AD曲線向右邊移動AD移動的的幅度受到乘數(shù)效應(yīng)和擠出效應(yīng).另一個因素：家庭對減稅是持久的還是暫時的。一個永久的減稅計(jì)劃比暫時的減稅計(jì)劃可以帶來更大的消費(fèi)C增長—更大幅度的AD移動稅收的乘數(shù)效應(yīng)和擠出效應(yīng)？0第二十七頁，共三十七頁，2022年，8月28日ACTIVELEARNING3

Exercise28Theeconomyisinrecession.

ShiftingtheADcurverightwardby$200b

wouldendtherecession.A.

IfMPC=.8andthereisnocrowdingout,

howmuchshouldCongressincreaseG

toendtherecession?B.

Ifthereiscrowdingout,willCongressneedtoincreaseGmoreorlessthanthisamount?第二十八頁，共三十七頁，2022年，8月28日ACTIVELEARNING3

Answers29Theeconomyisinrecession.

ShiftingtheADcurverightwardby$200b

wouldendtherecession.A.

IfMPC=.8andthereisnocrowdingout,

howmuchshouldCongressincreaseG

toendtherecession? Multiplier=1/(1–.8)=5

IncreaseGby$40b

toshiftaggdemandby5x$40b=$200b.第二十九頁，共三十七頁，2022年，8月28日ACTIVELEARNING3

Answers30Theeconomyisinrecession.

ShiftingtheADcurverightwardby$200b

wouldendtherecession.B.

Ifthereiscrowdingout,willCongressneedtoincreaseGmoreorlessthanthisamount? CrowdingoutreducestheimpactofGonAD. Tooffsetthis,CongressshouldincreaseGbyalargeramount.

第三十頁，共三十七頁，2022年，8月28日31運(yùn)用政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)自從1946年美國頒布“就業(yè)法案”，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)就成為政府政策的目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們一直在爭論，政府在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)中扮演什么角色。.0第三十一頁，共三十七頁，2022年，8月28日32支持積極穩(wěn)定政策的理論

凱恩斯認(rèn)為：“人們的動物本能導(dǎo)致了家庭、企業(yè)樂觀主義和悲觀主義情緒的波動，引起了總需求曲線的移動和產(chǎn)出與就業(yè)的波動。同時，其他的因素也導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)變動。

e.g.,國外的繁榮和衰退股票市場的繁榮和崩盤如果政策制定者不作為，這些波動會引起企業(yè)、工人、消費(fèi)者等I方面的混亂。0第三十二頁，共三十七頁，2022年，8月28日33支持者相信，政府應(yīng)該運(yùn)用相應(yīng)的政策來減少這些波動:當(dāng)GDP低于自然率時，運(yùn)用擴(kuò)張的貨幣或財(cái)政政策防止或減緩這種衰退。當(dāng)GDPrises高于自然率時，運(yùn)用緊縮的政策避免或減少通貨膨脹。0支持積極穩(wěn)定政策的理論

第三十三頁，共三十七頁，2