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文檔簡介

債務(wù)融資工具介紹林正剛律師內(nèi)容公司債3我國債券市場現(xiàn)狀1企業(yè)債2短期融資券及中期票據(jù)4債務(wù)融資產(chǎn)品債務(wù)融資管理制度債券市場1、我國債券市場現(xiàn)狀1、債券交易市場銀行間債券市場(1997.6銀發(fā)240號)交易主體:政策性銀行、商業(yè)銀行、信用社、保險公司、證券公司、信托公司、投資基金、財務(wù)公司

證券交易所債券市場(上海、深圳1991)商業(yè)銀行柜臺債券市場(2002.6)2、債券品種國債、金融債、地方政府債、企業(yè)債、公司債、短期融資券、中期票據(jù)債券市場1、我國債券市場現(xiàn)狀3、發(fā)行監(jiān)管主體的割裂—企業(yè)發(fā)債出現(xiàn)“三龍治水”的局面企業(yè)債券發(fā)行——發(fā)改委核準公司債發(fā)行——證監(jiān)會核準,針對上市公司短期融資券和中期票據(jù)——中國銀行間市場交易商協(xié)會注冊

二、地方融資平臺融資問題地方政府融資平臺公司,是指由地方政府及其部門和機構(gòu)等通過財政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立,承擔政府投資項目融資功能,并擁有獨立法人資格的經(jīng)濟實體

(一)存在的問題舉債融資規(guī)模迅速膨脹,運作不夠規(guī)范;地方政府違規(guī)或變相提供擔保,償債風險日益加大;部分銀行業(yè)金融機構(gòu)風險意識薄弱,對融資平臺公司信貸管理缺失

地方融資平臺債券融資問題(二)目前國家監(jiān)管形式2010年6月10日《國務(wù)院關(guān)于加強地方政府融資平臺公司管理有關(guān)問題的通知

》(國發(fā)〔2010〕19號)2010年7月30日財政部、發(fā)展改革委、人民銀行、銀監(jiān)會聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于貫徹國務(wù)院關(guān)于加強地方政府融資平臺公司管理有關(guān)問題的通知相關(guān)事項的通知》(財預〔2010〕412號2012年,財預〔2012〕463號文件要求:對投資平臺進行清理規(guī)范,加強對融資平臺公司的融資管理和銀行業(yè)金融機構(gòu)等的信貸管理,堅決制止地方政府違規(guī)擔保承諾行為。2008年1月,國家發(fā)展改革委下發(fā)了《關(guān)于推進企業(yè)債券市場發(fā)展、簡化發(fā)行核準程序有關(guān)事項的通知》(發(fā)改財金[2008]7號),將先核定規(guī)模、后核準發(fā)行兩個環(huán)節(jié),簡化為直接核準發(fā)行一個環(huán)節(jié);重申了發(fā)債條件;明確了發(fā)債資金可以用于固定資產(chǎn)投資項目、收購產(chǎn)權(quán)(股權(quán))、調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)和補充營運資金;強調(diào)完善市場化約束機制,企業(yè)可發(fā)行無擔保信用債券、資產(chǎn)抵押債券、第三方擔保債券。2、企業(yè)債(一)有關(guān)法律、法規(guī)和文件《公司法》(2005年10月27日修訂)第七章:公司債券《證券法》(2005年10月27日修訂)第二章:證券發(fā)行第三章:證券交易二、企業(yè)債券的發(fā)行條件和核準程序2、企業(yè)債《企業(yè)債券管理條例》(國務(wù)院[1993年]第121號令)《國家發(fā)展改革委關(guān)于進一步改進和加強企業(yè)債券管理工作的通知》(發(fā)改財金[2004]1134號)《國家發(fā)展改革委關(guān)于推進企業(yè)債券市場發(fā)展、簡化發(fā)行核準程序有關(guān)事項的通知》(發(fā)改財金[2008]7號)2、企業(yè)債(二)企業(yè)債券發(fā)行條件1、股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元,有限責任公司和其他類型企業(yè)的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元實際操作中,凈資產(chǎn)指標遠高于該條規(guī)定。2、企業(yè)債(二)企業(yè)債券發(fā)行條件2、累計債券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)40%解讀:(1)同一集團母子公司同時發(fā)債,應同時滿足下列標準:a、母公司累計發(fā)債余額不超過合并報表“歸屬于母公司所有者權(quán)益”的40%;b、子公司累計發(fā)債余額不超過合并報表“歸屬于子公司所有者權(quán)益”的40%;c、母公司和子公司合計發(fā)債余額不超過母公司合并報表中“歸屬于母公司所有者權(quán)益”和“少數(shù)股東權(quán)益”合計額的40%。(2)累計債券指的是“企業(yè)債+上市公司債+中期票據(jù)+可轉(zhuǎn)債”總額,不包括短期融資券。2、企業(yè)債(二)企業(yè)債券發(fā)行條件3、最近三年平均可分配利潤(凈利潤)足以支付企業(yè)債券一年的利息解讀:(1)由于可供分配利潤操作空間比較大,實際操作中按照最近三年平均凈利潤來計算;(實際操作中要求企業(yè)債發(fā)行人3年連續(xù)盈利)(2)三年內(nèi)連續(xù)發(fā)債,是否要合并計算債券總額,要分情況。a、如果是短時間內(nèi)連續(xù)發(fā)債,需合并計算。如09年下半年發(fā)了10億債,10年上半年又發(fā)10億,則需要合并考慮企業(yè)三年平均凈利潤指標是否能支撐20億元債券的利息負擔;b、如果間隔時間比較長,則不需要合并計算。如07年發(fā)了10億債,09年再發(fā)10億債,考慮到08年的年報里已經(jīng)體現(xiàn)了07年發(fā)行債券產(chǎn)生的利息的影響,只需單獨考慮相關(guān)凈利潤指標是否能支撐09年發(fā)行的10億債券的利息負擔。2、企業(yè)債(二)企業(yè)債券發(fā)行條件4、籌集資金的投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展方向,所需相關(guān)手續(xù)齊全。用于固定資產(chǎn)投資項目的,應符合固定資產(chǎn)投資項目資本金制度的要求,原則上累計發(fā)行額不得超過該項目總投資的60%。用于收購產(chǎn)權(quán)(股權(quán))的,比照該比例執(zhí)行。用于調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)的,不受該比例限制,但企業(yè)應提供銀行同意以債還貸的證明;用于補充營運資金的,不超過發(fā)債總額的20%;《國家發(fā)展改革委關(guān)于推進企業(yè)債券市場發(fā)展、簡化發(fā)行核準程序有關(guān)事項的通知》(發(fā)改財金[2008]7號)2、企業(yè)債(二)企業(yè)債券發(fā)行條件5、債券的利率由發(fā)行人和主承銷商根據(jù)市場情況協(xié)商確定,報有關(guān)部門備案;利率的確定:通常為Shibor基準利率+基本利差Shibor基準利率:公告日前5個工作日全國銀行間同業(yè)拆借中心在上海銀行間同業(yè)拆放利率網(wǎng)()上公布的一年期Shibor利率的算術(shù)平均數(shù)基本利差的影響因素:信用風險、發(fā)行期限等2、企業(yè)債(二)企業(yè)債券發(fā)行條件(1)信用風險的判斷:信用評級:2007年開始雙評級制度,即債項評級和主體評級;對評級機構(gòu)的要求:具有企業(yè)債券評級從業(yè)資格;不得更換信用評級高,發(fā)行利率低;評級低,發(fā)行利率高。實務(wù)中,發(fā)債主體的信用等級在AA以上的,可以無擔保(2)期限對利率的影響國債利率一般不超過5年,企業(yè)債利率通常為M+N如發(fā)行7年期債券,即債券期限為7年固定利率債券,同時附加第5年末發(fā)行人上調(diào)票面利率選擇權(quán)及投資者回售選擇權(quán),即5+2M+N的年限時國家發(fā)改委不贊成前短后長的模式,如2+3的模式。2、企業(yè)債(二)企業(yè)債券發(fā)行條件6、已發(fā)行的企業(yè)債券或者其他債務(wù)未處于違約或者延遲支付本息的狀態(tài);7、最近三年沒有重大違法違規(guī)行為。企業(yè)債券發(fā)行數(shù)額計算因素凈資產(chǎn)40%凈利潤項目總投資60%2、企業(yè)債(三)企業(yè)債券公開發(fā)行申請材料目錄1、國務(wù)院行業(yè)管理部門或省級發(fā)展改革部門轉(zhuǎn)報發(fā)行企業(yè)債券申請材料的文件(以后下放權(quán)力);2、發(fā)行人關(guān)于本次債券發(fā)行的申請報告;3、主承銷商對發(fā)行本次債券的推薦意見(包括內(nèi)審表);4、發(fā)行企業(yè)債券可行性研究報告,包括債券資金用途、發(fā)行風險說明、償債能力分析等;2、企業(yè)債(三)企業(yè)債券公開發(fā)行申請材料目錄5、發(fā)債資金投向的有關(guān)原始合法文件;6、發(fā)行人最近三年的財務(wù)報告和審計報告(連審)及最近一期的財務(wù)報告;7、擔保人最近一年財務(wù)報告和審計報告及最近一期的財務(wù)報告(如有);8、企業(yè)債券募集說明書;9、企業(yè)債券募集說明書摘要;10、承銷協(xié)議;11、承銷團協(xié)議;2、企業(yè)債(三)企業(yè)債券公開發(fā)行申請材料目錄12、第三方擔保函(如有);13、資產(chǎn)抵押有關(guān)文件(如有);14、信用評級報告;15、法律意見書;16、發(fā)行人《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》(副本)復印件;17、中介機構(gòu)從業(yè)資格證書復印件;

18、本次債券發(fā)行有關(guān)機構(gòu)聯(lián)系方式;19、其他文件。2、企業(yè)債(四)企業(yè)債券發(fā)行核準主要程序1、申報階段中華人民共和國境內(nèi)注冊登記的具有法人資格的企業(yè)申請發(fā)行企業(yè)債券,按照《證券法》、《公司法》、《企業(yè)債券管理條例》等法律法規(guī)及有關(guān)文件規(guī)定的條件和程序,編制公開發(fā)行企業(yè)(公司)債券申請材料,報國家發(fā)展改革委核準。中央直接管理企業(yè)的申請材料直接申報;國務(wù)院行業(yè)管理部門所屬企業(yè)的申請材料由行業(yè)管理部門轉(zhuǎn)報;地方企業(yè)申請材料由所在省、自治區(qū)、直轄市、計劃單列市發(fā)展改革部門轉(zhuǎn)報。2、企業(yè)債(四)企業(yè)債券發(fā)行核準主要程序2、初審階段國家發(fā)展改革委受理企業(yè)發(fā)債申請后,依據(jù)法律法規(guī)及有關(guān)文件規(guī)定,對申請材料進行審核(初審)。有關(guān)專業(yè)司局負責對募集資金擬投資項目進行審核并提出書面意見,包括是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策(利用外資政策)、有關(guān)手續(xù)(項目、土地、環(huán)保等)是否齊全并符合開工條件等。財金司負責對財務(wù)等其他發(fā)債條件進行審核,并匯總初審意見。2、企業(yè)債(四)企業(yè)債券發(fā)行核準主要程序3、反饋意見及修改材料階段財金司根據(jù)初審意見,對申請材料存在不足或需要補充修改有關(guān)材料的,向發(fā)行人和主承銷商提出反饋意見。發(fā)行人和主承銷商根據(jù)反饋意見對申請材料進行補充、修改和完善,重要問題應專門出具文件進行說明。符合發(fā)債條件、申請材料齊全的直接予以核準。2、企業(yè)債(四)企業(yè)債券發(fā)行核準主要程序4、核準階段申請材料補充修改完善后,財金司起草企業(yè)債券發(fā)行核準文件,會簽有關(guān)司局、報委領(lǐng)導簽發(fā)后,會簽有關(guān)部門(人民銀行和證監(jiān)會),印發(fā)核準文件。國家發(fā)展改革委自受理申請之日起3個月內(nèi)(發(fā)行人和主承銷商根據(jù)反饋意見補充修改申報材料的時間除外)作出核準或者不予核準的決定,不予核準的,說明理由。發(fā)行人根據(jù)核準文件在公告前提交最終利率備案函。2、企業(yè)債一、公司債分類(上市公司)

1、普通公司債:是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在一年以上期限內(nèi)還本付息的有價證券。

2、可轉(zhuǎn)換公司債:可轉(zhuǎn)換公司債券,是指發(fā)行公司依法發(fā)行、在一定期間內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股份的公司債券。3、公司債二、有關(guān)法律、法規(guī)和文件《公司法》(2005年10月27日修訂)第七章:公司債券《證券法》(2005年10月27日修訂)第二章:證券發(fā)行第三章:證券交易《公司債券發(fā)行試點辦法

》(2007年8月14日證監(jiān)會49號令)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》(2006年5月8日證監(jiān)會30號令)

30號令對可轉(zhuǎn)債進行了規(guī)范3、公司債三、發(fā)行條件

合法性:需經(jīng)發(fā)行人股東大會通過;證券法規(guī)定:(一)股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣三千萬元,有限責任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣六千萬元;(二)累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的百分之四十;(三)最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息;(四)籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策;3、公司債三、發(fā)行條件

證券法規(guī)定:(五)債券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平;(六)國務(wù)院規(guī)定的其他條件。公開發(fā)行公司債券籌集的資金,必須用于核準的用途,不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出。上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券,除應當符合第一款規(guī)定的條件外,還應當符合本法關(guān)于公開發(fā)行股票的條件,并報國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)核準。3、公司債三、發(fā)行條件

可轉(zhuǎn)債特殊規(guī)定:《上市公司證券發(fā)行管理辦法》

第十四條公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的公司,除應當符合本章第一節(jié)規(guī)定外,還應當符合下列規(guī)定:

(一)最近三個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于百分之六。扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比,以低者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計算依據(jù);

(二)本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的百分之四十;

(三)最近三個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券一年的利息。第十五條可轉(zhuǎn)換公司債券的期限最短為一年,最長為六年。

3、公司債三、發(fā)行條件第十八條

有下列情形之一的,不得再次公開發(fā)行公司債券:

(一)前一次公開發(fā)行的公司債券尚未募足;

(二)對已公開發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者延遲支付本息的事實,仍處于繼續(xù)狀態(tài);

(三)違反本法規(guī)定,改變公開發(fā)行公司債券所募資金的用途。

3、公司債四、申報材料《證券法》第十七條申請公開發(fā)行公司債券,應當向國務(wù)院授權(quán)的部門或者國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)報送下列文件:

(一)公司營業(yè)執(zhí)照;

(二)公司章程;

(三)公司債券募集辦法;

(四)資產(chǎn)評估報告和驗資報告;

(五)國務(wù)院授權(quán)的部門或者國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他文件。依照本法規(guī)定聘請保薦人的,還應當報送保薦人出具的發(fā)行保薦書。

3、公司債四、申報材料《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第24號——公開發(fā)行公司債券申請文件》1、公司債券發(fā)行的募集文件

1-1募集說明書(申報稿)

1-2募集說明書摘要

1-3發(fā)行公告(發(fā)審會后按中國證監(jiān)會要求提供)3、公司債四、申報材料《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第24號——公開發(fā)行公司債券申請文件》2、發(fā)行人關(guān)于本次公司債券發(fā)行的申請與授權(quán)文件

2-1發(fā)行人關(guān)于本次公司債券發(fā)行的申請報告

2-2發(fā)行人董事會決議

2-3發(fā)行人股東大會決議

3、公司債四、申報材料《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第24號——公開發(fā)行公司債券申請文件》3、中介機構(gòu)關(guān)于本次公司債券發(fā)行的文件

3-1保薦人出具的公司債券發(fā)行保薦書

3-2發(fā)行人律師出具的法律意見書3、公司債四、申報材料4、其他文件4-1發(fā)行人最近三年的財務(wù)報告和審計報告及最近一期的財務(wù)報告(截至此次申請時,近期發(fā)生重大資產(chǎn)重組的發(fā)行人提供的模擬財務(wù)報告及審計報告和重組進入公司的資產(chǎn)的財務(wù)報告、資產(chǎn)評估報告和/或?qū)徲媹蟾妫?-2發(fā)行人董事會、會計師事務(wù)所及注冊會計師關(guān)于非標準無保留意見審計報告的補充意見(如有)4-3本次公司債券發(fā)行募集資金使用的有關(guān)文件4-4債券受托管理協(xié)議3、公司債四、申報材料《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第24號——公開發(fā)行公司債券申請文件》4-5債券持有人會議規(guī)則4-6資信評級機構(gòu)為本次發(fā)行公司債券出具的資信評級報告4-7本次發(fā)行公司債券的擔保合同、擔保函、擔保人就提供擔保獲得的授權(quán)文件(如有);擔保財產(chǎn)的資產(chǎn)評估文件(如為抵押或質(zhì)押擔保)3、公司債四、申報材料《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第24號——公開發(fā)行公司債券申請文件》4-8擔保人最近一年及一期的財務(wù)報告、審計報告(如有)4-9特定行業(yè)主管部門出具的監(jiān)管意見書4-10承銷協(xié)議(發(fā)行前按中國證監(jiān)會要求提供)4-11發(fā)行人全體董事、監(jiān)事和高管對發(fā)行申請文件真實性、準確性和完整性的承諾書3、公司債4、短期融資券及中期票據(jù)一、短期融資券及中期票據(jù)簡介(一)短期融資券短期融資券是指中華人民共和國境內(nèi)具有法人資格的非金融企業(yè),依照《短期融資券管理辦法》規(guī)定的條件和程序,在銀行間債券市場發(fā)行和交易并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。企業(yè)短期融資券本質(zhì)上是一種商業(yè)票據(jù),是在銀行間債券市場面向投資人發(fā)行的直接融資工具,具有固定收益,到期償還,發(fā)行期限在1年以內(nèi)的貨幣市場產(chǎn)品特征。期限不超過365天。(二)中期票據(jù)中期票據(jù)是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場按照計劃分期發(fā)行的,約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。期限一般為3-5年。

4、短期融資券及中期票據(jù)二、政策框架與管理要求

1、短期融資券及中期票據(jù)在銀行間債券市場發(fā)行實行注冊制企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)通過中國銀行間市場交易商協(xié)會(以下簡稱“交易商協(xié)會”)進行注冊即可。交易商協(xié)會接受注冊申請采取了沒有試點、沒有批次、不預設(shè)規(guī)模的開放式姿態(tài),只要市場投資者接受,符合人民銀行的辦法和協(xié)會注冊規(guī)則的要求,符合國家宏觀經(jīng)濟管理的需要,一般都會接受注冊。在發(fā)行額度上,規(guī)定了中期票據(jù)待償還余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。

4、短期融資券及中期票據(jù)中國銀行間市場交易商協(xié)會介紹:由市場參與者自愿組成,包括銀行間債券市場、同業(yè)拆借市場、外匯市場、票據(jù)市場和黃金市場在內(nèi)的銀行間市場的自律組織2007年9月3日成立全國性的非營利性社會團體法人業(yè)務(wù)主管部門為中國人民銀行會員涵蓋政策性銀行、商業(yè)銀行、信用社、保險公司、證券公司、信托公司、投資基金、財務(wù)公司、信用評級公司、律師所、企業(yè)等各類金融機構(gòu)和非金融機構(gòu)4、短期融資券及中期票據(jù)三、企業(yè)發(fā)行短期融資券及中期票據(jù)的基本程序第一步,企業(yè)自審。根據(jù)《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》、《銀行間債券市場非金融企業(yè)短期融資券業(yè)務(wù)指引》或《銀行間債券市場非金融企業(yè)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引》發(fā)行條件及管理要求,對照自身情況,確定是否符合發(fā)行條件。第二步,選擇有承銷商資格的主承銷商。第三步,提交注冊申請。通過承銷商向銀行間市場交易商協(xié)會申請注冊的中期票據(jù),注冊有效期為兩年。第四步,發(fā)行。企業(yè)在注冊有效期內(nèi),可分期發(fā)行中期票據(jù),首期發(fā)行應在注冊后兩個月內(nèi)完成,后續(xù)發(fā)行只需提前兩個工作日向交易商協(xié)會備案。在注冊有效期內(nèi)需更換主承銷商或變更注冊金額的,應重新注冊。第五步,信息披露。發(fā)行人根據(jù)《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具信息披露規(guī)則》的要求,在中國貨幣網(wǎng)和中國債券信息網(wǎng)披露相關(guān)信息,如發(fā)行公告、募集說明書、信用評級報告、財務(wù)報表、重大事項等。第六步,到期還本付息。4、短期融資券及中期票據(jù)(一)與企業(yè)債相比,短期融資券及中期票據(jù)具有以下發(fā)行特點

1、發(fā)行門檻降低:短期融資券的發(fā)行條件已經(jīng)取消了原《管理辦法》中的最近一個會計年度盈利、近三年內(nèi)不存在重大違法違規(guī)行為、及近三年發(fā)行的融資券不存在延遲支付本息的情形等硬性條件,而僅僅要求是中國境內(nèi)注冊的具有法人資格的非金融企業(yè)和待償還余額不超過凈資產(chǎn)的40%,中期票據(jù)亦是如此。而企業(yè)債券的發(fā)行條件卻要嚴格的多,需要同時滿足6個規(guī)章條件,比較嚴格。

2、短期融資券及中期票據(jù)具有以下特點:(1)審批簡單、發(fā)行速度快,在中國銀行間市場交易商協(xié)會注冊后就可發(fā)行,不像公司債、企業(yè)債,需要層層審批;(2)信貸規(guī)模不受限制,在企業(yè)凈資產(chǎn)40%的范圍內(nèi);(3)利率市場化定價,一般低于銀行同期貸款利率,短融中票由于發(fā)行后主要在銀行間市場進行交易,銀行間市場資金充裕,流動性好,且有交易商協(xié)會指導定價,因此目前短期融資券和中期票據(jù)的利率一般低于銀行同期貸款利率的2%左右,且發(fā)行期內(nèi)不受銀行利率浮動的影響;(4)可免擔保,發(fā)行企業(yè)可視自己的實際情況決定是否是需要提供擔保,是否是需要提高自己企業(yè)的信用等級

;(5)不會因為債務(wù)融資工具的使用而導致股權(quán)的稀釋等,但是同銀行貸款一樣具有到期還本付息的壓力。4、短期融資券及中期票據(jù)第三節(jié)

發(fā)行條件

一、短期融資券發(fā)行條件

(一)

是在中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的企業(yè)法人;

(二)

具有穩(wěn)定的償債資金來源;

(三)

流動性良好,具有較強的到期償債能力;

(四)

發(fā)行融資券募集的資金用于本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營;

(五)

具有健全的內(nèi)部管理體系和募集資金的使用償付管理制度;

(六)

中國人民銀行規(guī)定的其他條件

(七)

待償還融資券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。二、中期票據(jù)發(fā)行條件

(一)

具有法人資格的非金融企業(yè);

(二)

具有穩(wěn)定的償債資金來源;

(三)

擁有連續(xù)三年的經(jīng)審計的會計報表;

(四)

最近一個會計年度盈利;

(五)

待償還債券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。4、短期融資券及中期票據(jù)債務(wù)融資工具自律規(guī)則指引(一)三規(guī)則七指引一守則一辦法兩個協(xié)議《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具發(fā)行注冊規(guī)則》《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具信息披露規(guī)則》《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具中介服務(wù)規(guī)則》《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具募集說明書指引》《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具盡職調(diào)查指引》《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊工作規(guī)程》《銀行間債券市場非金融企業(yè)短期融資券業(yè)務(wù)指引》《銀行間債券市場非金融企業(yè)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引》4、短期融資券及中期票據(jù)債務(wù)融資工具自律規(guī)則指引(二)三規(guī)則七指引一守則一辦法兩個協(xié)議

《銀行間債券市場中小非金融企業(yè)集合票據(jù)業(yè)務(wù)指引》《銀行間債券市場承銷人員行為守則》《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊專家管理辦法》《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具主承銷商后續(xù)管理工作指引》《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具突發(fā)事件應急管理工作指引》《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具承銷協(xié)議文本》《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具承銷團協(xié)議文本》4、短期融資券及中期票據(jù)發(fā)行注冊規(guī)則4、短期融資券及中期票據(jù)信息披露規(guī)則信息披露規(guī)則(共21條)信息披露原則(第1-4條)發(fā)行披露(第5-6條)發(fā)行結(jié)果披露(第7條)存續(xù)期披露(第8-10條)兌付披露(第11條)違約披露(第12條)過度持倉披露(第13條)披露文件格式(第14條)

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