國際投資學(xué)第九章

Chapter9

ManagementMainContentEffectAnalysisThePolicyofHostCountriesThePolicyofHomeCountriesEffectAnalysisCapitalFormationTechnologyIndustrialStructureInternationalTradeEmploymentCapitalFormationInHostCountries

DirectEffect Capitalflow Entrymode Sourceoffunds MarketstructurePositiveEffectNegativeEffectGreenfieldInvestmentM&A跨國公司內(nèi)部投資國金融市場國際金融市場東道國金融市場利潤再投資CapitalFormationInHostCountries

IndirectEffect

ChainReaction ExemplaryRole前向輔助性投資:生產(chǎn)采購——上游企業(yè)——產(chǎn)業(yè)繁榮后向輔助性投資:拓展市場——下游企業(yè)——產(chǎn)業(yè)繁榮CapitalFormationInHomeCountries短期內(nèi)減少母國的資本流量，降低資本形成。長期內(nèi)一旦投資進(jìn)入回收期，資本利潤匯回母國，就會增加母國的資本流量和存量。伴隨投資國資本流出，往往會增加?xùn)|道國對投資國資本品的需求，刺激投資國出口品的生產(chǎn)，擴大相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投資規(guī)模，擴大資本形成，拉動投資國經(jīng)濟(jì)的增長。TechnologyInHostCountries

DirectEffect

Whollyownedsubsidiary Jointventurecompany License R&DCenterTechnologyInHostCountries

IndirectEffect

Localcompany Employee R&D ExemplaryandCompetitiveEffect

前向關(guān)聯(lián)（下游）后向關(guān)聯(lián)（上游）TechnologyInHomeCountries發(fā)展對外直接投資是獲得國外先進(jìn)技術(shù)的重要捷徑，即對外直接投資對投資國技術(shù)進(jìn)步有著積極作用。發(fā)展對外直接投資也是發(fā)達(dá)國家獲得國外先進(jìn)技術(shù)的重要途徑。優(yōu)勢互補，取長補短。IndustrialStructureInHostCountries

StructureoptimizationInvestmentStructureConsumptionStructureExemplaryandCompetitiveEffectGuideConsumptionIndustrialStructureInHostCountries MarketConcentrationScaleofMNEsReactionofLocalCompaniesInfluenceofForeignEnterprisesOperationofForeignEnterprisesIndustrialStructureInHomeCountries

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化說弗農(nóng)的生命周期理論：通過對外直接投資實現(xiàn)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移與投資國的產(chǎn)業(yè)升級構(gòu)成了動態(tài)的良性循環(huán)，對投資國和東道國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化都是有利的，充分體現(xiàn)了國際資源優(yōu)化配置的原則。小島清的比較優(yōu)勢理論：將失去比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到東道國，將有限的資源更多地用于擴大具有比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)和出口。赤松要的雁型理論：在小島清的邊際產(chǎn)業(yè)擴張理論的基礎(chǔ)上進(jìn)一步說明了日本帶動亞洲新興工業(yè)化國家或地區(qū)通過對外直接投資快速實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的情形。IndustrialStructureInHomeCountries

產(chǎn)業(yè)“空心化”說廣義的“空心化”指伴隨著對外直接投資的發(fā)展導(dǎo)致國內(nèi)第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)比重下降，第三產(chǎn)業(yè)比重上升的非工業(yè)化現(xiàn)象。狹義的“空心化”指隨著對外直接投資的發(fā)展，生產(chǎn)基地向國外轉(zhuǎn)移，國內(nèi)制造也不斷萎縮、弱化的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。IndustrialStructureInHomeCountries

產(chǎn)業(yè)“空心化”說負(fù)效應(yīng)：導(dǎo)致了國際貿(mào)易收支逆差降低對外投資者的國際競爭力減少國內(nèi)就業(yè)機會InternationalTradeInHostCountries

DirectEffect當(dāng)?shù)卦牧霞庸こ隹谶M(jìn)口替代型轉(zhuǎn)變成出口加工型產(chǎn)品出口新的勞動密集型產(chǎn)品出口垂直一體化國際生產(chǎn)中的出口InternationalTradeInHostCountries

IndirectEffect外資企業(yè)進(jìn)入后，東道國市場競爭加劇，迫使當(dāng)?shù)仄髽I(yè)努力擴大出口。東道企業(yè)增加了與國外消費者的聯(lián)系。東道企業(yè)增加了與國際市場的聯(lián)系。當(dāng)?shù)仄髽I(yè)因貿(mào)易壁壘的削減而獲益員工“跳槽”InternationalTradeInHomeCountries出口引致效應(yīng)

由于對外直接投資而導(dǎo)致的原材料、零部件或設(shè)備等出口的增加。（正效應(yīng)）進(jìn)口轉(zhuǎn)移效應(yīng)

由于對外直接投資而導(dǎo)致的進(jìn)口減少。（正效應(yīng)）出口替代效應(yīng)

由于對外直接投資而導(dǎo)致的出口的減少。（負(fù)效應(yīng)）反向進(jìn)口效應(yīng)

由于對外直接投資而導(dǎo)致進(jìn)口的增加。（負(fù)效應(yīng)）EmploymentInHostCountriesQuantityEffectsDirectEffectIndirectEffect外資進(jìn)入方式跨國公司的經(jīng)營戰(zhàn)略外國直接投資的勞動密集程度東道國勞動力的素質(zhì)EmploymentInHostCountriesQualityEffectsToimprovetheworkingconditionTodevelopthehumanresourcesTochangethelaborstructureEmploymentInHomeCountriesQuantityEffects生產(chǎn)替代效應(yīng)出口刺激效應(yīng)跨國公司總公司及輔助性企業(yè)效應(yīng)QualityEffects就業(yè)機會轉(zhuǎn)移過程中，可能會發(fā)生“結(jié)構(gòu)性失業(yè)”和“摩擦性失業(yè)”，部分失業(yè)者經(jīng)過培訓(xùn)即可實現(xiàn)再就業(yè)。跨國公司的技術(shù)轉(zhuǎn)移，也造成人才的轉(zhuǎn)移。ThePolicyofHostCountriesFiscalPolicy Incometax Duty-free Depreciation

免稅期：在一定期限內(nèi)，免征外企的相關(guān)稅收關(guān)稅減免：減免外企生產(chǎn)所需進(jìn)口物品的關(guān)稅退稅：對外資企業(yè)出口商品退還一定比例的所征稅ThePolicyofHostCountriesFiscalPolicy TaxAvoidance

國際避稅地

利用轉(zhuǎn)讓定價避稅

完全不征收所得稅、財產(chǎn)稅、資本稅、贈與稅和遺產(chǎn)稅的國家和地區(qū)。如巴哈馬、百慕大、開曼群島等課征賦稅較輕的，同時實行涉外稅特別優(yōu)惠的國家。如巴林、牙買加、新加坡；瑞士等總體實行正常稅制，只提供靈活的稅收優(yōu)惠的國家和地區(qū)。如愛爾蘭、加拿大、菲律賓等日本和美國簽有互惠雙邊稅收協(xié)定，日本銀行從美國居民手中獲取利息支付可以減輕稅負(fù)50％（美國規(guī)定利息率為20％，日本銀行可按10％支付）。當(dāng)香港永裕發(fā)集團(tuán)公司與美國湯姆食品公司發(fā)生借貸關(guān)系時，香港永裕發(fā)集團(tuán)公司提供貸款，美國湯姆食品公司需要貸款，香港永裕發(fā)公司便可委托日本千代銀行代替香港永裕發(fā)公司向美國湯姆食品公司收取貸款利息，這樣就可以實現(xiàn)少納50％稅的好處。FinancialPolicy Subsidiaryloan Loansecurity Governmentdonation GovernmentassistanceThePolicyofHostCountries貸款擔(dān)保是潛在的資金轉(zhuǎn)移，若不進(jìn)行嚴(yán)格的管制，則會嚴(yán)重扭曲國際間的資源分配贈與成分TechnologyPolicy

重視制度建設(shè)建立有利于技術(shù)水平提高的制度基礎(chǔ)營造有利于技術(shù)發(fā)明的經(jīng)濟(jì)環(huán)境強化知識產(chǎn)權(quán)的保護(hù)ThePolicyofHostCountriesTechnologyPolicy促進(jìn)技術(shù)擴散促進(jìn)外國子公司與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)、當(dāng)?shù)貙嶒炇液脱芯恐行牡瓤蒲袡C構(gòu)之間的聯(lián)系。促進(jìn)科技園區(qū)的發(fā)展ThePolicyofHostCountriesCapitalPolicyPersonnelSystemReinvestmentPolicySpecialEconomicZone(SEZ)ThePolicyofHostCountries利潤匯出政策資本匯出政策領(lǐng)導(dǎo)人員政策員工政策稅收激勵改進(jìn)服務(wù)（一）只適用符合特區(qū)情況的有關(guān)法律（二）放寬或解除對外國投資的管制（三）設(shè)立具有較大自主權(quán)，辦事效率高的特區(qū)管理機構(gòu)（四）稅收優(yōu)惠（五）投資補助（六）特殊的政府保證ThePolicyofHomeCountriesDevelopedCountries Technology FiscalPolicy FinancialPolicy RestrictedPolicy1、為對外投資提供必要的信息2、為對外投資提供一些技術(shù)上的支持和援助TaxCreditTaxSparingCreditTaxDeferralTaxExemption貸款支持股本融資為對外投資所需貸款提供保證ThePolicyofHomeCountriesDevelopingCountries

管理政策

促進(jìn)政策計劃管理重點管理現(xiàn)金流管理外匯管理信息與技術(shù)援助稅收優(yōu)惠金融支持人才培訓(xùn)ThankyouCapitalflow根據(jù)《中華人民共和國行政許可法》，資本項目下外資的進(jìn)入和匯出，都需要經(jīng)過必要的行政許可程序，并按照外匯管理規(guī)定履行相關(guān)手續(xù)。在我國人民幣實行經(jīng)常項目可兌換，資本項目嚴(yán)格管制，以及資本市場有限開放的條件下，盡管不太可能出現(xiàn)大規(guī)模游資自由流動的情況，但經(jīng)常項目下投資收益的集中匯兌所形成的不可控資本流動現(xiàn)象是我們無法回避的。一旦國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化，出于逃避管制和追逐個體利益最大化的考慮，表現(xiàn)在外商投資企業(yè)的經(jīng)營行為上，可能并不一定是撤回投資資本金，而是將累積多年的巨額未分或已分配利潤集中匯出，這無疑會加大我國國際收支平衡的壓力。Marketstructure《中國外商投資指導(dǎo)目錄》一是鼓勵外商投資改造傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)，發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)，促進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化。二是鼓勵外商投資交通、能源、原材料等基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。三是鼓勵外商投資電子信息、生物工程、新材料和航空航天等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，鼓勵外商在華設(shè)立研發(fā)中心。四是鼓勵外商運用先進(jìn)適用技術(shù)改造機械、輕工、紡織等傳統(tǒng)工業(yè)，實現(xiàn)裝備工業(yè)的升級換代。五是鼓勵外商投資綜合利用資源和再生資源、環(huán)境保護(hù)工程和市政工程。六是配合西部大開發(fā)戰(zhàn)略，鼓勵外商投資西部地區(qū)的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。七是鼓勵外商投資產(chǎn)品全部出口的允許類項目。禁止類項目：一、農(nóng)、林、牧、漁業(yè)

1.我國稀有的珍貴優(yōu)良品種的養(yǎng)殖、種植；2.轉(zhuǎn)基因植物種子生產(chǎn)、開發(fā)；3.我國管轄海域及內(nèi)陸水域水產(chǎn)品捕撈二、采掘業(yè)：1.放射性礦產(chǎn)的勘查、開采(如鈾);2.稀土勘查、開采、選礦三、制造業(yè)：（一）食品加工業(yè)：1.我國傳統(tǒng)工藝的綠茶及特種茶加工（名茶、黑茶等）（二）醫(yī)藥制造業(yè)：1．列入國家保護(hù)資源的中藥材加工（麝香、甘草、黃麻草等）；2．傳統(tǒng)中藥飲片炮制技術(shù)的應(yīng)用及中成藥秘方產(chǎn)品的生產(chǎn)（三）有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)：放射性礦產(chǎn)的冶煉、加工（四）武器彈藥制造業(yè)（軍工）（五）其他制造業(yè)：1象牙雕刻；2虎骨加工；3脫胎漆器生產(chǎn)；4琺瑯制品生產(chǎn)；5．宣紙、墨錠生產(chǎn)；6．致癌、致畸、致突變產(chǎn)品和持久性有機污染物產(chǎn)品生產(chǎn)四、電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)：電網(wǎng)的建設(shè)、經(jīng)營五、交通運輸、倉儲及郵電通信業(yè)：1．空中交通管制公司；2．郵政公司六、金融、保險業(yè)：期貨公司七、社會服務(wù)業(yè)：1．國家保護(hù)的野生動植物資源開發(fā)；2．動植物自然保護(hù)區(qū)的建設(shè)、經(jīng)營；3．博彩業(yè)（含賭博類跑馬場）；4．色情業(yè)八、教育、文化藝術(shù)及廣播電影電視業(yè)：1．基礎(chǔ)教育（義務(wù)教育）機構(gòu)；2．圖書、報紙、期刊的出版、總發(fā)行和進(jìn)口業(yè)務(wù)；3．音像制品和電子出版物的出版、制作、總發(fā)行和進(jìn)口業(yè)務(wù)；4．新聞機構(gòu)；5．各級廣播電臺（站）、電視臺（站）、廣播電視傳輸覆蓋網(wǎng);6．廣播電視節(jié)目制作、出版、發(fā)行及播放公司；7．電影制片、發(fā)行公司等九、其他行業(yè)：危害軍事設(shè)施安全和使用效能的項目十、國家和我國締結(jié)或者參加的國際條約規(guī)定禁止的其他產(chǎn)業(yè)

反思一：研發(fā)與開發(fā)用意不在“研發(fā)”

跨國公司在中國的研發(fā)投資中，有52％投入到了應(yīng)用研究方面，只有33％投入到開發(fā)活動中。而在歐美等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)，這一比例恰恰相反。目的：產(chǎn)品中國化的問題

更好地占領(lǐng)中國市場，很多核心技術(shù)實際上沒有帶來。

IBM中國研究中心有上千人的研發(fā)隊伍，只有很少一部分人從事新技術(shù)的研究工作，絕大多數(shù)人從事的是本地化和項目開發(fā)。這一點可以從每年IBM的技術(shù)專利中看到，幾乎90％以上的技術(shù)專利都出自IBM在美國的研發(fā)中心，而中國的研發(fā)中心則不到1％。反思一：研發(fā)與開發(fā)

在西門子的研發(fā)體系中，設(shè)在美國普林斯頓的研發(fā)中心主要承擔(dān)了基礎(chǔ)性研究的工作，為西門子探索可能出現(xiàn)的新技術(shù)；在德國的5個研發(fā)中心，則是把這些技術(shù)變成現(xiàn)實；而中國的研發(fā)中心則是基于市場需求的開發(fā)，驗證這些技術(shù)成果的可行性，再反饋給其他的研發(fā)中心。

反思一：研發(fā)與開發(fā)反思二：技術(shù)控制跨國公司對外直接投資的基礎(chǔ)是其技術(shù)壟斷優(yōu)勢。外資企業(yè)不會主動外溢技術(shù)，培植自己的競爭者。相反，會牢牢控制住研發(fā)活動。商務(wù)部調(diào)查顯示，有46％的跨國公司傾向于建立獨資的研發(fā)中心，首要原因就在于技術(shù)控制。知識產(chǎn)權(quán)管理部跨國研發(fā)機構(gòu)的知識產(chǎn)權(quán)多屬跨國公司總部。研發(fā)機構(gòu)在中國的研發(fā)成果也返回母公司，由母公司在境外申請專利，其技術(shù)轉(zhuǎn)移主要在母、子公司和全球研發(fā)網(wǎng)絡(luò)內(nèi)部循環(huán)流動。最終的專利和技術(shù)成果體現(xiàn)在境外。一般40個月后才會在中國申請專利，而此時，此項成果已經(jīng)在境外產(chǎn)業(yè)化了。反思二：技術(shù)控制反思三：不利中國企業(yè)創(chuàng)新跨國研發(fā)中心的陸續(xù)涌入，將促使中國研發(fā)環(huán)境的變革。然而，也意味著中國企業(yè)將面臨更為嚴(yán)峻的競爭。中國技術(shù)發(fā)展對外依賴性很大，新的先進(jìn)技術(shù)產(chǎn)品，尤其是其關(guān)鍵元器件，嚴(yán)重依賴于進(jìn)口，處于不斷模仿創(chuàng)新的狀況。同時，一些中國企業(yè)在與跨國公司合作的過程中，沒有通過引進(jìn)、消化、創(chuàng)新把這些技術(shù)轉(zhuǎn)化為自己的技術(shù)創(chuàng)新能力，加深了中國相關(guān)產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)對跨國公司的技術(shù)依賴。中國汽車合資已20年，幾大巨型國家重點企業(yè)依然沒有生產(chǎn)出一輛真正意義上的自主品牌的轎車，反而是最近這些年興起的體制外的民營企業(yè)艱難地自主開發(fā)生產(chǎn)?！翱鐕就鶎⒆钚录夹g(shù)在內(nèi)部循環(huán)，把較陳舊的技術(shù)轉(zhuǎn)讓給合資或當(dāng)?shù)毓?，有的合資公司將原有中方企業(yè)的研發(fā)機構(gòu)合并或取消，削弱了中方的自主研發(fā)?！狈此既翰焕袊髽I(yè)創(chuàng)新反思四：人才“境內(nèi)”流失人才外流人才在國內(nèi)流向跨國研發(fā)機構(gòu)跨國公司在華研發(fā)中心本土化的人員超過95％。杜邦(中國)所有的管理人員和研發(fā)人員全部是華人。國內(nèi)人才“最優(yōu)秀”中的40％、“優(yōu)秀”中的45.7％都流向了三資企業(yè)。清華大學(xué)和北京大學(xué)涉及高科技專業(yè)的畢業(yè)生分別有82％和76％去了美國，這部分人才即便回流，也多數(shù)進(jìn)入跨國研發(fā)機構(gòu)。德爾福(中國)科技研發(fā)中心需要大量汽車研發(fā)工程師，目前國內(nèi)僅清華大學(xué)有該專業(yè)。每年校園招聘季節(jié)，德爾福都必須趕在第一時間北上“搶人”。反思四：人才“境內(nèi)”流失外資對中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響從投資規(guī)?？?，日本公司在我國投資的規(guī)模為169.30億美元，占世界500強在我國投資規(guī)模的56%；美國公司65.22億美元，占21%；歐盟公司61.83億美元，占20%；其他國家只有9.36億美元，占3%。500強投資總額在我國的產(chǎn)業(yè)分布：第二產(chǎn)業(yè)占83.67%，第三產(chǎn)業(yè)占15.84%。從投資企業(yè)數(shù)看，在第二產(chǎn)業(yè)中，制造業(yè)比重為73.78%。在第三產(chǎn)業(yè)中，500強企業(yè)的投資則主要分布在社會服務(wù)業(yè)上，比例為10.79%。世界500強在華投資的行業(yè)分布

大型跨國公司在華投資的行業(yè)分布主要集中在制造業(yè)領(lǐng)域，項目數(shù)達(dá)900個，占總數(shù)的75%左右，其次是社會服務(wù)業(yè)，投資數(shù)為128個，占總體的10%左右，交通運輸倉儲及郵電通信業(yè)，批發(fā)和零售貿(mào)易業(yè)也分別有58和49的投資項目數(shù)，而其他的諸如農(nóng)林牧漁業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)，采掘業(yè)等則呈個位數(shù)分布。外資對中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響外企出口退稅政策簡述我國現(xiàn)行享受出口退稅政策的企業(yè)有下列八類：

1、

經(jīng)對外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部及其授權(quán)單位批準(zhǔn)的有進(jìn)出口經(jīng)營權(quán)的外貿(mào)企業(yè)；

2、

經(jīng)對外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部及其授權(quán)單位批準(zhǔn)的有進(jìn)出口經(jīng)營權(quán)的自營生產(chǎn)企業(yè)和生產(chǎn)型集團(tuán)公司；

3、

經(jīng)對外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部批準(zhǔn)的有進(jìn)出口經(jīng)營權(quán)的工貿(mào)企業(yè)、集生產(chǎn)與貿(mào)易為一體的集團(tuán)公司；

4、

外商投資企業(yè)；5、

委托外貿(mào)企業(yè)代理出口的企業(yè)；6、

經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立享有進(jìn)出口經(jīng)營權(quán)的商業(yè)合資企業(yè)；

7、

特準(zhǔn)退稅的企業(yè)。如：對外承包工程公司、對外承接修理修配業(yè)務(wù)的企業(yè)、外輪供應(yīng)公司和遠(yuǎn)洋運輸供應(yīng)公司、國際招標(biāo)機電產(chǎn)品中標(biāo)的企業(yè)“以產(chǎn)頂進(jìn)“鋼材的列名鋼鐵企業(yè)、免稅店等；

8、

特定退稅的企業(yè)。國家指定經(jīng)營貴重貨物出口的企業(yè)外企出口退稅政策簡述外資企業(yè)常見的可退稅出口業(yè)務(wù)及其稅收管理：

1、一般貿(mào)易