企業(yè)固定資產(chǎn)投資運(yùn)作教材

第六章企業(yè)固定資產(chǎn)投資運(yùn)作第一節(jié)企業(yè)固定資產(chǎn)投資流程第二節(jié)投資成本及其測(cè)算第三節(jié)投資風(fēng)險(xiǎn)及其估計(jì)第一節(jié)企業(yè)固定資產(chǎn)投資流程一、投資決策階段二、投資實(shí)施階段三、投資回收階段一、投資決策階段投資決策階段（投資前期階段）工作的主要目的是解決“三定”，即定項(xiàng)、定點(diǎn)、定方案。定項(xiàng)是指確定建一個(gè)什么樣的項(xiàng)目；定點(diǎn)是指確定項(xiàng)目建在哪里；定方案是指確定怎樣將這個(gè)項(xiàng)目建起來。（一）投資項(xiàng)目決策的程序1、提出項(xiàng)目建議書2、進(jìn)行可行性研究3、項(xiàng)目評(píng)估4、項(xiàng)目審批1、提出項(xiàng)目建議書（1）項(xiàng)目建議書1）根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的長遠(yuǎn)規(guī)劃、行業(yè)規(guī)劃、地區(qū)規(guī)劃，以及技術(shù)經(jīng)濟(jì)政策和建設(shè)任務(wù)的要求，選擇需要建設(shè)的項(xiàng)目。2）向國家或主管部門提出建設(shè)項(xiàng)目建議書。3）項(xiàng)目建議書須經(jīng)國家有關(guān)機(jī)關(guān)審批，審查批準(zhǔn)后，即可納入建設(shè)前期工作計(jì)劃，進(jìn)行可行性研究。（2）項(xiàng)目建議書的主要內(nèi)容項(xiàng)目建議書是投資前對(duì)項(xiàng)目建議的輪廓性設(shè)想。1）建設(shè)項(xiàng)目的必要性和依據(jù)2）產(chǎn)品方案，擬建規(guī)模和建設(shè)地點(diǎn)的初步設(shè)想3）資源情況，建設(shè)條件，協(xié)作關(guān)系和引進(jìn)設(shè)備的國別、廠商的初步分析4）投資估算和資金籌措設(shè)想，償還能力測(cè)算5）項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度安排6）經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的初步估算

總論需求預(yù)測(cè)和擬建規(guī)模資源、原材料、燃料及公用設(shè)施情況建廠條件和廠址方案設(shè)計(jì)方案環(huán)境保護(hù)企業(yè)組織勞動(dòng)人員和人員培訓(xùn)規(guī)劃項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度的建議投資估算和資金籌措經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的評(píng)價(jià)2、進(jìn)行可行性研究

（1）可行性研究報(bào)告的主要內(nèi)容（2）小結(jié)可行性研究報(bào)告的主要內(nèi)容：一是產(chǎn)品的市場(chǎng)調(diào)查和預(yù)測(cè)，主要用以證明項(xiàng)目建設(shè)的必要性。二是技術(shù)方案和建設(shè)條件，主要用以證明項(xiàng)目在技術(shù)上的可行性。三是經(jīng)濟(jì)效益的分析和評(píng)價(jià)，主要說明建設(shè)項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上的合理性。3、項(xiàng)目評(píng)估項(xiàng)目評(píng)估是對(duì)可行性研究的全面審核和再評(píng)價(jià)。（1）項(xiàng)目評(píng)估程序預(yù)審核：由擬建單位邀請(qǐng)有關(guān)技術(shù)專家、經(jīng)濟(jì)專家和承辦投資貸款的銀行，對(duì)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告進(jìn)行預(yù)審；正式評(píng)估：由政府計(jì)劃決策部門授權(quán)的工程咨詢公司進(jìn)行評(píng)估，工程咨詢公司在審查、計(jì)算和核實(shí)的基礎(chǔ)上，編寫出項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告，作為政府計(jì)劃決策部門審批的參考依據(jù)。（2）項(xiàng)目評(píng)估內(nèi)容4、、項(xiàng)項(xiàng)目目審審批批擬建建單單位位將項(xiàng)目目評(píng)評(píng)估估報(bào)報(bào)告告、可行行性性研研究究報(bào)報(bào)告告提交交計(jì)劃劃決決策策部部門門進(jìn)行行審審批批，，如獲獲通通過過，，就就算算立立項(xiàng)項(xiàng)，，投資資項(xiàng)項(xiàng)目目決策策階階段段即告告結(jié)結(jié)束束。。補(bǔ)充充一一：：國國務(wù)務(wù)院院關(guān)關(guān)于于投投資資體體制制改改革革的的決決定定（（2004年年7月月16日日））我國國對(duì)對(duì)擬擬建建項(xiàng)項(xiàng)目目實(shí)實(shí)行行三三種種處處理理方方式式：：一是是凡凡政政府府投投資資項(xiàng)項(xiàng)目目和和使使用用政政府府性性資資金金的的企企業(yè)業(yè)投投資資項(xiàng)項(xiàng)目目仍仍實(shí)實(shí)行行審批批制制；二是是凡凡企企業(yè)業(yè)不不使使用用政政府府性性資資金金投投資資建建設(shè)設(shè)的的重重大大項(xiàng)項(xiàng)目目、、限限制制類類項(xiàng)項(xiàng)目目，，實(shí)實(shí)行行核準(zhǔn)準(zhǔn)制制（《《政政府府核核準(zhǔn)準(zhǔn)的的投投資資項(xiàng)項(xiàng)目目目目錄錄》》））；；三是是其其余余的的項(xiàng)項(xiàng)目目實(shí)實(shí)行行項(xiàng)項(xiàng)目目登記記備備案案制制。轉(zhuǎn)變變政政府府管管理理職職能能，，確確立立企業(yè)業(yè)的的投投資資主主體體地地位位的決決定定：：1、、改改革革項(xiàng)項(xiàng)目目審審批批制制度度，，落落實(shí)實(shí)企企業(yè)業(yè)投投資資自自主主權(quán)權(quán)。。2、、規(guī)規(guī)范范政政府府核核準(zhǔn)準(zhǔn)制制。。3、、健健全全備備案案制制。。4、、擴(kuò)擴(kuò)大大大大型型企企業(yè)業(yè)集集團(tuán)團(tuán)的的投投資資決決策策權(quán)權(quán)。。5、、鼓鼓勵(lì)勵(lì)社社會(huì)會(huì)投投資資。。6、進(jìn)進(jìn)一步步拓寬寬企業(yè)業(yè)投資資項(xiàng)目目的融融資渠渠道。。7、規(guī)規(guī)范企企業(yè)投投資行行為。。政府核核準(zhǔn)的的投資資項(xiàng)目目目錄錄（04））農(nóng)林水水利能源（（電力力、煤煤炭、、石油油、天天然氣氣）交通運(yùn)運(yùn)輸原材料料（鋼鋼鐵、、有色色、石石化、、化工工原料料、化化肥、、水泥泥、稀稀土、、黃金金）信息產(chǎn)產(chǎn)業(yè)（（電信信、郵郵政、、電子子信息息產(chǎn)品品制造造）機(jī)械制制造（（汽車車、船船舶、、城市市軌道道交通通）輕工煙煙草高新技技術(shù)城建社會(huì)事事業(yè)（（教育育、衛(wèi)衛(wèi)生、、文化化、廣廣播電電影電電視））金融外商投投資境外投投資補(bǔ)充二二：青青島市市政府府投資資項(xiàng)目目管理理暫行行辦法法市政府府令第第186號(hào)號(hào)政府投投資項(xiàng)項(xiàng)目，是指指使用用政府財(cái)財(cái)政性性資金金進(jìn)行的的固定資資產(chǎn)投投資建建設(shè)項(xiàng)項(xiàng)目。政府投投資項(xiàng)項(xiàng)目管管理，，是指指對(duì)政政府投投資項(xiàng)項(xiàng)目規(guī)規(guī)劃備備選、、政府府決策策、部部門審審批、、資金金使用用、建建設(shè)實(shí)實(shí)施、、竣工工驗(yàn)收收、資資產(chǎn)移移交、、后評(píng)評(píng)價(jià)、、稽察察監(jiān)督督等進(jìn)進(jìn)行全全過程程的管管理。。政府財(cái)財(cái)政性性資金金來源源為：市本級(jí)級(jí)財(cái)政預(yù)預(yù)算內(nèi)內(nèi)安排排的建設(shè)設(shè)資金金；納入市市本級(jí)級(jí)財(cái)政政預(yù)算算管理理和財(cái)財(cái)政專專戶管管理的的行政政事業(yè)業(yè)性收收費(fèi)(基金金)按按照規(guī)規(guī)定用用于建建設(shè)的的資金金；上級(jí)部部門專專項(xiàng)補(bǔ)補(bǔ)助的的建設(shè)設(shè)資金金；市屬國有投投資公公司承擔(dān)政政府投投資項(xiàng)項(xiàng)目的的融資資建設(shè)設(shè)資金金；市本級(jí)級(jí)財(cái)政政承諾借借貸或或者償償還債債務(wù)的政府府性融融資建建設(shè)資資金。。（二））我國國現(xiàn)行行的投投資決決策程程序1、政府投投資項(xiàng)項(xiàng)目2、企業(yè)投投資項(xiàng)項(xiàng)目（1））提交交項(xiàng)目申申請(qǐng)報(bào)報(bào)告（2））政府府職能能部門門對(duì)投投資者者提交交的項(xiàng)項(xiàng)目申申請(qǐng)報(bào)報(bào)告進(jìn)進(jìn)行核準(zhǔn)（3））辦理理相關(guān)關(guān)手續(xù)續(xù)核準(zhǔn)之之后（4））金融融機(jī)構(gòu)構(gòu)進(jìn)行行評(píng)估估項(xiàng)目評(píng)評(píng)估3、審批制制、核核準(zhǔn)制制、備備案制制（三））投資資項(xiàng)目目決策策的意意義1、投投資項(xiàng)項(xiàng)目決決策是是產(chǎn)生生較好好的投投資經(jīng)經(jīng)濟(jì)效效益的的保證證2、投投資項(xiàng)項(xiàng)目決決策是是合理理控制制建設(shè)設(shè)規(guī)模模，保保持社社會(huì)經(jīng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)穩(wěn)定、、持續(xù)續(xù)、協(xié)協(xié)調(diào)發(fā)發(fā)展的的重要要途徑徑3、投投資項(xiàng)項(xiàng)目決決策是是調(diào)整整社會(huì)會(huì)生產(chǎn)產(chǎn)結(jié)構(gòu)構(gòu)的有有效手手段4、投投資項(xiàng)項(xiàng)目決決策是是社會(huì)會(huì)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)擴(kuò)大大再生生產(chǎn)的的基本本手段段二、投投資實(shí)實(shí)施階階段投資實(shí)實(shí)施是指通通過籌措資資金購置土土地，進(jìn)行行工程設(shè)設(shè)計(jì)、、施工工、竣竣工驗(yàn)驗(yàn)收等項(xiàng)工工作，，最終終形成成具有有某種種使用用價(jià)值值的固定資資產(chǎn)的過程程。投資實(shí)實(shí)施階階段各各項(xiàng)工工作的的主要要內(nèi)容容：工程設(shè)設(shè)計(jì)、、融資資、購購置土土地、、施工工和竣竣工驗(yàn)驗(yàn)收。（一））工程程設(shè)計(jì)計(jì)一般性性項(xiàng)目目建設(shè)設(shè)：初步設(shè)設(shè)計(jì)施工圖圖設(shè)計(jì)計(jì)重大項(xiàng)項(xiàng)目和和特殊殊項(xiàng)目目：總體設(shè)設(shè)計(jì)初步設(shè)設(shè)計(jì)技術(shù)設(shè)設(shè)計(jì)施工圖圖設(shè)計(jì)計(jì)（二））融資資（三））購置置土地地企業(yè)購購置土土的具具體方方式：：行政劃劃撥、、有償償出讓讓、其其他形形式等等。1、行行政劃劃撥2、有有償出出讓3、其他他形式1、行政政劃撥（1）行行政劃撥撥的具體體形式土地使用用權(quán)的獲獲得1）無償償劃撥（（罕見））2）有償償劃撥企業(yè)政政府（（土地管管理部門門）被被征地者者征地費(fèi)企業(yè)被被征地地者拆遷撥用用政府收取取管理費(fèi)費(fèi)用（2）行行政劃撥撥程序項(xiàng)目立項(xiàng)項(xiàng)后，企企業(yè)持有有關(guān)的批批準(zhǔn)文件件（申請(qǐng)選選址）城市規(guī)劃劃部門（審批，，核發(fā)用地許可可證和建建筑許可可證）企業(yè)持批批件（申請(qǐng)報(bào)報(bào)批）土地管理理部門（批核后后，征用用土地、、劃撥土土地）（3）土土地使用用費(fèi)的繳繳納2、有償償出讓土地批租租就是土地使用用權(quán)有償償出讓，即政府府在一定定年限內(nèi)內(nèi)將國有土地地使用權(quán)權(quán)有償讓讓渡給土地使使用者的的行為。。而土地征收收就是國家家將集體土地地轉(zhuǎn)為國有的過程。。土地使用用權(quán)出讓讓金是土地批批租時(shí)一一次性收收取的費(fèi)費(fèi)用，即即為土地地有效年年限的使使用價(jià)格格，所以以也可稱稱之為““地價(jià)”。出讓金包括土地開發(fā)投資資費(fèi)用和使用期內(nèi)內(nèi)的土地地使用費(fèi)。前者包括括征地、、動(dòng)遷及及為地塊塊直接配配套的基基礎(chǔ)設(shè)施施費(fèi)，是是對(duì)開發(fā)投資資的一次次性補(bǔ)償償，后者為土土地資源源使用的的費(fèi)用，，即“地租””，是土地所有有權(quán)在經(jīng)經(jīng)濟(jì)上的的體現(xiàn)。如批租５５０年年，就要要一次性性支付包包括全部部年限的的使用費(fèi)費(fèi)。土地出讓讓金根據(jù)據(jù)批租地塊的條件，，可以分分為以下下兩種：：一種是“熟地””價(jià)，即提供供“七通通一平””的地塊塊，出讓金包括土地使用用費(fèi)和開發(fā)費(fèi)；另一種是是“毛地””或“生生地”價(jià)價(jià)，即未完完成“七七通一平平”的地地塊，出讓金僅僅為土地地有償使使用的部部分，投資者者需自行行或委托托開發(fā)公公司進(jìn)行行受讓土地的開開發(fā)工作。土地出讓讓金又可可分為地面價(jià)與樓面價(jià)兩種計(jì)算算方法：：地面價(jià)為每平方米米土地的的單價(jià)，即以出讓金總總額除以土地總面面積；樓面價(jià)為攤到每平方米米建筑面面積的地地價(jià)，即以出讓金總總額除以規(guī)劃允許許建造的的總建筑筑面積。投資者往往往以樓面價(jià)來計(jì)算投資效益益。（1）協(xié)協(xié)議出讓讓競(jìng)爭(zhēng)不充充分、不不激烈的的地塊協(xié)議出讓讓是指企企業(yè)用地地申請(qǐng)經(jīng)經(jīng)批準(zhǔn)后后，與政政府的土土地管理理部門議定土地出讓讓價(jià)的土地出出讓形式式。劃撥土地地使用權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)讓、、國有企企業(yè)改革革中處置置劃撥土土地使用用權(quán)以及及工業(yè)等等特殊用用地，采采用協(xié)議議方式出出讓。2002年上半半年，國國土資源源部發(fā)布布了《招招標(biāo)拍賣賣掛牌出出讓國有有土地使使用權(quán)規(guī)規(guī)定》（（國土資資源部11號(hào)令令），明明確規(guī)定定：“自2002年7月月1日起起，全國國范圍內(nèi)內(nèi)凡商業(yè)、旅旅游、娛娛樂和商商品住宅宅等各類經(jīng)經(jīng)營性用用地，必必須以招招標(biāo)、拍拍賣、掛掛牌等方方式出讓讓國有土土地使用用權(quán)?！薄薄秴f(xié)議出出讓國有有土地使使用權(quán)規(guī)規(guī)定》，自2003年年8月1日起施施行。第二條在在中華華人民共共和國境境內(nèi)以協(xié)協(xié)議方式式出讓國國有土地地使用權(quán)權(quán)的，適適用本規(guī)規(guī)定。本規(guī)定所所稱協(xié)議議出讓國國有土地地使用權(quán)權(quán)，是指指國家以協(xié)協(xié)議方式式將國有土土地使用用權(quán)在一一定年限限內(nèi)出讓讓給土地地使用者者，由土土地使用用者向國國家支付付土地使用用權(quán)出讓讓金的行為。。第三條出出讓國國有土地地使用權(quán)權(quán)，除依照法法律、法法規(guī)和規(guī)規(guī)章的規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)當(dāng)采用招招標(biāo)、拍拍賣或者者掛牌方方式外，，方可采采取協(xié)議議方式。。（2）招標(biāo)出出讓競(jìng)爭(zhēng)比較充分分、激烈的地地塊招標(biāo)出讓土地地使用權(quán)編制招投標(biāo)文文件。對(duì)于除獲取較較高出讓金外外，還具有其其他綜合目標(biāo)標(biāo)或特定的社社會(huì)、公益建建設(shè)條件，土土地用途受嚴(yán)嚴(yán)格限制，僅僅少數(shù)人可能能有受讓意向向的經(jīng)營性用用地，采用招招標(biāo)方式出讓讓。（3）拍賣出出讓競(jìng)爭(zhēng)性強(qiáng)的地地塊是指在指定的的時(shí)間和地點(diǎn)點(diǎn)，由競(jìng)拍者舉牌應(yīng)應(yīng)價(jià)，競(jìng)爭(zhēng)土土地使用權(quán)，，價(jià)高者得的的出讓方式。注意：企業(yè)在支付全全部土地使用用權(quán)出讓金后后，應(yīng)辦理登登記，領(lǐng)取土土地使用證，，取得土地使使用權(quán)。（4）掛牌出出讓掛牌出讓國有有土地使用權(quán)權(quán)，是指出讓人發(fā)布掛牌公告告，按公告規(guī)規(guī)定的期限將將擬出讓宗地地的交易條件件在指定的土地交易場(chǎng)所所掛牌公布，接受競(jìng)買人的的報(bào)價(jià)申請(qǐng)并并更新掛牌價(jià)價(jià)格，根據(jù)掛牌期限限截止時(shí)的出出價(jià)結(jié)果確定定土地使用者者的行為。交易方式類別掛牌交易拍賣招標(biāo)底價(jià)是否公開公開不公開不公開底價(jià)是由誰確定委托人拍賣委員會(huì)招標(biāo)委員會(huì)是否設(shè)立獨(dú)立于委托人的集體決策組織不需要設(shè)立拍賣委員會(huì)設(shè)立招標(biāo)委員會(huì)報(bào)價(jià)方式交易中心電腦報(bào)價(jià)終端報(bào)價(jià)舉牌填寫投標(biāo)書報(bào)價(jià)次數(shù)可多次報(bào)價(jià)可多次報(bào)價(jià)一次報(bào)價(jià)競(jìng)買（投）人數(shù)≥1人≥2人≥2人國有土地的招招標(biāo)拍賣掛牌牌的區(qū)別3、其他形式式（1）轉(zhuǎn)讓土地使用者將將土地使用權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)移給其他他單位的行為為，包括出售、交換或或贈(zèng)與。（2）出租土地使用權(quán)出出租，出租人和承租租人應(yīng)簽訂租租賃合同，并依照規(guī)定定辦理登記。。（3）以土地為資本本合營即一方以土地地為資本與他他方進(jìn)行合資資或合作經(jīng)營營。（四）施工和和竣工驗(yàn)收施工和竣工驗(yàn)驗(yàn)收是投資建建設(shè)的一個(gè)重重要階段。它是把計(jì)劃文文件和設(shè)計(jì)圖圖紙付諸實(shí)踐踐，變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)實(shí)的過程，包包括施工準(zhǔn)備、組組織施工、生生產(chǎn)準(zhǔn)備、竣竣工驗(yàn)收、交交付使用等內(nèi)容。1、施工準(zhǔn)備備招投標(biāo)合同制2、組織施工工提出開工報(bào)告告動(dòng)工興建“建設(shè)監(jiān)理制制”3、生產(chǎn)準(zhǔn)備備4、竣工驗(yàn)收收、交付使用用竣工驗(yàn)收、交交付使用是項(xiàng)項(xiàng)目建設(shè)的最最后一個(gè)環(huán)節(jié)節(jié)，也是工程程項(xiàng)目由建設(shè)設(shè)階段轉(zhuǎn)入生生產(chǎn)階段的標(biāo)標(biāo)志?？⒐を?yàn)收可分分為：初步驗(yàn)收和竣竣工驗(yàn)收兩個(gè)個(gè)階段竣工驗(yàn)收按驗(yàn)驗(yàn)收對(duì)象可分分為：?jiǎn)雾?xiàng)工程驗(yàn)收收和全部驗(yàn)收收竣工驗(yàn)收后：：建設(shè)單位要及及時(shí)辦理固定定資產(chǎn)交付使使用的轉(zhuǎn)帳手手續(xù)，加強(qiáng)固固定資產(chǎn)管理理。三、投資回收收階段企業(yè)投資的回回收是指在投資項(xiàng)項(xiàng)目竣工驗(yàn)收收完畢后，通過企業(yè)的生生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)動(dòng)，投資資金以以貨幣資金的形態(tài)重新全額回到投資者手手中的過程。。第二節(jié)投投資成本及其其測(cè)算一、投資成本本的分類二、投資成本本的預(yù)測(cè)方法法投資成本是指實(shí)施投資資方案直接和間接付出的全部經(jīng)濟(jì)代價(jià)價(jià)，換言之，是是實(shí)施投資方方案占用和消消耗的全部資資源的貨幣表表現(xiàn)。一、投資成本本的分類1、按成本的的構(gòu)成分類（1）建筑安安裝工程成本本（2）設(shè)備、、工器具購置置成本（3）其他費(fèi)費(fèi)用構(gòu)成的投投資（1）建筑安安裝工程成本本1）建筑工程程各種房屋和構(gòu)構(gòu)筑物的建筑筑各種管道、電電力和電訊導(dǎo)導(dǎo)線的架設(shè)設(shè)備的基礎(chǔ)、、支架、工作作臺(tái)等建筑工工程場(chǎng)地平整、障障礙物拆除、、完工后的清清理、綠化水利工程、防防空工程2）安裝工程程各種機(jī)器設(shè)備備的裝配、裝裝置工程絕緣、保溫、、油漆工作與設(shè)備相連的的工作臺(tái)、架架子等安裝工工程附屬于安裝設(shè)設(shè)備的管線敷敷設(shè)工程3）建筑安裝裝工程成本建筑安裝工程程成本簡(jiǎn)稱““建安成本””或“工程成成本”，是指指建筑安裝工工程在施工過過程中耗費(fèi)的的各項(xiàng)生產(chǎn)費(fèi)費(fèi)用。建筑安裝工程程成本按其是是否直接耗用用于工程的施施工過程，分分為直接費(fèi)用、間間接費(fèi)用、管管理費(fèi)用和財(cái)財(cái)務(wù)費(fèi)用。直接費(fèi)用：材料費(fèi)，指購購置各種建筑筑材料，如鋼鋼筋、水泥、、砂石等的費(fèi)費(fèi)用；人工費(fèi)，指直直接從事工程程施工工人的的工資和福利利費(fèi)等；機(jī)械使用費(fèi)，，只工程施工工中使用施工工機(jī)械所發(fā)生生的費(fèi)用；其他直接費(fèi)用用，如現(xiàn)場(chǎng)施施工用水、用用電等費(fèi)用。。間接費(fèi)用，指施工單位位為組織和管管理施工生產(chǎn)產(chǎn)活動(dòng)所發(fā)生生的各項(xiàng)費(fèi)用用，包括施工單位管理理人員工資、、職工福利費(fèi)費(fèi)、折舊費(fèi)、、辦公費(fèi)、差差旅交通費(fèi)、、勞動(dòng)保護(hù)費(fèi)費(fèi)等。工程直接費(fèi)用用加上間接費(fèi)用，構(gòu)成工程施工成本本，再加上分?jǐn)偟墓芾碣M(fèi)費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用，構(gòu)成完全的建筑安裝工程程成本。（2）設(shè)備、、工器具購置置成本購置達(dá)到固定定資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的的設(shè)備、工具、、器具和儀器器發(fā)生的成本。。（3）其他費(fèi)費(fèi)用構(gòu)成的投投資它包括增加固定資產(chǎn)產(chǎn)價(jià)值的費(fèi)用用，如建設(shè)單位位管理費(fèi)、勘勘察設(shè)計(jì)費(fèi)、、征地拆遷費(fèi)費(fèi)、聯(lián)合試車車費(fèi)等，以及及不增加固定資資產(chǎn)價(jià)值的費(fèi)費(fèi)用，如職工培訓(xùn)訓(xùn)費(fèi)、施工機(jī)機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移費(fèi)等等構(gòu)成的投資資。鋪底資金，這部分資金金就相當(dāng)于備用金，只用于某一個(gè)個(gè)項(xiàng)目，或者者某一個(gè)期間間不可動(dòng)用。投資項(xiàng)目的鋪鋪底流動(dòng)資金金。鋪底底流流動(dòng)動(dòng)資資金金是為為保保證證項(xiàng)項(xiàng)目目建建成成后后進(jìn)行行試試運(yùn)運(yùn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)所必必需需的的流動(dòng)動(dòng)資資金金，一一般般按按項(xiàng)項(xiàng)目目建建成成后后所需需全全部部流流動(dòng)動(dòng)資資金金的的30%計(jì)計(jì)算算。鋪底底流流動(dòng)動(dòng)資資金金用用于于：：短短期期日日常常營營運(yùn)運(yùn)現(xiàn)現(xiàn)金金，，人人工工、、購購貨貨、、水水、、電電、、電電話話、、饍饍食食等等開開支支。。生產(chǎn)產(chǎn)性性建建設(shè)設(shè)項(xiàng)項(xiàng)目目總總投投資資包括括固定定資資產(chǎn)產(chǎn)投投資資和包含含鋪鋪底底流流動(dòng)動(dòng)資資金金在在內(nèi)內(nèi)的的流動(dòng)動(dòng)資資產(chǎn)產(chǎn)投投資資兩部部分分。。2、、按按成成本本與與投投資資效效益益的的關(guān)關(guān)系系分分類類（1））主主要要成成本本主要要成成本本是是指指為為實(shí)實(shí)施施某某一一投投資資方方案案必必須須支支付付的的貨（土地購置費(fèi)、建筑安裝費(fèi)、設(shè)備購置費(fèi)等）主要成本是形成投資效益的前提。（2）從屬成本從屬成本是指為了使投資效益真正發(fā)揮作用，用于配套方面的支出。例如：興建冶煉廠，為了方便原材料合成品的進(jìn)出而興建的碼頭的支出。3、、按按成成本本的的表表現(xiàn)現(xiàn)形形態(tài)態(tài)分分類類（1））有有形形成成本本有形形成成本本：：是是指指能能用用一一定定價(jià)價(jià)格格表表現(xiàn)現(xiàn)的的成成本本，，如如工工程程造造價(jià)價(jià)。。目前前對(duì)對(duì)工程程造造價(jià)價(jià)的解解釋釋有有兩兩種種含含義義：：一是是指指完完成成一一個(gè)個(gè)建建設(shè)設(shè)項(xiàng)項(xiàng)目目所所需需費(fèi)費(fèi)用用的的綜綜合合，，包包括括建建筑筑工工程程費(fèi)費(fèi)、、安安裝裝工工程程費(fèi)費(fèi)、、設(shè)設(shè)備備費(fèi)費(fèi)，，以以及及其其它它的的相相關(guān)關(guān)費(fèi)費(fèi)用用，，實(shí)實(shí)質(zhì)質(zhì)上上是是建設(shè)項(xiàng)項(xiàng)目的的建設(shè)設(shè)成本本；二是指指發(fā)包包工程程的承包價(jià)價(jià)格。（2））無形形成本本無形成成本是是指難難以用用市場(chǎng)場(chǎng)價(jià)格格直接接表現(xiàn)現(xiàn)的成成本，，如對(duì)對(duì)企業(yè)業(yè)聲譽(yù)譽(yù)的負(fù)負(fù)面影影響，，對(duì)企企業(yè)職職工凝凝聚力力的負(fù)負(fù)面影影響。。4、按按成本本與業(yè)業(yè)務(wù)量量的依依存關(guān)關(guān)系分分類業(yè)務(wù)量量（生生產(chǎn)量量、銷銷售量量）（1））變動(dòng)動(dòng)成本本（變變動(dòng)費(fèi)費(fèi)用））隨業(yè)務(wù)務(wù)量變變動(dòng)而而成正正比例例變動(dòng)動(dòng)的成成本原材料料、燃燃料、、生產(chǎn)產(chǎn)工人人的工工資（2））固定定成本本（固固定費(fèi)費(fèi)用））不受業(yè)業(yè)務(wù)量量增減減變動(dòng)動(dòng)影響響的成成本折舊費(fèi)費(fèi)、大大修費(fèi)費(fèi)、管管理人人員的的工資資（3））混合合成本本（半半變動(dòng)動(dòng)成本本、半半固定定成本本）雖受業(yè)業(yè)務(wù)量量變動(dòng)動(dòng)影響響，但其變變動(dòng)幅幅度并并不與與業(yè)務(wù)務(wù)量變變動(dòng)保保持嚴(yán)嚴(yán)格的的線性性比例例的成成本。管理費(fèi)費(fèi)用等等分解：：變動(dòng)成成本、、固定定成本本5、按按成本本與產(chǎn)產(chǎn)量的的關(guān)系系分類類（1））總成成本總成本本：生生產(chǎn)一一定產(chǎn)產(chǎn)量和和購買買一定定資產(chǎn)產(chǎn)付出出的全全部成成本。。（2））平均均成本本平均成成本：：平均均每生生產(chǎn)一一單位位產(chǎn)品品和購購買每每一單單位資資產(chǎn)付付出的的成本本。（3））邊際際成本本邊際成成本：：增加加一單單位產(chǎn)產(chǎn)量的的生產(chǎn)產(chǎn)或資資產(chǎn)的的購買買而增增加的的成本本。6、按按成本本發(fā)生生的時(shí)時(shí)點(diǎn)分分類（1））重置置成本本（決決策、、評(píng)估估）重置成成本是是指現(xiàn)在從從市場(chǎng)場(chǎng)上購購買某項(xiàng)資資產(chǎn)實(shí)實(shí)際應(yīng)應(yīng)支付付的費(fèi)費(fèi)用。。（2））歷史史成本本（入入賬））歷史成成本是是指以前某某個(gè)時(shí)時(shí)點(diǎn)上上從市場(chǎng)場(chǎng)上購購買某某項(xiàng)資資產(chǎn)發(fā)發(fā)生的的費(fèi)用用。7、按按成本本與決決策的的相關(guān)關(guān)性分分類（1））可避避免成成本與與不可可避免免成本本可避免免成本本是指指通過過決策策者的的決策策行為為可改改變其其數(shù)值值的成成本，，如職職工培培訓(xùn)費(fèi)費(fèi)、廣廣告費(fèi)費(fèi)等；；反之，，則為為不可可避免免成本本（折折舊費(fèi)費(fèi)）。。（2））可遞遞延成成本與與不可可遞延延成本本可遞延延成本本是指指企業(yè)業(yè)受財(cái)財(cái)力限限制。。在不不影響響大局局的前前提下下，對(duì)對(duì)已選選用方方案推推遲執(zhí)執(zhí)行而而發(fā)生生的實(shí)實(shí)施成成本；；反之，，會(huì)影影響大大局時(shí)時(shí)，稱稱為不不可遞遞延成成本。。（3））付現(xiàn)現(xiàn)成本本和沉沉浸成成本付現(xiàn)成成本是是指需需要?jiǎng)觿?dòng)用現(xiàn)現(xiàn)金等等流動(dòng)動(dòng)資金金支付付的成成本，，如耗耗用的的材料料、支支付的的工資資等；；沉浸浸成本本是指指過去去已經(jīng)經(jīng)支付付過款款項(xiàng)，，目前前決策策時(shí)無無法改改變的的成本本，如如折舊舊費(fèi)等等。二、投投資成成本的的預(yù)測(cè)測(cè)方法法投資項(xiàng)項(xiàng)目的的決策策階段段：可可行性性研究究報(bào)告告。投資成成本通通過預(yù)預(yù)測(cè)的的方法法進(jìn)行行估算算。時(shí)間序序列分分析法法回歸分分析法法高低點(diǎn)點(diǎn)法工程研研究法法（一））時(shí)間間序列列分析析法時(shí)間序序列分分析法法是將將各期成成本數(shù)數(shù)據(jù)按時(shí)間序序列排列，，根據(jù)據(jù)時(shí)間間序列列所反反映出出來的的發(fā)展過過程、、方向向和趨趨勢(shì)，，進(jìn)行行類推推和延延伸，借以預(yù)預(yù)測(cè)下下一時(shí)時(shí)期或或以后后若干干時(shí)期期可能能達(dá)到到的水水平。1、移移動(dòng)平平均法法移動(dòng)平平均法法是指用用靠近預(yù)預(yù)測(cè)期期的各各期實(shí)實(shí)際成成本的的平均均數(shù)來預(yù)測(cè)測(cè)未來來時(shí)期期的成成本數(shù)數(shù)。例1：：已知知某地地每平平方米米造價(jià)價(jià)如右右表，，預(yù)測(cè)測(cè)2001年每每平方方米造造價(jià)。。2001年年每平平方米米造價(jià)價(jià)=（950+970+1000））/3=973年份199819992000造價(jià)元/平方米95097010002、加加權(quán)移移動(dòng)平平均法法加權(quán)移移動(dòng)平平均法法是對(duì)不同同時(shí)期期的數(shù)數(shù)據(jù)給給予不不同的的權(quán)數(shù)數(shù)，近期數(shù)數(shù)據(jù)的的權(quán)數(shù)數(shù)大，，遠(yuǎn)期期數(shù)據(jù)據(jù)的權(quán)權(quán)數(shù)小小，然然后再再加權(quán)權(quán)平均均，算出出預(yù)測(cè)數(shù)數(shù)。例2：：已知知如右右表，，采用用加權(quán)權(quán)法預(yù)預(yù)測(cè)2001年年每平平米造造價(jià)。。2001年年每平平方米米造價(jià)價(jià)=（950×1+970×2+1000××3））/6=982（元元）年份199819992000權(quán)數(shù)123造價(jià)元/平方米95097010003、指指數(shù)平平滑法法指數(shù)平平滑法法是移動(dòng)動(dòng)平均均法的的改進(jìn)進(jìn)?；舅妓悸肥鞘窃陬A(yù)預(yù)測(cè)研研究中中越近期期的數(shù)數(shù)據(jù)越越應(yīng)受受到重重視，時(shí)間序序列數(shù)數(shù)據(jù)中中各數(shù)數(shù)據(jù)的的重要要程度度由近近及遠(yuǎn)遠(yuǎn)呈指指數(shù)規(guī)規(guī)律遞遞減，故對(duì)對(duì)時(shí)間間序列列數(shù)據(jù)據(jù)的平平滑處處理應(yīng)應(yīng)采用用加權(quán)權(quán)平均均的方方法。。但是，，這個(gè)個(gè)權(quán)數(shù)數(shù)是根根據(jù)過過去的的預(yù)測(cè)數(shù)數(shù)和實(shí)實(shí)際數(shù)數(shù)的差異異確定定，這這樣取取得的的權(quán)數(shù)數(shù)稱為為平滑系系數(shù)?？梢砸岳糜迷撓迪禂?shù)調(diào)調(diào)整實(shí)實(shí)際的的數(shù)字字。（1））指數(shù)數(shù)平滑滑法的的計(jì)算算公式式1）公公式：：Xet+1=aXt+（1－a）Xet=Xet+a（Xt－Xet）式中：：Xet+1：下期期預(yù)測(cè)測(cè)數(shù)Xet：本期期預(yù)測(cè)測(cè)數(shù)Xt：本期期實(shí)際際數(shù)a：平平滑數(shù)數(shù)2）含含義下期預(yù)預(yù)測(cè)數(shù)數(shù)=本本期預(yù)預(yù)測(cè)數(shù)數(shù)+用平滑滑系數(shù)數(shù)調(diào)整整過的的本期期實(shí)際際數(shù)與與本期期預(yù)測(cè)測(cè)數(shù)的的差下期預(yù)預(yù)測(cè)數(shù)數(shù)介于于本期實(shí)實(shí)際數(shù)數(shù)與本本期預(yù)預(yù)測(cè)數(shù)數(shù)之間。。（2））平滑滑數(shù)a的確確定平滑數(shù)數(shù)a的的確定定，一一般是是根據(jù)據(jù)預(yù)測(cè)者者的實(shí)實(shí)踐經(jīng)經(jīng)驗(yàn)和和主觀觀判斷斷力做做出決決定。如果判判斷數(shù)數(shù)據(jù)變變化大大就取取較大大的a值，如果判判斷數(shù)數(shù)據(jù)變變化比比較平平穩(wěn)就就取較較小的的a值值。具體做做法：：計(jì)算不不同的的a取取值時(shí)時(shí)的預(yù)測(cè)值值與實(shí)際值值的平均絕絕對(duì)差差，然后后比較較其大大小，，取平均均絕對(duì)對(duì)差最最小的的a值值為最最合適適。平均絕絕對(duì)差差的計(jì)計(jì)算公公式：：MAE=1/n∑∣∣Xt－Xet∣（3））例1某房地地產(chǎn)公公司每每平方方米造造價(jià)的的有關(guān)關(guān)資料料如下下表所所示，，假定定以1996年年實(shí)際際成本本值作為1997年年預(yù)測(cè)測(cè)成本本值，a分分別取取值0.9和0.7，則則依指指數(shù)平平滑法法可計(jì)計(jì)算各各年預(yù)預(yù)測(cè)成成本值值。年份實(shí)際成本預(yù)測(cè)成本Xet+1=

Xet+a（Xt－Xet）∣Xt－Xet∣1996970a=0.9a=0.7a=0.9a=0.719979809701019981000970+0.9（980-970）=979970+0.7（980-970）=97721231999990979+0.9（1000-979）=997.9977+0.7（1000-977）=993.17.93.12000980997.9+0.9（990-997.9）=990.79993.1+0.7（990-993.1）=990.9310.7910.932001970990.79+0.9（980-990.79）=981.08990.93+0.7（980-990.93）=983.2811.0813.282002980981.08+0.9（970-981.08）=971.11983.28+0.7（970-983.28）=973.988.896.022003970971.11+0.9（980-971.11）=979.11973.98+0.7（980-973.98）=978.199.118.192004990979.11+0.9（970-979.11）=970.91978.19+0.7（970-978.19）=972.4519.0917.5120051000970.91+0.9（990-970.91）=988.09972.45+0.7（990-972.45）=984.7411.9115.2620061020988.09+0.9（1000-988.09）=998.81984.74+0.7（1000-984.74）=995.4221.1924.58合計(jì)98809826.89819.09130.96131.09用指數(shù)數(shù)平滑滑法計(jì)計(jì)算各各年的的預(yù)測(cè)測(cè)成本本用指數(shù)數(shù)平滑滑法計(jì)計(jì)算各各年的的預(yù)測(cè)測(cè)成本本年份實(shí)際成本預(yù)測(cè)成本Xet+1=

Xet+a（Xt－Xet）∣Xt－Xet∣1996970a=0.9a=0.7a=0.9a=0.719979809701019981000970+0.9（980-970）=979970+0.7（980-970）=97721231999990979+0.9（1000-979）=997.9977+0.7（1000-977）=993.17.93.12000980997.9+0.9（990-997.9）=990.79993.1+0.7（990-993.1）=990.9310.7910.932001970990.79+0.9（980-990.79）=981.08990.93+0.7（980-990.93）=983.2811.0813.282002980981.08+0.9（970-981.08）=971.11983.28+0.7（970-983.28）=973.988.896.022003970971.11+0.9（980-971.11）=979.11973.98+0.7（980-973.98）=978.199.118.192004990979.11+0.9（970-979.11）=970.91978.19+0.7（970-978.19）=972.4519.0917.5120051000970.91+0.9（990-970.91）=988.09972.45+0.7（990-972.45）=984.7411.9115.2620061020988.09+0.9（1000-988.09）=998.81984.74+0.7（1000-984.74）=995.4221.1924.58合計(jì)98809826.89819.09130.96131.87由于a=0.9時(shí)，，MAE=130.96/10=13.1，a=0.7時(shí)，，MAE=131.87/10=13.2，因此，，a取取值0.9比取取值0.7更為為適宜宜。（二））回歸歸分析析法1、回回歸分分析法法回歸分分析法法是將因變變量與與自變變量直直接的的相互互關(guān)系系，用用回歸歸方程程表示示，根據(jù)自自變量量的數(shù)數(shù)值變變化，，去預(yù)預(yù)測(cè)因因變量量數(shù)值值變化化的分分析方方法?！芛i=na+b∑Xi∑XiYi=a∑Xi+b∑X2i2、回歸歸分析法法的應(yīng)用用步驟（1）假假設(shè)回歸歸方程Y=a+bX（2）計(jì)計(jì)算∑Xi、∑Yi、∑XiYi、∑X2i（3）求求解a和b∑Yi=na+b∑Xi∑XiYi=a∑Xi+b∑X2i（4）將將X代入入Y=a+bX，求得得Y3、回歸歸分析法法測(cè)算造造價(jià)三大材料料費(fèi)用與與每平方方米造價(jià)價(jià)例2：已已知三大大材料費(fèi)費(fèi)用與每每平方米米造價(jià)如如右表所所示（單單位：元元/平方方米）試用回歸歸分析法法測(cè)算當(dāng)三大材料料費(fèi)用為786元時(shí)每平方米米造價(jià)三大材料費(fèi)用每平方米造價(jià)540980552100054899053697054498553897856110105681020（1）設(shè)設(shè)回歸方方程Y=a+bX式中：Y—每平平方米造造價(jià)；X—三大大材料費(fèi)費(fèi)用a、b——參數(shù)數(shù)（2）計(jì)計(jì)算∑Xi=4387、∑∑Yi=7933、∑∑XiYi=4351614、∑∑X2i=2406629（3）求求解a和b∑Yi=na+b∑Xi∑XiYi=a∑Xi+b∑X2i7933=8a+4387b4351614=4387a+2406629bb=1.49a=174.55Y=174.55+1.49X（4）將將X代入入Y=a+bX，求得得Y當(dāng)X=786時(shí)時(shí)，Y=174.55+1.49×786=1345.69(元元)即，預(yù)測(cè)測(cè)每平方方米造價(jià)價(jià)將達(dá)到到1345.69元元。（三）高高低點(diǎn)法法1、預(yù)計(jì)計(jì)成本總總額預(yù)計(jì)成本本總額（（混合成成本總額額）=固定成成本總額額+單位位變動(dòng)成成本×預(yù)預(yù)計(jì)業(yè)務(wù)務(wù)量2、單位位變動(dòng)成成本單位變動(dòng)動(dòng)成本=（高點(diǎn)點(diǎn)混合成成本－低低點(diǎn)混合合成本））/（高點(diǎn)點(diǎn)業(yè)務(wù)量量－低點(diǎn)點(diǎn)業(yè)務(wù)量量）3、變動(dòng)動(dòng)成本總總額變動(dòng)成本本總額=單位變變動(dòng)成本本×高（（低）點(diǎn)點(diǎn)業(yè)務(wù)量量4、固定定成本總總額固定成本本總額=高（低））點(diǎn)混合合成本總總額－高（低低）點(diǎn)變變動(dòng)成本本總額5、例3某某公司1-12月份實(shí)實(shí)際發(fā)生生的機(jī)器器小時(shí)維維修成本本月份機(jī)器小時(shí)（業(yè)務(wù)量）維修成本（混合成本）153201560262301780348001305456001420537801160640001410742801380861701480937501140105860155011430012001261001510合計(jì)6019016895根據(jù)上列列數(shù)據(jù)，，即可計(jì)計(jì)算出單單位變動(dòng)動(dòng)成本和和固定成成本如下下：?jiǎn)挝蛔儎?dòng)動(dòng)成本=（1780－－1140））/（6230－3750）=0.258元元/小時(shí)時(shí)固定成本本總額=1780－6230×0.258=173（元元）或=1140-3750×0.258=173（元））根據(jù)上列列數(shù)據(jù)，，可以得得到反映映維修成成本變動(dòng)動(dòng)趨勢(shì)的的一般方方程為：：預(yù)計(jì)成成本總總額（（混合合成本本總額額）=固定定成本本總額額+單單位變變動(dòng)成成本××預(yù)計(jì)計(jì)業(yè)務(wù)務(wù)量預(yù)計(jì)成成本總總額（（混合合成本本總額額）維修成成本=173+0.258×預(yù)計(jì)計(jì)業(yè)務(wù)務(wù)量（四））工程程研究究法工程研研究法法就是是根據(jù)據(jù)工程設(shè)設(shè)計(jì)說說明書書和工工程設(shè)設(shè)計(jì)圖圖紙資資料預(yù)測(cè)產(chǎn)品成成本和和投資資項(xiàng)目目成本本的一種種方法法，比比較適適用于于對(duì)直接材材料成成本和和直接接人工工成本本的預(yù)測(cè)測(cè)。第三節(jié)節(jié)投投資資風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)及其其估計(jì)計(jì)一、投投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的的概念念二、投投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的的種類類三、投投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的的識(shí)別別四、投投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的的估計(jì)計(jì)一、投投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的的概念念1、投投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的的概念念所謂投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，是指指投資資行為為在未未來所所面臨臨投資資收益或或損失失的不確定定性，具體體表現(xiàn)現(xiàn)為未來投投資收收益或或損失失在數(shù)數(shù)值上上的變變動(dòng)性性?；蛘哒f說，表表現(xiàn)為為投資資收益益的未來可可能值值與期期望值值之間的的偏離性性。投資收收益預(yù)期收收益率率=∑∑概率率×可可能的的收益益率E（x）=∑∑PiXi投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)方差：：描述述收益益率概概率分分布的的分散散程度度的指指標(biāo)，，它表表示收益率率與期期望收收益值值的偏離離程度度。方差=∑[Xi－E（（x））]2×Pri方差越越小表表示實(shí)際收收益率率越可可能接接近期期望收收益值值，投資資風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)也越越小。。方差越越大表表示實(shí)際收收益率率可能能偏離離期望望收益益值，因而而其期期望值值的代代表性性也越越差。。2、投投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的的構(gòu)成成因素素（來來源））投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)是是由許許多因因素造造成的的，這這些因因素主主要包包括以以下幾幾個(gè)方方面：：（1））宏觀觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)因素素（2））市場(chǎng)場(chǎng)因素素（3））自然然因素素（4））技術(shù)術(shù)因素素（5））其他他因素素二、投投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的的種類類1、系系統(tǒng)性性風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)系統(tǒng)性性風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)是指指由于于共同同因素素引起起的使使投資資未來來結(jié)果果不確確定性性的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。。這些些引起起系統(tǒng)統(tǒng)性風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的的共同同因素素包括括政治治、經(jīng)經(jīng)濟(jì)、、社會(huì)會(huì)等方方面。。系統(tǒng)性性風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的特點(diǎn)點(diǎn)：對(duì)對(duì)所有投投資項(xiàng)項(xiàng)目造成不不同程程度的的影響響，投投資者者很難難通過過投資資多元元化來來規(guī)避避風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，因因而又又被稱稱為不可分分散風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性性風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)主要要有經(jīng)濟(jì)周周期風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)、、利率率風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)、通通貨膨膨脹風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)和和政治治風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)等。（1））經(jīng)濟(jì)濟(jì)周期期風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)（2））利率率風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)（3））外匯匯風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)（4））通貨貨膨脹脹風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)（5））國家家風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)（6））政治治風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)2、非非系統(tǒng)統(tǒng)性風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)統(tǒng)性風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)是是指由由于非非共同同因素素引起起的使使投資資未來來結(jié)果果不確確定性性的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。。非系統(tǒng)統(tǒng)性風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)點(diǎn)：只只與個(gè)別投投資項(xiàng)項(xiàng)目有關(guān)，，而與與其他他投資資項(xiàng)目目無關(guān)關(guān)，從從而只只會(huì)造造成該該投資資項(xiàng)目目收益益或損損失的的變動(dòng)動(dòng)性。。非系統(tǒng)統(tǒng)性風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)一一般可可通過過投資多多元化化來規(guī)避避風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，因因而又又被稱稱為可分散散風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。（1））行業(yè)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)行業(yè)壽壽命周周期技術(shù)革革新政府政政策變變動(dòng)（2）經(jīng)營營風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營決策失失誤、管理理混亂競(jìng)爭(zhēng)因素、、自然災(zāi)害害等（3）財(cái)務(wù)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)資本結(jié)構(gòu)（4）違約約風(fēng)險(xiǎn)以汽車行業(yè)業(yè)為例：技術(shù)革新競(jìng)爭(zhēng)因素三、投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別別投資風(fēng)險(xiǎn)的的識(shí)別是企業(yè)投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要內(nèi)容容，投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別別主要解決決兩個(gè)問題題：一是企業(yè)投投資面臨哪些風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)是由哪些些因素引起起的；二是這些風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資資項(xiàng)目的影響程度有有多大。1、德爾菲菲法德爾非法是是在20世世紀(jì)40年年代由O．．赫爾姆和和N．達(dá)爾爾克首創(chuàng)，，經(jīng)過T．．J．戈?duì)枲柕呛吞m德德公司進(jìn)一一步發(fā)展而而成的。1946年年，蘭德公公司首次用用這種方法法用來進(jìn)行行預(yù)測(cè)，后后來該方法法被迅速廣廣泛采用。。依據(jù)系統(tǒng)的的程序采用匿名發(fā)表意意見的方式通過多輪次次調(diào)查專家家對(duì)問卷所提問題的的看法反復(fù)征詢、、歸納、修修改最后匯總成專家基本本一致的看看法2、頭腦風(fēng)風(fēng)暴法頭腦風(fēng)暴法法（BrainStorming）），又稱智智力激勵(lì)法法、BS法法。它是由由美國創(chuàng)造造學(xué)家A.F.奧斯斯本于1939年首首次提出、、1953年正式發(fā)發(fā)表的一種種激發(fā)創(chuàng)造性性思維的方法。小型會(huì)議自由愉快、、暢所欲言言的氣氛中中自由交換想想法或點(diǎn)子子以此激發(fā)與與會(huì)者創(chuàng)意意及靈感，，使各種設(shè)設(shè)想在相互互碰撞中激激起腦海的的創(chuàng)造性““風(fēng)暴”。。解決比較簡(jiǎn)單、、嚴(yán)格確定定的問題比如研究產(chǎn)產(chǎn)品名稱、、廣告口號(hào)號(hào)、銷售方方法、產(chǎn)品品的多樣化化研究等，，以及需要要大量的構(gòu)構(gòu)思、創(chuàng)意意的行業(yè)，，如廣告業(yè)業(yè)。四、投資風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的估計(jì)投資風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)計(jì)是企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理的第二二階段，其主要內(nèi)容容是對(duì)投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概概率進(jìn)行估計(jì)計(jì)，并在此基基礎(chǔ)上進(jìn)行風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)損失估計(jì)計(jì)。（一）投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的主主要內(nèi)容（二）投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量方方法1、盈虧平衡衡分析法2、敏感性分分析3、概率分析析4、模擬法1、盈虧平衡衡分析法盈虧平衡分析析法通常又稱為量本利分析法、保本點(diǎn)分析法，它是根據(jù)投資資項(xiàng)目在正常常年份的產(chǎn)品產(chǎn)量（銷銷售量）、產(chǎn)產(chǎn)品銷售單價(jià)價(jià)、成本費(fèi)用用及銷售稅金金等數(shù)據(jù)，計(jì)算并分析產(chǎn)量、成本和盈利之間的關(guān)系，，從中發(fā)現(xiàn)三者者之間聯(lián)系的的規(guī)律，并確定項(xiàng)目成本和收益相等時(shí)的盈虧平衡點(diǎn)的一種分析方方法。（1）盈虧平平衡點(diǎn)盈虧平衡點(diǎn)又稱為盈虧臨界點(diǎn)或保本點(diǎn)，是指企業(yè)的銷銷售收入正好好彌補(bǔ)其耗費(fèi)費(fèi)成本的數(shù)量量點(diǎn)。銷售收入=耗費(fèi)成本在這一點(diǎn)上，，企業(yè)正好不不盈不虧，故故該點(diǎn)又稱之之為保本點(diǎn)。。盈虧平衡點(diǎn)是是企業(yè)達(dá)到收支支平衡所必需的最小規(guī)模。（2）線性盈盈虧平衡法以成本函數(shù)和和銷售收入都都是線性的，，即總產(chǎn)量、、總收入、總總變動(dòng)成本是是按固定比例例增長為假定定條件。根據(jù)銷售收入=耗耗費(fèi)成本關(guān)系式可得：：AR（Q）=PQAC（Q）=F＋VQ式中：AR（Q）：：投資項(xiàng)目正正常生產(chǎn)年份份的收益函數(shù)數(shù)AC（Q）：：投資項(xiàng)目正正常生產(chǎn)年份份的成本函數(shù)數(shù)P：投資項(xiàng)項(xiàng)目正常生產(chǎn)產(chǎn)年份的產(chǎn)品品銷售單價(jià)Q：投資項(xiàng)目目正常生產(chǎn)年年份的銷售規(guī)規(guī)模F：投資項(xiàng)目目正常生產(chǎn)年年份的固定成成本V：投資項(xiàng)目目正常生產(chǎn)年年份的產(chǎn)品變變動(dòng)成本根據(jù)AR（Q）=AC（（Q）可得：PQ=F＋VQ經(jīng)移向整理得得：Q0=F/（P－－V）Q0：投資項(xiàng)目正常常生產(chǎn)年份的的保本經(jīng)濟(jì)點(diǎn)點(diǎn)利用盈虧臨界界點(diǎn)計(jì)算公式式，可以計(jì)算算出企業(yè)保本最低低的生產(chǎn)規(guī)模模。當(dāng)企業(yè)固定費(fèi)費(fèi)用、變動(dòng)成成本以及銷售售單價(jià)均發(fā)生生變化，特別別是需要進(jìn)行新的的投資，增大大生產(chǎn)規(guī)模時(shí)時(shí)，可以用此種種方法測(cè)算企業(yè)承受受投資風(fēng)險(xiǎn)的的能力，確定出企業(yè)保保本情況下的的最低投資規(guī)規(guī)模。（3）舉例例3某企業(yè)計(jì)劃新新建一家拖拉拉機(jī)廠，按照照設(shè)計(jì)生產(chǎn)能能力為年產(chǎn)5000輛，，每輛售價(jià)為為40000元，單位位產(chǎn)品變動(dòng)費(fèi)費(fèi)用為20000元，，固定費(fèi)用總總額為28800000元，試對(duì)該該項(xiàng)目進(jìn)行盈盈虧平衡分析析。解：根據(jù)Q0=F/（P－－V）可得：Q0=28800000/（（40000－20000）=1440輛該拖拉機(jī)廠只只有銷售量達(dá)達(dá)到1440輛，就可做做到不盈也不不虧，進(jìn)行保保本經(jīng)營。例4：凱華公司生產(chǎn)產(chǎn)某種新型材材料，假設(shè)每每公斤售價(jià)6元，直接材材料、直接人人工及變動(dòng)性性制造費(fèi)用等等變動(dòng)成本計(jì)計(jì)4.8元。。原來該企業(yè)業(yè)每月固定成成本4800元。經(jīng)公司司開發(fā)部研究究，準(zhǔn)備開發(fā)發(fā)一條新的生生產(chǎn)線，可使使生產(chǎn)效率翻翻一番。經(jīng)過過投資測(cè)算，，預(yù)計(jì)需要追追加固定資產(chǎn)產(chǎn)投資60萬萬元。該生產(chǎn)產(chǎn)線投產(chǎn)以后后，單位產(chǎn)品品售價(jià)不變，，單位變動(dòng)成成本維持不變變。由于新增增投資而使每每月的折舊費(fèi)費(fèi)增加，使固固定費(fèi)用上升升到7200元。問企業(yè)每月需需要生產(chǎn)多少少這種新型材材料才能保本本?這樣的規(guī)規(guī)模比原來提提高多少倍？？解：增加投資的保保本點(diǎn)：7200/（（6－4.8）=6000（公斤））原保本點(diǎn)：4800/（（6－4.8）=4000（公斤））6000/4000=1.5倍預(yù)測(cè)的結(jié)果表表明，企業(yè)生生產(chǎn)效率比原原來翻一番，，但保本點(diǎn)規(guī)規(guī)模只需要擴(kuò)擴(kuò)大50%。。2、敏感性分分析（1）基本概概念敏感性分析:考察與投資資項(xiàng)目有關(guān)的的一個(gè)或多個(gè)主主要因素發(fā)生變化時(shí)對(duì)該項(xiàng)目投資價(jià)價(jià)值指標(biāo)的影響程度。敏感性分析主主要是通過對(duì)對(duì)影響投資效效果的各種主要因素素的變化分析析，求出較為敏感感的因素，以便及早采采取措施，預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)，或在決策時(shí)時(shí)留出一定余余地，以避免免問題發(fā)生時(shí)時(shí)多帶來的不不測(cè)風(fēng)險(xiǎn)。敏感性因素是指設(shè)定某一主主要因素變化化時(shí)，其他各各因素不變；；在各主要因因素依次按相相同幅度變化化時(shí)，對(duì)投資資方案經(jīng)濟(jì)效效果影響較大大的因素，就就是較為敏感感的因素。（2）敏感性性分析的步驟驟1）確定分析析對(duì)象投資價(jià)值指標(biāo)標(biāo)：凈現(xiàn)值、內(nèi)部部收益率2）分析不確確定因素影響投資方案案經(jīng)濟(jì)效果（（投資價(jià)值指指標(biāo)）的因素素一般有：固定資產(chǎn)投資資額、項(xiàng)目建設(shè)年年限、項(xiàng)目使使用年限、產(chǎn)（銷）量、、產(chǎn)品銷售價(jià)價(jià)格、經(jīng)營成成本、貼現(xiàn)率等3）分析不確確定因素的變變動(dòng)對(duì)投資價(jià)價(jià)值指標(biāo)的影影響通過過計(jì)計(jì)算算，，確確定定某某一一個(gè)個(gè)不不確確定定因因素素和和若若干干個(gè)個(gè)不不確確定定因因素素在在可可能能的的變變動(dòng)動(dòng)范范圍圍內(nèi)內(nèi)發(fā)發(fā)生生不不同同幅幅度度的的數(shù)數(shù)量量變變化化，，比比如如我我們們假假定定這這些些因因素素變變動(dòng)動(dòng)±±5%、、±±10%、、±±15%時(shí)時(shí)，，所導(dǎo)導(dǎo)致致的的凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值、、內(nèi)內(nèi)部部收收益益率率的的變變化化。。4））確確定定敏敏感感因因素素對(duì)投投資資方方案案經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)效效果果影影響響較較大大的的因因素素就是是較為為敏敏感感的的因因素素。（3））舉舉例例例5：：已知知某某企企業(yè)業(yè)某投投資資項(xiàng)項(xiàng)目目的的現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量如下下表表，，假設(shè)設(shè)該該項(xiàng)項(xiàng)目目的的最低低投投資資收收益益率率為為10%，試對(duì)對(duì)該該項(xiàng)項(xiàng)目目進(jìn)進(jìn)行行敏感感性性分分析析。項(xiàng)目01-910固定資產(chǎn)投資-240流動(dòng)資產(chǎn)投資-50銷售收入200200經(jīng)營成本100100銷售稅金（銷售收入10%）2020回收固定資產(chǎn)殘值30回收流動(dòng)資金50凈現(xiàn)金流量-2908080+80現(xiàn)金金流流量量表表單位位：：萬萬元元1））選選擇擇凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值指指標(biāo)標(biāo)為為敏敏感感性性分分析析的的對(duì)對(duì)象象NPV=﹣﹣290+80（（P/A，，10%，，10））+80（（P/F，，10%，，10））=﹣﹣290+80××6.146+80××0.3855=232.408（P/A，，10%，，10）），，6.1446等等額額分分付付現(xiàn)現(xiàn)值值系系數(shù)數(shù)（P/F，，10%，，10）），，0.3855一一次次支支付付現(xiàn)現(xiàn)值值系系數(shù)數(shù)2））選選擇擇銷銷售售收收入入、、經(jīng)經(jīng)營營成成本本、、固固定定資資產(chǎn)產(chǎn)投投資資為為不不確確定定因因素素，，分分別別對(duì)對(duì)凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值指指標(biāo)標(biāo)作作敏敏感感性性分分析析假設(shè)設(shè)銷銷售售收收入入的的變變化化率率為為XNPV=﹣﹣290+[200（（1+X））（（1－－10%））－－100]（P/A，，10%，，10））+80（（P/F，，10%，，10））假設(shè)設(shè)經(jīng)經(jīng)營營成成本本的的變變化化率率為為YNPV=﹣290+[200（1－－10%）－100（（1+Y）]（（P/A，10%，10）+80（（P/F，10%，10）假設(shè)固定定資產(chǎn)投投資的變變化率為為ZNPV=﹣240（1+Z））－50+80（P/A，10%，，10））+80（P/F，10%，，10））3）取X、Y、、Z的±±10%、±20%值值代入以以上各式式，分別別計(jì)算出出相應(yīng)的的凈現(xiàn)值值（如下下表）不確定因素變化率-20%-10%010%20%銷售收入11.20121.81232.41343.01453.61經(jīng)營成本355.30293.85232.41170.96109.52固定資產(chǎn)投資280.41256.41232.41208.41184.41凈現(xiàn)值的的計(jì)算根據(jù)上表表的數(shù)據(jù)據(jù)可畫出出敏感性性分析圖圖。銷售收入入經(jīng)營成本本固定資產(chǎn)產(chǎn)投資NPV不確定因因素變化化率4）比較較各種不不確定因因素在變變化率相相同的情情況下對(duì)對(duì)NPV的影響響。銷售收入入：當(dāng)銷銷售收入入降低10%時(shí)，NPV從232.41萬萬元降為為121.81萬元，，變化率率為47.59%[（（232.41-121.81）/232.41]。經(jīng)營成本本：當(dāng)經(jīng)經(jīng)營成本本上升10%時(shí)，NPV從232.41萬萬元降為為170.96萬元，，變化率率為26.44%[（（232.41-170.96））/232.41]。。固定資產(chǎn)產(chǎn)投資：：當(dāng)固定定資產(chǎn)投投資上升升10%時(shí)，NPV從232.41萬萬元降為為208.41萬元，，變化率率為10.33%[（（232.41-208.41））/232.41]。?？梢姡谠谌齻€(gè)不不確定因因素中，，銷售收入入是NPV的的最敏感感因素，其次是是經(jīng)營成成本，最最不敏感感的因素素是固定定資產(chǎn)投投資。也就是說說，在該該項(xiàng)目的的風(fēng)險(xiǎn)管管理中，，應(yīng)把管管理重點(diǎn)點(diǎn)放在銷售收入入上。3、概率率分析（1）概概率分析析所謂概率率分析，，就是利利用一定定的概率率方法，，把投資資項(xiàng)目中中不確定定的變量量變?yōu)榫呔唧w數(shù)字字，使各各種不確確定因素素“數(shù)學(xué)學(xué)化”、、“確定定化”，，從而對(duì)對(duì)投資項(xiàng)項(xiàng)目的投投資價(jià)值值進(jìn)行分分析的一一種方法法。（2）概概率分析析步驟1）任選選一個(gè)不不確定因因素為隨隨機(jī)變量量，將這這個(gè)不確確定因素素的各種種可能結(jié)結(jié)果一一一列出，，并分別別計(jì)算各各種可能能結(jié)果對(duì)對(duì)投資項(xiàng)項(xiàng)目的影影響。2）分別別計(jì)算出出各種可可能結(jié)果果出現(xiàn)的的概率。。3）計(jì)算算投資價(jià)價(jià)值的期期望值。。預(yù)期收益益率=∑∑概率××可能的的收益率率E（x））=∑∑PiXiE（x））：預(yù)期期收益率率（期望望值）Xi：可能能的收收益率率（隨隨機(jī)變變量x的值值）Pi：Xi出現(xiàn)的的概率率4）計(jì)計(jì)算標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)差差方差是是用來來描述述收益益率概概率分分布的的分散散程度度的指指標(biāo)，，它表表示收收益率率與其其期望望收益益值的的偏離離程度度。方差=∑[Xi－E（（x））]2×Pri方差越越小表表示實(shí)實(shí)際收收益率率越可可能接接近與與其期期望收收益值值，投投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)也也越小小。方差越越大表表示實(shí)實(shí)際收收益率率可能能偏離離其期期望收收益值值，因因而其其期望望值的的代表表性也也越差差。一般情情況下下，投投資價(jià)價(jià)值服服從正正態(tài)分分布4、模模擬法法模擬法法又稱稱蒙特特卡羅羅技術(shù)術(shù)，它的理理論基基礎(chǔ)是是用樣本本參數(shù)數(shù)（樣本本平均均數(shù)或或樣本本方差差）來來估計(jì)計(jì)總體的的參數(shù)數(shù)，即用反復(fù)進(jìn)進(jìn)行隨機(jī)抽抽樣的方法法來模擬隨隨機(jī)變變量可可能出出現(xiàn)的的各種種結(jié)果果，然后計(jì)計(jì)算出出與其其相對(duì)對(duì)應(yīng)的的項(xiàng)目目投資價(jià)價(jià)值指指標(biāo)，進(jìn)而來來分析析和推推斷項(xiàng)目投資價(jià)價(jià)值指指標(biāo)的概率分分布的一種種分析析方法法。具體步步驟如如下：：（1））確定定要分分析的的不確定定因素素（隨隨機(jī)變變量））及其概率分分布，并將將其發(fā)發(fā)生的的概率率轉(zhuǎn)變變?yōu)槔塾?jì)概概率分分布。（2））隨機(jī)機(jī)抽樣樣，產(chǎn)生隨隨機(jī)變變量值值，即模擬不不確定定因素素的隨隨機(jī)變變化，，求出出不確確定因因素的的可能能值。（3））求出出項(xiàng)目投投資價(jià)價(jià)值指指標(biāo)。通過過每組組不確確定因因素的的可能能值，，連同同其他他有關(guān)關(guān)參數(shù)數(shù)，計(jì)算出出項(xiàng)目目投資資價(jià)值值指標(biāo)標(biāo)。以模模擬次次數(shù)求求出投資價(jià)價(jià)值指指標(biāo)的的平均均值，作出出項(xiàng)目目投資資價(jià)值值指標(biāo)標(biāo)的期期望值值，并并求出出相應(yīng)的概概率，以此此分析和和判斷斷投資資項(xiàng)目目的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。累計(jì)概概率分分布年凈收益概率累計(jì)概率分布20000.100-9930000.210-2940000.330-5950000.460-99（1）確定定要分分析的的不確定定因素素（隨隨機(jī)變變量））及其概率分分布，并將將其發(fā)發(fā)生的的概率率轉(zhuǎn)變變?yōu)槔塾?jì)概概率分分布。兩位數(shù)數(shù)字隨機(jī)數(shù)表900545………784835……519460………931543…270907…794333893197…298168979739…073737…823978…596158…043842…966415316412……031344088373…374630…905433…222715…（2）隨機(jī)抽樣樣，產(chǎn)生隨機(jī)變變量值，即模擬不確定定因素的隨隨機(jī)變化，，求出不確確定因素的的可能值。本例中，以以凈現(xiàn)值指指標(biāo)作為分分析對(duì)象，，則有：NPV=-10000＋∑Rt（1＋20%）-t帶入第一組組凈收益的的隨機(jī)取值值：-10000＋5000×（（1＋20%）-1＋5000×（1＋＋20%））-2＋4000×（1＋＋20%））-3＋5000×（1＋＋20%））-4=-10000＋5000××0.8333＋5000××0.6944＋4000××0.5787＋5000××0.4823=2364.8帶入第二組組凈收益的的隨機(jī)取值值：-10000＋3000×（（1＋20%）-1＋5000×（1＋＋20%））-2＋5000×（1＋＋20%））-3＋3000×（1＋＋20%））-4=-10000＋3000××0.8333＋5000××0.6944＋5000××0.5787＋3000××0.4823=-10000＋2499.9＋3472＋2893.5＋1446.9=312.3求出不確定定因素的可可能值。帶入第三組組凈收益的的隨機(jī)取值值：-10000＋5000×（（1＋20%）-1＋2000×（1＋＋20%））-2＋5000×（1＋＋20%））-3＋4000×（1＋＋20%））-4=-10000＋5000××0.8333＋2000××0.6944＋5000××0.5787＋4000××0.4823=-10000＋4166.5＋1388.8＋2893.5＋＋1929.9=378帶入第二組組凈收益的的隨機(jī)取值值：-10000＋2000×（（1＋20%）-1＋5000×（1＋＋20%））-2＋4000×（1＋＋20%））-3＋2000×（1＋＋20%））-4=-10000＋2000××0.8333＋5000××0.6944＋4000××0.5787＋2000××0.4823=-10000＋1666.6＋3472＋2314.8＋946.6=-1582序號(hào)第一年末第二年末第三年末第四年末NPV隨機(jī)數(shù)凈收益隨機(jī)數(shù)凈收益隨機(jī)數(shù)凈收益隨機(jī)數(shù)凈收益i=20%19050007850005140009350002364.82273000795000895000293000312.33975000072000825000594000378.04042000965000314000032000-15825082000374000905000223000-12156052000484000945000153000-12157092000434000314000815000-829.589750003740003940006150001670.493840006450006450001330001145.610835000464000544000273000705.8序號(hào)第一年末第二年末第三年末第四年末NPV隨機(jī)數(shù)凈收益隨機(jī)數(shù)凈收益隨機(jī)數(shù)凈收益隨機(jī)數(shù)凈收益i=20%11454000354000605000434000933.512072000334000975000685000-250.813394000374000785000584000933.514424000153000123000444000-918.315735000304000334000153000705.816504000213000193000915000-436.0177150007050004540008050002364.8186350006950007950009150002943.5196450008550008150008350002943.5209850003540009550006350002249.1由上表可知知，20次次模擬結(jié)果果所得的凈凈現(xiàn)值的平平均值為660.2萬元(13204/20)，以此作作為項(xiàng)目凈凈現(xiàn)值的期期望值，意意味著該項(xiàng)項(xiàng)目大致可可得凈現(xiàn)值值660.2萬元。。同時(shí)，通過過20次模模擬，結(jié)果果是出現(xiàn)凈凈現(xiàn)值為負(fù)負(fù)的次數(shù)為為7次，即即概率約為為35%（（7/20），項(xiàng)目目凈現(xiàn)值大大于或等于于0的概率率為65%。這些情況說說明該項(xiàng)目目的風(fēng)險(xiǎn)并并非很大，，且能為企企業(yè)帶來平平均660多萬的凈凈現(xiàn)值。（3）求出項(xiàng)目投資價(jià)價(jià)值指標(biāo)。通過每組組不確定因因素的可能能值，連同同其他有關(guān)關(guān)參數(shù)，計(jì)算出項(xiàng)目目投資價(jià)值值指標(biāo)。以模擬次數(shù)數(shù)求出投資價(jià)值指指標(biāo)的平均均值，作出項(xiàng)目目投資價(jià)值值指標(biāo)的期期望值，并并求出相應(yīng)的概率率，以此分析和判判斷投資資項(xiàng)目的的風(fēng)險(xiǎn)。四、投資資風(fēng)險(xiǎn)的的處置投資風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的處置置，即通通過風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)處置來來規(guī)避、、減少風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。投投資風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的處置置通?？煽赏ㄟ^控控制法和和財(cái)務(wù)法法兩條途途徑進(jìn)行行，二者者共同構(gòu)構(gòu)成投資資風(fēng)險(xiǎn)的的處置系系統(tǒng)。