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第四章企業(yè)資金的籌措與資本運營分析第一節(jié)企業(yè)資金籌措分析
四三主講內(nèi)容一
資金籌措二籌資結(jié)構(gòu)分析五籌資渠道籌資方式案例分析一、資金的籌措是指企業(yè)從當(dāng)前的生產(chǎn)經(jīng)營狀況與資金運營情況出發(fā),根據(jù)未來經(jīng)營策略與發(fā)展需要,經(jīng)過科學(xué)的預(yù)測和決策通過一定的渠道,采用一定的方法,向企業(yè)的投資者及債權(quán)者籌集資金組織資金的供應(yīng),保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營客觀需要的一項財務(wù)活動??茖W(xué)確定籌資數(shù)量,控制資金發(fā)放時間。認真選擇籌資渠道和籌資方式。合理安排籌資結(jié)構(gòu)降低籌資風(fēng)險合理投資,提高效益。企業(yè)籌資應(yīng)遵循以下原則案例導(dǎo)入成立于1991年的珠海格力電器股份有限公司是目前全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的國有控股專業(yè)化空調(diào)企業(yè),2011年實現(xiàn)營業(yè)總收入835.17億元,同比增37.35%;凈利潤52.37億元,同比增22.48%;納稅超過53億元,連續(xù)12年上榜美國《財富》雜志“中國上市公司100強”。如此龐大的海航經(jīng)歷了怎么樣的籌資之路,其資本結(jié)構(gòu)有是如何呢?二、籌資渠道企業(yè)的籌資渠道有那些呢?二、籌資渠道我國傳統(tǒng)的企業(yè)籌資渠道目前我國企業(yè)籌資渠道
財政撥款銀行貸款
國家財政資本銀行信貸資本非銀行金融機構(gòu)資本其他企業(yè)和單位的資本職工或民間資本企業(yè)自留資本外商資本籌資渠道目前我國不同籌資渠道的特點是指國家財政投入企業(yè)的資金只有國有企業(yè)才可能采用國家貸款籌資方式,主要為大中型國有企業(yè)所采用。通過國家貸款籌取的資金,一般都有規(guī)定的用途,主要用于企業(yè)固定資產(chǎn)投資,符合國家產(chǎn)業(yè)政策和投資政策的要求。國家貸款籌資往往利率較低,優(yōu)于一般的銀行借款。申請取得國家貸款的程序比較復(fù)雜。國家財政資本職工或民間資本非銀行金融機構(gòu)資本
其他企業(yè)和單位的資本企業(yè)自留資本銀行信貸資本國外和我國港澳臺資本目前我國不同籌資渠道的特點國家財政資本職工或民間資本非銀行金融機構(gòu)資本
其他企業(yè)和單位的資本企業(yè)自留資本銀行信貸資本國外和我國港澳臺資本籌資渠道是指各商業(yè)銀行放貸給企業(yè)使用的資金銀行可以從國民經(jīng)濟全局利益出發(fā),起到宏觀調(diào)整,引導(dǎo)企業(yè)資金合理流向的作用。由于銀行貸款必須到期還本付息,所以能夠促進企業(yè)合理有效地使用資金。銀行貸款成本低,通常低于發(fā)行債券、股票、租賃固定資產(chǎn)等方式。
籌資渠道是指企業(yè)職工或城鄉(xiāng)居民中閑置的資金通過投資渠道成為企業(yè)的資金來源。居民個人資金使得資金融通多渠道,信用多樣化,適應(yīng)了我國商品經(jīng)濟發(fā)展需要。目前我國不同籌資渠道的特點國家財政資本職工或民間資本非銀行金融機構(gòu)資本
其他企業(yè)和單位的資本企業(yè)自留資本銀行信貸資本國外和我國港澳臺資本目前我國不不同籌資渠渠道的特點點國家財政資資本職工或民間間資本非銀行金融融機構(gòu)資本本其他企業(yè)和和單位的資資本企業(yè)自留資資本銀行信貸資資本國外和我國國港澳臺資資本籌資渠道是指各種從從事金融業(yè)業(yè)務(wù)的非金金融機構(gòu)通通過各種不不同的方式式集資,并并通過不同同方式向企企業(yè)提供資資金,并同同時提供各各種服務(wù)。??梢赃M行租租賃、擔(dān)保保、咨詢和和委托業(yè)務(wù)務(wù)??梢栽趪鴥?nèi)內(nèi)辦理業(yè)務(wù)務(wù),也可以辦理理利用外資資的有關(guān)業(yè)業(yè)務(wù)。民間金融組組織資金供供應(yīng)靈活,服務(wù)項目、、資金用途途一般不受受限制。但具有一定定缺點:如如資金力量量薄弱,資金使用時時間短,利息和手續(xù)續(xù)費高。目前我國不不同籌資渠渠道的特點點國家財政資資本職工或民間間資本非銀行金融融機構(gòu)資本本其他企業(yè)和和單位的資資本企業(yè)自留資資本銀行信貸資資本國外和我國國港澳臺資資本籌資渠道是指其他企企業(yè)或非營營利組織,,如各種基基金會、社社會團體等等,在組織織生產(chǎn)經(jīng)營營活動或其其他業(yè)務(wù)活活動中暫時時或長期閑閑置、可供供企業(yè)調(diào)劑劑使用的資資金。目前我國不不同籌資渠渠道的特點點國家財政資資本職工或民間間資本非銀行金融融機構(gòu)資本本其他企業(yè)和和單位的資資本企業(yè)自留資資本銀行信貸資資本國外和我國國港澳臺資資本籌資渠道是指企業(yè)通通過生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營活動逐逐步提取、、積累而形形成的資金金,主要包包括稅后利利潤形成的的各種基金金。企業(yè)內(nèi)部形形成資金主主要指企業(yè)業(yè)內(nèi)部積累累,企業(yè)內(nèi)部積積累包括稅稅后留利,固定資產(chǎn)基基本折舊資資金,大修理基金金中當(dāng)年未未使用部分分。企業(yè)內(nèi)部積積累是企業(yè)業(yè)籌資的重重要渠道之之一。目前我國不不同籌資渠渠道的特點點國家財政資資本職工或民間間資本非銀行金融融機構(gòu)資本本其他企業(yè)和和單位的資資本企業(yè)自留資資本銀行信貸資資本國外和我國國港澳臺資資本籌資渠道是指國外及及中國港、、澳、臺地地區(qū)的外商商投入企業(yè)業(yè)的資金。。在改革開放放和經(jīng)濟全全球化的條條件下,國國外以及我我國香港、、澳門和臺臺灣地區(qū)的的投資者持持有的資本本,亦可加加以吸收,,從而形成成所謂外商商投資企業(yè)業(yè)的籌資渠渠道。三、籌資方方式現(xiàn)行我我國企企業(yè)籌籌資方方式權(quán)益資本的的籌資方式式吸收國家投投資吸收聯(lián)營資資金內(nèi)部資本積積累發(fā)行股票利用外資三、籌資方方式現(xiàn)行我我國企企業(yè)籌籌資方方式債務(wù)資本的的籌資方式式1、長期債債務(wù)資本的的籌資方式式長期借款發(fā)行債券融資租賃2、短期債務(wù)務(wù)資本方式包括::銀行短期期借款、商商業(yè)信用、、應(yīng)付費用等等。三、籌資方方式名詞解釋權(quán)益資本吸收聯(lián)營資資金債務(wù)資本長期債務(wù)資資本債券融資租賃短期債務(wù)資資本又稱權(quán)益資資金,簡稱稱產(chǎn)權(quán)或企企業(yè)凈資產(chǎn)產(chǎn)。一般來來說它屬于于長期資本本,是指企企業(yè)的所有有者實際投投入企業(yè)生生產(chǎn)經(jīng)營活活動的各種種財產(chǎn)的貨貨幣表現(xiàn),,包括股本本或?qū)嵤召Y資本、資本本公積、盈盈余公積和和未分配利利潤等三、籌資方方式名詞解釋權(quán)益資本吸收聯(lián)營資資金債務(wù)資本長期債務(wù)資資本債券融資租賃短期債務(wù)資資本是指國內(nèi)企企業(yè)之間以以聯(lián)營的方方式,吸收收外單位投投入的自己己。三、籌資方方式名詞解釋權(quán)益資本吸收聯(lián)營資資金債務(wù)資本長期債務(wù)資資本債券融資租賃短期債務(wù)資資本又稱借入資本,是指企業(yè)業(yè)通過負債債的形式從從債權(quán)人那那里借得的的資金需要要在未來一一資產(chǎn)或勞勞務(wù)償付的的債務(wù)。債務(wù)資本的的特點:償還性、期限性、付息性。三、籌資方方式名詞解釋權(quán)益資本吸收聯(lián)營資資金債務(wù)資本長期債務(wù)資資本債券融資租賃短期債務(wù)資資本長期債務(wù)資資本是指企業(yè)向向銀行等金金融機構(gòu)以以及向其他他單位借入入的、期限限在一年以以上的各種種借款。優(yōu)點:借款款速度快;;借款成本本較低;借借款彈性較較大;可以以發(fā)揮財務(wù)務(wù)杠桿的作作用。缺點:借款企業(yè)和和籌資風(fēng)險險較高;限限制條件多多;籌資數(shù)數(shù)量有限。。三、籌資方方式名詞解釋權(quán)益資本吸收聯(lián)營資資金債務(wù)資本長期債務(wù)資資本債券融資租賃短期債務(wù)資資本按債務(wù)發(fā)行行者,可分為國家家發(fā)行的債債券,即公公債或國庫庫劵;地方方政府發(fā)行行的債券;;企業(yè)發(fā)行行的企業(yè)債債券,即公公司債;金金融機構(gòu)發(fā)發(fā)行的金融融債券等。。按債券發(fā)行行的區(qū)域劃劃分:分為“內(nèi)內(nèi)債”和““外債”按債券還本本的期限劃劃分,分為長期期債券、中中期債券、、短期債券券。按債券發(fā)行的的保證條件件劃分,可分為抵抵押債券、、信用債券券三、籌資方方式名詞解釋權(quán)益資本吸收聯(lián)營資資金債務(wù)資本長期債務(wù)資資本債券融資租賃短期債務(wù)資資本租賃是一種即融資又融物的信用業(yè)務(wù)務(wù)。它是物物質(zhì)資料的所有者者向所需求求者提借物件并收取取一定租金金而不改變其所有權(quán)權(quán)的服務(wù)性性的經(jīng)濟活動。三、籌資方方式名詞解釋權(quán)益資本吸收聯(lián)營資資金債務(wù)資本長期債務(wù)資資本債券融資租賃短期債務(wù)資資本又稱流動負負債,是指指使用期限限在一年內(nèi)內(nèi)或者超過過一年的一一個營業(yè)周周期內(nèi)的債債務(wù)資本。?;I資方式包包括:銀行短期借借款、商業(yè)信用、應(yīng)付費用等。四、企業(yè)籌籌資結(jié)構(gòu)分分析籌資結(jié)構(gòu):是指企業(yè)業(yè)用各種方方式取得的的資金,占占全部籌資資總額的比比重。什么是籌資資結(jié)構(gòu)?指標1指標4指標7指標6指標2指標3權(quán)益資本構(gòu)構(gòu)成比率資本負債比率實收資本構(gòu)構(gòu)成比率實收資本安全比率長期負債構(gòu)構(gòu)成比率流動負債構(gòu)構(gòu)成比率四、企業(yè)籌籌資結(jié)構(gòu)分分析指標5債務(wù)股權(quán)比比率四、企業(yè)籌籌資結(jié)構(gòu)分分析案情介紹背景知識案例分析總結(jié)與啟示示發(fā)展前景主講內(nèi)容2010-2011格力籌資之之路籌資概況自2010年8月披露增發(fā)發(fā)預(yù)案,到到2011年8月通過證監(jiān)監(jiān)會審核,,再到2012年1月最終成行行,格力電電器此次增增發(fā)跨越了了一年半的的時間。該該公司于1月13日公開增發(fā)發(fā)A股股票,發(fā)發(fā)行價格為為17.16元/股。增發(fā)結(jié)果果顯示,共共有約59家機構(gòu)投資資者參與了了這次增發(fā)發(fā)。格力電器籌籌資之路股權(quán)資本的的籌集2010年2011年
2012年2012年9月2010年8月披露增發(fā)發(fā)預(yù)案2011年8月通過證監(jiān)監(jiān)會審核2012年1月最終成行行,格力電電器增發(fā)A股股票,發(fā)發(fā)行價格17.16元。2012年9月21日,格力電電器股票20.33。格力集團籌籌資之路債務(wù)資本的的籌集2009年格力集團有有限公司2009年度首期8億元短期融融資券成功發(fā)行2010年格力此次獲獲得中國銀銀行間市場場交易商協(xié)協(xié)會批準注注冊的中期期票據(jù)額度度為39億元,首期發(fā)行行20億元,債券期限限為3年。2011年2011年度第一期期短期融資資券募集說說明書本本期發(fā)行金金額:人民幣捌億億元2012年2012年3月2日,無擔(dān)保保短期融資資券到期。。格力資本結(jié)結(jié)構(gòu)分析年度20112010200920082007資產(chǎn)負債率(%)81.2287.8986.278.8378.23股東權(quán)益比率(%)18.7812.1113.821.1721.77籌資渠道比比較廣泛籌資方式靈靈活多樣資產(chǎn)負債率率較高股權(quán)與債權(quán)權(quán)的比率總總體比較平平穩(wěn)格力經(jīng)驗總總結(jié)格力電器沒沒有一分錢錢銀行貸款,并不是說說它貸不到到款。按照照銀行的考考察條件,,格力電器器屬于頂級級優(yōu)秀的客客戶,他們們一定會以以非常優(yōu)惠惠的條件與與其合作的的,比如利利率下浮、、免抵押、、擔(dān)保等等等。這就為為格力電器器萬一遇到到危機提供供了“救生生衣”。其其實表明它它抗風(fēng)險能能力更強大大。格力經(jīng)驗總總結(jié)實現(xiàn)了企業(yè)業(yè)的規(guī)模擴擴張成立于1991年的珠海格格力電器股股份有限公公司是目前前全球最大大的集研發(fā)發(fā)、生產(chǎn)、、銷售、服服務(wù)于一體體的國有控控股專業(yè)化化空調(diào)企業(yè)業(yè),2011年實現(xiàn)營業(yè)業(yè)總收入835.17億元,同比增37.35%;凈利潤52.37億元,同比增22.48%;納稅超過過53億元,連續(xù)續(xù)12年上榜美國國《財富》雜志“中國國上市公司司100強”。格力經(jīng)驗總總結(jié)企業(yè)經(jīng)營收收益取得顯顯著提高,,盈利能力力不斷加強強2012上半年,公公司實現(xiàn)營營業(yè)收入483.03億元,同比增長長20.04%;凈利潤28.71億元,同比增長長30.06%,繼續(xù)保持持快速、健健康的良好好發(fā)展態(tài)勢勢。格力
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