啤酒行業(yè)與化妝品行業(yè)分析報告

一、啤酒行業(yè)二、化妝品行業(yè)三、行業(yè)間分析燕京啤酒青島啤酒

公司簡介

公司經(jīng)營狀況

未來走向青島啤酒

青島啤酒股份有限公司于1993年6月16日在中華人民共和國成立，并于1995年12月27日取得按中外合資股份有限公司注冊的企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。其注冊地為中國山東省青島市，設(shè)立時總股本為482,400,000元。本公司發(fā)行的H股自1993年7月15日開始在香港聯(lián)合交易所之主板上市，而A股則自1993年8月27日開始在上海證券交易所上市，發(fā)行后總股本為9億元。其后，本公司經(jīng)過增發(fā)人民幣普通股、發(fā)行公司可轉(zhuǎn)換債券并轉(zhuǎn)換為H股后，本公司總股本增加至1,308,219,178元。燕京啤酒

北京燕京啤酒股份有限公司于1997年6月25日在深圳證券交易所上網(wǎng)發(fā)行，7月16日掛牌上市交易，設(shè)立時公司股本為30,953.00萬元。1999年北京燕京啤酒有限公司配售7,000.00萬股，社會公眾股配售4,320.00萬股，共計向全體股東配售11,320.00股，變更后股本為66,742.45萬元。商務(wù)分析：前景與風(fēng)險前景：在現(xiàn)在的啤酒業(yè)中，集約化是世界啤酒生產(chǎn)的一個特點，主要啤酒生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)量都很大，而國際化是世界主要啤酒生產(chǎn)企業(yè)發(fā)展趨勢，我國的啤酒企業(yè)正努力走出國門，發(fā)展海外市場。目前我國啤酒市場總體形勢是：消費不斷擴(kuò)大，產(chǎn)量穩(wěn)步增長，啤酒品種呈現(xiàn)多樣化，生產(chǎn)能力局部過剩，市場競爭更加激烈。風(fēng)險：一是生產(chǎn)能力利用率不高，企業(yè)規(guī)模小、效益差。二是在質(zhì)量保證方面與國際先進(jìn)水平存在較大的差距。三是灌裝技術(shù)還有待于進(jìn)一步提高。商務(wù)分析中的數(shù)據(jù)摘要主要分為三部分：盈利能力、股利、財務(wù)杠桿。

可見，財務(wù)杠桿1>財務(wù)杠桿2，所以青島啤酒應(yīng)該致力于減少自身負(fù)債，以平衡財務(wù)杠桿。青島啤酒截止2012年6月30日止資產(chǎn)是24,436,900,000.00，負(fù)債是12,443,600,000.00，所有者權(quán)益11,993,300,000.00根據(jù)A=L+O’E，24,436,900,000.00=12,443,600,000.00+11,993,300,000.00財務(wù)杠桿1=L/A=50.9%燕京啤酒截止2012年6月30日止資產(chǎn)是14,097,273,115.95，負(fù)債是5,021,332,430.27，所有者權(quán)益9,075,940,685.68根據(jù)A=L+O’E，14,097,273,115.95=5,021,332,430.27+9,075,940,685.68財務(wù)杠桿2=L/A=35.6%財務(wù)報表：分析的基礎(chǔ)第一：融資活動應(yīng)付票據(jù)貸款籌資長期貸款的流動部分總負(fù)債長期貸款經(jīng)營性債務(wù)=總負(fù)債-貸款籌資經(jīng)營性債務(wù)直接關(guān)系到企業(yè)周轉(zhuǎn)的部分，在較小的情況下，不會出現(xiàn)周轉(zhuǎn)不靈。

青島啤酒應(yīng)付票據(jù)：63,100,425長期貸款的流動部分：2,562,251,165長期貸款：2,873,584,270經(jīng)營性債務(wù)=總負(fù)債-貸款籌資=12,443,579,487-5,498,935,860=6,944,643,627燕京啤酒：應(yīng)付票據(jù):0長期貸款的流動部分：140,000,000長期貸款：150,000,000經(jīng)營性債務(wù)=總負(fù)債-貸款籌資=4,506,386,805.46-290,000,000=4,216,386,806.46

第二：投資活動

流動資產(chǎn)投資

總資產(chǎn)設(shè)備投資

剩余資產(chǎn)為其他長期資產(chǎn)，無形資產(chǎn)

流動資產(chǎn)投資可以直接變現(xiàn)青島總資產(chǎn)：24,436,866,482流動資產(chǎn)投資：11,462,525,963設(shè)備投資：7,762,975,476剩余資產(chǎn)：5,211,365,043流動資產(chǎn)投資/總資產(chǎn)=46.9%燕京總資產(chǎn)：14,097,273,115.95流動資產(chǎn)投資：6,571,395,946.7設(shè)備投資：1,388,219,480.36剩余資產(chǎn)：6,137,658,349流動資產(chǎn)投資/總資產(chǎn)=46.6%

第三：經(jīng)營活動

青島：總資產(chǎn)回報率=當(dāng)期凈收益/期初總資產(chǎn)=1,050,188,240/21,634,153,561=0.049燕京：總資產(chǎn)回報率=當(dāng)期凈收益/期初總資產(chǎn)=507,417,940.52/12,999,041,183.77=0.039以銷售凈額為基數(shù)

2012-6-302011-6-30銷售凈額100%100%營業(yè)成本59.5%56.8%銷售、管理、財務(wù)費用18.99%23.8%營業(yè)利潤9.8%10.6%利潤總額10.58%11.5%凈利潤7.8%8.6%青島啤酒未來走向1．繼續(xù)實行低成本擴(kuò)張，不斷擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，提高管理與控制市場的能力；2．實施"高起點發(fā)展"戰(zhàn)略，推動集團(tuán)整體技術(shù)改造，更新及科研開發(fā)；3．加大出口創(chuàng)匯力度，大力拓展國外市場，提高品牌國際知名度；4．搞好資本運營，不斷改善公司的資本市場形象，增強(qiáng)公眾對品牌的信任度；5．加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理，深化企業(yè)內(nèi)部改革，保證青島啤酒的金牌質(zhì)量；6．推行新鮮度管理和直供模式，抓好市場網(wǎng)絡(luò)建設(shè)；7．加強(qiáng)企業(yè)文化建設(shè)，并逐漸將文化融入產(chǎn)品的宣傳推廣中，使之真正成為品牌一大特色。索芙特

PK

上海家化化妝品行業(yè)一、公司簡介二、商務(wù)分析1.行業(yè)前景與風(fēng)險2.資產(chǎn)負(fù)債表情況3.利潤表情況三、公司未來走向索芙特股份有限公司索芙特股份有限公司1988年在廣西成立，是一家以日用化工為龍頭產(chǎn)業(yè)的大型上市公司（股票碼：000662）.索芙特股份有限公司于1993年2月8日正式注冊。注冊地址為廣西壯族自治區(qū)梧州市新興二路137號，注冊資本為23999.1萬元。1996年11月22日經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)字(1996)352號文批準(zhǔn)本公司發(fā)行人民幣普通股1428.5萬股，內(nèi)部職工股571.5萬股轉(zhuǎn)為社會公眾股，共2000萬股，于1996年12月16日在深圳證券交易所掛牌交易。上海家化股份有限公司1996年1月上海家化有限公司成立。上海家化股份有限公司注冊于上海，其注冊資本為44835萬元。1999年1月上海家化聯(lián)合公司吸收兼并上海日用化學(xué)（集團(tuán)）公司，上海家化（集團(tuán)）有限公司正式成立。上海家化聯(lián)合股份有限公司于2001年在上海證券交易所成功上市（股票碼：600315）。股票種類為A股，簡稱上海家化，公司的股本總額為27000萬股，以上網(wǎng)發(fā)行的方式公開發(fā)行的股票數(shù)量為8000萬股。商務(wù)分析：前景與風(fēng)險前景：市場需求大、從業(yè)人員結(jié)構(gòu)復(fù)雜、實驗性比較強(qiáng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水品較低是當(dāng)前中國美容業(yè)的4大特點。當(dāng)前中國美容業(yè)態(tài)勢：發(fā)展速度比任何行業(yè)都快，整體經(jīng)濟(jì)保持良好，市場潛力大。技術(shù)正在向新的領(lǐng)域挺進(jìn)，正在從單項經(jīng)營走向綜合經(jīng)營，形式也日趨多樣化，適用人群多樣化。風(fēng)險：行業(yè)歸口不明確，市場管理法制化、規(guī)范化及美容業(yè)統(tǒng)計指標(biāo)體系還是空白等4大問題，且長期處于無序發(fā)展?fàn)顟B(tài)。和國外相比，中國美容業(yè)在管理、人才、品牌等方面缺乏明顯的競爭優(yōu)勢。所有制模式主要是家族式，職業(yè)經(jīng)理人制和股份制很少，這不利于美容業(yè)的成熟和發(fā)展。數(shù)據(jù)摘要的三個部分：盈利能力、股利、財務(wù)杠桿。財務(wù)杠桿若很高，會影響公司的股利和盈利狀況。財務(wù)杠桿：截止2012年6月30日，索芙特股份有限公司：資產(chǎn)總計：1338502070負(fù)債總計：517338119A=L+O’EL/A=517338119/1338502070≈0.3865截止2012年6月30日，上海家化股份有限公司：資產(chǎn)總計：3576059181負(fù)債總計：1016193530L/A=1016193530/3576059181≈0.2842明顯的，上海家化的財務(wù)杠桿比索芙特的財務(wù)杠桿要低很多，因此，上海家化的營業(yè)狀況比索芙特的營業(yè)狀況要好!而事實上，索芙特股份有限公司一直處于虧損狀態(tài)。索芙特公司資產(chǎn)負(fù)債表分析：Ⅰ融資單位:百萬元貸款籌資210

經(jīng)營性債務(wù)307流動負(fù)債424517非流動負(fù)債93債務(wù)籌資占公司籌資總額的38.64%總負(fù)債517總負(fù)債Ⅱ投資投資管好經(jīng)營資產(chǎn)公司間投資流動資產(chǎn)453占總資產(chǎn)的33.86%設(shè)備投資442占總資產(chǎn)的33.03%

剩余資產(chǎn)為其他長期資產(chǎn)、無形資產(chǎn)

總資產(chǎn)1338當(dāng)期凈收益-57-5.00%期初總資產(chǎn)1141總資產(chǎn)回報率=Ⅲ經(jīng)營上海家化股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表分析：Ⅰ融資單位：百萬元總負(fù)債貸款籌資537

1016經(jīng)營性債務(wù)投資479總負(fù)債流動負(fù)債10051016非流動負(fù)債11債務(wù)籌資占公司籌資總額的28.41%流動資產(chǎn)投資2672占總資產(chǎn)的74.72%設(shè)備投資245占總資產(chǎn)的6.85%3576其他投資659總資產(chǎn)Ⅱ投資Ⅲ經(jīng)營當(dāng)期凈收益360期初總資產(chǎn)2546

從兩家公司的資產(chǎn)負(fù)債表中可以看出，無論是融資還是投資，索芙特的規(guī)模都遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于上海家化，相應(yīng)的，索芙特的經(jīng)營狀況也一直呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，而同樣為化妝品公司的上海家化，經(jīng)營狀況卻相對較好，這無不跟他們的營運資本，投資狀況、經(jīng)營策略等因素有關(guān)?？傎Y產(chǎn)回報率=14.14%索芙特2011年年度利潤表銷售凈額-成本=毛利-銷售費用-管理費用=營業(yè)利潤-利息-所得稅=凈收益514,694,314.16-414,336,407.78=100,357,906.38-113,240,801.69-54,241,992.06=-67,124,887.37

-35,783,146.54=-102,908,033.91家化2011年年度利潤表銷售凈額-成本=毛利-銷售費用-管理費用=營業(yè)利潤-利息-所得稅=凈收益3,576,607,562.87-1,519,290,854.00=2,067,316,708.87-1,283,194,817.63-393,324,923.93=380,796,967.31--87,253,938.93=293,543,038.38索芙特上海家化2012201120122011營業(yè)利潤100.00%100.00%100.00%100.00%營業(yè)外收入-1.79%-12.27%1.35%1.31%營業(yè)外支出-0.68%-8.31%-0.09%0.30%所得稅15.68%2.30%-23.06%23.49