可降解塑料行業(yè)研究

可降解塑料行業(yè)研究一、白色污染問題影響深遠，禁塑開啟可降解賽道（一）半數(shù)塑料最終面臨丟棄，白色污染影響深遠1950

年以來全球生產(chǎn)了約

83

億噸塑料，仍在使用

25

億噸，不再使用的塑料中有

49

億噸被直接丟棄或填埋，只有

1

億噸被重復回收利用。根據(jù)

OurWorldinData估計，截

至

2015

年全球仍有

55％的廢棄塑料被丟棄，25％被焚化，只有

20％被回收。世界半數(shù)

以上的塑料最終還是難逃被直接填埋或流入自然環(huán)境的宿命，無論在陸地或海洋，常規(guī)

塑料在自然界的完全分解需要數(shù)百年甚至更長時間，意味著這些白色垃圾會長期存在，

而且會對水體和泥土造成較大的危害。中國是塑料生產(chǎn)和消費的大國，廢塑料量級達

6000

萬噸/年左右。近十年中國塑料制品的產(chǎn)量持續(xù)去提升，產(chǎn)量從

2010

年的

5831

萬噸增長至

2019

年的

8184

萬噸，CAGR為

4%，同期中國產(chǎn)量/全球產(chǎn)量的占比達到

22%。表觀消費量方面，國內(nèi)塑料制品表觀

消費量繼續(xù)提升，在

2010-2019

期間從

5133

萬噸提升至

6805

萬噸，CGAR在

3%以上。

從人均生產(chǎn)廢塑料的角度而言，中國人均

0.12kg/天（約

44kg/年）的廢塑料產(chǎn)生量在世

界處于中性偏低的水平，遠不及歐美人均水平。但以中國龐大人口作為乘數(shù)，國內(nèi)生產(chǎn)

廢塑料的總量已然達到

6000

萬噸左右的量級，即使國內(nèi)不再進口“洋垃圾”，也無補于

國內(nèi)廢塑料每年龐大的產(chǎn)量。而這些廢塑料目前的流向主要還是回收利用，焚燒和填埋，

根據(jù)中國塑料加工工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，2019

年國內(nèi)合計產(chǎn)生

5648

萬噸廢塑料，其中僅有

1800

萬噸被回收利用，剩下的

3848

萬噸少部分被焚燒，大部分流向堆填區(qū)，或散落在

自然環(huán)境中。未來中國塑料消費量仍有較大潛力，不加管控下每年廢塑料制造量或?qū)U大。2019

年中國人均塑料制品的消費量為

49

千克/年，目前約為全球平均水平的

2

倍，但早在

2010

年北美人均塑料消費量已高達

145kg，西歐人均塑料消費量也達到

132kg，中國人均塑料

消費量仍有較大的差距，未來在“以塑代鋼”和電商物流等行業(yè)的蓬勃發(fā)展帶動下，塑

料消費市場仍有較大的增長潛力?？呻S之產(chǎn)生的廢塑料量也會相應增加，因為大部分塑

料制品都不具有重復使用性，比如物流包裝，食品包裝，一次性生活用品等。等待塑料

自然降解需百年之久，從環(huán)境容量的角度而言，塑料垃圾會不斷積累并占據(jù)寶貴的土地

資源。（二）“禁塑令”趨嚴，需求剛性另尋出路中國從“限塑”走到“禁塑”，政策加速傳統(tǒng)塑料離開一次性用品領(lǐng)域。中國舊版

“限塑令”在

2008

年推出，禁止生產(chǎn)銷售使用超薄塑料袋，并實行塑料袋有償使用制度，

本質(zhì)上是在塑料消費環(huán)節(jié)上增加阻力，減少商品零售場所中塑料袋的使用。但塑料購物

袋價格便宜且使用方便，消費者并不會大量放棄使用，而且薄塑料袋在散裝食品、農(nóng)貿(mào)

市場等領(lǐng)域依然廣泛使用。2020

年中國出臺關(guān)于進一步加強塑料污染治理的意見再一次加大力度整治塑料

污染問題，被市場稱為“禁塑令”，提出禁止、限制使用的塑料制品，制定了具體的退

出時間表，明確分

2020、2022、2025

年三個節(jié)點實施，確保大量減少塑料制品的使用：（1）2020

年底，率先在部分地區(qū)及部分領(lǐng)域，禁止、限制部分塑料制品的生產(chǎn)、銷

售和使用；（2）2022

年底，一次性塑料制品的消費量明顯減少，替代產(chǎn)品得到推廣；（3）2025

年前，國內(nèi)將逐漸限制、禁止使用不可降解塑料袋、一次性塑料餐具、賓館

和酒店一次性塑料制品和快遞塑料袋等。相較

12

年前的“限塑令，”此次“禁塑令”擴

大了塑料制品等管控范圍，以生產(chǎn)和銷售兩個環(huán)節(jié)為抓手徹底堵漏，同時以明確的目標

時限分步式實現(xiàn)政策落地。本次禁塑新政的特點在于，圍繞“禁限一批、替代循環(huán)一批、規(guī)范一批”的核心思

路展開，對部分塑料制品的生產(chǎn)、銷售和使用環(huán)節(jié)有序禁止和限制，提出以循環(huán)回收+

可降解產(chǎn)品雙路徑實現(xiàn)塑料減量和綠色循環(huán)新模式，同時規(guī)范化塑料廢棄物的回收利用

和處置以降低垃圾填埋量。在保障目標任務真實有效落實上，提出要“加強對塑料污染

治理落實情況的督促檢查，重點問題納入中央生態(tài)環(huán)境保護督察，強化考核和問責”，

國家發(fā)改委牽頭建立專項工作機制，加強統(tǒng)籌謀劃和指導協(xié)調(diào)，并持續(xù)加強宣傳引導，

凝聚企業(yè)、公眾及社會各界對塑料污染治理的共識。我們認為，本次“禁塑令”執(zhí)行力度遠超于前期限塑政策，未來

5

年塑料行業(yè)生態(tài)

將迎來較大改善。意見提出禁止、限制不可降解塑料袋，一次性塑料餐具，賓館、

酒店一次性塑料制品和快遞塑料包裝的使用，禁止超薄農(nóng)膜、超薄塑料購物袋等的生產(chǎn)

和銷售，這些產(chǎn)品涉及日常生活的多個場景，但使用需求相對剛性，短期亦無其他便利

性替代用品，完全禁用難度較大。政策給予指引，一方面繼續(xù)減少使用量，另一方面著

重以可降解塑料、紙質(zhì)等可降解、非塑材質(zhì)實施替代，意味著部分傳統(tǒng)塑料的需求部分

將向可降解塑料轉(zhuǎn)移，這是值得關(guān)注的新興領(lǐng)域。二、可降解塑料百花齊放，PLA和

PBAT率先規(guī)?；瘉碜韵M者的塑料垃圾難以完全收集和回收，將傳統(tǒng)塑料替換為可降解塑料便是一

個重要的可選方案。塑料的在自然中的降解過程主要有三步：（1）在日照、風化、氧氣

等因素下材料力學性能逐漸瓦解，高分子聚合物不斷破碎粒徑變小；（2）高分子聚合物

大分子鏈斷裂，分子量從原來的幾萬到幾十萬不等下降至數(shù)百；（3）最終塑料破碎為粒

徑小于

5μm的微粒，部分可進一步分解為

CO2和

H2O實現(xiàn)完全降解。對傳統(tǒng)塑料而言，

以上自然降解過程需要數(shù)世紀，相比目前垃圾堆積的速度可謂杯水車薪，但對可降解塑

料而言，可以在特定條件下數(shù)十天到數(shù)月內(nèi)實現(xiàn)較高的降解率，對此通過完全降解處理

塑料垃圾變成一種可重復實現(xiàn)的處理方案?？山到馑芰鲜且淮箢惢瘜W材料，降解方式有兩種，一種是光、氧降解，一種是生物

降解。光、氧降解塑料主要通過在傳統(tǒng)石化材料中混入添加劑，使其在光照或高溫條件

下加速破碎裂解，近年研究發(fā)現(xiàn)此類降解塑料實際在可控時間內(nèi)無法完全降解，短時間

內(nèi)在自然殘留成分仍然較多。而生物可降解塑料廢棄后在特定條件下可以快速被微生物

分解為二氧化碳+水，進入生物圈的物質(zhì)循環(huán)系統(tǒng)不再產(chǎn)生環(huán)境危害，是目前塑料降解最

具前景的方向。目前生物可降解塑料種類已超

20

種，可根據(jù)原材料來源和合成方法分為

石化基和生物基，石化基包括

PBS（聚丁二酸丁二醇酯）、PBAT（聚對苯二甲酸-己二

酸丁二醇酯）和

PVA（聚乙烯醇）等，生物基包括

PLA（聚乳酸）、淀粉基塑料和

PHA

（聚羥基脂肪酸酯）等。根據(jù)

EuropeanBioplastics統(tǒng)計，2019

年生物塑料的全球總產(chǎn)能達到

211

萬噸，目前

占當年全球塑料年產(chǎn)（3.59

億噸）的

0.6%。生物塑料中

55.5%是生物可降解塑料，產(chǎn)能

約為

117

萬噸。生物可降解塑料超過

20

種，但目前只有三種類型達到商業(yè)大規(guī)模制造，

包括主要以植物淀粉為原料的淀粉基塑料和聚乳酸（PLA），以及主要以石油副產(chǎn)品為

原料的二元酸二元醇共聚酯（PBS，PBSA，PBAT，統(tǒng)稱

PBS類塑料）。這三類材料的

產(chǎn)能總和達到全部生物可降解塑料的

95%。可降解塑料應用的領(lǐng)域主要集中在包裝和農(nóng)

業(yè)領(lǐng)域，兩者占可降解塑料下游應用的

73%。各類可降解塑料的性能各有優(yōu)勢，在充分改性前可應用的領(lǐng)域相對有限，實際應用

過程中需要配合助劑共混使用。從具體性能上來看，PLA具有較好的耐熱性，在常溫下

性能穩(wěn)定，光澤性較好，但韌性差，氣體阻隔性一般；PBS和

PBAT具有較好的力學性

能和韌性，加工性能和熱穩(wěn)定性高，但強度低，光澤性一般；PHA具有較好的氣阻性和

耐熱性，但斷裂伸長率較低，韌性較差；淀粉基塑料加工性能和力學性能一般，缺點在

與耐水性差。在已實現(xiàn)商品化的

PLA、PBAT、PBS和淀粉基塑料中，常用

PLA+PBAT、

PLA+PBS或

PLA+淀粉基塑料的共混組合，在提高吹膜加工性的同時又不損害其可生物

降解性，因此

PLA和

PBAT目前的應用前景最好。生物基可降解塑料代表——PLA，又稱聚乳酸，原材料主要為玉米淀粉，較為成熟

的兩步法工藝先通過微生物發(fā)酵產(chǎn)生的乳酸合成環(huán)狀丙交酯，再開環(huán)聚合制備得

PLA顆

粒。PLA為原料制成的產(chǎn)品性能優(yōu)異，具有良好的生物相容性，光澤度高、耐熱性好并

兼具透明性，在堆肥條件下降解速度較快。另外，PLA還具有一定的耐菌性，阻燃性和

抗紫外的能力，因此可用于醫(yī)用繃帶、一次性手術(shù)衣、醫(yī)療固定裝置、室外裝置物等方

面，用途十分廣泛。從規(guī)?；慕嵌龋斍?/p>

PLA最大爭議在原材料的可持續(xù)性上，單噸

PLA消耗玉米

2.39

噸，若把全球

1.46

億噸塑料包裝消費量替換為

PLA，需要使用

3.49

億噸玉米，這相當于全球一年玉米產(chǎn)量的

32%，是中國玉米總產(chǎn)量的

1.34

倍，變相塑料

跟人“搶糧食”。石化基可降解塑料代表——PBAT，又稱聚對苯二甲酸-己二酸丁二醇酯，原材料主

要為

PTA，己二酸，丁二醇等石化原料。目前合成的方法主要有直接酯化法和酯交換法，

直接酯化法主要是以

PTA，AA以及

BDO為原料，在催化劑條件下直接酯化、縮聚反應

制得

PBAT；酯交換法主要是以聚己二酸丁二醇酯（PBA），PTA，BDO為原料，在催

化劑作用下先進行酯化反應或者酯交換反應生成對苯二甲酸丁二醇酯預聚體（BD），再

與

PBA進行酯交換熔融縮聚制得。PBAT具有良好的延展性和斷裂伸長率，因此具有較

好的成膜性，易于吹膜，在包裝領(lǐng)域和農(nóng)業(yè)領(lǐng)域應用廣泛。三、可降解塑料加速替代，2025

年市場容量可超

500

億（一）需求端：快遞、外賣、零售及農(nóng)業(yè)行業(yè)潛力巨大，可降解塑料需求

270

萬噸根據(jù)關(guān)于進一步加強塑料污染治理的意見，主要限制使用的塑料制品有四類：

塑料購物袋，一次性塑料餐具，賓館、酒店一次性塑料用品和快遞塑料包裝。另外超薄

塑料袋和超薄農(nóng)膜的生產(chǎn)和銷售也受到限制。從政策指引和行業(yè)塑料消費量出發(fā)，中性

假設下我們認為至

2025

年快遞包裝、農(nóng)業(yè)地膜、一次性餐具以及塑料購物袋等領(lǐng)域?qū)?/p>

釋放可降解塑料需求

68

萬噸、47

萬噸、106

萬噸和

49

萬噸，合計

270

萬噸。按目前可

降解塑料均價

2

萬元/噸進行粗略的匡算，市場規(guī)模達

540

億元左右。具體需求量測算過

程如下：快遞行業(yè)：快遞行業(yè)在電商經(jīng)濟的帶動下快速發(fā)展，國內(nèi)塑料包裝物消耗量將大幅增加。國內(nèi)

快遞業(yè)務量在十二五期間維持約

50%的高速增長，2017

年后放緩至中高增速，至

2020

年完成快遞量

833.6

億件，同比增長

31%。在快遞業(yè)務量快速遞增的同時，產(chǎn)生了大量

的廢棄快遞包裝，由于難以收集回收，約

99%（質(zhì)量比）直接混入生活垃圾被填埋或焚

燒。以

2018

年為例，中國快遞行業(yè)共消耗塑料類包裝材料

85.18

萬噸，種類包括塑料薄

膜袋（81.7%%）、編織袋（6.4%）、珠光（1.3%）、泡沫箱（1.3%）和膠帶（9.9%）

等，假設快遞行業(yè)消耗的塑料包裝物與快遞業(yè)務量維持等比例上升，2020

年快遞行業(yè)消

耗的塑料包裝物將達到

140

萬噸左右。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預測，2022

年和

2025

年全

國快遞量將達到

989

億件和

1349

億件，我們在同樣的測算條件下推算消耗的塑料包裝物

將達到

166

萬噸和

227

萬噸。落實到替代層面，關(guān)于進一步加強塑料污染治理的意見規(guī)劃，到

2022

年底，北

京、上海、江蘇、浙江、福建、廣東等省市的郵政快遞網(wǎng)點，先行禁止使用不可降解的

塑料包裝袋、一次性塑料編織袋等，降低不可降解的塑料膠帶使用量。到

2025

年底，全

國范圍郵政快遞網(wǎng)點禁止使用不可降解的塑料包裝袋、塑料膠帶、一次性塑料編織袋等。

在快遞行業(yè)高集中度的情況下，政策有望高效有序地落實，北京、上海、江蘇、浙江、

福建、廣東等五省市快遞量約占全國

70%，中性假設下禁止不可降解塑料快遞包裝可帶

來

30%的替代率，2022

年和

2025

年全國快遞行業(yè)可降解替代率可達

21%和

30%，對應

可降解塑料替代量為

35

萬噸和

68

萬噸；若在樂觀假設下，2022

年和

2025

年降解塑料

替代量可達

47

萬噸和

91

萬噸。餐飲外送行業(yè)：餐飲外賣市場持續(xù)高速擴張，塑料餐具消耗量高達

77

萬噸。自

2012

年餐飲外賣行

業(yè)在中國爆發(fā)以來，人們隨時隨地就餐的需求帶動餐飲外賣滲透率的提升，消費者規(guī)模

從

2014

年的

1.24

億人上升至

2019

年的

4.21

億人，同期即時配送訂單量從

11.7

億單上

升至

182.8

億單，CAGR分別為

28%和

73%。截止

2019

年餐飲外賣行業(yè)在中國居民中的

滲透率達

35%以上（一、二線居民為

40%，三、四線居民為

15%），下沉市場挖掘+服

務多元化拓寬+后疫情時代人們對聚集等餐的排斥等因素將繼續(xù)為餐飲外賣提供充足的

增長空間，考慮近年訂單增速逐漸回落至

40%水平，保守估計下

2025

年訂單量將以

12%

年復合增長率增長至

369

億單。于此同時，大量的塑料餐具如塑料餐盒/餐杯、塑料勺子、

塑料刀叉和塑料吸管被消耗，這些塑料餐具一般選用

PP、PS等傳統(tǒng)塑料作為基材。從

定量的角度去分析，我們借鑒了清華大學環(huán)境學院溫宗國教授的基于行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈評

估一份外賣訂單的環(huán)境影響，通過原始訂單數(shù)據(jù)、商家的實地調(diào)研和包裝物樣本寄送

等方式，獲得北京市每份外賣訂單中各類餐具材質(zhì)的質(zhì)量均值，其中塑料餐具包含

PP餐

盒/杯、PS餐盒/杯、PP勺子/叉子和

HDPE包裝袋，合計

60.2g/單。假定全國每單外賣消

耗塑料餐具

60.2g，2019

年全國外賣消耗的塑料餐具高達

77

萬噸以上，到

2025

年外賣

消耗的塑料餐具達

156

萬噸?？山到馑芰咸娲坑型_到

47

萬噸。關(guān)于進一步加強塑料污染治理的意見提出

到

2025

年底，地級以上城市餐飲外賣領(lǐng)域不可降解一次性塑料餐具消耗強度下降

30%。

假設每單外賣塑料餐具消耗維持

60.2g/單，在樂觀估計下

2022

年和

2025

年總量上可降

解塑料的替代實現(xiàn)

15%和

30%，釋放可降解塑料需求

18

萬噸和

47

萬噸。塑料購物袋：塑料購物袋是本次新禁塑令的重點治理的塑料制品之一，其使用頻率高耐用性差且

較難分揀回收，是塑料垃圾的主要來源之一。本次禁塑令將于

2020、2022

和

2025

分步

實現(xiàn)不可見降解在全部地級市主要零售場所和餐飲打包外賣服務過程中禁用，鼓勵有條

件的城鄉(xiāng)結(jié)合部、鄉(xiāng)鎮(zhèn)和農(nóng)村在集市等場所停用不可降解塑料。在可降解塑料袋替代過程中，公眾綠色意識崛起和政策禁令推進必然是同步進行的，

意味著塑料減量使用、耐用性購物袋替換、紙袋、可降解塑料等包裝袋替換將會并存。

消費總量測算上，參考中國塑料的環(huán)境足跡評估的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，中國家庭年均消費

86kg塑料，其中有

82kg為大宗消費，而大宗消費中有

18%來自于超市、市場購物場景，以戶

均人口

2.92

人/戶換算，人均塑料袋消費量為

5.05kg/年。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2019

年

中國人口總量達

14.1

億人，粗略推算得塑料袋消費量達到

713

萬噸左右。落實在可降解塑料袋需求上，我們區(qū)分開城鎮(zhèn)和農(nóng)村進行測算，首先假設總?cè)丝谝?/p>

2019

年增速水平線型外推，城鎮(zhèn)人口比例和人均塑料袋消費維持不變。在替代率到關(guān)鍵

假設方面，出于政策中對消費場所要求的考量，本次測算只針對商場、超市、藥店、書

店等場所，假設這幾類場所約占總體塑料購物袋消費場所的

50%，到

2025

年塑料購物袋

的人均消費有

50%的減量，這是由于公眾環(huán)保意識加強和環(huán)保袋、布袋等耐用購物袋的

使用習慣進一步加強，另有

10%的需求轉(zhuǎn)向紙質(zhì)購物袋，剩余

40%替代為可降解塑料袋，

而農(nóng)村區(qū)域的替代率一律按城鎮(zhèn)替代率的

30%折算，即

2025

年可降解塑料的城鎮(zhèn)區(qū)域和

農(nóng)村區(qū)域的替代率達到

20%和

6%。測算結(jié)果中，2022

和

2025

年可降解塑料購物袋將達

到

65

萬噸和

106

萬噸。農(nóng)膜行業(yè)：百萬噸級農(nóng)膜用量穩(wěn)中向上，以可降解塑料替代有望化解殘留污染。農(nóng)業(yè)薄膜是農(nóng)

業(yè)重要的生產(chǎn)資料，其具有保溫、防止水分與肥料流失、防止土壤板結(jié)和改善光熱條件

等用途，一般基材選用

PVC、PE、PP等合成樹脂材料，主要產(chǎn)品為農(nóng)用地膜與溫室大

棚膜。在使用方式上，農(nóng)業(yè)地膜現(xiàn)存的問題主要是回收難和殘留污染?；厥盏碾y點在于，

市場上仍有銷售大量厚度不符合國標的農(nóng)膜，此類農(nóng)膜在田間老化后容易破碎而變得難

以收集，人手收集緩慢且回收率低，對于殘破的農(nóng)膜大多只能一燒了之。然而無論焚燒

或回收處理，農(nóng)膜使用過程中難免有碎片殘留混藏在泥土里，長期累積后塑料碎片會破

壞土壤結(jié)構(gòu)阻礙作物根系生長，進而導致農(nóng)產(chǎn)品減產(chǎn)，因此發(fā)展可降解農(nóng)膜是目前較為

理想的解決方案。據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計數(shù)據(jù)，中國農(nóng)業(yè)塑料薄膜維持在

240-260

萬噸/年的使用量，18

年

地膜產(chǎn)量約為

140.4

萬噸（約占農(nóng)膜總使用量

57%），在農(nóng)耕地面積穩(wěn)守紅線+糧食增產(chǎn)

長期需求的保障下，預計農(nóng)膜的需求保持穩(wěn)定向好的態(tài)勢。中國塑料加工工業(yè)協(xié)會農(nóng)用

薄膜專委會在

2020

年

8

月預測，“十四五”期間農(nóng)膜行業(yè)平均增長率設定為

3%的水平

上較為適宜，在該測算設定下推算，2026

年農(nóng)膜產(chǎn)量有望增長至

287

萬噸，其中地膜產(chǎn)

量約為

164

萬噸?？山到獾啬づc農(nóng)產(chǎn)品價格敏感度較小，樂觀預計下2025年市場滲透率有望達到30%。

由于可降解塑料價格約為傳統(tǒng)塑料的

2-3

倍，相應地可降解地膜成本更加高昂，消費終

端（種植戶）的接受度可能受到影響，使得可降解地膜的推廣程度受限，因此我們對可

降解地膜價格進行測算，并以棉花為例。假設在傳統(tǒng)地膜被替代，棉花利潤受影響的程度。測算條件如下，假設棉花每公頃

的產(chǎn)量和用膜量為

1.82

噸/公頃和

0.055

噸/公頃，PVC地膜價格=PVC現(xiàn)價+加工費

1150

元/噸，可降解地膜價格=PBAT模擬價格（模擬成本+40%毛利率條件推算）+加工費

1150

元/噸，換算得單噸棉花的地膜費用率。測算結(jié)果：傳統(tǒng)

PVC地膜的用膜費用率約在

1.5-2%，

可降解地膜的用膜費用率在

4-5%間波動，可降解地膜替代后地膜費用提高幅度約為

1-2

倍，但總體占比依然偏小，成本仍在可接受范圍內(nèi)且種植戶可適當向下游轉(zhuǎn)嫁。未來隨

著

PBAT等可降解塑料原料的產(chǎn)能逐漸規(guī)?；?上游

BDO價格回落，PBAT價格有望進

一步下降，利好可降解地膜的擴大推廣范圍。未來農(nóng)膜殘留治理依然朝著可降解塑料替

代+提高回收率+減量使用的綠色路徑發(fā)展，而可降解塑料替代唯一可徹底降解殘留聚合

物的方法，在成本有望下降和政策推動的條件下預計可降解地膜

2025

年滲透率為

30%，

相應釋放可降解農(nóng)用地膜需求約

49

萬噸。（二）供給端：中國產(chǎn)能規(guī)模全球最大，群雄逐鹿于黃金賽道全球產(chǎn)能不足

100

萬噸/年，未來主要增長主力集中在中國。截止

2020

年，全球可

降解塑料袋的產(chǎn)能呈現(xiàn)出品種分散，產(chǎn)能規(guī)模小，集中度較低的特點，目前主要量產(chǎn)的

可降解塑料產(chǎn)能主要是

PLA、二元酸二元醇共聚酯和

PCC。海外產(chǎn)能方面，現(xiàn)有產(chǎn)線品

種主要是

PLA和二元酸二元醇共聚酯，占

45%和

55%，其中

PLA單線產(chǎn)能最大為美國

NatureWorks（產(chǎn)能規(guī)模

15

萬噸/年），PBAT單線產(chǎn)能最大為意大利

Novamont（產(chǎn)能規(guī)

模為

10

萬噸/年），目前在建工程中有三家企業(yè)建設

PHA合計

2.6

萬噸/年，兩家企業(yè)建

設

PBAT合計

6.8

萬噸/年。中國產(chǎn)能方面，現(xiàn)有產(chǎn)線品種主要是

PLA和二元酸二元醇共

聚酯，占

24%和

69%，另外

PHA和

PCC分別占

3%和

4%，其中

PLA單線產(chǎn)能最大為安

徽豐原（產(chǎn)能規(guī)模

5

萬噸/年），PBAT單線產(chǎn)能最大為新疆藍山屯河（產(chǎn)能規(guī)模為

9

萬

噸/年），規(guī)模均小于海外企業(yè)。由于中國新限塑政策推行力度更大，現(xiàn)有在建產(chǎn)能總規(guī)

模達

128.7

萬噸，比目前全球產(chǎn)能總和還要大，而且仍有

284

萬噸擬建產(chǎn)能處于規(guī)劃階

段，待市場需求逐漸明朗后可較快建設投放。目前中國現(xiàn)有產(chǎn)能及在建產(chǎn)能合計約

176.7

萬噸，而前文我們測算得到，中國新限

塑政策推行釋放的可降解塑料需求將有望達到

270

萬噸，若需求符合預期，供給端缺口

仍在

53%以上。四、可降解塑料相關(guān)公司分析（一）金發(fā)科技公司主要從事化工新材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務，其中包括包括改性塑料、完全

生物降解塑料、特種工程塑料、碳纖維及復合材料、輕烴及氫能源和醫(yī)療健康高分子材

料產(chǎn)品等

6

大類。公司產(chǎn)品不僅遠銷國內(nèi)及全球市場，還在印度、歐美地區(qū)布局改性塑

料產(chǎn)能。公司目前擁有改性塑料產(chǎn)能

205.8

萬噸/年、環(huán)保高性能再生塑料

28.5

萬噸