均勝電子研究報告：座艙+電控+智駕+網(wǎng)聯(lián)四翼齊飛譜成長新篇

均勝電子研究報告：座艙+電控+智駕+網(wǎng)聯(lián)”四翼齊飛，譜成長新篇1.核心觀點均勝電子是全球領先的汽車安全與汽車電子產品、服務供應商，20/21年收入/利潤受安全業(yè)務調整掣肘，短期陣痛。公司成立于2004年，成立伊始主要產品為渦輪增壓進氣系統(tǒng)、空氣管理系統(tǒng)、車身洗滌器等功能件。2011年開始，通過收購德國普瑞、美國KSS（百利得）、日本高田等系列果敢的資本運作成長為了全球領先的汽車零部件供應商，業(yè)務涵蓋智能座艙/智能駕駛/新能源電控/車聯(lián)網(wǎng)等智能汽車主要領域。21年營收規(guī)模約457億（17-21年CAGR約14%），受汽車安全業(yè)務拖累，在均聯(lián)智行（車聯(lián)網(wǎng)）與普瑞公司（HMI、智能座艙及新能源電控）收入規(guī)模/凈利率均同比提升的情況下，業(yè)績表觀虧損，安全業(yè)務扭虧是公司利潤釋放的關鍵。安全業(yè)務盈利反轉曙光已現(xiàn)，中長期前景亦可期。大額商譽減值/重組費用、疫情停工損失/上游原材料及運費價格高企疊加收入負增長帶來的毛利率滑坡等因素是公司安全業(yè)務過去兩年持續(xù)大額虧損的主因，22H2以上因素均看好改善

（22年再度出現(xiàn)大額商譽減值的可能性不大；重組進程接近尾聲/疫情停工停產影響預期降低/匯率負面因素消退；原材料漲價/運費高昂等因素Q2均改善，疊加國外內汽車市場需求持續(xù)提振，成本端壓力緩解與收入端增速回暖共振，看好22Q3毛利改善；高田低毛利訂單的兌現(xiàn)預計已接近尾聲）。中長期維度來看，“政策驅動+智能化進程深化”為汽車安全市場帶來確定性增長動能，22年安全業(yè)務新增訂單規(guī)模有望回到歷史最佳水平，與行業(yè)龍頭相比安全業(yè)務的收入增速/毛利改善也有較大空間，前景可期。從人機交互單元到域控制器，量價并舉，均勝座艙業(yè)務收入高增可期。隨著液晶儀表與中控大屏的快速滲透及座艙域控、HUD的放量，25年國內智能座艙市場規(guī)模預計將破千億。公司座艙產品逐步從按鈕式簡單模塊轉型座艙域控等復雜交互系統(tǒng)，已具備智能座艙全棧解決方案開發(fā)能力，并支持包括高通、華為在內的主流座艙芯片平臺，基于華為芯片、鴻蒙操作系統(tǒng)的座艙平臺22Q4將開始量產?！爱a品升級+背靠華為生態(tài)”，看好座艙業(yè)務保持中高增速。深耕BMS多年，車載功率電子產品線拓展順利，享行業(yè)電動化進程提速紅利。受益行業(yè)電動化進程提速，27年全球/國內BMS市場規(guī)模有望分別達到885/382億，CAGR分別為22.2%/23.4%。800V高壓平臺業(yè)已成為車企緩解消費者續(xù)航里程/補能時間憂慮的重要方式。均勝普瑞作為國內領先的BMS供應商，是寶馬、大眾、奔馳、保時捷等全球知名OEM的核心供應商。800V電壓平臺的商用化加速也將為公司系列車載功率電子產品（高壓充電技術、充電升壓器、DC/DC電壓轉換模塊、OBC等）帶來大量商機，電控業(yè)務成長性值得看好。乘智駕大時代東風厚積薄發(fā)，均勝智駕/網(wǎng)聯(lián)布局步入發(fā)展快車道。目前國內L2級ADAS滲透率已達20%，L2+及L3以上級AD領域，法律法規(guī)日趨成熟，高端旗艦車型硬件冗余充分，行業(yè)發(fā)展提速，預計25年國內乘用車ADAS/AD市場規(guī)模分別達到481/717億，21-25年CAGR分別為28%/81%。車路協(xié)同作為配套單車智能的關鍵基礎設施也將迎來發(fā)展黃金期。均勝目前在智駕領域已能提供從L0-L2++，涵蓋多種傳感器方案的智駕全棧解決方案，22年預計將有多款車型定點落地。公司日前官宣將為國內知名OEM提供基于雙Orin的智駕域控，高端平臺已實現(xiàn)“從0到1”的突破，智駕業(yè)務23年有望步入快速發(fā)展期。車路協(xié)同方面，均勝智聯(lián)擁有超過20年的全球頂級車廠Tier1服務經(jīng)驗，導航信息娛樂系統(tǒng)配套大眾、奧迪、福特等全球知名OEM，5G-V2X量產配套蔚來

及華人運通，在多傳感器數(shù)據(jù)融合、整車OTA、信息安全等方面競爭力均較強，看好享受國內車路協(xié)同市場迅速起量的紅利。2.公司概況：“汽車安全+汽車電子”雙輪驅動，逐浪電動化/智能化的全球級Tier1均勝電子是全球領先的汽車安全與汽車電子產品、服務供應商。公司成立于2004年，成立伊始主要產品為發(fā)動機渦輪增壓進氣系統(tǒng)、空氣管理系統(tǒng)、車身洗滌器等功能件。2011年公司實現(xiàn)借殼上市的同時，成功收購全球知名豪華車零部件供應商德國普瑞（PrehGmbH），拉開了全球化并購的序章，業(yè)務線也從功能件及總成拓展至集成式中控臺、空調控制器、多功能方向盤開關等人機交互模塊。2013年公司成立新能源研究院前瞻布局BMS等新能源電控系統(tǒng)。14年先后完成對德國工業(yè)機器人公司IMA、內飾件公司Quin的并購。16年收購德國TS道恩汽車信息業(yè)務板塊，并與普瑞車聯(lián)網(wǎng)事業(yè)部整合成立PCC（普瑞車聯(lián)），并完成對全球知名汽車安全系統(tǒng)廠商KSS（百利得）的收購，車聯(lián)網(wǎng)與汽車安全業(yè)務正式起步。17年公司剝離工業(yè)機器人業(yè)務，推進KSS業(yè)務整合的同時，著手收購全球汽車安全龍頭廠商日本高田。18年公司成功收購高田除氣體發(fā)生器之外的主要資產，與KSS整合成立均勝汽車安全系統(tǒng)公司（JSS），成為全球第二大汽車安全廠商。19年PCC與JPCC整合為均勝車聯(lián)事業(yè)部，20年更名為均聯(lián)智行，同年剝離功能件業(yè)務。21年戰(zhàn)略投資圖達通，并新設智能汽車研究院發(fā)力智能駕駛領域。22年公司非公開發(fā)行股票增持均聯(lián)智行的同時，繼續(xù)減持均勝群英。18載砥礪奮進，均勝通過系列果敢的資本運作實現(xiàn)了業(yè)務持續(xù)升級并成長為了全球領先的汽車零部件供應商，加碼智能座艙/智能駕駛/新能源電控/車聯(lián)網(wǎng)，公司逐浪電動化、智能化的新征程業(yè)已開啟。創(chuàng)始人兼董事長王劍峰先生為公司實控人。王劍峰先生直接持有公司2.49%的股權并通過控股均勝集團間接持有公司18.3%的股權，為公司實控人。公司核心子公司包括普瑞（Preh）、均勝安全系統(tǒng)、均聯(lián)智行、智能汽車研究院、新能源研究院等（原主營汽車功能件的子公司均勝群英于21年脫表）。21Q4公司發(fā)布員工持股計劃，回購900萬股，授予包括3名高管在內的27名核心骨干員工，并設立了公司層面的業(yè)績考核目標（22/23/24年公司凈資產收益率為5%/7%/9%或22/23/24年公司凈利潤率為2.5%/3.5%/4.5%以上），21年員工持股平臺目前持股占比約0.66%。公司業(yè)務涵蓋汽車安全、智能座艙、新能源電控、智能駕駛及車聯(lián)網(wǎng)等多個領域。公司下設汽車電子、汽車安全兩大事業(yè)部及智能汽車技術、新能源兩大研究院，按財報口徑可以劃分為汽車電子系統(tǒng)及汽車安全系統(tǒng)兩大業(yè)務線：1）汽車安全系統(tǒng)：全面覆蓋主被動汽車安全、集成安全系統(tǒng)及相關核心零部件的設計、開發(fā)、制造。主要經(jīng)營主體為子公司均勝安全系統(tǒng)（JSS，整合了KSS與高田），隸屬汽車安全事業(yè)部。被動安全產品主要包括安全氣囊、安全帶、方向盤等，主動安全方面目前涉及安全類自動化技術、事故預防及保護系統(tǒng)等，例如智能傳感器、面部識別系統(tǒng)、高級駕駛輔助系統(tǒng)、前期機電一體化約束準備、主動車身面板、車輛火災保護系統(tǒng)和新能源汽車高壓電池斷開裝置等。此外，均勝安全旗下的集成安全事業(yè)部作為創(chuàng)新尖端技術孵化器，致力于探索開發(fā)多系統(tǒng)融合的非傳統(tǒng)汽車安全解決方案，主要包括視覺和雷達解決方案、高級傳感器與機電一體化產品、事故預防及保護系統(tǒng)、3D壓感觸控、主動轉向系統(tǒng)、氣體探測等等。2）汽車電子系統(tǒng)：主要涵蓋智能座艙、新能源電控、智能駕駛及車聯(lián)網(wǎng)等多個領域。智能座艙方面，均勝已從提供按鈕、控制面板等偏功能件的單一模塊或系統(tǒng)迭代為提供覆蓋域控制器、操作系統(tǒng)、人機交互、中間件和應用層算法的智能座艙整體解決方案。新能源電控方面，公司產品包括電池管理、車載功率電子等，普瑞公司具備12V、48V、400V和800V等全電壓平臺的BMS研發(fā)與制造能力，車載功率電子已量產產品包括充電升壓模塊、多功能DC/DC電壓轉換器和車載充電機（OBC）等。智能駕駛方面，公司能提供從L0到L2++的全棧式解決方案，涵蓋域控制器、傳感器、中間件和應用層算法等，目前已能提供從L0到L2++的全套智能駕駛產品，涵蓋1V、1V1R、1V5R、11V5RXL等多個架構方案，并正積極推進與國內外高算力芯片平臺廠商合作的商業(yè)化落地。車聯(lián)網(wǎng)方面，均聯(lián)智行已實現(xiàn)5G-V2X量產，公司在混合式/車道級導航、高精度定位、多傳感器數(shù)據(jù)融合、OTA等車路協(xié)同領域亦均有技術/產品布局。公司客戶全面覆蓋國內外主流OEM及全球知名Tier1。汽車安全領域：公司客戶范疇基本涵蓋了大部分全球主流主機廠。汽車電子領域

：智能座艙方面，公司在與大眾、寶馬、奧迪、通用、福特、特斯拉等國際整車廠保持密切合作的同時，近年來陸續(xù)拓展了包括南北大眾、長安福特、吉利汽車在內的主流合資及自主品牌客戶。新能源電控方面，公司是寶馬、奔馳、大眾、保時捷、沃爾沃、吉利、廣汽等整車廠的核心供應商。智能駕駛及車聯(lián)網(wǎng)方面，公司DMS產品已配套通用、一汽大眾、華晨寶馬等廠商，車聯(lián)網(wǎng)/及5G-V2X則已配套南北大眾、蔚來、華人運通等OEM。此外，公司與理想智造、佛吉亞、采埃孚、延鋒偉世通、博世、大陸等全球知名Tier1亦有業(yè)務上的合作。2017-2021年公司營收CAGR為14.5%，營收起伏較大主因系汽車安全業(yè)務波動/延鋒百利得、均勝群英脫表。2017-2021年公司收入從266億元增長到457億元，4年CAGR約14.5%。18年日本高田業(yè)務并表，公司收入大幅增長

（+111%）；20年全球汽車產業(yè)鏈受到疫情沖擊，汽車安全業(yè)務衰退明顯（-30%），疊加延鋒百利得脫表，營收負增長（-22%）。21年疫情反復/行業(yè)“缺芯”

加劇疊加人民幣強勢帶來的美元/歐元計價營收折算損失及功能件業(yè)務脫表（均勝群英），公司營收小幅下滑（-4.6%）。汽車安全產品是公司主要收入來源，汽車電子產品收入占比提升顯著，當前主要收入來自于國外地區(qū)。21年汽車安全產品占公司收入比重的71%（同比+2%），為公司主要收入來源。由于功能件業(yè)務剝離以及汽車電子業(yè)務本身的快速增長（21年+24%），21年汽車電子業(yè)務收入占比提升顯著（28%，同比+7pcts）。從公司收入的區(qū)域分布情況來看，21年來自國外的收入占比達75%，國內收入占比約24%。2020與2021年盈利的主要掣肘因素在于汽車安全業(yè)務大幅虧損。20/21年公司歸母凈利潤連續(xù)負增長，并在21年出現(xiàn)了較大幅度的虧損。拆分均勝主要參控股公司的盈利情況可知20/21年均勝安全分別虧損13.86/46.39億（21年安全業(yè)務計提了20.19億的商譽損失），受汽車安全業(yè)務拖累，在均聯(lián)智行（車聯(lián)網(wǎng)）與普瑞公司（HMI、智能座艙及新能源電控）收入規(guī)模/盈利能力均同比提升的情況下，公司表觀虧損擴大，均勝安全扭虧是公司整體盈利能力改善的關鍵。毛/凈利率近年呈下滑趨勢，三費水平有所提升。21年公司毛/歸母凈利率為11.6%/-8.2%，同比分別-1.7/9.5pcts。銷/管/研費用率分別為2.6%/6.1%/5.1%，同比分別+0.7/-0.3/+0.3pcts，總體三費費用率13.8%，同比+0.7pcts。安全業(yè)務/汽車電子電子業(yè)務較之可比公司毛利率均有長足改善空間。21年均勝安全業(yè)務毛利率為8.5%，遠低于行業(yè)龍頭奧托立夫

18.4%的水平。與國內兩大汽車電子龍頭廠商德賽、華陽21年24.6%/21.6%的毛利率水平相比，均勝汽車電子業(yè)務21年19%的毛利率同樣有較大的提升空間。經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量承壓，收現(xiàn)比較為健康。21年公司經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為18.21億，同比-42%，與收入/利潤走勢一致，近兩年有所承壓。21年公司

“應收賬款+應收票據(jù)”約72億（同比-3%，占營收比重的16%），收現(xiàn)比為115%，回款情況良好。公司存貨周轉天數(shù)有所延長，原材料為存貨的主要構成。21年末公司存貨賬面價值為70.3億元（22Q1為74.6億），其中原材料占比達59%，存貨周轉天數(shù)約64天，較之20年底63億的存貨水位，公司為應對缺芯及原材料漲價風險明顯加大了備料力度。人員持續(xù)精簡，人均創(chuàng)收顯著回升。截止21年底，公司員工人數(shù)約4.3萬人，同比-20%，隨著安全業(yè)務整合的深化，較之18年近6萬的峰值，21年公司人員規(guī)模已顯著精簡（其中生產人員數(shù)量從18年的5.1萬較之21年底的3.6萬），公司人均創(chuàng)收同樣顯著回暖至106萬。3.汽車安全業(yè)務：盈利反轉曙光已現(xiàn)，“政策+行業(yè)智能化”驅動，汽車安全前景可期3.1.汽車安全可劃分為被動安全與主動安全兩大類，行業(yè)格局集中，均勝位列行業(yè)Top2汽車安全系統(tǒng)主要包括主動安全與被動安全兩大類別。其中被動安全是指在事故發(fā)生時被動觸發(fā)的幫助車上成員減輕傷害的安全裝置，包括對乘客和行人的保護，除了安全帶、安全氣囊、方向盤等老三樣外，還包括安全座椅、頭頸保護、安全車身等等。與被動安全相對，主動安全是指以避免事故發(fā)生為目標的汽車安全系統(tǒng)，可以劃分為提醒和干預兩類，其中提醒類包括盲點檢測（BSD）、雙預警系統(tǒng)（前方碰撞預警FCW、車道偏離預警LDW）、駕駛員行為檢測（DMS）等，干預類系統(tǒng)一般直接作用于車體/乘員，例如車道保持（LKA）、緊急制動系統(tǒng)（AEB）等，主動安全系統(tǒng)通常需要依賴包括攝像頭、毫米波雷達、激光雷達在內智能傳感器采集信息并依托控制器決策、執(zhí)行器執(zhí)行。21年全球/國內被動安全市場規(guī)模分別約為204/56億美元，發(fā)達國家市場單車價值量明顯高于新興市場。根據(jù)奧托立夫的數(shù)據(jù)，21年全球汽車被動安全平均單車價值量（CPV）約為（包括安全帶、安全氣囊、方向盤、行人安全防護）250美元，國內約為218美元，明顯低于北美發(fā)達市場（CPV約為375美元）?？紤]重卡、巴士等重型車配備安全氣囊的比率較低，僅以輕型車銷量作為市場空間的測算依據(jù)，根據(jù)LMCAutomotive的數(shù)據(jù)21年全球/國內輕型車銷量分別約為8143/2549萬輛，由此可得全球/國內被動安全市場規(guī)模分別約為204/56億美元，雖然全球輕型車銷量萎靡，但CPV的快速提升依然拉動了全球市場增長

（同比+7%），國內市場（同比+12%）增速快于全球。被動安全市場格局高度集中，均勝位列行業(yè)Top2。21年奧托立夫（43%）、均勝電子（26%）、采埃孚（24%）三者全球市場市占合計約93%，市場高度集中。分產品類別來看，2020年均勝安全帶、方向盤兩大細分領域市占位列行業(yè)第一，安全氣囊市占僅次于奧托立夫，位列行業(yè)第二。均勝安全為全球所有主流主機廠供貨，安全氣囊年與卷收器產能均過億件，方向盤產能過2000萬件。3.2.為什么我們看好22H2公司安全業(yè)務的盈利情況有望顯著改善？大額商譽減值/重組費用、疫情停工損失/上游原材料及運費價格高企疊加收入負增長帶來的毛利率滑坡等因素是公司安全業(yè)務過去兩年持續(xù)大額虧損的主因。根據(jù)公司21年業(yè)績預告問詢回復函及公司年報的披露，20/21年公司汽車安全業(yè)務分別虧損13.86/46.39億，主要虧損原因可以歸納為以下幾點：

1）21Q3以來汽車安全業(yè)務上游主要原材料丙烯、鋁、熱軋薄鋼板、銅等價格明顯上升；21Q4結轉為營業(yè)成本的原材料主要是21Q3采購，21Q4營業(yè)成本上升約3.1億，與終端客戶協(xié)商高價物料補償/產品漲價等事宜未達成一致，導致營收增長不同步，毛利潤虧損3.1億；2）受疫情反復及供應鏈波動影響，公司在歐洲/北美/亞太等地區(qū)的部分國家一些工廠集中出現(xiàn)停工停產的情況，21年受疫情停工帶來的利潤損失約6億。汽車安全業(yè)務人員/產能重組帶來的費用支出約1.47億；

3）受全球汽車產業(yè)鏈“缺芯”持續(xù)/原材料、運費高企/疫情反復/市場無風險利率提升/全球輕型車市場景氣度下行等因素影響，公司安全業(yè)務21年計提了20.19億的大額商譽減值；針對以上掣肘汽車安全業(yè)務利潤釋放的因素我們認為在22Q2均已顯著改善，安全業(yè)務22H2盈利能力有望持續(xù)提振：

為什么我們看好22年公司安全業(yè)務的盈利情況顯著改善？1）22年再度出現(xiàn)大額商譽減值的可能性不大：從均勝的商譽構成來看，主要來自于KSS與PCC兩大子公司，PCC已并入均聯(lián)智行，主業(yè)為高成長性的車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務，計提減值準備的可能性不大。商譽減值風險主要來自KSS，進一步拆分KSS商譽的區(qū)域構成，21年除中國區(qū)外均計提了大額商譽減值，完成減值后美洲區(qū)/歐洲、中東和非洲區(qū)商譽賬面價值僅約0.8/3.5億，減值風險不大。商譽賬面價值主要集中在中國與亞洲其他地區(qū)，國內3月下旬開始，受上海、吉林等地疫情影響乘用車產銷承壓，但5月開始，疫情好轉疊加購置稅減免、汽車下鄉(xiāng)等系列政策催化，乘用車產銷回暖顯著。根據(jù)7月份LMC給出的最新預期，中/日/韓22年輕型車銷量預計均將正增長，公司在中國與亞洲其他地區(qū)業(yè)務明顯衰退的可能性也不大。綜合來看，再度計提大額商譽減值的可能性不大。2）重組進程接近尾聲/疫情停工停產影響預期降低/匯率負面因素消退：公司18年開始整合KSS與高田的安全業(yè)務。根據(jù)公司21年年報披露，基于業(yè)績驅動為導向，21年均勝重新任命了包括均勝安全全球CEO、歐洲區(qū)CEO、北美區(qū)CEO在內的系列高管，并通過重組減員、自動化持續(xù)投入、生產線平衡等方式推動全球員工規(guī)劃工作，并在此基礎上將產能從德國、美國、意大利、日本等高成本國家/地區(qū)向羅馬尼亞、匈牙利、墨西哥、東南亞等低成本國家/地區(qū)及國內進行結構性轉移。以上舉措已產生積極效應，據(jù)公司22Q1業(yè)績說明會披露，22年3月開始，公司北美地區(qū)已實現(xiàn)盈虧平衡，22Q2開始盈利，歐洲區(qū)因地緣政治擾動，整合進程稍有延后，預計Q2也將進入尾聲。22Q1/Q2公司重組費用支出約1.6/0.4億，環(huán)比明顯減少。22Q1受西安、上海等地疫情影響，公司停工損失約0.4億，22Q2約1億，22H2預計疫情停工損失預計也將收窄。此外，根據(jù)公司一季報披露，22Q1人民幣強勢，導致公司以美元/歐元計價收入折算損失約5.58億，Q2開始，美元持續(xù)強勢，歐元兌人民幣匯率7月雖有所走低，但預計22Q2始，匯率對均勝（海外收入超70%）的影響已由負面轉為正面。3）原材料漲價/運費高昂等因素Q2均改善，疊加國內外汽車市場需求持續(xù)提振，成本端壓力緩解與收入端增速回暖共振，看好22Q3毛利改善：21Q3以來處于價格高位的丙烯、鋁、熱軋薄板、銅等汽車安全上游主要原材料均價在22Q2環(huán)比22Q1均顯著改善（環(huán)比分別-15%/-11%/-18%/-5%）。運費方面，22Q2波羅的海干散貨指數(shù)均值環(huán)比-18%，較之21Q3均值下降41%，海運成本壓力顯著緩釋。因“缺芯”而價格持續(xù)高企的車載MCU價格也出現(xiàn)積極變化，從最為熱門的兩款32位意法低功耗MCU價格走勢來看，22Q1為報價均價峰值，7月份二者報價已經(jīng)降至35元/15元，雖較之20年10元/6元的常態(tài)價格仍貴得多，但22Q2以來均價已大幅度下滑。收入端，雖然22H1國內/國際需求受到疫情及地緣政治因素擾動，但根據(jù)均勝在上證E互動平臺上的答投資者問披露，5月底公司上海青浦、臨港已全面復工復產，目前產能接近滿產，公司客戶亦未出現(xiàn)下調22年需求計劃的情況，22H2收入端的增速顯著回暖值得期待?？紤]到均勝22H2也有望獲得終端客戶針對高價物料為公司提供的補償，看好22Q3安全業(yè)務收入/成本剪刀差逆轉帶來的毛利明顯改善。4）高田低毛利訂單的兌現(xiàn)預計已接近尾聲：18年均勝收購因安全氣囊缺陷而宣告破產的高田，當年安全業(yè)務新增550億元新單（17年新增訂單約為22億美元），這批新增訂單多來自高田，受高田聲譽影響，議價能力較弱，導致毛利水平較低。汽車零部件廠商新增訂單通常是5年左右的生命周期，并且非線性兌現(xiàn)，按照“預研、定點→拿單→研發(fā)→采購、出樣→測試→SOP→大規(guī)模出貨→尾單”的項目進程，18年的新增訂單19年起量，20/21年達到出貨量峰值，隨著新車型推出/老車型出貨量衰退，22/23年兌現(xiàn)少量尾單，22年安全業(yè)務中低毛利訂單比例有望較大幅度下降，且23年安全業(yè)務毛利結構預計還將進一步優(yōu)化。3.3.展望汽車安全業(yè)務的未來，持續(xù)增長/利潤率改善的前景明朗3.3.1.政策驅動主、被動安全加碼，智能化浪潮下主動安全進入快速滲透期被動安全作為保障司乘安全的基礎設施，政策與評測標準的制定持續(xù)推動被動安全設施的數(shù)量及智能化水平提高。據(jù)NHTSA的統(tǒng)計分析，安全氣囊結合安全帶使用可以有效保護駕駛員，安全保護率為50%；只使用安全帶，安全保護率為45%；而僅使用安全氣囊，安全保護率只有13%，安全氣囊與安全帶結合使用能明顯減少事故傷害。基于二者的重要性，從安裝前排座椅安全帶、安全氣囊、兒童安全座椅、安全頭枕，到推動前后排安全帶、側向/膝部安全氣囊普及，相關法律法規(guī)及評測制度多年來持續(xù)加碼的進程并無停歇。從OEM本身的意愿來看，對于被動安全的重視度同樣也在提高。以安全氣囊為例，我們統(tǒng)計了18-22H1

汽車之家不同價格帶銷量前10的乘用車車型安全氣囊的平均數(shù)量，總體來看安全氣囊的數(shù)量與價格帶高低正相關，22H1所有價格帶熱銷車型安全氣囊平均數(shù)量均在5個以上。從橫向的時間維度來看，次高端及平價熱銷車型（25萬以下）安全氣囊平均數(shù)量是穩(wěn)步提升的。再具體到車型端，以特斯拉

modelY為例（30萬級別），車艙內配備了7個安全氣囊和多個碰撞傳感器，安全氣囊反應時間可精確到毫秒級別。比亞迪海豹（20萬級別）更是全系標配了前排雙氣囊、前后排座椅側氣囊、前后貫穿氣簾和主駕駛膝部氣囊共計11個氣囊，在被動安全方面給出了十足的誠意。考慮到安全帶也同樣有產品形態(tài)升級的邏輯在，即便不考慮全球輕型乘用車銷量未來幾年有望回暖的趨勢，驅動被動安全市場保持增長的動力也仍然明確。與安全氣囊主要依托數(shù)量增加驅動的邏輯略有不同，安全帶市場的增量預計主要來自產品形態(tài)的升維。電動（主動）安全帶在傳統(tǒng)安全帶（限力式/預警式）的基礎上集成了電控單元（ECU）及傳動、電機系統(tǒng)，可以根據(jù)車輛行使狀態(tài)，智能的判斷危險發(fā)生可能性并及時進行提醒，在碰撞前提前將乘員約束在座椅上，以糾正乘員的非正常坐姿的情況，若危險解除，其重新進入舒適性模式，讓乘員得以繼續(xù)正常駕駛汽車，因此它的引入除了能保證乘員用車的舒適性，還將讓乘員的駕駛得到更有效的安全保障，市場前景應用廣闊。根據(jù)立鼎產業(yè)研究網(wǎng)的數(shù)據(jù)，當前多數(shù)車型前排座位使用限力和預緊式安全帶，后排座位使用普通和限力安全帶安全帶，平均單車價值量合計在400元左右。電動安全帶單車價值量則能達到2000元左右，目前滲透率仍極低，根據(jù)汽車之家數(shù)據(jù)，預期2030年國內電動安全帶滲透率有望達到10%，對應國內市場價值預計會突破80億元，帶動整個被動安全市場擴容?！罢唑寗?智能化進程深化”主動安全需求方興未艾。1978年制動防抱死裝置（ABS）的面世是主動安全發(fā)展史上的里程碑，其保障汽車制動系統(tǒng)安全性的功用得到了市場的普遍認可。在此之后，以美國、歐盟、日本為代表的汽車工業(yè)發(fā)達市場開始積極推動ESC、BSD、LDW、BSD、FCW、AEB等系列主動安全系統(tǒng)的普及。國內市場如是，C-NCAP作為國內主流的新車安全評價規(guī)程，《C-NCAP管理規(guī)則（2021版）》較之18年版，新增AEB二輪車測試項目，新增車輛LKA、LDW、BSD、SAS等性能的測試報告審核，并將主動安全權重從18年版的15%提升至25%，將對乘用車ADAS搭載率的提升起到直接促進作用。此外，主動安全作為ADAS/AD系統(tǒng)的剛需屬性，對于保障智能駕駛的安全性至關重要。以AEB為代表的主動安全功能也需要很強的感知技術作為關鍵支撐，并依賴智能駕駛系統(tǒng)來實現(xiàn)，因此可以視為ADAS系統(tǒng)或更高級智能駕駛的組成部分，電動化、智能化進程的深化必然直接推動主動安全系統(tǒng)滲透率的快速提升。從熱銷車型主動安全設施的配置情況及消費者的支付意愿來看，主動安全同樣是車企較為核心的賣點。根據(jù)汽車之家數(shù)據(jù)，從不同價位銷量前10車型典型主動安全功能搭載情況來看基本與車型價格帶高低正相關（這與被動安全的趨勢一致，而國內市場車型價格帶上行的趨勢是非常明顯的，22H1國內25萬以上車型銷量占比約32%，較之18年提升接近9pcts），15萬以上熱銷車型主動安全功能配置率維持高位，15萬以下熱銷車型從時間線維度縱向來看，主動安全功能搭載率提升明顯（例如10萬以下熱銷車型DMS配置率從19年的0%提升至了21年的30%）。從消費者的需求來看，根據(jù)汽車之家的調研數(shù)據(jù)，主動安全系統(tǒng)是用戶最愿意額外支付選裝費用的配置。全球汽車安全市場25年500億美元空間，主動安全市場將成為核心增長引擎。看好單車主被動安全系統(tǒng)平均價值量提升（產品形態(tài)往高端化升級也有望助力行業(yè)毛利改善），加成全球輕型車市場回暖，我們預計25年全球汽車安全市場規(guī)模將達到498億美元（21-25年CAGR約13%），其中主動安全市場由于單車價值量的迅速提升，25年市場規(guī)模有望達到227億美元（21-25年CAGR約22%），高于全市場增速。3.3.2.安全業(yè)務收入持續(xù)增長/利潤率持續(xù)改善的前景較為明朗與奧托立夫相比，均勝安全業(yè)務收入增速/毛利率水平均有較大的提升空間。受疫情擾動、缺芯等因素影響，全球輕型汽車銷量近年來持續(xù)萎靡，但奧托立夫21年便已重回增長軌道，22年在遭遇地緣政治擾動的背景下，其7月給出的全年增速預期仍為13%-16%，營業(yè)利潤率預期為6%-7%。與之相比，均勝安全在增速、毛利、凈利三方面均有較大的改善空間。隨著均勝安全全球業(yè)務整合接近尾聲，完全有理由期待安全業(yè)務實現(xiàn)兩位數(shù)增長，毛利率也看好回歸到15%的歷史均值。主/被動安全產品持續(xù)創(chuàng)新，看好與座艙、智駕及網(wǎng)聯(lián)業(yè)務協(xié)同共振。在產品創(chuàng)新方面，公司已經(jīng)陸續(xù)開發(fā)量產駕駛員監(jiān)控系統(tǒng)、車內乘員監(jiān)控系統(tǒng)、電動安全帶和智能方向盤等集成安全解決方案、頂棚式乘員氣囊、遠端氣囊等新型安全氣囊系統(tǒng)以及高壓電池斷開裝置等創(chuàng)新系統(tǒng)。據(jù)21年年報披露，公司DMS產品已在凱迪拉克多款車型上實現(xiàn)量產（CT4、CT5、Escalade等），未來也將在通用等品牌其他車型中大規(guī)模應用?？春霉局鲃影踩a品放量提速，并與座艙、智駕及網(wǎng)聯(lián)業(yè)務產生良好的協(xié)同效應。安全業(yè)務國內市場開拓順利，產能投放持續(xù)加碼，整體新增訂單規(guī)模有望重回18年的歷史最好水平。在積極整合海外產能布局的同時，公司加碼布局快速增長的國內市場。19年公司設立上海臨港工廠，并于2020年初斬獲全生命周期過百億的特斯拉國產Model3/Y安全氣囊、安全帶、方向盤等多項產品訂單，與小鵬、吉利、奇瑞、長安、理想、長城、廣汽埃安等主流自主品牌及新勢力均有合作。22年7月，均勝規(guī)劃年產能400萬個方向盤與1000萬個安全氣囊的合肥基地正式動工，深度布局合肥這一國內汽車產業(yè)高地。新增訂單方面，公司公眾號披露，均勝安全近期斬獲某全球知名整車廠商新能源車型汽車安全產品項目定點，項目全生命周期訂單總金額約115億元，截止今年8月初，公司累計新獲汽車安全類產品項目定點全生命周期總金額約370億元（約為21年全年的1.8倍），安全業(yè)務訂單復蘇強勁，看好22年安全業(yè)務年度新增訂單回到18年550億的歷史最佳水平。4.汽車電子業(yè)務：擁抱電動化、智能化大時代，座艙/電控/智駕/網(wǎng)聯(lián)共譜二次增長新篇4.1.智能座艙業(yè)務：“行業(yè)規(guī)?？焖贁U大+公司產品結構升級”助力經(jīng)營潛力釋放4.1.1.座艙智能化程度持續(xù)提高，大屏/多屏/一芯多屏趨勢漸起，有望帶動千億市場智能座艙是智能化的汽車駕駛與乘坐空間。與傳統(tǒng)機械座艙不同，智能座艙追求更加高效、智能的感知座艙環(huán)境，其寄希望于通過人、路、車、云協(xié)同運作的方式，滿足用戶不同場景的需要，最終發(fā)展為“智能移動空間”。智能座艙主要包括車載信息系統(tǒng)（中控）、儀表顯示系統(tǒng)、抬頭顯示器（HUD）、流媒體后視鏡、語音交互系統(tǒng)等。“多屏/大屏化”與“一芯多屏”是座艙產品最鮮明的發(fā)展趨勢。當前大部分車企采用1-2塊中控屏幕的方案，隨著行業(yè)競爭加劇，3塊及以上數(shù)量屏幕的方案占比預期將明顯提升。此外，屏幕分辨率水平也有望進一步提高。根據(jù)IHSMarkit的數(shù)據(jù)，目前中控屏幕以800×480規(guī)格為主，未來12英寸以上屏幕大部分都將是1280×720的規(guī)格，部分屏幕分辨率將升級至1920×1080，甚至更高分辨率。中長期來看，50萬像素以下的屏幕將逐步減少至不足30%，50-100萬像素屏幕占比將增長至60%以上，另有超過10%的屏幕將配置百萬像素以上的分辨率。此外，隨著整車架構從分布式向域集中式演進，座艙平臺逐步向“一芯多屏”的域控模式轉變，IVI、HUD、全液晶儀表等將從屏機一體的模式（各個屏與ECU耦合）轉向由統(tǒng)一DCU控制。液晶儀表與中控大屏快速滲透，座艙域控制器已開始放量。根據(jù)高工智能汽車數(shù)據(jù)，21年國內新車前裝標配聯(lián)網(wǎng)智能座艙上險量為277.57萬輛（同比+55%），搭載率達13.6%（同比+4%），其中全液晶儀表/10英寸以上中控屏滲透率分別為30%/39%，同比+8pcts/9pcts，為滲透率提速最顯著的細分領域。域控制器裝機量步入快速增長期，根據(jù)高工智能汽車數(shù)據(jù)，雖然受疫情影響4、5月份座艙域控出貨量同比負增長，但22年1-5月座艙域控累計出貨量約47萬套

（同比+25%），按狹義乘用車銷量口徑測算，22年1-5月座艙域控滲透率約為6.4%，同比+1.9pcts。看好25年國內智能座艙市場規(guī)模突破千億。21年國內傳統(tǒng)座艙市場規(guī)模約239億元，以中控大屏、全液晶儀表、座艙域控、HUD等為主的智能座艙市場規(guī)模約為385億。我們認為隨著中控/液晶儀表/HUD持續(xù)普及、尺寸擴大、屏顯技術升級（屏從LCD向OLED、miniled等方向演進；HUD從C-HUD升級為WHUD、AR-HUD）、高端座艙域控的逐步滲透，26年國內智能座艙市場規(guī)模有望達到1322億，21-26年CAGR約為28%。4.1.2.從人機交互單元到域控制器，量價并舉，均勝座艙業(yè)務收入高增可期均勝座艙業(yè)務已從提供單一模塊或系統(tǒng)迭代為覆蓋域控制器、操作系統(tǒng)、人機交互、中間件和應用層算法的智能座艙整體解決方案。公司11年通過收購普瑞切入座艙電子賽道（普瑞早在08年便開始為寶馬提供iDriver人機交互系統(tǒng)、空調控制器及音頻控制產品），收購初期主要產品為駕駛員控制系統(tǒng)、空調控制系統(tǒng)及方向盤控制器等傳統(tǒng)物理按鍵產品，核心客戶均為高端/全球品牌（寶馬、奔馳、大眾（奧迪、保時捷）、福特、通用等）。經(jīng)過多年發(fā)展，公司座艙產品矩陣日益豐富，在一體化交互界面、觸屏應用、顯示單元和控制單元、觸覺反饋、手勢識別等座艙交互領域均有深厚技術儲備，產品形態(tài)日趨高端化、復雜化，在繼續(xù)與大眾（邁騰、帕薩特、高爾夫、ID系列等）、寶馬（X5、X7、i系列等）、奔馳（S-class）、奧迪（A3-5、A8、Q3、Q5、TT等）、通用（凱迪拉克、雪佛蘭等的多款車型）、福特（林肯MKC、Mach-E等）、特斯拉等國際OEM保持緊密合作的同時，均勝已開始積極拓展與自主品牌及新勢力的合作。公司已具備包括域控制器在內的智能座艙整體軟硬件解決方案開發(fā)能力。均聯(lián)智行早在2020年便量產落地了南北大眾基于瑞薩R-CarM3應用Hypervisor實現(xiàn)雙系統(tǒng)座艙運營的域控方案。目前，公司智能座艙方案在硬件上支持各種主流芯片，在軟件上支持Hypervisor虛擬隔離技術、各種中間件和開發(fā)工具，并支持多種操作系統(tǒng)以及車企定制化需求的軟件開發(fā)，滿足嚴苛的功能與可靠性測試要求。此外，據(jù)公司21年年報披露，均聯(lián)智行21年8月與華為達成戰(zhàn)略合作，將以華為芯片及鴻蒙操作系統(tǒng)、自身軟硬件架構設計與系統(tǒng)集成能力為載體，開發(fā)完整的智能座艙解決方案，致力于提高消費者的互動體驗，目前已經(jīng)與國內某知名自主品牌簽署訂單協(xié)議，預計2022年四季度開始實現(xiàn)量產。高度看好公司依托座艙域控全芯片平臺能力斬獲更多高端座艙域控訂單，并享受背靠華為的國產生態(tài)紅利。4.2.新能源電控業(yè)務：深耕BMS多年，車載功率電子產品線拓展順利，享行業(yè)電動化進程提速紅利電池管理系統(tǒng)（BMS）是保障動力電池安全性、提高動力電池工作耐久性、增強動力性能及提高續(xù)航里程的動力電池核心部件。BMS通過與動力電池緊密結合的傳感器，對電池的電壓、電流、溫度進行實時勘測，將采集到的數(shù)據(jù)輸入到控制器中，以實現(xiàn)對電動系統(tǒng)的全面管理。BMS大體可以劃分為顯示、采集、主控三個模塊，分別對應BMS系統(tǒng)五大功能—電池狀態(tài)監(jiān)測、電池狀態(tài)估算、電池安全保護、電池能量控制和電池信息管理。新能源汽車BMS產業(yè)鏈上游由核心零部件BMS芯片、PCB板及其他電子元器件、LED顯示屏、線束等廠商組成；中游負責BMS設計和生產制造，主要玩家由專業(yè)BMS廠商（均勝普瑞屬于該類別）、整車&PACK企業(yè)、動力電池BMS提供商組成，下游應用在各類新能源車型中。行業(yè)電動化進程提速將帶動BMS市場快速成長。根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，22H1國內新能源車狹義滲透率約為24.2%，較之21年14.9%的滲透率，大幅提升9.3pcts，行業(yè)電動化進程的提速將進一步激發(fā)國內BMS市場活力。根據(jù)QYResearch數(shù)據(jù)，20年全球/國內BMS規(guī)模分別約為217/88億，2027年有望分別達到885/382億，CAGR分別為22.2%/23.4%。800V高壓平臺已成為車企緩解消費者續(xù)航里程/補能時間憂慮的重要方式。在相同功率下，800V電壓平臺較400V電壓的電流減半，反應到實車上所帶來的改變就是電池包充電熱量降低，且低成本、輕量化、EMC干擾降低，車輛充電效率和續(xù)航里程均能夠提升，讓充電補能體驗趨近燃油車加油體驗。縮短補能/延長續(xù)航里程是目前電動車升級的核心訴求之一，保時捷Taycan是全球首款上車800V電壓平臺的車型，此后包括奔馳EVA平臺、通用BEV3平臺和現(xiàn)代EGMP平臺等全球型車企高壓平臺陸續(xù)發(fā)布。國內方面，首款采用800V碳化硅平臺的小鵬G9預計年內上市，正式開啟我國800V架構落地元年。均勝普瑞深耕BMS市場多年，是國內領先的專業(yè)BMS/車載功率電子產品提供商。公司BMS產品具有高精度參數(shù)監(jiān)測、關鍵狀態(tài)估計和單體均衡等功能。從歷史沿革來看，早在2011年德國普瑞便開始為寶馬的混動車型提供BMS方案，均勝收購普瑞后與寶馬在BMS領域合作關系進一步深化的同時，公司陸續(xù)成為特斯拉、奇瑞、吉利、奔馳、大眾、日產、福特、上汽通用五菱等主流車企BMS/相關零部件核心供應商，根據(jù)NE時代的數(shù)據(jù)，21年均勝普瑞B(yǎng)MS裝機量約8.8萬套，同比+215%，市占約2.9%，看好持續(xù)受益國內外電動化浪潮深化。800V電壓平臺的商用化歷程加快將為均勝車載功率電子業(yè)務帶來嶄新機遇。車企向800V電壓平臺切換的過程并非一蹴而就，車輛的電池組、電驅、電控、電器等都需要重新選型，考慮到市面上大多數(shù)充電站電壓均為400V，亦對充電站的平臺電壓匹配提出了新要求。均勝普瑞在高壓充電技術、電子多功能DC/DC電壓轉換模塊、雙向車載充電機和充電升壓器等領域均有布局。公司在關鍵功率電子的集成化方面亦有技術儲備，如三合一的多功能DC/DC電壓轉換器等。這款產品能滿足800V直流電壓的低壓轉換功能，即實現(xiàn)12V、48V和400V三種電壓的轉換，分別為車載電子控制系統(tǒng)、動態(tài)懸架和電動空調等部件提供電源（均勝為保時捷Taycan配套800V升壓模塊及400/48/12V直流轉換模塊）。除了單獨模塊集成外，均勝21年成立新能源研究院，積極推動電控模塊多合一開發(fā)，例如DC/DC電壓轉換器與車載充電機（OBC）、配電單元（PDU）形成三合一的集成化、輕量化產品，幫助未來高壓平臺車型節(jié)省空間和降低成本，目前已具備較為成熟的方案，與內外若干家主機廠積極接洽中。據(jù)公司公眾號披露，截止22年7月均勝累計新獲800V高壓快充項目定點全生命周期總金額約90億元。4.3.智駕與車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務：智駕大時代開啟，均勝厚積薄發(fā)，前路可期4.3.1.L2級ADAS快速滲透，高級別AD方案硬件先行，英偉達生態(tài)領先優(yōu)勢明顯L2級別滲透率已達到20%左右，新車型L2級車款滲透率約45%。根據(jù)高工智能汽車數(shù)據(jù)，21年國內新車前裝ADAS/L2級ADAS上險量分別為808/396萬輛，同比分別+30%/78%。若以國內乘用車產量作為測算基數(shù)，21年新車前向ADAS/L2級ADAS滲透率分別為38%/19%。根據(jù)汽車之家的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，21年國內L2級車型滲透率約20%（17年僅0.8%）。而根據(jù)中國汽車技術研究中心的數(shù)據(jù)，21年新上市的711款車型中，配置L2級功能車型超320款，車款滲透率約45%（以上市車型的高配款為測算依據(jù)）。L2級ADAS無論從數(shù)量還是款型來看，均已步入快速滲透期。國內前向ADAS領域目前主要由國外Tier1把持，國產替代空間可觀。低速泊車域以德賽西威為代表的國內Tier1已經(jīng)崛起。根據(jù)高工智能汽車的數(shù)據(jù)，21年國內前裝ADAS（行車）供應商仍以博世、電裝、大陸等海外巨頭Tier1為主，國內供應商沒有任何一家市占超過4%，而在泊車域，德賽西威/蘇州智華市占分別約11%/4%，均進入前五大供應商之列。L2+及L3以上級AD領域，法律法規(guī)日趨成熟，高端旗艦車型硬件冗余充分，英偉達生態(tài)領先身位明顯。隨著國內外智能駕駛相關法律法規(guī)建設的日趨成熟（21年初本田Legend獲日本國土交通部批準在特定路段/特定條件使用L3級功能；21年底奔馳S級與EQS的L3級自動駕駛系統(tǒng)獲德國聯(lián)邦汽車運輸管理局

（KBA）批準上路，并可遠銷海外市場；22年7月深圳發(fā)布《深圳經(jīng)濟特區(qū)智能網(wǎng)聯(lián)汽車管理條例》開啟國內智駕立法新篇），高等級AD功能規(guī)模量產曙光已現(xiàn)。主流車企旗艦車型智能化硬件“軍備競賽”日趨白熱化，高端智駕/座艙域控已成標配，英偉達依托算力、生態(tài)及工具鏈完備性、先發(fā)量產優(yōu)勢等方面的領先優(yōu)勢，在智駕主控SOC廠商中占據(jù)C位。25年乘用車L0-L2級ADAS市場規(guī)模有望達到481億，L2++/L3級AD市場規(guī)模有望達到717億，21-25年CAGR分別為28%/81%。當前國內ADAS方案以分布式為主，行車ADAS中1V1R的占比預計超40%。行泊一體作為性價比更高的解決方案，22年已經(jīng)開始規(guī)模化落地（例如德賽西威的ipu02），我們預計其在ADAS解決方案中的占比將迅速提高，是ADAS市場增速最快的方向。整體來看，預計25年乘用車L0-L2級ADAS市場規(guī)模將達到481億，21-25年CAGR約28%。L2++/L3級解決方案當前主要落地于頭部車企的旗艦車型（例如小鵬P7、蔚來

ET7等），我們預計隨著激光雷達價格的降低及英偉達

Orin、華為MDC810等高端域控平臺已在定點的諸多高端車型落地，23-25年L2++/L3級AD市場將持續(xù)高增，預計25年乘用車L2++/L3級AD市場規(guī)模將達到717億，21-25年CAGR約81%。4.3.2.從單車智能走向智能網(wǎng)聯(lián)，車路協(xié)同風潮將起車路協(xié)同是配套單車智能的關鍵基礎設施，是保障高等級智駕安全性的重要依托。單車智能化在一定程度上難以解決感知、決策、控制環(huán)節(jié)中帶來的視距死角、延時決策等問題，同時面臨單車測試與道路試驗昂貴、硬件成本高、系統(tǒng)可擴展性低等問題，因此在單車智能化的同時發(fā)展智能網(wǎng)聯(lián)技術是解決以上難題的關鍵。當前國內車路協(xié)同處于發(fā)展初期，正由車載信息服務階段向智能網(wǎng)聯(lián)服務階段轉變。2021年，多款V2X前裝量產車型集中上線，同時在雙智城市政策的推動下，路端開始規(guī)?；渴鸱涓C車聯(lián)網(wǎng)C-V2X網(wǎng)絡與設備，推動車端智能與路端智能的技術驗證。車路協(xié)同市場潛力巨大，2022-2030年為行業(yè)黃金發(fā)展期。根據(jù)億歐智庫的數(shù)據(jù)，車路協(xié)同的發(fā)展可分為三個階段，21-25年車端、路端、云端與網(wǎng)端將逐步建設與完善，實現(xiàn)初步的互聯(lián)互通；五到十年內，將以重點區(qū)域為突破口，實現(xiàn)城市內的車路協(xié)同應用；長期來看，中國有望解決不同城市間的標準統(tǒng)一問題，實現(xiàn)真正的單路對多車或單車對多路自動駕駛應用。根據(jù)億歐智庫的數(shù)據(jù)，隨著車路協(xié)同逐步走向規(guī)?；c市場化，2030年中國車路協(xié)同市場規(guī)模有望達到4960億元，2021-2030年CAGR約為27%，市場潛力巨大。4.3.3.厚積薄發(fā)，前路可期，均勝智駕/網(wǎng)聯(lián)布局步入發(fā)展快車道成立智能汽車技術研究院，加碼布局智駕域控、高精度傳感器及虛擬仿真平臺等關鍵熱點技術。21年7月，均勝成立智能汽車技術研究院，聘請前廣汽研究院智能駕駛技術部負責人郭繼舜博士擔任研究院院長掌舵研究院，并聘請前福瑞泰克架構總師汪浩偉博士擔任首席架構師兼AD產品負責人。公司定位為智能駕駛領域的Tier1，開展從L0至L4級自動駕駛各級別技術研發(fā)，致力于提供由智能駕駛域控制器、智能傳感器、中間件到應用層算法的全棧解決方案，目前已在多個環(huán)節(jié)取得突出進展：

1）芯片平臺合作方面：公司已與HYPERLINK"/S/N